| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

1- |  |
Zusammengefasster Lagebericht |
3 | Zusammengefasster Lagebericht |
2- Jahresabschluss |
4 | Bilanz zum 31. Dezember 2023 |
6 | Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2023 |
7 | Anhang |

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Zusammengefasster Lagebericht
Gemäß § 315 Abs. 5 HGB in Verbindung mit § 298 Abs. 2 HGB wurde der Lagebericht der Deutsche Bank AG mit dem Konzernlagebericht des Deutsche Bank Konzerns zusammengefasst. Der zusammengefasste Lagebericht ist im Geschäftsbericht 2023 des Deutsche Bank Konzern enthalten und wird beim Betreiber des elektronischen Bundesanzeigers eingereicht und im Bundesanzeiger veröffentlicht.
Der Geschäftsbericht wird zudem unter https://www.db.com/ir/de/geschaeftsberichte.htm zugänglich gemacht.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Bilanz zum 31. Dezember 2023

Aktivseite in Mio. € |  |  |  |  |  |  |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Barreserve |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | Kassenbestand |  |  |  |  |  | 1.345 |  |  |  | 1.793
b) |  | Guthaben bei Zentralnotenbanken |  |  |  |  |  | 76.287 |  |  |  | 67.159
|  | darunter: bei der Deutschen Bundesbank |  | 5.150 |  |  |  |  |  |  |  | 4.969
|  |  |  |  |  |  |  | 77.632 |  | 68.952
Schuldtitel öffentlicher Stellen und Wechsel, die zur Refinanzierung bei Zentralnotenbanken zugelassen sind |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | Schatzwechsel und unverzinsliche Schatzanweisungen sowie ähnliche Schuldtitel öffentlicher Stellen |  |  |  |  |  | 642 |  |  |  | 636
|  | darunter: bei der Deutschen Bundesbank refinanzierbar |  | 128 |  |  |  |  |  |  |  | 340
b) |  | Wechsel |  |  |  |  |  | 13 |  |  |  | 17
|  |  |  |  |  |  |  | 656 |  | 653
Forderungen an Kreditinstitute |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | Hypothekendarlehen |  |  |  |  |  | 61 |  |  |  | 61
b) |  | Kommunalkredite |  |  |  |  |  | 22 |  |  |  | 59
c) |  | andere Forderungen |  |  |  |  |  | 175.297 |  |  |  | 172.761
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 175.379 |  | 172.881
|  | darunter: | täglich fällig |  | 92.911 |  |  |  |  |  |  |  | 108.372
|  | gegen Beleihung von Wertpapieren |  | 8.742 |  |  |  |  |  |  |  | 6.479
Forderungen an Kunden |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | Hypothekendarlehen |  |  |  |  |  | 99.211 |  |  |  | 97.740
b) |  | Kommunalkredite |  |  |  |  |  | 3.544 |  |  |  | 4.545
c) |  | andere Forderungen |  |  |  |  |  | 333.189 |  |  |  | 351.477
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 435.943 |  | 453.762
| darunter: gegen Beleihung von Wertpapieren |  | 13.803 |  |  |  |  |  |  |  | 13.984
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | Geldmarktpapiere |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | aa) | von öffentlichen Emittenten |  |  |  | 935 |  |  |  |  |  | 174
|  |  | darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank |  | 0 |  |  |  |  |  |  |  | 0
|  | ab) | von anderen Emittenten |  |  |  | 0 |  |  |  |  |  | 0
|  |  | darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank |  | 0 |  |  |  |  |  |  |  | 0
|  |  |  |  |  |  |  |  |  | 935 |  |  |  | 174
b) |  | Anleihen und Schuldverschreibungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | ba) | von öffentlichen Emittenten |  |  |  | 37.304 |  |  |  |  |  | 37.626
|  |  | darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank |  | 14.665 |  |  |  |  |  |  |  | 9.613
|  | bb) | von anderen Emittenten |  |  |  | 32.955 |  |  |  |  |  | 32.674
|  |  | darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank |  | 23.811 |  |  |  |  |  |  |  | 23.908
|  |  |  |  |  |  |  |  |  | 70.259 |  |  |  | 70.300
c) |  | Eigene Schuldverschreibungen |  |  |  |  |  | 228 |  |  |  | 0
|  | Nennbetrag |  | 292 |  |  |  |  |  |  |  | 0
|  |  |  |  |  |  |  | 71.422 |  | 70.474
Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere |  |  |  |  |  |  |  | 302 |  | 438
Handelsbestand |  |  |  |  |  |  |  | 247.596 |  | 234.670
Beteiligungen |  |  |  |  |  |  |  | 206 |  | 153
darunter: | an Kreditinstituten |  | 11 |  |  |  |  |  |  |  | 11
| an Finanzdienstleistungsinstituten |  | 57 |  |  |  |  |  |  |  | 46
Anteile an verbundenen Unternehmen |  |  |  |  |  |  |  | 29.282 |  | 30.774
darunter: | an Kreditinstituten |  | 4.914 |  |  |  |  |  |  |  | 5.510
| an Finanzdienstleistungsinstituten |  | 523 |  |  |  |  |  |  |  | 219
Treuhandvermögen |  |  |  |  |  |  |  | 3.491 |  | 2.804
darunter: | Treuhandkredite |  | 313 |  |  |  |  |  |  |  | 387
Immaterielle Anlagewerte |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte |  |  |  |  |  | 3.151 |  |  |  | 2.884
b) |  | entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten |  |  |  |  |  | 240 |  |  |  | 331
c) |  | Geschäfts- oder Firmenwert |  |  |  |  |  | 12 |  |  |  | 14
d) |  | geleistete Anzahlungen |  |  |  |  |  | 0 |  |  |  | 0
|  |  |  |  |  |  |  | 3.404 |  | 3.230
Sachanlagen |  |  |  |  |  |  |  | 1.618 |  | 1.402
Sonstige Vermögensgegenstände |  |  |  |  |  |  |  | 5.610 |  | 5.844
Rechnungsabgrenzungsposten |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | aus dem Emissions- und Darlehensgeschäft |  |  |  |  |  | 69 |  |  |  | 12
b) |  | andere |  |  |  |  |  | 919 |  |  |  | 924
|  |  |  |  |  |  |  | 988 |  | 936
Aktive latente Steuern |  |  |  |  |  |  |  | 6.698 |  | 5.366
Aktiver Unterschiedsbetrag aus der Vermögensverrechnung |  |  |  |  |  |  |  | 5 |  | 5
Summe der Aktiva |  |  |  |  |  |  |  | 1.060.231 |  | 1.052.343

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Passivseite in Mio. € |  |  |  |  |  |  |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | begebene Hypotheken-Namenspfandbriefe |  |  |  |  |  | 60 |  |  |  | 125
b) |  | begebene öffentliche Namenspfandbriefe |  |  |  |  |  | 0 |  |  |  | 0
c) |  | andere Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  | 145.182 |  |  |  | 148.430
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 145.242 |  | 148.555
| darunter: | täglich fällig |  | 69.256 |  |  |  |  |  |  |  | 63.499
| gemischt gedeckte Namensschuldverschreibungen lt. DSLBUmwG |  | 114 |  |  |  |  |  |  |  | 274
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | begebene Hypotheken-Namenspfandbriefe |  |  |  |  |  | 2.056 |  |  |  | 2.131
b) |  | begebene öffentliche Namenspfandbriefe |  |  |  |  |  | 90 |  |  |  | 93
c) |  | Spareinlagen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | ca) | mit vereinbarter Kündigungsfrist von drei Monaten |  |  |  | 41.374 |  |  |  |  |  | 56.816
|  | cb) | mit vereinbarter Kündigungsfrist von mehr als drei Monaten |  |  |  | 22.909 |  |  |  |  |  | 2.818
|  |  |  |  |  |  |  |  |  | 64.284 |  |  |  | 59.634
d) |  | andere Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  | 451.283 |  |  |  | 463.446
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 517.713 |  | 525.304
| darunter: | täglich fällig |  | 304.406 |  |  |  |  |  |  |  | 345.035
| gemischt gedeckte Namensschuldverschreibungen lt. DSLBUmwG |  | 1.983 |  |  |  |  |  |  |  | 2.210
Verbriefte Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | begebene Schuldverschreibungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | aa) | Hypothekenpfandbriefe |  |  |  | 10.956 |  |  |  |  |  | 8.809
|  | ab) | öffentliche Pfandbriefe |  |  |  | 0 |  |  |  |  |  | 0
|  | ac) | sonstige Schuldverschreibungen |  |  |  | 74.630 |  |  |  |  |  | 75.035
|  |  |  |  |  |  |  |  |  | 85.587 |  |  |  | 83.843
b) |  | andere verbriefte Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  | 6.545 |  |  |  | 3.246
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 92.132 |  | 87.090
|  | darunter: | Geldmarktpapiere |  | 5.930 |  |  |  |  |  |  |  | 2.726
| eigene Akzepte und Solawechsel im Umlauf |  | 129 |  |  |  |  |  |  |  | 40
Handelsbestand |  |  |  |  |  |  |  | 191.329 |  | 178.394
Treuhandverbindlichkeiten |  |  |  |  |  |  |  | 3.491 |  | 2.804
darunter: Treuhandkredite |  | 313 |  |  |  |  |  |  |  | 387
Sonstige Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  |  |  | 34.407 |  | 37.337
Rechnungsabgrenzungsposten |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | aus dem Emissions- und Darlehensgeschäft |  |  |  |  |  | 412 |  |  |  | 497
b) |  | andere |  |  |  |  |  | 526 |  |  |  | 533
|  |  |  |  |  |  |  | 938 |  | 1.030
Rückstellungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen |  |  |  |  |  | 1.991 |  |  |  | 2.241
b) |  | Steuerrückstellungen |  |  |  |  |  | 633 |  |  |  | 458
c) |  | andere Rückstellungen |  |  |  |  |  | 4.477 |  |  |  | 4.759
|  |  |  |  |  |  |  | 7.100 |  | 7.457
Nachrangige Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  |  |  | 12.454 |  | 12.761
Genussrechtskapital |  |  |  |  |  |  |  | 20 |  | 30
darunter: vor Ablauf von 2 Jahren fällig |  |  |  |  |  |  |  | 0 |  | 10
Instrumente des zusätzlichen aufsichtsrechtlichen Kernkapitals |  |  |  |  |  |  |  | 8.910 |  | 9.013
Fonds für allgemeine Bankrisiken |  |  |  |  |  |  |  | 2.944 |  | 2.944
davon: Sonderposten nach § 340e Absatz 4 HGB |  | 1.476 |  |  |  |  |  |  |  | 1.476
Eigenkapital |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | gezeichnetes Kapital |  |  |  | 5.223 |  |  |  |  |  | 5.291
|  | abzüglich rechnerischer Wert der eigenen Anteile |  |  |  | 123 |  |  |  |  |  | 74
|  |  |  |  |  |  |  |  |  | 5.100 |  |  |  | 5.217
|  | bedingtes Kapital 0 Mio. € (31.12.2022: 0 Mio. €) |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
b) |  | Kapitalrücklage |  |  |  |  |  | 20.940 |  |  |  | 20.940
c) |  | Gewinnrücklagen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | ca) | gesetzliche Rücklage |  |  |  | 13 |  |  |  |  |  | 13
|  | cd) | andere Gewinnrücklagen |  |  |  | 14.043 |  |  |  |  |  | 9.887
|  |  |  |  |  |  |  |  |  | 14.056 |  |  |  | 9.900
d) |  | Bilanzgewinn / Bilanzverlust |  |  |  |  |  | 3.458 |  |  |  | 3.569
|  |  |  |  |  |  |  | 43.552 |  | 39.625
Summe der Passiva |  |  |  |  |  |  |  | 1.060.231 |  | 1.052.343
Eventualverbindlichkeiten |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) |  | Eventualverbindlichkeiten aus weitergegebenen abgerechneten Wechseln |  |  |  |  |  | 0 |  |  |  | 0
b) |  | Verbindlichkeiten aus Bürgschaften und Gewährleistungsverträgen |  |  |  |  |  | 60.181 |  |  |  | 62.785
c) |  | Haftung aus der Bestellung von Sicherheiten für fremde Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  | 0 |  |  |  | 0
|  |  |  |  |  |  |  | 60.181 |  | 62.785
Andere Verpflichtungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
b) |  | Platzierungs- und Übernahmeverpflichtungen |  |  |  |  |  | 0 |  |  |  | 0
c) |  | Unwiderrufliche Kreditzusagen |  |  |  |  |  | 158.247 |  |  |  | 158.116
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 158.247 |  | 158.116

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2023

in Mio. € |  |  |  |  |  | 2023 |  | 2022
Zinserträge aus |  |  |  |  |  |  |  |
a) | Kredit- und Geldmarktgeschäften |  | 54.849 |  |  |  |  |  | 22.141
| davon negative Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften |  | 30 |  |  |  |  |  | 471
b) | festverzinslichen Wertpapieren und Schuldbuchforderungen |  | 2.954 |  |  |  |  |  | 1.770
|  |  |  |  |  | 57.802 |  |  |  | 23.911
Zinsaufwendungen |  |  |  | 49.811 |  |  |  | 15.550
davon negative Zinsaufwendungen |  |  |  | 76 |  |  |  | 1.123
|  |  |  |  |  | 7.991 |  | 8.361
Laufende Erträge aus |  |  |  |  |  |  |  |
a) | Aktien und anderen nicht festverzinslichen Wertpapieren |  |  |  | 74 |  |  |  | 246
b) | Beteiligungen |  |  |  | 9 |  |  |  | 16
c) | Anteilen an verbundenen Unternehmen |  |  |  | 1.245 |  |  |  | 1.147
|  |  |  |  |  | 1.328 |  | 1.409
Erträge aus Gewinngemeinschaften, Gewinnabführungs- oder Teilgewinnabführungsverträgen |  |  |  |  |  | 1.137 |  | 431
Provisionserträge |  |  |  | 8.109 |  |  |  | 8.767
Provisionsaufwendungen |  |  |  | 1.886 |  |  |  | 2.672
|  |  |  |  |  | 6.224 |  | 6.095
Nettoertrag des Handelsbestands |  |  |  |  |  | 4.762 |  | 2.898
davon Ergebnis aus der Auflösung des Sonderpostens nach § 340e Absatz 4 HGB |  |  |  | 0 |  |  |  | 0
Sonstige betriebliche Erträge |  |  |  |  |  | 6.108 |  | 7.176
Allgemeine Verwaltungsaufwendungen |  |  |  |  |  |  |  |
a) | Personalaufwand |  |  |  |  |  |  |  |
| aa) | Löhne und Gehälter |  | 4.997 |  |  |  |  |  | 4.687
| ab) | Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung |  | 1.283 |  |  |  |  |  | 2.032
|  |  |  |  |  | 6.281 |  |  |  | 6.720
|  | darunter: für Altersversorgung 534 Mio. € (2022: 1310 Mio. €) |  |  |  |  |  |  |  |
b) | andere Verwaltungsaufwendungen |  |  |  | 8.930 |  |  |  | 8.640
|  |  |  |  |  | 15.210 |  | 15.359
Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen |  |  |  |  |  | 1.283 |  | 1.241
Sonstige betriebliche Aufwendungen |  |  |  |  |  | 5.179 |  | 8.484
Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Forderungen und bestimmte Wertpapiere sowie Zuführungen zu Rückstellungen im Kreditgeschäft |  |  |  |  |  | 514 |  | 1.596
Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Beteiligungen, Anteile an verbundenen Unternehmen und wie Anlagevermögen behandelte Wertpapiere |  |  |  |  |  | 740 |  | 0
Erträge aus Zuschreibungen zu Beteiligungen, Anteile an verbundenen Unternehmen und wie Anlagevermögen behandelte Wertpapiere |  |  |  |  |  | 0 |  | 4.189
Aufwendungen aus Verlustübernahme |  |  |  |  |  | 113 |  | 281
Entnahmen aus/Einstellungen (–) in Fonds für allgemeine Bankrisiken |  |  |  |  |  | 0 |  | 0
Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit |  |  |  |  |  | 4.511 |  | 3.599
Außerordentliche Erträge |  |  |  | 1 |  |  |  | 114
Außerordentliche Aufwendungen |  |  |  | 158 |  |  |  | 19
Außerordentliches Ergebnis |  |  |  |  |  | –157 |  | 95
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag |  |  |  | –736 |  |  |  | –1.895
darunter: latenter Steuerertrag 1375 Mio. € (2022: latenter Steuerertrag 2040 Mio. €) |  |  |  |  |  |  |  |
Sonstige Steuern, soweit nicht unter „Sonstige betriebliche Aufwendungen" ausgewiesen |  |  |  | 90 |  |  |  | 83
|  |  |  |  |  | –646 |  | –1.813
Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag |  |  |  |  |  | 4.999 |  | 5.506
Gewinnvortrag aus dem Vorjahr |  |  |  |  |  | 459 |  | 562
|  |  |  |  |  | 5.458 |  | 6.069
Entnahmen aus der Kapitalrücklage |  |  |  |  |  | 0 |  | 0
Einstellungen in Gewinnrücklagen |  |  |  |  |  |  |  |
– in andere Gewinnrücklagen |  |  |  | 2.000 |  |  |  | 2.500
|  |  |  |  |  | 2.000 |  | 2.500
Bilanzgewinn |  |  |  |  |  | 3.458 |  | 3.569

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Allgemeine Angaben
Die Deutsche Bank AG ist unter der Firma Deutsche Bank Aktiengesellschaft mit Sitz in Frankfurt am Main im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter der Nummer HRB 30000 eingetragen.
Der Jahresabschluss der Deutschen Bank AG für das Geschäftsjahr 2023 ist nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuches („HGB“) sowie der Verordnung über die Rechnungslegung der Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute („RechKredV“) aufgestellt worden; aktienrechtliche Vorschriften wurden beachtet. Zum Zweck der Übersichtlichkeit sind die Werte in Millionen € ausgewiesen. Aufgrund von Rundungen können sich im vorliegenden Bericht bei Summenbildungen und bei der Berechnung von Prozentangaben geringfügige Abweichungen ergeben.
01 – Grundlagen und Methoden
Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze für:
Forderungen
Zu Handelszwecken gehaltene Forderungen werden wie im separaten Abschnitt „Handelsaktivitäten“ beschrieben bewertet.
Forderungen an Kreditinstitute und Kunden, die nicht zu Handelszwecken gehalten werden, sind grundsätzlich mit den Anschaffungskosten oder dem Nominalbetrag ausgewiesen und werden um erforderliche Wertberichtigungen gekürzt. Sind die Gründe für die Vornahme einer in der Vergangenheit berücksichtigten Wertberichtigung weggefallen, ist die Wertberichtigung aufzulösen (Wertaufholung).
Risikovorsorge
Die Vorsorge für Risiken im Kreditgeschäft umfasst Wertberichtigungen und Rückstellungen für alle erkennbaren Bonitäts- und Länderrisiken, für latente Ausfallrisiken und die Vorsorge für allgemeine Bankrisiken. Für Bonitätsrisiken werden nach vorsichtigen Maßstäben Vorsorgen in Höhe des erwarteten Ausfalls gebildet.
Das Transferrisiko für Kredite an Kreditnehmer in ausländischen Staaten (Länderrisiko) wird auf der Basis eines Bonitätseinstufungssystems, das die wirtschaftliche, politische und regionale Situation berücksichtigt, bewertet. Für grenzüberschreitende Engagements gegenüber bestimmten ausländischen Staaten werden nach vorsichtigen Maßstäben Vorsorgen gebildet.
Dem latenten Kreditrisiko wird in Form der Pauschalwertberichtigung nach handelsrechtlichen Grundsätzen Rechnung getragen. Außerdem besteht eine Vorsorge für allgemeine Bankrisiken gemäß § 340f HGB. Das Wahlrecht zur Aufrechnung gemäß § 340f Absatz 3 HGB wurde in Anspruch genommen.
Zur Abbildung des latenten Kreditrisikos kommt für die Ermittlung des erwarteten Ausfalls eine parameterbasierte Expected Loss-Berechnung zur Anwendung. Demnach wird der Verlust auf Basis der Parameter Ausfallwahrscheinlichkeit (PD), Verlusthöhe (LGD) und dem erwarteten Kreditbetrag bei Ausfall (EAD) ermittelt. Bei letzterem Parameter werden alle risikorelevanten Kreditverhältnisse einbezogen. In die Berechnung der LGD wird eine nach Regionen differenzierte Entwicklung von Sicherheitswerten, insbesondere für Immobilien, einbezogen. Die Abbildung der Risikovorsorge für das bilanzunwirksame Geschäft (Garantien und Kreditzusagen) erfolgt als Rückstellung im Kreditgeschäft. Im Rahmen der Risikovorsorgeermittlung werden kreditnehmerbezogene Risikofaktoren um makroökonomische Einflüsse (z.B. Wachstumsraten des BIP und die Arbeitslosenquoten in Europa und den USA) ergänzt, um dadurch dem Risikogehalt des Kreditportfolios besser Rechnung zu tragen.
Die Bank bildet eine Wertberichtigung in Höhe der erwarteten Kreditverluste aus Ausfallereignissen innerhalb der nächsten 12 Monate. Diese entspricht dem Teil der während der Gesamtlaufzeit erwarteten Kreditverluste aus Ausfallereignissen, der innerhalb von 12 Monaten nach dem Bilanzstichtag erwartet wird. Dabei wird angenommen, dass keine Wertberichtigung aufgrund einer Erhöhung des Kreditrisikos vorliegt.
Unter Nutzung der Methodik von IFRS 9 bildet die Bank zusätzlich eine Wertberichtigung in Höhe der erwarteten Kreditverluste über die Restlaufzeit („Lifetime Expected Credit Loss“) für jene finanziellen Vermögenswerte, bei denen seit der erstmaligen Erfassung eine signifikante Erhöhung des Kreditrisikos angenommen wird. Dies erfordert die Berechnung des erwarteten Kreditverlusts auf Basis der Lifetime PD, Lifetime LGD und Lifetime EAD, die die Ausfallwahrscheinlichkeit über die Restlaufzeit des finanziellen Vermögenswerts darstellen.

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Für diejenigen finanziellen Vermögenswerte, die als ausgefallen klassifiziert sind, bildet die Bank eine Wertberichtigung in Höhe der erwarteten Kreditverluste unter Berücksichtigung einer Ausfallwahrscheinlichkeit von 100% auf Basis der erwarteten erzielbaren Zahlungsströme des Vermögenswerts.
Im Juli 2023 schloss die Bank die Migration von Postbank-Kunden in ihre IT-Systeme durch das Projekt Unity ab, was zu einer konzernweiten Anpassung des IFRS 9 Wertminderungsmodells und der Methoden führte. Zuvor für die ehemalige Postbank angewandte Modelle wurden nicht länger genutzt. Diese Anpassung führte zu einer geringfügigen Erhöhung der Wertberichtigungen für Kreditausfälle.
Im September 2023 erhielt der Konzern die Genehmigung der Behörden, das Modell der Ausfallwahrscheinlichkeit für Großunternehmen und Leveraged Lending (Finanzierungen mit hohem Fremdkapitalanteil) an die aufsichtsrechtlichen Anforderungen anzupassen. Das Modell wird zur Berechnung der Eigenkapitalanforderung nach dem auf internen Ratings basierenden Ansatz (Internal Rating-Based Approach - IRBA), für interne Risikomanagementpraktiken im Rahmen des internen Ratings verwendet und für IFRS 9 ECL-Zwecke genutzt. Durch die damit verbundenen Schätzungsänderungen verringerten sich die erwarteten Kreditverluste der Bank um 72 Mio. €.
Als Teil des allgemeinen Kontroll- und Steuerungsrahmens des Konzerns bewertet die Deutsche Bank in jedem Berichtszeitraum, ob ein Management Overlay erforderlich ist. Im Rahmen dieser Modellüberwachung wird geprüft, ob es Risiken gibt, die nicht im Modell erfasst sind, wie z. B. eine plötzliche Veränderung des makroökonomischen Umfelds, die Identifizierung von Modellgrenzen oder routinemäßige Modellverbesserungen, die noch nicht vollständig berücksichtigt wurden. Insgesamt stellen die Modellüberwachungsmaßnahmen sicher, dass die Bank zu jedem Berichtszeitpunkt die beste Schätzung der erwarteten Kreditverluste durch das Management verwendet.
Wertpapiere
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere sowie Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere sind, sofern sie zu Handelszwecken gehalten werden, wie im separaten Abschnitt „Handelsaktivitäten“ beschrieben bilanziert.
Bestimmte Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere, die dauerhaft gehalten werden sollen, sind als Finanzanlagen nach dem gemilderten Niederstwertprinzip bilanziert. Dies bedeutet, dass die betreffenden Wertpapiere zu Anschaffungskosten abzüglich voraussichtlich dauerhafter Wertminderungen ausgewiesen sind.
Falls Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere weder dazu bestimmt sind, dauerhaft dem Geschäftsbetrieb zu dienen, noch dem Handelsbestand zugeordnet sind, sind sie als Umlaufvermögen nach dem strengen Niederstwertprinzip mit ihren Anschaffungskosten beziehungsweise mit den niedrigeren Börsenwerten oder den niedrigeren beizulegenden Werten bilanziert.
Dasselbe gilt für Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere, die, wenn sie nicht Teil des Handelsbestands sind, grundsätzlich wie Umlaufvermögen bewertet sind.
Bei den Wertpapieren werden Zuschreibungen vorgenommen, wenn die Gründe für bestimmte, in der Vergangenheit vorgenommene Abschreibungen weggefallen sind (Wertaufholungsgebot).
Eingebettete Derivate
Einige hybride Verträge enthalten sowohl eine derivative als auch eine nicht derivative Komponente. In diesen Fällen wird die derivative Komponente als eingebettetes Derivat und die nicht derivative Komponente als Basisvertrag bezeichnet. Sind die wirtschaftlichen Merkmale und die Risiken eingebetteter Derivate nicht eng mit denjenigen des Basisvertrags verknüpft und wird der betreffende hybride Vertrag nicht als Handelsaktivität zum beizulegenden Zeitwert bewertet, wird das eingebettete Derivat vom Basisvertrag nach den allgemeinen Grundsätzen für die Rechnungslegung von Derivaten getrennt bilanziert. Der Basisvertrag wird zu fortgeführten Anschaffungskosten beziehungsweise zum Erfüllungsbetrag bilanziert.
Kreditderivate
Kreditderivate, die zu Handelszwecken gehalten beziehungsweise eingegangen werden, werden wie im separaten Abschnitt „Handelsaktivitäten” beschrieben bilanziert.
Sonstige erworbene Kreditderivate, die als Absicherung für eingegangene Kreditrisiken qualifizieren, werden nicht separat bilanziert, sondern bei der Bestimmung der Risikovorsorge im Kreditgeschäft berücksichtigt.

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Handelsaktivitäten
Finanzinstrumente (einschließlich positiver und negativer Marktwerte von derivativen Finanzinstrumenten) sowie Edelmetalle des Handelsbestands sind zum beizulegenden Zeitwert abzüglich eines Risikoabschlags zu bewerten. Zusätzlich zu dem Risikoabschlag im Rahmen der Zeitwertbewertung besteht eine faktische Ausschüttungssperre bezüglich der Nettoerträge des Handelsbestands, indem in jedem Jahr ein bestimmter Anteil der Nettoerträge des Handelsbestands dem Fonds für allgemeine Bankrisiken zuzuführen ist.
Der beizulegende Zeitwert ist definiert als der Betrag, zu dem ein Finanzinstrument im Rahmen einer Transaktion zwischen sachverständigen, vertragswilligen und voneinander unabhängigen Geschäftspartnern zum Abschlussstichtag ausgetauscht werden könnte, ohne dass es sich um einen Zwangsverkauf oder eine Notabwicklung handelt. Sofern verfügbar, basiert der beizulegende Zeitwert auf beobachtbaren Börsenpreisen und Parametern oder wird aus beobachtbaren Preisen oder Parametern abgeleitet. Die Verfügbarkeit beobachtbarer Daten variiert je nach Produkt und Markt und kann sich im Zeitablauf ändern. Sind keine beobachtbaren Börsenkurse oder Informationen vorhanden, wird der beizulegende Zeitwert anhand von Bewertungsmodellen, die für das jeweilige Instrument angemessen sind, ermittelt.
Wenn der beizulegende Zeitwert mithilfe von Modellen ermittelt oder aus beobachtbaren Preisen oder Parametern abgeleitet wird, sind in erheblichem Umfang Einschätzungen erforderlich. Diese sind mit Unsicherheiten verbunden und können Änderungen unterliegen, sodass die tatsächlichen Ergebnisse und Werte von diesen Einschätzungen abweichen können.
Im Rahmen der Bewertung von Finanzinstrumenten zum beizulegenden Zeitwert werden Wertanpassungen für Glattstellungskosten, Liquiditätsrisiken und Kontrahentenrisiken sowie Finanzierungskosten für unbesicherte Handelsderivate berücksichtigt.
Um etwaig verbliebenen Realisierungsrisiken von Gewinnen Rechnung zu tragen, wird das aus der Marktbewertung resultierende Ergebnis um einen Risikoabschlag reduziert, der als Abzugsposten des Handelsbestands auf der Aktivseite berücksichtigt wird. Die Berechnung des Risikoabschlags erfolgt auf der Grundlage des Value-at-Risk, dem eine Haltedauer von zehn Tagen und ein Konfidenzniveau von 99% zugrunde liegen.
Der Betrag, der in einem Geschäftsjahr gesondert dem Fonds für allgemeine Bankrisiken zuzuführen ist, entspricht mindestens 10% der Nettoerträge des Handelsbestands (nach Vornahme des Risikoabschlags) und darf nicht höher sein als der gesamte Nettoertrag des Handelsbestands des Geschäftsjahres. Die Zuführung erfolgt, bis der Sonderposten eine Höhe von 50% des Durchschnitts der letzten fünf jährlichen Nettoerträge des Handelsbestands nach Risikoabschlag erreicht.
Der Sonderposten darf nur aufgelöst werden, um einen Nettoverlust des Handelsbestands auszugleichen oder wenn er die 50%-Grenze überschreitet.
Finanzinstrumente und Edelmetalle des Handelsbestands werden separat auf der Aktiv- und Passivseite der Bilanz als Handelsbestand ausgewiesen. Grundsätzlich qualifizieren Termingeschäfte über den Erwerb oder die Veräußerung von Waren nicht als Finanzinstrumente und können daher nicht dem Handelsbestand zugeordnet werden.
Alle Änderungen des beizulegenden Zeitwerts (abzüglich eines Risikoabschlags beziehungsweise zuzüglich eines Risikozuschlags) aus Handelsinstrumenten werden im Nettoertrag/-aufwand des Handelsbestands erfasst. Zinserträge und Zinsaufwendungen werden im Zinsergebnis ausgewiesen.
Derivate des Handelsbestands werden unter bestimmten Voraussetzungen mit durch den Kontrahenten gestellten Barsicherheiten verrechnet. Zur Verrechnung auf Einzelkontrahentenebene qualifizieren Derivate, die unter einem Rahmenvertrag mit einem Besicherungsanhang (Credit Support Annex, „CSA“) und täglichem Austausch von Barsicherheiten abgeschlossen wurden. Die Verrechnung umfasst je Kontrahent sowohl den positiven und negativen Marktwert der Derivate als auch die gezahlte oder erhaltene Sicherheitsleistung.

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Bewertungseinheiten
In den Fällen, in denen Vermögensgegenstände, Schulden, schwebende Geschäfte oder mit hoher Wahrscheinlichkeit erwartete Transaktionen (Grundgeschäfte) zum Ausgleich gegenläufiger Wertänderungen oder Zahlungsströme aus dem Eintritt vergleichbarer Risiken mit Finanzinstrumenten (Sicherungsinstrumenten) zusammengefasst werden (Bewertungseinheit), werden in dem Umfang und für den Zeitraum, in dem die gegenläufigen Wertänderungen oder Zahlungsströme sich ausgleichen, die allgemeinen Bewertungsgrundsätze nicht angewandt. Bewertungseinheiten werden grundsätzlich in Form von Mikrohedges gebildet. Zur Beurteilung der prospektiven Wirksamkeit werden statistische Analysen, Regressionsanalysen und die Critical-Term-Match-Methode genutzt. Die Bank wendet grundsätzlich die Einfrierungsmethode an. Dabei werden die sich ausgleichenden Wertänderungen aus dem abgesicherten Risiko nicht bilanziert. So unterbleibt die Berücksichtigung negativer Änderungen des beizulegenden Zeitwerts, zum Beispiel die Vornahme von Abschreibungen, in Bezug auf das abgesicherte Risiko. Einer etwaigen negativen Ineffektivität aus der Bewertungseinheit wird durch Bildung einer Rückstellung für drohende Verluste Rechnung getragen.
Zinserträge und Zinsaufwendungen aus dem Sicherungsinstrument (z. B. einem Zinsswap) werden in der Regel saldiert mit den Zinserträgen/-aufwendungen des Grundgeschäfts in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Dies führt zu einer Darstellung der Erträge/Aufwendungen unter Berücksichtigung des gesicherten Ergebnisses der Bewertungseinheit in ihrer Gesamtheit.
Im Rahmen von Bewertungseinheiten werden auch physische und derivative Handelsgeschäfte berücksichtigt.
Umwidmungen
Für die Zuordnung von Forderungen und Wertpapieren zum Handelsbestand, zur Liquiditätsreserve oder zu den wie Anlagevermögen bewerteten Vermögensgegenständen ist jeweils die Zweckbestimmung zum Erwerbszeitpunkt maßgebend.
Eine Umgliederung in den Handelsbestand ist ausgeschlossen und eine Umgliederung aus dem Handelsbestand erfolgt nur dann, wenn außergewöhnliche Umstände, insbesondere schwerwiegende Beeinträchtigungen der Handelbarkeit der Finanzinstrumente, zu einer Aufgabe der Handelsabsicht führen. Darüber hinaus können Finanzinstrumente des Handelsbestands nachträglich in eine Bewertungseinheit einbezogen werden.
Eine Umwidmung zwischen den Kategorien Liquiditätsreserve und wie Anlagevermögen behandelte Vermögensgegenstände wird vorgenommen, wenn sich die vom Management festgelegte Zweckbestimmung seit deren erstmaligem Ansatz geändert hat und dies dokumentiert ist.
Die Umwidmung erfolgt zum Zeitpunkt der Änderung der Zweckbestimmung mit dem dann geltenden beizulegenden Zeitwert.
Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen
Beteiligungen werden mit ihren Anschaffungskosten oder unter Ausnutzung des Wahlrechts gemäß § 253 HGB mit dem niedrigeren Zeitwert angesetzt.
Anteile an verbundenen Unternehmen werden gemäß dem gemilderten Niederstwertprinzip bewertet, das heißt, außerplanmäßige Abschreibungen werden nur für voraussichtlich dauerhafte Wertminderungen vorgenommen.
Der beizulegende Zeitwert von verbundenen Unternehmen wird auf Basis eines Discounted-Cashflow-Modells ermittelt. Das Bewertungsmodell zinst die erwarteten freien Cashflows für einen Fünfjahreszeitraum mit einem riskoadjustierten Zinssatz ab. Für die Zeit nach dem Fünfjahreszeitraum wird eine nachhaltige Planentwicklung unterstellt, um die ewige Rente zu ermitteln. Für bestimmte verbundene Unternehmen beinhaltet die Bewertung messbare Synergien.
Sowohl bei den Beteiligungen als auch bei den Anteilen an verbundenen Unternehmen werden Zuschreibungen nach dem Wertaufholungsgebot vorgenommen. Von der gemäß § 340c Absatz 2 HGB zulässigen Aufrechnung wurde Gebrauch gemacht.

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Sachanlagen und immaterielle Anlagewerte
Sachanlagen sowie immaterielle Anlagewerte werden mit ihren Anschaffungs- oder Herstellungskosten bilanziert, gegebenenfalls vermindert um planmäßige Abschreibungen. Selbst geschaffene Marken, Drucktitel, Verlagsrechte, Kundenlisten oder vergleichbare immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens werden nicht aktiviert.
Bei voraussichtlich dauerhaften Wertminderungen werden außerplanmäßige Abschreibungen vorgenommen.
Sind die Gründe für bestimmte, in der Vergangenheit vorgenommene Abschreibungen weggefallen, sind Zuschreibungen bis maximal zur Höhe der fortgeführten Anschaffungskosten vorzunehmen.
Geringwertige Wirtschaftsgüter werden im Zugangsjahr voll abgeschrieben.
Ausbuchung von Vermögensgegenständen
Vermögensgegenstände werden grundsätzlich dann ausgebucht, wenn das rechtliche Eigentum übertragen wird.
Keine Ausbuchung erfolgt jedoch, wenn trotz der Übertragung des rechtlichen Eigentums aufgrund besonderer Vereinbarungen im Einzelfall wesentliche Elemente in Bezug auf den übereigneten Vermögensgegenstand beim Veräußerer verbleiben, die bei wirtschaftlicher Betrachtungsweise für die Stellung als Eigentümer (Rechtsinhaber) kennzeichnend sind.
Die im Rahmen von Wertpapierleihegeschäften verliehenen Wertpapiere bzw. bei Pensionsgeschäften in Pension gegebenen Wertpapiere werden ausschließlich in der Bilanz des Verleihers bzw. Pensionsgebers ausgewiesen, da diesem das wirtschaftliche Eigentum an den Papieren unverändert zusteht.
Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten sind mit ihrem Erfüllungs- beziehungsweise Nominalbetrag bewertet. Begebene Nullkuponanleihen werden unter Anwendung des ursprünglichen Effektivzinses zum Barwert ausgewiesen.
Instrumente des zusätzlichen aufsichtsrechtlichen Kernkapitals
Die begebenen Instrumente qualifizieren als Verbindlichkeiten und sind mit ihrem Erfüllungs- beziehungsweise Nominalbetrag bewertet. Der Zinsaufwand wird auf Basis der erwarteten Zahlungen an die Eigentümer der Instrumente abgegrenzt.
Rückstellungen
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen sind gemäß versicherungsmathematischen Grundsätzen angesetzt. Pensionsrückstellungen werden nach der Methode der laufenden Einmalprämien unter Verwendung des von der Deutschen Bundesbank bekanntgegebenen durchschnittlichen Marktzinssatzes ermittelt, der sich bei einer angenommenen Restlaufzeit von 15 Jahren ergibt, es sei denn, die jeweilige Restlaufzeit des Pensionsplans ist kürzer.
Die Bank verwendet spezifische Sterblichkeitsannahmen zur Bestimmung der Pensionsverpflichtung für die leistungsdefinierten Pläne in Deutschland. Die Sterblichkeitserwartungen der „Richttafeln Heubeck 2018G“ sind auf die Deutsche Bank spezifischen Sterblichkeitserwartungen für Mitarbeiter und Pensionäre angepasst.
Vermögensgegenstände, die ausschließlich der Erfüllung von Schulden aus Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen dienen und dem Zugriff aller übrigen Gläubiger entzogen sind, werden mit ihrem beizulegenden Zeitwert bewertet und mit diesen Schulden verrechnet. Übersteigt der beizulegende Zeitwert der Vermögensgegenstände den Betrag der Schulden (Überdotierung), wird der übersteigende Betrag unter einem gesonderten Posten auf der Aktivseite ausgewiesen. Im Fall einer Unterdotierung oder für Verpflichtungen aus intern finanzierten Plänen der Bank werden entsprechende Rückstellungen gebildet.
Wenn sich die Höhe von Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen ausschließlich nach dem beizulegenden Zeitwert von Wertpapieren bestimmt, werden die Rückstellungen hierfür zum beizulegenden Zeitwert dieser Wertpapiere angesetzt, soweit er einen garantierten Mindestbetrag übersteigt.

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Andere Rückstellungen, bei denen es sich entweder um Rückstellungen für ungewisse Verbindlichkeiten oder für drohende Verluste aus schwebenden Geschäften (ohne Handelsaktivitäten) handelt, werden in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrags angesetzt. Sofern die Restlaufzeit der Rückstellung für ungewisse Verbindlichkeiten länger als ein Jahr ist, erfolgt eine Abzinsung der Rückstellung. Die Bank weist die Effekte aus der Aufzinsung von Rückstellungen im Zusammenhang mit dem Bankgeschäft im Zinsaufwand und von anderen Rückstellungen im Sonstigen betrieblichen Aufwand aus.
Die Einschätzung, ob eine Rückstellung für drohende Verluste aus schwebenden Geschäften zu bilden ist, umfasst auch die Würdigung, ob sich am Abschlussstichtag aus dem Geschäft mit zinsbezogenen Finanzinstrumenten im Bankbuch ein Verpflichtungsüberschuss ergibt.
Für die Beurteilung, ob ein Verlust aus allen zinsbezogenen Finanzinstrumenten des Bankbuchs droht, ist es erforderlich, die aus zinsbezogenen Finanzinstrumenten des Bankbuchs am Abschlussstichtag noch zu erwartenden Zinserträge und Zinsaufwendungen, die direkt zuzuordnenden Gebühren und Provisionen sowie die voraussichtlich noch zur Bewirtschaftung des Bankbuchs erforderlichen Aufwendungen (das heißt zu erwartende Refinanzierungskosten, Kreditrisikokosten sowie Verwaltungskosten) einzubeziehen.
Die Ermittlung eines potenziellen Rückstellungsbedarfs orientiert sich an dem internen Management der Zinspositionen des Bankbuchs. Für Zinspositionen des Bankbuchs wird der barwertige Ansatz angewendet, ergänzt durch eine Analyse der historischen Kostendeckung von Risiko- und Verwaltungskosten durch Zinsüberschüsse für die gegen das Zinsänderungsrisiko abgesicherten Positionen.
Latente Steuern
Bestehen zwischen den handelsrechtlichen Wertansätzen von Vermögensgegenständen, Schulden und Rechnungsabgrenzungsposten und ihren steuerlichen Wertansätzen Differenzen, die sich in späteren Geschäftsjahren voraussichtlich abbauen, so wird eine sich daraus insgesamt ergebende Steuerbelastung als passive latente Steuern beziehungsweise eine sich daraus insgesamt ergebende Steuerentlastung als aktive latente Steuern in der Bilanz angesetzt. Steuerliche Verlustvorträge sind bei der Berechnung aktiver latenter Steuern in Höhe der innerhalb der nächsten fünf Jahre zu erwartenden Verlustverrechnung berücksichtigt.
Erwerb Eigener Aktien
Der Nennbetrag beziehungsweise der rechnerische Wert von erworbenen eigenen Anteilen wird von dem Posten Gezeichnetes Kapital abgesetzt und der Unterschiedsbetrag zwischen dem Nennbetrag oder dem rechnerischen Wert und den Anschaffungskosten der eigenen Anteile wird erfolgsneutral mit den frei verfügbaren Rücklagen verrechnet.
Werden die eigenen Anteile wieder veräußert, entfällt der Abzug in der Vorspalte. Ein den Nennbetrag oder den rechnerischen Wert übersteigender Differenzbetrag aus dem Veräußerungserlös wird bis zur Höhe des mit den frei verfügbaren Rücklagen verrechneten Betrags in die jeweiligen Rücklagen eingestellt. Ein darüber hinausgehender Differenzbetrag wird in die Kapitalrücklage eingestellt, wohingegen ein beim Verkauf entstehender Verlust die Gewinnrücklagen belastet.
Währungsumrechnung
Die Währungsumrechnung folgt den in den §§ 256a und 340h HGB vorgegebenen Grundsätzen.
Auf fremde Währungen lautende und wie Anlagevermögen behandelte Vermögensgegenstände, die nicht in derselben Währung besonders gedeckt sind, werden zu historischen Anschaffungskosten angesetzt, es sei denn, die Wechselkursänderung ist dauerhaft, sodass außerplanmäßige Abschreibungen vorzunehmen sind. Andere auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände und Schulden sowie noch nicht abgewickelte Kassageschäfte sind zum Kassamittelkurs des Bilanzstichtags umgerechnet, Devisentermingeschäfte zum Terminkurs am Bilanzstichtag.
Die Abgrenzung der Positionen in Fremdwährung, auf die die Vorschriften zur besonderen Deckung nach § 340h HGB angewandt werden, berücksichtigt die internen Verfahren zur Risikosteuerung.

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Die Behandlung der Ergebnisse aus der Fremdwährungsumrechnung richtet sich danach, ob es sich um Fremdwährungsgeschäfte des Handelsbestands, um besonders gedeckte oder nicht besonders gedeckte Geschäfte handelt. Im Falle des Handelsbestands sowie bei Bestehen besonderer Deckung werden sowohl die Aufwendungen als auch die Erträge aus der Währungsumrechnung erfolgswirksam erfasst. Gleiches gilt für Fremdwährungsposten ohne besondere Deckung mit einer Restlaufzeit von bis zu einem Jahr. Demgegenüber werden bei Fremdwährungsposten, die nicht besonders gedeckt sind und eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr haben, nur die Aufwendungen aus der Währungsumrechnung dem Imparitätsprinzip entsprechend erfolgswirksam berücksichtigt. Die Umrechnungsergebnisse aus der Währungsumrechnung sind im Nettoergebnis des Handelsbestands und in den sonstigen betrieblichen Erträgen und Aufwendungen enthalten.
Die Posten der Bilanz sowie die Posten der Gewinn- und Verlustrechnung von Auslandsfilialen sind zu Mittelkursen des jeweiligen Bilanzstichtags in Euro umgerechnet (Stichtagsmethode). Die Differenz aus der Umrechnung von Bilanzposten zum Kassamittelkurs, während Posten der Gewinn- und Verlustrechnung zu (gewichteten) Durchschnittskursen umgerechnet werden, wird in den sonstigen betrieblichen Erträgen bzw. Aufwendungen in der Gewinn- und Verlustrechnung abgebildet.
Eventualverbindlichkeiten und unwiderrufliche Kreditzusagen
Eventualverbindlichkeiten und unwiderrufliche Kreditzusagen werden mit dem Nominalwert nach Abzug von in der Bilanz berücksichtigten Barsicherheiten und Rückstellungen ausgewiesen.
Das Risiko von Verlusten aus der Inanspruchnahme von Eventualverbindlichkeiten wird durch die bestehenden Rückgriffs-möglichkeiten auf den jeweiligen Auftraggeber reduziert und beruht damit auf dem Kreditrisiko der Auftraggeber.
Unwiderrufliche Kreditzusagen umfassen die nicht in Anspruch genommenen Anteile der gewährten Zusagen, welche durch die Bank nicht vorbehaltlos widerrufen werden können. Diese werden in die Überwachung der Kreditrisiken einbezogen.

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Erläuterungen zur Bilanz
02 – Restlaufzeitengliederung der Forderungen

in Mio. € |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Andere Forderungen an Kreditinstitute ohne täglich fällige Forderungen |  | 82.468 |  | 64.509
mit einer Restlaufzeit von |  |  |  |
bis drei Monate |  | 26.679 |  | 23.528
mehr als drei Monate bis ein Jahr |  | 14.841 |  | 9.573
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre |  | 25.497 |  | 18.321
mehr als fünf Jahre |  | 15.451 |  | 13.088
Forderungen an Kunden |  | 435.943 |  | 453.762
mit einer Restlaufzeit von |  |  |  |
bis drei Monate |  | 165.657 |  | 174.112
mehr als drei Monate bis ein Jahr |  | 45.959 |  | 44.929
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre |  | 99.683 |  | 114.367
mehr als fünf Jahre |  | 119.422 |  | 116.079
mit unbestimmter Laufzeit |  | 5.222 |  | 4.275

03 – Wertpapiere
Die nachfolgende Tabelle gliedert die in den Bilanzpositionen enthaltenen börsenfähigen Wertpapiere auf.

|  | börsennotiert |  | nicht börsennotiert
in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere |  | 40.517 |  | 40.542 |  | 30.905 |  | 29.932
Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere |  | 10 |  | 143 |  | 56 |  | 18
Beteiligungen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Anteile an verbundenen Unternehmen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Insgesamt |  | 40.527 |  | 40.685 |  | 30.961 |  | 29.950

Von den Schuldverschreibungen und anderen festverzinslichen Wertpapieren in Höhe von 71,4 Mrd. € werden 5,9 Mrd. € in 2024 fällig.
Die Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere des Anlagevermögens sind zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet, da eine langfristige Anlageabsicht besteht. Der Buchwert belief sich zum Bilanzstichtag insgesamt auf 41,0 Mrd. € und bezog sich auf Selbstverbriefungen sowie auf Treasury-Investitionen in erstklassige Staatsanleihen, sonstige supranationale und staatsnahe Anleihen. Zum 31. Dezember 2023 enthielten Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere des Anlagevermögens Vermögensgegenstände mit einem Buchwert von 15,9 Mrd. €, bei denen die aktuellen Marktwerte insgesamt 1,4 Mrd. € unter den Buchwerten lagen.
Die Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere, die als Umlaufvermögen klassifiziert sind, werden nach dem strengen Niederstwertprinzip mit ihren Anschaffungskosten beziehungsweise mit den niedrigeren Börsenwerten oder den niedrigeren beizulegenden Werten bilanziert. Zum 31. Dezember 2023 belief sich das Nettoergebnis dieser Wertpapiere auf 435,0 Mio. €.

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04 – Anteile an Investmentvermögen
Die nachfolgende Tabelle zeigt die Aufgliederung der Anteile an inländischen und ausländischen Investmentvermögen, deren Anteile zu mehr als 10% gehalten wurden, nach Anlagezielen.

|  | 31.12.2023
in Mio. € |  | Buchwert |  | Marktwert |  | Differenz zum Buchwert |  | Ausschüttung in 2023
Aktienfonds |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Rentenfonds |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Mischfonds |  | 207 |  | 207 |  | 0 |  | 0
Insgesamt |  | 207 |  | 207 |  | 0 |  | 0

Die Anteile an den Investmentvermögen wurden im Handelsbestand gehalten. Die Buchwerte entsprachen den Marktwerten der Anteile. Die Möglichkeit der täglichen Rückgabe ist nicht eingeschränkt.
05 – Pensionsgeschäfte
Der Buchwert der in der Bilanz ausgewiesenen und in Pension gegebenen Vermögensgegenstände in Höhe von 32,4 Mrd. € betraf ausschließlich im Rahmen von Repogeschäften verpensionierte Wertpapiere.
06 – Handelsbestand
Finanzinstrumente des Handelsbestands
Nachfolgende Tabelle gliedert den Handelsbestand der Aktivseite und Passivseite weiter auf

31.12.2023 in Mio. € |  | Handelsbestand der Aktivseite |  | in Mio. € |  | Handelsbestand der Passivseite
Derivative Finanzinstrumente |  | 74.538 |  | Derivative Finanzinstrumente |  | 68.794
Forderungen |  | 76.153 |  | Verbindlichkeiten |  | 122.535
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere |  | 93.250 |  |  |  |
Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere |  | 2.606 |  |  |  |
Sonstige Vermögensgegenstände |  | 1.191 |  |  |  |
Risikoabschlag |  | −143 |  |  |  |
Insgesamt |  | 247.596 |  | Insgesamt |  | 191.329

Die grundlegenden Annahmen, die zur Bestimmung des beizulegenden Zeitwerts mithilfe anerkannter Bewertungsmethoden verwendet wurden, werden ausführlich im Abschnitt „Grundlagen und Methoden“ dargestellt.
Derivate des Handelsbestands, die unter Netting-Rahmenverträgen zusammen mit einem Credit Support Annex, der den täglichen Austausch von Sicherheiten ermöglicht, abgeschlossen wurden, werden in der Bilanz je Deutsche Bank AG externem Kontrahent verrechnet. Die Verrechnung umfasst je Kontrahent sowohl den Buchwert der Derivate als auch die Sicherheitsleistung. Dabei wurden positive Zeitwerte in Höhe von 175,4 Mrd. € (2022: 186,2 Mrd. €) mit negativen Zeitwerten in Höhe von 163,4 Mrd. € (2022: 203,9 Mrd. €) von Derivaten des Handelsbestands mit den zugehörigen Forderungen aus gestellten Sicherheitsleistungen von 13,9 Mrd. € (2022: 33,5 Mrd. €) beziehungsweise Verbindlichkeiten von 25,9 Mrd. € (2022: 15,8 Mrd. €) aus erhaltenen Sicherheitsleistungen verrechnet. Die Verrechnung von Derivaten des Handelsbestands mit Barsicherheiten wird im Abschnitt „Grundlagen und Methoden“ erläutert.
Die nachfolgende Tabelle gliedert den Nominalbetrag der zum beizulegenden Zeitwert bewerteten derivativen Finanzinstrumente, welche den Handelsderivaten entsprechen, nach Art und Umfang auf.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

|  | Nominalbetrag
in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Außerbörslich gehandelte Produkte |  | 49.016.618 |  | 40.986.375
Zinsbezogene Geschäfte |  | 39.769.411 |  | 31.696.479
Wechselkursbezogene Geschäfte |  | 8.013.185 |  | 7.692.387
Aktien- und indexbezogene Geschäfte |  | 23.344 |  | 21.448
Kreditderivate |  | 1.116.382 |  | 1.511.612
Sonstige Geschäfte |  | 94.296 |  | 64.450
Börsengehandelte Produkte |  | 2.497.769 |  | 903.765
Zinsbezogene Geschäfte |  | 2.260.876 |  | 642.519
Wechselkursbezogene Geschäfte |  | 16.268 |  | 23.656
Aktien- und indexbezogene Geschäfte |  | 188.125 |  | 212.818
Sonstige Geschäfte |  | 32.500 |  | 24.772
Insgesamt |  | 51.514.387 |  | 41.890.141

Die Höhe, der Zeitpunkt und die Verlässlichkeit zukünftiger Zahlungsströme werden im Wesentlichen vom Zinsumfeld, von den Entwicklungen an den Aktien- und Rentenmärkten sowie den Entwicklungen der Credit Spreads und der Kreditausfälle beeinflusst.
Methode der Ermittlung und Risikoabschlag
Die Berechnung des Risikoabschlags lehnt sich an das Modell zur Berechnung des regulatorischen Value-at-Risk an, in das die beizulegenden Zeitwerte der Finanzinstrumente des Handelsbestands eingehen. Im Rahmen der Bewertung von Finanzinstrumenten des Handelsbestands werden gegebenenfalls verschiedene Wertanpassungen beispielsweise für Liquiditätsrisiken vorgenommen, die im Abschnitt „Grundlagen und Methoden“ unter „Handelsaktivitäten“ dargestellt werden.
Der Berechnung des Value-at-Risk-Abschlags („VaR-Abschlag“) liegen eine Haltedauer von zehn Tagen und ein Konfidenzniveau von 99% zugrunde. Der Beobachtungszeitraum beträgt 261 Handelstage.
Zusätzlich zum regulatorischen VaR-Abschlag wurde der Risikoabschlag um Risikobeträge im Zusammenhang mit dem eigenen Kreditrisiko der Bank ergänzt, die nicht von der VaR-Berechnung abgedeckt werden.
Der absolute Betrag des Risikoabschlags beträgt 143 Mio. €.
Änderung der festgelegten Kriterien für die Einbeziehung von Finanzinstrumenten in den Handelsbestand
Innerhalb des Geschäftsjahres wurde keine Änderung der institutsintern festgelegten Kriterien zur Zuordnung zum Handelsbestand vorgenommen.
07 – Nachrangige Vermögensgegenstände
Die nachfolgende Tabelle bietet einen Überblick über die in den aufgeführten Positionen enthaltenen nachrangigen Vermögensgegenstände:

in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Forderungen an Kreditinstitute |  | 5.295 |  | 845
Forderungen an Kunden |  | 407 |  | 0
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere |  | 694 |  | 717
Handelsbestand |  | 8.119 |  | 2.281
Insgesamt |  | 14.516 |  | 3.843

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

08 – Derivative Finanzinstrumente
Termingeschäfte
Am Bilanzstichtag noch nicht abgewickelte Termingeschäfte beinhalten vor allem die nachfolgenden Arten von Geschäften:
– Zinssatzbezogene Geschäfte: Termingeschäfte auf Zinstitel, Zinstermingeschäfte, Zinsswaps, Zinsterminkontrakte, verbriefte Optionsrechte, Optionsgeschäfte und Optionskontrakte auf Zinsen und Indizes
– Wechselkursbezogene Geschäfte: Devisen- und Edelmetalltermingeschäfte, Währungsswaps, verbriefte Optionsrechte, Optionsgeschäfte und Optionskontrakte auf Devisen und Edelmetalle, Devisen- und Edelmetallterminkontrakte
– Aktien-/Indexbezogene Geschäfte: Aktientermingeschäfte, Indexterminkontrakte, verbriefte Optionsrechte, Optionsgeschäfte und Optionskontrakte auf Aktien und Indizes
– Kreditderivate: Credit Default Swaps (CDS), Total Return Swaps (TRS), Credit Linked Notes (CLN)
Die oben genannten Geschäfte werden weitestgehend zur Deckung von Zins-, Wechselkurs- oder Marktpreisschwankungen für Handelsgeschäfte abgeschlossen.
Nicht zum beizulegenden Zeitwert bewertete derivative Finanzinstrumente
Die nachfolgende Tabelle zeigt derivative Finanzinstrumente, die dem Bankbuch zugeordnet sind und daher grundsätzlich nicht zum beizulegenden Zeitwert bilanziert wurden.

|  | 31.12.2023
|  | Nominal- |  | Buchwert |  | Marktwert
in Mio. € |  | betrag |  | positiv |  | negativ |  | positiv |  | negativ
Außerbörslich gehandelte-Produkte |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Zinsbezogene Geschäfte |  | 1.500.194 |  | 5.575 |  | 3.413 |  | 30.521 |  | 26.062
Wechselkursbezogene Geschäfte |  | 60.293 |  | 260 |  | 65 |  | 1.064 |  | 1.113
Kreditderivate |  | 4.861 |  | 2 |  | 68 |  | 14 |  | 81
Sonstige Geschäfte |  | 43 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 12
Insgesamt |  | 1.565.391 |  | 5.837 |  | 3.546 |  | 31.598 |  | 27.268

Die Buchwerte der grundsätzlich nicht zum beizulegenden Zeitwert bilanzierten derivativen Finanzinstrumente werden in den Sonstigen Vermögensgegenständen beziehungsweise in den Sonstigen Verbindlichkeiten bilanziert.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

09 – Bewertungseinheiten
Die Deutsche Bank AG geht Bewertungseinheiten in Form von Absicherungen des beizulegenden Zeitwerts ein, um sich im Wesentlichen mittels Zinsswaps und Optionen gegen Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts festverzinslicher Wertpapiere infolge von Bewegungen der Marktzinssätze abzusichern.
Kreditderivate im Bankbuch, die nicht als Kreditsicherheiten qualifizieren, werden gemäß Verlautbarung IDW RS BFA 1 in Bewertungseinheiten einbezogen.
Zusätzliche Risiken, welche durch in hybride Finanzinstrumente eingebettete Derivate eingegangen werden, werden in diesem Zusammenhang ebenfalls im Rahmen von einzelgeschäftsbezogenen Absicherungsbeziehungen abgesichert.
Neben den oben beschriebenen Sachverhalten sichert die Bank Warenrisiken mittels einzelgeschäftsbezogener und portfoliobezogener Absicherungsbeziehungen ab.
Die nachfolgende Tabelle gibt einen Überblick über die Art der in die obigen Bewertungseinheiten einbezogenen Grundgeschäfte einschließlich der Höhe der mit den Bewertungseinheiten abgesicherten Risiken. Für bilanzierte Vermögensgegenstände und Schulden ist ferner der Buchwert zum Bilanzstichtag angegeben.

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mio. € |  | Buchwert |  | Höhe des abgesicherten Risikos |  | Buchwert |  | Höhe des abgesicherten Risikos
Abgesicherte Vermögensgegenstände, insgesamt |  | 4.736 |  | −223 |  | 7.596 |  | −598
Abgesicherte Verbindlichkeiten, insgesamt |  | 101.965 |  | 2.387 |  | 102.184 |  | 5.696
|  | Nominalbetrag |  | Höhe des abgesicherten Risikos |  | Nominalbetrag |  | Höhe des abgesicherten Risikos
Nicht bilanzierte schwebende Geschäfte |  | 24.716 |  | 244 |  | 31.202 |  | 878

Die Höhe des abgesicherten Risikos, falls negativ, entspricht dem kumulierten Rückgang des beizulegenden Zeitwerts für Vermögensgegenstände beziehungsweise dem kumulierten Anstieg des beizulegenden Zeitwerts für Verbindlichkeiten seit Eingang der Absicherungsbeziehung, die netto, nach Einbeziehung von Absicherungsgeschäften, nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung reflektiert wurden. Ist die Höhe des abgesicherten Risikos positiv, so entspricht dies dem kumulierten Anstieg des beizulegenden Zeitwerts für Vermögensgegenstände beziehungsweise dem kumulierten Rückgang des beizulegenden Zeitwerts für Verbindlichkeiten, die netto, nach Einbeziehung von Absicherungsgeschäften, nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung reflektiert wurden.
Die Deutsche Bank AG schließt ferner Devisentermingeschäfte und -swaps zur Absicherung der beizulegenden Zeitwerte gegen Währungsrisiken ihrer Filialen aus Dotationskapital und Ergebnisvorträgen ab, welche den Nettovermögenswert der einzelnen Filialen darstellen, der Währungsrisiken unterliegt. Der Buchwert dieser abgesicherten Nettopositionen belief sich auf 17,0 Mrd. €. Die Höhe des abgesicherten Risikos betrug positive 0,9 Mrd. €. Der endgültige Ausgleich der gegenläufigen Kassakursveränderung findet bei Rückzahlung des Dotationskapitals statt.
In den Fällen, in denen die Kontraktbedingungen von Grundgeschäft und Sicherungsinstrument exakt gegenläufig sind, erfolgen sowohl die prospektive Effektivitätsbeurteilung als auch die rückwirkende Ermittlung der Unwirksamkeit der Bewertungseinheit durch Vergleich der Vertragsbedingungen. Ansonsten stehen der Bank statistische Methoden und die Regressionsanalyse zur prospektiven Effektivitätsbeurteilung zur Verfügung. Zur Messung der tatsächlichen Wirksamkeit der Sicherungsbeziehungen stellt die Deutsche Bank AG die Änderungen der beizulegenden Zeitwerte von Grundgeschäften und Sicherungsinstrumenten einander betragsmäßig gegenüber (Dollar-Offset-Methode). Die Sicherungsbeziehungen werden in der Regel über die verbleibende Restlaufzeit des abzusichernden Grundgeschäfts gebildet.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

10 – Angaben zu verbundenen Unternehmen und Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht

|  | Verbundene Unternehmen |  | Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht
in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Forderungen an Kreditinstitute |  | 69.389 |  | 54.841 |  | 0 |  | 0
Forderungen an Kunden |  | 44.265 |  | 46.465 |  | 41 |  | 39
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere |  | 26.373 |  | 26.386 |  | 2 |  | 9
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten |  | 35.208 |  | 30.173 |  | 2 |  | 4
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden |  | 24.073 |  | 21.888 |  | 12 |  | 10
Verbriefte Verbindlichkeiten |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Nachrangige Verbindlichkeiten |  | 600 |  | 1.087 |  | 0 |  | 0

Die vollständige Anteilsbesitzliste der Deutschen Bank AG (inklusive Unternehmen, an denen mindestens 20% der Kapitalanteile gehalten werden, und Beteiligungen an großen Kapitalgesellschaften, bei denen die Beteiligung 5% der Stimmrechte überschreitet) ist in der Anhangangabe „Anteilsbesitz“ ersichtlich.
11 – Treuhandgeschäfte
Treuhandvermögen

in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Forderungen an Kreditinstitute |  | 3.175 |  | 2.417
Forderungen an Kunden |  | 316 |  | 387
Insgesamt |  | 3.491 |  | 2.804

Treuhandverbindlichkeiten

in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten |  | 197 |  | 251
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden |  | 3.293 |  | 2.553
Insgesamt |  | 3.491 |  | 2.804

Bei den Forderungen an Kreditinstitute handelt es sich hauptsächlich um Einlagen von Kunden, die in ihrem Namen und auf ihre Rechnung bei Drittbanken platziert wurden. Forderungen an Kunden sind im Wesentlichen Kredite, die von Förderbanken oder Gebietskörperschaften zweckgebunden refinanziert wurden.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

12 – Anlagevermögen
Die nachstehende Tabelle zeigt die Entwicklung des Anlagevermögens.

|  | Anschaffungs-/Herstellungskosten |  | Abschreibungen und Wertberichtigungen |  | Buchwert
in Mio. € |  | Stand 1.1.2023 |  | Zugänge/ Umklassifizierung |  | Abgänge |  | kumuliert |  | davon lfd. Jahr |  | davon Abgänge |  | Stand 31.12. 2023 |  | Stand 31.12. 2022
Immaterielle Anlagewerte |  | 10.472 |  | 1.236 |  | 6 |  | 8.298 |  | 1.041 |  | 8 |  | 3.404 |  | 3.230
Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte |  | 8.297 |  | 1.2021 |  | 5 |  | 6.343 |  | 914 |  | 7 |  | 3.151 |  | 2.884
Entgeltlich erworbene Konzes- sionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten |  | 1.458 |  | 34 |  | 1 |  | 1.251 |  | 125 |  | 1 |  | 240 |  | 331
Geschäfts- oder Firmenwert |  | 718 |  | 0 |  | 1 |  | 704 |  | 2 |  | 1 |  | 12 |  | 14
Geleistete Anzahlungen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Sachanlagen |  | 4.626 |  | 524 |  | 644 |  | 2.889 |  | 241 |  | 596 |  | 1.618 |  | 1.402
Grundstücke und Gebäude |  | 78 |  | 1 |  | 33 |  | 24 |  | 11 |  | 13 |  | 212 |  | 51
Betriebs- und Geschäftsausstattung |  | 4.548 |  | 102 |  | 610 |  | 2.865 |  | 231 |  | 583 |  | 1.176 |  | 1.351
Anlagen im Bau |  | 0 |  | 421 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | − |  | 421 |  | 0
Leasinggeschäft |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
|  |  |  |  |  | Veränderungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Beteiligungen |  |  |  |  |  | 53 |  |  |  |  |  |  |  | 206 |  | 153
Anteile an verbundenen Unternehmen |  |  |  |  |  | −1.4913 |  |  |  |  |  |  |  | 29.282 |  | 30.774
Geldmarktpapiere |  |  |  |  |  | 0 |  |  |  |  |  |  |  | 0 |  | 0
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere |  |  |  |  |  | −2.849 |  |  |  |  |  |  |  | 40.974 |  | 43.823
davon einbezogen in Bewertungs- einheiten im Sinne des § 254 HGB |  |  |  |  |  | 0 |  |  |  |  |  |  |  | 0 |  | 0
Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere |  |  |  |  |  | 0 |  |  |  |  |  |  |  | 0 |  | 0
davon einbezogen in Bewertungs- einheiten im Sinne des § 254 HGB |  |  |  |  |  | 0 |  |  |  |  |  |  |  | 0 |  | 0

Von der nach § 34 Absatz 3 RechKredV möglichen Zusammenfassung für Finanzanlagen wurde Gebrauch gemacht. Wechselkursänderungen, die sich aufgrund der Währungsumrechnung zu Stichtagskursen bei Auslandsfilialen ergaben, wurden bei den Anschaffungs-/Herstellungskosten (Stand: 1. Januar 2023) sowie bei den kumulierten Abschreibungen und Wertberichtigungen berücksichtigt
1 Zugänge zu selbst geschaffenen gewerblichen Schutzrechten und ähnlichen Rechten und Werten entfallen auf selbsterstellte Software
2 Grundstücke und Gebäude wurden im Rahmen der eigenen Tätigkeit genutzt
3 Die Anteile an verbundenen Unternehmen haben sich um 1,5 Mrd. € auf 29,3 Mrd. € reduziert. Der Rückgang entfiel auf Abschreibungen (0,9 Mrd. €), Kapitalrückzahlungen (0,8 Mrd. €), auf die Verschmelzung eines verbundenen Unternehmens auf die Deutsche Bank AG (0,4 Mrd. €) sowie auf negative Währungsumrechnungseffekte (0,3 Mrd. €), denen der Kauf von verbundenen Unternehmen (0,5 Mrd. €) und Kapitaleinzahlungen (0,4 Mrd. €) gegenüber standen
Immaterielle Anlagewerte
Die unter den immateriellen Anlagewerten ausgewiesenen Geschäfts- oder Firmenwerte werden über die erwartete Nutzungsdauer von fünf bis 10 Jahren abgeschrieben. Diese wird insbesondere durch ökonomische und organisationsspezifische Faktoren wie die zukünftigen Wachstums- und Gewinnerwartungen, die Art und Dauer von Synergieeffekten, die Nutzbarkeit von Kundenbeziehungen und den Mitarbeiterstamm des erworbenen Geschäfts bestimmt. Als immaterieller Vermögensgegenstand klassifizierte Software wird entsprechend ihrer betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer abgeschrieben, die bis zu 10 Jahren beträgt.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

13 – Sonstige Vermögensgegenstände
Unter den sonstigen Vermögensgegenständen in Höhe von 5,6 Mrd. € wurden im Wesentlichen Sicherheitsleistungen in Höhe von 2,3 Mrd. €, Steuerforderungen in Höhe von 1,0 Mrd. €, Forderungen aus Gewinnabführungsverträgen in Höhe von 1,1 Mrd. € sowie Ansprüche auf nachschüssige Zahlungen aus Swapgeschäften in Höhe von 0,5 Mrd. € ausgewiesen.
14 – Aktive und passive Rechnungsabgrenzungsposten
In den aktiven Rechnungsabgrenzungsposten waren Unterschiedsbeträge zwischen Ausgabe- und Rückzahlungsbetrag von Verbindlichkeiten gemäß § 250 Absatz 3 HGB in Höhe von 102 Mio. € enthalten.
In den passiven Rechnungsabgrenzungsposten waren Unterschiedsbeträge gemäß § 340e Absatz 2 HGB in Höhe von 110 Mio. € enthalten.
15 – Latente Steuern
Latente Steuern werden für zeitliche Differenzen zwischen handelsrechtlichen und steuerlichen Wertansätzen von Vermögensgegenständen, Schulden und Rechnungsabgrenzungsposten ermittelt, die sich voraussichtlich in späteren Geschäftsjahren umkehren. Dabei werden nicht nur zeitliche Differenzen aus den eigenen Bilanzposten einbezogen, sondern auch solche, die bei Organtöchtern beziehungsweise Personengesellschaften bestehen, an denen die Deutsche Bank AG als Gesellschafterin beteiligt ist. Zusätzlich sind bei der Berechnung aktiver latenter Steuern steuerliche Verlustvorträge in Höhe der innerhalb der nächsten fünf Jahre zu erwartenden Verlustverrechnung zu berücksichtigen.
Im Dezember 2021 veröffentlichte die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) globale Regeln zur Bekämpfung von Gewinnverkürzung und -verlagerung im Rahmen des Säule 2 - Rahmenwerks. Die globalen Mindestbesteuerungsregeln oder die Regeln der zweiten Säule gelten für die Deutsche Bank AG als oberste Muttergesellschaft ab 2024. Im Dezember 2023 trat § 274 Abs. 3 HGB n.F. in Kraft, um eine obligatorische Ausnahme für die Bilanzierung latenter Steuern einzuführen, die sich aus der Umsetzung der Säule-2-Modellvorschriften ergeben. Diese Regelung sowie damit zusammenhängende Vorschriften zu Anhangangaben gemäß § 285 Nr. 30a HGB sind auf Jahresabschlüsse für Geschäftsjahre, die nach dem 28. Dezember 2023 enden, anzuwenden.
Die Bewertung der latenten Steuern erfolgt auf Basis des kombinierten Ertragsteuersatzes des steuerlichen Organkreises der Deutsche Bank AG von aktuell 31,3%. Der kombinierte Ertragsteuersatz umfasst Körperschaftsteuer, Gewerbesteuer und Solidaritätszuschlag.
Abweichend hiervon werden latente Steuern aus zeitlichen Bilanzierungsunterschieden bei deutschen Beteiligungen in der Rechtsform einer Personengesellschaft auf Basis eines kombinierten Ertragsteuersatzes bewertet, der lediglich die Körperschaftsteuer und den Solidaritätszuschlag beinhaltet; dieser beträgt derzeit 15,83%.
Latente Steuern in ausländischen Betriebsstätten werden mit den dort geltenden statutarischen Steuersätzen bewertet, deren Bandbreite sich hauptsächlich zwischen 20% und 33% bewegt.
Im Geschäftsjahr ergab sich insgesamt eine bilanzierte aktive latente Steuer in Höhe von 6,7 Mrd. €. Maßgeblich hierfür waren neben der Deutsche Bank AG „Inlandsbank“ inklusive der hierin abgebildeten latenten Steuer für Organtöchter die Filialen New York und London. Sie beruht im Wesentlichen auf Verlustvorträgen und auf temporären Wertunterschieden, die überwiegend aus zeitlichen Bilanzierungsunterschieden im Zusammenhang mit mitarbeiterbezogenen Verpflichtungen und vorgenommenen Bewertungen zum beizulegenden Zeitwert für Kreditportfolios und das Handelsbuch resultieren.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

16 – Restlaufzeitengliederung der Verbindlichkeiten

in Mio. € |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist |  | 75.985 |  | 85.056
mit einer Restlaufzeit von |  |  |  |
bis drei Monate |  | 30.681 |  | 40.761
mehr als drei Monate bis ein Jahr |  | 21.522 |  | 20.908
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre |  | 10.953 |  | 11.549
mehr als fünf Jahre |  | 12.829 |  | 11.838
Spareinlagen mit vereinbarter Kündigungsfrist von mehr als drei Monaten |  | 22.909 |  | 2.818
mit einer Restlaufzeit von |  |  |  |
bis drei Monate |  | 4.050 |  | 1.194
mehr als drei Monate bis ein Jahr |  | 18.677 |  | 1.567
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre |  | 180 |  | 57
mehr als fünf Jahre |  | 2 |  | 0
Andere Verbindlichkeiten gegenüber Kunden mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist |  | 149.016 |  | 120.625
mit einer Restlaufzeit von |  |  |  |
bis drei Monate |  | 92.735 |  | 62.016
mehr als drei Monate bis ein Jahr |  | 40.864 |  | 40.713
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre |  | 7.886 |  | 11.121
mehr als fünf Jahre |  | 7.531 |  | 6.775
Andere verbriefte Verbindlichkeiten |  | 6.545 |  | 3.246
mit einer Restlaufzeit von |  |  |  |
bis drei Monate |  | 904 |  | 830
mehr als drei Monate bis ein Jahr |  | 5.596 |  | 2.415
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre |  | 45 |  | 2
mehr als fünf Jahre |  | 0 |  | 0

Von den begebenen Schuldverschreibungen in Höhe von 85,6 Mrd. € werden in 2024 16,6 Mrd. € fällig werden.
17 – Verbindlichkeiten, für die Vermögensgegenstände als Sicherheit übertragenen wurden
Für die nachfolgenden Verbindlichkeiten wurden Vermögensgegenstände im angegebenen Wert übertragen.

in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten |  | 14.505 |  | 22.924
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden |  | 940 |  | 841
Verbindlichkeiten im Handelsbestand |  | 14.627 |  | 1.918
Andere Verbindlichkeiten |  | 0 |  | 0
Insgesamt |  | 30.072 |  | 25.683

18 – Sonstige Verbindlichkeiten
Die Sonstigen Verbindlichkeiten in Höhe von 34,4 Mrd. € umfassten im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Veräußerungen von Vermögensgegenständen, die nicht die Ausbuchungskriterien erfüllten, in Höhe von 28,5 Mrd. €, Effekte aus der Fremdwährungsumrechnung auf Dotationskapital und Gewinnvorträge in Höhe von 1,1 Mrd. € sowie Betriebsaufwendungen für den operativen Bereich in Höhe von 1,0 Mrd. €.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

19 – Pensionen und ähnliche Verpflichtungen
Die Deutsche Bank AG bietet ihren Mitarbeitern Leistungen für die Zeit nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses (im Folgenden Pensionspläne genannt) an. Dies umfasst sowohl beitragsdefinierte als auch leistungsdefinierte Zusagen.
Die Mehrheit der Anspruchsberechtigten dieser Pläne befindet sich in Deutschland. Die Höhe der Versorgungszusagen an die Mitarbeiter basiert in erster Linie auf deren Vergütung und der Dauer ihrer Konzernzugehörigkeit.
Der Bewertungsstichtag für alle leistungsdefinierten Pläne ist der 31. Dezember. Sämtliche Pläne werden gemäß dem Verfahren der laufenden Einmalprämien bewertet. Diese Bewertung beinhaltet versicherungsmathematische Annahmen über demografische Entwicklungen, Gehalts- und Rentensteigerungen sowie Inflationsraten. Die Festsetzung der Diskontierungszinssätze folgt den Regelungen des § 253 Absatz 2 HGB.

Zugrunde gelegte versicherungsmathematische Annahmen |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Diskontierungszinssatz |  | 1,69 % |  | 1,62 %
Inflationsrate |  | 2,44 % |  | 2,64 %
Nominale Gehaltssteigerungsrate |  | 2,62 % |  | 2,83 %
Nominale Pensionssteigerungsrate |  | 2,91 % |  | 3,02 %
Wahrscheinlichkeiten zur Lebenserwartung/Invalidisierung |  | modifizierte Richttafeln Heubeck 2018 G |  | modifizierte Richttafeln Heubeck 2018 G

Die Verpflichtungen aus diesen leistungsdefinierten Versorgungszusagen sind zumeist durch Deckungsvermögen unterlegt. Für überdotierte Verpflichtungen wird in der Bilanz ein aktiver Unterschiedsbetrag aus der Vermögensverrechnung ausgewiesen. Im Fall einer Unterdotierung oder für Verpflichtungen aus intern finanzierten Plänen der Bank werden entsprechende Rückstellungen gebildet.
Für beitragsdefinierte Pensionszusagen in Deutschland, bei denen die Deutsche Bank AG mit anderen Finanzinstituten Mitgliedsunternehmen des BVV ist, gilt die Subsidärhaftung des Arbeitgebers, welche die Pensionsleistungen und deren gesetzlich vorgeschriebenen Anpassungen umfasst.
Darüber hinaus gibt es Rückstellungen für weitere ähnlich langfristige Verpflichtungen, vornehmlich in Deutschland, beispielsweise für Dienstjubiläen oder Vorruhestandsvereinbarungen. Der Konzern dotiert diese Pläne bei Fälligkeit der zu erbringenden Leistungen.

|  | Pensionspläne
in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Pensionsverpflichtung |  | 10.493 |  | 10.620
Angenommene Pensionsverpflichtung bei Anwendung des 7-Jahres-Durchschnittszinses |  | 10.575 |  | 11.098
Durch den Unterschied im Durchschnittszins erfasster Ertrag |  | 81 |  | 478
Beizulegender Zeitwert des Deckungsvermögens |  | 8.508 |  | 8.385
davon: |  |  |  |
Anschaffungskosten des Deckungsvermögens |  | 8.958 |  | 9.729
Summe nicht realisierter Gewinne des Deckungsvermögens |  | 1 |  | 0
Überdeckung am Jahresende (Saldo) |  | −1.986 |  | −2.236
Nettobilanzwert Vermögen |  | −1.986 |  | −2.236
davon: |  |  |  |
bilanziert als Aktivischer Unterschiedsbetrag aus der Vermögensverrechnung |  | 5 |  | 5
bilanziert als Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen |  | 1.991 |  | 2.241

Wie im Vorjahr ergab sich durch die Anwendung der aktualisierten Bewertungsprinzipien gemäß § 253 Absatz 6 HGB ein Bewertungsunterschied durch den im Jahresabschluss verwendeten 10-Jahres-Durchschnittszinssatz und dem 7-Jahres-Durchschnittszinssatz. Die Differenz in Höhe von 81 Mio. € fließt in die Berechnung der Ausschüttungssperre ein.

|  | Pensionspläne
in Mio. € |  | 2023 |  | 2022
Erträge des Planvermögens |  | 515 |  | −1.115
Zinsaufwand der Pensionsverpflichtung |  | 74 |  | 360
Nettozinsertrag/-aufwand (–) |  | 442 |  | −1.476
davon: erfasst als Sonstige betriebliche Erträge |  | 442 |  | 4
davon: erfasst als Sonstige betriebliche Aufwendungen |  | −1 |  | −1.479

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

20 – Sonstige Rückstellungen

in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Rückstellungen im Kreditgeschäft |  | 350 |  | 534
Rückstellungen für drohende Verluste |  | 192 |  | 241
Übrige sonstige Rückstellungen |  | 3.934 |  | 3.984
Gesamtbetrag der sonstigen Rückstellungen |  | 4.477 |  | 4.759

Die Übrigen Sonstigen Rückstellungen wurden für die folgenden Risiken gebildet:
Personalrückstellungen bilden zusätzliche Komponenten der Mitarbeitervergütung ab. Diese Bestandteile bestehen aus variabler und aufgeschobener Vergütung, aktienbasierter Vergütung, Mitarbeiteransprüchen aus Vorruhestandsregelungen und weiteren Verpflichtungen. Der zurückgestellte Betrag belief sich auf 2,8 Mrd. € zum Jahresende 2023.
Restrukturierungsrückstellungen entstehen aus Restrukturierungsaktivitäten. Unsere Strategische Transformation zielt darauf ab, die nachhaltige Rendite für die Aktionäre deutlich zu verbessern, indem wir uns auf unser Kerngeschäft konzentrieren, unsere bereinigten Kosten senken und eine schnellere Entscheidungsfindung und -ausführung ermöglichen. Die Rückstellungen für diese Aktivitäten betrugen 225 Mio. € zum Jahresende 2023.
Rückstellungen für die aufsichtsbehördliche Durchsetzung von Forderungen werden gebildet aufgrund von aktuellen oder potenziellen Klagen beziehungsweise Verfahren wegen Nichterfüllung rechtlicher oder aufsichtsbehördlicher Verantwortlichkeiten, was dazu geführt hat oder führen könnte, dass eine Einschätzung von Geld- oder sonstigen Strafen staatlicher Aufsichtseinrichtungen, selbstregulierender Organisationen oder sonstiger Aufsichtsbehörden vorgenommen wird. Die Rückstellungen für dieses Risiko beliefen sich auf 95 Mio. € zum Jahresende 2023.
Zivilrechtliche Rückstellungen für Rechtsstreitigkeiten resultieren aus gegenwärtigen oder möglichen Forderungen und Verfahren aufgrund der behaupteten Nichteinhaltung von vertraglichen oder sonstigen rechtlichen oder gesetzlichen Pflichten, welche zu Ansprüchen von Kunden, Gegenparteien oder Aufsichtsbehörden in Zivilverfahren oder aufsichtsrechtlichen Verfahren führen oder führen könnten. Für dieses Risiko wurden Rückstellungen von 532 Mio. € zum Jahresende 2023 gebildet.
Operationelle Rückstellungen entstehen aus operationellen Risiken und beinhalten keine Rückstellungen für zivilrechtliche und regulatorische Rechtsstreitigkeiten, die in einer separaten Rückstellungsart dargestellt werden. Die Rückstellungen für dieses Risiko betrugen 15 Mio. € zum Jahresende 2023. Operationelle Risiken beinhalten Verluste, die durch unangemessene oder fehlerhafte interne Prozesse und Systeme, durch menschliches Fehlverhalten oder durch außerbetriebliche Ereignisse entstanden.
Weitere Übrige Rückstellungen bestanden in Höhe von 289 Mio. € zum Jahresende 2023.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

21 – Nachrangige Verbindlichkeiten
Vertraglich nachrangige Verbindlichkeiten werden in Form von festverzinslichen und variabel verzinslichen Wertpapieren, Namens- und Inhaberschuldverschreibungen sowie Schuldscheindarlehen begeben und haben Ursprungslaufzeiten von mehrheitlich zwischen zehn und 20 Jahren.
Die Deutsche Bank AG ist in keinem Fall verpflichtet, nachrangige Mittelaufnahmen vorzeitig zurückzuzahlen, wobei in bestimmten Fällen eine vorzeitige Rückzahlung nach Wahl der Emittentin möglich ist. Im Fall der Liquidation oder der Insolvenz gehen die Forderungen und Zinsansprüche aus diesen Verbindlichkeiten den Forderungen aller Gläubiger der Deutschen Bank AG, die nicht ebenfalls nachrangig sind, nach. Die Umwandlung dieser Mittel in bilanzielles Eigenkapital oder eine andere Schuldform ist in den Anleihebedingungen nicht vereinbart. Diese Bedingungen treffen auch für die nicht einzeln aufgeführten nachrangigen Mittelaufnahmen zu.
Die nachstehende Tabelle zeigt wesentliche nachrangige Verbindlichkeiten ab einem Gegenwert von 1,0 Mrd. €

Währung |  | Betrag in Mio |  | Art |  | Emissionsjahr |  | Zinssatz |  | Fälligkeit1
€ |  | 1.250 |  | Inhaberschuldverschreibung |  | 2015 |  | 2,750 % |  | 17.02.2025
U.S.$ |  | 1.500 |  | Inhaberschuldverschreibung |  | 2015 |  | 4,500 % |  | 01.04.2025
€ |  | 1.250 |  | Inhaberschuldverschreibung |  | 2020 |  | 5,625 % |  | 19.05.2031
U.S.$ |  | 1.250 |  | Inhaberschuldverschreibung |  | 2021 |  | 3,729 % |  | 14.01.2032
U.S.$ |  | 1.250 |  | Inhaberschuldverschreibung |  | 2022 |  | 3,742 % |  | 07.01.2033
€ |  | 1.500 |  | Inhaberschuldverschreibung |  | 2022 |  | 4,000 % |  | 24.06.2032
U.S.$ |  | 1.500 |  | Inhaberschuldverschreibung |  | 2023 |  | 7,079 % |  | 10.02.2034

1 Fälligkeit der Schuldverschreibungen; die Schuldverschreibungen beinhalten die Möglichkeit außerordentlicher Kündigung in Abhängigkeit der Zustimmung von Aufsichtsbehörden oder von Änderungen in der Steuergesetzgebung
Die Aufwendungen (inklusive Ergebnis aus derivativen Sicherungsinstrumenten) für die gesamten vertraglich nachrangigen Verbindlichkeiten in Höhe von 12,5 Mrd. € beliefen sich in 2023 auf insgesamt 428 Mio. €. Hierin enthaltene abgegrenzte, noch nicht fällige Zinsen in Höhe von 248 Mio. € sind unter dem Posten „Sonstige Verbindlichkeiten“ ausgewiesen.
Zusätzlich sind bestimmte Verbindlichkeiten von Gesetzes wegen nachrangig gemäß § 46f Abs. 6 Kreditwesengesetz, sofern ihre Ursprungslaufzeit mindestens ein Jahr beträgt und der Rückzahlungsbetrag oder die Zinszahlungen nicht von einem bei Begebung noch unsicherem Ereignis abhängt. Diese nicht bevorrechtigten Verbindlichkeiten beliefen sich zum Dezember 2023 auf 46,6 Mrd. €.
22 – Genussrechtskapital

Währung |  | Betrag in Mio |  | Art |  | Emissionsjahr |  | Zinssatz |  | Früheste Kündigungs- möglichkeit
€ |  | 20 |  | Dt. Postbank Namensgenussschein Nr. 032 |  | 05.03.2007 |  | 5,250 % |  | 31.12.2026

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

23 – Instrumente des zusätzlichen aufsichtsrechtlichen Kernkapitals
Per 31. Dezember 2023 belief sich der Bilanzwert der Zusätzlichen Tier-1-Anleihen („AT1 Anleihen“) auf 8,9 Mrd. € gegenüber 9,0 Mrd. € am Ende des Vorjahres. Der auf die Anleihen entfallende Zinsaufwand für das Jahr 2023 belief sich auf 560 Mio. €. Darin enthalten war per 31. Dezember 2023 abgegrenzter Zinsaufwand von 381 Mio. €, der in den Sonstigen Verbindlichkeiten ausgewiesen ist.
Die AT1-Anleihen stellen unbesicherte und nachrangige Anleihen der Deutschen Bank dar. Die Zinszahlungen für diese Anleihen bemessen sich an deren Nominalbetrag und sind für den Zeitraum vom Ausgabetag bis zum nächsten Zinsanpassungstermin fix. Danach wird der Zinssatz für jeweils fünf Jahre neu festgelegt. Die Anleihebedingungen beinhalten Regelungen, nach denen die Deutsche Bank sowohl verpflichtet werden kann als auch das umfassende Recht zur alleinigen Entscheidung hat, jederzeit Zinszahlungen entfallen zu lassen. Zinszahlungen sind nicht kumulativ und werden in Folgejahren nicht höher ausfallen, um etwaige ausgefallene Zinszahlungen aus Vorjahren nachzuholen. Die Anleihen haben kein Fälligkeitsdatum. Sie können von der Deutschen Bank zum nächsten möglichen vorzeitigen Fälligkeitsdatum gekündigt werden und danach zu festgelegten Kündigungsterminen. Des Weiteren können sie unter bestimmten Bedingungen vorzeitig gekündigt werden. Die Anleihen unterliegen den im jeweiligen Prospekt ausgeführten Bedingungen, die unter anderem beinhalten, dass die Deutsche Bank die Anleihen nur in Gänze und nicht teilweise kündigen kann, sofern dafür bestimmte aufsichtsrechtliche oder steuerliche Gründe vorliegen. Jede vorzeitige Kündigung bedarf der vorherigen Zustimmung der zuständigen Aufsichtsbehörde. Der Rückzahlungs- und der Nominalbetrag der Anleihen kann bei Vorliegen eines auslösenden Sachverhalts vermindert werden. Einen solchen auslösenden Sachverhalt stellt es dar, wenn die Tier-1-Kernkapitalquote des Deutsche Bank-Konzerns, berechnet auf konsolidierter Basis, unter 5,125% fällt. Die Anleihen können nach Vorliegen eines auslösenden Sachverhalts unter bestimmten Bedingungen wieder zugeschrieben werden.
Am 31. Dezember 2023 ausstehende Zusätzliche Tier-1-Anleihen

Währung |  | Betrag in Mio |  | Art |  | Emissionsjahr |  | Zinssatz |  | Nächste Kündigungs- möglichkeit
U.S.$ |  | 1.250 |  | Anfänglich festverzinsliche nicht kumulative Nachranganleihen ohne Endfälligkeit |  | 2014 |  | 4,789 % |  | 30.04.2025
Britische Pfund |  | 650 |  | Anfänglich festverzinsliche nicht kumulative Nachranganleihen ohne Endfälligkeit |  | 2014 |  | 7,125 % |  | 30.04.2026
U.S.$ |  | 1.500 |  | Anfänglich festverzinsliche nicht kumulative Nachranganleihen ohne Endfälligkeit |  | 2014 |  | 7,500 % |  | 30.04.2025
U.S.$ |  | 1.250 |  | Anfänglich festverzinsliche nicht kumulative Nachranganleihen ohne Endfälligkeit |  | 2020 |  | 6,000 % |  | 30.10.2025
€ |  | 1.250 |  | Anfänglich festverzinsliche nicht kumulative Nachranganleihen ohne Endfälligkeit |  | 2021 |  | 4,625 % |  | 30.10.2027
€ |  | 1.250 |  | Anfänglich festverzinsliche nicht kumulative Nachranganleihen ohne Endfälligkeit |  | 2021 |  | 4,500 % |  | 30.11.2026
€ |  | 750 |  | Anfänglich festverzinsliche nicht kumulative Nachranganleihen ohne Endfälligkeit |  | 2022 |  | 6,750 % |  | 30.10.2028
€ |  | 1.250 |  | Anfänglich festverzinsliche nicht kumulative Nachranganleihen ohne Endfälligkeit |  | 2022 |  | 10,000 % |  | 01.12.2027

24 – Fremdwährung
Der Gesamtbetrag der Vermögensgegenstände in Fremdwährung belief sich am Bilanzstichtag auf umgerechnet 452,8 Mrd. €, derjenige der Schulden auf umgerechnet 334,7 Mrd. €.

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| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

25 – Eigenkapital
Eigene Aktien
Im Laufe des Jahres 2023 haben die Bank oder mit ihr verbundene Unternehmen keine Deutsche Bank-Aktien gemäß § 71 Absatz 1 Nr. 7 AktG für Handelszwecke gehalten oder gekauft.
Ferner wurde die Bank durch Beschlüsse der Hauptversammlungen am 17. Mai 2023 (Ermächtigung bis 30. April 2028) sowie am 19. Mai 2022 (Ermächtigung bis 30. April 2027) ermächtigt, Eigene Aktien gemäß § 71 Absatz 1 Nr. 8 AktG zu erwerben sowie gemäß §§ 237, 238 und 239 AktG zurückzukaufen. Die in diesen Beschlüssen gesetzten Schranken (bis zu 10% der Stammaktien) wurden bei jedem Kauf- und Verkaufsvorgang eingehalten.
Der Vorstand wurde von der Hauptversammlung am 17. Mai 2023 ergänzend ermächtigt, den Aktienerwerb unter der beschlossenen Ermächtigung gemäß § 71 Absatz 1 Nr. 8 AktG auch unter Einsatz von Put- oder Call-Optionen oder Terminkaufverträgen durchzuführen. Die Schranken beim Einsatz solcher Derivate wurden bei jedem Kauf- und Verkaufsvorgang eingehalten.
Der Bestand gemäß § 71 Absatz 1 Nr. 8 AktG belief sich auf 48.195.109 Stück (2,4% des Grundkapitals), wovon 45,541,366 an zurückgekauften Aktien in 2024 eingezogen werden. Zum 31. Dezember 2023 wurden 15.499.710 (Ende 2022: 7.543.254) Deutsche Bank-Aktien, 0,76% des Grundkapitals (Ende 2022: 0,36%) als Sicherheitsleistung von der Bank oder mit ihr verbundenen Unternehmen in Pfand genommen.
Entwicklung des gezeichneten, genehmigten und bedingten Kapitals
Das gezeichnete Kapital ist eingeteilt in 2.040.242.959 Stückaktien, die auf den Namen lauten. Damit ergibt sich ein rechnerischer Nominalwert in Höhe von 2,56 € pro Aktie. Ohne den Bestand an Eigenen Aktien beliefen sich die im Umlauf befindlichen Aktien am 31. Dezember 2023 auf 1.992.047.850 Stück (Ende 2022: 2.037.841.513 Stück). Die durchschnittliche Zahl umlaufender Aktien betrug im Berichtsjahr 2.015.004.950 Stück.

in € |  | Gezeichnetes Kapital1 |  | Genehmigtes Kapital |  | Bedingtes Kapital (noch ausübbar)
Stand 31.12.2022 |  | 5.290.939.215,36 |  | 2.560.000.000,00 |  | 0
Aufhebung gemäß Hauptversammlungsbeschluss vom 19. Mai 2022 |  | (67.917.240,32) |  | 0 |  | 0
Stand 31.12.2023 |  | 5.223.021.975,04 |  | 2.560.000.000,00 |  | 0

1 Inklusive Nominalwert der Eigenen Aktien
Einzelheiten zu dem genehmigten Kapital sind in den Angaben nach § 315a Absatz 1 HGB im zusammengefassten Lagebericht dargestellt.
Veränderung des Eigenkapitals

in Mio. € |  |  |  |
Stand 31.12.2022 |  |  |  | 39.625
Einzug von Eigenen Anteilen |  |  |  |
– Veränderung im gezeichneten Kapital |  |  |  | −68
– Veränderung in der Gewinnrücklage |  |  |  | −232
Ausschüttung in 2023 |  |  |  | −610
Gewinnvortrag |  |  |  | −459
Eigene Anteile |  |  |  |
– Veränderung Nominalwert im gezeichneten Kapital |  | −49 |  |
– Veränderung Anschaffungskosten |  | −100 |  |
– Realisierte Gewinne (Nicht-Handel) |  | 0 |  |
– Realisiertes Ergebnis (Handel) |  | 0 |  |
– Realisierte Verluste (Nicht-Handel) |  | −12 |  | −161
Zuführung zu Gewinnrücklage |  |  |  | 2.000
Bilanzgewinn / Bilanzverlust 2023 |  |  |  | 3.458
Stand 31.12.2023 |  |  |  | 43.552

Unter Berücksichtigung der Einstellung in andere Gewinnrücklagen in Höhe von 2,0 Mrd. € belief sich der verbliebene Bilanzgewinn zum 31. Dezember 2023 auf 3,5 Mrd. €. Die Bank wird der Hauptversammlung vorschlagen, eine Dividende in Höhe von 45 € Cent je Stückaktie zu zahlen, weitere 2,0 Mrd. € den Gewinnrücklagen zuzuführen sowie den verbleibenden Bilanzgewinn auf neue Rechnung vorzutragen.

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| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

26 – Außerbilanzielle Transaktionen
Unter dem Bilanzstrich weist die Bank Eventualverbindlichkeiten und unwiderrufliche Kreditzusagen aus, soweit für diese keine Rückstellungen gebildet wurden. Die Entscheidung, ob ein Ausweis der Eventualverbindlichkeiten und Kreditzusagen außerhalb der Bilanz oder durch Rückstellungsbildung erfolgt, wird nach dem Ergebnis der Einschätzung des Kreditrisikos getroffen. Eventualverbindlichkeiten und Kreditzusagen werden ferner um als Verbindlichkeiten bilanzierte erhaltene Barsicherheiten gekürzt.
Das Risiko von Verlusten aus der Inanspruchnahme von Eventualverbindlichkeiten wird durch die bestehenden Rückgriffsmöglichkeiten auf den jeweiligen Auftraggeber reduziert und beruht damit im Wesentlichen auf dem Kreditrisiko der Auftraggeber.
Die Bank schätzt vor dem verbindlichen Eingehen ihrer Verpflichtung im Rahmen einer Kreditprüfung des Auftragsgebers sowie gegebenenfalls anhand einer Bewertung der erwarteten Erfüllung der zugrunde liegenden Verpflichtungen durch den jeweiligen Auftraggeber das Verlustrisiko ab, das aus der Inanspruchnahme einer Eventualverbindlichkeit oder von einer unwiderruflichen Kreditzusage resultiert. Darüber hinaus überprüft die Bank während der Laufzeit ihrer Verpflichtungen regelmäßig, ob aus Inanspruchnahmen der Eventualverbindlichkeiten oder der unwiderruflichen Kreditzusagen Verluste zu erwarten sind. Unter Umständen verlangt die Bank die Stellung von Sicherheiten, um das Risiko von Verlusten aus der Inanspruchnahme zu mindern. Die im Rahmen dieser Beurteilungen abgeschätzten Verlustbeträge werden als Rückstellungen erfasst.
Unwiderrufliche Kreditzusagen
Von den unwiderruflichen Kreditzusagen am 31. Dezember 2023 in Höhe von 158,2 Mrd. € betrafen 156,1 Mrd. € Zusagen von Buch- und Wechselkrediten an Nichtbanken.
Die Deutsche Bank AG gewährt unwiderrufliche Kreditzusagen, um den Finanzierungsbedürfnissen ihrer Kunden zu entsprechen. Unwiderrufliche Kreditzusagen umfassen die nicht in Anspruch genommenen Anteile der gewährten Zusagen, welche nicht durch die Deutsche Bank widerrufen werden können. Diese Kreditzusagen werden mit dem Nominalwert nach Abzug von in der Bilanz berücksichtigten Barsicherheiten und Rückstellungen gezeigt. Die oben genannten Beträge stellen nicht die zukünftig zu erwartenden Zahlungsströme dar, da viele dieser Verträge ohne Inanspruchnahme auslaufen. Unwiderrufliche Kreditzusagen werden nicht in der Bilanz ausgewiesen, aber bei der Überwachung der Kreditrisiken berücksichtigt. Sofern die Kreditrisikoüberwachung hinreichend konkrete Erkenntnisse über einen Verlust aus einer zu erwartenden Inanspruchnahme ergibt, erfolgt eine Rückstellungsbildung.
Die Deutsche Bank AG unterhält verschiedene Geschäftsbeziehungen zu sogenannten Zweckgesellschaften („SPEs“), die einen bestimmten Geschäftszweck erfüllen sollen. SPEs dienen hauptsächlich dazu, Kunden Zugang zu spezifischen Portfolios von Vermögensgegenständen und Risiken zu ermöglichen sowie den Kunden durch die Verbriefung von finanziellen Vermögensgegenständen Zugang zu liquiden Märkten zu verschaffen. In der Regel profitiert die Deutsche Bank AG von Dienstleistungsgebühren oder Provisionserträgen, die sie für die Gründung von SPEs erhält, oder weil sie als Investment Manager, Depotbank oder in einer anderen Funktion agiert. SPEs können als Kapital-, Investment- oder Personengesellschaften gegründet werden. Generell können verschiedenste Arten von Geschäftsbeziehungen zu SPEs bestehen. Die Deutsche Bank AG hat primär Liquiditätsfazilitäten ausgereicht, die als unwiderrufliche Kreditzusagen in den Anderen Verpflichtungen unter dem Bilanzstrich ausgewiesen werden. Die Deutsche Bank AG stellt den SPEs finanzielle Unterstützung bereit in Verbindung mit Commercial-Paper-Conduits-Programmen, der Verbriefung von Forderungen (Asset Securitizations), Investmentanteilen und Immobilienleasing. Solche Zweckgesellschaften sind ein wesentlicher Erfolgsfaktor für das Funktionieren etlicher wichtiger Teile der Kapitalmärkte einschließlich der Märkte für durch Grundpfandrechte und andere Vermögensgegenstände unterlegte Wertpapiere (Asset-backed Securities), da sie Investoren im Rahmen der Verbriefungsprogramme den Zugang zu spezifischen Zahlungsströmen und Risiken ermöglichen. Zum 31. Dezember 2023 hatten diese Vereinbarungen keine wesentlichen Auswirkungen auf unsere Kreditvereinbarungen, Kapitalquoten, Bonitätseinstufungen sowie Dividenden.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Eventualverbindlichkeiten
Im Rahmen der üblichen Geschäftstätigkeit übernimmt die Deutsche Bank AG im Auftrag ihrer Kunden regelmäßig Bürgschaften, Akkreditive und Kredithaftungen. Im Rahmen dieser Verträge ist es für die Deutsche Bank AG erforderlich, Zahlungen an den Begünstigten zu leisten, wenn ein anderer seinen Verpflichtungen nicht nachkommt oder Leistungen gemäß Vertrag nicht erfüllt. Für diese Haftungsverhältnisse ist der Bank im Einzelnen nicht bekannt, ob, wann und in welcher Höhe eine Inanspruchnahme erfolgen wird. Sofern die Kreditrisikoüberwachung hinreichend konkrete Erkenntnisse über einen Verlust aus einer zu erwartenden Inanspruchnahme ergibt, erfolgt eine Rückstellungsbildung.
In der nachfolgenden Tabelle werden die gesamten potenziellen Zahlungen aus Bürgschaften, Akkreditiven und Kredithaftungen nach Abzug von in der Bilanz berücksichtigten Barsicherheiten und Rückstellungen dargestellt. Die Übersicht zeigt die Maximalbeträge der möglichen Inanspruchnahme der Deutschen Bank AG, wenn sämtliche eingegangenen Verpflichtungen erfüllt werden müssten und gleichzeitig sämtliche Rückgriffsmöglichkeiten auf die Auftraggeber nicht erfüllt werden. Die Tabelle bildet insofern nicht die zukünftig aus diesen Verträgen zu erwartenden Zahlungsströme ab, da viele dieser Vereinbarungen ohne Inanspruchnahme auslaufen oder entstehende Inanspruchnahmen durch Rückgriff auf die Auftraggeber ausgeglichen werden.

in Mio. € |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Bürgschaften, Garantien |  | 48.886 |  | 51.996
Akkreditive |  | 3.464 |  | 3.701
Kredithaftungen |  | 7.831 |  | 7.089
Insgesamt |  | 60.181 |  | 62.786

27 – Sonstige Verpflichtungen
Kaufverpflichtungen
Kaufverpflichtungen sind rechtlich durchsetzbare und bindende Vereinbarungen, Waren oder Dienstleistungen zu festgesetzten Konditionen wie Mindestabnahmemengen oder Festpreisen zu erwerben. Aus solchen Verträgen besteht für die Deutsche Bank AG das Risiko, dass die Vertragskonditionen ungünstiger sind als die Konditionen zum Zeitpunkt der Vertragserfüllung oder dass die mit dem Vertrag verbundenen Kosten höher sind als der ökonomische Nutzen. Die Bank überprüft im Rahmen der Jahresabschlusserstellung, ob Verluste aus sonstigen Verpflichtungen drohen. In solchen Fällen wird eine Rückstellung für drohende Verluste aus schwebenden Geschäften gebildet.
Die Kaufverpflichtungen für Waren und Dienstleistungen beliefen sich zum 31. Dezember 2023 auf 3,9 Mrd. € und beinhalten zukünftige Zahlungen unter anderem für Informationstechnologie und Gebäudemanagement.
Leasingverträge liegen vor, wenn der Eigentümer (Leasinggeber) eines Vermögensgegenstands für einen bestimmten Zeitraum das Recht zur Nutzung des Vermögensgegenstands an eine andere Partei (Leasingnehmer) gegen regelmäßige Zahlungen überträgt. Leasingverträge werden als Operating Lease klassifiziert, wenn die Verträge ein begrenztes oder unbegrenztes Recht zur Kündigung durch den Leasingnehmer vorsehen. Die Mehrheit der Risiken und Chancen, die mit dem Eigentum am Vermögensgegenstand einhergehen, verbleibt beim Leasinggeber; der Leasingnehmer bleibt wirtschaftlicher Eigentümer. Verträge über Operating Lease bieten eine Alternative zum Eigentum, da sie dem Leasingnehmer ermöglichen, einen Vermögensgegenstand zu nutzen, ohne direkt in den Vermögensgegenstand zu investieren. Die bestehenden Verpflichtungen der Deutschen Bank aus Operating Lease schließen Miet- und Pachtverträge für Gebäude und Betriebs- und Geschäftsausstattung ein. Die Mehrheit der Leasingverträge sind Gebäudeleasings, bei denen die Deutsche Bank Leasingnehmer ist. Die Zahlungsverpflichtungen aus Miet- und Pachtverträgen sowie aus Leasingverträgen betragen zum 31. Dezember 2023 4,8 Mrd. € (davon 0 Mio. € gegenüber verbundenen Unternehmen) bei Restlaufzeiten von bis zu 25 Jahren.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
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Unwiderrufliche Zahlungsverpflichtungen hinsichtlich der Bankenabgabe und Einlagensicherung
Die Bank ist verpflichtet, Beiträge an internationale Abwicklungsbehörden oder Einlagensicherungssysteme wie den Europäischen Abwicklungsfonds (SRF) des Single Resolution Board (SRB) zu leisten. Ein Teil dieser Beiträge kann in Form von unwiderruflichen Zahlungsverpflichtungen (Irrevocable Payment Commitments (IPCs)) geleistet werden, die mit Barmitteln oder Wertpapiersicherheiten unterlegt sind.
Die IPCs im Zusammenhang mit der Bankenabgabe gemäß der Richtlinie über die Sanierung und Abwicklung von Kreditinstituten (BRRD), dem SRF und der Einlagensicherung durch den deutschen Einlagensicherungsfonds beliefen sich zum 31. Dezember 2023 auf 1,4 Mrd. € (31. Dezember 2022: 1,2 Mrd. €). Davon entfielen 1,0 Mrd. € auf IPCs gegenüber dem SRF (31. Dezember 2022: 0,8 Mrd. €).
Im Laufe des Jahres 2023 stellte die Bank zusätzliche IPCs in Höhe von 118 Mio. € für den SRF bzw. 46 Mio. € für den deutschen Einlagensicherungsfonds bereit.
Zum 31. Dezember 2023 setzten sich die gesamten Sicherheiten aus 1,3 Mrd. € an Barsicherheiten und 81 Mio. € an Wertpapiersicherheiten zusammen (31. Dezember 2022: 1,1 Mrd. € bzw. 78 Mio. €). Davon entfallen 962 Mio. € an Barsicherheiten auf den SRF (31. Dezember 2022: 0,8 Mrd. €).
Die Bank bilanziert die IPCs als Eventualverbindlichkeiten, da die Inanspruchnahme der IPCs als unwahrscheinlich angesehen wird. Außerdem bleibt die Bank der wirtschaftliche Eigentümer der gestellten Sicherheiten.
Im Oktober 2023 fällte das Gericht der EU in einem Verfahren, in dem die Deutsche Bank nicht Partei war, ein Urteil, das den SRB in seiner Auffassung unterstützte, dass im Falle eines Kreditinstituts, das nicht mehr in den Anwendungsbereich des einheitlichen Abwicklungsmechanismus fällt, seine IPCs annulliert werden und die Sicherheiten, die diese Verpflichtungen unterlegen, nur dann zurückgegeben werden, wenn das Institut einen Barbeitrag in gleicher Höhe an den SRF leistet. Der Kläger hat gegen dieses Urteil im Januar 2024 Berufung beim Gerichtshof der Europäischen Union eingelegt. Die Bank ist der Ansicht, dass ihre Bilanzierungsanalyse für IPCs im Hinblick auf den SRF und die Einlagensicherung zum 31. Dezember 2023 unberührt bleibt, und wird die rechtlichen Entwicklungen und ihre möglichen Auswirkungen auf die Bilanzierung weiter beobachten.
Sonstige Eventualverbindlichkeiten
Per 31. Dezember 2023 belief sich der noch nicht amortisierte Aufwand für aufgeschobene variable Vergütung auf 0,4 Mrd. €.
Einzahlungsverpflichtungen aus nicht voll eingezahlten Aktien, GmbH-Anteilen und sonstigen Anteilen beliefen sich Ende 2023 auf 22 Mio. €, davon 15 Mio. € gegenüber einem verbundenen Unternehmen.
Gemäß § 5 Absatz 10 des Statuts für den Einlagensicherungsfonds hat die Deutsche Bank sich verpflichtet, den Bundesverband deutscher Banken e. V., Berlin, von etwaigen Verlusten freizustellen, die durch Maßnahmen zugunsten von im Mehrheitsbesitz der Deutschen Bank stehenden oder von durch sie beherrschten Kreditinstituten anfallen.
Verpflichtungen aus Geschäften an Terminbörsen sowie gegenüber Clearingstellen, für die Wertpapiere als Sicherheit hinterlegt wurden, beliefen sich zum 31. Dezember 2023 auf 2,5 Mrd. €.
Es bestehen zudem Eventualhaftungen in Höhe von insgesamt 74 Mio. €.

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Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung
28 – Erträge nach geografischen Märkten
Der Gesamtbetrag der Zinserträge, laufenden Erträge aus Aktien und anderen nicht festverzinslichen Wertpapieren, Beteiligungen und Anteilen an verbundenen Unternehmen, der Provisionserträge, des Nettoertrags des Handelsbestands und der sonstigen betrieblichen Erträge verteilt sich auf verschiedene Regionen und führt gemäß § 34 Absatz 2 RechKredV zu folgender Übersicht:

in Mio. € |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Bundesrepublik Deutschland |  | 42.778 |  | 18.621
Europa ohne Deutschland |  | 20.085 |  | 16.065
Amerika |  | 9.963 |  | 5.491
Afrika/Asien/Australien |  | 5.284 |  | 3.970
Insgesamt |  | 78.111 |  | 44.146

Der Anstieg der Erträge im Vergleich zu 2022 war im Wesentlichen auf ein höheres Zinsergebnis in Deutschland und Amerika zurückzuführen. Beide Regionen profitierten von steigenden Zinsen, während sich dies in anderen Regionen in geringerem Maße auswirkte.
Der Nettoertrag des Handelsbestands stieg vor allem in Europa ohne Deutschland.
Die Provisionserträge sowie sonstige betriebliche Erträge waren nahezu unverändert.
29 – Zinserträge und Zinsaufwendungen
Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften beinhalteten 30 Mio. € negative Zinsen, das heißt Zinsaufwendungen auf Ausleihungen. Diese negativen Zinserträge entfielen im Wesentlichen auf Forderungen an Kreditinstitute und Handelsaktiva. Zinsaufwendungen beinhalteten 76 Mio. € negative Zinsen, das heißt Zinserträge aus Verbindlichkeiten, im Wesentlichen aus Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten.
30 – Für Dritte erbrachte Dienstleistungen für Verwaltung und Vermittlung
Für Dritte wurden nachstehende Dienstleistungen für Verwaltung und Vermittlung erbracht: Depotverwaltung, Vermittlung von Hypotheken, Versicherungen und Bausparverträgen, Verwaltung von Treuhandvermögen und Vermögensverwaltung.
31 – Sonstige betriebliche Erträge und Aufwendungen
Die sonstigen betrieblichen Erträge in Höhe von 6,1 Mrd. € beinhalteten die Wertveränderungen aus Nichthandelsderivaten in Höhe von 4,6 Mrd. €, Nettozinsergebnis aus leistungsorientierten Versorgungsplänen in Höhe von 0,4 Mrd. € sowie die Auflösung von Rückstellungen in Höhe von 0,4 Mrd. €.
Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Höhe von 5,2 Mrd. € beinhalteten im Wesentlichen Wertveränderungen aus Nichthandelsderivaten in Höhe von 4,3 Mrd. € sowie die Zuführung von Rückstellungen in Höhe von 0,2 Mrd. €.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

32 – Außerordentliches Ergebnis
Außerordentliche Erträge in Höhe von 1 Mio. € resultierten aus Restrukturierungsaktivitäten (2022: 114 Mio. € Erträge). Außerordentliche Aufwendungen in Höhe von 158 Mio. € standen im Zusammenhang mit Restrukturierungsaktivitäten (2022: Aufwendungen von 19 Mio. €).
Aus außerordentlichen Erträgen und Aufwendungen ergab sich ein außerordentliches Ergebnis von minus 157 Mio. € (2022: 95 Mio. €).
33 – Steuern
Im Jahr 2023 verzeichnete die Bank einen Steuerertrag von 646 Mio. € gegenüber 1,8 Mrd. € im Vorjahr. Der Steuerertrag des laufenden Jahres war hauptsächlich auf Änderungen beim Ansatz und der Bewertung latenter Steueransprüche zurückzuführen.
Die globalen Mindestbesteuerungsregeln oder die Regeln der zweiten Säule, die am 27. Dezember in deutsches Recht ("Mindeststeuergesetz" oder "MinStG") umgesetzt wurden, gelten für die Deutsche Bank ab 2024, wobei die Deutsche Bank AG die oberste Muttergesellschaft ist. Globale Informationsberichte und entsprechende Säule Zwei Steuererklärungen für das Geschäftsjahr 2024 sind erstmals im Juni 2026 fällig. Soweit anwendbar, muss die Deutsche Bank AG den deutschen Steuerbehörden eine für eine Jurisdiktion berechnete Säule Zwei Ergänzungssteuer übermitteln, es sei denn, diese Jurisdiktion hat eigene Säule Zwei Regelungen erlassen. Eine vorübergehende Befreiung von den detaillierten Berechnungen der Säule Zwei Regeln, die für jedes Land einzeln bestimmt werden, kann jedoch im Rahmen der zeitlich befristeten Übergangsregelungen gewährt werden. Diese Übergangsregelungen gelten für die Geschäftsjahre 2024-2026 und basieren auf den länderbezogenen Berichten der Bank, die jährlich bei den deutschen Steuerbehörden einzureichen sind sowie bestimmten anderen Finanzdaten. Obwohl hinsichtlich der Anwendung der Säule Zwei Regeln noch Unsicherheiten bestehen, weitere gesetzgeberische Entwicklungen und Auslegungshilfen in vielen Ländern im Laufe der Zeit erwartet werden und die Umsetzungsbemühungen noch nicht abgeschlossen sind, hat die Deutsche Bank AG die potenziellen Auswirkungen auf ihre Finanzlage für das Jahr 2024 nach bestem Wissen und Gewissen bewertet. Bei der Bewertung wurde eine Reihe von qualitativen und quantitativen Faktoren berücksichtigt. Zum einen liegt der gemischte gesetzliche Steuersatz der Deutschen Bank AG deutlich über dem Mindeststeuersatz von 15%. Darüber hinaus unterliegt die Bank in nur wenigen Ländern einem gesetzlichen Steuersatz von weniger als 15%. Auf der Grundlage einer Analyse des jüngsten länderbezogenen Berichts wird davon ausgegangen, dass die Bank in den meisten Ländern, in denen sie tätig ist, die zuvor genannten Übergangsregelungen in Anspruch nehmen kann. Infolgedessen schätzt die Deutsche Bank AG, dass sie im Jahr 2024 keiner wesentlichen Säule Zwei Ergänzungssteuer unterliegen wird.
34 – Angabe zu ausschüttungsgesperrten Beträgen im Sinne der §§ 253 Absatz 6 und 268 Absatz 8 HGB
Nachfolgende Tabelle zeigt die bei der Gewinnausschüttung zu beachtenden Beträge nach § 253 Absatz 6 HGB und nach § 268 Absatz 8 HGB. Zum 31. Dezember 2023 decken die frei verfügbaren Rücklagen in Höhe von 14,0 Mrd. € zuzüglich des Bilanzgewinns in Höhe von 3,5 Mrd. € die Summe der ausschüttungsgesperrten Beträge. In den einzelnen Positionen sind, falls vorhanden, die passiv gebildeten latenten Steuern berücksichtigt. Deshalb können die Beträge vom Bilanzausweis abweichen.

in Mio. € |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Aktivierung latenter Steuern |  | 7.154 |  | 5.895
Aktivierung selbst geschaffener immaterieller Vermögensgegenstände des Anlagevermögens |  | 2.720 |  | 2.504
Unterschiedsbetrag aus der Abzinsung von Rückstellungen für Altersversorgungsverpflichtungen |  | 56 |  | 329
Unrealisierte Gewinne des Planvermögens |  | 1 |  | 0
Summe der ausschüttungsgesperrten Beträge |  | 9.931 |  | 8.728

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

35 – Anteilsbesitz |  |  |
33 | Unternehmen, an denen mehr als 20 % der Kapitalanteile gehalten werden |  |  |
41 | Beteiligungen an großen Kapitalgesellschaften, bei denen die Beteiligung 5 % der Stimmrechte überschreitet |  |  |
Nachfolgende Seiten zeigen den Anteilsbesitz der Deutschen Bank AG gemäß § 285 Nummer 11 HGB einschließlich der Angaben nach § 285 Nummer 11a HGB. Nach § 286 Absatz 3 Satz 1 Nummer 1 HGB unterbleiben die Angaben des Eigenkapitals sowie des Ergebnisses, soweit sie für die Darstellung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Deutschen Bank AG von untergeordneter Bedeutung sind.
| Fußnoten: |  |  |
1 2 | Ergebnisabführungsvertrag, keine Angabe zum Ergebnis. Eigenkapital und Ergebnis des Geschäftsjahres 2022; Zahlen des lokalen Abschlusses für das Geschäftsjahr 2023 liegen noch nicht vor.
3 | Eigenkapital und Ergebnis des Teilkonzerns. Die folgenden Gesellschaften mit vorangestelltem Strich gehören zum Teilkonzern; ihr Eigenkapital und ihr Ergebnis sind in den Teilkonzernzahlen enthalten.
4 5 | Stellung als unbeschränkt haftender Gesellschafter gemäß § 285 Nummer 11a HGB. General Partnership.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Unternehmen, an denen mehr als 20% der Kapitalanteile gehalten werden

Lfd. Nr. |  | Name der Gesellschaft |  | Sitz der Gesellschaft |  | Fuß- note |  | Anteil am Kapital in % |  | Eigen- kapital in Mio. € |  | Ergeb- nis in Mio. €
1 |  | ABATE Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
2 |  | ABRI Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
3 |  | ACHTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
4 |  | ACHTZEHNTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
5 |  | ACIS Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
6 |  | ACTIO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
7 |  | ADEO Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
8 |  | ADLAT Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
9 |  | ADMANU Beteiligungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
10 |  | AGLOM Beteiligungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
11 |  | AGUM Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
12 |  | AKA Ausfuhrkredit-Gesellschaft mit beschränkter Haftung |  | Frankfurt |  |  |  | 26,9 |  | 283,8 |  | 10,2
13 |  | ALANUM Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
14 |  | Alfred Herrhausen Gesellschaft mbH |  | Berlin |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
15 |  | ALTA Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
16 |  | ANDOT Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
17 |  | Arabesque AI Ltd |  | London |  |  |  | 24,3 |  | -0,7 |  | (3,0)
18 |  | AVOC Beteiligungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
19 |  | Baldur Mortgages Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
20 |  | BANKPOWER GmbH Personaldienstleistungen |  | Frankfurt |  |  |  | 30,0 |  |  |  |
21 |  | Banks Island General Partner Inc. |  | Toronto |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
22 |  | Benefit Trust GmbH |  | Lützen |  |  |  | 100,0 |  | 6.894,9 |  | -28,2
23 |  | Bestra Gesellschaft für Vermögensverwaltung mit beschränkter Haftung |  | Düsseldorf |  |  |  | 49,0 |  |  |  |
24 |  | Betriebs-Center für Banken AG |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  | 154,9 |  | 37,3
25 |  | Better Financial Services GmbH |  | Berlin |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
26 |  | Better Payment Germany GmbH |  | Berlin |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
27 |  | BHW - Gesellschaft für Wohnungswirtschaft mbH |  | Hameln |  | 1 |  | 100,0 |  | 1.161,3 |  | 0,0
28 |  | BHW Bausparkasse Aktiengesellschaft |  | Hameln |  | 1 |  | 100,0 |  | 1.800,6 |  | 0,0
29 |  | BHW Holding GmbH |  | Hameln |  | 1 |  | 100,0 |  | 727,8 |  | 0,0
30 |  | BIMES Beteiligungsgesellschaft mbH i.L. |  | Schönefeld |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
31 |  | BLI Beteiligungsgesellschaft für Leasinginvestitionen mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 33,2 |  |  |  |
32 |  | BLI Internationale Beteiligungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 32,0 |  |  |  |
33 |  | Borfield Sociedad Anonima |  | Montevideo |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
34 |  | Breaking Wave DB Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
35 |  | BT Globenet Nominees Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
36 |  | Cardea Real Estate S.r.l. |  | Mailand |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
37 |  | Carpathian Investments Designated Activity Company |  | Dublin |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
38 |  | Cathay Advisory (Beijing) Co., Ltd. |  | Peking |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
39 |  | Cathay Asset Management Company Limited |  | Ebène |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
40 |  | Cathay Capital Company (No 2) Limited |  | Ebène |  |  |  | 67,6 |  | 147,2 |  | -45,9
41 |  | Cedar (Luxembourg) S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 98,2 |  |  |  |
42 |  | City Leasing (Thameside) Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
43 |  | City Leasing Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
44 |  | Consumo Srl in Liquidazione |  | Mailand |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
45 |  | D B Investments (GB) Limited |  | London |  | 2 |  | 100,0 |  | 519,5 |  | (6,0)
46 |  | D&M Turnaround Partners Godo Kaisha |  | Tokio |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
47 |  | Danube Properties S.à r.l., en faillite |  | Luxemburg |  |  |  | 25,0 |  |  |  |
48 |  | DB (Barbados) SRL |  | Christ Church |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
49 |  | DB (Malaysia) Nominee (Asing) Sdn. Bhd. |  | Kuala Lumpur |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
50 |  | DB (Malaysia) Nominee (Tempatan) Sendirian Berhad |  | Kuala Lumpur |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
51 |  | DB Advisors SICAV |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  | 8.425,3 |  | -41,7
52 |  | DB Aotearoa Investments Limited |  | Georgetown |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
53 |  | DB Asset Finance I S.à r.l. |  | Luxemburg |  | 2 |  | 96,9 |  | 5,7 |  | 9,5
54 |  | DB Asset Finance II S.à r.l. |  | Luxemburg |  | 2 |  | 96,9 |  | 5,5 |  | 16,7
55 |  | DB Beteiligungs-Holding GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  | 6.303,9 |  | 0,0
56 |  | DB Capital Markets (Deutschland) GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  | 330,2 |  | 0,0
57 |  | DB Cartera de Inmuebles 1, S.A.U. |  | Madrid |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
58 |  | DB Chestnut Holdings Limited |  | Georgetown |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
59 |  | DB Commodity Financing Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
60 |  | DB Corporate Advisory (Malaysia) Sdn. Bhd. |  | Kuala Lumpur |  |  |  | 100,0 |  | 3,2 |  | 3,1
61 |  | DB Covered Bond S.r.l. |  | Conegliano |  |  |  | 90,0 |  |  |  |
62 |  | DB Credit Investments S.à r.l. |  | Luxemburg |  | 2 |  | 100,0 |  | 1,4 |  | 12,6
63 |  | DB Direkt GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  |  |  |
64 |  | DB Finance International GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
65 |  | DB Global Technology SRL |  | Bukarest |  |  |  | 100,0 |  | 52,9 |  | 10,2
66 |  | DB Group Services (UK) Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
67 |  | DB HR Solutions GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  | 5,3 |  | 2,2

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Lfd. Nr. |  | Name der Gesellschaft |  | Sitz der Gesellschaft |  | Fuß- note |  | Anteil am Kapital in % |  | Eigen- kapital in Mio. € |  | Ergeb- nis in Mio. €
68 |  | DB Impact Investment (GP) Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
69 |  | DB Impact Investment Fund I, L.P. |  | Edinburgh |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
70 |  | DB Industrial Holdings Beteiligungs GmbH & Co. KG |  | Lützen |  |  |  | 100,0 |  | 1.648,1 |  | 58,8
71 |  | DB Industrial Holdings GmbH |  | Lützen |  |  |  | 100,0 |  | 1.480,9 |  | 47,5
72 |  | DB International (Asia) Limited |  | Singapur |  |  |  | 100,0 |  | 444,6 |  | 17,9
73 |  | DB International Investments Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
74 |  | DB International Trust (Singapore) Limited |  | Singapur |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
75 |  | DB Investment Partners Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  | 14,0 |  | -5,9
76 |  | DB Investment Partners Pte. Ltd. |  | Singapur |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
77 |  | DB Investment Services GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  | 46,0 |  | 0,0
78 |  | DB London (Investor Services) Nominees Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
79 |  | DB Management Support GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
80 |  | DB Municipal Holdings LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  | 25,5 |  | 0,6
81 |  | DB Nominees (Hong Kong) Limited |  | Hongkong |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
82 |  | DB Nominees (Jersey) Limited |  | St. Helier |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
83 |  | DB Nominees (Singapore) Pte Ltd |  | Singapur |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
84 |  | DB Operaciones y Servicios Interactivos, S.L.U. |  | Madrid |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
85 |  | DB Overseas Holdings Limited |  | London |  | 2 |  | 100,0 |  | 81,9 |  | 0,4
86 |  | DB Placement, LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
87 |  | DB Print GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  |  |  |
88 |  | DB Re S.A. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  | 9,7 |  | 4,6
89 |  | DB Real Estate Global Opportunities IB (Offshore), L.P. |  | Camana Bay |  |  |  | 33,6 |  |  |  |
90 |  | DB Service Centre Limited |  | Dublin |  | 2 |  | 100,0 |  | 25,0 |  | 3,5
91 |  | DB Services (Jersey) Limited |  | St. Helier |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
92 |  | DB Servizi Amministrativi S.r.l. |  | Mailand |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
93 |  | DB Strategic Advisors, Inc. |  | Makati Stadt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
94 |  | DB Structured Holdings Luxembourg S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
95 |  | DB Trustee Services Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
96 |  | DB Trustees (Hong Kong) Limited |  | Hongkong |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
97 |  | DB UK Bank Limited |  | London |  | 2 |  | 100,0 |  | 678,7 |  | (5,0)
98 |  | DB UK Holdings Limited |  | London |  | 2 |  | 100,0 |  | 423,7 |  | 15,3
99 |  | DB UK PCAM Holdings Limited (in members' voluntary liquidation) |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
100 |  | DB USA Corporation (Teilkonzern) |  | Wilmington |  | 3 |  | 100,0 |  | 11.959,1 |  | 496,7
101 |  | -ABFS I Incorporated |  | Lutherville-Timonium |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
102 |  | -Alex. Brown Financial Services Incorporated |  | Lutherville-Timonium |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
103 |  | -Alex. Brown Investments Incorporated |  | Lutherville-Timonium |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
104 |  | -Argent Incorporated |  | Lutherville-Timonium |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
105 |  | -China Recovery Fund, LLC |  | Wilmington |  |  |  | 85,0 |  |  |  |
106 |  | -DB Alex. Brown Holdings Incorporated |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
107 |  | -DB Aster II, LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
108 |  | -DB Aster III, LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
109 |  | -DB Aster, Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
110 |  | -DB Aster, LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
111 |  | -DB Boracay LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
112 |  | -DB Equipment Leasing, Inc. |  | New York |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
113 |  | -DB Finance (Delaware), LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
114 |  | -DB Global Technology, Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
115 |  | -DB Holdings (New York), Inc. |  | New York |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
116 |  | -DB Intermezzo LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
117 |  | -DB Investment Managers, Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
118 |  | -DB Investment Resources (US) Corporation |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
119 |  | -DB Investment Resources Holdings Corp. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
120 |  | -DB IROC Leasing Corp. |  | New York |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
121 |  | -DB Litigation Fee LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
122 |  | -DB Omega Ltd. |  | Georgetown |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
123 |  | -DB Overseas Finance Delaware, Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
124 |  | -DB Private Clients Corp. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
125 |  | -DB Private Wealth Mortgage Ltd. |  | New York |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
126 |  | -DB Services Americas, Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
127 |  | -DB Structured Derivative Products, LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
128 |  | -DB Structured Products, Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
129 |  | -DB U.S. Financial Markets Holding Corporation |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
130 |  | -DB USA Core Corporation |  | West Trenton |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
131 |  | -DBAH Capital, LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
132 |  | -DBFIC, Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
133 |  | -DBNZ Overseas Investments (No.1) Limited |  | Georgetown |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
134 |  | -Deutsche Bank Americas Holding Corp. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
135 |  | -Deutsche Bank Holdings, Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
136 |  | -Deutsche Bank Insurance Agency Incorporated |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Lfd. Nr. |  | Name der Gesellschaft |  | Sitz der Gesellschaft |  | Fuß- note |  | Anteil am Kapital in % |  | Eigen- kapital in Mio. € |  | Ergeb- nis in Mio. €
137 |  | -Deutsche Bank National Trust Company |  | Los Angeles |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
138 |  | -Deutsche Bank Securities Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
139 |  | -Deutsche Bank Trust Company Americas |  | New York |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
140 |  | -Deutsche Bank Trust Company Delaware |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
141 |  | -Deutsche Bank Trust Company, National Association |  | New York |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
142 |  | -Deutsche Bank Trust Corporation |  | New York |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
143 |  | -Deutsche Leasing New York Corp. |  | New York |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
144 |  | -Deutsche Mortgage & Asset Receiving Corporation |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
145 |  | -GAC-HEL, Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
146 |  | -German American Capital Corporation |  | Lutherville-Timonium |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
147 |  | -GWC-GAC Corp. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
148 |  | -Kelsey Street LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
149 |  | -87 Leonard Development LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
150 |  | -MIT Holdings, Inc. |  | Baltimore |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
151 |  | -MortgageIT Securities Corp. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
152 |  | -MortgageIT, Inc. |  | New York |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
153 |  | -New 87 Leonard, LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
154 |  | -Numis Securities Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
155 |  | -PARTS Funding, LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
156 |  | -QR Tower 2, LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
157 |  | -Route 28 Receivables, LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
158 |  | -Sharps SP I LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
159 |  | -Singer Island Tower Suite LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
160 |  | -Zumirez Drive LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
161 |  | DB Valoren S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  | 596,7 |  | 27,7
162 |  | DB Value S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  | 43,5 |  | 1,0
163 |  | DB VersicherungsManager GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  |  |  |
164 |  | DB Vita S.A. |  | Luxemburg |  |  |  | 84,0 |  | 45,2 |  | 1,3
165 |  | DBCIBZ1 |  | Georgetown |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
166 |  | DBG Eastern Europe II L.P. |  | St. Helier |  |  |  | 25,9 |  |  |  |
167 |  | DBOI Global Services (UK) Limited |  | London |  | 2 |  | 100,0 |  | 11,8 |  | 6,5
168 |  | DBR Investments Co. Limited |  | Georgetown |  |  |  | 100,0 |  | 16,7 |  | -57,7
169 |  | DBRE Global Real Estate Management IB, Ltd. |  | Georgetown |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
170 |  | DBRE Global Real Estate Management US IB, L.L.C. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
171 |  | DBRMSGP1 |  | Georgetown |  | 4, 5 |  | 100,0 |  | 387,4 |  | 21,7
172 |  | DBUK PCAM Limited (in members' voluntary liquidation) |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
173 |  | DBUSBZ2, S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
174 |  | DBX Advisors LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  | 9,6 |  | (3,0)
175 |  | DEBEKO Immobilien GmbH & Co Grundbesitz OHG |  | Eschborn |  | 4 |  | 100,0 |  | 99,5 |  | 21,1
176 |  | DEE Deutsche Erneuerbare Energien GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
177 |  | DEUKONA Versicherungs-Vermittlungs-GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  | 4,1 |  | 3,4
178 |  | Deutsche (Aotearoa) Capital Holdings New Zealand |  | Auckland |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
179 |  | Deutsche (Aotearoa) Foreign Investments New Zealand |  | Auckland |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
180 |  | Deutsche Alternative Asset Management (UK) Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
181 |  | Deutsche Asia Pacific Holdings Pte Ltd |  | Singapur |  |  |  | 100,0 |  | 293,7 |  | 16,6
182 |  | Deutsche Asset Management (India) Private Limited |  | Mumbai |  |  |  | 100,0 |  | 10,5 |  | 0,3
183 |  | Deutsche Australia Limited (Teilkonzern) |  | Sydney |  | 2, 3 |  | 100,0 |  | 175,0 |  | -8,3
184 |  | -Deutsche Capital Markets Australia Limited |  | Sydney |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
185 |  | -Deutsche Group Services Pty Limited |  | Sydney |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
186 |  | -Pan Australian Nominees Pty Ltd (in voluntary strike-off) |  | Sydney |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
187 |  | Deutsche Bank (Cayman) Limited |  | Georgetown |  |  |  | 100,0 |  | 70,1 |  | 3,4
188 |  | Deutsche Bank (China) Co., Ltd. |  | Peking |  |  |  | 100,0 |  | 1.224,7 |  | 88,6
189 |  | Deutsche Bank (Malaysia) Berhad |  | Kuala Lumpur |  |  |  | 100,0 |  | 373,8 |  | 37,7
190 |  | Deutsche Bank (Suisse) SA |  | Genf |  |  |  | 100,0 |  | 641,8 |  | 14,1
191 |  | Deutsche Bank (Uruguay) Sociedad Anónima Institución Financiera Externa |  | Montevideo |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
192 |  | DEUTSCHE BANK A.S. |  | Istanbul |  |  |  | 100,0 |  | 127,3 |  | 64,0
193 |  | Deutsche Bank Europe GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  | 10,0 |  | 0,0
194 |  | Deutsche Bank Financial Company |  | Georgetown |  |  |  | 100,0 |  | 19,8 |  | -24,9
195 |  | Deutsche Bank Luxembourg S.A. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  | 5.056,3 |  | 362,7
196 |  | Deutsche Bank Mutui S.p.A. |  | Mailand |  |  |  | 100,0 |  | 27,0 |  | 5,1
197 |  | Deutsche Bank Polska Spólka Akcyjna |  | Warschau |  |  |  | 100,0 |  | 355,6 |  | -153,1
198 |  | Deutsche Bank Representative Office Nigeria Limited |  | Lagos |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
199 |  | Deutsche Bank S.A. - Banco Alemão |  | Sao Paulo |  |  |  | 100,0 |  | 496,1 |  | 36,0
200 |  | Deutsche Bank Securities Limited |  | Toronto |  |  |  | 100,0 |  | 43,4 |  | 1,5
201 |  | Deutsche Bank Società per Azioni |  | Mailand |  |  |  | 99,9 |  | 2.380,3 |  | 205,8
202 |  | Deutsche Bank, Sociedad Anónima Española Unipersonal |  | Madrid |  |  |  | 100,0 |  | 1.021,0 |  | 35,6
203 |  | Deutsche Capital Finance (2000) Limited |  | Georgetown |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
204 |  | Deutsche Capital Partners China Limited (in voluntary liquidation) |  | Georgetown |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
205 |  | Deutsche Cayman Ltd. |  | Camana Bay |  |  |  | 100,0 |  |  |  |

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Lfd. Nr. |  | Name der Gesellschaft |  | Sitz der Gesellschaft |  | Fuß- note |  | Anteil am Kapital in % |  | Eigen- kapital in Mio. € |  | Ergeb- nis in Mio. €
206 |  | Deutsche Colombia S.A.S. |  | Bogotá |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
207 |  | Deutsche Custody N.V. |  | Amsterdam |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
208 |  | Deutsche Equities India Private Limited |  | Mumbai |  |  |  | 100,0 |  | 47,3 |  | 12,7
209 |  | Deutsche Finance No. 2 Limited (in voluntary liquidation) |  | Georgetown |  | 2 |  | 100,0 |  | 11,0 |  | 0,0
210 |  | Deutsche Gesellschaft für Immobilien-Leasing mit beschränkter Haftung |  | Düsseldorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
211 |  | Deutsche Global Markets Limited |  | Tel Aviv |  |  |  | 100,0 |  | 14,5 |  | 1,7
212 |  | Deutsche Group Holdings (SA) Proprietary Limited |  | Johannesburg |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
213 |  | Deutsche Grundbesitz-Anlagegesellschaft mit beschränkter Haftung |  | Frankfurt |  | 1 |  | 99,8 |  |  |  |
214 |  | Deutsche Holdings (Grand Duchy) |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  | 56,1 |  | 1,8
215 |  | Deutsche Holdings (Luxembourg) S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  | 1.791,6 |  | 77,2
216 |  | Deutsche Holdings Limited |  | London |  | 2 |  | 100,0 |  | 419,8 |  | 0,0
217 |  | Deutsche Holdings No. 2 Limited |  | London |  | 2 |  | 100,0 |  | 249,2 |  | 0,1
218 |  | Deutsche Holdings No. 3 Limited |  | London |  | 2 |  | 100,0 |  | 178,4 |  | -0,7
219 |  | Deutsche Holdings No. 4 Limited (in members' voluntary liquidation) |  | London |  |  |  | 100,0 |  | 10,2 |  | 3,1
220 |  | Deutsche Immobilien Leasing GmbH |  | Düsseldorf |  | 1 |  | 100,0 |  | 26,5 |  | 0,0
221 |  | Deutsche India Holdings Private Limited |  | Mumbai |  |  |  | 100,0 |  | 89,1 |  | 6,2
222 |  | Deutsche India Private Limited |  | Mumbai |  |  |  | 100,0 |  | 264,2 |  | 72,7
223 |  | Deutsche International Corporate Services (Ireland) Limited |  | Dublin |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
224 |  | Deutsche International Corporate Services Limited |  | St. Helier |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
225 |  | Deutsche International Custodial Services Limited |  | St. Helier |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
226 |  | Deutsche Investments (Netherlands) N.V. |  | Amsterdam |  |  |  | 100,0 |  | 14,7 |  | 14,6
227 |  | Deutsche Investments India Private Limited |  | Mumbai |  |  |  | 100,0 |  | 102,2 |  | 1,1
228 |  | Deutsche Investor Services Private Limited |  | Mumbai |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
229 |  | Deutsche Knowledge Services Pte. Ltd. |  | Singapur |  |  |  | 100,0 |  | 196,6 |  | 118,7
230 |  | Deutsche Mexico Holdings S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  | 181,2 |  | -15,8
231 |  | Deutsche Morgan Grenfell Group Limited (in members' voluntary liquidation) |  | London |  | 2 |  | 100,0 |  | 37,6 |  | -0,5
232 |  | Deutsche Nederland N.V. |  | Amsterdam |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
233 |  | Deutsche New Zealand Limited (Teilkonzern) |  | Auckland |  | 3 |  | 100,0 |  | 1,2 |  | 0,0
234 |  | -Deutsche (New Munster) Holdings New Zealand Limited |  | Auckland |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
235 |  | -Deutsche Domus New Zealand Limited |  | Auckland |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
236 |  | -Deutsche Foras New Zealand Limited |  | Auckland |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
237 |  | -Deutsche Overseas Issuance New Zealand Limited |  | Auckland |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
238 |  | Deutsche Nominees Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
239 |  | Deutsche Oppenheim Family Office AG |  | Köln |  | 1 |  | 100,0 |  | 199,3 |  | 0,0
240 |  | Deutsche Postbank Finance Center Objekt GmbH |  | Schüttringen |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
241 |  | Deutsche Postbank Funding LLC I |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
242 |  | Deutsche Postbank Funding LLC III |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
243 |  | Deutsche Postbank Funding Trust I |  | Newark |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
244 |  | Deutsche Postbank Funding Trust III |  | Newark |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
245 |  | Deutsche River Investment Management Company S.à r.l., en faillite clôturée |  | Luxemburg |  |  |  | 49,0 |  |  |  |
246 |  | Deutsche Securities (India) Private Limited |  | Neu Delhi |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
247 |  | Deutsche Securities (Proprietary) Limited |  | Johannesburg |  |  |  | 100,0 |  | 26,4 |  | 3,9
248 |  | Deutsche Securities (SA) (Proprietary) Limited |  | Johannesburg |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
249 |  | Deutsche Securities Asia Limited |  | Hongkong |  |  |  | 100,0 |  | 107,0 |  | 3,8
250 |  | Deutsche Securities Inc. |  | Tokio |  | 2 |  | 100,0 |  | 658,5 |  | 85,3
251 |  | Deutsche Securities Israel Ltd. |  | Tel Aviv |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
252 |  | Deutsche Securities Korea Co. |  | Seoul |  |  |  | 100,0 |  | 63,4 |  | -5,1
253 |  | Deutsche Securities Saudi Arabia (a closed joint stock company) |  | Riad |  |  |  | 100,0 |  | 75,8 |  | -0,6
254 |  | Deutsche Securities, S.A. de C.V., Casa de Bolsa |  | Mexiko Stadt |  |  |  | 100,0 |  | 131,7 |  | 5,1
255 |  | Deutsche Services (CI) Limited |  | St. Helier |  |  |  | 100,0 |  | 177,7 |  | 6,2
256 |  | Deutsche Services Polska Sp. z o.o. |  | Warschau |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
257 |  | Deutsche StiftungsTrust GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  |  |  |
258 |  | Deutsche Strategic Investment Holdings Yugen Kaisha |  | Tokio |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
259 |  | Deutsche Trustee Company Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  | 18,4 |  | 2,3
260 |  | Deutsche Trustee Services (India) Private Limited |  | Mumbai |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
261 |  | Deutsche Trustees Malaysia Berhad |  | Kuala Lumpur |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
262 |  | Deutsche Wealth Management S.G.I.I.C., S.A. |  | Madrid |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
263 |  | Deutsche Zurich Pensiones Entidad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A. |  | Barcelona |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
264 |  | Deutscher Pensionsfonds Aktiengesellschaft |  | Köln |  |  |  | 25,1 |  | 12,5 |  | 0,6
265 |  | Deutsches Institut für Altersvorsorge GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 78,0 |  |  |  |
266 |  | DI Deutsche Immobilien Treuhandgesellschaft mbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  |  |  |
267 |  | DIL Internationale Leasinggesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
268 |  | DIP Management GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
269 |  | DISCA Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  | 1 |  | 100,0 |  |  |  |
270 |  | Domus Beteiligungsgesellschaft der Privaten Bausparkassen mbH |  | Berlin |  |  |  | 21,1 |  |  |  |
271 |  | DONARUM Holding GmbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
272 |  | DREIUNDZWANZIGSTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
273 |  | DREIZEHNTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Lfd. Nr. |  | Name der Gesellschaft |  | Sitz der Gesellschaft |  | Fuß- note |  | Anteil am Kapital in % |  | Eigen- kapital in Mio. € |  | Ergeb- nis in Mio. €
274 |  | DRITTE Fonds-Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
275 |  | DRITTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
276 |  | Durian (Luxembourg) S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
277 |  | DWS Alternatives France |  | Paris |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
278 |  | DWS Alternatives Global Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  | 131,2 |  | -9,3
279 |  | DWS Alternatives GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  | 19,5 |  | 0,0
280 |  | DWS Asset Management (Korea) Company Limited |  | Seoul |  |  |  | 100,0 |  | 18,1 |  | 3,2
281 |  | DWS Beteiligungs GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 98,6 |  | 336,4 |  | 0,0
282 |  | DWS CH AG |  | Zürich |  |  |  | 100,0 |  | 19,5 |  | 4,1
283 |  | DWS Distributors, Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  | 32,6 |  | 4,7
284 |  | DWS Far Eastern Investments Limited |  | Taipeh |  |  |  | 60,0 |  | 11,7 |  | 1,4
285 |  | DWS Global Business Services Inc. |  | Taguig Stadt |  |  |  | 99,9 |  |  |  |
286 |  | DWS Group GmbH & Co. KGaA |  | Frankfurt |  |  |  | 79,5 |  | 8.458,2 |  | 558,5
287 |  | DWS Group Services UK Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  | 44,2 |  | -5,7
288 |  | DWS Grundbesitz GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 99,9 |  | 27,7 |  | 0,0
289 |  | DWS India Private Limited |  | Mumbai |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
290 |  | DWS International GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  | 86,3 |  | 0,0
291 |  | DWS Investment GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  | 393,6 |  | 0,0
292 |  | DWS Investment Management Americas, Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  | 670,4 |  | (36,0)
293 |  | DWS Investment S.A. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  | 395,3 |  | 20,1
294 |  | DWS Investments Australia Limited |  | Sydney |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
295 |  | DWS Investments Hong Kong Limited |  | Hongkong |  |  |  | 100,0 |  | 50,0 |  | 5,8
296 |  | DWS Investments Japan Limited |  | Tokio |  |  |  | 100,0 |  | 23,8 |  | 1,7
297 |  | DWS Investments Shanghai Limited |  | Schanghai |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
298 |  | DWS Investments Singapore Limited |  | Singapur |  |  |  | 100,0 |  | 387,8 |  | 50,5
299 |  | DWS Investments UK Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  | 179,0 |  | 74,6
300 |  | DWS Management GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
301 |  | DWS Offshore Infrastructure Debt Opportunities Feeder LP |  | Georgetown |  |  |  | 26,3 |  | 39,7 |  | 3,8
302 |  | DWS Real Estate GmbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 99,9 |  | 52,7 |  | 0,0
303 |  | DWS Service Company |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  | 0,7 |  | -7,3
304 |  | DWS Shanghai Private Equity Fund Management Limited |  | Schanghai |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
305 |  | DWS Trust Company |  | Concord |  |  |  | 100,0 |  | 26,1 |  | 1,1
306 |  | DWS USA Corporation |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  | 1.573,8 |  | 56,7
307 |  | EC EUROPA IMMOBILIEN FONDS NR. 3 GmbH & CO. KG i.I. |  | Hamburg |  |  |  | 65,2 |  |  |  |
308 |  | EINUNDZWANZIGSTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
309 |  | Elbe Properties S.à r.l., en faillite clôturée |  | Luxemburg |  |  |  | 25,0 |  |  |  |
310 |  | ELC Logistik-Centrum Verwaltungs-GmbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
311 |  | ELFTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
312 |  | Elm (Luxembourg) S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
313 |  | Emerald Asset Repackaging Designated Activity Company |  | Dublin |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
314 |  | ERET Lux 1 S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
315 |  | Erste Frankfurter Hoist GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
316 |  | European Real Estate Transformation Fund S.C.A. SICAV-RAIF |  | Luxemburg |  |  |  | 99,9 |  |  |  |
317 |  | European Value Added I (Alternate G.P.) LLP |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
318 |  | Evroenergeiaki Anonymi Etaireia |  | Athen |  |  |  | 40,0 |  |  |  |
319 |  | Fiduciaria Sant' Andrea S.r.l. |  | Mailand |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
320 |  | Finanzberatungsgesellschaft mbH der Deutschen Bank |  | Berlin |  |  |  | 100,0 |  | 4,3 |  | 4,0
321 |  | Fir (Luxembourg) S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
322 |  | Franz Urbig- und Oscar Schlitter-Stiftung Gesellschaft mit beschränkter Haftung |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
323 |  | FSDB Merchant Services GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 49,0 |  |  |  |
324 |  | FÜNFTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
325 |  | Fünfte SAB Treuhand und Verwaltung GmbH & Co. "Leipzig-Magdeburg" KG |  | Bad Homburg |  |  |  | 41,2 |  |  |  |
326 |  | Fünfte SAB Treuhand und Verwaltung GmbH & Co. Dresden "Louisenstraße" KG |  | Bad Homburg |  |  |  | 30,6 |  |  |  |
327 |  | Fünfte SAB Treuhand und Verwaltung GmbH & Co. Suhl "Rimbachzentrum" KG |  | Bad Homburg |  |  |  | 74,9 |  |  |  |
328 |  | FÜNFZEHNTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
329 |  | G.O. IB-US Management, L.L.C. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
330 |  | Gesellschaft für Kreditsicherung mit beschränkter Haftung |  | Berlin |  |  |  | 36,7 |  | 9,2 |  | 7,1
331 |  | Glor Music Production GmbH & Co. KG |  | Rottach-Egern |  |  |  | 29,5 |  |  |  |
332 |  | GLOR Music Production II GmbH & Co. KG |  | Rottach-Egern |  |  |  | 28,6 |  |  |  |
333 |  | Greenheart (Luxembourg) S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
334 |  | Grundstücksgesellschaft Frankfurt Bockenheimer Landstraße GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 98,7 |  |  |  |
335 |  | Grundstücksgesellschaft Karlsruhe Kaiserstraße GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 40,1 |  |  |  |
336 |  | Grundstücksgesellschaft Kerpen-Sindorf Vogelrutherfeld GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 94,0 |  |  |  |
337 |  | Grundstücksgesellschaft Köln Oppenheimstraße GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
338 |  | Grundstücksgesellschaft Köln-Merheim Winterberger Straße GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 41,6 |  |  |  |
339 |  | Grundstücksgesellschaft Leipzig Petersstraße GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 62,1 |  |  |  |

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Lfd. Nr. |  | Name der Gesellschaft |  | Sitz der Gesellschaft |  | Fuß- note |  | Anteil am Kapital in % |  | Eigen- kapital in Mio. € |  | Ergeb- nis in Mio. €
340 |  | Grundstücksgesellschaft Mietwohnhäuser Leipzig-Gohlis GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 25,0 |  |  |  |
341 |  | Grundstücksgesellschaft München Synagogenplatz GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 26,0 |  |  |  |
342 |  | Grundstücksgesellschaft Wiesbaden Luisenstraße/Kirchgasse GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 78,7 |  |  |  |
343 |  | Harvest Fund Management Co., Ltd. |  | Schanghai |  |  |  | 30,0 |  | 1.130,8 |  | 226,3
344 |  | HR "Simone" GmbH & Co. KG i.I. |  | Jork |  |  |  | 24,3 |  |  |  |
345 |  | Huarong Rongde Asset Management Company Limited |  | Peking |  |  |  | 40,7 |  | 449,1 |  | -227,6
346 |  | ILV Immobilien-Leasing Verwaltungsgesellschaft Düsseldorf mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
347 |  | Immobilien-Vermietungsgesellschaft Schumacher GmbH & Co. Objekt Rolandufer KG i.L. |  | Berlin |  |  |  | 20,5 |  |  |  |
348 |  | Immobilienfonds Büro Center Erfurt am Flughafen Bindersleben III GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 20,7 |  |  |  |
349 |  | Immobilienfonds Büro-Center Erfurt am Flughafen Bindersleben I GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 90,0 |  |  |  |
350 |  | Immobilienfonds Bürohaus Düsseldorf Grafenberg GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 39,0 |  |  |  |
351 |  | Immobilienfonds Bürohaus Düsseldorf Parsevalstraße GbR |  | Köln |  |  |  | 30,5 |  |  |  |
352 |  | Immobilienfonds Köln-Deutz Arena und Mantelbebauung GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 28,9 |  |  |  |
353 |  | Immobilienfonds Köln-Ossendorf II GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 40,3 |  |  |  |
354 |  | Immobilienfonds Wohn- und Geschäftshaus Köln-Blumenberg V GbR |  | Troisdorf |  |  |  | 99,0 |  |  |  |
355 |  | Ingrid S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 23,8 |  |  |  |
356 |  | Inn Properties S.à r.l., en faillite |  | Luxemburg |  |  |  | 25,0 |  |  |  |
357 |  | Intermodal Finance I Ltd. |  | Georgetown |  |  |  | 49,0 |  |  |  |
358 |  | Inversiones Pico Espadas S.A. |  | Castellbisbal |  |  |  | 21,6 |  |  |  |
359 |  | Isaac Newton S.à r.l. |  | Capellen |  |  |  | 98,2 |  | 0,6 |  | 16,8
360 |  | Isar Properties S.à r.l., en faillite |  | Luxemburg |  |  |  | 25,0 |  |  |  |
361 |  | ISTRON Beteiligungs- und Verwaltungs-GmbH |  | Köln |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
362 |  | IVAF I Manager, S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
363 |  | IZI Düsseldorf Informations-Zentrum Immobilien Gesellschaft mit beschränkter Haftung i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 22,9 |  |  |  |
364 |  | IZI Düsseldorf Informations-Zentrum Immobilien GmbH & Co. Kommanditgesellschaft i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 22,9 |  |  |  |
365 |  | Joint Stock Company Deutsche Bank DBU |  | Kiew |  |  |  | 100,0 |  | 15,8 |  | 2,9
366 |  | Jyogashima Godo Kaisha |  | Tokio |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
367 |  | KEBA Gesellschaft für interne Services mbH |  | Frankfurt |  | 1 |  | 100,0 |  |  |  |
368 |  | Kidson Pte Ltd |  | Singapur |  |  |  | 100,0 |  | 17,8 |  | 0,5
369 |  | Kinneil Leasing Company |  | London |  |  |  | 35,0 |  |  |  |
370 |  | KOMPASS 3 Beteiligungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
371 |  | Konsul Inkasso GmbH |  | Essen |  | 1 |  | 100,0 |  |  |  |
372 |  | KVD Singapore Pte. Ltd. |  | Singapur |  |  |  | 25,9 |  | 587,9 |  | -207,5
373 |  | LA Water Holdings Limited |  | Georgetown |  |  |  | 75,0 |  |  |  |
374 |  | LAWL Pte. Ltd. |  | Singapur |  |  |  | 100,0 |  | 25,0 |  | -0,7
375 |  | Leasing Verwaltungsgesellschaft Waltersdorf mbH |  | Schönefeld |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
376 |  | Leonardo III Initial GP Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
377 |  | Lindsell Finance Limited |  | St. Julian's |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
378 |  | London Industrial Leasing Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
379 |  | M Cap Finance Mittelstandsfonds GmbH & Co. KG |  | Frankfurt |  |  |  | 77,1 |  | 12,3 |  | 2,4
380 |  | M Cap Finance Mittelstandsfonds III GmbH & Co. KG |  | Frankfurt |  |  |  | 35,4 |  | 16,0 |  | 0,6
381 |  | MCT Südafrika 3 GmbH & Co. KG i.I. |  | Hamburg |  |  |  | 39,0 |  |  |  |
382 |  | MEF I Manager, S. à r.l. |  | Munsbach |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
383 |  | MorgenFund GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 30,0 |  | 166,6 |  | -18,0
384 |  | Motion Picture Productions One GmbH & Co. KG |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
385 |  | MPP Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
386 |  | MT "CAPE BEALE" Tankschiffahrts GmbH & Co. KG i.I. |  | Hamburg |  |  |  | 34,0 |  |  |  |
387 |  | MT "KING DANIEL" Tankschiffahrts UG (haftungsbeschränkt) & Co. KG i.L. |  | Hamburg |  |  |  | 32,8 |  |  |  |
388 |  | MT "KING DOUGLAS" Tankschiffahrts UG (haftungsbeschränkt) & Co. KG i.L. |  | Hamburg |  |  |  | 33,0 |  |  |  |
389 |  | Navegator - SGFTC, S.A. |  | Lissabon |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
390 |  | NBG Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
391 |  | NCW Holding Inc. |  | Vancouver |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
392 |  | NEUNTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
393 |  | NEUNZEHNTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
394 |  | Nexus Infrastruktur Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
395 |  | NOFA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
396 |  | norisbank GmbH |  | Bonn |  | 1 |  | 100,0 |  | 433,9 |  | 0,0
397 |  | North Coast Wind Energy Corp. |  | Port Moody |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
398 |  | Numis Corporation Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
399 |  | Numis Europe Limited |  | Dublin |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
400 |  | Numis Nominees (Client) Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
401 |  | Numis Nominees (NSI) Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
402 |  | Numis Nominees Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
403 |  | Numis Securities Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
404 |  | Oder Properties S.à r.l., en faillite |  | Luxemburg |  |  |  | 25,0 |  |  |  |
405 |  | OOO "Deutsche Bank TechCentre" |  | Moskau |  |  |  | 100,0 |  | 7,4 |  | -12,8

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Lfd. Nr. |  | Name der Gesellschaft |  | Sitz der Gesellschaft |  | Fuß- note |  | Anteil am Kapital in % |  | Eigen- kapital in Mio. € |  | Ergeb- nis in Mio. €
406 |  | OOO "Deutsche Bank" |  | Moskau |  |  |  | 100,0 |  | 282,0 |  | 39,4
407 |  | OPB Verwaltungs- und Treuhand GmbH |  | Köln |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
408 |  | OPB-Oktava GmbH |  | Köln |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
409 |  | OPPENHEIM Buy Out GmbH & Co. KG i.L. |  | Köln |  |  |  | 27,7 |  |  |  |
410 |  | OPPENHEIM Capital Advisory GmbH |  | Köln |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
411 |  | OPPENHEIM PRIVATE EQUITY Verwaltungsgesellschaft mbH |  | Köln |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
412 |  | PADEM Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
413 |  | PADUS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
414 |  | PALDO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
415 |  | Palma Topco Limited |  | St. Helier |  |  |  | 22,8 |  |  |  |
416 |  | PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
417 |  | PB Factoring GmbH |  | Bonn |  | 1 |  | 100,0 |  | 32,6 |  | 0,0
418 |  | PCC Services GmbH der Deutschen Bank |  | Essen |  | 1 |  | 100,0 |  | 32,4 |  | 0,0
419 |  | PEIF II SLP Feeder 2 LP |  | Edinburgh |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
420 |  | PENDIS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
421 |  | PENTUM Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
422 |  | PERGUM Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
423 |  | PERILLA Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
424 |  | PERLIT Mobilien-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
425 |  | PERLU Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
426 |  | PERNIO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
427 |  | Peruda Leasing Limited (in members' voluntary liquidation) |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
428 |  | PERXIS Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
429 |  | PETA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
430 |  | Philippine Opportunities for Growth and Income (SPV-AMC), INC. |  | Makati Stadt |  |  |  | 95,0 |  |  |  |
431 |  | Plantation Bay, Inc. |  | St. Thomas |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
432 |  | PONTUS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
433 |  | Postbank Direkt GmbH |  | Bonn |  | 1 |  | 100,0 |  | 15,9 |  | 0,0
434 |  | Postbank Filialvertrieb AG |  | Bonn |  | 1 |  | 100,0 |  | 37,0 |  | 0,0
435 |  | Postbank Finanzberatung AG |  | Hameln |  | 1 |  | 100,0 |  | 85,8 |  | 0,0
436 |  | Postbank Immobilien GmbH |  | Hameln |  | 1 |  | 100,0 |  |  |  |
437 |  | Postbank Leasing GmbH |  | Bonn |  | 1 |  | 100,0 |  |  |  |
438 |  | PRADUM Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
439 |  | PRASEM Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
440 |  | PRISON Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Schönefeld |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
441 |  | Private Equity Invest Beteiligungs GmbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
442 |  | Private Equity Life Sciences Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
443 |  | Prof. Weber GmbH |  | Mannheim |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
444 |  | PT Deutsche Sekuritas Indonesia |  | Jakarta |  |  |  | 99,0 |  |  |  |
445 |  | PUDU Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
446 |  | PURIM Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
447 |  | QUANTIS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Schönefeld |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
448 |  | QUELLUM Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
449 |  | QUOTAS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
450 |  | REDUS DTHG, LLC |  | Wilmington |  |  |  | 49,9 |  |  |  |
451 |  | Reference Capital Investments Limited (in members' voluntary liquidation) |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
452 |  | Rhine Properties S.à r.l., en faillite |  | Luxemburg |  |  |  | 25,0 |  |  |  |
453 |  | Riviera Real Estate |  | Paris |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
454 |  | RoPro U.S. Holding, Inc. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  | 361,1 |  | 83,4
455 |  | RREEF America L.L.C. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  | 289,0 |  | 100,1
456 |  | RREEF Core Plus Residential Fund LP |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
457 |  | RREEF DCH, L.L.C. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
458 |  | RREEF European Value Added I (G.P.) Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
459 |  | RREEF Fund Holding LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  | 141,4 |  | -0,6
460 |  | RREEF India Advisors Private Limited |  | Mumbai |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
461 |  | RREEF Management L.L.C. |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  | -38,5 |  | 5,8
462 |  | SABIS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
463 |  | SAGITA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
464 |  | Sal. Oppenheim jr. & Cie. Beteiligungs GmbH |  | Köln |  |  |  | 100,0 |  | 14,1 |  | 1,5
465 |  | SALIX Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
466 |  | SALUS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
467 |  | SALUS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH & Co. Objekt Dresden KG i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 58,5 |  |  |  |
468 |  | SANCTOR Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
469 |  | SANDIX Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
470 |  | SANO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
471 |  | SAPIO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
472 |  | SARIO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
473 |  | SATINA Mobilien-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Lfd. Nr. |  | Name der Gesellschaft |  | Sitz der Gesellschaft |  | Fuß- note |  | Anteil am Kapital in % |  | Eigen- kapital in Mio. € |  | Ergeb- nis in Mio. €
474 |  | SCANDO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
475 |  | Schumacher Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 33,2 |  |  |  |
476 |  | SCITOR Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
477 |  | SCITOR Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH & Co. Objekt Heiligenstadt KG i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 71,1 |  |  |  |
478 |  | SECHSTE Fonds-Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
479 |  | SECHSTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
480 |  | SECHZEHNTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
481 |  | SEGES Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
482 |  | SEGU Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
483 |  | SELEKTA Grundstücksverwaltungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
484 |  | SENA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
485 |  | SENA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH & Co. Objekt Kamenz KG |  | Düsseldorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
486 |  | SERICA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
487 |  | SIDA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
488 |  | SIEBTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
489 |  | SIEBZEHNTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
490 |  | SIFA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
491 |  | SILEX Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
492 |  | SILUR Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
493 |  | SOLATOR Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
494 |  | SOLIDO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
495 |  | SOLON Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Schönefeld |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
496 |  | SOLUM Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
497 |  | SOMA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
498 |  | Somkid Immobiliare S.r.l. |  | Conegliano |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
499 |  | SOREX Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
500 |  | SOSPITA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
501 |  | SPV I Sociedad Anónima Cerrada |  | Lima |  |  |  | 99,9 |  |  |  |
502 |  | SPV II Sociedad Anónima Cerrada |  | Lima |  |  |  | 99,8 |  |  |  |
503 |  | SRC Security Research & Consulting GmbH |  | Bonn |  |  |  | 22,5 |  |  |  |
504 |  | STAGIRA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
505 |  | Starpool Finanz GmbH |  | Berlin |  |  |  | 49,9 |  |  |  |
506 |  | Stelvio Immobiliare S.r.l. |  | Bozen |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
507 |  | Sunrise Turnaround Partners G.K. |  | Tokio |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
508 |  | SUPERA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
509 |  | SUPLION Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
510 |  | SUSA Mobilien-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
511 |  | SUSIK Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
512 |  | Swabia 1. Vermögensbesitz-GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
513 |  | Süddeutsche Vermögensverwaltung Gesellschaft mit beschränkter Haftung |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
514 |  | TABA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Schönefeld |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
515 |  | TACET Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
516 |  | TAGO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
517 |  | Tagus - Sociedade de Titularização de Creditos, S.A. |  | Lissabon |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
518 |  | TAGUS Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
519 |  | TAKIR Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
520 |  | Tech Venture Growth S.C.R., S.A. |  | Madrid |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
521 |  | TELO Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Schönefeld |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
522 |  | Tempurrite Leasing Limited (in members' voluntary liquidation) |  | London |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
523 |  | TESATUR Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
524 |  | TESATUR Beteiligungsgesellschaft mbH & Co. Objekt Halle I KG i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
525 |  | TESATUR Beteiligungsgesellschaft mbH & Co. Objekt Nordhausen I KG i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
526 |  | Thai Asset Enforcement and Recovery Asset Management Company Limited |  | Bangkok |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
527 |  | TIEDO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
528 |  | TOSSA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
529 |  | TRAGO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
530 |  | Trave Properties S.à r.l., en faillite |  | Luxemburg |  |  |  | 25,0 |  |  |  |
531 |  | TREMA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Berlin |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
532 |  | TRENTO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
533 |  | Treuinvest Service GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
534 |  | TRIPLA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
535 |  | Triplereason Limited |  | London |  |  |  | 100,0 |  | 330,1 |  | 9,1
536 |  | Triton Beteiligungs S.à r.l., en liquidation volontaire |  | Luxemburg |  |  |  | 33,1 |  |  |  |
537 |  | TYRAS Beteiligungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
538 |  | U.S.A. ITCF XCI L.P. |  | New York |  |  |  | 99,9 |  |  |  |
539 |  | VCJ Lease S.à r.l. |  | Luxemburg |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
540 |  | VIERTE Fonds-Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
541 |  | VIERTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Lfd. Nr. |  | Name der Gesellschaft |  | Sitz der Gesellschaft |  | Fuß- note |  | Anteil am Kapital in % |  | Eigen- kapital in Mio. € |  | Ergeb- nis in Mio. €
542 |  | VIERUNDZWANZIGSTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
543 |  | VIERZEHNTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
544 |  | Volbroker.com Limited |  | Rochford |  |  |  | 22,5 |  | 14,1 |  | 2,3
545 |  | VÖB-ZVD Processing GmbH |  | Bonn |  | 1 |  | 100,0 |  | 28,6 |  | 0,0
546 |  | WEPLA Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Frankfurt |  |  |  | 100,0 |  | 190,2 |  | 20,4
547 |  | Weser Properties S.à r.l., en faillite clôturée |  | Luxemburg |  |  |  | 25,0 |  |  |  |
548 |  | 5353 WHMR LLC |  | Wilmington |  |  |  | 100,0 |  |  |  |
549 |  | XELLUM Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
550 |  | XENTIS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
551 |  | XERA Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
552 |  | ZABATUS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
553 |  | ZAKATUR Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
554 |  | ZARGUS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
555 |  | ZEA Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Schönefeld |  |  |  | 25,0 |  |  |  |
556 |  | ZEHNTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
557 |  | zeitinvest-Service GmbH |  | Frankfurt |  |  |  | 25,0 |  |  |  |
558 |  | ZENO Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
559 |  | ZEREVIS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
560 |  | ZERGUM Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
561 |  | Zhong De Securities Co., Ltd |  | Peking |  |  |  | 33,3 |  | 150,0 |  | -10,7
562 |  | ZIDES Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Schönefeld |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
563 |  | ZIMBEL Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Schönefeld |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
564 |  | ZINUS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Schönefeld |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
565 |  | ZIRAS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Schönefeld |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
566 |  | ZITON Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
567 |  | ZITUS Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Schönefeld |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
568 |  | ZONTUM Grundstücks-Vermietungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
569 |  | ZWANZIGSTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
570 |  | ZWEITE Fonds-Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
571 |  | ZWEITE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
572 |  | ZWEIUNDZWANZIGSTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH i.L. |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
573 |  | ZWÖLFTE PAXAS Treuhand- und Beteiligungsgesellschaft mbH |  | Düsseldorf |  |  |  | 50,0 |  |  |  |
574 |  | ZYLUM Beteiligungsgesellschaft mbH i.L. |  | Schönefeld |  |  |  | 25,0 |  |  |  |
575 |  | ZYRUS Beteiligungsgesellschaft mbH i.L. |  | Schönefeld |  |  |  | 25,0 |  |  |  |

Beteiligungen an großen Kapitalgesellschaften, bei denen die Beteiligung 5% der Stimmrechte überschreitet

Lfd. Nr. |  | Name der Gesellschaft |  | Sitz der Gesellschaft |  | Fuß- note |  | Anteil am Kapital in % |  | Eigen- kapital in Mio. € |  | Ergeb- nis in Mio. €
576 |  | A.C.N. 603 303 126 Pty Ltd |  | Melbourne |  |  |  | 19,5 |  |  |  |
577 |  | ABRAAJ Holdings (in official liquidation) |  | Camana Bay |  |  |  | 8,8 |  |  |  |
578 |  | BÜRGSCHAFTSBANK BRANDENBURG GmbH |  | Potsdam |  |  |  | 8,5 |  |  |  |
579 |  | Bürgschaftsbank Hamburg GmbH |  | Hamburg |  |  |  | 8,7 |  |  |  |
580 |  | Bürgschaftsbank Mecklenburg-Vorpommern GmbH |  | Schwerin |  |  |  | 8,4 |  |  |  |
581 |  | Bürgschaftsbank Sachsen GmbH |  | Dresden |  |  |  | 6,3 |  |  |  |
582 |  | Bürgschaftsbank Sachsen-Anhalt GmbH |  | Magdeburg |  |  |  | 8,2 |  |  |  |
583 |  | Bürgschaftsbank Schleswig-Holstein Gesellschaft mit beschränkter Haftung |  | Kiel |  |  |  | 5,6 |  |  |  |
584 |  | Bürgschaftsbank Thüringen GmbH |  | Erfurt |  |  |  | 8,7 |  |  |  |
585 |  | Latitude Group Holdings Limited |  | Melbourne |  |  |  | 16,5 |  |  |  |
586 |  | MTS S.p.A. |  | Rom |  |  |  | 5,0 |  |  |  |
587 |  | Prader Bank S.p.A. |  | Bozen |  |  |  | 9,0 |  |  |  |
588 |  | Private Export Funding Corporation |  | Wilmington |  |  |  | 6,0 |  |  |  |
589 |  | Saarländische Investitionskreditbank Aktiengesellschaft |  | Saarbrücken |  |  |  | 11,8 |  |  |  |
590 |  | Yensai.com Co., Ltd. |  | Tokio |  |  |  | 7,8 |  |  |  |

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Sonstige Erläuterungen

36 – Patronatserklärung |  |
Die Deutsche Bank AG trägt für die folgenden Tochtergesellschaften, abgesehen vom Fall des politischen Risikos, dafür Sorge, dass sie ihre vertraglichen Verbindlichkeiten erfüllen können:
D B Investments (GB) Limited, London |  | Deutsche Holdings (Grand Duchy), Luxemburg
DB International (Asia) Limited, Singapur Deutsche Australia Limited, Sydney |  | Deutsche Immobilien Leasing GmbH, Düsseldorf Deutsche Morgan Grenfell Group Limited i. L., London
DEUTSCHE BANK A.Ş., Istanbul Deutsche Bank Americas Holding Corp., Wilmington Deutsche Bank (China) Co., Ltd., Peking Deutsche Bank Europe GmbH, Frankfurt am Main Deutsche Bank Luxemburg S.A., Luxemburg |  | Deutsche Securities, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Mexiko Deutsche Securities Inc., Tokio Deutsche Securities Asia Limited, Hongkong Deutsche Securities Saudi Arabia (a closed joint stock company), Riad norisbank GmbH, Bonn
Deutsche Bank (Malaysia) Berhard, Kuala Lumpur Deutsche Bank Polska Spólka Akcyjna, Warschau Deutsche Bank S.A. – Banco Alemão, São Paulo Deutsche Bank, Sociedad Anónima Española, Madrid |  | Joint Stock Company Deutsche Bank DBU, Kiew OOO “Deutsche Bank”, Moskau Deutsche Oppenheim Family Office AG, Köln
Deutsche Bank Società per Azioni, Mailand |  | BHW Bausparkasse Aktiengesellschaft, Hameln PB Factoring GmbH, Bonn
Deutsche Bank (Suisse) SA, Genf Deutsche Bank Trust Company Americas, New York |  |

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

37 – Angaben nach § 28 Pfandbriefgesetz
Nachfolgend werden die Angaben nach § 28 Pfandbriefgesetz („PfandBG“) offengelegt. Hierbei handelt es sich um Angaben zu Hypothekenpfandbriefen und Öffentlichen Pfandbriefen, die zum 31. Dezember 2023 im Bestand der Deutsche Bank AG waren.
Im Umlauf befindliche Pfandbriefe und dafür verwendete Deckungswerte (§ 28 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 und 3 PfandBG)
Angaben zu im Umlauf befindlichen Hypothekenpfandbriefen und dafür verwendete Deckungswerte

|  | 31.12.2023
in Mio. € |  | Nominalwert |  | Barwert |  | Risikobarwert - Hochzins- szenario2 |  | Risikobarwert - Niedrigzins- szenario2 |  | Risikobarwert - Worst Case Szenario inkl. Währungs- veränderungen2
Hypothekenpfandbriefe |  | 13.725,0 |  | 13.545,5 |  | 12.165,6 |  | 15.263,8 |  | 12.165,6
Deckungswerte |  | 16.421,1 |  | 15.570,1 |  | 13.447,0 |  | 18.330,8 |  | 13.447,0
Deckungswerte gem. § 12 Abs. 1 |  | 15.324,1 |  | 14.570,3 |  | 12.586,0 |  | 17.159,7 |  | 12.586,0
Deckungswerte gem. § 19 Abs. 1 Satz 1 Nr. 2a), 2b) |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
als % der umlaufenden Pfandbriefe |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Deckungswerte gem. § 19 Abs. 1 Satz 1 Nr. 3a) - 3c)1 |  | 1.097,0 |  | 999,8 |  | 861,0 |  | 1.171,0 |  | 861,0
als % der umlaufenden Pfandbriefe |  | 8,0 |  | 7,4 |  | 7,1 |  | 7,7 |  | 7,1
Überdeckung |  | 2.696,1 |  | 2.024,6 |  | 1.281,4 |  | 3.067,0 |  | 1.281,4
als % der umlaufenden Pfandbriefe |  | 19,6 |  | 15,0 |  | 10,5 |  | 20,1 |  | 10,5
gesetzliche Überdeckung |  | 571,7 |  | 531,9 |  | 468,8 |  | 612,7 |  | 468,8
vertragliche Überdeckung |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
freiwillige Überdeckung |  | 2.124,4 |  | 1.492,7 |  | 812,6 |  | 2.454,3 |  | 812,6

¹Inkl. Deckungswerte gem. § 4 Abs. 1 PfandBG
²Gemäß § 5 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 und § 6 Abs. 2 Nr. 1 PfandBarwertV statischer Ansatz

|  | 31.12.2022
in Mio. € |  | Nominalwert |  | Barwert |  | Risikobarwert - Hochzins- szenario2 |  | Risikobarwert - Niedrigzins- szenario2 |  | Risikobarwert - Worst Case Szenario inkl. Währungs- veränderungen2
Hypothekenpfandbriefe |  | 13.038,0 |  | 12.199,2 |  | 11.029,4 |  | 13.674,2 |  | 11.029,4
Deckungswerte |  | 16.192,8 |  | 14.550,3 |  | 12.637,9 |  | 17.023,8 |  | 12.637,9
Deckungswerte gem. § 12 Abs. 1 |  | 15.530,3 |  | 14.038,7 |  | 12.215,4 |  | 16.399,4 |  | 12.215,4
Deckungswerte gem. § 19 Abs. 1 Satz 1 Nr. 2a), 2b) |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
als % der umlaufenden Pfandbriefe |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Deckungswerte gem. § 19 Abs. 1 Satz 1 Nr. 3a) - 3c)1 |  | 662,5 |  | 511,5 |  | 422,6 |  | 624,4 |  | 422,6
als % der umlaufenden Pfandbriefe |  | 5,1 |  | 4,2 |  | 3,8 |  | 4,6 |  | 3,8
Überdeckung |  | 3.154,8 |  | 2.351,1 |  | 1.608,5 |  | 3.349,6 |  | 1.608,5
als % der umlaufenden Pfandbriefe |  | 24,2 |  | 19,3 |  | 14,6 |  | 24,5 |  | 14,6
gesetzliche Überdeckung |  | 576,7 |  | 479,7 |  | 425,7 |  | 548,9 |  | 425,7
vertragliche Überdeckung |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
freiwillige Überdeckung |  | 2.578,1 |  | 1.871,4 |  | 1.182,8 |  | 2.800,7 |  | 1.182,8

¹Inkl. Deckungswerte gem. § 4 Abs. 1 PfandBG
²Gemäß § 5 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 und § 6 Abs. 2 Nr. 1 PfandBarwertV statischer Ansatz
Die Deckungswerte setzen sich aus Forderungen an Kunden, welche durch Grundpfandrechte besichert sind und Schuldverschreibungen und anderen festverzinslichen Wertpapieren gemäß PfandBG zusammen.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Angaben zu im Umlauf befindliche Öffentliche Pfandbriefe und dafür verwendete Deckungswerte

|  | Nennwert |  | Barwert |  | Risikobarwert1
in Mio. € |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022 |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022 |  | Dec 31, 2023 |  | Dec 31, 2022
Öffentliche Pfandbriefe |  | 90,0 |  | 90,0 |  | 95,8 |  | 93,5 |  | 101,1 |  | 73,5
Deckungswerte |  | 119,0 |  | 142,8 |  | 112,3 |  | 125,1 |  | 115,8 |  | 102,5
davon Derivate |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Überdeckung |  | 29,0 |  | 52,8 |  | 16,5 |  | 31,6 |  | 14,7 |  | 29,0
als % der umlaufenden Pfandbriefe |  | 32,2 |  | 58,7 |  | 17,2 |  | 33,8 |  | 14,6 |  | 39,5
Gesetzliche Überdeckung |  | 3,9 |  | 4,2 |  | 3,7 |  | 3,5 |  | 3,7 |  | 2,8
Vertragliche Überdeckung |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Freiwillige Überdeckung |  | 25,1 |  | 48,6 |  | 12,8 |  | 28,1 |  | 11,0 |  | 26,2

1 Gemäß § 5 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 PfandBG und § 6 Abs. 2 Nr. 1 PfandBarwertV dynamischer Ansatz
Laufzeitstruktur (§ 28 Abs. 1 Satz 1 Nr. 4 PfandBG)
Laufzeitstruktur der im Umlauf befindlichen Hypothekenpfandbriefe sowie Zinsbindungsfristen der verwendeten Deckungswerte (Nennwert).
Angaben zu Hypothekenpfandbriefen

|  | Laufzeitstruktur des Umlaufs |  | Zinsbindungsfristen der Deckungsmasse
in Mio. € |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022 |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Laufzeit bis 6 Monate |  | 1.212,5 |  | 533,0 |  | 722,0 |  | 526,0
Laufzeit mehr als 6 Monate bis 12 Monate |  | 55,0 |  | 160,0 |  | 459,1 |  | 509,8
Laufzeit mehr als 12 Monate bis 18 Monate |  | 250,0 |  | 1.184,5 |  | 396,0 |  | 535,6
Laufzeit mehr als 18 Monate bis 2 Jahre |  | 557,0 |  | 55,0 |  | 380,5 |  | 504,9
Laufzeit mehr als 2 Jahre bis 3 Jahre |  | 2.131,0 |  | 1.207,0 |  | 711,8 |  | 864,4
Laufzeit mehr als 3 Jahre bis 4 Jahre |  | 2.348,0 |  | 1.631,0 |  | 1.159,3 |  | 780,2
Laufzeit mehr als 4 Jahre bis 5 Jahre |  | 1.532,0 |  | 2.693,0 |  | 1.058,9 |  | 1.033,9
Laufzeit mehr als 5 Jahre bis 10 Jahre |  | 3.712,0 |  | 3.552,0 |  | 6.214,2 |  | 6.112,3
Laufzeit mehr als 10 Jahre |  | 1.927,5 |  | 2.022,5 |  | 5.319,3 |  | 5.325,6
Insgesamt |  | 13.725,0 |  | 13.038,0 |  | 16.421,1 |  | 16.192,7

Laufzeitstruktur der im Umlauf öffentlichen Pfandbriefe sowie Zinsbindungsfristen der verwendeten Deckungswerte (Nennwert).
Angaben zu Öffentlichen Pfandbriefen

|  | Deckungswerte |  | Öffentliche Pfandbriefe
in € |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022 |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Laufzeit bis 6 Monate |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Laufzeit mehr als 6 Monate bis 12 Monate |  | 37,0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Laufzeit mehr als 12 Monate bis 18 Monate |  | 0 |  | 0 |  | 10,0 |  | 0
Laufzeit mehr als 18 Monate bis 2 Jahre |  | 58,5 |  | 37,0 |  | 40,0 |  | 0
Laufzeit mehr als 2 Jahre bis 3 Jahre |  | 0 |  | 58,5 |  | 0 |  | 50,0
Laufzeit mehr als 3 Jahre bis 4 Jahre |  | 8,5 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Laufzeit mehr als 4 Jahre bis 5 Jahre |  | 0 |  | 1,3 |  | 0 |  | 0
Laufzeit mehr als 5 Jahre bis 10 Jahre |  | 15,0 |  | 46,0 |  | 40,0 |  | 40,0
Laufzeit mehr als 10 Jahre |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Insgesamt |  | 119,0 |  | 142,8 |  | 90,0 |  | 90,0

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Laufzeitstruktur mit Fälligkeitsverschiebung von 12 Monaten (§ 28 Abs. 1 Satz 1 Nr. 5 PfandBG)
Angaben zu Hypothekenpfandbriefen

|  | Fälligkeitsverschiebung (12 Monate)
in € |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Laufzeit bis 6 Monate |  | 0 |  | 0
Laufzeit mehr als 6 Monate bis 12 Monate |  | 0 |  | 0
Laufzeit mehr als 12 Monate bis 18 Monate |  | 1.212,5 |  | 533,0
Laufzeit mehr als 18 Monate bis 2 Jahre |  | 55,0 |  | 160,0
Laufzeit mehr als 2 Jahre bis 3 Jahre |  | 807,0 |  | 1.239,5
Laufzeit mehr als 3 Jahre bis 4 Jahre |  | 2.131,0 |  | 1.207,0
Laufzeit mehr als 4 Jahre bis 5 Jahre |  | 2.348,0 |  | 1.631,0
Laufzeit mehr als 5 Jahre bis 10 Jahre |  | 4.569,0 |  | 5.665,0
Laufzeit mehr als 10 Jahre |  | 2.602,5 |  | 2.602,5
Insgesamt |  | 13.725,0 |  | 13.038,0

Angaben zu Öffentlichen Pfandbriefen

|  | Fälligkeitsverschiebung (12 Monate)
in € |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Laufzeit bis 6 Monate |  | 0 |  | 0
Laufzeit mehr als 6 Monate bis 12 Monate |  | 0 |  | 0
Laufzeit mehr als 12 Monate bis 18 Monate |  | 0 |  | 0
Laufzeit mehr als 18 Monate bis 2 Jahre |  | 0 |  | 0
Laufzeit mehr als 2 Jahre bis 3 Jahre |  | 50,0 |  | 0
Laufzeit mehr als 3 Jahre bis 4 Jahre |  | 0 |  | 50,0
Laufzeit mehr als 4 Jahre bis 5 Jahre |  | 0 |  | 0
Laufzeit mehr als 5 Jahre bis 10 Jahre |  | 40,0 |  | 25,0
Laufzeit mehr als 10 Jahre |  | 0 |  | 15,0
Insgesamt |  | 90,0 |  | 90,0

Anteil der Derivategeschäfte im Deckungsstockvolumen (§ 28 Abs. 1 Satz 1 Nr. 7 PfandBG)
Zum 31. Dezember 2023 sowie zum 31. Dezember 2022 befanden sich keine Derivate in der Deckungsmasse.
Deckungswerte nach Größenklassen (§ 28 Abs. 2 Nr. 1a PfandBG)
Die im Gesamtbetrag von 15,3 Mrd. € (2022: 15,5 Mrd. €) enthaltenen einzelnen Deckungswerte mit einem Nominalwert von weniger als 0,3 Mio. € beliefen sich auf 12,3 Mrd. € (2022: 12,4 Mrd. €), die mit einem Nominalwert zwischen 0,3 Mio. € und 1 Mio. € beliefen sich auf 2,4 Mrd. € (2022: 2,4 Mrd. €), die mit einem Nominalwert zwischen 1 Mio. € und 10 Mio. € beliefen sich auf 690 Mio. € (2022: 749 Mio. €) und die mit einem Nominalwert von mehr als 10 Mio. € auf 0 Mio. € (2022: 0 Mio. €).
Weitere Deckungswerte für Öffentliche Pfandbriefe nach Län-dern/Registrierstaaten (§ 28 Abs. 1 Nr. 8, 9, 11 und 12 PfandBG)
Zum 31. Dezember 2023 und zum 31. Dezember 2022 gab es keine weiteren Deckungswerte für Öffentliche Pfandbriefe.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Zur Deckung für Hypothekenpfandbriefe verwendete Forderungen nach Staaten, in denen die beliehenen Grundstücke liegen, und nach Nutzungsart (§ 28 Abs. 2 Nr. 1b und 1c PfandBG)
Hypothekenpfandbriefe

31.12.2023 |  | Wohnwirtschaftlich |  | Gewerblich |  |  |  |
in Mio. € |  | Woh- nungen |  | Ein- familien- häuser |  | Mehr- familien- häuser |  | Sonstige |  | Ins- gesamt |  | Büro- gebäude |  | Handels- gebäude |  | Industrie- gebäude |  | Sonstige ge- werblich genutzte Gebäude |  | Ins- gesamt |  | Bau- plätze |  | Ins- gesamt
Bundesrepublik Deutschland |  | 3.239,7 |  | 8.642,4 |  | 2.491,0 |  | 0 |  | 14.373,1 |  | 497,1 |  | 142,8 |  | 133,2 |  | 177,9 |  | 951,0 |  | 0 |  | 15.324,1
Insgesamt |  | 3.239,7 |  | 8.642,4 |  | 2.491,0 |  | 0 |  | 14.373,1 |  | 497,1 |  | 142,8 |  | 133,2 |  | 177,9 |  | 951,0 |  | 0 |  | 15.324,1

31.12.2022 |  | Wohnwirtschaftlich |  | Gewerblich |  |  |  |
in Mio. € |  | Woh- nungen |  | Ein- familien- häuser |  | Mehr- familien- häuser |  | Sonstige |  | Ins- gesamt |  | Büro- gebäude |  | Handels- gebäude |  | Industrie- gebäude |  | Sonstige ge- werblich genutzte Gebäude |  | Ins- gesamt |  | Bau- plätze |  | Ins- gesamt
Bundesrepublik Deutschland |  | 3.108,1 |  | 8.718,9 |  | 2.685,3 |  | 0 |  | 14.512,4 |  | 527,0 |  | 150,3 |  | 144,2 |  | 196,4 |  | 1.017,9 |  | 0 |  | 15.530,3
Insgesamt |  | 3.108,1 |  | 8.718,9 |  | 2.685,3 |  | 0 |  | 14.512,4 |  | 527,0 |  | 150,3 |  | 144,2 |  | 196,4 |  | 1.017,9 |  | 0 |  | 15.530,3

Gesamtbetrag der mindestens 90 Tage rückständigen Leistungen auf Hypothekenforderungen (§ 28 Abs. 2 Satz 1 Nr. 2 PfandBG)
Zum 31. Dezember 2023 und zum 31. Dezember 2022 gab es keine mindestens 90 Tage rückständigen Leistungen, die zur Deckung von Hypothekenpfandbriefen verwendet wurden.
Gesamtbetrag der mindestens 90 Tage rückständigen Leistungen (§ 28 Abs. 3 Satz 3 Nr. 3 PfandBG)
Zum 31. Dezember 2023 und zum 31. Dezember 2022 gab es keine mindestens 90 Tage rückständigen Leistungen, die zur Deckung von Öffentlichen Pfandbriefen verwendet wurden.
Weitere Angaben zu Hypothekenforderungen (§ 28 Abs. 2 Nr. 4 PfandBG)
Zum Jahresende 2023 sowie 2022 gab es keine anhängigen Zwangsversteigerungen. In den Geschäftsjahren 2023 und 2022 wurden keine Zwangsversteigerungen durchgeführt und keine Grundstücke zur Verhütung von Verlusten übernommen. Ferner wurden keine Rückstände auf zu leistende Zinsen verzeichnet.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Kennzahlen zur Liquidität (§ 28 Abs. 1 Satz 1 Nr. 6 PfandBG)
Hypothekenpfandbriefe

in € (sofern nicht anders angegeben) |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Größte sich innerhalb der nächsten Tage ergebende negative Summe im Sinne des § 4 Abs. 1a Satz 3 PfandBG1 |  | (982.692.414) |  | (178.788.286)
Gesamtbetrag der Deckungswerte, welche die Anforderungen von § 4 Abs. 1a Satz 3 PfandBG erfüllen (Liquiditätsdeckung) |  | 1.097.000.000 |  | 662.500.000

1 Die größte negative Summe ergibt sich für 2023 am 29.04.2024 (2022: am 22.05.2023)
Öffentliche Pfandbriefe

in € (sofern nicht anders angegeben) |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Größte sich innerhalb der nächsten Tage ergebende negative Summe im Sinne des § 4 Abs. 1a Satz 3 PfandBG1 |  | (1.950.750) |  | (1.950.750)
Gesamtbetrag der Deckungswerte, welche die Anforderungen von § 4 Abs. 1a Satz 3 PfandBG erfüllen (Liquiditätsdeckung) |  | 8.500.000 |  | 17.275.000

1 Die größte negative Summe ergibt sich für 2023 am 12.04.2024 (2022: am 12.04.2023)
Zinsstruktur (§ 28 Abs. 1 Nr. 9 PfandBG)
Angaben zu Hypothekenpfandbriefen

|  | Nennwert
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Festverzinsliche Hypothekenpfandbriefe |  | 12.745 |  | 10.807
Als % der umlaufenden Pfandbriefe |  | 93 |  | 83
Festverzinsliche Deckungswerte |  | 16.346 |  | 16.092
Als % der Deckungswerte |  | 100 |  | 99

Nettobarwert je Währung (§ 28 Abs. 1 Nr. 10 PfandBG)
Zum 31. Dezember 2023 und zum 31. Dezember 2022 gab es keine Währungspositionen, die zur Deckung von Hypothekenpfandbriefen verwendet wurden.
Kennzahlen (§ 28 Abs. 2 Satz 1 Nr. 3, § 28 Abs. 2 Nr. 4, § 28 Abs. 1 Nr. 11 PfandBG)

in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
durchschnittlicher, anhand des Beleihungswertes gewichteter Beleihungsauslauf (in %)1 |  | 54 |  | 54
Volumengewichteter Durchschnitt der seit der Hypothekenkreditvergabe verstrichenen Laufzeit in Jahren2 |  | 6 |  | 5
Gesamtbetrag der Forderungen, die die Grenzen des § 13 (1) überschreiten (Länder ohne Befriedigungsvorrecht)3 |  | 0 |  | 0
Gesamtbetrag der Werte nach § 19 Abs. 1, die die Grenzen nach § 19 Abs. 1 Satz 7 überschreiten3 |  | 0 |  | 0

1 Gemäß § 28 Abs. 2 Satz 1 Nr. 3 PfandBG
2 Gemäß § 28 Abs. 2 Satz 1 Nr. 4 PfandBG
3 Gemäß § 28 Abs. 1 Satz 1 Nr. 11 PfandBG
Zur Deckung von Öffentlichen Pfandbriefen verwendete Forderungen nach Größengruppen (Nennwert) (§ 28 Abs. 3 Nr. 1 PfandBG)

in Mio. € |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022 |
bis einschließlich 10 Mio. € |  | 0,0 |  | 0,0 |
mehr als 10 Mio. € bis zu 100 Mio. € |  | 110,50 |  | 125,50 |
mehr als 100 Mio. € |  | 0,0 |  | 0,0 |
Summe |  | 110,50 |  | 125,50 |

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Zur Deckung von Öffentlichen Pfandbriefen verwendete Forderungen nach der Art des Schuldners bzw. der gewährleistenden Stelle und deren Sitz (Staat) (§ 28 Abs. 3 Nr. 2 PfandBG)

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mio. € |  | geschuldet |  | gewährleistet |  | geschuldet |  | gewährleistet
Deutschland |  |  |  |  |  |  |  |
Staat |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Regionale Gebietskörperschaft |  | 37,0 |  | 0 |  | 37,0 |  | 0
Örtliche Gebietskörperschaft |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Sonstige Schuldner |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Summe Deutschland |  | 37,0 |  | 0 |  | 37,0 |  | 0
Gewährleistet bzw. Gewährleistungen aus Gründen der Exportförderung |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Niederlande |  |  |  |  |  |  |  |
Staat |  | 73,5 |  | 0 |  | 88,5 |  | 0
Regionale Gebietskörperschaft |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Örtliche Gebietskörperschaft |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Sonstige Schuldner |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Summe Niederlande |  | 73,5 |  | 0 |  | 88,5 |  | 0
Gewährleistet bzw. Gewährleistungen aus Gründen der Exportförderung |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Teilsumme geschuldet / gewährleistet |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Gesamtsumme |  | 110,5 |  | 0 |  | 125,5 |  | 0

Kennzahlen zu umlaufenden Öffentlichen Pfandbriefen und den dafür verwendeten Deckungswerten (§ 28 Abs. 1 Satz 1 Nr. 13 und 14 PfandBG)

in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Zinsstruktur |  |  |  |
Anteil festverzinslicher Pfandbriefe (in %) |  | 100,00 |  | 100,00
Anteil festverzinslicher Deckungsmasse (in %) |  | 100,00 |  | 100,00
Nettobarwert nach § 6 Pfandbrief-Barwertverordnung je Fremdwährung in Mio. € |  | 0,0 |  | 29,00

38 – Angaben nach § 160 Absatz 1 Nr. 8 AktG
Zum 31. Dezember 2023 waren der Deutschen Bank folgende Aktionäre, die gemäß § 33 Wertpapierhandelsgesetz einen Stimmrechtsanteil von mindestens 3% halten, bekannt:
BlackRock, Inc., Wilmington, DE, meldete am 31. März 2023 einen Bestand von 5,38% Deutsche Bank Aktien. Bis zum 31. Dezember 2023 hat die Deutsche Bank keine weiteren Meldungen der BlackRock, Inc., Wilmington, DE, erhalten.
Paramount Services Holdings Ltd. S.ÀR.L., British Virgin Islands, meldete am 25. Januar 2023 einen Bestand von 4,54% Deutsche Bank Aktien. Bis zum 31. Dezember 2023 hat die Deutsche Bank keine weiteren Meldungen der Paramount Services Holdings Ltd. S.ÀR.L., British Virgin Islands, erhalten.
Douglas L. Braunstein, (Hudson Executive Capital LP), meldete am 20. November 2020 einen Bestand von 3,18% Deutsche Bank Aktien. Bis zum 31. Dezember 2023 hat die Deutsche Bank keine weiteren Meldungen von Douglas L. Braunstein, (Hudson Executive Capital LP), erhalten.
Supreme Universal Holdings Ltd., Cayman Islands, meldete am 20. August 2015 einen Bestand von 3,05% Deutsche Bank Aktien. Bis zum 31. Dezember 2023 hat die Deutsche Bank keine weiteren Meldungen der Supreme Universal Holdings Ltd.,Cayman Islands, erhalten.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

39 – Vorstand und Aufsichtsrat
Die Mitglieder des Vorstands erhielten im Geschäftsjahr 2023 für ihre Vorstandstätigkeit Gesamtbezüge in Höhe von 55.004.064 € (2022: 52.870.209 €). An frühere Vorstandsmitglieder der Deutschen Bank AG oder deren Hinterbliebene wurden im Jahr 2023 26.222.817 € (2022: 22.974.014 €) gezahlt. Die Pensionsverpflichtungen gegenüber früheren Mitgliedern des Vorstands und ihren Hinterbliebenen betrugen am 31. Dezember 2023 insgesamt 182.659.862 € (2022: 187.137.298 €).
Die Vergütung des Aufsichtsrats ist in § 14 der Satzung der Deutsche Bank geregelt. Neue Vergütungsregelungen wurden zuletzt durch die Hauptversammlung am 17. Mai 2023 beschlossen. Die Gesamtvergütung für die Mitglieder des Aufsichtsrats in 2023 betrug 7.404.172 € (2022: 6.833.333 €). Nach ihrem Ausscheiden aus dem Aufsichtsrats erhalten dessen Mitglieder keine weiteren Leistungen.
Am 31. Dezember 2023 beliefen sich die gewährten Vorschüsse, Kredite sowie eingegangenen Haftungsverhältnisse für
Vorstandsmitglieder auf 28.429 € (2022: 4.514.404 €) und für Aufsichtsratsmitglieder der Deutschen Bank AG auf 638.839 € (2022: 939.889 €). Aufsichtsratsmitglieder zahlten in 2023 Kredite in Höhe von 62.058 € zurück (2022: 93.153 €). Kredite an Mitglieder des Vorstands und Mitglieder des Aufsichtsrats erfolgen zu Marktkonditionen und -bedingungen oder werden gegebenenfalls nach Maßgabe der allgemein für Mitarbeiter der Bank geltenden Programme gewährt oder durchgeführt.
Die Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats sind auf den Seiten 48 bis 50 aufgeführt.
40 – Mitarbeiter
Die durchschnittliche Anzahl der während des Geschäftsjahres beschäftigten Mitarbeiter (arbeitswirksam) betrug insgesamt 36.285 (2022: 35.325), davon 15.481 Mitarbeiterinnen (2022: 15.002). Teilzeitkräfte sind in diesen Zahlen entsprechend der geleisteten Arbeitszeit anteilig enthalten. Bei den Auslandsfilialen waren im Durchschnitt 13,384 (2022: 13.108) Mitarbeiter tätig.
41 – Corporate Governance
Vorstand und Aufsichtsrat der Deutsche Bank AG haben im Oktober 2023 die Erklärung nach § 161 AktG zum Deutschen Corporate Kodex abgegeben und auf der Homepage der Deutsche Bank AG (www.db.com/ir/de/dokumente.htm) dauerhaft zugänglich gemacht.
Die Geschäftsführung der persönlich haftenden Gesellschafterin und der Aufsichtsrat der DWS Group GmbH & Co. KGaA haben ebenfalls ihre Erklärung nach § 161 AktG zum Deutschen Corporate Governance Kodex abgegeben und auf ihrer Internetseite (https://group.dws.com/de/corporate-governance/entsprechenserklaerung-2019/) dauerhaft zugänglich gemacht.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

42 – Zusätzlich erbrachte Leistungen des Abschlussprüfers
Die Deutsche Bank AG und ihre nachgeordneten Unternehmen haben bestimmte prüfungsnahe Dienstleistungen und steuerliche Beratungsleistungen vom Abschlussprüfer der Deutsche Bank AG, der EY GmbH & Co. KG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft („EY“), erhalten.
Die Prüfungshonorare beinhalten Honorare im Zusammenhang mit der gesetzlichen Abschlussprüfung und Konzernabschlussprüfung der Deutschen Bank und beinhalten nicht die Prüfungshonorare für die DWS und deren konsolidierte Gesellschaften, die nicht von EY geprüft werden. Die Honorare für prüfungsnahe Dienstleistungen enthalten Honorare für gesetzlich oder durch Rechtsverordnung geforderte andere Bestätigungsleistungen, insbesondere für Gutachten für bestimmte Finanzdienstleistungen, für die prüferische Durchsicht von Zwischenabschlüssen, sowie Honorare für freiwillige Bestätigungsleistungen, wie freiwillige Prüfungen für interne Managementzwecke und die Erteilung von Comfort Letter. Die Honorare für Steuerberatung inklusive Dienstleistungshonoraren enthalten Honorare für Beratungs- und Unterstützungsleistungen bei der Erstellung der Steuererklärung sowie für Beratungsleistungen im Zusammenhang mit der Erarbeitung von Strategien und Initiativen für die konzernweite Steuerplanung unter Beachtung der jeweiligen steuerlichen Regelungen.
Informationen über an den Abschlussprüfer der Deutsche Bank AG bezahlte Honorare sind im Konzernabschluss dargestellt.
43 – Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Nach dem Bilanzstichtag gab es keine Vorgänge von besonderer Bedeutung, die einen wesentlichen Einfluss auf die Ertrags- , Finanz- und Vermögenslage der Bank hatten.

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Organe

Vorstand |
Im Geschäftsjahr 2023 gehörten dem Vorstand folgende Mitglieder an: |
Christian Sewing Vorstandsvorsitzender |
James von Moltke Stellvertretender Vorstandsvorsitzender |
Karl von Rohr Stellvertretender Vorstandsvorsitzender (bis 31. Oktober 2023) |
Fabrizio Campelli |
Bernd Leukert |
Alexander von zur Mühlen |
Christiana Riley (bis 17. Mai 2023) |
Claudio de Sanctis (seit 1. Juli 2023) |
Rebecca Short |
Prof. Dr. Stefan Simon |
Olivier Vigneron |

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Aufsichtsrat |
Im Geschäftsjahr 2023 gehörten dem Aufsichtsrat folgende Mitglieder an. Darüber hinaus ist bei den Aufsichtsratsmitgliedern der Wohnort angegeben.

Alexander Wynaendts |  | Timo Heider* |
Vorsitzender |  | Emmerthal |
Den Haag |  | Deutschland |
Niederlande |  |  |
|  | Martina Klee* |
Detlef Polaschek* |  | bis 17. Mai 2023 |
-Stellvertretender Vorsitzender |  | Frankfurt am Main |
bis 17. Mai 2023 |  | Deutschland |
Essen |  |  |
Deutschland |  | Birgit Laumen* |
|  | seit 17. Mai 2023 bis 12. Januar 2024 |
Professor Dr. Norbert Winkeljohann |  | Alfter |
Stellvertretender Vorsitzender |  | Deutschland |
Osnabrück |  |  |
Deutschland |  | Gabriele Platscher* |
|  | bis 17. Mai 2023 |
Frank Schulze* |  | Braunschweig |
Stellvertretender Vorsitzender |  | Deutschland |
seit 17. Mai 2023 |  |  |
Hanau |  | Bernd Rose* |
Deutschland |  | bis 17. Mai 2023 |
|  | Menden |
Susanne Bleidt* |  | Deutschland |
seit 17. Mai 2023 |  |  |
Bell |  | Gerlinde Siebert* |
Deutschland |  | seit 17. Mai 2023 |
|  | Frankfurt am Main |
Ludwig Blomeyer Bartenstein* |  | Deutschland |
bis 17. Mai 2023 |  |  |
Bremen |  | Yngve Slyngstad |
Deutschland |  | Oslo |
|  | Norwegen |
Mayreee Clark |  |  |
New Canaan |  | Stephan Szukalski* |
USA |  | seit 17. Mai 2023 |
|  | Ober-Mörlen |
Jan Duscheck* |  | Deutschland |
Berlin |  |  |
Deutschland |  | John Alexander Thain |
|  | Rye |
Manja Eifert* |  | USA |
Berlin |  |  |
Deutschland |  | Jürgen Tögel* |
|  | seit 17. Mai 2023 |
Claudia Fieber* |  | Horgau |
seit 17. Mai 2023 |  | Deutschland |
Berlin |  |  |
Deutschland |  | Michele Trogni |
|  | Riverside |
Sigmar Gabriel |  | USA |
Goslar |  |  |
Deutschland |  |  | *Arbeitnehmervertreter

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Florian Haggenmiller* |  | Frank Wernecke* |
seit 16. Januar 2024 |  | bis 17. Mai 2023 |
Kempten (Allgäu) |  | Berlin |
Deutschland |  | Deutschland |
Dr. Dagmar Valcárcel |  | Frank Witter |
Madrid |  | Braunschweig |
Spanien |  | Deutschland |
Stefan Viertel* |  |  |
bis 17. Mai 2023 |  |  |
Kelkheim im Taunus |  |  |
Deutschland |  |  |
Dr. Theodor Weimer |  |  |
Wiesbaden |  |  |
Deutschland |  |  | *Arbeitnehmervertreter

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Aufsichtsratsausschüsse |  |

Präsidialausschuss
Alexander Wynaendts, Vorsitzender
Timo Heider* (seit 17. Mai 2023), Detlef Polaschek* (bis 17. Mai 2023), Frank Schulze* (seit 17. Mai 2023), Frank Werneke* (bis 17. Mai 2023), Prof. Dr. Norbert Winkeljohann
Nominierungsausschuss
Alexander Wynaendts, Vorsitzender
Mayree Clark, Timo Heider* (seit 17. Mai 2023), Detlef Polaschek* (bis 17. Mai 2023), Frank Schulze* (seit 17. Mai 2023), Frank Werneke* (bis 17. Mai 2023), Prof. Dr. Norbert Winkeljohann
Prüfungsausschuss
Frank Witter, Vorsitzender
Susanne Bleidt* (seit 17. Mai 2023), Manja Eifert*, Birgit Laumen* (vom 17. Mai 2023 bis 12. Januar 2024), Gabriele Platscher* (bis 17. Mai 2023), Detlef Polaschek* (bis 17. Mai 2023), Bernd Rose* (bis 17. Mai 2023), Gerlinde Siebert (seit 17. Mai 2023), Dr. Dagmar Valcárcel, Stefan Viertel* (bis 17. Mai 2023), Dr. Theodor Weimer, Prof. Dr. Norbert Winkeljohann, Alexander Wynaendts (bis 17. Mai 2023)
Risikoausschuss
Mayree Clark, Vorsitzende
Ludwig Blomeyer-Bartenstein* (bis 17. Mai 2023), Jan Duscheck*, Gerlinde Siebert* (seit 17. Mai 2023), Stephan Szukalski* (seit 17. Mai 2023), Michele Trogni, Stefan Viertel* (bis 17. Mai 2023), Prof. Dr. Norbert Winkeljohann, Alexander Wynaendts
Regulatory Oversight Ausschuss
Dr. Dagmar Valcárcel, Vorsitzende
Ludwig Blomeyer-Bartenstein* (bis 17. Mai 2023), Jan Duscheck* (seit 17.Mai 2023), Sigmar Gabriel, Timo Heider*, Gabriele Platscher* (bis 17. Mai 2023), Stephan Szukalski (seit 17. Mai 2023), Alexander Wynaendts
Vergütungskontrollausschuss
Prof. Dr. Norbert Winkeljohann, Vorsitzender
Jan Duscheck* (seit 17. Mai 2023), Timo Heider* (seit 17. Mai 2023), Detlef Polaschek* (bis 17. Mai 2023), Bernd Rose* (bis 17. Mai 2023), Jürgen Tögel* (seit 17. Mai 2023), Dr. Dagmar Valcárcel, Frank Werneke* (bis 17. Mai 2023), Alexander Wynaendts
Strategie- und Nachhaltigkeitsausschuss
John Alexander Thain, Vorsitzender
Mayree Clark, Claudia Fieber* (seit 17. Mai 2023), Florian Haggenmiller * (seit 31. Januar 2024), Timo Heider* (bis 17. Mai 2023), Birgit Laumen* (vom 17. Mai 2023 bis 12. Januar 2024), Detlef Polaschek* (bis 17. Mai 2023), Frank Schulze* (seit 17. Mai 2023), Jürgen Tögel* (seit 17. Mai 2023), Michele Trogni, Stefan Viertel* (bis 17. Mai 2023), Frank Werneke* (bis 17. Mai 2023), Alexander Wynaendts
Technologie-, Daten- und Innovationsausschuss
Michele Trogni, Vorsitzende
Susanne Bleidt* (seit 17. Mai 2023), Jan Duscheck* (bis 17. Mai 2023), Manja Eifert* (seit 17. Mai 2023), Claudia Fieber* (vom 17. Mai 2023 bis 31. Januar 2024), Florian Haggenmiller* (seit 31. Januar 2024),Martina Klee* (bis 17. Mai 2023), Bernd Rose* (bis 17. Mai 2023), Yngve Slyngstad, Alexander Wynaendts
Vermittlungsausschuss
Alexander Wynaendts, Vorsitzender
Timo Heider* (seit 17. Mai 2023), Detlef Polaschek* (bis 17. Mai 2023), Frank Schulze* (seit 17. Mai 2023), Frank Werneke* (bis 17. Mai 2023) und Prof. Dr. Norbert Winkeljohann
*Arbeitnehmervertreter

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Verzeichnis der Mandate
Aufsichtsrat
Mandate nach § 285 Nr. 10 HGB i.V.m. § 125 Abs. 1 S. 5 AktG
Mitgliedschaften in gesetzlich zu bildenden Aufsichtsräten deutscher Gesellschaften und vergleichbaren Kontrollgremien in- und ausländischer Wirtschaftsunternehmen. Unterjährige Veränderungen sind jeweils mit Ein- und/oder Austrittsdatum vermerkt.
Stand: Februar 2024
Bei früher ausgeschiedenen Aufsichtsratsmitgliedern Zeitpunkt des jeweiligen Ausscheidens. Bei neu eingetretenen Aufsichtsratsmitgliedern Zeitpunkt ab Eintritt.

Mitglieder des Aufsichtsrats | s |  |  |  |  |
Mandatsinhaber |  | Ausgeübte Tätigkeit |  | Mandatsunternehmen |  | Mandat
Alexander Wynaendts |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats, Deutsche Bank AG |  | Externe Mandate Air France-KLM Group S.A. |  | Member of the Board of Directors
|  |  |  | Puissance Holding B.V. |  | Non-Executive Director, Chairman
|  |  |  | Uber Payments B.V. |  | Non-Executive Director, Chairman
|  |  |  | Uber Technologies, Inc. |  | Member of the Board of Directors
Susanne Bleidt (seit 17. Mai 2023) |  | Betriebsratsmitglied |  | Externe Mandate |  |
|  |  |  | Erholungswerk Post Postbank Telekom e.V. |  | Mitglied der Mitgliederversammlung
|  |  |  | Postbeamtenkrankenkasse |  | Mitglied des Verwaltungsrats
|  |  |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  |  |  | Postbank Filialvertrieb AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Ludwig Blomeyer- Bartenstein |  | Sprecher der Geschäftsleitung Bremen, Deutsche Bank AG |  | Externe Mandate |  |
(bis 17. Mai 2023) |  |  |  | Frowein & Co. Beteiligungs AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Mayree Clark |  | Aufsichtsratsmitglied |  | Externe Mandate |  |
|  |  |  | Ally Financial, Inc. |  | Member of the Board of Directors
|  |  |  | Allvue Systems Holdings, Inc. |  | Member of the Board of Directors
Jan Duscheck |  | Bundesfachgruppenleiter Bankge- |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
|  | werbe, Vereinte Dienstleistungs- |  |  |  |
|  | gewerkschaft (ver.di) |  |  |  |
Manja Eifert |  | Betriebsratsmitglied |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
Claudia Fieber (seit 17. Mai 2023) |  | Betriebsratsmitglied |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
Sigmar Gabriel |  | Bundesminister a. D. |  | Externe Mandate |  |
|  |  |  | Heristo AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats (seit Juli 2023)
|  |  |  | Siemens Energy AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  |  |  | Siemens Energy Managment GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  |  |  | ThyssenKrupp Steel Europe AG |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats
Florian Haggenmiller (seit 16. Januar 2024) |  | Leiter Bundesfachgruppe Informations- und Kommunikationstechnologie (IKT), Vereinte Dienstleistungsgewerkschaft (ver.di) |  | Externe Mandate |  |
|  |  |  | IBM Deutschland GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  |  |  | IBM Central Holding GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Timo Heider |  | Betriebsratsmitglied |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  |  |  | BHW Bausparkasse AG |  | Stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrats
|  |  |  | PCC Services GmbH der Deutschen Bank Pensionskasse der BHW Bausparkasse AG VVaG |  | Stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrats Stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrats
Martina Klee |  | Betriebsratsmitglied |  | Externe Mandate |  |
(bis 17. Mai 2023) |  |  |  | Sterbekasse für die Angestellten der |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  |  |  | Deutsche Bank-Gruppe VVaG |  |
Birgit Laumen (seit 17. Mai 2023 bis |  | Gewerkschaftssekretärin, Vereinte Dienstleistungsgewerkschaft (ver.di) |  | Konzerninterne Mandate |  |
12. Januar 2024) |  |  |  | Postbank Filialvertrieb AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Mitglieder des Aufsichtsrats | s |  |  |  |  |
Mandatsinhaber |  | Ausgeübte Tätigkeit |  | Mandatsunternehmen |  | Mandat
Gabriele Platscher (bis 17. Mai 2023) |  | Mitarbeiterin der Bank |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
Detlef Polaschek |  | Stellvertretender Vorsitzender des |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
(bis 17. Mai 2023) |  | Aufsichtsrats der Deutsche Bank AG; Betriebsratsmitglied |  |  |  |
Bernd Rose |  | Betriebsratsmitglied |  | Externe Mandate |  |
(bis 17. Mai 2023) |  |  |  | ver.di Vermögensverwaltungs- |  | Stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrats
|  |  |  | gesellschaft m.b.H. |  |
|  |  |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  |  |  | Postbank Filialvertrieb AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Frank Schulze (seit 17. Mai 2023) |  | Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats der Deutsche Bank AG, Betriebsratsmitglied |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
Gerlinde Siebert (seit 17. Mai 2023) |  | Global Head of Governance, Deutsche Bank AG |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  |  |  | Deutsche Holdings (Luxembourg) S.a.r.l. |  | Mitglied des Aufsichtsrats (bis Dezember 2023)
Yngve Slyngstad |  | Chief Executive Officer, Aker Asset Management AS |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
Stephan Szukalski (seit 17. Mai 2023) |  | Bundesvorsitzender der DBV, Deutscher Bankangestellten-Verband e.V. |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  |  |  | PCC Services GmbH der Deutschen Bank |  | Mitglied des Aufsichtsrats
John Alexander Thain |  | Aufsichtsratsmitglied |  | Externe Mandate |  |
|  |  |  | Aperture Investors LLC |  | Member of the Board of Directors
|  |  |  | Pine Island Capital Partners LLC. |  | Chairman
|  |  |  | Uber Technologies, Inc. |  | Member of the Board of Directors
Jürgen Tögel (seit 17. Mai 2023) |  | Betriebsratsmitglied |  | Externe Mandate |  |
|  |  |  | BVV Versicherungsverein des Bankgewerbes a.G. |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  |  |  | BVV Versorgungskasse des Bankge- werbes e.V. |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  |  |  | BKK Deutsche Bank AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Michele Trogni |  | Operating Partner, Eldridge |  | Externe Mandate |  |
|  |  |  | Everly Life LLC |  | Mitglied des Non-Executive Boards (seit September 2023)
|  |  |  | Zinnia Corporate Holdings LLC |  | Chief Executive Officer und Chairperson of the Board of Directors
Dr. Dagmar Valcárcel |  | Aufsichtsratsmitglied |  | Externe Mandate |  |
|  |  |  | amedes Holding GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  |  |  | Antin Infrastructure Partners S.A. |  | Member of the Board of Directors
Stefan Viertel |  | Betriebsratsmitglied |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
(bis 17. Mai 2023) |  |  |  |  |  |
Dr. Theodor Weimer |  | Vorsitzender des Vorstands, |  | Externe Mandate |  |
|  | Deutsche Börse AG |  | Knorr Bremse AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Frank Werneke (bis 17. Mai 2023) |  | Vorsitzender der Vereinten Dienstleistungsgewerkschaft (ver.di) |  | Externe Mandate Fernsehrat des Zweiten Deutschen Fernsehens |  | Mitglied
|  |  |  | ver.di Vermögensverwaltungsgesellschaft m.b.H. |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  |  |  | ZDF Studios GmbH (vormals ZDF Enterprises GmbH) |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Professor Dr. Norbert Winkeljohann |  | Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats der Deutsche Bank AG; |  | Externe Mandate |  |
|  | Selbständiger Unterneh- |  | Bayer AG |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats
|  | mensberater, Norbert Winkeljohann |  | Bohnenkamp AG |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats
|  | Advisory & Investments |  | Georgsmarienhütte Holding GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  |  |  | Sievert SE |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats
Frank Witter |  | Aufsichtsratsmitglied |  | Externe Mandate |  |
|  |  |  | CGI Inc. |  | Member of the Board of Directors
|  |  |  | Traton SE |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  |  |  | VfL Wolfsburg-Fußball GmbH |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Vorstand
Mandate nach § 285 Nr. 10 HGB i.V.m. § 125 Abs. 1 S. 5 AktG
Mitgliedschaften in gesetzlich zu bildenden Aufsichtsräten deutscher Gesellschaften und vergleichbaren Kontrollgremien in- und ausländischer Wirtschaftsunternehmen. Unterjährige Veränderungen sind jeweils mit Ein- und/oder Austrittsdatum vermerkt.
Mitgliedschaften in gesetzlich zu bildenden Aufsichtsgremien von großen Kapitalgesellschaften im In- und Ausland nach § 340a Abs. 4 Nr. 1 HGB sind mit * gekennzeichnet.
Stand: Februar 2024
Bei früher ausgeschiedenen Vorstandsmitgliedern Zeitpunkt des jeweiligen Ausscheidens. Bei neu eingetretenen Vorstandsmitgliedern Zeitpunkt ab Eintritt.

Mitglieder des Vorstands |  |  |  |  |  |
Mandatsinhaber |  | Ausgeübte Tätigkeit |  | Mandatsunternehmen |  | Mandate
Christian Sewing |  | Vorstandsvorsitzender |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
James von Moltke |  | Stellvertretender Vorstandsvorsitzender |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
Karl von Rohr (bis 31.Oktober 2023) |  | Stellvertretender Vorstandsvorsitzender |  | Konzeninterne Mandate |  |
|  |  |  | DWS Group GmbH & Co. KGaA* |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats
Fabrizio Campelli |  | Mitglied des Vorstands |  | Externe Mandate |  |
|  |  |  | BVV Versicherungsverein des Bankgewerbes a.G.* |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  |  |  | BVV Versorgungskasse des Bankgewerbes e.V. |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Bernd Leukert |  | Mitglied des Vorstands |  | Externe Mandate Bertelsmann SE & Co.KGaA* Konzerninterne Mandate |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  |  |  | DWS Group GmbH & Co. KGaA* |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Alexander von zur Mühlen |  | Mitglied des Vorstands |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
Christiana Riley |  | Mitglied des Vorstands |  | Externe Mandate |  |
(bis 17. Mai 2023) |  |  |  | The Clearing House Payments Company LLC |  | Member of the Supervisory Board
|  |  |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  |  |  | DB USA Corporation |  | Chief Executive Officer
Claudio de Sanctis (seit 1. Juli 2023) |  | Mitglied des Vorstands |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
Rebecca Short |  | Mitglied des Vorstands |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |
Professor Dr. Stefan Simon |  | Mitglied des Vorstands |  | Externe Mandate |  |
|  |  |  | Leop. Krawinkel GmbH & Co. KG |  | Vorsitzender des Beirats
|  |  |  | The Clearing House Payments Company LLC |  | Member of the Supervisory Board (seit Juni 2023)
Olivier Vigneron |  | Mitglied des Vorstands |  | Keine zu veröffentlichenden Mandate |  |

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Mitarbeiter der Deutsche Bank AG
Mandate nach § 340a Abs. 4 Nr. 1 HGB
Mitgliedschaften in gesetzlich zu bildenden Aufsichtsgremien von großen Kapitalgesellschaften im In- und Ausland.
Stand: 31. Dezember 2023.

Mitarbeiter der Deutsche Bank AG |  |  |  |
Mandatsinhaber |  | Mandatsunternehmen |  | Mandat
Martin Ball |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | DWS Grundbesitz GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  | norisbank GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Ina Bandemer |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank Polska Spólka Akcyjna |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Manuel Beermann |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Postbank Finanzberatung AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Jörg Bongartz |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank Polska Spólka Akcyjna |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats
|  | OOO „Deutsche Bank“ |  | Chairman of the Supervisory Board
Sigrid Bowenkamp |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | BHW Bausparkasse AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  | PCC Services GmbH der Deutschen Bank |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Rüdiger Bronn |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank Luxembourg S.A. |  | Member of the Supervisory Board
Boudewijn Dornseiffen |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | OOO „Deutsche Bank“ |  | Member of the Supervisory Board
Tanja Engelbrecht |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank Luxembourg S.A. |  | Member of the Supervisory Board
David Feldmann |  | Externe Mandate |  |
|  | Eurex Clearing AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Eva Frank |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | PB Factoring GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Jan-Philipp Gillmann |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank, Sociedad Anónima Española |  | Member of the Supervisory Board
Carola Günther |  | Externe Mandate |  |
|  | BVV Pensionsfonds des Bankgewerbes AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  | BVV Versicherungsverein des Bankgewerbes a.G. |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Dr. Dominik Hennen |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Postbank Filialvertrieb AG |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats
|  | Postbank Finanzberatung AG |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats
Britta Hercher |  | Externe Mandate |  |
|  | Bankpower GmbH Personaldienstleistungen |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Elena Hergass |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | „Deutsche Bank Technologie Centre“ Limited Liability Company (OOO) |  | Member of the Supervisory Board
Jutta Herzog |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Postbank Filialvertrieb AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Jennifer Hörl |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Postbank Finanzberatung AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Marissa Horvatin |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank Società per Azioni |  | Member of the Supervisory Board
Kees Hoving |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank A.S. |  | Member of the Board of Directors
Dr. Alexander Ilgen |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank Luxembourg S.A. |  | Chairman of the Supervisory Board
|  | DWS Investment GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Salah Jaidah |  | Externe Mandate |  |
|  | Al Mahar Holding |  | Non-Executive Board Member
|  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank A.S. |  | Member of the Board of Directors
Angelika Kaever-Schroeder |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | norisbank GmbH |  | Stellv. Vorsitzende des Aufsichtsrats
Anke Kirn |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Betriebs-Center für Banken AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  | PCC Services GmbH der Deutschen Bank |  | Mitglied des Aufsichtsrats

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Frank Krings |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank A.S. |  | Chairman of the Board of Directors
|  | Deutsche Bank Luxembourg S.A. |  | Member of the Supervisory Board
Achim Kuhn |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | BHW Bausparkasse AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Anna Lucarelli |  | Externe Mandate |  |
|  | MTS Spa Mercato Telematico dei Titoli di Stato |  | Non-Executive Director
Chandra Mallika |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche India Private Limited |  | Member of the Board of Directors
Bas Marteijn |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank Luxembourg S.A. |  | Member of the Supervisory Board
Ole Matthiessen |  | Externe Mandate |  |
|  | S.W.I.F.T. SC |  | Member of the Board of Directors
Leonhard Felix Müller |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | norisbank GmbH |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats
|  | Postbank Direkt GmbH |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats
Christian Nolting |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank, Sociedad Anónima Española |  | Non-Executive Director
Patrick O-Connell |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | DB International (Asia) Limited |  | Member of the Board of Directors
Henning Oldenburg |  | Externe Mandate |  |
|  | Beutin AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Kirsten Oppenländer |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank, Sociedad Anónima Española |  | Non-Executive Director
Beaux Pontak |  | Externe Mandate |  |
|  | Latitude Group Holdings Limited |  | Member of the Board of Directors
Reiner Ramacher |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Betriebs-Center für Banken AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Oliver Resovac |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | PB Factoring GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Barbara Roerig |  | Externe Mandate |  |
|  | AGR Abfallentsorgungs-Gesellschaft Ruhrgebiet mbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  | Theater + Philharmonie Essen GmbH |  | Vorsitzende des Aufsichtsrats
Dr. Friederike Rotsch |  | Externe Mandate |  |
|  | SAP SE |  | Member of the Supervisory Board
Karsten Rusch |  | Externe Mandate |  |
|  | Postbank SICAV |  | Mitglied des Verwaltungsrats
Roland Sahr |  | Externe Mandate |  |
|  | Investitionsbank Sachsen-Anhalt – Anstalt der Norddeutschen Landesbank Girozentrale |  | Mitglied des Verwaltungsrats
Alexandre Sallavuard |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank (China) Co., Ltd. |  | Member of the Board of Directors
Torsten Sauer |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | PCC Services GmbH der Deutschen Bank |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Nicole Scheidt |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Betriebs-Center für Banken AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Dr. Tatjana Schierack |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | BHW Bausparkasse AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  | Postbank Direkt GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Daniel Schmand |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | PB Factoring GmbH |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats
Werner Schmidt |  | Externe Mandate |  |
|  | AKA Ausfuhrkredit-Gesellschaft mbH |  | Stellv. Vorsitzender des
|  |  |  | Aufsichtsrats
Frank Schütz |  | Externe Mandate |  |
|  | AKA Ausfuhrkredit-Gesellschaft mbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Kaushik Shaparia |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche India Private Limited |  | Member of the Board of Directors
Eric-M Smith |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank Trust Company Americas |  | Member of the Board of Directors
Jaishankar Srinivasan |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | DWS Investments Singapore Limited |  | Member of the Board of Directors
Thomas Stahl |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | OOO “Deutsche Bank” |  | Member of the Supervisory Board
Dr. Anke Steenbock |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Betriebs-Center für Banken AG |  | Vorsitzende des Aufsichtsrats
|  | norisbank GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  | PCC Services GmbH der Deutschen Bank |  | Vorsitzende des Aufsichtsrats

| Deutsche Bank |
| Jahresabschluss der |
| Deutschen Bank AG |

Fabian Steinhoff |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Betriebs-Center für Banken AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  | PCC Services GmbH der Deutschen Bank |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  | Postbank Direkt GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Lars Stoy |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | BHW Bausparkasse AG |  | Vorsitzender des Aufsichtsrats
Jana Symmossek |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Postbank Filialvertrieb AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Dr. Meike Webler |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Postbank Filialvertrieb AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Daniela Weeth |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | BHW Bausparkasse AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Dr. Jan Dirk Wiedei |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Betriebs-Center für Banken AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  | PCC Services GmbH der Deutschen Bank |  | Mitglied des Aufsichtsrats
|  | Postbank Filialvertrieb AG |  | Mitglied des Aufsichtsrats
Kay Wolf |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Deutsche Bank Luxembourg S.A. |  | Member of the Supervisory Board
Juliane Zimbehl |  | Konzerninterne Mandate |  |
|  | Postbank Direkt GmbH |  | Mitglied des Aufsichtsrats

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

1- Zusammengefasster Lagebericht

2 | Die Geschäftsentwicklung
6 | Der Deutsche Bank-Konzern
13 | Geschäftsergebnisse
38 | Vermögenslage
41 | Liquiditäts- und Kapitalmanagement
44 | Ausblick
53 | Risiken und Chancen
71 | Risikobericht
73 | Risiko und Kapital – Übersicht
76 | Risiko- und Kapitalrahmenwerk
88 | Risiko- und Kapitalmanagement
157 | Risiko- und Kapitalperformance
220 | Nachhaltigkeit
223 | Mitarbeiter
227 | Internes Kontrollsystem bezogen auf die Rechnungslegung
229 | Angaben nach § 315a Absatz 1 HGB und erläuternder Bericht
233 | Erklärung zur Unternehmensführung gemäß §§ 289f und 315d HGB
234 | Angaben zur Konzernobergesellschaft (HGB)

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Die Geschäftsentwicklung
Die nachfolgenden Erläuterungen sollten im Zusammenhang mit dem Konzernabschluss und den zugehörigen Anhangangaben gesehen werden. Der Abschnitt „Die Geschäftsentwicklung“ enthält qualitative und quantitative Angaben zu den Segmentergebnissen und Angaben auf Unternehmensebene zu den Ertragskomponenten, entsprechend dem International Financial Reporting Standard (IFRS) 8 „Segmentberichterstattung“. Weitere Informationen zu den Geschäftssegmenten gemäß IFRS 8 sind in der Anhangangabe 4 – „Segmentberichterstattung“ des Konzernabschlusses enthalten. Zukunftsgerichtete Angaben sind im Abschnitt „Ausblick“ dieses Berichts ausgewiesen.
Überblick
Die Weltwirtschaft

Wirtschaftswachstum (in %)¹ |  | 2023² |  | 2022³ |  | Haupttreiber
Weltwirtschaft |  | 3,1 |  | 3,4 |  | Im Jahr 2023 büßte die Weltwirtschaft leicht an Dynamik ein. Obwohl die Bank davon ausgeht, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat, setzte das hohe Preisniveau die Nachfrage der privaten Haushalte weiterhin unter Druck. Auch die straffere Geldpolitik zur Bekämpfung der Inflation verlangsamte die Weltwirtschaft
Industrieländer |  | 1,6 |  | 2,6 |  | In den Industrieländern zeigten sich unterschiedliche Entwicklungen. Während sich die US-Wirtschaft Ende 2023 als widerstandsfähig erwies, verzeichnete die Wirtschaft der Eurozone bereits einen deutlichen Abschwung. Die Zentralbanken behielten die Höchstzinssätze bei und signalisierten ihre Absicht, bei der Geldpolitik auch künftig einen datenorientierten Ansatz zu verfolgen. Die Inflationsraten gingen weiter zurück, lagen zum Jahresende jedoch nach wie vor über den Zielwerten der Zentralbanken
Schwellenländer |  | 4,2 |  | 3,9 |  | Die Entwicklungen in den Schwellenländern waren zum Ende des Jahres 2023 von Region zu Region unterschiedlich. Der asiatische Raum profitierte von der Dynamik in China, während der Fokus in Lateinamerika auf der Bekämpfung der Inflation lag. Hohe Energiepreise und geopolitische Rückwirkungen belasteten weiterhin die Länder in Zentral- und Osteuropa
Eurozone |  | 0,5 |  | 3,4 |  | Das Wirtschaftswachstum in der Eurozone schwächte sich in der zweiten Jahreshälfte 2023 ab. Der private Konsum wurde weiterhin durch Kaufkraftverlust beeinträchtigt, auch wenn sich die Inflation deutlich abschwächte. Der Arbeitsmarkt war stabil, da die Unternehmen ihr Personal halten konnten. Die EZB beließ ihren Leitzins im vierten Quartal 2023 unverändert
Davon: Deutschland |  | −0,3 |  | 1,8 |  | Die deutsche Wirtschaft schwächte sich bis zum Jahresende 2023 weiter ab, während sie zuvor mehr oder weniger stagnierte. Der private Konsum blieb schwach, obwohl die Auswirkungen der Inflation nachgelassen hatten. Der Arbeitsmarkt erwies sich weiterhin als robust und das Lohnwachstum konnte den Kaufkraftverlust bereits teilweise ausgleichen
USA |  | 2,5 |  | 1,9 |  | Die US-Wirtschaft verlangsamte sich Ende 2023. Der Arbeitsmarkt entwickelte sich ausgewogener und der Inflationsdruck ließ nach. Der private Konsum blieb stabil. Die Federal Reserve beließ ihren Leitzins unverändert auf einem hohen Niveau
Japan |  | 2,0 |  | 0,9 |  | Die japanische Wirtschaft legte gegen Jahresende erneut an Dynamik zu. Der private Konsum profitierte von einem starken Lohnwachstum, während sich die Inflation nicht merklich abschwächte. Die Bank of Japan behielt in Bezug auf ihren Leitzins ihre akkommodierende Haltung bei
Asien4 |  | 5,1 |  | 4,1 |  | Die Volkswirtschaften Asiens profitierten von der Erholung der chinesischen Wirtschaft. Die Inflationstrends fielen von Region zu Region unterschiedlich aus und wurden nicht zuletzt von den Lebensmittelpreisen beeinflusst. Die Abschwächung des weltweiten Handels wirkte sich negativ auf die Exporte aus
Davon: China |  | 5,2 |  | 3,0 |  | Dank der unterstützenden Fiskal- und Geldpolitik gewann die chinesische Wirtschaft im letzten Quartal 2023 zusätzlich an Dynamik. Gleichwohl dämpfte der Immobiliensektor die Erholung des privaten Konsums. Die Inflationsraten fielen in den negativen Bereich

1 Jährliches reales BIP-Wachstum (in % im Vergleich zum Vorjahr). Quellen: Nationale Behörden, sofern nicht anders angegeben
2 Quellen: Deutsche Bank Research
3 Einige Wirtschaftsdaten für 2022 wurden von den Statistikämtern aufgrund der wirtschaftlichen Folgen der Pandemie überarbeitet. Daher können diese Daten von den zuvor veröffentlichten abweichen
4 Einschließlich China, Hongkong, Indien, Indonesien, Malaysia, Philippinen, Singapur, Sri Lanka, Südkorea, Thailand und Vietnam; ohne Japan

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Umfeld Bankenbranche

|  | 31.12.2023
Wachstum im Jahresvergleich (in %) |  | Kredite an Unternehmen |  | Kredite an Haushalte |  | Einlagen von Unternehmen |  | Einlagen von Haushalten |  | Haupttreiber
Eurozone |  | –0,1 |  | 0,2 |  | –0,5 |  | 1,2 |  | Nach dem zuvor beobachteten Aufschwung kam das Kredit- und Einlagengeschäft mit Unternehmen und Haushalten aufgrund von deutlich höheren Zinssätzen im Wesentlichen zu einem Stillstand, wodurch die Volumina im Jahresverlauf weitgehend unverändert blieben. Die Einlagen von Unternehmen waren etwas schwankungsanfälliger als andere Kategorien
Davon: Deutschland |  | 1,0 |  | 0,7 |  | 1,4 |  | 2,2 |  | Das Geschäft mit Immobilienfinanzierungen ging deutlich zurück und verzeichnete das schwächste Ergebnis seit 2012. Dennoch konnten trotz der starken Zinserhöhungen nach wie vor weitestgehend positive Werte verzeichnet werden. Diese Entwicklung führte auch zu einem Rückgang der Kreditvergabe an Haushalte. Gleichermaßen fiel das Wachstum der Kredite an nicht finanzielle Kapitalgesellschaften auf einen langjährigen Tiefstand, wodurch die Volumina im Vergleich zum Vorjahr nahezu unverändert blieben. Auch die ausstehenden Einlagen des Privatsektors stagnierten im Berichtsjahr größtenteils
USA |  | 0,9 |  | 3,6 |  | –1,71 |  | –1,71 |  | Das Wachstum der Kredite an Haushalte ließ nach einem starken Vorjahr nach, blieb jedoch beständig. Die Kreditvergabe an Unternehmen war im Jahresverlauf nach einer noch stärkeren Dynamik in 2022 nahezu konstant. Das Gesamtvolumen der Einlagen reduzierte sich bis zum Frühjahr und stagnierte im Anschluss, was über das Gesamtjahr hinweg zu einem moderaten Rückgang führte. Eine solche Entwicklung ist seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1973 erst zweimal eingetreten und wurde im zweiten Jahr in Folge konstatiert. In 2022 hatte es nach dem pandemiebedingten Aufschwung der Jahre 2020/2021 bereits einen leichten Rückgang gegeben
China |  | 14,4 |  | 6,9 |  | 4,9 |  | 13,7 |  | Kredite an Unternehmen verzeichneten Zuwächse, während die Kredite an Haushalte weniger als halb so stark zulegten. Die Einlagenentwicklung verlief genau diametral, einem florierenden Einlagengeschäft mit Haushalten standen verhaltene Zuwächse bei den Unternehmen entgegen

1 Gesamte US-Einlagen, da keine Aufschlüsselung nach Sektoren vorliegt.
Die Märkte für Gewerbeimmobilien (Commercial Real Estate – CRE) verspürten im Jahr 2023 weiter Gegenwind aufgrund der Auswirkungen höherer Zinssätze, abnehmender Marktliquidität in Verbindung mit verschärften Kreditbedingungen sowie struktureller Veränderungen im Büroimmobiliensektor. In den USA, wo Immobilienpreisindizes auf einen stärkeren Rückgang der Immobilienwerte gegenüber den jüngsten Höchstwerten im Vergleich zu Europa und Asien-Pazifik hindeuten, ist der Stress ausgeprägter. Insbesondere ist die Marktschwäche innerhalb des Bürosegments in den USA am sichtbarsten und zeigt sich in der gedämpften Vermietungsaktivität und in den im Vergleich zu Europa höheren Leerstandsquoten.
Das globale Provisionsaufkommen im Emissions- und Beratungsgeschäft ging im Jahr 2023 um weitere 16% zurück, nach einem Rückgang um 35% im Jahr 2022 gegenüber dem Spitzenwert aus 2021, was auf einen verhaltenen Markt im Bereich Fusionen und Übernahmen (M&A), ein schwieriges Umfeld am Primärkreditmarkt und weitgehend inaktive Sponsoren zurückzuführen war. Das M&A-Geschäft im Jahr 2023 sank um 23%. Der Gebührenpool lag aber immer noch höher als vor der COVID-19-Pandemie mit 26 Mrd. €, wobei im vierten Quartal 2023 starke Volumina verzeichnet wurden. Das Aktienemissionsgeschäft zog im Jahr 2023 an, da sich die Aktienmärkte erholten und die Volatilität niedrig war. Der Markt für Hochzinsanleihen wuchs ausgehend von einem jahrzehntelangen Tiefstwert um über 60%, die Leveraged Loan-Emissionstätigkeit ging dagegen um 17% zurück, da die Sponsoren sich dazu entschieden, mit Erwerben weiterhin abzuwarten. Der Markt für Investment-Grade-Anleihen blieb mit einem Rückgang der Emissionen um 3% im Jahr 2023 relativ stabil und startete dynamisch in das Jahr 2024. Im Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren blieben die Ertragsvolumen im Jahr 2023 gegenüber dem historischen Durchschnitt auf einem erhöhten Niveau, wenn auch unter dem Niveau des Jahres 2022. Die Aktivität im Devisengeschäft ging in den zehn weltweit am meisten gehandelten Währungen zurück, wobei der Handel mit Zinsprodukten und das Geschäft mit Schwellenländern jeweils im Vergleich zum starken Vorjahresniveau rückläufig waren. Im Kreditgeschäft wurde dagegen ein Anstieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum verzeichnet, der durch ein verbessertes Umfeld für den Sekundärmarkthandel angesichts des allgemeinen Trends engerer Spreads ermöglicht wurde, während die Kundennachfrage im Finanzierungsgeschäft stabil blieb und in etwa derjenigen des Vorjahres entsprach.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Ergebnis der Deutschen Bank
Die Deutsche Bank erzielte im Jahr 2023 einen Nachsteuergewinn von 4,9 Mrd. €. Dieser fiel durch einen höheren Ertragsteueraufwand um 14% geringer im Vergleich zum Vorjahr aus. Der Ertragsteueraufwand beinhaltete einen positiven Effekt aus Bewertungsanpassungen bei latenten Steueransprüchen in Höhe von 1,0 Mrd. € zum Jahresende 2023, hauptsächlich getrieben durch die anhaltend starke Geschäftsentwicklung im Vereinigten Königreich. Im Vorjahr stand dem eine positive Bewertungsanpassung bei latenten Steueransprüchen in Höhe von 1,4 Mrd. € im Zusammenhang mit dem US-Geschäft der Bank gegenüber. Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft stieg im Jahr 2023 auf 1,5 Mrd. € von 1,2 Mrd. € in 2022 und betrug damit 31 Basispunkte des durchschnittlichen Kreditvolumens, leicht über der Zielspanne der Bank, getrieben durch die anhaltenden makroökonomischen Herausforderungen sowie die Zinskonditionen für Teile des Kreditportfolios. Die Deutsche Bank gab weitere Einzelheiten zu ihren Ausschüttungsplänen an Aktionäre bekannt, nach der Anhebung ihres Kapitalausblicks um 3 Mrd. € im Oktober 2023. Danach beabsichtigt die Bank, im Jahr 2024 sowohl die Aktienrückkäufe als auch die Dividendenzahlungen um 50% zu erhöhen. Für das Jahr 2024 hat die Bank die aufsichtsrechtlichen Genehmigungen für Aktienrückkäufe in Höhe von 675 Mio. € erhalten. Im Jahr 2023 hatte die Bank ein Aktienrückkaufprogramm im Wert von 450 Mio. € abgeschlossen. Die Deutsche Bank plant, auf der Hauptversammlung im Mai 2024 eine Dividende von 0,45 € je Aktie für das Geschäftsjahr 2023 vorzuschlagen, gegenüber 0,30 € je Aktie im Vorjahr.
Der Vorsteuergewinn belief sich für das Geschäftsjahr 2023 auf 5,7 Mrd. € und lag damit um 2% über dem Vorsteuergewinn des Vorjahres. Die Erträge erhöhten sich um 6% auf 28,9 Mrd. € und um 8% ohne Berücksichtigung von Sondereffekten. Die Zinsunabhängigen Aufwendungen stiegen um 6% auf 21,7 Mrd. €. Der Anstieg war in erster Linie auf nichtoperative Kosten in Höhe von 1,1 Mrd. € zurückzuführen, von 474 Mio. € im Jahr 2022. Die bereinigten Kosten, d.h. die Kosten ohne nichtoperative Kosten, stiegen um 3% auf 20,6 Mrd. €, getrieben durch Kosten für Investitionen, die durch Einsparungen aus Effizienzmaßnahmen teilweise ausgeglichen werden konnten. Die Aufwand-Ertrag-Relation lag im Geschäftsjahr 2023 im Vergleich zum Vorjahr unverändert bei 75%. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital) betrug 6,7% nach 8,4% im Vorjahr. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital) betrug 7,4% im Vergleich zu 9,4% in 2022. Die Entwicklung beider Quoten gegenüber dem Vorjahr spiegelte das dank der organischen Kapitalbildung gestiegene Eigenkapital und dem im Vergleich zum Jahr 2022 höheren Ertragsteueraufwand teilweise wider.
Konzernfinanzkennzahlen

Finanzziele |  | Finanz- und Kapitalziele 2025 |  | Status zum Ende 2023 |  | Status zum Ende 2022
Konzern Eigenkapitalrendite nach Steuern, basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital1 |  | Mehr als 10% |  | 7,4% |  | 9,4
Durchschnittliche Wachstumsrate der Erträge von 20212 |  | 3,5 bis 4,5%3 |  | 6,6% |  | 7,1%
Aufwand-Ertrag-Relation4 |  | Weniger als 62,5% |  | 75,1% |  | 74,9%
Kapitalziele |  |  |  |  |  |
Harte Kernkapitalquote5 |  | ~ 13%6 |  | 13,7% |  | 13,4%
Ausschüttungsquote gesamt7 |  | 50%8 |  | 21% |  | 36%

1 Basierend auf dem den Deutsche-Bank-Aktionären zurechenbaren Konzernergebnis nach AT1-Kupon; weitere Informationen sind im Abschnitt „Ergänzende Informationen (ungeprüft): Nicht nach IFRS ermittelte finanzielle Messgrößen“ dieses Berichts enthalten
2 Zeitraum von zwölf Monaten bis zum Ende der jeweiligen Berichtsperiode im Vergleich zum Gesamtjahr 2021
3 Ertragsziel bis zum 31. Dezember 2023; Ertragsziel zu Beginn des Jahres 2024 auf 5,5 bis 6,5% im Zeitraum von 2021 bis 2025 angehoben
4 Prozentualer Anteil der Zinsunabhängigen Aufwendungen insgesamt an der Summe aus Zinsüberschuss vor Risikovorsorge im Kreditgeschäft und Zinsunabhängigen Erträgen
5 Weitere Informationen zur Berechnung dieser Quote sind im Risikobericht in diesem Bericht enthalten
6 Zielquote unter Beibehaltung eines Puffers von 200 Basispunkten über dem Schwellenwert für den ausschüttungsfähigen Höchstbetrag (Maximum Distributable Amount – MDA)
7 Ausschüttungen in Form einer Dividende auf Aktien und Aktienrückkäufen, die im Berichtszeitraum in Bezug auf das den Deutsche Bank-Aktionären zurechenbare Ergebnis gezahlt wurde bzw. durchgeführt wurden
8 Für das Geschäftsjahr 2024 und die Folgejahre
Die Erträge stiegen im Jahr 2023 gegenüber dem Vorjahr um 6% auf 28,9 Mrd. € und legten bereinigt um Sondereffekte um 8% zu. Diese Sondereffekte umfassten den Wegfall eines im Vorjahr erfassten Gewinns in Höhe von circa 310 Mio. € aus der Veräußerung ihres Finanzberatergeschäfts in Italien (Deutsche Bank Financial Advisors) und eines Ertrags von 125 Mio. € aus dem im Jahr 2022 durchgeführten Abbau von Altbeständen bei Sal. Oppenheim. Beide Sondereffekte fielen in der Privatkundenbank an. Zusätzlich wirkten sich im Berichtsjahr in der Investmentbank Bewertungsanpassungen für das eigene Kreditrisiko (DVAs) mit 47 Mio. € negativ aus. Im Vorjahr war hier ein positiver Effekt in Höhe von 49 Mio. € verzeichnet worden. Das durchschnittliche jährliche Ertragswachstum seit 2021 des Konzerns betrugt 6,6% und lag damit deutlich über der Zielspanne der Bank von 3,5% bis 4,5% im Zeitraum von 2021 bis 2025. Angesichts des erreichten Fortschritts hat die Bank zu Beginn des Jahres 2024 ihre Zielspanne des durchschnittlichen jährlichen Ertragswachstums auf 5,5 bis 6,5% im Zeitraum von 2021 bis 2025 angehoben.

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Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft betrug im Berichtsjahr 1,5 Mrd. € oder 31 Basispunkte des durchschnittlichen Kreditvolumens, leicht über der zuvor kommunizierten Zielspanne der Bank. Für Teile des Kreditportfolios ist dies auf die anhaltenden makroökonomischen Herausforderungen sowie das Zinsumfeld im Geschäftsjahr 2023 zurückzuführen. Im Geschäftsjahr 2022 betrug die Risikovorsorge im Kreditgeschäft 1,2 Mrd. € oder 25 Basispunkte des durchschnittlichen Kreditvolumens.
Die Zinsunabhängigen Aufwendungen beliefen sich im Berichtsjahr auf 21,7 Mrd. € und stiegen damit um 6% im Vergleich zum Vorjahr. Diese Entwicklung spiegelte hauptsächlich einen Anstieg der nichtoperativen Kosten auf 1,1 Mrd. € (2022: 474 Mio. €) wider, der vorwiegend mit der Umsetzung der „Globale Hausbank“-Strategie der Bank zusammenhing. Die nichtoperativen Kosten im Jahr 2023 beinhalteten Aufwendungen für Restrukturierung und Abfindung in Höhe von 566 Mio. €, verglichen mit einer Auflösung von 8 Mio. € im Jahr 2022, sowie Wertminderungen auf den Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe von 233 Mio. € im Zusammenhang mit dem Erwerb von Numis, verglichen mit 68 Mio. € im Vorjahr. Die bereinigten Kosten erhöhten sich um 3% auf 20,6 Mrd. €. Investitionen in das Geschäftswachstum, Kontroll- und Effizienzmaßnahmen wurden teilweise ausgeglichen durch die obengenannten realisierten Einsparungen aus den Effizienzprogrammen der Bank.
Im Geschäftsjahr 2023 betrug der Ertragsteueraufwand 787 Mio. € gegenüber einem Ertragsteuerertrag von 64 Mio. € im vorangegangenen Jahr. Die effektive Steuerquote von 14% im Geschäftsjahr 2023 wurde zum Jahresende durch positive Bewertungsanpassungen bei latenten Steueransprüchen in Höhe von 1,0 Mrd. € beeinflusst, die hauptsächlich auf die anhaltend starke Geschäftsentwicklung im Vereinigten Königreich zurückzuführen waren.
Die harte Kernkapitalquote (CET1) lag zum Ende des Geschäftsjahres 2023 bei 13,7%, gegenüber 13,4% am Ende des Vorjahres. Organische Kapitalbildung konnte die kombinierten Auswirkungen aus Dividenden, Aktienrückkäufen, höheren aufsichtsrechtlichen risikogewichteten Aktiva (RWA) und dem Geschäftswachstum im Jahresverlauf mehr als ausgleichen. Die Maßnahmen der Deutschen Bank zur Kapitaleffizienz, die Bestandteil der beschleunigten Umsetzung ihrer „Globale Hausbank“-Strategie sind, führten im Berichtsjahr zu einer Reduzierung der risikogewichteten Aktiva (RWA) um 13 Mrd. €.
Erträge ohne Berücksichtigung von Sondereffekten, bereinigte Kosten, die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital) sowie die Nettovermögenswerte (bereinigt) sind finanzielle Messgrößen, die nicht nach IFRS ermittelt werden. Die Definitionen und Überleitungen dieser finanziellen Messgrößen sind im Kapitel „Ergänzende Informationen (ungeprüft): Nicht nach IFRS ermittelte finanzielle Messgrößen“ dieses Geschäftsberichts zu finden.

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Der Deutsche Bank-Konzern
Deutsche Bank: Organisation
Die Deutsche Bank mit Hauptsitz in Frankfurt am Main ist Deutschlands größte Bank und gehört mit einer Bilanzsumme von 1.312 Mrd. € zum 31. Dezember 2023 zu den führenden Finanzdienstleistern weltweit. Zum Jahresende 2023 hatte die Bank 90.130 Mitarbeiter (gerechnet auf Basis von internen Vollzeitkräften), die in 57 Ländern mit 1.432 Niederlassungen, davon 66% in Deutschland, tätig sind. Die Bank bietet Privat-, Firmen- und institutionellen Kunden weltweit eine Vielzahl von Investment-, Finanz- und damit verbundenen Produkten sowie Dienstleistungen an.
Zum 31. Dezember 2023 setzte sich der Deutsche Bank-Konzern aus den folgenden Geschäftsbereichen zusammen:
– Unternehmensbank (Corporate Bank)
– Investmentbank (Investment Bank)
– Privatkundenbank (Private Bank)
– Asset Management
– Corporate & Other (C&O)
Wie im Geschäftsbericht 2022 bekanntgegeben, wird die Einheit zur Freisetzung von Kapital ab dem ersten Quartal 2023 nicht mehr als eigenständiger Geschäftsbereich berichtet, da sie ihr Mandat zum Risiko- und Kostenabbau von 2019 bis zum Jahresende 2022 erfüllt hat. Das verbleibende Portfolio sowie die übrigen Ressourcen und Mitarbeiter werden im Geschäftsbereich Corporate & Other ausgewiesen. Entsprechend dieser Änderung wird die Kernbank, die bisher den Konzern ohne die Einheit zur Freisetzung von Kapital darstellte, ab dem ersten Quartal 2023 nicht mehr berichtet. Die Informationen der Geschäftsbereiche der Vorperioden werden in der aktuellen Struktur dargestellt.
Darüber hinaus hat die Deutsche Bank eine nach Ländern und Regionen untergliederte Organisationsstruktur, um eine konsequente Umsetzung globaler Strategien zu erleichtern.
Die Bank unterhält Geschäftsbeziehungen mit bestehenden und potenziellen Kunden in den meisten Ländern der Welt. Diese Geschäftsaktivitäten werden abgewickelt über:
– Tochtergesellschaften und Niederlassungen
– Repräsentanzen
– einen oder mehrere Repräsentanten zur Betreuung der Kunden
Investitionsausgaben und Veräußerungen der Geschäftsbereiche sind im jeweiligen Abschnitt der Geschäftsbereiche enthalten.

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Führungsstruktur
Der Vorstand hat den Konzern als Matrix-Organisation, bestehend aus Geschäftsbereichen und Infrastrukturfunktionen, die in Rechtseinheiten und über geografische Standorte hinweg agieren, strukturiert.
Der Vorstand leitet das Unternehmen nach dem Gesetz, der Unternehmenssatzung und seiner Geschäftsordnung in eigener Verantwortung mit dem Ziel nachhaltiger Wertschöpfung und im Interesse des Unternehmens. Dabei berücksichtigt er die Belange der Aktionäre, der Arbeitnehmer und der sonstigen dem Unternehmen verbundenen Gruppen (Stakeholder). Der Vorstand leitet den Deutsche Bank-Konzern nach einheitlichen Richtlinien und übt eine allgemeine Kontrolle über alle Konzerngesellschaften aus.
Der Vorstand entscheidet in allen durch Gesetz und Satzung vorgesehenen Fällen und sorgt für die Einhaltung gesetzlicher Bestimmungen und interner Richtlinien (Compliance). Hierbei trifft er die erforderlichen Maßnahmen, um sicherzustellen, dass die entsprechenden internen Richtlinien entwickelt und implementiert werden. Die Aufgaben des Vorstands umfassen die strategische Steuerung und Ausrichtung der Bank, Zuteilung der Ressourcen, Rechnungslegung und Finanzberichterstattung, das Kontroll- und Risikomanagement sowie die Kontrolle und ordnungsgemäße Geschäftsorganisation des Konzerns. Die Mitglieder des Vorstands führen die Geschäfte der Bank in gemeinschaftlicher Verantwortung.
Die Zuweisung funktionaler Zuständigkeiten an die einzelnen Vorstandsmitglieder ist im Geschäftsverteilungsplan für den Vorstand verankert, der den Rahmen für die Delegation von Verantwortungen an die Führungsebenen unterhalb des Vorstands vorgibt. Der Vorstand befürwortet die individuelle Verantwortung der einzelnen Führungskräfte gegenüber der Sozialisierung von Entscheidungen in Ausschüssen. Gleichzeitig erkennt der Vorstand die Bedeutung umfassender und solider Informationen über alle Geschäftsbereiche hinweg an, um gut informierte Entscheidungen treffen zu können, und hat neben Divisionalen, Infrastruktur- und Regionalen Komittees ein "Group Management Committee" eingerichtet, dessen Ziel es ist, den Informationsfluss einerseits zwischen den Geschäftsbereichen sowie andererseits zwischen den Geschäftsbereichen und dem Vorstand zu verbessern. Das Group Management Committee ist ein Gremium, dass nicht im Aktiengesetz vorgeschrieben ist. Es setzt sich aus allen Vorstandsmitgliedern sowie den meisten Leitern der Geschäftsbereiche zusammen, um Informationen auszutauschen und das Geschäft, Wachstum und Rentabilität zu diskutieren.

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Unternehmensbank
Überblick über den Geschäftsbereich
Der Schwerpunkt der Unternehmensbank liegt vor allem auf der Betreuung von Unternehmenskunden, einschließlich des deutschen Mittelstands, größeren und kleineren Firmen- und Geschäftskunden in Deutschland sowie multinationalen Gesellschaften. Des Weiteren stellt die Unternehmensbank Finanzinstituten bestimmte Leistungen im Transaktionsbankgeschäft bereit. Die Unternehmensbank berichtet ihre Erträge basierend auf den drei Kundenkategorien: Institutional Client Services, Corporate Treasury Services und Business Banking.
Seit dem 1. Januar 2021 wurden keine signifikanten Investitionsausgaben oder Veräußerungen getätigt.
Produkte und Dienstleistungen
Die Unternehmensbank ist ein globaler Anbieter von Risikomanagementlösungen, Cash Management, Unternehmens- und Handelsfinanzierung, Trust and Agency Services sowie Wertpapierdienstleistungen. Cash Management-Dienstleistungen beinhalten integrierte Lösungen für den Zahlungsverkehr und das Devisengeschäft. Unternehmens- und Handelsfinanzierung bieten eine Spanne von Produkten vom Akkreditiv- und Garantiegeschäft bis hin zu strukturierten Handelsfinanzierungen und Unternehmensfinanzierungen. Trust and Agency Services decken Depository Receipts, Corporate Trust und Document Custody ab. Die Kundenschwerpunkte sind dabei die Finanzabteilungen von Unternehmens- und Firmenkunden sowie Finanzinstituten in Deutschland und weltweit. Entsprechend werden dank der ganzheitlichen Expertise und des globalen Netzwerks integrierte Lösungen bereitgestellt.
Durch die Kundenbetreuungsteams erhalten die Kunden nicht nur Zugang zum Produktangebot der Unternehmensbank, sondern können auch auf die Expertise der Investmentbank zurückgreifen.
Vertriebskanäle und Marketing
Die Unternehmenskundenbetreuung der Unternehmensbank konzentriert sich auf internationale Mittelstands- und Großunternehmenskunden und gliedert sich in drei Einheiten: Global Coverage, MidCorps Coverage und Risk Management Solutions. Im Bereich Coverage sind Generalisten für mehrere Produkte tätig, die mit globalen, regionalen und lokalen Teams multinationale Gesellschaften am Hauptsitz und bei den Tochtergesellschaften betreuen. Im Bereich MidCorps Coverage sind Generalisten für mehrere Produkte tätig, die sich speziell auf Mittelstandskunden konzentrieren. Zu Risk Management Solutions gehören Produktspezialisten im Devisengeschäft (Foreign Exchange), im Handel mit Schwellenländern (Emerging Markets) und im Zinsgeschäft (Rates). Diese Funktion wird in den Regionen Asien-Pazifik, Nord- und Südamerika sowie EMEA regional gesteuert, um eine enge Vernetzung mit Kunden sicherzustellen.
Unternehmenskunden werden von allen drei Kundenkategorien der Unternehmensbank betreut. Corporate Treasury Services deckt Mittelstands- und Großunternehmenskunden in den beiden Marken Deutsche Bank und Postbank ab und bietet dem Corporate Treasurer das gesamte Lösungsspektrum in den Bereichen Cash Management, Handels- und Unternehmensfinanzierung und Risikomanagement. Business Banking fasst kleine Unternehmen und Unternehmer zusammen und bietet eine weitgehend standardisierte Produktpalette und ausgewählte Partnerangebote im Bankenkontext (z. B. Accounting-Lösungen). Institutional Client Services umfasst Cash Management für institutionelle Kunden, Trust and Agency Services sowie Wertpapierdienstleistungen.

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Investmentbank
Überblick über den Geschäftsbereich
In der Investmentbank sind das Zins- und Währungsgeschäft (Fixed Income & Currencies (FIC) Sales & Trading) und das Emissions- und Beratungsgeschäft (Origination & Advisory) sowie Deutsche Bank Research gebündelt. Der Unternehmensbereich konzentriert sich auf seine traditionellen Stärken auf diesen Märkten und bündelt dabei Expertise im Großkundengeschäft in den Bereichen Risikomanagement, Sales & Trading, Investmentbankgeschäft und Infrastruktur. Dies ermöglicht es der Investmentbank, Ressourcen und Kapital entsprechend dem Kunden- und Produktumfang auszurichten, um die strategischen Ziele der Bank wirksam zu unterstützen.
Ab dem ersten Quartal 2024 werden die Erträge aus dem Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren und Währungen (FIC) mit zwei Untergeschäftsfeldern ausgewiesen, bestehend aus „FIC-Finanzierungsgeschäft“ sowie „FIC ohne Finanzierungsgeschäft“. Die Erträge aus dem Emissions- und Beratungsgeschäft werden weiterhin in den Untergeschäftsfeldern Anleiheemissions-, Aktienemissions- und Beratungsgeschäft ausgewiesen. Darüber hinaus werden die Erträge aus den Research-Aktivitäten zukünftig mit Other in der Kategorie „Research and Other“ dargestellt.
Im April 2023 gab die Deutsche Bank bekannt, dass sie eine Einigung über ein Barangebot für die Übernahme von Numis Corporation Plc, London/Vereinigtes Königreich („Numis“) erzielt hat. Am 13. Oktober 2023 schloss die Deutsche Bank die Transaktion ab und erwarb eine Beteiligung von 100% an Numis zu einem Barkaufpreis von 397 Mio. GBP. Die Transaktion soll der Deutschen Bank die Gelegenheit bieten, ihre „Globale Hausbank“-Strategie weiter voranzutreiben, indem sie der Bank ein deutlich erweitertes Engagement mit Firmenkunden im Vereinigten Königreich ermöglicht. Nach der Bestimmung der beizulegenden Zeitwerte der identifizierbaren erworbenen Vermögenswerte und übernommenen Verbindlichkeiten am Abschlussstichtag wurde ein Geschäfts- oder Firmenwert von 233 Mio. € ermittelt. Die Deutsche Bank wies diesen Geschäfts- oder Firmenwert der Investmentbank als zahlungsmittelgenerierender Einheit (ZGE) zu. Angesichts der Bewertung der Investmentbank ZGE wurde der Geschäfts- oder Firmenwert als wertgemindert angesehen und im vierten Quartal 2023 vollständig abgeschrieben.
Seit dem 1. Januar 2021 wurden keine signifikanten Veräußerungen getätigt.
Produkte und Dienstleistungen
FIC Sales & Trading vereint Expertise im Vertrieb an institutionelle Anleger, im Handel und in der Strukturierung in den Bereichen Währungsgeschäft (Foreign Exchange), Zinsgeschäft (Rates), Geschäft mit Schwellenländern (Emerging Markets), Kreditprodukte (Credit Trading) und Finanzierungsgeschäft (Financing). Das FIC Sales & Trading-Geschäft agiert weltweit und bietet Unternehmenskunden und institutionellen Kunden Dienstleistungen im Zusammenhang mit Liquidität, Market Making sowie einer Reihe spezieller Risikomanagement-Lösungen über eine große Bandbreite von Zins- und Währungsprodukten, ergänzt um ein umfangreiches Finanzierungsangebot. Der Einsatz von Technologie und fortlaufender Innovation in Bezug auf transaktionsbezogene Lifecycle-Prozesse ermöglicht es der Deutschen Bank, die Automatisierung/Elektronisierung zu erhöhen, um auf alle Kundenbedürfnisse und regulatorischen Anforderungen zu reagieren.
Das Emissions- und Beratungsgeschäft betreut innerhalb des Unternehmensbereichs das Anleiheemissionsgeschäft, Fusionen und Übernahmen sowie ein fokussiertes Beratungs- und Emissionsgeschäft mit Aktien. Der Bereich verfügt über regional aufgestellte und branchenorientierte Kundenbetreuungsteams, die unter gemeinsamer Leitung unserer Standorte in Europa, den USA und der Region Asien-Pazifik stehen. Hierdurch wird die Bereitstellung vielfältiger Finanzprodukte und -dienstleistungen für die Unternehmenskunden der Bank sichergestellt.
Vertriebskanäle und Marketing
Bei der Betreuung der Kunden der Investmentbank arbeiten grundsätzlich drei Teams zusammen: das Institutional Client-Team, dem das Vertriebsteam aus dem Bereich Debt angehört, das Investment Banking Coverage-Team des Emissions- und Beratungsgeschäfts und das Risk Management Solutions-Team der Unternehmensbank, das Kapitalmärkte bedient und Finanzlösungen bereitstellt. Durch eine enge Abstimmung zwischen diesen Teams werden stärkere Synergien geschaffen, die ein besseres Cross-Selling von Produkten und Lösungen an die Kunden ermöglichen.

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Privatkundenbank
Überblick über den Geschäftsbereich
In der Privatkundenbank werden Privatkunden inklusive vermögender Privatpersonen, Unternehmer und Family Offices betreut. Zudem fokussiert sich die Privatkundenbank in ihrem internationalen Geschäft auch auf kleine und mittlere Unternehmen in ausgewählten Märkten. Die Privatkundenbank ist in die Bereiche Privatkundenbank Deutschland und Internationale Privatkundenbank gegliedert.
Ab dem ersten Quartal 2024 wird die Privatkundenbank einen auf die unterschiedlichen Kundengruppen ausgerichteten Ansatz mit zwei Kundensegmenten verfolgen: Wealth Management & Private Banking und Personal Banking. Ziel dieser neuen Struktur ist es, die Kunden der Privatkundenbank gezielter und effektiver zu betreuen. Im Wealth Management & Privat Banking wird die Betreuung von Private-Banking-Kunden, vermögenden und sehr vermögenden Kunden sowie Geschäftskunden in ausgewählten Bereichen des internationalen Geschäfts zusammengeführt. Das Kundensegment Personal Banking umfasst Privatkunden und wohlhabende Kunden sowie Gewerbekunden (d.h. alle kleineren Geschäfts- und Unternehmenskunden, die nicht von Wealth Management & Private Banking betreut werden).
Im August 2021 unterzeichnete die Deutsche Bank SpA eine Vereinbarung über die Veräußerung ihres Finanzberatergeschäfts in Italien (Deutsche Bank Financial Advisors) an Zurich Italien. Nach den aufsichtsrechtlichen Genehmigungen wurde diese Transaktion am 17. Oktober 2022 erfolgreich abgeschlossen.
In der Privatkundenbank wurden seit dem 1. Januar 2021 keine einzelnen signifikanten Investitionsausgaben getätigt.
Produkte und Dienstleistungen
Das Produktangebot in der Privatkundenbank umfasst Zahlungs- und Kontokorrentdienstleistungen, Kredit- und Einlagenprodukte sowie Anlageberatung einschließlich ausgewählter Produkte, die sich an Umweltschutz, sozialen Kriterien und Maßstäben guter Unternehmensführung (ESG) orientieren. Mit diesen Produkten können Kunden unter Berücksichtigung ihrer individuellen Präferenzen Kredite und Anlageprodukte auswählen und dabei spezifische ESG-Strategien, Bewertungsanalysen und Ausschlusskriterien berücksichtigen.
Die Privatkundenbank Deutschland verfolgt einen differenzierten, kundenorientierten Ansatz mit den zwei starken, sich ergänzenden Kernmarken Deutsche Bank und Postbank. Mit der Marke Deutsche Bank bietet sie ihren Privatkunden Produkte und Dienstleistungen im Bank- und Finanzbereich mit einem Fokus auf anspruchsvolle und maßgeschneiderte Beratung an. Der Fokus der Marke Postbank liegt auf der Versorgung ihrer Privatkunden mit Standardprodukten und täglichen Bankdienstleistungen, die von Angeboten im Direktvertrieb ergänzt werden. In Zusammenarbeit mit der Deutschen Post DHL AG werden in den Filialen der Marke Postbank zudem Post- und Paketdienste angeboten.
Auch die Internationale Privatkundenbank bietet mit den beiden Kundensegmenten Premium Banking und Wealth Management & Bank for Entrepreneurs eine differenzierte und kundenorientierte Betreuung an. Die Internationale Privatkundenbank unterstützt ihre Kunden bei der Planung, Verwaltung und Anlage ihres Vermögens, bei der Finanzierung ihrer persönlichen und geschäftlichen Vorhaben sowie bei der Betreuung ihrer institutionellen und unternehmerischen Bedürfnisse.
Vertriebskanäle und Marketing
Die Privatkundenbank verfolgt einen Omnikanal-Ansatz und ihre Kunden können flexibel zwischen verschiedenen Zugangswegen zu Dienstleistungen und Produkten wählen.
Zu den Vertriebskanälen gehören die Filialnetze, welche durch Beratungs- und Callcenter für Kunden, Selbstbedienungseinrichtungen und digitale Angebote einschließlich Online- und Mobile-Banking ergänzt werden. Darüber hinaus arbeitet die Privatkundenbank mit selbstständigen Finanzberatern und weiteren Vertriebs- und Kooperationspartnern zusammen, unter anderem mit Business-to-Business-to-Consumer-Partnern in Deutschland. Das Kundensegment Wealth Management & Bank for Entrepreneurs verfügt über ein spezifisches Modell für die Kundenbetreuung mit erfahrenen Beratern (Relationship Managers und Investment Managers) und individuellen Betreuern (Client Service Executives), die Kunden mit eigenen und von Dritten bezogenen Dienstleistungen und Produkten der Vermögenssteuerung und -verwaltung unterstützen. Zusätzlich stellt die Deutsche Oppenheim Family Offices AG (DOAG) in Deutschland Dienstleistungen für Family Offices, diskretionäre Fonds und Beratungslösungen bereit.
Dem Ausbau digitaler Kapazitäten wird weiterhin hohe Priorität eingeräumt, da bei Kunden eine deutlich steigende Tendenz zur Nutzung digitaler Kanäle beobachtet wird. Die Privatkundenbank wird ihr Omnikanal-Angebot auch künftig weiter optimieren, um ihren Kunden einen möglichst einfachen Zugang zu Produkten und Dienstleistungen zu ermöglichen.

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Asset Management
Überblick über den Unternehmensbereich
Der unter der Marke DWS firmierende Geschäftsbereich Asset Management mit einem verwalteten Vermögen von 896 Mrd. € zum 31. Dezember 2023 strebt an, einer der führenden Vermögensverwalter zu sein. Die DWS betreut weltweit eine vielfältige Kundenbasis aus privaten und institutionellen Anlegern und verfügt über eine starke Präsenz in Deutschland, dem Heimatmarkt der Bank. Zu ihren Kunden zählen große staatliche Institutionen, Unternehmen und Stiftungen sowie Privatanleger. Als regulierter Vermögensverwalter steht die DWS ihren Kunden als Treuhänder zur Seite und ist sich der gesellschaftlichen Auswirkungen ihres Handelns bewusst. Verantwortungsbewusstes Investieren ist seit über zwanzig Jahren ein wichtiger Bestandteil der Tradition der DWS.
Die Deutsche Bank ist weiterhin mit 79,49% an der DWS beteiligt, und Asset Management zählt nach wie vor zu den Kerngeschäften des Konzerns. Die Aktien der DWS notieren an der Frankfurter Wertpapierbörse.
In 2022 schloss die DWS die Übertragung ihrer digitalen Investmentplattform an ein Joint Venture mit BlackFin ab. Die DWS hält 30% der Anteile an der neu gegründeten Gesellschaft MorgenFund GmbH.
Seit dem 1. Januar 2021 wurden keine signifikanten Investitionsausgaben getätigt.
Produkte und Dienstleistungen
Die DWS bietet Privatpersonen und Institutionen Zugang zu ihren Anlagemöglichkeiten in allen wichtigen Anlageklassen, darunter aktiv verwaltete Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Geldmarkt- und Multi-Asset-Lösungen und Systematic & Quantitative Investments sowie passive Produkte einschließlich Xtrackers und alternative Anlageprodukte. Alternative Anlageprodukte umfassen Immobilien, Infrastruktur, liquide Sachwerte (Liquid Real Assets) und nachhaltige Investitionen. Zusätzlich sind Lösungsstrategien der DWS an Kundenbedürfnissen ausgerichtet, die nicht alleine durch klassische Anlageklassen bedient werden können. Zu den entsprechenden Leistungen gehören Versicherungs- und Pensionslösungen, Asset-Liability-Management, Portfoliomanagement-Lösungen und Beratung zur Vermögensallokation.
Vertriebskanäle und Marketing
Das Produktangebot der DWS erreicht über ein globales Vertriebsnetz Länder in den Regionen EMEA (Europa, Naher Osten und Afrika), Nord- und Südamerika sowie Asien-Pazifik (APAC). Die DWS greift außerdem auf Vertriebsnetze Dritter, unter anderem andere Divisionen des Deutsche Bank-Konzerns, zu.

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Infrastruktur
Die Infrastrukturfunktionen nehmen Steuerungs- und Servicetätigkeiten für die Geschäftsbereiche wahr, darunter Aufgaben der konzernweiten, bereichsübergreifenden Ressourcenplanung, -steuerung und -kontrolle sowie Aufgaben des Risiko-, Liquiditäts- und Kapitalmanagements.
Die Infrastrukturfunktionen gliedern sich in folgende Verantwortungsbereiche, die jeweils einen eigenen Vorstand haben:
– Chief Executive Office
– Chief Financial Office
– Chief Risk Office
– Chief Administration Office
– Technology, Data and Innovation
– Chief Operating Office
– CB & IB Operations and Controls
Infrastruktur umfasst auch die Abteilung Kommunikation und Soziale Verantwortung, das Chief Sustainability Office, das regionale Management, die Konzernrevision, die Rechtsabteilung, das Business Selection and Conflicts Office, Compliance, die Abteilung gegen Finanzkriminalität („Anti-Financial Crime“, AFC), Global Procurement, Global Real Estate und die Personalabteilung.
In den Jahren 2021 und 2022 wurden die in den Infrastrukturfunktionen angefallenen Kosten den Geschäftsbereichen auf Basis eines Plan-Ist Ansatzes zugeordnet. Ab dem ersten Quartal 2023 hat die Bank eine neue Methode eingeführt, die die in bestimmten Infrastrukturfunktionen angefallenen Kosten auf Verursacherbasis (Driver-Based Cost Management – DBCM) zuordnet. Das neue Verfahren zielt darauf ab, Transparenz über die Treiber der Infrastrukturkosten zu schaffen und die Kosten eng mit der Nutzung bestimmter Leistungen der Segmente zu verknüpfen. Die im Jahr 2023 in den Infrastrukturfunktionen angefallenen Kosten wurden den Geschäftsbereichen weiterhin auf Basis der geplanten Zuweisungen zugeordnet, mit Ausnahme der Kosten für die Technologieentwicklung, die den Geschäftsbereichen auf Basis der tatsächlichen Ausgaben zugeordnet wurden. Ab dem Jahr 2024 werden alle Infrastrukturkosten den Geschäftsbereichen auf Grundlage der tatsächlichen Kosten und der Serviceinanspruchnahme in Rechnung gestellt, um den anhaltenden Fokus der Bank auf Kostendisziplin zu unterstützen.
Signifikante Investitionsausgaben und Veräußerungen
Informationen zu signifikanten Investitionsausgaben und Veräußerungen der einzelnen Geschäftsbereiche in den letzten drei Geschäftsjahren sind in den vorangehenden Erläuterungen zu den Geschäftsbereichen dargestellt.
Seit dem 1. Januar 2021 hat der Konzern keine öffentlichen Übernahmeangebote für Aktien der Deutschen Bank durch Dritte erhalten.

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Geschäftsergebnisse
Konzernergebnisse
Die folgenden Erläuterungen und Analysen sollten in Verbindung mit dem Konzernabschluss gelesen werden.
Verkürzte Gewinn- und Verlustrechnung des Konzerns

in Mio. € |  |  |  |  |  |  |  | Veränderung 2023 gegenüber 2022 |  | Veränderung 2022 gegenüber 2021
(sofern nicht anders angegeben) |  | 2023 |  | 2022 |  | 2021 |  | in Mio. € |  | in % |  | in Mio. € |  | in %
Zinsüberschuss |  | 13.602 |  | 13.650 |  | 11.155 |  | −48 |  | −0 |  | 2.495 |  | 22
Risikovorsorge im Kreditgeschäft |  | 1.505 |  | 1.226 |  | 515 |  | 280 |  | 23 |  | 710 |  | 138
Zinsüberschuss nach Risikovorsorge im Kreditgeschäft |  | 12.097 |  | 12.425 |  | 10.640 |  | −328 |  | −3 |  | 1.785 |  | 17
Provisionsüberschuss¹ |  | 9.206 |  | 9.838 |  | 10.934 |  | −632 |  | −6 |  | −1.096 |  | −10
Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/ Verpflichtungen¹ |  | 4.947 |  | 2.999 |  | 3.045 |  | 1.948 |  | 65 |  | −45 |  | −1
Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewerteten finanziellen Vermögenswerten |  | −0 |  | −216 |  | 237 |  | 216 |  | −100 |  | −453 |  | N/A
Ergebnis aus zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerten |  | −96 |  | −2 |  | 1 |  | −94 |  | N/A |  | −3 |  | N/A
Ergebnis aus nach der Equitymethode bilanzierten Beteiligungen |  | −38 |  | 152 |  | 98 |  | −190 |  | N/A |  | 54 |  | 56
Sonstige Erträge (Verluste) |  | 1.259 |  | 789 |  | −58 |  | 469 |  | 59 |  | 848 |  | N/A
Zinsunabhängige Erträge insgesamt |  | 15.277 |  | 13.560 |  | 14.255 |  | 1.717 |  | 13 |  | −695 |  | −5
Memo: Summe Erträge insgesamt² |  | 28.879 |  | 27.210 |  | 25.410 |  | 1.669 |  | 6 |  | 1.800 |  | 7
Personalaufwand |  | 11.131 |  | 10.712 |  | 10.418 |  | 418 |  | 4 |  | 294 |  | 3
Sachaufwand und sonstiger Aufwand |  | 10.112 |  | 9.728 |  | 10.821 |  | 384 |  | 4 |  | −1.093 |  | −10
Wertminderung auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte |  | 233 |  | 68 |  | 5 |  | 165 |  | N/A |  | 64 |  | N/A
Restrukturierungsaufwand |  | 220 |  | −118 |  | 261 |  | 338 |  | N/A |  | −379 |  | N/A
Zinsunabhängige Aufwendungen insgesamt |  | 21.695 |  | 20.390 |  | 21.505 |  | 1.305 |  | 6 |  | −1.115 |  | −5
Ergebnis vor Steuern |  | 5.678 |  | 5.594 |  | 3.390 |  | 84 |  | 2 |  | 2.205 |  | 65
Ertragsteueraufwand |  | 787 |  | −64 |  | 880 |  | 851 |  | N/A |  | −945 |  | N/A
Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag (–) |  | 4.892 |  | 5.659 |  | 2.510 |  | −767 |  | −14 |  | 3.149 |  | 125
Den Anteilen ohne beherrschenden Einfluss zurechenbares Konzernergebnis |  | 120 |  | 134 |  | 144 |  | −14 |  | −11 |  | −10 |  | −7
Den Deutsche Bank-Aktionären und Zusätzlichen Eigenkapitalbestandteilen zurechenbares Konzernergebnis |  | 4.772 |  | 5.525 |  | 2.365 |  | −753 |  | −14 |  | 3.159 |  | 134
Zusätzlichen Eigenkapitalbestandteilen zurechenbares Konzernergebnis |  | 560 |  | 500 |  | 426 |  | 60 |  | 12 |  | 74 |  | 17
Den Deutsche Bank-Aktionären zurechenbares Konzernergebnis |  | 4.212 |  | 5.025 |  | 1.940 |  | −813 |  | −16 |  | 3.085 |  | 159

N/A – nicht aussagekräftig
1 Für weitere Details siehe Anhangangabe 1 „Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze und -einschätzungen“ in diesem Bericht
2 Summe der Erträge insgesamt definiert als Zinsüberschuss vor Risikovorsorge im Kreditgeschäft plus Zinsunabhängige Erträge

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Zinsüberschuss

in Mio. € |  |  |  |  |  |  |  | Veränderung 2023 gegenüber 2022 |  | Veränderung 2022 gegenüber 2021
(sofern nicht anders angegeben) |  | 2023 |  | 2022 |  | 2021 |  | in Mio. € |  | in % |  | in Mio. € |  | in %
Zinsen und ähnliche Erträge insgesamt |  | 44.074 |  | 24.299 |  | 16.599 |  | 19.775 |  | 81 |  | 7.700 |  | 46
Summe der Zinsaufwendungen |  | 30.472 |  | 10.649 |  | 5.444 |  | 19.823 |  | 186 |  | 5.205 |  | 96
Zinsüberschuss |  | 13.602 |  | 13.650 |  | 11.155 |  | −48 |  | −0 |  | 2.495 |  | 22
Verzinsliche Vermögenswerte im Jahresdurchschnitt1 |  | 970.924 |  | 982.709 |  | 937.947 |  | −11.785 |  | −1 |  | 44.762 |  | 5
Verzinsliche Verbindlichkeiten im Jahresdurchschnitt1 |  | 735.576 |  | 725.268 |  | 690.656 |  | 10.308 |  | 1 |  | 34.612 |  | 5
Zinsertragssatz2 |  | 4,52% |  | 2,33% |  | 1,56% |  | 2,19Ppkt |  | 94 |  | 0,77Ppkt |  | 50
Zinsaufwandssatz3 |  | 4,12% |  | 1,27% |  | 0,50% |  | 2,85Ppkt |  | N/A |  | 0,77Ppkt |  | 155
Zinsspanne4 |  | 0,40% |  | 1,06% |  | 1,06% |  | –0,66Ppkt |  | −62 |  | –0,00Ppkt |  | −0
Nettozinsmarge5 |  | 1,40% |  | 1,39% |  | 1,19% |  | 0,01Ppkt |  | 1 |  | 0,20Ppkt |  | 17

Ppkt – Prozentpunkte
1 Durchschnittssalden für das Jahr, berechnet auf der Grundlage der Monatsendsalden
2 Bruttozinsertrag als durchschnittlicher Zinssatz auf durchschnittlich verzinsliche Vermögenswerte
3 Gezahlter Bruttozinssatz als durchschnittlicher Zinssatz für durchschnittliche verzinsliche Verbindlichkeiten
4 Zinsspanne als die Differenz zwischen dem durchschnittlich erzielten Zinssatz auf die verzinslichen Vermögenswerte im Jahresdurchschnitt und dem durchschnittlich gezahlten Zinssatz auf die verzinslichen Passiva im Jahresdurchschnitt
5 Nettozinsmarge als Nettozinsertrag in Prozent der durchschnittlichen zinstragenden Vermögenswerte
2023
Der Zinsüberschuss lag im Geschäftsjahr 2023 bei 13,6 Mrd. €. Der Rückgang von 48 Mio. € gegenüber dem Vorjahr war durch höhere Einlagenzinsen getrieben, teilweise ausgeglichen durch die Vorteile höherer Zinssätze auf Kredite. Der Zinsüberschuss im Jahr 2023 beinhaltet Zinsaufwendungen von 741 Mio. € aus dem Programm für gezielte längerfristige Refinanzierungsgeschäfte III (Targeted Longer-Term Refinancing Operations III, TLTRO III-Programm) im Vergleich zu Zinserträgen von 211 Mio. € im Vorjahr. Insgesamt lag die Nettozinsmarge in 2023 bei 1,4% oder einem Basispunkt höher als im Vorjahr.
2022
Der Zinsüberschuss in 2022 betrug 13,6 Mrd. € gegenüber 11,2 Mrd. € im Jahr 2021 und lag damit um 2,5 Mrd. € oder 22% über dem Vorjahreswert. Diese Entwicklung ist auf höhere Zinssätze und eine robuste zugrundeliegende Geschäftsentwicklung, teilweise ausgeglichen durch geringere positive Effekte aus dem TLTRO III-Programm, zurückzuführen. Im Geschäftsjahr 2022 betrugen die Zinserträge aus dem TLTRO III-Programm 211 Mio. € gegenüber 494 Mio. € im Geschäftsjahr 2021. Insgesamt erhöhte sich die Nettozinsmarge der Bank im Geschäftsjahr 2022 im Vergleich zum Vorjahr um 20 Basispunkte auf 1,39%.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/
Verpflichtungen

in Mio. € |  |  |  |  |  |  |  | Veränderung 2023 gegenüber 2022 |  | Veränderung 2022 gegenüber 2021
(sofern nicht anders angegeben) |  | 2023 |  | 2022 |  | 2021 |  | in Mio. € |  | in % |  | in Mio. € |  | in %
Handelsergebnis |  | 4.878 |  | 2.782 |  | 1.859 |  | 2.096 |  | 75 |  | 923 |  | 50
Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten, nicht als Handelsbestand klassifizierten finanziellen Vermögenswerten |  | 217 |  | −61 |  | 1.106 |  | 278 |  | N/A |  | −1.167 |  | N/A
Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert klassifizierten finanziellen Vermögenswerten/ Verpflichtungen |  | −148 |  | 277 |  | 79 |  | −426 |  | N/A |  | 198 |  | N/A
Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/ Verpflichtungen insgesamt |  | 4.947 |  | 2.999 |  | 3.045 |  | 1.948 |  | 65 |  | −45 |  | −1

N/A – Nicht aussagekräftig
2023
Das Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen erhöhte sich von 3,0 Mrd. € im Geschäftsjahr 2022 auf 4,9 Mrd. € in 2023. Der Anstieg um 1,9 Mrd. € oder 65% war getrieben durch positive Auswirkungen aus Zinssicherungsgeschäften in Corporate & Other sowie durch eine positive Veränderung des beizulegenden Zeitwerts von Garantien in Asset Management, die eine Gegenbewegung in den Sonstigen Erträgen hatte. Die Investmentbank profitierte im Geschäftsjahr 2023 von einer Erholung von Vorjahresverlusten aus Kreditzusagen und Sicherungsgeschäften. Die genannten Treiber wurden teilweise durch Rückgänge hauptsächlich aus geringeren Marktwertanpassungen aus Sicherungsgeschäften in der Privatkundenbank, die eine partiell gegenläufige Auswirkung in den Sonstigen Erträgen hatten, und Neubewertungsverlusten in der Unternehmensbank im Vergleich zu Neubewertungsgewinnen im Vorjahr ausgeglichen.
2022
Das Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen lag im Geschäftsjahr 2022 bei 3,0 Mrd. €. Der Rückgang von 45 Mio. € im Vergleich zum Geschäftsjahr 2021 resultierte in erster Linie aus negativen Effekten aus der Absicherung von Zinssätzen in Corporate & Other sowie aus einer negativen Veränderung des beizulegenden Zeitwerts von Garantien in Asset Management, die eine gegenläufige Auswirkung in den Sonstigen Erträgen hatte. Der Rückgang wurde teilweise kompensiert durch positive Marktwertanpassungen bei Derivaten in der Investmentbank infolge einer weiterhin erhöhten Marktaktivität und eines starkes Kundengeschäfts sowie durch positive Marktwertanpassungen aus Absicherungen in der Privatkundenbank mit einer gegenläufigen Auswirkung auf die Sonstigen Erträge.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Zinsüberschuss und Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen
Die Handels- und Risikomanagementgeschäfte der Bank beinhalten wesentliche Aktivitäten mit Zinsinstrumenten und damit verbundenen Derivaten. Nach IFRS werden Zinsen und ähnliche Erträge aus Handelsinstrumenten und zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Finanzinstrumenten (beispielsweise Kupon- und Dividendenerträge) sowie Refinanzierungskosten für Handelspositionen im Zinsüberschuss ausgewiesen. Die Erträge aus Handelsaktivitäten der Bank werden in Abhängigkeit von unterschiedlichen Faktoren, zu denen auch Risikomanagementstrategien gehören, entweder im Zinsüberschuss oder im Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen erfasst.
Um diese Entwicklung mit Blick auf die Geschäftstätigkeit des Konzerns besser analysieren zu können, wird in der folgenden Tabelle der Zinsüberschuss und das Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen nach Unternehmensbereichen untergliedert.

in Mio. € |  |  |  |  |  |  |  | Veränderung 2023 gegenüber 2022 |  | Veränderung 2022 gegenüber 2021
(sofern nicht anders angegeben) |  | 2023 |  | 2022 |  | 2021 |  | in Mio. € |  | in % |  | in Mio. € |  | in %
Zinsüberschuss |  | 13.602 |  | 13.650 |  | 11.155 |  | −48 |  | −0 |  | 2.495 |  | 22
Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen |  | 4.947 |  | 2.999 |  | 3.045 |  | 1.948 |  | 65 |  | −45 |  | −1
Zinsüberschuss und Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/ Verpflichtungen insgesamt |  | 18.549 |  | 16.649 |  | 14.200 |  | 1.899 |  | 11 |  | 2.450 |  | 17
Aufgliederung nach Geschäftsbereich:1 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Unternehmensbank |  | 5.065 |  | 3.720 |  | 2.666 |  | 1.344 |  | 36 |  | 1.055 |  | 40
Investmentbank |  | 8.102 |  | 8.265 |  | 6.891 |  | −163 |  | −2 |  | 1.374 |  | 20
Privatkundenbank |  | 6.382 |  | 6.612 |  | 4.847 |  | −230 |  | −3 |  | 1.765 |  | 36
Asset Management |  | −11 |  | −250 |  | 246 |  | 239 |  | −95 |  | −496 |  | N/A
Corporate & Other |  | −988 |  | −1.698 |  | −450 |  | 709 |  | −42 |  | −1.248 |  | N/A
Zinsüberschuss und Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/ Verpflichtungen insgesamt |  | 18.549 |  | 16.649 |  | 14.200 |  | 1.899 |  | 11 |  | 2.450 |  | 17

N/A – Nicht aussagekräftig
Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst
1 Diese Aufgliederung stellt den Zinsüberschuss und das Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen dar. Die Erläuterung der Segmenterträge insgesamt nach Produkten ist in der Anhangangabe 4 „Segmentberichterstattung“ in diesem Bericht enthalten
2023
Die Summe aus Zinsüberschuss und Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen betrug 18,5 Mrd. € im Geschäftsjahr 2023, ein Anstieg um 1,9 Mrd. € gegenüber 16,6 Mrd. € im Geschäftsjahr 2022. Der Anstieg war hauptsächlich auf einen insgesamt höheren Nettozinsertrag und positive Auswirkungen von Zinssicherungsgeschäften zurückzuführen. In der Unternehmensbank stieg die Summe aus Zinsüberschuss und Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen um 1,3 Mrd. € aufgrund des höheren Zinsüberschusses aus einem verbesserten Zinsumfeld und einer strikten Preisdisziplin. In der Investmentbank ging die Summe aus Zinsüberschuss und Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen im Geschäftsjahr 2023 um 0,2 Mrd. € zurück. Diese Entwicklung ist auf geringere Zinsüberschüsse die teilweise durch positive Effekte aus Marktwertanpassungen von Derivaten im Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren und Währungen ausgeglichen wurden, zurückzuführen. In der Privatkundenbank sank die Summe aus Zinsüberschuss und Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen gegenüber dem Vorjahr um 0,2 Mrd. € aufgrund von negativen Marktwertanpassungen aus Sicherungsgeschäften, welche einen gegenläufigen Effekt in den Sonstigen Erträgen hatten. Diese wurden teilweise durch höhere Zinserträge aufgrund des verbesserten Zinsumfelds ausgeglichen. Die Gesamtbewegung wurde durch positive Effekte in Corporate & Other in Höhe von 0,7 Mrd. € unterstützt, die positive Auswirkungen von Zinssicherungsgeschäften enthielten, sowie unter anderem durch eine günstige Veränderung des beizulegenden Zeitwerts von Garantien in Asset Management in Höhe von 0,2 Mrd. €.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

2022
Die Summe aus Zinsüberschuss und Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen betrug 16,6 Mrd. € im Geschäftsjahr 2022, ein Anstieg um 2,4 Mrd. € gegenüber 14,2 Mrd. € im Vorjahr. Dies war vor allem getrieben durch einen höheren Zinsüberschuss, der auf ein verbessertes Zinsumfeld sowie die robuste zugrundeliegende Geschäftsentwicklung zurückging. Die Summe aus Zinsüberschuss und Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen erhöhte sich in der Privatkundenbank um 1,8 Mrd. €. Diese Entwicklung ging im Wesentlichen auf höhere Gewinne aus Absicherungsgeschäften zurück, die einen gegenläufigen Effekt in den Sonstigen Erträgen hatten. Höhere Zinssätze und ein stetiges Geschäftswachstum trugen ebenfalls zu dem Anstieg gegenüber dem Vorjahr bei; diese waren auch die wesentlichen Treiber für den Anstieg in der Unternehmensbank von 1,1 Mrd. €. Die Summe aus Zinsüberschuss und Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen in der Investmentbank stieg um 1,4 Mrd. € infolge höherer positiver Effekte aus Marktwertanpassungen bei Derivaten im Handel mit festverzinslichen Wertpapieren und Währungen durch eine anhaltend erhöhte Marktaktivität und einem starken Kundengeschäft. Die positive Gesamtbewegung wurde teilweise durch negative Auswirkungen in Corporate & Other in Höhe von 1,2 Mrd. €, hauptsächlich aus Bewertungs- und Terminierungsdifferenzen bei Derivaten und Auswirkungen von Zinssicherungsgeschäften, sowie unter anderem durch eine weniger günstige Veränderung des beizulegenden Zeitwerts von Garantien in Asset Management von 0,5 Mrd. € ausgeglichen.
Risikovorsorge im Kreditgeschäft
2023
Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft stieg im Geschäftsjahr 2023 auf 1,5 Mrd. € oder 31 Basispunkten des durchschnittlichen Kreditvolumens, nach 1,2 Mrd. € im Geschäftsjahr 2022. Der Anstieg spiegelte anhaltende herausfordernde makroökonomische Herausforderungen und die Zinskonditionen für Teile des Kreditportfolios im Geschäftsjahr 2023 wider. Insbesondere der Sektor für Gewerbeimmobilien und vor allem der Bürobereich waren von einer Veränderung der Nachfrage nach der COVID-19-Pandemie betroffen. Der Druck auf den Sektor erhöhte sich weiter durch Zinserhöhungen, die zu gestiegenen Refinanzierungsrisiken führten. Die Risikovorsorge für leistungsgestörte Kredite der Stufe 3 betrug 1,5 Mrd. €, verteilt über diverse Regionen und Segmente, einschließlich einem bedeutenden Anteil in Höhe von 400 Mio. €, der aus Gewerbeimmobilien stammt und insbesondere die Investmentbank betrifft. Die Risikovorsorge für Kredite der Stufen 1 und 2 lag bei 33 Mio. €, bedingt durch einen verbesserten makroökonomischen Ausblick im Vergleich zu 2022 und durch positive Effekte aus modellbezogenen Veränderungen.
2022
Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft stieg im Geschäftsjahr 2022 auf 1,2 Mrd. €, von 515 Mio. € im Geschäftsjahr 2021. Die Entwicklung gegenüber dem Vorjahr spiegelt das herausforderndere makroökonomische Umfeld über weite Teile des Jahres 2022 hinweg vor dem Hintergrund des Kriegs in der Ukraine wider. Dem gegenüber hatte das Vorjahr von einer wirtschaftlichen Erholung profitiert, nachdem die pandemiebedingten Beschränkungen gelockert wurden. Die Risikovorsorge für das Jahr 2022 lag bei 25 Basispunkten des durchschnittlichen Kreditvolumens. Die Risikovorsorge für leistungsgestörte Kredite der Stufe 3 betrug 1,0 Mrd. €, verteilt über Regionen und Segmente. Die Risikovorsorge für Kredite der Stufen 1 und 2, die weiterhin bedient wurden, lag bei 204 Mio. €, bedingt durch die Eintrübung der makroökonomischen Prognosen über weite Teile des Jahres hinweg.
Die Abschnitte „Segmentergebnisse“ und „Risikobericht“ enthalten weitere Informationen zur Risikovorsorge im Kreditgeschäft.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Übrige zinsunabhängige Erträge

in Mio. € |  |  |  |  |  |  |  | Veränderung 2023 gegenüber 2022 |  | Veränderung 2022 gegenüber 2021
(sofern nicht anders angegeben) |  | 2023 |  | 2022 |  | 2021 |  | in Mio. € |  | in % |  | in Mio. € |  | in %
Provisionsüberschuss1 |  | 9.206 |  | 9.838 |  | 10.934 |  | −632 |  | −6 |  | −1.096 |  | −10
Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewerteten finanziellen Vermögenswerten |  | −0 |  | −216 |  | 237 |  | 216 |  | −100 |  | −453 |  | N/A
Ergebnis aus zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerten |  | −96 |  | −2 |  | 1 |  | −94 |  | N/A |  | −3 |  | N/A
Ergebnis aus nach der Equitymethode bilanzierten Beteiligungen |  | −38 |  | 152 |  | 98 |  | −190 |  | N/A |  | 54 |  | 56
Sonstige Erträge (Verluste) |  | 1.259 |  | 789 |  | −58 |  | 469 |  | 59 |  | 848 |  | N/A
Übrige zinsunabhängige Erträge |  | 10.330 |  | 10.561 |  | 11.210 |  | −231 |  | −2 |  | −649 |  | −6
1 beinhaltet: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Provisionen aus Treuhandgeschäften: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Provisionen aus Verwaltungstätigkeiten |  | 280 |  | 300 |  | 357 |  | −19 |  | −6 |  | −57 |  | −16
Provisionen aus Vermögensverwaltung |  | 3.700 |  | 3.792 |  | 3.734 |  | −93 |  | −2 |  | 58 |  | 2
Provisionen aus sonstigen Wertpapier- geschäften |  | 441 |  | 490 |  | 398 |  | −49 |  | −10 |  | 91 |  | 23
Insgesamt |  | 4.421 |  | 4.582 |  | 4.489 |  | −161 |  | −4 |  | 92 |  | 2
Provisionen des Wertpapiergeschäfts: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Provisionen aus Emissions- und Beratungsgeschäft |  | 1.105 |  | 1.283 |  | 2.162 |  | −179 |  | −14 |  | −879 |  | −41
Provisionen aus Maklergeschäften |  | 366 |  | 540 |  | 752 |  | −174 |  | −32 |  | −212 |  | −28
Insgesamt |  | 1.471 |  | 1.824 |  | 2.914 |  | −353 |  | −19 |  | −1.091 |  | −37
Provisionen und Gebühren für sonstige Dienstleistungen: |  | 3.314 |  | 3.432 |  | 3.530 |  | −119 |  | −3 |  | −97 |  | −3
Provisionsüberschuss insgesamt |  | 9.206 |  | 9.838 |  | 10.934 |  | −632 |  | −6 |  | −1.096 |  | −10

N/A – Nicht aussagefähig
Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst
Provisionsüberschuss
2023
Der Provisionsüberschuss sank im Geschäftsjahr 2023 gegenüber dem Vorjahr um 632 Mio. € oder 6% auf 9,2 Mrd. €. Der Rückgang war hauptsächlich getrieben durch geringere Vermittlungsgebühren und Erträge aus Transaktionen sowie Änderungen in Vertragsbedingungen in der Privatkundenbank sowie geringeren Provisionserträgen aufgrund geringerer Aktivität im Geschäft mit Fusionen und Übernahmen in der Investmentbank. Der Rückgang ist weiter auf geringere Provisionserträge aufgrund von ungünstigen Marktbedingungen sowie rückläufigen Margen in Asset Management zurückzuführen.
2022
Der Provisionsüberschuss sank im Geschäftsjahr 2022 gegenüber dem Vorjahr um 1,1 Mrd. € oder 10% auf 9,8 Mrd. €. Der Rückgang resultierte aus den signifikant niedrigeren Erträgen aus dem Emissions- und Beratungsgeschäft in der Investmentbank vor dem Hintergrund eines schwierigen Branchenumfelds, den gesunkenen Erträgen im Bereich Leveraged Debt Capital Markets und einem gegenüber dem Vorjahr deutlich geringeren Provisionsaufkommen. Darüber hinaus ging auch der Provisionsüberschuss in der Privatkundenbank zurück, worin sich das schwierigere makroökonomische Umfeld widerspiegelt. In Asset Management waren die erfolgsabhängigen Provisionserträge deutlich niedriger als im Vorjahr, was dem Wegfall eines im Geschäftsjahr 2021 enthaltenen hohen erfolgsabhängigen Ertrags im Multi-Asset-Bereich geschuldet war. Teilweise ausgeglichen wurde dies durch einen Anstieg des Provisionsüberschusses in der Unternehmensbank infolge der robusten zugrunde liegenden Geschäftsentwicklung.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewerteten finanziellen Vermögenswerten
2023
Das Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewerteten finanziellen Vermögenswerten belief sich im Geschäftsjahr 2023 auf -0 Mio. € sowie auf -216 Mio. € im Geschäftsjahr 2022. Maßgeblich für die Vorjahresergebnisse war der Verkauf von Anleihen und Wertpapieren aus der strategischen Liquiditätsreserve.
2022
Das Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewerteten finanziellen Vermögenswerten belief sich im Geschäftsjahr 2022 auf -216 Mio. € und auf 237 Mio. € im Geschäftsjahr 2021. Maßgeblich für die Ergebnisse war in beiden Perioden der Verkauf von Anleihen und Wertpapieren aus der strategischen Liquiditätsreserve.
Ergebnis aus zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerten
2023
Das Ergebnis aus zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerten belief sich im Geschäftsjahr 2023 auf -96 Mio. €, nach -2 Mio. € im Geschäftsjahr 2022. Das Ergebnis ist auf Verluste aus der Veräußerung von Krediten, die in dem Hold to Collect-Portfolio gehalten werden, zurückzuführen.
2022
Das Ergebnis aus zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerten belief sich im Geschäftsjahr 2022 auf -2 Mio. €, nach 1 Mio. € im Geschäftsjahr 2021. Das Ergebnis war in beiden Perioden auf das Hold-to-Collect-Portfolio zurückzuführen.
Ergebnis aus nach der Equitymethode bilanzierten Beteiligungen
2023
Das Ergebnis aus nach der Equitymethode bilanzierten Beteiligungen belief sich im Geschäftsjahr 2023 auf -38 Mio. €, nach 152 Mio. € im Geschäftsjahr 2022 und verringerte sich damit um 190 Mio. €. Der Ergebnisrückgang war hauptsächlich durch einen Bewertungsabschlag der zugrunde liegenden Kredite bei Huarong Rongde Asset Management Company Limited sowie einem Abgangsgewinn einer Beteiligung im Geschäftsjahr 2022 bedingt, der sich nicht wiederholte.
2022
Das Ergebnis aus nach der Equitymethode bilanzierten Beteiligungen erhöhte sich von 98 Mio. € im Geschäftsjahr 2021 um 54 Mio. € (56%) auf 152 Mio. € im Geschäftsjahr 2022, da gegenüber dem Vorjahr geringere Wertminderungen bei Huarong Rongde Asset Management Company Limited anfielen.
Sonstige Erträge (Verluste)
2023
Die Sonstigen Erträge betrugen 1,3 Mrd. € im Geschäftsjahr 2023 gegenüber 789 Mio. € im Jahr 2022. Der Anstieg war vorwiegend auf Gewinne aus Sicherungsgeschäften zurückzuführen und auf nicht wiederkehrende Gewinne aus zum Verkauf bestimmten Vermögenswerten, einschließlich des Verkaufs des Finanzberatergeschäfts in Italien (Deutsche Bank Financial Advisors) sowie Abwicklungsaktivitäten im Zusammenhang mit Sal. Oppenheim, die in den übrigen sonstigen Erträgen erfasst wurden. Teilweise gegenläufig wirkte eine negative Veränderung des beizulegenden Zeitwerts von Garantien in Asset Management, die eine gegenläufige Bewegung in dem Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen hatte.
2022
Die Sonstigen Erträge betrugen 789 Mio. € im Geschäftsjahr 2022 gegenüber negativen 58 Mio. € im Geschäftsjahr 2021. Diese Verbesserung war auf positive Bewertungsanpassungen auf den beizulegenden Zeitwert von Garantien im Bereich Asset Management zurückzuführen, mit einem korrespondierenden gegenläufigen Effekt im Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen. Darüber hinaus wirkten sich Gewinne aus zum Verkauf bestimmten Vermögenswerten, einschließlich des Verkaufs des Finanzberatergeschäfts in Italien (Deutsche Bank Financial Advisors) sowie Abwicklungsaktivitäten im Zusammenhang mit Sal. Oppenheim, die in den übrigen sonstigen Erträgen erfasst wurden, positiv aus. Teilweise neutralisiert wurden die positiven Effekte durch einen Ertragsrückgang in der Privatkundenbank aufgrund des Gegeneffektes in Bezug auf die oben genannten positiven Effekte aus dem Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Zinsunabhängige Aufwendungen

in Mio. € |  |  |  |  |  |  |  | Veränderung 2023 gegenüber 2022 |  | Veränderung 2022 gegenüber 2021
(sofern nicht anders angegeben) |  | 2023 |  | 2022 |  | 2021 |  | in Mio. € |  | in % |  | in Mio. € |  | in %
Personalaufwand |  | 11.131 |  | 10.712 |  | 10.418 |  | 418 |  | 4 |  | 294 |  | 3
Sachaufwand und sonstiger Aufwand¹ |  | 10.112 |  | 9.728 |  | 10.821 |  | 384 |  | 4 |  | −1.093 |  | −10
Wertminderung auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte |  | 233 |  | 68 |  | 5 |  | 165 |  | N/A |  | 64 |  | N/A
Restrukturierungsaufwand |  | 220 |  | −118 |  | 261 |  | 338 |  | N/A |  | −379 |  | N/A
Zinsunabhängige Aufwendungen |  | 21.695 |  | 20.390 |  | 21.505 |  | 1.305 |  | 6 |  | −1.115 |  | −5
N/A - nicht aussagefähig |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
1 beinhaltet: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Informationstechnologie |  | 3.755 |  | 3.680 |  | 4.321 |  | 76 |  | 2 |  | −641 |  | −15
Mieten und Aufwendungen für Gebäude, Betriebs- und Geschäftsausstattung |  | 1.478 |  | 1.429 |  | 1.727 |  | 49 |  | 3 |  | −298 |  | −17
Regulatorische Aufwendungen, Steuern & Versicherung2 |  | 1.399 |  | 1.285 |  | 1.395 |  | 114 |  | 9 |  | −110 |  | −8
Beratungs- und ähnliche Dienstleistungen3 |  | 899 |  | 858 |  | 924 |  | 41 |  | 5 |  | −66 |  | −7
Bankdienstleistungen und ausgelagerte Funktionen3 |  | 964 |  | 881 |  | 946 |  | 82 |  | 9 |  | −64 |  | −7
Marktdaten und Research Dienstleistungen |  | 374 |  | 378 |  | 347 |  | −4 |  | −1 |  | 31 |  | 9
Aufwendungen für Reisen |  | 143 |  | 110 |  | 46 |  | 33 |  | 30 |  | 64 |  | 140
Marketingaufwendungen |  | 203 |  | 165 |  | 178 |  | 37 |  | 23 |  | −13 |  | −7
Sonstige Aufwendungen4 |  | 899 |  | 943 |  | 938 |  | −44 |  | −5 |  | 5 |  | 0
Sachaufwand und sonstiger Aufwand insgesamt |  | 10.112 |  | 9.728 |  | 10.821 |  | 384 |  | 4 |  | −1.093 |  | −10

2 Darin enthalten ist die Bankenabgabe von 528 Mio. € im Geschäftsjahr 2023, 762 Mio. € im Geschäftsjahr 2022 und 553 Mio. € im Geschäftsjahr 2021
3 Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst
4 Darin enthalten sind Aufwendungen im Zusammenhang mit Rechtsstreitigkeiten von 311 Mio. € im Geschäftsjahr 2023, 413 Mio. € im Geschäftsjahr 2022 und 466 Mio. € im Geschäftsjahr 2021. Für weitere Informationen zu Aufwendungen für Rechtsstreitigkeiten siehe Anhangangabe 27 „Rückstellungen“ in diesem Bericht
Personalaufwand
2023
Der Personalaufwand stieg von 10,7 Mrd. € im Geschäftsjahr 2022 um 418 Mio. € oder 4% auf 11,1 Mrd. € im Geschäftsjahr 2023. Dieser Anstieg resultierte hauptsächlich aus höheren Gehaltskosten, gestiegener Mitarbeiteranzahl sowie einem Anstieg der Abfindungskosten, der eine Folge der beschleunigten Umsetzung der „Globale Hausbank“-Strategie ist.
2022
Der Personalaufwand stieg von 10,4 Mrd. € im Geschäftsjahr 2021 um 294 Mio. € oder 3% auf 10,7 Mrd. € im Geschäftsjahr 2022. Dieser Anstieg resultierte im Wesentlichen aus ungünstigen Wechselkursschwankungen sowie aus höheren Gehaltskosten.
Sachaufwand und sonstiger Aufwand
2023
Der Sachaufwand und sonstige Aufwand stieg von 9,7 Mrd. € im Geschäftsjahr 2022 um 384 Mio. € oder 4% auf 10,1 Mrd. € im Geschäftsjahr 2023. Die Entwicklung ist hauptsächlich auf höhere Ausgaben für Informationstechnologie, größtenteils bedingt durch steigende Anbieter- und Softwarekosten, sowie höhere betriebliche Steuern zurückzuführen. Dies wurde teilweise durch geringere Aufwendungen für Rechtsstreitigkeiten, die aufgrund einer Auflösung für Rückstellungen aus Rechtsstreitigkeiten um 103 Mio. € im Geschäftsjahr gesunken sind, sowie einem Rückgang von Bankenabgaben um 235 Mio. € ausgeglichen.
2022
Der Sachaufwand und sonstige Aufwand verringerte sich von 10,8 Mrd. € im Geschäftsjahr 2021 um 1,1 Mrd. € (10%) auf 9,7 Mrd. € im Geschäftsjahr 2022. Maßgeblich für diese Entwicklung waren signifikant niedrigere Umbaukosten, da die Deutsche Bank die in 2019 angekündigten Transformationsmaßnahmen abschloss. Darüber hinaus spiegelten Rückgänge in weiteren wesentlichen Kostenarten die kontinuierlichen Bemühungen der Bank zur Kostenreduktion wider. Die Aufwendungen für Rechtsstreitigkeiten sanken um 53 Mio. €, teilweise bedingt durch die Auflösung einer Rückstellung in Zusammenhang mit dem Urteil des Bundesgerichtshofs (BGH) zu Preisvereinbarungen. Die Rückgänge wurden teilweise durch den Anstieg der Bankenabgaben um 210 Mio. € gegenüber dem Vorjahr aufgehoben.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte
2023
Die Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte beliefen sich im Geschäftsjahr 2023 auf 233 Mio. €, resultierend aus der Wertminderung des Geschäfts- oder Firmenwertes von Numis in der Investmentbank. Im Vorjahr beliefen sich die Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte auf 68 Mio. €, resultierend aus einem früheren Erwerb eines nicht abzuschreibenden immateriellen Vermögenswerts in Asset Management bezüglich Vermögensverwaltungsverträgen im Publikumsfondsgeschäft in den USA.
2022
Die Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte beliefen sich im Geschäftsjahr 2022 auf 68 Mio. € im Zusammenhang mit dem vorgenannten früheren Erwerb in Asset Management, im Vergleich zu 5 Mio. € in der Unternehmensbank im Geschäftsjahr 2021.
Restrukturierungsaufwand
2023
Der Restrukturierungsaufwand belief sich auf 220 Mio. € im Geschäftsjahr 2023, nach einer Auflösung in Höhe von 118 Mio. € im Geschäftsjahr 2022. Die Aufwendungen waren größtenteils bedingt durch die Umsetzung strategischer Ziele in der Privatkundenbank.
2022
Der Restrukturierungsaufwand belief sich auf eine Auflösung von 118 Mio. € im Geschäftsjahr 2022, nach Aufwendungen in Höhe von 261 Mio. € im Geschäftsjahr 2021. Ursächlich für diese Entwicklung waren in beiden Perioden Restrukturierungsaufwendungen in Zusammenhang mit der Umsetzung strategischer Ziele in der Privatkundenbank.
Ertragsteueraufwand
2023
Der Ertragsteueraufwand lag bei 787 Mio. € im Geschäftsjahr 2023 gegenüber einem Steuerertrag von 64 Mio. € im Vorjahr. Die effektive Steuerquote im Geschäftsjahr 2023 in Höhe von 14% wurde zum Jahresende durch positive Bewertungsanpassungen latenter Steueransprüche in Höhe von 1,0 Mrd. €, welche weitgehend auf die anhaltend starke Geschäftsentwicklung im Vereinigten Königreich zurückzuführen ist, beeinflusst.
2022
Der Steuerertrag lag im Geschäftsjahr 2022 bei 64 Mio. € gegenüber einem Ertragsteueraufwand von 880 Mio. € im Vorjahr. Die effektive Steuerquote im Geschäftsjahr 2022 in Höhe von minus 1% wurde zum Jahresende durch eine positive Bewertungsanpassung latenter Steueransprüche in Höhe von 1,4 Mrd. €, welche die anhaltend gute Geschäftsentwicklung in den USA im Geschäftsjahr 2022 widerspiegelt, beeinflusst.
Ergebnis nach Steuern
2023
Das Ergebnis nach Steuern lag im Geschäftsjahr 2023 bei 4,9 Mrd. €, nach 5,7 Mrd. € im Vorjahr. Der Rückgang des Ergebnisses nach Steuern ist in erster Linie auf den vorgenannten höheren Ertragsteueraufwand im Vergleich zu 2022 zurückzuführen, einschließlich des oben genannten Steuerertrags aus einer Bewertungsanpassung latenter Steueransprüche zum Jahresende.
2022
Das Ergebnis nach Steuern lag im Geschäftsjahr 2022 bei 5,7 Mrd. €, nach 2,5 Mrd. € im Vorjahr. Die Zunahme des Ergebnisses nach Steuern geht in erster Linie auf die starke Ertragsentwicklung in den Kerngeschäftsbereichen, die niedrigeren Zinsunabhängigen Aufwendungen und den oben genannten Steuerertrag aus einer Bewertungsanpassung latenter Steueransprüche zum Jahresende zurück. Teilweise gegenläufig wirkte ein Anstieg der Risikovorsorge im Kreditgeschäft.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Segmentergebnisse
Im folgenden Abschnitt werden die Ergebnisse der Geschäftsbereiche dargestellt. Informationen zu den folgenden Sachverhalten sind in der Anhangangabe 4 „ Segmentberichterstattung“ des Konzernabschlusses enthalten:
– Änderungen des Formats der Segmentberichterstattung und
– Das Rahmenwerk der Managementberichtssysteme der Bank
Die Segmentberichterstattung der Deutschen Bank folgt der den internen Managementberichtssystemen zugrundeliegenden Organisationsstruktur des Konzerns. Diese stellt die Grundlage für die Bewertung der finanziellen Performance der Segmente dar und wird zur Zuteilung von Ressourcen an die Segmente herangezogen. Grundlage für die Segmentierung ist die am 31. Dezember 2023 gültige Konzernstruktur. Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst.

|  | 2023 |
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Corporate Bank |  | Investment Bank |  | Private Bank |  | Asset Manage- ment |  | Corporate & Other |  | Konzern insgesamt |
Erträge1 |  | 7.716 |  | 9.160 |  | 9.575 |  | 2.383 |  | 45 |  | 28.879 |
Risikovorsorge im Kreditgeschäft |  | 266 |  | 431 |  | 783 |  | −1 |  | 26 |  | 1.505 |
Zinsunabhängige Aufwendungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Personalaufwand |  | 1.537 |  | 2.524 |  | 2.806 |  | 891 |  | 3.372 |  | 11.131 |
Sachaufwand und sonstiger Aufwand |  | 2.934 |  | 4.136 |  | 4.742 |  | 934 |  | −2.634 |  | 10.112 |
Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte |  | 0 |  | 233 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 233 |
Restrukturierungsaufwand |  | −4 |  | −3 |  | 228 |  | 0 |  | −1 |  | 220 |
Zinsunabhängige Aufwendungen insgesamt |  | 4.466 |  | 6.890 |  | 7.777 |  | 1.825 |  | 738 |  | 21.695 |
Anteile ohne beherrschenden Einfluss |  | 0 |  | 3 |  | 0 |  | 163 |  | −166 |  | 0 |
Ergebnis vor Steuern |  | 2.984 |  | 1.836 |  | 1.015 |  | 396 |  | −553 |  | 5.678 |
Aktiva in (Mrd. €)2 |  | 264 |  | 658 |  | 331 |  | 10 |  | 49 |  | 1.312 |
Forderungen aus dem Kreditgeschäft (vor Risikovorsorge, in Mrd. €) |  | 117 |  | 101 |  | 261 |  | 0 |  | 0 |  | 479 |
Zugänge zu langfristigen Vermögenswerten |  | 13 |  | 89 |  | 90 |  | 73 |  | 1.853 |  | 2.118 |
Einlagen (in Mrd. €) |  | 289 |  | 18 |  | 308 |  | 0 |  | 7 |  | 622 |
Durchschnittliches Eigenkapital |  | 13.306 |  | 27.593 |  | 14.477 |  | 5.318 |  | 2.318 |  | 63.011 |
Risikogewichtete Aktiva (in Mrd. €) |  | 69 |  | 140 |  | 86 |  | 15 |  | 40 |  | 350 |
davon: risikogewichtete Aktiva für operationelle Risiken (in Mrd. €) |  | 6 |  | 22 |  | 8 |  | 3 |  | 19 |  | 57 |
Verschuldungsposition (in Mrd. €) |  | 307 |  | 546 |  | 339 |  | 10 |  | 39 |  | 1.240 |
Mitarbeiter (in Vollzeitkräfte umgerechnet) |  | 25.520 |  | 19.979 |  | 38.451 |  | 4.962 |  | 1.218 |  | 90.130 |
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital)3 |  | 15,2% |  | 3,8% |  | 4,1% |  | 4,9% |  | N/A |  | 6,7% |
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital)3 |  | 16,6% |  | 4,0% |  | 4,5% |  | 11,3% |  | N/A |  | 7,4% |
Aufwand-Ertrag-Relation4 |  | 57,9% |  | 75,2% |  | 81,2% |  | 76,6% |  | N/A |  | 75,1% |
1 beinhaltet: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Zinsüberschuss |  | 5.113 |  | 3.013 |  | 6.160 |  | −124 |  | −560 |  | 13.602 |
Ergebnis aus nach der Equitymethode bilanzierten Beteiligungen |  | −6 |  | −70 |  | −5 |  | 42 |  | 2 |  | −38 |
2 beinhaltet: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Nach der Equitymethode bilanzierte Beteiligungen |  | 91 |  | 413 |  | 84 |  | 420 |  | 5 |  | 1.013 |

N/A – Nicht aussagekräftig
3 Für den Konzern wird die Eigenkapitalrendite nach Steuern basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital und basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital unter Berücksichtigung der berichteten effektiven Steuerquote des Konzerns ermittelt, diese belief sich für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2023 auf 14%; für die Segmente werden für die Eigenkapitalrendite nach Steuern basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital und basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital Auswirkungen permanenter Differenzen auf die effektive Steuerquote des Konzerns eliminiert, die nicht den Segmenten zuzuordnen sind; zum 31. Dezember 2023 ergab sich demnach für die Segmente eine Steuerquote von 28%; weitere Informationen sind im Abschnitt „Ergänzende Informationen (ungeprüft): Nicht nach IFRS ermittelte finanzielle Messgrößen“ dieses Berichts enthalten
4 Die Aufwand-Ertrag-Relation ist der prozentuale Anteil der Zinsunabhängigen Aufwendungen insgesamt an der Summe aus Zinsüberschuss vor Risikovorsorge im Kreditgeschäft und Zinsunabhängigen Erträgen

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 2022 |
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Corporate Bank |  | Investment Bank |  | Private Bank |  | Asset Manage- ment |  | Corporate & Other |  | Konzern insgesamt |
Erträge1 |  | 6.337 |  | 10.016 |  | 9.153 |  | 2.608 |  | −904 |  | 27.210 |
Risikovorsorge im Kreditgeschäft |  | 335 |  | 319 |  | 583 |  | −2 |  | −9 |  | 1.226 |
Zinsunabhängige Aufwendungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Personalaufwand |  | 1.422 |  | 2.376 |  | 2.785 |  | 899 |  | 3.231 |  | 10.712 |
Sachaufwand und sonstiger Aufwand |  | 2.786 |  | 4.075 |  | 4.176 |  | 883 |  | −2.192 |  | 9.728 |
Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 68 |  | 0 |  | 68 |
Restrukturierungsaufwand |  | −19 |  | 15 |  | −113 |  | 0 |  | −2 |  | −118 |
Zinsunabhängige Aufwendungen insgesamt |  | 4.188 |  | 6.466 |  | 6.848 |  | 1.850 |  | 1.037 |  | 20.390 |
Anteile ohne beherrschenden Einfluss |  | 0 |  | 15 |  | 0 |  | 174 |  | −190 |  | 0 |
Ergebnis vor Steuern |  | 1.814 |  | 3.217 |  | 1.722 |  | 584 |  | −1.743 |  | 5.594 |
Aktiva in (Mrd. €)2 |  | 258 |  | 677 |  | 333 |  | 10 |  | 60 |  | 1.337 |
Forderungen aus dem Kreditgeschäft (vor Risikovorsorge, in Mrd. €) |  | 122 |  | 103 |  | 265 |  | 0 |  | −1 |  | 489 |
Zugänge zu langfristigen Vermögenswerten |  | 3 |  | 4 |  | 177 |  | 41 |  | 2.267 |  | 2.494 |
Einlagen (in Mrd. €) |  | 289 |  | 16 |  | 317 |  | 0 |  | −1 |  | 621 |
Durchschnittliches Eigenkapital |  | 12.015 |  | 26.036 |  | 13.557 |  | 5.395 |  | 2.991 |  | 59.994 |
Risikogewichtete Aktiva (in Mrd. €) |  | 74 |  | 139 |  | 88 |  | 13 |  | 46 |  | 360 |
davon: risikogewichtete Aktiva für operationelle Risiken (in Mrd. €) |  | 5 |  | 23 |  | 8 |  | 3 |  | 19 |  | 58 |
Verschuldungsposition (in Mrd. €) |  | 321 |  | 530 |  | 344 |  | 9 |  | 36 |  | 1.240 |
Mitarbeiter (in Vollzeitkräfte umgerechnet) |  | 22.161 |  | 18.420 |  | 37.716 |  | 4.778 |  | 1.856 |  | 84.930 |
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital)3 |  | 10,0% |  | 8,0% |  | 8,3% |  | 7,4% |  | N/A |  | 8,4% |
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital)3 |  | 10,9% |  | 8,4% |  | 9,0% |  | 17,1% |  | N/A |  | 9,4% |
Aufwand-Ertrag-Relation4 |  | 66,1% |  | 64,6% |  | 74,8% |  | 71,0% |  | N/A |  | 74,9% |
1 beinhaltet: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Zinsüberschuss |  | 3.628 |  | 3.467 |  | 5.223 |  | −65 |  | 1.398 |  | 13.650 |
Ergebnis aus nach der Equitymethode bilanzierten Beteiligungen |  | 4 |  | 50 |  | 27 |  | 66 |  | 6 |  | 152 |
2 beinhaltet: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Nach der Equitymethode bilanzierte Beteiligungen |  | 90 |  | 501 |  | 99 |  | 415 |  | 20 |  | 1.124 |

N/A – Nicht aussagekräftig
Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst
3 Für den Konzern wird die Eigenkapitalrendite nach Steuern basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital und basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital unter Berücksichtigung der berichteten effektiven Steuerquote des Konzerns ermittelt, diese belief sich für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2022 auf -1%; für die Segmente werden für die Eigenkapitalrendite nach Steuern basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital und basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital Auswirkungen permanenter Differenzen auf die effektive Steuerquote des Konzerns eliminiert, die nicht den Segmenten zuzuordnen sind; zum 31. Dezember 2022 ergab sich demnach für die Segmente eine Steuerquote von 28%; weitere Informationen sind im Abschnitt „Ergänzende Informationen (ungeprüft): Nicht nach IFRS ermittelte finanzielle Messgrößen“ dieses Berichts enthalten
4 Die Aufwand-Ertrag-Relation ist der prozentuale Anteil der Zinsunabhängigen Aufwendungen insgesamt an der Summe aus Zinsüberschuss vor Risikovorsorge im Kreditgeschäft und Zinsunabhängigen Erträgen

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 2021
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Corporate Bank |  | Investment Bank |  | Private Bank |  | Asset Manage- ment |  | Corporate & Other |  | Konzern insgesamt
Erträge1 |  | 5.153 |  | 9.631 |  | 8.233 |  | 2.708 |  | −314 |  | 25.410
Risikovorsorge im Kreditgeschäft |  | −3 |  | 104 |  | 446 |  | 5 |  | −36 |  | 515
Zinsunabhängige Aufwendungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Personalaufwand |  | 1.447 |  | 2.197 |  | 2.808 |  | 822 |  | 3.145 |  | 10.418
Sachaufwand und sonstiger Aufwand |  | 3.053 |  | 3.843 |  | 4.939 |  | 846 |  | −1.862 |  | 10.821
Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte |  | 5 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 5
Restrukturierungsaufwand |  | 42 |  | 47 |  | 173 |  | 2 |  | −2 |  | 261
Zinsunabhängige Aufwendungen insgesamt |  | 4.547 |  | 6.087 |  | 7.920 |  | 1.670 |  | 1.281 |  | 21.505
Anteile ohne beherrschenden Einfluss |  | 0 |  | −17 |  | 0 |  | 223 |  | −206 |  | 0
Ergebnis vor Steuern |  | 609 |  | 3.458 |  | −133 |  | 809 |  | −1.353 |  | 3.390
Aktiva in (Mrd. €)2 |  | 246 |  | 616 |  | 310 |  | 10 |  | 141 |  | 1.324
Forderungen aus dem Kreditgeschäft (vor Risikovorsorge, in Mrd. €) |  | 122 |  | 93 |  | 254 |  | 0 |  | 6 |  | 476
Zugänge zu langfristigen Vermögenswerten |  | 17 |  | 6 |  | 149 |  | 32 |  | 1.733 |  | 1.939
Einlagen (in Mrd. €) |  | 270 |  | 13 |  | 313 |  | 0 |  | 7 |  | 604
Durchschnittliches Eigenkapital |  | 11.101 |  | 25.281 |  | 13.041 |  | 5.128 |  | 1.883 |  | 56.434
Risikogewichtete Aktiva (in Mrd. €) |  | 65 |  | 141 |  | 85 |  | 14 |  | 46 |  | 352
davon: risikogewichtete Aktiva für operationelle Risiken (in Mrd. €) |  | 6 |  | 25 |  | 8 |  | 3 |  | 20 |  | 62
Verschuldungsposition (Vollumsetzung, in Mrd. €)3 |  | 300 |  | 530 |  | 321 |  | 11 |  | 62 |  | 1.125
Mitarbeiter (in Vollzeitkräfte umgerechnet) |  | 20.560 |  | 16.927 |  | 37.458 |  | 4.514 |  | 3.510 |  | 82.969
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital)4 |  | 3,2% |  | 9,0% |  | −1,5% |  | 11,0% |  | N/A |  | 3,4%
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital)4 |  | 3,5% |  | 9,4% |  | −1,7% |  | 25,8% |  | N/A |  | 3,8%
Aufwand-Ertrag-Relation5 |  | 88,2% |  | 63,2% |  | 96,2% |  | 61,7% |  | N/A |  | 84,6%
1 beinhaltet: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Zinsüberschuss |  | 2.605 |  | 3.332 |  | 4.601 |  | −5 |  | 622 |  | 11.155
Ergebnis aus nach der Equitymethode bilanzierten Beteiligungen |  | 3 |  | −34 |  | 40 |  | 81 |  | 9 |  | 98
2 beinhaltet: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Nach der Equitymethode bilanzierte Beteiligungen |  | 72 |  | 462 |  | 180 |  | 349 |  | 29 |  | 1.091

N/A – Nicht aussagekräftig
Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst
3 Die Gesamtrisikopositionsmessgröße für die Verschuldungsquote wird entsprechend der zum Berichtszeitpunkt gültigen Kapitaladäquanzverordnung (CRR) berechnet; seit September 2020 war dem Konzern gemäß den Beschlüssen (EU) 2020/1306 und (EU) 2021/1074 der Europäischen Zentralbank erlaubt, die Gesamtrisikopositionsmessgröße für die Verschuldungsquote unter Ausschluss bestimmter Euro-Risikopositionswerte gegenüber Zentralbanken des Eurosystems auszuweisen; dieser Ausschluss war bis zum 31. März 2022 gültig; die Verschuldungspositionen der Segmente werden ohne diesen Abzug dargestellt
4 Für den Konzern wird die Eigenkapitalrendite nach Steuern basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital und basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital unter Berücksichtigung der berichteten effektiven Steuerquote des Konzerns ermittelt, diese belief sich für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2021 auf 26%; für die Segmente werden für die Eigenkapitalrendite nach Steuern basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital und basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital Auswirkungen permanenter Differenzen auf die effektive Steuerquote des Konzerns eliminiert, die nicht den Segmenten zuzuordnen sind; zum 31. Dezember 2021 ergab sich demnach für die Segmente eine Steuerquote von 28%; weitere Informationen sind im Abschnitt „Ergänzende Informationen (ungeprüft): Nicht nach IFRS ermittelte finanzielle Messgrößen“ dieses Berichts enthalten
5 Die Aufwand-Ertrag-Relation ist der prozentuale Anteil der Zinsunabhängigen Aufwendungen insgesamt an der Summe aus Zinsüberschuss vor Risikovorsorge im Kreditgeschäft und Zinsunabhängigen Erträgen

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Unternehmensbank

|  |  |  |  |  |  |  | Veränderung 2023 gegenüber 2022 |  | Veränderung 2022 gegenüber 2021
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | 2023 |  | 2022 |  | 2021 |  | in Mio. € |  | in % |  | in Mio. € |  | in %
Erträge |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Corporate Treasury Services |  | 4.366 |  | 3.821 |  | 3.072 |  | 545 |  | 14 |  | 749 |  | 24
Institutional Client Services |  | 1.906 |  | 1.587 |  | 1.299 |  | 319 |  | 20 |  | 287 |  | 22
Business Banking |  | 1.445 |  | 930 |  | 781 |  | 515 |  | 55 |  | 148 |  | 19
Erträge insgesamt |  | 7.716 |  | 6.337 |  | 5.153 |  | 1.379 |  | 22 |  | 1.185 |  | 23
davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Zinsüberschuss |  | 5.113 |  | 3.628 |  | 2.605 |  | 1.485 |  | 41 |  | 1.022 |  | 39
Provisionsüberschuss |  | 2.328 |  | 2.356 |  | 2.204 |  | −28 |  | −1 |  | 151 |  | 7
Sonstige Erträge |  | 275 |  | 354 |  | 343 |  | −79 |  | −22 |  | 11 |  | 3
Risikovorsorge im Kreditgeschäft |  | 266 |  | 335 |  | −3 |  | −68 |  | −20 |  | 338 |  | N/A
Zinsunabhängige Aufwendungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Personalaufwand |  | 1.537 |  | 1.422 |  | 1.447 |  | 115 |  | 8 |  | −26 |  | −2
Sachaufwand und sonstiger Aufwand |  | 2.934 |  | 2.786 |  | 3.053 |  | 148 |  | 5 |  | −267 |  | −9
Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte |  | 0 |  | 0 |  | 5 |  | 0 |  | N/A |  | −5 |  | N/A
Restrukturierungsaufwand |  | −4 |  | −19 |  | 42 |  | 15 |  | −77 |  | −61 |  | N/A
Zinsunabhängige Aufwendungen |  | 4.466 |  | 4.188 |  | 4.547 |  | 278 |  | 7 |  | −358 |  | −8
Anteile ohne beherrschenden Einfluss |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | N/A |  | 0 |  | N/A
Ergebnis vor Steuern |  | 2.984 |  | 1.814 |  | 609 |  | 1.169 |  | 64 |  | 1.205 |  | 198
Mitarbeiter (Front-Office, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 7.859 |  | 7.444 |  | 7.441 |  | 415 |  | 6 |  | 3 |  | 0
Mitarbeiter (geschäftsbereichsbezogen Aktivitäten, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 7.853 |  | 6.508 |  | 5.838 |  | 1.345 |  | 21 |  | 670 |  | 11
Mitarbeiter (Allokationen aus Zentralfunktionen, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 9.808 |  | 8.209 |  | 7.282 |  | 1.599 |  | 19 |  | 927 |  | 13
Mitarbeiter insgesamt (in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 25.520 |  | 22.161 |  | 20.560 |  | 3.359 |  | 15 |  | 1.600 |  | 8
Summe der Aktiva (in Mrd. €)1,2 |  | 264 |  | 258 |  | 246 |  | 6 |  | 2 |  | 12 |  | 5
Risikogewichtete Aktiva (in Mrd. €)1 |  | 69 |  | 74 |  | 65 |  | −5 |  | −7 |  | 9 |  | 14
Davon: risikogewichtete Aktiva für operationelle Risiken (in Mrd. €)1 |  | 6 |  | 5 |  | 6 |  | 0 |  | 5 |  | −0 |  | −5
Verschuldungsposition (in Mrd. €)1 |  | 307 |  | 321 |  | 300 |  | −14 |  | −4 |  | 21 |  | 7
Einlagen (in Mrd. €)1 |  | 289 |  | 289 |  | 270 |  | 1 |  | 0 |  | 18 |  | 7
Forderungen aus dem Kreditgeschäft (vor Risikovorsorge, in Mrd. €)1 |  | 117 |  | 122 |  | 122 |  | −5 |  | −4 |  | −1 |  | −1
Aufwand-Ertrag-Relation3 |  | 57,9% |  | 66,1% |  | 88,2% |  | N/A |  | -8,2Ppkt |  | N/A |  | –22,1Ppkt
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen den Deutsche-Bank-Aktionären zurechenbaren Eigenkapital)4 |  | 15,2% |  | 10,0% |  | 3,2% |  | N/A |  | 5,2Ppkt |  | N/A |  | 6,8Ppkt
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital)4 |  | 16,6% |  | 10,9% |  | 3,5% |  | N/A |  | 5,7Ppkt |  | N/A |  | 7,4Ppkt

N/A – Nicht aussagekräftig
Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst
1 Zum Jahresende
2 Die Vermögenswerte der Geschäftsbereiche werden konsolidiert dargestellt, das heißt, Salden zwischen den Geschäftsbereichen sind nicht enthalten
3 Die Aufwand-Ertrag-Relation ist der prozentuale Anteil der Zinsunabhängigen Aufwendungen insgesamt an der Summe aus Zinsüberschuss vor Risikovorsorge im Kreditgeschäft und Zinsunabhängigen Erträgen
4 Für die Geschäftsbereiche werden für die Eigenkapitalrendite nach Steuern basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital und basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital Auswirkungen permanenter Differenzen auf die effektive Steuerquote des Konzerns eliminiert, die nicht den Geschäftsbereichen zuzuordnen sind; für die Jahre 2023, 2022 und 2021 ergab sich demnach für die Geschäftsbereichen eine Steuerquote von 28%; weitere Informationen sind im Abschnitt „Ergänzende Informationen (ungeprüft): Nicht nach IFRS ermittelte finanzielle Messgrößen“ dieses Berichts enthalten
2023
Der Gewinn vor Steuern der Unternehmensbank stieg von 1,8 Mrd. € im Geschäftsjahr 2022 auf 3,0 Mrd. € im Geschäftsjahr 2023, getrieben durch höhere Erträge und einen Rückgang der Risikovorsorge im Kreditgeschäft, zum Teil durch höhere Zinsunabhängige Aufwendungen ausgeglichen. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital) betrug 15,2% gegenüber 10,0% im Vorjahr. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital) betrug 16,6%, ein Anstieg gegenüber 10,9% im Vorjahr. Die Aufwand-Ertrag-Relation verbesserte sich von 66% im Vorjahr auf 58% im Geschäftsjahr 2023.
Die Erträge im Geschäftsjahr 2023 stiegen gegenüber dem Vorjahr um 22% auf 7,7 Mrd. €. Maßgebliche Faktoren für das Ertragswachstum waren gestiegene Zinssätze und die Fortsetzung der disziplinierten Preispolitik, während der Provisionsüberschuss im Wesentlichen stabil blieb. Das Einlagenvolumen blieben im Wesentlichen unverändert, das Kreditvolumen sank dagegen bedingt durch eine selektivere Bilanznutzung und negative Effekte aus Wechselkursänderungen um 5 Mrd. € oder 4%.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Alle Bereiche der Unternehmensbank trugen zum Ertragswachstum bei. Die Erträge im Bereich Corporate Treasury Services stiegen gegenüber dem Vorjahr um 14% auf 4,4 Mrd. €, getrieben durch gestiegene Zinssätze und ein im Wesentlichen unverändertes Einlagenvolumen. Die Erträge im Geschäft mit institutionellen Kunden (Institutional Client Services) lagen mit 1,9 Mrd. € um 20% über dem Vorjahreswert; sie profitierten von gestiegenen Zinssätzen und einem höheren Einlagenvolumen. Im Bereich Geschäftskunden (Business Banking) verzeichneten die Erträge im Jahresvergleich einen Anstieg um 55% auf 1,4 Mrd. €, getrieben durch gestiegene Zinssätze und eine verzögerte Einlagenvergütung in Deutschland. Unterstützend wirkte das im Wesentlichen unveränderte Geschäftsvolumen.
Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft verringerte sich im Geschäftsjahr 2023 auf 266 Mio. € (2022: 335 Mio. €) oder 23 Basispunkte des durchschnittlichen Kreditvolumens (2022: 27 Basispunkte). Der Rückgang ist getrieben durch Auflösungen der Risikovorsorge der Stufen 1 und 2 durch einen verbesserten makroökonomischen Ausblick sowie Modelländerungen.
Die Zinsunabhängigen Aufwendungen stiegen gegenüber dem Vorjahr um 7% auf 4,5 Mrd. €, was in erster Linie auf eine Zunahme der nichtoperativen Kosten sowie höhere Kosten für interne Dienstleistungen und den direkten Sachaufwand zurückzuführen war.
2022
Der Gewinn vor Steuern der Unternehmensbank stieg von 0,6 Mrd. € im Geschäftsjahr 2021 auf 1,8 Mrd. € im Geschäftsjahr 2022. Grund hierfür waren höhere Erträge und niedrigere Zinsunabhängige Aufwendungen, wobei die Zunahme der Risikovorsorge im Kreditgeschäft leicht gegenläufig wirkte. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital) betrug 10,0% gegenüber 3,2% im Vorjahr. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital) betrug 10,9% gegenüber 3,5% im Vorjahr. Die Aufwand-Ertrag-Relation verbesserte sich von 88% im Geschäftsjahr 2021 auf 66%.
Die Erträge im Geschäftsjahr 2022 stiegen gegenüber 2021 um 23% auf 6,3 Mrd. €. Maßgebliche Faktoren für das Ertragswachstum waren die gestiegenen Zinssätze und die Fortsetzung der disziplinierten Preispolitik, der höhere Provisionsüberschuss sowie das Wachstum im Einlagengeschäft und positive Wechselkurseffekte. Die Einlagen wuchsen um 18 Mrd. € oder 7%, während das Kreditvolumen um 1 Mrd. € oder 1% zurückging.
Alle Bereiche der Unternehmensbank trugen zum Ertragswachstum bei. Die Erträge im Bereich Corporate Treasury Services stiegen gegenüber dem Vorjahr um 24% auf 3,8 Mrd. €, bedingt durch die gestiegenen Zinssätze an allen Märkten, den höheren Provisionsüberschuss und das Einlagenwachstum. Die Erträge im Geschäft mit institutionellen Kunden (Institutional Client Services) lagen mit 1,6 Mrd. € um 22% über dem Vorjahreswert; sie profitierten von höheren Zinsen und günstigen Wechselkurseffekten. Die Erträge im Bereich Geschäftskunden (Business Banking) stiegen gegenüber dem Vorjahr um 19% auf 930 Mio. €. Darin spiegeln sich der Übergang in ein Positivzinsumfeld in Deutschland im zweiten Halbjahr 2022 sowie der höhere Provisionsüberschuss nach Anpassungen der Kontogebühren wider.
Bei der Risikovorsorge im Kreditgeschäft wurde im Berichtsjahr eine Zunahme von im Wesentlichen Null im Vorjahr auf 335 Mio. € bzw. 27 Basispunkte des durchschnittlichen Kreditvolumens verzeichnet, die Ausdruck des schwächeren gesamtwirtschaftlichen Umfelds ist.
Die Zinsunabhängigen Aufwendungen sanken gegenüber dem Vorjahr um 8% auf 4,2 Mrd. €, da der positive Effekt aus Maßnahmen zur Reduzierung des Sachaufwands und geringeren Sonderaufwendungen die Auswirkungen von Wechselkursänderungen mehr als aufwog.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Investmentbank

|  |  |  |  |  |  |  | Veränderung 2023 gegenüber 2022 |  | Veränderung 2022 gegenüber 2021
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | 2023 |  | 2022 |  | 2021 |  | in Mio. € |  | in % |  | in Mio. € |  | in %
Erträge |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Fixed Income, Currency (FIC) Sales & Trading |  | 7.974 |  | 8.935 |  | 7.063 |  | −961 |  | −11 |  | 1.871 |  | 26
Debt-Emissionsgeschäft |  | 843 |  | 412 |  | 1.573 |  | 431 |  | 105 |  | −1.161 |  | −74
Equity-Emissionsgeschäft |  | 102 |  | 101 |  | 544 |  | 1 |  | 1 |  | −443 |  | −81
Beratung |  | 301 |  | 485 |  | 491 |  | −184 |  | −38 |  | −6 |  | −1
Emissionsgeschäft und Beratung |  | 1.246 |  | 998 |  | 2.608 |  | 249 |  | 25 |  | −1.610 |  | −62
Sonstige |  | −60 |  | 84 |  | −40 |  | −144 |  | N/A |  | 124 |  | N/A
Erträge insgesamt |  | 9.160 |  | 10.016 |  | 9.631 |  | −856 |  | −9 |  | 385 |  | 4
Risikovorsorge im Kreditgeschäft |  | 431 |  | 319 |  | 104 |  | 112 |  | 35 |  | 215 |  | N/A
Zinsunabhängige Aufwendungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Personalaufwand |  | 2.524 |  | 2.376 |  | 2.197 |  | 149 |  | 6 |  | 179 |  | 8
Sachaufwand und sonstiger Aufwand |  | 4.136 |  | 4.075 |  | 3.843 |  | 61 |  | 1 |  | 232 |  | 6
Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte |  | 233 |  | 0 |  | 0 |  | 233 |  | N/A |  | 0 |  | N/A
Restrukturierungsaufwand |  | −3 |  | 15 |  | 47 |  | −18 |  | N/A |  | −32 |  | −68
Zinsunabhängige Aufwendungen |  | 6.890 |  | 6.466 |  | 6.087 |  | 424 |  | 7 |  | 379 |  | 6
Anteile ohne beherrschenden Einfluss |  | 3 |  | 15 |  | −17 |  | −12 |  | −79 |  | 32 |  | N/A
Ergebnis vor Steuern |  | 1.836 |  | 3.217 |  | 3.458 |  | −1.381 |  | −43 |  | −241 |  | −7
Mitarbeiter (Front-Office, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 4.940 |  | 4.334 |  | 4.212 |  | 606 |  | 14 |  | 122 |  | 3
Mitarbeiter (geschäftsbereichsbezogen Aktivitäten, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 3.050 |  | 3.298 |  | 2.928 |  | (248) |  | (8) |  | 370 |  | 13
Mitarbeiter (Allokationen aus Zentralfunktionen, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 11.989 |  | 10.788 |  | 9.787 |  | 1.201 |  | 11 |  | 1.001 |  | 10
Mitarbeiter insgesamt (in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 19.979 |  | 18.420 |  | 16.927 |  | 1.559 |  | 8 |  | 1.493 |  | 9
Summe der Aktiva (in Mrd. €)1,2 |  | 658 |  | 677 |  | 616 |  | (18) |  | (3) |  | 61 |  | 10
Risikogewichtete Aktiva (in Mrd. €)1 |  | 140 |  | 139 |  | 141 |  | 0 |  | 0 |  | (1) |  | (1)
Davon: risikogewichtete Aktiva für operationelle Risiken (in Mrd. €)1 |  | 22 |  | 23 |  | 25 |  | (2) |  | (7) |  | (2) |  | (7)
Verschuldungsposition (in Mrd. €)1 |  | 546 |  | 530 |  | 530 |  | 17 |  | 3 |  | (1) |  | (0)
Einlagen (in Mrd. €)1 |  | 18 |  | 16 |  | 13 |  | 1 |  | 9 |  | 4 |  | 28
Forderungen aus dem Kreditgeschäft (vor Risikovorsorge, in Mrd. €)1 |  | 101 |  | 103 |  | 93 |  | (2) |  | −2 |  | 10 |  | 11
Aufwand-Ertrag-Relation3 |  | 75,2% |  | 64,6% |  | 63,2% |  | N/A |  | 10,7Ppkt |  | N/A |  | 1,4Ppkt
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen den Deutsche-Bank-Aktionären zurechenbaren Eigenkapital)4 |  | 3,8% |  | 8,0% |  | 9,0% |  | N/A |  | –4,2Ppkt |  | N/A |  | –1,0Ppkt
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital)4 |  | 4,0% |  | 8,4% |  | 9,4% |  | N/A |  | –4,3Ppkt |  | N/A |  | –1,1Ppkt

N/A – Nicht aussagekräftig
Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst
1 Zum Jahresende
2 Die Vermögenswerte der Geschäftsbereiche werden konsolidiert dargestellt, das heißt, Salden zwischen den Geschäftsbereichen sind nicht enthalten
3 Die Aufwand-Ertrag-Relation ist der prozentuale Anteil der Zinsunabhängigen Aufwendungen insgesamt an der Summe aus Zinsüberschuss vor Risikovorsorge im Kreditgeschäft und Zinsunabhängigen Erträgen
4 Für die Segmente werden für die Eigenkapitalrendite nach Steuern basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital und basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital Auswirkungen permanenter Differenzen auf die effektive Steuerquote des Konzerns eliminiert, die nicht den Segmenten zuzuordnen sind; für die Jahre 2023, 2022 und 2021 ergab sich demnach für die Segmente eine Steuerquote von 28%; weitere Informationen sind im Abschnitt „Ergänzende Informationen (ungeprüft): Nicht nach IFRS ermittelte finanzielle Messgrößen“ dieses Berichts enthalten

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

2023
Der Vorsteuergewinn des Geschäftsjahrs 2023 verringerte sich gegenüber dem Geschäftsjahr 2022 um 1,4 Mrd. € oder 43% auf 1,8 Mrd. €. Darin spiegeln sich ein Ertragsrückgang im Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren und Währungen (FIC Sales & Trading) im Vergleich zu einem sehr starken Vorjahr, höhere Kosten durch strategische Investitionen in den Geschäftsbereich, einschließlich des Erwerbs von Numis, und die höhere Risikovorsorge im Kreditgeschäft wider. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital) betrug 3,8% gegenüber 8,0% im Vorjahr. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital) betrug 4,0% gegenüber 8,4% im Vorjahr. Die Aufwand-Ertrag-Relation betrug 75% im Geschäftsjahr 2023 gegenüber 65% im Vorjahr.
Die Erträge sanken gegenüber dem Vorjahr um 856 Mio. € oder 9% auf 9,2 Mrd. €. Die Erträge im Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren und Währungen (FIC Sales & Trading) betrugen 8,0 Mrd. €, ein Rückgang von 961 Mio. € oder 11% gegenüber dem Vorjahr, welches die höchsten Erträge aus dem Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren und Währungen in der letzten Dekade hatte. Die Erträge im Handel mit Zinsprodukten (Rates), im Geschäft mit Schwellenländern (Emerging Markets) und im Geschäft mit Fremdwährungen (Foreign Exchange) fielen aufgrund der gesunkenen Volatilität und Aktivität im Markt jeweils deutlich niedriger aus. Die Erträge aus dem Handel mit Kreditprodukten (Credit Trading) stiegen kräftig, was der verbesserten Geschäftsentwicklung im Bereich Credit Flow infolge der dort getätigten Investitionen zu verdanken ist. Die Erträge im Finanzierungsgeschäft waren robust und gegenüber dem Vorjahr im Wesentlichen unverändert.
Die Erträge aus dem Emissions- und Beratungsgeschäft (Origination & Advisory) stiegen gegenüber dem Vorjahr um 249 Mio. € oder 25% auf 1,2 Mrd. € dank des Wegfalls von erheblichen Abschlägen auf Kredite im Bereich Leveraged Debt Capital Markets. Die Erträge im Geschäft mit Investment-Grade-Schuldtiteln waren niedriger als im Vorjahr. Dies spiegelte zum Teil das geringere durchschnittliche Provisionsaufkommen in der Branche wider (Quelle: Dealogic). Die Erträge aus dem Beratungsgeschäft fielen deutlich niedriger aus, was auf die geringere Anzahl von angekündigten Transaktionen seit Anfang des Geschäftsjahres 2023 zurückzuführen ist. Die Erträge aus dem Aktienemissionsgeschäft (Equity Origination) lagen im Wesentlichen auf dem Niveau des Vorjahres.
Erträge aus sonstigen Produkten betrugen -60 Mio. € im Vergleich zu Erträgen von 84 Mio. € im Vorjahr. Zu dem Ertragsrückgang gegenüber dem Vorjahr trug vor allem ein Verlust von 47 Mio. € (2022: Gewinn von 49 Mio. €) bei, der sich durch Bewertungsanpassungen für das eigene Kreditrisiko (Debt Valuation Adjustments – DVA) bei bestimmten Verbindlichkeiten aus Derivategeschäften ergab.
Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft betrug 431 Mio. € oder 42 Basispunkte des durchschnittlichen Kreditvolumens, ein Anstieg von 112 Mio. € im Vergleich zum Vorjahr. Grund hierfür waren die höheren Wertberichtigungen bei leistungsgestörten Krediten der Stufe 3, insbesondere im Zusammenhang mit Gewerbeimmobilien.
Die Zinsunabhängigen Aufwendungen im Geschäftsjahr 2023 stiegen im Berichtsjahr gegenüber dem Vorjahr um 424 Mio. € oder 7% auf 6,9 Mrd. €, getrieben durch eine bilanzielle Wertminderung des Geschäfts- oder Firmenwerts infolge der Übernahme von Numis sowie strategische Investitionen im gesamten Geschäftsbereich im Einklang mit der zuvor angekündigten Strategie.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

2022
Der Gewinn vor Steuern sank im Geschäftsjahr 2022 im Vergleich zu einem sehr starken Vorjahr um 241 Mio. € auf 3,2 Mrd. €. Ein leichtes Ertragswachstum wurde durch eine deutlich höhere Risikovorsorge im Kreditgeschäft und leicht höhere Zinsunabhängige Aufwendungen mehr als aufgehoben. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital) betrug 8,0% gegenüber 9,0% im Vorjahr. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital) betrug 8,4% gegenüber 9,4% im Vorjahr. Die Aufwand-Ertrag-Relation betrug 65% im Geschäftsjahr 2022 gegenüber 63% im Vorjahr.
Die Erträge beliefen sich im Geschäftsjahr 2022 auf 10,0 Mrd. €, ein Anstieg um 385 Mio. € oder 4% gegenüber 2021.
Die Erträge im Handel mit festverzinslichen Wertpapieren und Währungen (Fixed Income, Currency (FIC) Sales & Trading) stiegen gegenüber dem Vorjahr um 1,9 Mrd. € oder 26% auf 8,9 Mrd. €, wobei sich das solide Wachstum gegenüber dem Vorjahr durch die meisten Bereiche des Geschäfts zog. Die Erträge im Handel mit Zinsprodukten (Rates), im Geschäft mit Fremdwährungen (Foreign Exchange) und im Geschäft mit Schwellenländern (Emerging Markets) legten kräftig zu und spiegeln die stärkere Marktaktivität, die Zunahme des kundenbezogenen Geschäfts und das disziplinierte Risikomanagement wider. Das Ertragswachstum im Finanzierungsgeschäft ergab sich in erster Linie aus einem höheren Zinsüberschuss infolge der gestiegenen Kreditvergabe. Die Erträge im Handel mit Kreditprodukten gingen deutlich zurück. Dies lag an dem im Vorjahr verzeichneten Beitrag einer konzentrierten notleidenden Kreditposition, der im Berichtsjahr wegfiel, und den schwierigeren Marktbedingungen.
Im Emissions- und Beratungsgeschäft sanken die Erträge gegenüber dem Vorjahr um 1,6 Mrd. € oder 62% auf 1,0 Mrd. €. Die Erträge in Debt Origination beliefen sich auf 412 Mio. €. Der deutliche Rückgang gegenüber dem Vorjahr wurde hauptsächlich durch den Bereich Leveraged Debt Capital Markets verursacht, dessen Ertragsentwicklung durch den erheblichen Rückgang des branchenweiten Provisionsaufkommens und Marktwertanpassungen auf Kredite belastet wurde, die in der gesamten Branche beobachtet wurden. Die Erträge aus Investment-Grade-Schuldtiteln sanken ebenfalls, allerdings weniger stark als im Branchendurchschnitt (Quelle: Dealogic). Die Erträge im Aktienemissionsgeschäft waren mit 101 Mio. € stark rückläufig und spiegeln die im Berichtsjahr deutlich geringeren Aktienemissionen an den Primärmärkten wider. Die Erträge im Beratungsgeschäft entsprachen im Geschäftsjahr 2022 mit 485 Mio. € weitgehend dem Vorjahresniveau, bei einem um rund 15% gesunkenen Gebührenpool (Quelle: Dealogic).
Die Erträge aus sonstigen Produkten beliefen sich auf 84 Mio. €, im Vergleich zu negativen Erträgen von 40 Mio. € im Geschäftsjahr 2021. Zu dieser Verbesserung gegenüber dem Vorjahr trug vor allem ein Gewinn von 49 Mio. € (2021: Verlust von 28 Mio. €) bei, der sich durch Bewertungsanpassungen für das eigene Kreditrisiko (Debt Valuation Adjustments – DVA) bei bestimmten Verbindlichkeiten aus Derivategeschäften ergab. Darüber hinaus wurde das Ergebnis im Geschäftsjahr 2021 durch die Umkehrung von vormals verbuchten Gewinnen aus Collateralized Loan Obligations belastet, die aus der Auflösung der zugrunde liegenden Risikovorsorge im Kreditgeschäft resultierten. Diese Effekte wiederholten sich im Geschäftsjahr 2022 nicht.
Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft betrug 319 Mio. € oder 32 Basispunkte des durchschnittlichen Kreditvolumens. Dies entspricht einer Zunahme um 215 Mio. € gegenüber dem Vorjahr, die hauptsächlich mit dem schwächeren makroökonomischen Umfeld zusammenhing, während das Vorjahr unter dem positiven Einfluss der Erholung nach COVID-19 stand.
Die Zinsunabhängigen Aufwendungen stiegen im Geschäftsjahr 2022 gegenüber dem Vorjahr um 379 Mio. € oder 6% auf 6,5 Mrd. €. Die Zunahme war Effekten aus der Währungsumrechnung und höheren Bankenabgaben geschuldet.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Privatkundenbank

|  |  |  |  |  |  |  | Veränderung 2023 gegenüber 2022 |  | Veränderung 2022 gegenüber 2021
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | 2023 |  | 2022 |  | 2021 |  | in Mio. € |  | in % |  | in Mio. € |  | in %
Erträge: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Privatkundenbank Deutschland |  | 6.070 |  | 5.325 |  | 5.006 |  | 745 |  | 14 |  | 319 |  | 6
Internationale Privatkundenbank |  | 3.505 |  | 3.828 |  | 3.226 |  | −322 |  | −8 |  | 601 |  | 19
Premium Banking |  | 986 |  | 942 |  | 934 |  | 44 |  | 5 |  | 8 |  | 1
Wealth Management & Bank for Entrepreneurs |  | 2.520 |  | 2.886 |  | 2.292 |  | −366 |  | −13 |  | 593 |  | 26
Erträge insgesamt |  | 9.575 |  | 9.153 |  | 8.233 |  | 422 |  | 5 |  | 920 |  | 11
davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Zinsüberschuss |  | 6.160 |  | 5.223 |  | 4.601 |  | 937 |  | 18 |  | 622 |  | 14
Provisionsüberschuss |  | 2.852 |  | 3.155 |  | 3.206 |  | −303 |  | −10 |  | −51 |  | −2
Sonstige Erträge |  | 563 |  | 775 |  | 426 |  | −212 |  | −27 |  | 349 |  | 82
Risikovorsorge im Kreditgeschäft |  | 783 |  | 583 |  | 446 |  | 201 |  | 34 |  | 137 |  | 31
Zinsunabhängige Aufwendungen: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Personalaufwand |  | 2.806 |  | 2.785 |  | 2.808 |  | 21 |  | 1 |  | −22 |  | −1
Sachaufwand und sonstiger Aufwand |  | 4.742 |  | 4.176 |  | 4.939 |  | 566 |  | 14 |  | −764 |  | −15
Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | N/A |  | 0 |  | N/A
Restrukturierungsaufwand |  | 228 |  | −113 |  | 173 |  | 341 |  | N/A |  | −285 |  | N/A
Zinsunabhängige Aufwendungen insgesamt |  | 7.777 |  | 6.848 |  | 7.920 |  | 929 |  | 14 |  | −1.072 |  | −14
Anteile ohne beherrschenden Einfluss |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | −0 |  | −12 |  | 0 |  | N/A
Ergebnis vor Steuern |  | 1.015 |  | 1.722 |  | −133 |  | −707 |  | −41 |  | 1.855 |  | N/A
Mitarbeiter (Front-Office, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 20.599 |  | 21.092 |  | 21.973 |  | −492 |  | −2 |  | −881 |  | −4
Mitarbeiter (geschäftsbereichsbezogen Aktivitäten, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 5.637 |  | 5.816 |  | 6.060 |  | −179 |  | −3 |  | −243 |  | −4
Mitarbeiter (Allokationen aus Zentralfunktionen, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 12.215 |  | 10.808 |  | 9.426 |  | 1.407 |  | 13 |  | 1.382 |  | 15
Mitarbeiter insgesamt (in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 38.451 |  | 37.716 |  | 37.458 |  | 735 |  | 2 |  | 258 |  | 1
Summe der Aktiva (in Mrd. €)1,2 |  | 331 |  | 333 |  | 310 |  | −2 |  | −1 |  | 22 |  | 7
Risikogewichtete Aktiva (in Mrd. €)1 |  | 86 |  | 88 |  | 85 |  | −1 |  | −2 |  | 2 |  | 3
Davon: risikogewichtete Aktiva für operationelle Risiken (in Mrd. €)1 |  | 8 |  | 8 |  | 8 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1
Verschuldungsposition (in Mrd. €)1 |  | 339 |  | 344 |  | 321 |  | −6 |  | −2 |  | 24 |  | 7
Einlagen (in Mrd. €)1 |  | 308 |  | 317 |  | 313 |  | −10 |  | −3 |  | 4 |  | 1
Forderungen aus dem Kreditgeschäft (vor Risikovorsorge, in Mrd. €)1 |  | 261 |  | 265 |  | 254 |  | −4 |  | −1 |  | 10 |  | 4
Verwaltetes Vermögen (in Mrd. €)1,3 |  | 559 |  | 518 |  | 554 |  | 40 |  | 8 |  | −36 |  | −6
Nettomittelzu-/-abflüsse (in Mrd. €) |  | 29 |  | 30 |  | 30 |  | −1 |  | −4 |  | −0 |  | −1
Aufwand-Ertrag-Relation4 |  | 81,2% |  | 74,8% |  | 96,2% |  | N/A |  | 6,4Ppkt |  | N/A |  | –21,4Ppkt
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen den Deutsche-Bank-Aktionären zurechenbaren Eigenkapital)5 |  | 4,1% |  | 8,3% |  | –1,5% |  | N/A |  | –4,2Ppkt |  | N/A |  | 9,8Ppkt
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital)5 |  | 4,5% |  | 9,0% |  | –1,7% |  | N/A |  | –4,6Ppkt |  | N/A |  | 10,7Ppkt

N/A – Nicht aussagekräftig
Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst.
1 Zum Jahresende
2 Die Vermögenswerte der Geschäftsbereiche werden konsolidiert dargestellt, das heißt, Salden zwischen den Geschäftsbereichen sind nicht enthalten
3 Der Konzern definiert verwaltetes Vermögen als (a) im Namen von Kunden zu Anlagezwecken gehaltenes Vermögen und/oder (b) als von der Bank verwaltete Vermögenswerte der Kunden; die Bank hält verwaltetes Vermögen auf diskretionärer beziehungsweise Beratungsbasis oder als Einlagen; Einlagen gelten als verwaltetes Vermögen, wenn sie Anlagezwecken dienen; in der Privatkundenbank Deutschland und in Premium Banking umfasst dies Termin- und Spareinlagen; in Wealth Management & Bank for Entrepreneurs wird davon ausgegangen, dass alle Kundengelder primär zu Anlagezwecken bei der Bank gehalten werden. In Fällen, in denen die Privatkundenbank Anlageprodukte vertreibt, die als verwaltete Vermögenswerte qualifizieren und von der DWS verwaltet werden, werden diese als verwaltete Vermögenswerte für die Privatkundenbank und für Asset Management (DWS) berichtet, da es sich um zwei verschiedene, unabhängige Dienstleistungen für die verwalteten Vermögenswerte handelt
4 Die Aufwand-Ertrag-Relation ist der prozentuale Anteil der Zinsunabhängigen Aufwendungen insgesamt an der Summe aus Zinsüberschuss vor Risikovorsorge im Kreditgeschäft und Zinsunabhängigen Erträgen
5 Für die Geschäftsbereiche werden für die Eigenkapitalrendite nach Steuern basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital und basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital Auswirkungen permanenter Differenzen auf die effektive Steuerquote des Konzerns eliminiert, die nicht den Geschäftsbereichen zuzuordnen sind; für die Jahre 2023, 2022 und 2021 ergab sich demnach für die Geschäftsbereiche eine Steuerquote von 28%; weitere Informationen sind im Abschnitt „Ergänzende Informationen (ungeprüft): Nicht nach IFRS ermittelte finanzielle Messgrößen“ dieses Berichts enthalten

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

2023
Die Privatkundenbank erzielte im Geschäftsjahr 2023 einen Gewinn vor Steuern von 1,0 Mrd. € im Vergleich zu 1,7 Mrd. € im Vorjahr, oder einen Rückgang von 41%. Die Entwicklung gegenüber dem Vorjahr spiegelt signifikante Erhöhungen nichtoperativer Kosten sowie Sondereffekte bei den Erträgen wider. Die nichtoperativen Kosten beliefen sich im Geschäftsjahr 2023 auf 468 Mio. €, während im Vorjahr Nettoauflösungen in Höhe von 147 Mio. € erfolgten. Des Weiteren waren in den Erträgen des Vorjahres Sondereffekte von 430 Mio. € enthalten, die sich im Geschäftsjahr 2023 nicht wiederholten. Diese Effekte wirkten sich auf zentrale Kennziffern aus: Die Aufwand-Ertrags-Relation stieg von 75% im Vorjahr auf 81%; zugleich sank die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital) im Vergleich zu 2022 von 8,3% auf 4,1% und die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital) im Vergleich zu 2022 von 9,0% auf 4,5%. Ohne nichtoperative Kosten und Sondereffekte hätte sich der Vorsteuergewinn im Vergleich zum Vorjahr um 30% verbessert.
Die Erträge erhöhten sich gegenüber dem Vorjahr um 5% auf 9,6 Mrd. €, beziehungsweise um 10% bereinigt um die vorgenannten Sondereffekte von 430 Mio. € aus dem Vorjahr. Letztere beinhalteten einen Gewinn in Höhe von rund 310 Mio. € aus dem Verkauf des Finanzberatergeschäfts der Deutschen Bank in Italien sowie einen positiven Beitrag aus dem Abbau von Altbeständen bei Sal. Oppenheim. Maßgeblich für das Ertragswachstum war der höhere Zinsüberschuss aus Einlagenprodukten. Dieser wurde zum Teil durch geringere Provisionseinnahmen und niedrigere Erträge im Kreditgeschäft aufgrund steigender Zinsen reduziert. Die Privatkundenbank verzeichnete im Geschäftsjahr 2023 Nettomittelzuflüsse in verwaltete Vermögen von 29 Mrd. €, mit Zuflüssen sowohl in Anlageprodukte als auch in Einlagen. Die Entwicklung im Kreditgeschäft wurde von der geringeren Nachfrage, vor allem bei Baufinanzierungen in Deutschland sowie in der Region Asien-Pazifik, in der Kunden ihre Risikopositionen reduzierten, beeinflusst.
Die Erträge in der Privatkundenbank Deutschland stiegen um 14% auf 6,1 Mrd. €. Das Wachstum ging auf höhere Zinserträge bei Einlagenprodukten zurück. Dieses glich den niedrigeren Provisionsüberschuss infolge geänderter vertraglicher und regulatorischer Regelungen mehr als aus.
In der Internationalen Privatkundenbank sanken die Erträge gegenüber dem Vorjahr um 8% auf 3,5 Mrd. €. Bereinigt um Sondereffekte stiegen sie hingegen um 5%. Diese umfassten neben dem zuvor genannten Sondereffekt entfallene Erträge von rund 50 Mio. € nach dem Verkauf des Finanzberatergeschäfts in Italien. Höhere Erträge im Einlagengeschäft wurden durch geringere Erträge im Kredit- und Anlagegeschäft, hauptsächlich in der Region Asien-Pazifik, reduziert.
Das verwaltete Vermögen in der Privatkundenbank belief sich zum Jahresende auf 559 Mrd. €. Der Anstieg um 40 Mrd. € gegenüber dem Vorjahr war hauptsächlich auf Nettomittelzuflüsse von 29 Mrd. € und positive Marktwerteffekte von 19 Mrd. € zurückzuführen. Diese wurden teilweise durch negative Effekte aus der Währungsumrechnung in Höhe von 4 Mrd. € ausgegeglichen.
Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft lag bei 783 Mio. € oder 30 Basispunkten des durchschnittlichen Kreditvolumens. Im Vorjahr betrug die Risikovorsorge 583 Mio. € oder 22 Basispunkte des durchschnittlichen Kreditvolumens. Der Anstieg war hauptsächlich auf ein schwierigeres makroökonomisches Umfeld, höhere Wertberichtigungen bei einzelnen Positionen in der Internationalen Privatkundenbank und die Auswirkungen eines temporären Bearbeitungsrückstands im Zusammenhang mit der IT-Migration der Postbank zurückzuführen. Zudem profitierte die Risikovorsorge im Kreditgeschäft im Geschäftsjahr 2022 von der Auflösung von Wertberichtigungen aufgrund von Verkäufen notleidender Kredite. Die Entwicklung des Gesamtportfolios spiegelt die – insbesondere im Retailgeschäft – weiterhin hohe Qualität des Kreditbuchs und die anhaltend strikte Risikodisziplin wider.
Die Zinsunabhängigen Aufwendungen stiegen im Jahresvergleich um 14% auf 7,8 Mrd. €. Diese Entwicklung war vor allem auf die zuvor genannten nichtoperativen Kosten von 468 Mio. €, einschließlich Aufwendungen für Restrukturierung und Abfindungen in Höhe von 346 Mio. € und Aufwendungen für Rechtsstreitigkeiten in Höhe von 123 Mio. € zurückzuführen. Dem gegenüber wurden im Geschäftsjahr 2022 bei den nichtoperativen Kosten Auflösungen von 147 Mio. € erfasst. Die um diese nichtoperativen Kosten bereinigten Kosten stiegen um 4%. Die Zunahme spiegelt hauptsächlich Investitionen in Konzernkontrollfunktionen, die Umsetzung der strategischen Initiativen, höhere interne Kostenallokationen, Verbesserungen im Service der Postbank und Inflationsauswirkungen wider. Diese wurden durch weitere Einsparungen aus Transformationsprogrammen und geringere regulatorische Aufwendungen teilweise kompensiert.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

2022
Im Geschäftsjahr 2022 erzielte die Privatkundenbank einen Gewinn vor Steuern von 1,7 Mrd. € nach einem Verlust von 133 Mio. € im Vorjahr. Damit wurde das höchste Ergebnis seit der Gründung der Privatkundenbank im Jahr 2019 erzielt. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital) verbesserte sich von -1,5% im Geschäftsjahr 2021 auf 8,3% im Geschäftsjahr 2022. Die korrespondierende Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital) stieg von -1,7% auf 9,0%. Die Aufwand-Ertrag-Relation verbesserte sich auf 75%, gegenüber 96% im Vorjahr. Zu dieser Entwicklung trugen sowohl um 11% gestiegene Erträge als auch um 14% geringere Zinsunabhängige Aufwendungen bei.
Die Erträge erhöhten sich gegenüber dem Vorjahr um 11% auf 9,2 Mrd. €. Dieser Anstieg war zum Teil auf höhere Sondereffekte bei den Erträgen, vor allem einen Gewinn in Höhe von rund 310 Mio. € aus dem Verkauf des Finanzberatergeschäfts in Italien (Deutsche Bank Financial Advisors), sowie den positiven Effekt geringerer Ertragseinbußen im Zusammenhang mit dem Urteil des BGH aus 2021 zur aktiven Zustimmung bei Preisänderungen für Kontogebühren zurückzuführen. Bereinigt um diese Effekte nahmen die Erträge gegenüber dem Vorjahr um 6% zu. Dazu trugen neben einem höheren Zinsüberschuss auch Wechselkurseffekte und kontinuierliches geschäftliches Wachstum bei. Letzteres belief sich im Geschäftsjahr 2022 auf 41 Mrd. € mit Nettomittelzuflüssen in verwaltete Vermögen von 30 Mrd. €, davon 25 Mrd. € in Anlageprodukte und 5 Mrd. € in Einlagen, und Nettoneukrediten im Kundengeschäft von 11 Mrd. €.
In der Privatkundenbank Deutschland stiegen die Erträge gegenüber dem Vorjahr um 6% auf 5,3 Mrd. €, zum Teil begünstigt durch den zuvor genannten Effekt aus dem BGH-Urteil. Bereinigt um diesen Effekt stiegen die Erträge um 4%. Niedrigere Erträge im Kreditgeschäft und geringere Provisionserträge in einem schwierigeren makroökonomischen Umfeld wurden durch das Wachstum beim Zinsüberschuss aus Einlagenprodukten mehr als ausgeglichen.
In der Internationalen Privatkundenbank stiegen die Erträge im Vergleich zum Vorjahr um 19% auf 3,8 Mrd. €. Bereinigt um Sondereffekte aus dem zuvor genannten Verkaufsgewinn und aus Abwicklungsaktivitäten bei Sal. Oppenheim stiegen sie um 9%. Der Ertragsanstieg war in erster Linie auf höhere Erträge im Einlagengeschäft, begünstigt durch das höhere Zinsniveau, auf kontinuierliches Wachstum im Kreditgeschäft sowie auf positive Wechselkurseffekte zurückzuführen. Im Anlagegeschäft wirkten sich die fortgesetzten Nettomittelzuflüsse positiv auf die Erträge aus, die andererseits aber auch durch ein herausforderndes Marktumfeld belastet wurden. Insgesamt verzeichnete die Internationale Privatkundenbank in 2022 ein Nettoneugeschäft in Krediten und verwalteten Vermögen von 29 Mrd. € und erzielte damit das höchste Wachstum seit ihrer Gründung.
Das verwaltete Vermögen der Privatkundenbank belief sich zum Jahresende auf 518 Mrd. € und ging im Vergleich zum Vorjahr um 36 Mrd. € zurück. Dies ist auf negative Marktwerteffekte von 56 Mrd. € und einen negativen Nettoeffekt von 15 Mrd. € durch den Verkauf des Finanzberatergeschäfts in Italien zurückzuführen. Der Rückgang wurde durch Nettomittelzuflüsse von 30 Mrd. € und positive Wechselkurseffekte von 6 Mrd. € teilweise ausgeglichen.
Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft betrug 583 Mio. € oder 22 Basispunkte des durchschnittlichen Kreditvolumens, zum Teil beeinflusst durch einzelne Kreditbeziehungen im internationalen Geschäft. Ohne diese Einflüsse spiegelt die Entwicklung des Gesamtportfolios weiterhin die hohe Qualität des Kreditbuchs und eine strikte Risikodisziplin wider. Im Vorjahr, das von einem stabileren makroökonomischen Umfeld begünstigt war, betrug die Risikovorsorge im Kreditgeschäft 446 Mio. €.
Die Zinsunabhängigen Aufwendungen sanken im Jahresvergleich um 14% auf 6,8 Mrd. €. Diese Entwicklung war auf einen positiven Effekt aus der Auflösung einer Rückstellung für Rechtsstreitigkeiten zurückzuführen, die im Vorjahr im Zusammenhang mit dem BGH-Urteil gebildet worden war. Darüber hinaus ergaben sich geringere Restrukturierungsaufwendungen im Zusammenhang mit der Umsetzung der strategischen Transformation und ein Rückgang der bereinigten Kosten um 6% gegenüber dem Vorjahr. Dieser Rückgang spiegelte weitere Einsparungen aus Transformationsinitiativen, einschließlich Stellenabbau und mehr als 170 Filialschließungen, wider. Laufendes Kostenmanagement und geringere Aufwendungen für interne Dienstleistungen trugen ebenfalls zu dem Rückgang bei. Diesen Effekten standen teilweise negative Wechselkurseffekte gegenüber.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Asset Management

|  |  |  |  |  |  |  | Veränderung 2023 gegenüber 2022 |  | Veränderung 2022 gegenüber 2021
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | 2023 |  | 2022 |  | 2021 |  | in Mio. € |  | in % |  | in Mio. € |  | in %
Erträge |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Managementgebühren |  | 2.314 |  | 2.458 |  | 2.370 |  | −143 |  | −6 |  | 88 |  | 4
Erfolgsabhängige und transaktionsbezogene Erträge |  | 128 |  | 125 |  | 212 |  | 2 |  | 2 |  | −86 |  | −41
Sonstige |  | −59 |  | 24 |  | 126 |  | −84 |  | N/A |  | −102 |  | −81
Erträge insgesamt |  | 2.383 |  | 2.608 |  | 2.708 |  | −225 |  | −9 |  | −100 |  | −4
Risikovorsorge im Kreditgeschäft |  | −1 |  | −2 |  | 5 |  | 1 |  | −50 |  | −6 |  | N/A
Zinsunabhängige Aufwendungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Personalaufwand |  | 891 |  | 899 |  | 822 |  | −8 |  | −1 |  | 77 |  | 9
Sachaufwand und sonstiger Aufwand |  | 934 |  | 883 |  | 846 |  | 50 |  | 6 |  | 37 |  | 4
Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte |  | 0 |  | 68 |  | 0 |  | −68 |  | N/A |  | 68 |  | N/A
Restrukturierungsaufwand |  | 0 |  | 0 |  | 2 |  | −0 |  | −15 |  | −2 |  | −95
Zinsunabhängige Aufwendungen insgesamt |  | 1.825 |  | 1.850 |  | 1.670 |  | −26 |  | −1 |  | 180 |  | 11
Anteile ohne beherrschenden Einfluss |  | 163 |  | 174 |  | 223 |  | −12 |  | −7 |  | −49 |  | −22
Ergebnis vor Steuern |  | 396 |  | 584 |  | 809 |  | −188 |  | −32 |  | −225 |  | −28
Mitarbeiter (Front-Office, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 2.023 |  | 2.024 |  | 1.913 |  | −2 |  | −0 |  | 111 |  | 6
Mitarbeiter (geschäftsbereichsbezogen Aktivitäten, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 2.363 |  | 2.258 |  | 2.159 |  | 105 |  | 5 |  | 100 |  | 5
Mitarbeiter (Allokationen aus Zentralfunktionen, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 576 |  | 495 |  | 442 |  | 81 |  | 16 |  | 53 |  | 12
Mitarbeiter insgesamt (in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 4.962 |  | 4.778 |  | 4.514 |  | 185 |  | 4 |  | 264 |  | 6
Summe der Aktiva (in Mrd. €)1,2 |  | 10 |  | 10 |  | 10 |  | 0 |  | 2 |  | −0 |  | −2
Risikogewichtete Aktiva (in Mrd. €)1 |  | 15 |  | 13 |  | 14 |  | 2 |  | 18 |  | −2 |  | −11
Davon: risikogewichtete Aktiva für operationelle Risiken (in Mrd. €)1 |  | 3 |  | 3 |  | 3 |  | 0 |  | 2 |  | 0 |  | 2
Verschuldungsposition (in Mrd. €)1 |  | 10 |  | 9 |  | 11 |  | 0 |  | 3 |  | −1 |  | −11
Verwaltetes Vermögen (in Mrd. €)1,3 |  | 896 |  | 821 |  | 928 |  | 75 |  | 9 |  | −106 |  | −11
Nettomittelzu-/-abflüsse (in Mrd. €) |  | 28 |  | −20 |  | 48 |  | 48 |  | N/A |  | −68 |  | N/A
Aufwand-Ertrag-Relation4 |  | 76,6% |  | 71,0% |  | 61,7% |  | N/A |  | 5,6Ppkt |  | N/A |  | 9,3Ppkt
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen den Deutsche-Bank-Aktionären zurechenbaren Eigenkapital)5 |  | 4,9% |  | 7,4% |  | 11,0% |  | N/A |  | –2,5Ppkt |  | N/A |  | –3,6Ppkt
Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital)5 |  | 11,3% |  | 17,1% |  | 25,8% |  | N/A |  | –5,9Ppkt |  | N/A |  | –8,7Ppkt

N/A – Nicht aussagekräftig
Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst
1 Zum Jahresende
2 Die Aktiva der Unternehmensbereiche sind konsolidiert, das heißt, Salden zwischen den Segmenten sind nicht enthalten
3 Der Konzern definiert verwaltetes Vermögen als (a) im Namen von Kunden zu Anlagezwecken gehaltenes Vermögen und/oder (b) als von der Bank verwaltete Vermögenswerte der Kunden; die Bank hält verwaltetes Vermögen auf diskretionärer beziehungsweise Beratungsbasis oder als Einlagen; Einlagen gelten als verwaltetes Vermögen, wenn sie Anlagezwecken dienen. In Fällen, in denen die Privatkundenbank Anlageprodukte vertreibt, die als verwaltete Vermögenswerte qualifizieren und von der DWS verwaltet werden, werden diese als verwaltete Vermögenswerte für die Privatkundenbank und für Asset Management (DWS) berichtet, da es sich um zwei verschiedene, unabhängige Dienstleistungen für die verwalteten Vermögenswerte handelt
4 Die Aufwand-Ertrag-Relation ist der prozentuale Anteil der Zinsunabhängigen Aufwendungen insgesamt an der Summe aus Zinsüberschuss vor Risikovorsorge im Kreditgeschäft und Zinsunabhängigen Erträgen
5 Für die Segmente werden für die Eigenkapitalrendite nach Steuern basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital und basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital Auswirkungen permanenter Differenzen auf die effektive Steuerquote des Konzerns eliminiert, die nicht den Segmenten zuzuordnen sind; für die Jahre 2023, 2022 und 2021 ergab sich demnach für die Segmente eine Steuerquote von 28%; weitere Informationen sind im Abschnitt „Ergänzende Informationen (ungeprüft): Nicht nach IFRS ermittelte finanzielle Messgrößen“ dieses Berichts enthalten

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

2023
Der Gewinn vor Steuern sank im Geschäftsjahr 2023 um 32% auf 396 Mio. €, im Wesentlichen bedingt durch geringere Erträge. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital) betrug 4,9% gegenüber 7,4% im Vorjahr. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital) betrug 11,3% gegenüber 17,1% im Vorjahr. Die Aufwand-Ertrag-Relation betrug 77% im Geschäftsjahr 2023 gegenüber 71% im Vorjahr.
Die Erträge im Geschäftsjahr 2023 sanken im Vergleich zum Vorjahr um 9% auf 2,4 Mrd. €. Die Sonstigen Erträge fielen aufgrund von höheren Finanzierungskosten und geringeren Kapitalerträgen deutlich geringer aus. Die Managementgebühren gingen infolge negativer Entwicklungen im Markt, der Zusammensetzung der Nettomittelzuflüsse in alternativen Anlagen sowie geringerer Margen in anderen Produktkategorien, leicht zurück. Die erfolgsabhängigen und transaktionsbezogenen Erträge blieben gegenüber dem Vorjahr wesentlich unverändert.
Die Zinsunabhängigen Aufwendungen beliefen sich im Jahr 2023 auf 1,8 Mrd. €, ein Rückgang um 1% gegenüber dem Vorjahr. Die bereinigten Kosten stiegen um 3%, hauptsächlich aufgrund höherer IT-Kosten zur Unterstützung der Transformation und gestiegener Kosten für Bankdienstleistungen, die auf den Anstieg des verwalteten Vermögens im Geschäft mit passiven Anlageprodukten zurückzuführen sind. Der Personalaufwand blieb im Wesentlichen stabil. Die nichtoperativen Kosten fielen deutlich geringer aus, weil im Vorjahreswert eine Wertminderung von 68 Mio. € für einen immateriellen Vermögenswert im Zusammenhang mit Vermögensverwaltungsverträgen im U.S.-Publikumsfondsgeschäft enthalten war.
Die Nettomittelzuflüsse/-abflüsse entsprachen einem Nettomittelzufluss von 28 Mrd. €, vorwiegend in passiven Anlageprodukten und bei Geldmarkt- und Mischfonds. Diese Entwicklung wurde durch Nettomittelabflüsse in den Bereichen Aktien und Systematische & quantitative Anlagen (Systematic & Quantitative Investments – SQI) teilweise ausgeglichen, während die Nettomittelzuflüsse/-abflüsse in alternativen Anlageprodukten und Renten wesentlich unverändert blieben. Bei ESG-Produkten wurden im Geschäftsjahr 2023 Nettomittelzuflüsse von 5 Mrd. €, hauptsächlich bei Xtrackers, verzeichnet.
Das verwaltete Vermögen stieg im Geschäftsjahr 2023 um 75 Mrd. €, oder 9%, auf 896 Mrd. €. Hierzu trugen vor allem positive Marktentwicklungen und Nettomittelzuflüsse bei, während sich Wechselkurseffekte negativ auswirkten.
Die folgende Tabelle stellt die Entwicklung des verwalteten Vermögens im Geschäftsjahr 2023 nach Produktklassen zusammen mit den entsprechenden Managementgebührenmargen dar:

in Mrd. € |  | Aktiv Aktien |  | Aktiv Renten |  | Multi Asset |  | Aktiv SQI |  | Aktiv Geldmarkt |  | Passiv |  | Alternativen |  | Verwaltetes Vermögen
Bestand zum 31. Dezember 2022 |  | 99 |  | 194 |  | 68 |  | 64 |  | 80 |  | 199 |  | 118 |  | 821
Zuflüsse |  | 13 |  | 37 |  | 15 |  | 10 |  | 608 |  | 93 |  | 14 |  | 788
Abflüsse |  | -15 |  | -36 |  | -11 |  | -11 |  | -602 |  | -71 |  | -13 |  | -760
Nettomittelaufkommen |  | -2 |  | 0 |  | 4 |  | -2 |  | 6 |  | 21 |  | 0 |  | 28
Währungsentwicklung |  | -1 |  | -3 |  | -0 |  | -0 |  | -2 |  | -4 |  | -2 |  | -12
Wertentwicklung |  | 11 |  | 12 |  | 3 |  | 5 |  | 1 |  | 31 |  | -5 |  | 57
Sonstiges |  | 0 |  | 0 |  | 1 |  | -1 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1
Bestand zum 31. Dezember 2023 |  | 107 |  | 204 |  | 76 |  | 66 |  | 85 |  | 247 |  | 111 |  | 896
Managementgebühr - Marge (Basispunkte) |  | 69 |  | 11 |  | 30 |  | 31 |  | 4 |  | 17 |  | 47 |  | 27

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

2022
Der Gewinn vor Steuern sank im Geschäftsjahr 2022 um 28% auf 584 Mio. €. Diese Entwicklung war maßgeblich beeinflusst durch signifikant geringere erfolgsabhängige Erträge und Sonstige Erträge sowie durch eine Wertminderung auf immaterielle Vermögenswerte. Bereinigt um Restrukturierungsaufwand und Abfindungen, Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte verringerte sich der Gewinn vor Steuern um 17% auf 689 Mio. €. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital) betrug 7,4% gegenüber 11,0% im Vorjahr. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital) betrug 17,1% gegenüber 25,8% im Vorjahr. Die Aufwand-Ertrag-Relation betrug 71% im Geschäftsjahr 2022 gegenüber 62% im Vorjahr.
Die Erträge sanken im Vergleich zum Vorjahr um 4% auf 2,6 Mrd. €, da höhere Managementgebühren durch signifikant geringere erfolgsabhängige Erträge mehr als ausgeglichen wurden. Der Rückgang ist im Wesentlichen auf eine im Vorjahr erfasste und sich nicht wiederholende erfolgsabhängige Vergütung von 89 Mio. € bei einem aktiv verwalteten Multi-Asset-Fonds sowie einen deutlichen Rückgang der Sonstigen Erträge zurückzuführen.
Die Zinsunabhängigen Aufwendungen beliefen sich im Geschäftsjahr 2022 auf 1,8 Mrd. €, ein Anstieg um 11% gegenüber dem Vorjahr. Die bereinigten Kosten stiegen um 5%, hauptsächlich aufgrund höherer Personalaufwendungen, die auf einen Anstieg der Mitarbeiterzahl zur Unterstützung der Transformation und des Wachstums zurückzuführen sind. Die nichtoperativen Kosten enthielten eine Wertminderung in Höhe von 68 Mio. € für einen immateriellen Vermögenswert im Zusammenhang mit Vermögensverwaltungsverträgen im U.S.-Publikumsfondsgeschäft.
Die Nettomittelzuflüsse/-abflüsse entsprachen einem Nettomittelabfluss von 20 Mrd. €, vorwiegend in margenschwächeren Produkten in den Bereichen Renten, Geldmarkt und Passiv, beeinflusst durch den branchenweiten Druck auf die Mittelflüsse. Dies wurde teilweise durch Nettozuflüsse in margenstärkere alternative Anlageprodukte und Multi-Asset-Produkte ausgeglichen. ESG-Produkte verzeichneten im Geschäftsjahr 2022 trotz des belasteten Marktumfelds Nettomittelzuflüsse von 1 Mrd. €.
Das verwaltete Vermögen sank im Geschäftsjahr 2022 um 106 Mrd. €, oder 11%, auf 821 Mrd. €. Hierzu trugen vor allem negative Marktentwicklungen und Nettomittelabflüsse bei, während sich Wechselkurseffekte positiv auswirkten.
Die folgende Tabelle stellt die Entwicklung des verwalteten Vermögens im Geschäftsjahr 2022 nach Produktklassen zusammen mit den entsprechenden Managementgebührenmargen dar:

in Mrd. € |  | Aktiv Aktien |  | Aktiv Renten |  | Multi Asset |  | Aktiv SQI |  | Aktiv Geldmarkt |  | Passiv |  | Alternativen |  | Verwaltetes Vermögen
Bestand zum 31. Dezember 2021 |  | 116 |  | 227 |  | 70 |  | 77 |  | 84 |  | 238 |  | 115 |  | 928
Zuflüsse |  | 16 |  | 39 |  | 16 |  | 10 |  | 562 |  | 81 |  | 17 |  | 741
Abflüsse |  | -17 |  | -51 |  | -10 |  | -11 |  | -568 |  | -88 |  | -16 |  | -761
Nettomittelaufkommen |  | -1 |  | -12 |  | 6 |  | -0 |  | -6 |  | -7 |  | 1 |  | -20
Währungsentwicklung |  | 2 |  | 7 |  | 0 |  | 0 |  | 2 |  | 7 |  | 4 |  | 22
Wertentwicklung |  | -18 |  | -28 |  | -8 |  | -13 |  | 0 |  | -38 |  | -2 |  | -108
Sonstiges |  | -0 |  | 1 |  | 0 |  | -0 |  | -0 |  | -1 |  | 0 |  | 0
Bestand zum 31. Dezember 2022 |  | 99 |  | 194 |  | 68 |  | 64 |  | 80 |  | 199 |  | 118 |  | 821
Managementgebühr - Marge (Basispunkte) |  | 71 |  | 12 |  | 31 |  | 29 |  | 3 |  | 18 |  | 50 |  | 28

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Corporate & Other (C&O)

|  |  |  |  |  |  |  | Veränderung 2023 gegenüber 2022 |  | Veränderung 2022 gegenüber 2021
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | 2023 |  | 2022 |  | 2021 |  | in Mio. € |  | in % |  | in Mio. € |  | in %
Erträge |  | 45 |  | −904 |  | −314 |  | 949 |  | N/A |  | −590 |  | 188
Risikovorsorge im Kreditgeschäft |  | 26 |  | −9 |  | −36 |  | 35 |  | N/A |  | 27 |  | −76
Zinsunabhängige Aufwendungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Personalaufwand |  | 3.372 |  | 3.231 |  | 3.145 |  | 141 |  | 4 |  | 86 |  | 3
Sachaufwand und sonstiger Aufwand |  | −2.634 |  | −2.192 |  | −1.862 |  | −441 |  | 20 |  | −331 |  | 18
Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | N/A |  | 0 |  | N/A
Restrukturierungsaufwand |  | −1 |  | −2 |  | −2 |  | 1 |  | −40 |  | 0 |  | −22
Zinsunabhängige Aufwendungen insgesamt |  | 738 |  | 1.037 |  | 1.281 |  | −299 |  | −29 |  | −244 |  | −19
Anteile ohne beherrschenden Einfluss |  | −166 |  | −190 |  | −206 |  | 24 |  | −12 |  | 16 |  | −8
Ergebnis vor Steuern |  | −553 |  | −1.743 |  | −1.353 |  | 1.190 |  | −68 |  | −389 |  | 29
Mitarbeiter (Corporate & Other, netto, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 1.218 |  | 1.856 |  | 3.510 |  | −638 |  | −34 |  | −1.654 |  | −47
Mitarbeiter (Auf Geschäftsbereiche allokierte Zentralfunktionen, in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 34.588 |  | 30.300 |  | 26.937 |  | 4.288 |  | 14 |  | 3.363 |  | 12
Mitarbeiter gesamt (in Vollzeitkräfte umgerechnet)1 |  | 35.806 |  | 32.156 |  | 30.447 |  | 3.650 |  | 11 |  | 1.709 |  | 6
Risikogewichtete Aktiva (in Mrd. €)1 |  | 40 |  | 46 |  | 46 |  | −6 |  | −13 |  | −0 |  | −0
Verschuldungsposition (in Mrd. €)1 |  | 39 |  | 36 |  | 62 |  | 3 |  | 7 |  | −25 |  | −41

N/A – Nicht aussagekräftig
Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst
1 Per Jahresende
2023
Corporate & Other wies im Geschäftsjahr 2023 einen Verlust vor Steuern von 0,6 Mrd. € aus, gegenüber einem Verlust vor Steuern von 1,7 Mrd. € im Vorjahr. Diese Entwicklung ist hauptsächlich auf höhere Erträge und gesunkene Zinsunabhängige Aufwendungen zurückzuführen.
Die Erträge betrugen im Geschäftsjahr 2023 positive 45 Mio. € im Vergleich zu negativen 904 Mio. € im Geschäftsjahr 2022. Erträge im Zusammenhang mit Unterschieden in der Bewertung oder im Zeitverlauf beliefen sich im Berichtsjahr auf positive 792 Mio. €, verglichen mit negativen Erträgen von 119 Mio. € im Vorjahr. Hauptursache für diese Entwicklung waren Marktbewegungen und der Ausgleich von Verlusten aus früheren Zeiträumen. Die Erträge aus Refinanzierung und Liquidität lagen im Geschäftsjahr 2023 bei negativen 242 Mio. €, verglichen mit negativen 311 Mio. € im Vorjahr.
Die Zinsunabhängigen Aufwendungen beliefen sich im Geschäftsjahr 2023 auf 738 Mio. € und waren damit um 299 Mio. € oder 29% niedriger als im Geschäftsjahr 2022. Dieser Rückgang war auf Rückstellungsauflösungen für Rechtsstreitigkeiten in Höhe von 37 Mio. € im Berichtsjahr zurückzuführen, während im Vorjahr Aufwendungen für Rechtsstreitigkeiten in Höhe von 261 Mio. € angefallen waren. Die Aufwendungen im Zusammenhang mit Anteilseignertätigkeiten gemäß der Definition der OECD-Verrechnungspreisleitlinien, die nicht den Geschäftsbereichen zugeordnet sind, stiegen von 510 Mio. € im Vorjahr auf 582 Mio. € im Geschäftsjahr 2023.
Anteile ohne beherrschenden Einfluss werden vom Gewinn vor Steuern der Geschäftsbereiche abgezogen und im Bereich Corporate & Other ausgeglichen. Sie summierten sich im Geschäftsjahr 2023 auf 166 Mio. €, verglichen mit 190 Mio. € im Vorjahr. Der größte Teil entfiel auf die DWS.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

2022
Corporate & Other wies im Geschäftsjahr 2022 einen Verlust vor Steuern von 1,7 Mrd. € aus, gegenüber einem Verlust vor Steuern von 1,4 Mrd. € im Vorjahr. Diese Entwicklung ist hauptsächlich auf höhere negative Erträge zurückzuführen.
Die Erträge betrugen im Geschäftsjahr 2022 negative 904 Mio. € nach negativen 314 Mio. € im Geschäftsjahr 2021. Die Erträge im Zusammenhang mit Unterschieden in der Bewertung oder im Zeitverlauf beliefen sich im Geschäftsjahr 2022 auf negative 119 Mio. €, verglichen mit positiven Erträgen von 158 Mio. € im Vorjahr. Die Erträge aus Refinanzierung und Liquidität lagen im Geschäftsjahr 2022 bei negativen 311 Mio. €, verglichen mit negativen 242 Mio. € im Vorjahr.
Die Zinsunabhängigen Aufwendungen sanken von 1,3 Mrd. €. im Geschäftsjahr 2021 um 19% auf 1,0 Mrd. € im Berichtsjahr 2022. Dieser Rückgang war in erster Linie auf Bestandsportfolios, niedrigere interne Servicekosten und geringere direkte Personal- und Sachaufwendungen zurückzuführen. Die Aufwendungen im Zusammenhang mit Anteilseignertätigkeiten gemäß der Definition der OECD-Verrechnungspreisleitlinien, die nicht den Geschäftsbereichen zugeordnet sind, stiegen von 460 Mio. € im Geschäftsjahr 2021 auf 510 Mio. € im Geschäftsjahr 2022.
Anteile ohne beherrschenden Einfluss werden vom Gewinn vor Steuern der Geschäftsbereiche abgezogen und im Bereich Corporate & Other ausgeglichen. Sie summierten sich 2022 auf 190 Mio. €, verglichen mit 206 Mio. € im Vorjahr. Der größte Teil entfiel auf die DWS.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Vermögenslage
Aktiva

in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | Absolute Veränderung |  | Veränderung in %
Barreserven, Zentralbankeinlagen und Einlagen bei Kreditinstituten |  | 184.556 |  | 186.091 |  | –1.535 |  | (1)
Forderungen aus übertragenen Zentralbankeinlagen, aus Wertpapierpensionsgeschäften (Reverse Repos) und aus Wertpapierleihen |  | 14.764 |  | 11.478 |  | 3.286 |  | 29
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte |  | 465.252 |  | 482.376 |  | –17.124 |  | (4)
Darin: Handelsaktiva |  | 125.275 |  | 92.867 |  | 32.408 |  | 35
Darin: Positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten |  | 251.856 |  | 299.686 |  | –47.830 |  | (16)
Darin: Zum beizulegenden Zeitwert bewertete, nicht als Handelsbestand klassifizierte finanzielle Vermögenswerte |  | 88.047 |  | 89.654 |  | –1.608 |  | (2)
Zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete finanzielle Vermögenswerte |  | 35.546 |  | 31.675 |  | 3.871 |  | 12
Forderungen aus dem Kreditgeschäft zu fortgeführten Anschaffungskosten |  | 473.705 |  | 483.700 |  | –9.995 |  | (2)
Übrige Aktiva |  | 138.507 |  | 141.468 |  | –2.961 |  | (2)
Darin: Forderungen aus Handelsgeschäften und Wertpapierabwicklung |  | 72.566 |  | 71.250 |  | 1.317 |  | 2
Summe der Aktiva |  | 1.312.331 |  | 1.336.788 |  | –24.458 |  | (2)

Passiva

in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | Absolute Veränderung |  | Veränderung in %
Einlagen |  | 622.035 |  | 621.456 |  | 579 |  | 0
Verbindlichkeiten aus übertragenen Zentralbankeinlagen, Wertpapier- pensionsgeschäften (Repos) und Wertpapierleihen |  | 3.042 |  | 585 |  | 2.456 |  | N/A
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Verpflichtungen |  | 366.475 |  | 388.072 |  | –21.597 |  | (6)
Darin: Handelspassiva |  | 44.005 |  | 50.616 |  | –6.611 |  | (13)
Darin: Negative Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten |  | 238.260 |  | 282.353 |  | –44.093 |  | (16)
Darin: Zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Verpflichtungen |  | 83.727 |  | 54.634 |  | 29.092 |  | 53
Sonstige kurzfristige Geldaufnahmen |  | 9.620 |  | 5.122 |  | 4.498 |  | 88
Langfristige Verbindlichkeiten |  | 119.390 |  | 131.525 |  | –12.135 |  | (9)
Übrige Passiva |  | 116.951 |  | 117.700 |  | –749 |  | (1)
Darin: Verbindlichkeiten aus Handelsgeschäften und Wertpapierabwicklung |  | 81.539 |  | 82.711 |  | –1.173 |  | (1)
Summe der Verbindlichkeiten |  | 1.237.513 |  | 1.264.460 |  | –26.948 |  | (2)
Eigenkapital insgesamt |  | 74.818 |  | 72.328 |  | 2.490 |  | 3
Summe der Passiva |  | 1.312.331 |  | 1.336.788 |  | –24.458 |  | (2)

1 Werte für 31. Dezember 2020 aktualisiert.
Entwicklung der Aktiva und Passiva
Zum 31. Dezember 2023 blieb die Bilanzsumme mit 1,3 Bio. € im Wesentlichen unverändert im Vergleich zum Jahresende 2022.
Handelsaktiva erhöhten sich um 32,4 Mrd. €, hauptsächlich aufgrund eines erhöhten Engagements in Staatsanleihen im Zusammenhang mit höherer Kundennachfrage und Positionierung des Handelsbereiches im Hinblick auf das aktuelle Umfeld. Entsprechende Verbindlichkeiten sanken um 6,6 Mrd. €, hauptsächlich bedingt durch zurückgegangene Short-Positionen auf Staatsanleihen innerhalb des Handels mit Zinsprodukten in Europa.
Positive sowie negative Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten sanken um 47,8 Mrd. € bzw. 44,1 Mrd. €, getrieben von Wechselkursprodukten, hauptsächlich aufgrund der Abwertung des US-Dollars gegenüber dem Euro sowie Risikominimierung. Der Rückgang wurde ebenfalls innerhalb der Zinssatzprodukte aufgrund von Veränderungen der Zinskurven beobachtet.
Forderungen aus dem Kreditgeschäft zu fortgeführten Anschaffungskosten gingen um 10,0 Mrd. € zurück, was in erster Linie auf eine geringere Nachfrage und eine anhaltend selektive Bilanzverwendung in der Unternehmensbank sowie auf eine geringere Hypothekenvergabe innerhalb der Privatkundenbank zurückzuführen war.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Verpflichtungen stiegen um 29,1 Mrd. €, hauptsächlich zurückzuführen auf einen Anstieg der Wertpapierpensionsgeschäfte (Repos) als Ergebnis eines Anstiegs innerhalb der besicherten Finanzierungen von Handelsbeständen und Kundenaktivitäten sowie eines Anstiegs der langfristigen Verbindlichkeiten, getrieben von Neuemissionen im Bereich Fixed Income & Currencies (FIC) in der Investmentbank.
Sonstige kurzfristige Geldaufnahmen stiegen um 4,5 Mrd. €, hauptsächlich bedingt durch neu emittierte Commercial Paper.
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete langfristige Verbindlichkeiten gingen um 12,1 Mrd. € zurück, bedingt durch vorzeitige Rückzahlungen des gezielten längerfristigen Refinanzierungsprogramms der EZB sowie fälliger Schuldverschreibungen, die teilweise durch Neuemissionen während des Jahres kompensiert wurden.
Die Gesamtveränderung der Bilanzsumme beinhaltete einen Rückgang in Höhe von 18,6 Mrd. € aus Wechselkursveränderungen, überwiegend bedingt durch eine Abwertung des US-Dollars gegenüber dem Euro. Die aus Wechselkursveränderungen resultierenden Effekte sind auch in den Veränderungen je Bilanzposition enthalten, die in diesem Abschnitt erläutert wurden.
Liquidität
Die gesamten hochwertigen liquiden Vermögenswerte (High Quality Liquid Assets, HQLA), wie in der Delegierten Verordnung (EU) 2015/61 definiert und von Verordnung (EU) 2018/1620 geändert, beliefen sich zum 31. Dezember 2023 unverändert auf 219 Mrd. € im Vergleich zum 31. Dezember 2022. Dies ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass sich die Rückzahlungen der TLTRO Verbindlichkeiten an die EZB mit den Entwicklungen aus den Geschäftsportfolien ausgeglichen haben. Die Gruppe unterhält zusätzliche zentralbankfähige hochliquide Aktiva, die sich nicht als HQLA qualifizieren oder die den Transferrestriktionen gemäß der HQLA-Definition unterliegen. Diese zusätzlichen liquiden Mittel beliefen sich zum 31. Dezember 2023 auf 42 Mrd. €, so dass die gesamten Liquiditätsreserven der Gruppe 261 Mrd. € betrugen. Zum 31. Dezember 2022 beliefen sich die zusätzlichen liquiden Mittel auf 37 Mrd. €, so dass die gesamten Liquiditätsreserven der Gruppe 256 Mrd. € betrugen. Die Mindestliquiditätsquote (LCR) betrug zum Ende des vierten Quartals 2023 140%, damit liegt die Gruppe mit 62 Mrd. € über der regulatorischen Mindestanforderung im Vergleich zu 142% zum Ende des vierten Quartals 2022, einem Überschuss von 64 Mrd. € über der regulatorischen Mindestanforderung.
Eigenkapital
Das Eigenkapital betrug zum 31. Dezember 2023 74,8 Mrd. € gegenüber 72,3 Mrd. € zum 31. Dezember 2022 und erhöhte sich damit um 2,5 Mrd. €. Diese Veränderung wurde durch eine Reihe von Faktoren verursacht, darunter das für den Zeitraum ausgewiesene den Deutsche Bank-Aktionären zurechenbare Konzernergebnis nach Steuern von 4,8 Mrd. € und die im Rahmen von aktienbasierten Vergütungsplänen ausgegebenen Eigene Aktien von 407 Mio. €. Zu den weiteren Faktoren in der Berichtsperiode zählen unrealisierte Nettogewinne aus der kumulierten sonstigen erfolgsneutralen Eigenkapitalveränderung, hierbei im Wesentlichen aus Derivaten, die Schwankungen zukünftiger Zahlungsströme absichern, in Höhe von 592 Mio. € nach Steuern sowie aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten im sonstigen Ergebnis in Höhe von 133 Mio. € nach Steuern. Diese wurden teilweise ausgeglichen durch negative Effekte aus der Währungsumrechnung in Höhe von 1,1 Mrd. € nach Steuern, hauptsächlich resultierend aus der Abwertung des US-Dollars gegenüber dem Euro, sowie durch den Nettokauf eigener Aktien in Höhe von 857 Mio. €, Kuponzahlungen auf zusätzliche Eigenkapitalbestandteile in Höhe von 498 Mio. € sowie Dividendenzahlung an Deutsche Bank-Aktionäre in Höhe von 610 Mio. €. Zu den weiteren Faktoren in der Berichtsperiode zählen negative Effekte aus der Neubewertung von Leistungszusagen (Defined Benefit Plans) in Höhe von 148 Mio. € nach Steuern, die Nettoveränderung der Aktienzusagen von 94 Mio. € sowie die Dividendenzahlung an Anteile ohne beherrschenden Einfluss in Höhe von 100 Mio. €.
Die Deutsche Bank hat am 28. Februar 2023 26,5 Mio. Stammaktien eingezogen und schloss damit ihr Aktienrückkaufpro-gramm 2022 ab. Die Einziehung verringerte den Nennwert der Stammaktien um 68 Mio. €. Die eingezogenen Stammaktien wurden zuvor als eigene Aktien im Bestand zu Anschaffungskosten von 300 Mio. € gehalten. Der Differenzbetrag zwischen den Anschaffungskosten und dem Nennwert der Aktien reduziert die Kapitalrücklage um 232 Mio. €. Die Aktien waren bereits zum 31. Dezember 2022 vom Eigenkapital abgezogen, sodass die Einziehung keinen Effekt auf das Eigenkapital in 2023 hatte.
Am 25. Juli 2023 beschloss der Vorstand der Deutschen Bank AG, das Aktienrückkaufprogramm 2023 mit einem Volumen von bis zu 450 Mio. € zu initiieren. Das Aktienrückkaufprogramm startete am 2. August 2023 und endete am 8. Dezember 2023. In dieser Periode hat die Deutsche Bank 45,5 Mio. Stammaktien zurückgekauft. Der Aktienrückkauf reduzierte das Eigenkapital zum 31. Dezember 2023 um 450 Mio. €.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Eigenmittel
Zum 31. Dezember 2023 bleibt das Harte Kernkapital gemäß CRR/CRD der Deutschen Bank nahezu unverändert bei 48,1 Mrd. € im Vergleich zum 31. Dezember 2022. Die risikogewichteten Aktiva (RWA) sanken um 10,3 Mrd. € auf 349,7 Mrd. € zum 31. Dezember 2023 im Vergleich zu 360,0 Mrd. € am 31. Dezember 2022. Als Folge der gesunkenen RWA stieg die Harte Kernkapitalquote zum 31. Dezember 2023 auf 13,7%, im Vergleich zu 13,4% zum 31. Dezember 2022.
Das Kernkapital der Bank betrug zum 31. Dezember 2023 56,4 Mrd. €, bestehend aus Hartem Kernkapital in Höhe von 48,1 Mrd. € und Zusätzlichem Kernkapital in Höhe von 8,3 Mrd. €. Das Kernkapital war um 0,2 Mrd. € niedriger als zum Jahresende 2022, aufgrund einer Reduzierung des Zusätzlichen Kernkapitals. Die Kernkapitalquote zum 31. Dezember 2023 stieg auf 16,1%, im Vergleich zu 15,7% am 31. Dezember 2022.
Das Gesamtkapital zum 31. Dezember 2023 betrug 65,0 Mrd. € im Vergleich zu 66,1 Mrd. € zum Jahresende 2022. Die Reduktion des Gesamtkapitals war auf eine Reduzierung des Kernkapitals um 0,2 Mrd. € und einen Rückgang des Ergänzungskapitals um 0,9 Mrd. € seit Jahresende 2022 zurückzuführen. Die Gesamtkapitalquote zum 31. Dezember 2023 erhöhte sich auf 18,6% im Vergleich zu 18,4% zum 31. Dezember 2022.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Liquiditäts- und Kapitalmanagement
Erläuterungen zu unserem Liquiditätsrisikomanagement sind im Risikobericht enthalten.
Bonitätseinstufung
Die Bonität der Deutsche Bank AG wird von Moody’s France SAS („Moody’s”), S&P Global Ratings UK Limited (“S&P”), Fitch Ratings, eine Niederlassung der Fitch Ratings Ireland Limited („Fitch”) und DBRS Ratings GmbH („Morningstar DBRS”, zusammen mit Moody’s, S&P und Fitch „die Ratingagenturen“) bewertet.
Moody’s, Fitch und Morningstar DBRS sind in der Europäischen Union angesiedelt und wurden im Einklang mit der Regulierung (EC) No 1060/2009 des Europäischen Parlaments und des Europarates vom 16. September 2009 als Kreditratingagenturen („CRA Regulierung“) registriert beziehungsweise zertifiziert. Bei S&P werden die Bonitätseinstufungen im Einklang mit Artikel 4(3) der CRA Regulierung von ihrer Niederlassung in Irland zugelassen (S&P Global Ratings Europe Limited).
Entwicklung der Bonitätseinstufungen
Die Ratingagenturen würdigten die kontinuierlichen Fortschritte der Bank im Laufe des Jahres 2023, insbesondere die weitere Verbesserung der Profitabilität. Dies spiegelte sich im Jahresverlauf in Heraufstufungen der Bonitätseinschätzung durch S&P, Fitch und Morningstar DBRS wider.
Am 17. Mai 2023 änderte S&P ihren Ausblick für das langfristige Emittentenrating der Deutschen Bank von stabil auf positiv. S&P spiegelte damit die gestärkte Widerstandsfähigkeit und Leistung der Bank wider. Aus der Sicht der Ratingagentur hat das Transformationsprogramm der Deutschen Bank ein fokussiertes und profitableres Geschäftsmodell etabliert und den Grundstein für weitere Fortschritte gelegt. Darüber hinaus verwies S&P auf die soliden Kapital-, Finanzierungs- und Liquiditätsprofile der Bank, die ihr Kreditprofil untermauern und Marktvolatilität abmildern.
Am 29. Juni 2023 hob Morningstar DBRS die langfristige Bonitätseinstufung der Deutschen Bank um eine Stufe an. Die Ratings der Bank für langfristige Einlagen und bevorzugte, nicht nachrangige Schuldtitel sowie das Emittentenrating und das ‚Intrinsic Assessment‘ wurden von A (low) auf A angehoben. Darüber hinaus wurde das Rating der Bank für nicht bevorzugte, nicht nachrangige Schuldtitel von BBB (high) auf A (low) sowie das Rating für spezifische Verbindlichkeiten, zum Beispiel bestimmte Derivate, von A (high) auf AA (low) angehoben. Der Ausblick aller langfristigen Ratings wurde von positiv auf stabil geändert. Morningstar DBRS hob die erfolgreiche Umsetzung des strategischen Transformationsprogramms hervor, das zur Stabilisierung und zum Wachstum des Geschäfts der Deutschen Bank sowie zu einer verbesserten Profitabilität beigetragen hat. Gleichzeitig hat die Bank nach Ansicht der Ratingagentur ein konservatives Risikoprofil und solide Kapitalquoten beibehalten. Angesichts der bestehenden Geschäftsdynamik, der laufenden Neubewertung des Kreditportfolios, welches zunehmend das gestiegene Zinsumfeld berücksichtigt, sowie der Kostenkontrolle durch die Bank geht Morningstar DBRS davon aus, dass die Deutsche Bank in der Lage sein wird, das mit ihrem Rating übereinstimmende Rentabilitätsniveau aufrechtzuerhalten.
Am 3. Juli 2023 hob Fitch die langfristige Bonitätseinstufung der Deutschen Bank um eine Stufe an. Die Ratings der Bank für langfristige Einlagen und bevorzugte, nicht nachrangige Schuldtitel sowie das ‚Derivative Counterparty Rating‘ wurden von A- auf A angehoben. Darüber hinaus wurden das Emittentenrating und die Ratings für nicht bevorzugte, nicht nachrangige Schuldtitel der Bank von BBB+ auf A- angehoben. Die Ratings für zusätzliches Kernkapital (Additional Tier 1) und Ergänzungskapital (Tier 2) wurden von BB auf BB+ bzw. von BBB- auf BBB angehoben. Die kurzfristigen Ratings für Einlagen und bevorzugte, nicht nachrangige Schuldtitel wurden von F2 auf F1 angehoben. Der Ausblick für das langfristige Emittentenrating wurde von positiv auf stabil geändert. Fitch hob den Abschluss des Großteils der Umstrukturierungen sowie das stabilere und diversifiziertere Geschäftsmodell der Deutschen Bank hervor. Darüber hinaus stützen ihrer Ansicht nach auch der solide Risikoappetit, die Qualität der Vermögenswerte, die Finanzierungsstruktur und die Liquidität der Bank die Ratings.
Nach der Änderung des Ausblicks auf positiv im Mai, hob S&P am 8. Dezember 2023 die Lang- und Kurzfristratings der Deutschen Bank um eine Stufe an. Das langfristige Emittentenrating und das langfristige Rating für bevorzugte, nicht nachrangige Schuldtitel der Bank wurden von A- auf A angehoben, während das Rating für nicht bevorzugte, nicht nachrangige Schuldtitel von BBB- auf BBB angehoben wurde. Darüber hinaus wurden die Ratings für zusätzliches Kernkapital (Additional Tier 1) und Ergänzungskapital (Tier 2) von BB+ auf BBB- bzw. von BB- auf BB angehoben. Das kurzfristige Emittentenrating wurde von A-2 auf A-1 angehoben. Der Ausblick für das langfristige Emittentenrating wurde von positiv auf stabil geändert. S&P hob die gestärkte Leistung und Widerstandsfähigkeit der Deutschen Bank als Hauptgründe für die Heraufstufung hervor, während sie auch davon überzeugt sind, dass die Kapitalisierung der Bank die Ratings unterstützt.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Mögliche Auswirkungen einer Bonitätsherabstufung
Die Deutsche Bank berechnet sowohl die vertraglichen als auch die hypothetischen potentiellen Auswirkungen einer Bonitätsherabstufung durch die Ratingagenturen (Moody’s, Standard & Poor’s und Fitch) um eine Stufe beziehungsweise um zwei Stufen auf ihre Liquiditätsposition und bezieht dieses Ergebnis in ihren täglichen Liquiditätsstresstest sowie in die Berechnung ihrer Mindestliquiditätsquote (Liquidity Coverage Ratio) mit ein. Die LCR-Ergebnisse und die Ergebnisse des Liquiditätsstresstests nach Szenario werden separat ausgewiesen.
Bei den vertraglichen Verpflichtungen belaufen sich die hypothetischen Auswirkungen auf die gestressten Liquiditätsabflüsse von Derivaten aufgrund einer einstufigen Herabstufung über die drei Ratingagenturen Moody's, Standard & Poor's und Fitch auf rund 0,4 Mrd. €, was hauptsächlich auf erhöhte Finanzierungs- und/oder Margenanforderungen für vertragliche Derivate zurückzuführen ist. Die hypothetischen Auswirkungen einer zweistufigen Herabstufung belaufen sich auf rund 0,5 Mrd. €, was hauptsächlich auf erhöhte vertragliche Derivatefinanzierungen und/oder Margenanforderungen zurückzuführen ist.
Die obige Analyse nimmt eine gleichzeitige Bonitätsherabstufung durch die drei Ratingagenturen Moody’s, Standard & Poor’s und Fitch an, in deren Folge die Refinanzierungskapazität der Bank in Höhe der genannten Beträge reduziert werden würde. Diese auf den vertraglichen Verpflichtungen basierende Analyse wird in das idiosynkratische Liquiditätsstresstestszenario der Bank eingefügt.
Die tatsächliche Auswirkung einer Bonitätsherabstufung auf das Rating der Deutschen Bank ist unvorhersehbar und kann von den oben genannten Refinanzierungs- und Liquiditätsauswirkungen abweichen.
Ausgewählte Ratingkategorien

|  | Counterparty Risk |  | Bevorzugte, nicht nachrangige Schuldtitel/ Einlagen¹ |  | Nicht bevorzugte, nicht nachrangige Schuldtitel² |  | Kurzfristrating
Moody’s Investors Service, New York |  | A1 (cr) |  | A1 |  | Baa1 |  | P-1
Standard & Poor’s, New York |  | - |  | A |  | BBB |  | A-1
Fitch Ratings, New York |  | A (dcr) |  | A |  | A- |  | F13
Morningstar DBRS, Toronto |  | AA (low) |  | A |  | A (low) |  | R-1 (low)

1 Definiert als ‚senior unsecured‘ Rating bei Moody’s, ‚senior unsecured‘ bei Standard & Poor’s, ‘senior preferred debt rating’ bei Fitch und ‘senior debt rating’ bei Morningstar DBRS. Alle Agenturen vergeben separate Ratings für Einlagen und bevorzugte nachrangige Schuldtitel, jedoch mit der gleichen Bonitätsbewertung
2 Definiert als ‚junior senior debt rating‘ bei Moody’s, ‚senior subordinated debt‘ bei Standard & Poor’s, ‘senior non-preferred debt’ bei Fitch und Morningstar DBRS
3 F1 ist den kurzfristigen Einlagenratings und den „preferred“ senior unsecured (nicht nachrangig, bevorzugt) Verbindlichkeiten zugeordnet. F2 ist dem kurzfristigen Emittentenrating der Deutschen Bank zugeordnet
Jede Bonitätseinstufung verdeutlicht die Einschätzung der Ratingagentur lediglich zum Zeitpunkt, zu dem der Deutschen Bank die Bonitätseinstufung mitgeteilt wurde. Die Ratingagenturen können ihre Bonitätseinstufungen jederzeit ändern, wenn sie der Meinung sind, dass die Umstände dies rechtfertigen. Diese langfristigen Bonitätseinstufungen dienen nicht als Empfehlung zum Kauf, Halten oder Verkauf der Wertpapiere der Deutschen Bank.

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Vertragliche Verpflichtungen
Noch nicht fällige Barleistungsverpflichtungen zum 31. Dezember 2023

Vertragliche Verpflichtungen |  |  |  |  |  |  |  | Zahlungsfälligkeit nach Periode
in Mio. € |  | Insgesamt |  | Bis 1 Jahr |  | 1 bis 3 Jahre |  | 3 bis 5 Jahre |  | Mehr als 5 Jahre
Verpflichtungen aus langfristigen Verbindlichkeiten¹ |  | 135.540 |  | 34.999 |  | 39.785 |  | 28.897 |  | 31.859
Hybride Kapitalinstrumente1,2 |  | 307 |  | 307 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Langfristige zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte Verpflichtungen3 |  | 10.810 |  | 2.170 |  | 2.874 |  | 3.742 |  | 2.024
Zukünftige Zahlungsmittelabflüsse, die bei der Bewertung der Leasingverbindlichkeiten unberücksichtigt geblieben sind4 |  | 4.922 |  | 14 |  | 225 |  | 364 |  | 4.318
Leasingverbindlichkeiten1 |  | 5.981 |  | 834 |  | 908 |  | 908 |  | 3.331
Kaufverpflichtungen |  | 4.388 |  | 835 |  | 1.072 |  | 1.645 |  | 836
Langfristige Einlagen¹ |  | 24.033 |  | 0 |  | 10.218 |  | 3.189 |  | 10.627
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten |  | 252 |  | 156 |  | 18 |  | 8 |  | 70
Insgesamt |  | 186.234 |  | 39.315 |  | 55.100 |  | 38.754 |  | 53.065

1 Beinhaltet Zinszahlungen.
2 Vertraglicher Zahlungstermin oder erster Kündigungstermin.
3 Beinhaltet im Wesentlichen zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte langfristige Verbindlichkeiten und langfristige Einlagen.
4 Hierzu verweisen wir auf die Anhangangabe 22 “Leasingverhältnisse“.
Kaufverpflichtungen für Waren und Dienstleistungen umfassen zukünftige Zahlungen, unter anderem für Informationstechnologie und Gebäudemanagement. Einige der unter „Kaufverpflichtungen“ ausgewiesenen Beträge stellen vertragliche Mindestzahlungen dar, tatsächlich anfallende künftige Zahlungen könnten höher ausfallen. In den langfristigen Einlagen sind Einlagen mit einer Restlaufzeit von weniger als einem Jahr nicht enthalten. Unter bestimmten Bedingungen können zukünftige Zahlungen aus einigen langfristigen zum beizulegenden Zeitwert klassifizierten Verpflichtungen früher fällig werden. Weitere Informationen finden sich in den folgenden Erläuterungen (Anhangangaben) des Konzernabschlusses: Anhangangabe 5 „Zinsüberschuss und Ergebnis aus zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten/Verpflichtungen“, Anhangangabe 22 „Leasingverhältnisse“, Anhangangabe 26 „Einlagen“ und Anhangangabe 30 „Langfristige Verbindlichkeiten und hybride Kapitalinstrumente“.

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Ausblick
Der folgende Abschnitt gibt einen Überblick über den Ausblick für den Konzern und die Geschäftsbereiche für das Geschäftsjahr 2024. Der Ausblick für die Weltwirtschaft und die Bankenbranche im folgenden Kapitel spiegelt die allgemeinen Erwartungen bezüglich der zukünftigen Entwicklung der Gesamtwirtschaft und der Branche wider. Die in den Modellen verwendeten wirtschaftlichen Annahmen werden in den jeweiligen Abschnitten separat erläutert.
Die Weltwirtschaft
Ausblick für die Weltwirtschaft

Wirtschaftswachstum (in %)¹ |  | 2024² |  | 2023 |  | Haupttreiber
Weltwirtschaft |  |  |  |  |  | Das globale Wirtschaftswachstum wird sich in 2024 voraussichtlich etwas verlangsamen. Die verzögerten Effekte aus der Straffung der Geldpolitik dürften mindestens bis zur Jahresmitte 2024 die Industrieländer beeinträchtigen. Ein positiver Beitrag für das globale Wachstum sollte im Wesentlichen von den Schwellenländern kommen. Im Zuge der schwächeren Weltwirtschaft wird der Inflationsdruck wahrscheinlich weiter nachlassen
BIP |  | 2,9 |  | 3,1 |
Inflation |  | 5,1 |  | 6,9 |
Davon: |  |  |  |  |  |
Industrieländer |  |  |  |  |  | In den Industrieländern dürfte sich das Wachstum vor allem infolge des stockenden Wachstums in der Eurozone abschwächen. Ein spürbarer Rückgang der Inflation müsste sich auf das Realeinkommen der Haushalte positiv auswirken und damit den wirtschaftlichen Abschwung eindämmen. Vor dem Hintergrund rückläufiger Inflationsraten dürften die Zentralbanken ab Jahresmitte 2024 die Senkung ihrer Leitzinsen einleiten
BIP |  | 1,2 |  | 1,6 |
Inflation |  | 2,5 |  | 4,7 |
Schwellenländer |  |  |  |  |  | Es wird erwartet, dass das Wachstum in den Schwellenländern im Jahr 2024 leicht abschwächt, wobei die Entwicklungen in den einzelnen Regionen wahrscheinlich erheblich variieren. Allerdings sollte die Inflation in den meisten Ländern deutlich nachlassen. Die erwartete Wachstumsabschwächung in den Industrieländern wird den Außenhandel belasten, obwohl dies in den einzelnen Regionen unterschiedlich ausfallen dürfte
BIP |  | 4,0 |  | 4,2 |
Inflation |  | 6,8 |  | 8,4 |
Eurozone |  |  |  |  |  | Das BIP-Wachstum in der Eurozone wird voraussichtlich bis zur Jahresmitte stagnieren. Danach sollte der private Konsum eine stärkere Unterstützung für die Wirtschaft darstellen, wenn die Inflation weiter signifikant zurückgeht. Die EZB wird voraussichtlich im ersten Halbjahr 2024 die Senkung des Leitzinses einleiten. Die Inflation könnte bis zur Jahresmitte die Zielmarke von 2% erreichen
BIP |  | 0,2 |  | 0,5 |
Inflation |  | 2,2 |  | 5,4 |
Davon: Deutschland |  |  |  |  |  | Das deutsche BIP dürfte im Jahr 2024 erneut zurückgehen. Die Fiskalpolitik wird nach einem Urteil des Bundesverfassungsgerichts vermutlich gestrafft. Sollten steigende Löhne und eine schwächere Inflation den privaten Konsum stützen, dürfte die Wirtschaft im Sommer erneut an Fahrt aufnehmen. Die leichte Abschwächung der Weltwirtschaft, könnte die Erholung dämpfen und die vorerst noch straffe Geldpolitik wird eine zusätzliche Herausforderung darstellen
BIP |  | −0,2 |  | −0,3 |
Inflation |  | 2,6 |  | 6,0 |
USA |  |  |  |  |  | Trotz der verzögerten Auswirkungen früherer Zinserhöhungen und eines geringeren Lohnwachstums dürfte die Wirtschaft der USA weiter robust wachsen. Falls sich der Arbeitsmarkt und die Inflation weiter abschwächen, könnte die Federal Reserve zur Jahresmitte eine Senkung der Zinssätze einläuten
BIP |  | 2,4 |  | 2,5 |
Inflation |  | 2,4 |  | 4,1 |
Japan |  |  |  |  |  | Es wird erwartet, dass sich das Wachstumstempo der japanischen Wirtschaft verlangsamt, nicht zuletzt aufgrund des Gegenwinds durch die Konjunkturabschwächung im Ausland und einer allmählich weniger akkommodierenden Fiskalpolitik. Das Lohnwachstum dürfte im Jahr 2024 deutlich ausfallen und sich auf den privaten Konsum unterstützend auswirken. Angesichts des kontinuierlichen Anstiegs von Inflation und Löhnen wird erwartet, dass die Bank of Japan ihre Negativzinspolitik im Jahr 2024 einstellt
BIP |  | 0,4 |  | 2,0 |
Inflation |  | 2,9 |  | 3,3 |
Asien³ |  |  |  |  |  | Die Entwicklung der chinesischen Wirtschaft hat weiterhin eine zentrale Bedeutung für die Volkswirtschaften Asiens. Das verlangsamte Wachstum in anderen Ländern belastet die Region. Der Rückgang der Inflation dürfte 2024 zu Ende gehen. Wenn die US-Notenbank die Senkung der Zinssätze einleitet, könnten die asiatischen Zentralbanken nachziehen
BIP |  | 4,8 |  | 5,1 |
Inflation |  | 2,0 |  | 2,3 |
Davon: China |  |  |  |  |  | Im Jahr 2024 könnte eine weiterhin unterstützende Fiskal- und Geldpolitik erforderlich sein, damit die Regierung ihr Wachstumsziel erreicht. Das erwartete schwache Wachstum in Europa wird voraussichtlich Chinas Exportwirtschaft belasten, und der schwache Immobilienmarkt dämpft die Nachfrage der privaten Haushalte
BIP |  | 4,7 |  | 5,2 |
Inflation |  | 0,6 |  | 0,2 |

1 Jährliches reales BIP-Wachstum (in % im Vergleich zum Vorjahr). Quellen: Nationale Behörden, sofern nicht anders angegeben.
2 Quellen: Deutsche Bank Research.
3 Einschließlich China, Hongkong, Indien, Indonesien, Malaysia, Philippinen, Singapur, Sri Lanka, Südkorea, Thailand und Vietnam; ohne Japan.
Es gibt eine Reihe von Risiken für den globalen Wirtschaftsausblick. Die geopolitischen Risiken in der Ukraine und im Nahen Osten sind nach wie vor hoch. Die strategische Rivalität zwischen den USA und China könnte sich möglicherweise noch verschärfen. Die möglicherweise zunehmende Abhängigkeit zwischen Krisenherden könnte verschärfte Auswirkungen auf die Märkte haben. Im Jahr 2024 finden wichtige Wahlen in vielen Teilen der Welt statt, darunter den USA und der EU. Die Nachrichten in diesem Zusammenhang könnten durchaus das Potenzial haben, die Märkte zumindest kurzfristig zu beeinflussen.

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Die Bankenbranche
Die globale Bankenbranche wird 2024 möglicherweise größeren Herausforderungen gegenüberstehen als im Vorjahr, in dem das operative Umfeld relativ günstig war. Die Zinssätze dürften in den großen Volkswirtschaften ihren Höhepunkt erreicht haben und könnten ab dem Frühjahr sinken. Trotz einer kurzfristigen Entlastung durch niedrigere Refinanzierungskosten könnte dies mittelfristig Druck auf die Zinsmargen ausüben. Die Qualität von Vermögenswerten könnte sich gegenüber ihrem aktuellen Niveau leicht verschlechtern, wenn sich deutlich höhere Zinssätze stärker im Privatsektor bemerkbar machen und in finanziellen Schwierigkeiten befindliche Kreditnehmer zunehmenden Refinanzierungsrisiken ausgesetzt sind, vor allem an den Märkten für Gewerbeimmobilien. Gleichzeitig kann eine verhaltene Realwirtschaft in den Industrieländern dazu führen, dass sich die Kreditnachfrage bei Unternehmen und Haushalten zunächst weiter abschwächt, bevor sie sich im Jahresverlauf stabilisiert. Zudem könnten die Kreditvolumina leicht sinken, wohingegen die Kapitalmärkte nach zwei Jahren mit zurückhaltenden Aktivitäten einen zyklischen Aufschwung erleben könnten.
Europäische Banken könnten weiterhin von den deutlich höheren Zinsen profitieren, wenngleich die damit verbundenen negativen Effekte zunehmen werden. Aufgrund der erheblichen Unsicherheiten in Bezug auf das Tempo und Ausmaß des Inflationsrückgangs gibt es auch hinsichtlich des Zeitpunkts und Umfangs der ersten Zinssenkungen der EZB wechselnden Annahmen. Gleichermaßen könnten angesichts der bevorstehenden Neuwahlen von Europäischer Kommission und Europäischem Parlament sowie der Entwicklungen in einzelnen EU-Mitgliedstaaten und des drohenden Voranschreitens der geopolitischen Fragmentierung die Unsicherheiten in Bezug auf die Fiskal- und Wirtschaftspolitik zunehmen. Allerdings sollte die Bankenbranche weiterhin aus einer Position der Stärke heraus agieren, da die Erträge trotz eines langsameren Wachstums weiterhin hoch sind und sich die Profitabilität nah bei dem aktuellen Rekordniveau halten dürfte. Die Kapitalquoten könnten sich erhöhen, während die spezifischen Auswirkungen der Umsetzung der finalen Basel III-Anforderungen in der EU deutlich werden sollten. Gleichwohl könnten zusätzliche Verbesserungen von Profitabilität und Kapital schwerer erreichbar werden.
In den USA dürfte die Wirtschaft 2024 weiter kräftig wachsen, was das Kreditwachstum unterstützen könnte. Auch wenn die US-Notenbank die Zinssätze wahrscheinlich langsamer senken wird als die EZB, könnten niedrigere Zinssätze dennoch dazu beitragen, die Belastung durch nicht realisierte Wertpapierverluste in den Bilanzen der Banken zu verringern. Ähnlich wie in Europa könnte die politische Unsicherheit im Vorfeld der US-Wahlen im November zunehmen. Hinsichtlich der Umsetzung der finalen Basel III-Anforderungen und insbesondere der strengeren Anforderungen an Regionalbanken nach den Marktverwerfungen im März 2023 herrscht jedoch mehr Klarheit. Dies könnte das Wachstum dieser Banken verlangsamen sowie zu einer Priorisierung des Aufbaus von Kapital und der Stärkung der Liquidität führen. Dennoch sollte die branchenweite Profitabilität hoch bleiben.
Banken in China und Japan könnten aufgrund des mäßigen Wirtschaftswachstums und der niedrigen beziehungsweise Nullzinsen weiterhin mit Gegenwind zu kämpfen haben, wenngleich für das Frühjahr eine erste Zinsanhebung in Japan erwartet wird. Insbesondere chinesische Banken sind voraussichtlich von der anhaltenden Krise im inländischen Immobilienmarkt betroffen. Dennoch sind die genauen Auswirkungen angesichts der wichtigen Rolle, die die Behörden möglicherweise bei der Problemlösung spielen, schwer vorherzusagen.
Im Jahr 2024 werden die Europäische Kommission, das Europäische Parlament und die EU-Mitgliedstaaten ihren Fokus darauf legen, so viele ausstehende Rechtsakte wie möglich abzuschließen, da im Juni 2024 die Wahlen des Europäischen Parlaments anstehen und im Oktober 2024 eine neue Europäische Kommission ernannt wird. Zu den ausstehenden Themen zählen der Rechtsakt zur Börsennotierung, die Kleinanlegerstrategie (Retail Investment Strategy), der digitale Euro, Open Finance, die Richtlinie über die Sorgfaltspflichten von Unternehmen im Hinblick auf Nachhaltigkeit, eine Revision des Rahmenwerks für Zahlungsdienste, eine Revision der europäischen Marktinfrastrukturverordnung (EMIR 3.0), die Verordnung zu Referenzwerten und schließlich die Verlängerung der Ausnahme für Referenzwerte aus Drittstaaten in der EU-Verordnung zu Referenzwerten bis Dezember 2025.
In den USA richtet sich die meiste Aufmerksamkeit auf den Vorschlag der US-amerikanischen Behörden, das finale Basel III-Paket im US-amerikanischen Rahmenwerk zu implementieren. Der Vorschlag hebt die Kapitalanforderungen für Banken mit einem verwalteten Vermögen von über 100 Mrd. US-$ an und schafft einen Großteil der Differenzierung gegenüber den Anforderungen für Finanzinstitute ab, die nicht global systemrelevante Banken mit Sitz in den USA im Hinblick auf Größe und Komplexität sind.

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Der Deutsche Bank-Konzern
Der Strategie- und Finanzplan der Deutschen Bank bis 2025 unter der Bezeichnung „ Globale Hausbank “-Strategie beschreibt die Finanz- und Kapitalziele der Bank für das Jahr 2025. Die Deutsche Bank arbeitet an der Ausgestaltung und Beschleunigung ihrer Strategie als „ Globale Hausbank“ . Dazu ergreift sie Maßnahmen, die es ihr bei erfolgreicher Umsetzung ermöglichen könnten, ihre Finanz- und Kapitalziele für 2025 zu übertreffen.
Die wichtigsten Finanzkennzahlen der Deutschen Bank sind in der nachfolgenden Tabelle aufgeführt:
Wichtigste Leistungsindikatoren

Finanzziele |  | 31.12.2023 |  | Finanz- und Kapitalziele 2025 |
Nachsteuerrendite auf das durchschnittliche materielle Eigenkapital1 |  | 7,4% |  | über 10,0% |
Durchschnittliches jährliches Ertragswachstum zwischen 2021 bis 20252 |  | 6,6% |  | 5,5 bis 6,5%3 |
Aufwand-Ertrag-Relation4 |  | 75,1% |  | unter 62,5% |
Kapitalziele |  |  |  |  |
Harte Kernkapitalquote5 |  | 13,7% |  | ~ 13,0%6 |
Ausschüttungsquote gesamt7 |  | 21% |  | 50%8 |

1 Basierend auf dem den Deutsche-Bank-Aktionären zurechenbaren Konzernergebnis nach AT1-Kupon; weitere Informationen sind im Abschnitt „Ergänzende Informationen (ungeprüft): Nicht nach IFRS ermittelte finanzielle Messgrößen“ dieses Berichts enthalten
2 Zeitraum von zwölf Monaten bis zum Ende der jeweiligen Berichtsperiode im Vergleich zum Gesamtjahr 2021
3 Ertragsziel zu Beginn des Jahres 2024 auf 5,5 bis 6,5% im Zeitraum von 2021 bis 2025 angehoben
4 Prozentualer Anteil der Zinsunabhängigen Aufwendungen insgesamt an der Summe aus Zinsüberschuss vor Risikovorsorge im Kreditgeschäft und Zinsunabhängigen Erträgen
5 Weitere Informationen zur Berechnung dieser Quote sind im Risikobericht in diesem Bericht enthalten
6 Zielquote unter Beibehaltung eines Puffers von 200 Basispunkten über dem Schwellenwert für den ausschüttungsfähigen Höchstbetrag (Maximum Distributable Amount – MDA)
7 Ausschüttungen in Form einer Dividende auf Aktien und Aktienrückkäufen, die im Berichtszeitraum in Bezug auf das den Deutsche Bank-Aktionären zurechenbare Ergebnis gezahlt wurde bzw. durchgeführt wurden
8 Für das Geschäftsjahr 2024 und die Folgejahre
Die Deutsche Bank bekräftigt ihre bis zum Jahr 2025 zu erreichenden Finanzziele einer Nachsteuerrendite auf das durch-schnittliche materielle Eigenkapital von über 10%. Die Bank hat ihr Ziel für das durchschnittliche jährliche Ertragswachstum vom zuvor angekündigten Ziel von 3,5% bis 4,5% auf 5,5% bis 6,5% für den Zeitraum von 2021 bis 2025 angehoben, und strebt eine Aufwand-Ertrag-Relation von unter 62,5% an. Die Bank bestätigt auch ihre Kapitalziele einer harten Kernkapitalquote (CET 1) von rund 13% und einer Ausschüttungsquote von 50% für das Geschäftsjahr 2024 und die Folgejahre. Alle nachstehenden zukunftsgerichteten Angaben basieren auf den Wechselkursen zum 31. Januar 2024.
Die Erträge der Deutschen Bank sollten im Geschäftsjahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr leicht höher liegen. Die Deutsche Bank geht davon aus, dass die Erträge auf Konzernebene dank ihrer Widerstandskraft und des Wachstumspotenzials ihrer Geschäftsbereiche sowie infolge der anhaltenden geschäftlichen Dynamik bei rund 30 Mrd. € liegen dürften. Die Erträge der Unternehmensbank werden im Geschäftsjahr 2024 bedingt durch eine weitere Normalisierung der Zinsmarge voraussichtlich geringfügig zurückgehen. Die Erträge der Investmentbank sollten im Geschäftsjahr 2024 steigen, was von deutlich höheren Erträgen im Emissions- und Beratungsgeschäft, hauptsächlich infolge der erwarteten Erholung im Anleiheemissionsgeschäft, und leicht höhere Erträge im Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren und Währungen (FIC), getrieben sein dürfte. Die Erträge in der Privatkundenbank werden voraussichtlich im Wesentlichen unverändert bleiben. Der Geschäftsbereich dürfte vom Geschäftswachstum bei Anlageprodukten profitieren, was durch niedrigere Erträge im Einlagengeschäft infolge des schwierigeren wettbewerblichen Umfelds teilweise ausgeglichen werden dürfte. Unter der Annahme, dass sich die Märkte stabilisieren, werden in Asset Management für 2024 leicht höhere Erträge im Vergleich zu 2023 erwartet.

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Die Deutsche Bank steuert die Kostenbasis des Konzerns gemäß dem Ziel hinsichtlich der Aufwand-Ertrag-Relation für das Jahr 2025. Die Bank konzentriert sich weiterhin in hohem Maße auf die Kostendisziplin und die Umsetzung der laufenden Initiativen und geht davon aus, dass die zinsunabhängigen Aufwendungen und die bereinigten Kosten im Jahr 2024 gegenüber dem Vorjahr im Wesentlichen unverändert sein werden. Der Konzern ist der Ansicht, dass sich die Investitionen der Bank in strukturelle Effizienzmaßnahmen positiv auf die Kosten im Jahr 2024 auswirken werden. Dazu gehören die Straffung des Vertriebsnetzes in Deutschland, die Verbesserung der Technologiearchitektur, die Neugestaltung interner Prozesse sowie die Maßnahmen zur Steigerung der Infrastruktureffizienz. Diese Effekte dürften den anhaltenden Inflationsdruck ausgleichen und dazu beitragen, dass gezielte Investitionen in das Geschäftswachstum und Kontrollen getätigt werden können. Die Bank hat das Ziel, die bereinigten Kosten im Geschäftsjahr 2024 im Quartal bei 5 Mrd. € zu halten und strebt für das Geschäftsjahr 2025 einen Geschäftsbetrieb mit zinsunabhängigen Aufwendungen von insgesamt rund 20 Mrd. € an.
Angesichts des schwierigen Umfelds im ersten Quartal 2024 liegt die Prognose des Konzerns für die Risikovorsorge im Kreditgeschäft für das Gesamtjahr 2024 am oberen Ende der Spanne von 25 bis 30 Basispunkten des durchschnittlichen Kreditvolumens. Darin spiegeln sich die anhaltenden gesamtwirtschaftlichen und geopolitischen Unsicherheiten wider. Die Deutsche Bank hält weiterhin an ihren strikten Standards bei der Zeichnung von Risiken und ihrem strengen Kontrollrahmenwerk im Risikomanagement fest. Weitere Einzelheiten zur Berechnung der erwarteten Kreditverluste (ECLs) sind im Lagebericht unter dem Abschnitt „Risikobericht“ enthalten.
Die Harte Kernkapitalquote (CET1-Quote) wird voraussichtlich bis Ende 2024 im Wesentlichen unverändert gegenüber dem Vorjahresniveau bleiben. Die Bank hat die meisten aufsichtsrechtlichen Entscheidungen zu internen Kredit- und Marktrisikomodellen im Jahr 2023 erhalten. Für 2024 wird mit weniger gewichtigen Entscheidungen gerechnet. Auf Nettobasis dürften die risikogewichteten Aktiva (RWA) infolge des effizienten Geschäftswachstums leicht höher ausfallen. Ab 2024 führt die Deutsche Bank eine neue Methodik für die Zuweisung der RWA für operationelle Risiken auf die Unternehmensbereiche ein. Während die RWA des Konzerns für operationelle Risiken durch diese Änderung unberührt bleiben, werden sich Auswirkungen auf die entsprechenden divisionalen Kennzahlen ergeben. Die Deutsche Bank strebt die Aufrechterhaltung einer harten Kernkapitalquote (CET1) von rund 13% und die Beibehaltung eines Puffers von 200 Basispunkten über dem Schwellenwert für den ausschüttungsfähigen Höchstbetrag (Maximum Distributable Amount – MDA) an, auch nach dem voraussichtlichen Inkrafttreten der Capital Requirements Regulation 3 (CRR 3) am 1. Januar 2025.
Die Deutsche Bank plant, Bardividenden nachhaltig zu steigern und im Laufe der Zeit überschüssiges Kapital, welches über das Niveau hinausgeht, das zur Unterstützung des profitablen Wachstums und künftiger aufsichtsrechtlicher Änderungen erforderlich ist, an die Aktionäre auszuschütten. Für das Geschäftsjahr 2023 beabsichtigt der Vorstand, der Hauptversammlung eine Dividende von 0,45 € je Aktie vorzuschlagen, nach 0,30 € je Aktie für 2022 und 0,20 € je Aktie für 2021. Für das Geschäftsjahr 2024 und die Folgejahre strebt die Bank eine Ausschüttungsquote von 50% des den Deutsche Bank-Aktionären zurechenbaren Jahresüberschusses an, die durch eine Kombination aus Bardividenden und Aktienrückkäufen erreicht werden soll. Diese Ausschüttungen an Aktionäre unterliegen der Genehmigung der Aktionäre und den Anforderungen des deutschen Aktienrechts und bedürfen im Falle von Aktienrückkäufen zusätzlich einer vorherigen Genehmigung der Aufsichtsbehörde. Die Deutsche Bank beabsichtigt, sowohl die Aktienrückkäufe als auch die Dividendenzahlungen im Jahr 2024 um mindestens 50% gegenüber dem Vorjahr zu erhöhen. Die Bank hat die aufsichtsrechtliche Genehmigung für einen Aktienrückkauf in Höhe von 675 Mio. € erhalten, der im Wesentlichen im ersten Halbjahr 2024 abgeschlossen werden soll, nachdem 2023 Aktienrückkäufe im Umfang von 450 Mio. € durchgeführt wurden und beabsichtigt, der Hauptversammlung im Mai 2024 eine Dividende von 0,45 € je Aktie oder rund 900 Mio. € für das Geschäftsjahr 2023, nach 0,30 € je Aktie für 2022, vorzuschlagen. Die Deutsche Bank strebt an, im Geschäftsjahr 2024 eine Bardividende von 0,68 € je Aktie und im Geschäftsjahr 2025 eine Bardividende von 1,00 € je Aktie zu zahlen, vorbehaltlich einer Begrenzung der Ausschüttungsquote auf 50% relativ zum den Deutsche Bank-Aktionären zurechenbaren Jahresüberschuss. Die Bank hat sich Kapitalausschüttungen in Höhe von 8 Mrd. € für die Geschäftsjahre 2021 bis 2025 zum Ziel gesetzt, mit der Auszahlung in den Jahren 2022 bis 2026, und sieht sich gut positioniert, dieses Ziel durch die Erreichung der finanziellen Ziele der Bank zu übertreffen.
Aufgrund der Art ihres Geschäfts unterliegt die Deutsche Bank Gerichts-, Schieds- und Regulierungsverfahren sowie Ermittlungen in Deutschland und in einer Reihe von Ländern außerhalb Deutschlands, darunter in den USA. Solche Sachverhalte sind mit vielen Unsicherheiten behaftet. Obwohl die Deutsche Bank bereits zahlreiche wichtige Rechtsstreitigkeiten beigelegt und Fortschritte bei laufenden Verfahren erzielt hat, dürfte nach Ansicht der Bank das Umfeld für Rechtsstreitigkeiten und Durchsetzungsmaßnahmen herausfordernd bleiben. Für 2024 erwartet die Deutsche Bank unter dem Vorbehalt, dass die Vorhersage von Rechtskosten vielen Unsicherheiten unterliegt, dass die Rechtskosten das Niveau des Jahres 2023 übersteigen werden. Eine ausführlichere Erläuterung ist dem Abschnitt „Rückstellungen“ dieses Berichts zu entnehmen.

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Die Ambitionen der Deutschen Bank unterliegen verschiedenen externen und internen Risiken, von denen sich einige ihrem Einfluss entziehen. Die rechtzeitige und erfolgreiche Umsetzung ihrer strategischen Ziele oder Ambitionen kann durch reduzierte Ertragskapazitäten einiger der Kerngeschäfte der Bank beeinträchtigt werden, falls Abwärtsrisiken eintreten. Zu diesen Risiken zählen unter anderem die ungewisse zukünftige Inflationsentwicklung und die zinspolitischen Maßnahmen der Zentralbanken, der Israel-Hamas-Krieg und der Krieg in der Ukraine, die jeweils durch Eskalationspotenzial gekennzeichnet sind. Dazu kommen ein sich verschlechterndes makroökonomisches Umfeld, erhöhte geopolitische Risiken, plausibel mögliche Cyber-Ereignisse, kontinuierliche Belastungen durch Regulierungsreformen sowie die Auswirkungen von Gerichts- und Regulierungsverfahren. Die wichtigste makroökonomische Entwicklung 2023 war die anhaltend hohe Inflation, die zu einer weiteren Straffung der Geldpolitik geführt hat, sowie die wachsende Erwartung eines längerfristig höheren Zinsniveaus und allgemein restriktivere Finanzierungsbedingungen in den wichtigsten Industrieländern. Zum Jahresende 2023 sorgten Anzeichen für einen nachlassenden Inflationsdruck für eine Neueinschätzung von Markterwartungen im Hinblick auf früher eintretende und deutlichere Zinssenkungen durch die Zentralbanken im Jahr 2024, die von günstigeren Finanzierungsbedingungen begleitet werden. Darüber hinaus gab es Phasen erheblicher Marktvolatilitäten, insbesondere aufgrund ausgewählter Insolvenzen und/oder Restrukturierungen im US- und europäischen Bankensektor, sowie den zunehmenden Druck auf den Markt für gewerbliche Immobilien, vor allem im US-Bürosektor. Insgesamt könnten diese Trends weiterhin für ein hohes Maß an Unsicherheit sorgen und können zu Schwankungen der Geschäftsergebnisse sowie zu Veränderungen der strategischen Pläne und der Finanzziele der Deutschen Bank führen. Eine ausführlichere Erläuterung der potenziellen Abwärtsrisiken ist unter „Risiken“ im Abschnitt „Risiken und Chancen“ dieses Berichts zu finden.
Die bereinigten Kosten sowie die Nachsteuerrendite auf das durchschnittliche materielle Eigenkapital sind nicht nach IFRS ermittelte finanzielle Messgrößen. Die Definitionen dieser Kennzahlen und die Überleitung der finanziellen Messgrößen auf die zugrunde liegenden IFRS-Messgrößen sind im Kapitel „Ergänzende Informationen (ungeprüft): Nicht nach IFRS ermittelte finanzielle Messgrößen“ in diesem Bericht zu finden.

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Geschäftsbereiche der Deutschen Bank
Unternehmensbank
Für das Geschäftsjahr 2024 wird erwartet, dass die Erträge der Unternehmensbank gegenüber dem Vorjahr leicht zurückgehen werden. Die Ertragsentwicklung im Geschäftsjahr 2023 war durch einen außerordentlich hohen Zinsüberschuss, vor allem im Einlagengeschäft, geprägt, getragen von gestiegenen Zinsen und einer anhaltenden Preisdisziplin. Die Unternehmensbank geht für das Geschäftsjahr 2024 von einer Normalisierung der Erträge im Einlagengeschäft aus, die durch steigende, nicht zinssensitive Ertragsquellen, einschließlich Provisionen und Gebühren, teilweise ausgeglichen werden sollen. Trotz eines leichten Rückgangs gegenüber dem Geschäftsjahr 2023 werden die Erträge voraussichtlich deutlich höher ausfallen als während des Niedrigzinsumfelds.
Die Erträge im Bereich Corporate Treasury Services dürften aufgrund der Normalisierung der Weitergabe der Zinsen im Corporate Cash Management leicht sinken. Dies wird durch das Wachstum bei Produkten in der strukturierten Handelsfinanzierung und kundenbezogenen Produkten sowie in der Kreditvergabe teilweise ausgeglichen. Im Geschäft mit institutionellen Kunden (Institutional Client Services) wird bedingt durch den Rückgang des Zinsüberschusses ebenfalls mit leicht rückläufigen Erträgen gerechnet, die durch leicht höhere Gebühreneinnahmen teilweise ausgeglichen werden. Die Erträge im Bereich mit Geschäftskunden (Business Banking) dürften gegenüber dem Vorjahr im Wesentlichen unverändert bleiben. Grund hierfür ist das Geschäftswachstum bei stabilen Zinserträgen und die verzögerte Einlagenauszahlung.
Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft wird sich im Geschäftsjahr 2024 voraussichtlich in einer Spanne von 20 bis 25 Basispunkten des durchschnittlichen Kreditvolumens bewegen.
Die zinsunabhängigen Aufwendungen sowie die bereinigten Kosten dürften im Geschäftsjahr 2024 leicht höher sein als im Geschäftsjahr 2023, bedingt durch gestiegene Kosten im Zusammenhang mit der Verrechnung konzerninterner Dienstleistungen.
Die risikogewichteten Aktiva (RWA) in der Unternehmensbank dürften im Geschäftsjahr 2024 höher ausfallen. Das ist auf die zunehmende Kreditvergabe, Änderungen aus der bereits genannten neuen Methodik für die Zuweisung von RWA für operationelle Risiken auf die Geschäftsbereiche sowie Modelländerungen zurückzuführen.
Neben den bereits erläuterten Risiken sind weitere Risiken für den Ausblick des Geschäftsbereichs ein niedrigeres Wirtschaftswachstum in den wichtigsten operativen Ländern bedingt durch anhaltende Störungen der Lieferketten, höhere Energie- und Rohstoffpreise sowie die Unsicherheiten rund um die Geldpolitik der Zentralbanken, beispielsweise in Bezug auf das Zinsumfeld. Darüber hinaus könnten auch laufende aufsichtsrechtliche Entwicklungen (wie zum Beispiel der Abschluss des Basel III-Rahmenwerks) sowie eine geringere Kundenaktivität negative Auswirkungen haben.

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Investmentbank
Für das Geschäftsjahr 2024 sollten die Erträge der Investmentbank gegenüber dem Vorjahr steigen. Der Geschäftsbereich geht für das Geschäftsjahr 2024 davon aus, dass die gezielten Investitionen im Bereich Sales & Trading (FIC) und im Emissions- und Beratungsgeschäft in Verbindung mit einer breiteren Erholung auf dem Emissions- und Beratungsmarkt zu einer verbesserten Geschäftsentwicklung beitragen dürften.
In Sales & Trading (FIC) ist davon auszugehen, dass die Erträge im Vergleich zum Geschäftsjahr 2023 leicht ansteigen werden. Der Handel mit Zinsprodukten (Rates) plant die Konsolidierung seiner bestehenden Position und wird dabei durch gezielte Investitionen im Einklang mit der Kundennachfrage und den Marktchancen selektiv wachsen. Das Devisengeschäft beabsichtigt weitere technologische Entwicklungen im Kassageschäft und die Ausweitung seines Angebots im Geschäft mit Edelmetallen. Der weltweite Handel mit Schwellenländern (Global Emerging Markets) wird seine lokale Kompetenz weiter ausbauen, beispielsweise durch die fortgeführte Entwicklung des Geschäfts in Lateinamerika und die Optimierung von Arbeitsabläufen für Kunden weltweit. Gleichzeitig will der Geschäftsbereich sein Produktangebot selektiv erweitern. Der Handel mit Kreditprodukten (Credit Trading) plant, auf der Trendumkehr der Geschäftsentwicklung im Flow-Geschäft im Geschäftsjahr 2023 aufzubauen. Das Finanzierungsgeschäft wird den effektiven Einsatz von Ressourcen weiter optimieren und beabsichtigt, seinen Platz in den Top 3 weltweit zu behaupten.
Die Erträge im Emissions- und Beratungsgeschäft dürften im Geschäftsjahr 2024 voraussichtlich deutlich höher sein als im Geschäftsjahr 2023. Dieser Anstieg ist auf eine erwartete branchenweite Erholung und die Auswirkungen der im Vorjahr getätigten Investitionen zurückzuführen. Positive Effekte ergeben sich dabei in allen Bereichen aus der Übernahme des Corporate Brokers und Beratungshauses Numis in Großbritannien. Im Anleiheemissionsgeschäft wird damit gerechnet, dass der Bereich Leveraged Debt Capital Markets von der teilweisen Erholung im Vorjahr profitieren wird, während im Geschäft mit Anleihen guter Bonität (Investment Grade) die solide Entwicklung des Geschäftsjahrs 2023 beibehalten wird und von der erwarteten Verbesserung des branchenweiten Provisionsaufkommens im Geschäftsjahr 2024 profitieren dürfte. Das Aktienemissionsgeschäft wird seinen Kunden weiterhin ein wettbewerbsfähiges produktübergreifendes Angebot anbieten, mit besonderem Schwerpunkt auf Börsengängen. Im Beratungsgeschäft soll auf der Dynamik der gezielten Investitionen im Geschäftsjahr 2023 aufgesetzt werden, unter anderem die Übernahme von Numis, die zu einer wesentlichen Ausweitung der Kundenbasis in Großbritannien führen wird.
Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft wird im Geschäftsjahr 2024 voraussichtlich in einer Spanne von 35 bis 40 Basispunkten des durchschnittlichen Kreditvolumens liegen. Insgesamt dürfte die Risikovorsorge erhöht bleiben, da die makroökonomischen Faktoren, die zu diesem erhöhten Niveau geführt haben, in diesem Geschäftsjahr weiter bestehen werden.
Für das Geschäftsjahr 2024 wird erwartet, dass die zinsunabhängigen Aufwendungen im Vergleich zum Vorjahr im Wesentlichen unverändert bleiben werden. Einmalige Wertminderungen auf den Geschäfts- oder Firmenwert, deutlich geringere Aufwendungen aus der Bankenabgabe sowie geringere Aufwendungen für die Beilegung von Rechtsstreitigkeiten im Geschäftsjahr 2024 werden voraussichtlich aufgehoben durch für das Gesamtjahr anfallende Kosten im Zusammenhang mit den strategischen Wachstumsinitiativen, einschließlich Investitionen in Mitarbeiter und Technologie, sowie durch die anhaltende Inflation und gestiegene aufsichtsrechtliche Kosten resultierend aus der Unterstützung der Infrastruktur.
Für das Geschäftsjahr 2024 werden die RWA in der Investmentbank gegenüber dem Geschäftsjahr 2023 voraussichtlich nahezu unverändert bleiben. Die gestiegenen RWA für Kreditrisiken zur Unterstützung des Ertragswachstums werden durch eine niedrigere Zuweisung von RWA für operationelle Risiken sowie Modelländerungen ausgeglichen.
Neben den oben für den Konzern erläuterten Risiken beinhaltet der Ausblick der Investmentbank für das Geschäftsjahr 2024 weitere Risiken, die mögliche Auswirkungen auf das Geschäftsmodell haben. Diese sind makroökonomische Veränderungen, die Unsicherheiten im Hinblick auf die anhaltenden Konflikte in Europa und im Nahen Osten. Gleichzeitig haben Sekundäreffekte auf Energie- und Lebensmittelpreise weiterhin einen erheblichen Einfluss auf die Finanzmärkte. Die Geldpolitik der Zentralbanken, insbesondere im Zusammenhang mit dem Zinsumfeld und der erwarteten fiskalischen Lockerungen, könnten zu weiteren Risiken führen. Darüber hinaus könnte die weitere Entwicklung des aufsichtsrechtlichen Rahmenwerks zu unvorhergesehenen Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und möglichen Verzögerungen bei der Umsetzung der Effizienzmaßnahmen des Bereiches führen, was sich negativ auf seine Kostenbasis auswirken könnte.

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Privatkundenbank
Im Geschäftsjahr 2024 dürften die Erträge in der Privatkundenbank gegenüber dem Geschäftsjahr 2023 im Wesentlichen unverändert bleiben. Steigende Erträge aus Anlageprodukten, unterstützt durch anhaltende Nettomittelzuflüsse in das verwaltete Vermögen aus fortgesetztem Geschäftswachstum, stehen voraussichtlich sinkende Erträge im Einlagengeschäft infolge des verstärkten Wettbewerbs am Markt teilweise gegenüber.
In der Privatkundenbank Deutschland dürften die Erträge verglichen mit dem Geschäftsjahr 2023 nahezu unverändert bleiben. Aufgrund des verstärkten Wettbewerbs werden die Erträge aus dem Einlagengeschäft voraussichtlich sinken. Gleiches gilt für das Kreditgeschäft aufgrund des weiterhin hohen Zinsniveaus. Dagegen ist bei Anlageprodukten mit einem Ertragswachstum zu rechnen. Für die Internationale Privatkundenbank wird erwartet, dass die Erträge gegenüber dem Vorjahr im Wesentlichen unverändert bleiben. Steigende Erträge aus Anlageprodukten infolge des anhaltenden Geschäftswachstums, werden voraussichtlich zum Teil durch einen Rückgang der Erträge im Einlagengeschäft aufgezehrt. Die Erträge aus der Kreditvergabe dürften nahezu unverändert bleiben.
Die Privatkundenbank geht davon aus, dass sich das Wachstum des verwalteten Vermögens im Geschäftsjahr 2024 fortsetzen wird, wobei die entsprechenden Nettomittelzuflüsse verglichen mit 2023 höher erwartet werden. Die Gesamtentwicklung der Volumina hängt jedoch in hohem Maße von Marktparametern, wie Aktienindizes und Wechselkursen ab.
Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft dürfte sich im Geschäftsjahr 2024 in einer Spanne von 25 bis 30 Basispunkten des durchschnittlichen Kreditvolumens bewegen. Im Geschäftsjahr 2023 waren eine geringe Anzahl von Einzelverlusten in der Internationalen Privatkundenbank verzeichnet worden. Hinzu kam eine höhere Risikovorsorge im Kreditgeschäft in der Privatkundenbank Deutschland aufgrund des temporären Bearbeitungsrückstands in der zweiten Jahreshälfte 2023.
Die zinsunabhängigen Aufwendungen werden im Geschäftsjahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr voraussichtlich leicht sinken, aufgrund deutlich niedrigerer nichtoperativer Kosten. Die bereinigten Kosten dürften im Jahresvergleich ebenfalls leicht sinken. Darin spiegeln sich weitere Einsparungen aus der Umsetzung strategischer Initiativen inklusive des leicht niedrigeren Personalbestands und die geringeren Kosten für interne Dienstleistungen wider. Diese Effekte werden durch die anhaltenden Inflationseffekte teilweise ausgeglichen.
Die RWA in der Privatkundenbank dürften im Geschäftsjahr 2024 zunehmen, in erster Linie aufgrund der Neuallokation der RWA für operationelle Risiken. Hinzu kommen Modell- sowie aufsichtsrechtliche Änderungen und kreditbezogene Erhöhungen der RWA.
Neben den bereits für den Konzern erläuterten Risiken gehören zu den Risiken für den Ausblick der Privatkundenbank der weltweite Inflationsdruck infolge der gestiegenen Energie- und Rohstoffpreise. Ebenso dazu zählen anhaltende Störungen von Lieferketten, die Unsicherheit bezüglich der Entwicklung der Zinssätze, ein langsameres Wirtschaftswachstum in den Kernmärkten sowie eine geringere Kundenaktivität. Letztere könnte durch Marktunsicherheiten beeinträchtigt werden, wie beispielsweise eine unerwartet höhere Volatilität an den Aktien- und Kreditmärkten. Die Umsetzung aufsichtsrechtlicher Anforderungen, Verzögerungen bei der Umsetzung strategischer Projekte oder bei der Behebung von Schwachstellen im Service der Postbank sowie die Änderungen durch die Neuverhandlung von Verträgen könnten sich ebenfalls negativ auf die Ertrags- und Kostenbasis sowie auf die Kapitalintensität des Geschäfts auswirken.

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Asset Management
Der Geschäftsbereich Asset Management besteht im Wesentlichen aus den konsolidierten Ergebnissen der DWS Group GmbH & Co. KGaA, an der die Deutsche Bank AG eine Mehrheitsbeteiligung hält.
In Anbetracht der aktuellen makroökonomischen Aussichten und der Herausforderungen in der Vermögensverwaltungsbranche beabsichtigt der Bereich, sich auf innovative Produkte und Dienstleistungen zu konzentrieren, mit denen es sich von seinen Wettbewerbern abheben und Kunden den besten Service bieten kann. Gleichzeitig bleibt der Bereich bei einem disziplinierten Kostenmanagement und wird in Wachstum und Transformation investieren. Zudem geht Asset Management unverändert davon aus, dass sein diversifizierter Vermögensbestand den Bereich weiterhin gut angemessen für die aktuellen Herausforderungen wappnet.
Der Bereich Asset Management erwartet, dass die Erträge für das Geschäftsjahr 2024 leicht über dem Vorjahresniveau liegen werden. Die Verwaltungsgebühren dürften nahezu unverändert bleiben, da leicht höhere Gebühreneinnahmen aus Mittelzuflüssen und Markteffekten voraussichtlich durch den erwarteten branchenweiten Margenrückgang kompensiert werden. Die erfolgsabhängigen und transaktionsbezogenen Gebühren dürften 2024 niedriger sein, während die sonstigen Erträge infolge der verbesserten Anlageerträge und der niedrigeren zugewiesenen Refinanzierungskosten voraussichtlich deutlich höher ausfallen werden.
Die zinsunabhängigen Aufwendungen und die bereinigten Kosten dürften im Geschäftsjahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr im Wesentlichen unverändert bleiben, da der Geschäftsbereich plant, weitere Investitionen in Wachstum und die Plattformtransformation zu tätigen.
Der Bereich geht davon aus, dass das verwaltete Vermögen zum Ende des Geschäftsjahrs 2024 etwas höher sein wird als zum Ende des Vorjahres, wobei Nettozuflüsse in Wachstumsbereiche wie das passive Anlagegeschäft einschließlich Xtrackers erwartet werden. Die Nettomittelzuflüsse dürften sich durch strategische Partnerschaften und Produktinnovationen weiter verstärken.
Die RWA dürften im Geschäftsjahr 2024 in erster Linie aufgrund der Neuallokation der RWA für das operationelle Risiko sowie infolge von Modelländerungen steigen.
Neben den oben für den Konzern erläuterten Risiken gehören zu den Risiken für den Ausblick des Bereichs Asset Management protektionistische und handelsbeschränkende Maßnahmen, die unvorhersehbare Folgen für die Wirtschaft, die Marktvolatilität und das Anlegervertrauen haben könnten. Das wiederum könnte zu einem rückläufigen Geschäft führen und die Erträge und Gewinne beeinflussen. Darüber hinaus könnte ein sich ändernder regulatorischer Rechtsrahmen zu unerwarteten Kosten zur Einhaltung aufsichtsrechtlicher Anforderungen und möglichen Verzögerungen bei der Umsetzung von Effizienzmaßnahmen führen, was wiederum die Kostenbasis belasten könnte.
Corporate & Other
Der Bereich wird im Geschäftsjahr 2024 voraussichtlich einen Vorsteuerverlust verzeichnen. In dem Bereich verbleiben weiterhin Aufwendungen im Zusammenhang mit Aktivitäten für Anteilseigner, die für das Geschäftsjahr 2024 voraussichtlich bei rund 0,6 Mrd. € liegen werden. Zudem werden in dem Bereich bestimmte Finanzierungskosten und Liquiditätseffekte verbucht, die für das Geschäftsjahr 2024 voraussichtlich rund 0,2 Mrd. € betragen werden. Ferner wird unter Corporate & Other weiterhin die Umkehrung von in den Geschäftssegmenten verbuchten Anteilen ohne beherrschenden Einfluss ausgewiesen, hauptsächlich an der DWS.
Die Portfolien aus Altbestand dürften im Geschäftsjahr 2024 einen höheren Vorsteuerverlust generieren, da im vierten Quartal 2023 eine Rückstellung für Rechtsstreitigkeiten aufgelöst wurde. Zudem werden in den Ergebnissen von Corporate & Other weiterhin Bewertungs- und Zeitunterschieden von Positionen verbucht, die zwar wirtschaftlich abgesichert sind, jedoch nicht die Anforderungen für die Bilanzierung von Sicherungsgeschäften erfüllen.
Die RWA dürften 2024 in erster Linie aufgrund geringerer Neuzuweisungen von RWA für operationelle Risiken sowie infolge von Modelländerungen deutlich niedriger ausfallen.

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Risiken und Chancen
Im folgenden Abschnitt wird auf zukünftige Trends oder Ereignisse eingegangen, die zu Abwärtsrisiken (Risiken) oder Aufwärtspotenzialen (Chancen) führen können, basierend auf den Erwartungen der Deutsche Bank in ihrem "Ausblick".
Die Bestrebungen des Konzerns unterliegen verschiedenen externen und internen Faktoren, von denen sich einige seinem Einfluss entziehen. Die rechtzeitige und erfolgreiche Umsetzung seiner strategischen Ziele oder Bestrebungen, einschließlich der erwarteten Kostensenkungen, kann durch reduzierte Ertragskraft in einigen Kerngeschäftsbereichen der Bank beeinträchtigt werden, falls nachteilige Ereignisse eintreten. Zu diesen Ereignissen zählen unter anderem die ungewisse künftige Entwicklung der Inflation und der Zinspolitik der Zentralbanken, der Konflikt zwischen Israel und der Hamas und der Krieg in der Ukraine, beide mit Potential zur weiteren Eskalation, ein sich verschlechterndes makroökonomisches Umfeld, erhöhte geopolitische Risiken, Cyber-Ereignisse, der kontinuierliche Gegenwind durch sich ändernde Regulierung sowie die Auswirkungen von Gerichts- und Regulierungsverfahren der Bank. Ein zentraler Schwerpunkt im Jahr 2023 war die anhaltend hohe Inflation, die zu einer weiteren Straffung der Geldpolitik, dem Risiko eines längerfristig höheren Zinsniveaus und allgemein restriktiveren finanzielle Bedingungen in den wichtigsten entwickelten Volkswirtschaften führte. Gegen Ende des Jahres führten die Anzeichen des nachlassenden Inflationsdrucks zu einer Neubewertung der Markterwartungen im Hinblick auf frühere und deutlichere Zinssenkungen der Zentralbanken im Jahr 2024 bei gleichzeitiger Lockerung der finanziellen Bedingungen. Darüber hinaus gab es Phasen erheblicher Marktvolatilität, insbesondere im Zusammenhang mit selektiven Insolvenzen und/oder Umstrukturierungen im US-amerikanischen und europäischen Bankensektor, sowie zunehmenden Druck auf den gewerblichen Immobilien Markt, insbesondere im US-Bürosektor. Insgesamt könnten diese Trends weiterhin zu einem hohen Maß an Unsicherheit führen und Schwankungen der Geschäftsergebnisse, der strategischen Pläne und der Finanzziele des Konzerns bedingen.
Chancen können sich ergeben, wenn sich das makroökonomische sowie das Inflations- und Zinsumfeld über das derzeit prognostizierte Niveau hinaus verbessern, was zu höheren Erträgen führen und die Fähigkeit des Konzerns verbessern könnte, seine finanziellen Ziele zu erreichen. Die aktuellen makrofinanziellen Prognosen gehen von einer "sanften Landung" der meisten entwickelten Volkswirtschaften (mit kurzen Episoden einer leichten Rezession oder Stagnation), einem nur moderaten Anstieg der Arbeitslosigkeit, niedrigeren Inflationsraten und einer deutlichen Lockerung der Geldpolitik durch die großen Zentralbanken im Jahr 2024 aus. Gleichzeitig könnten ein möglicherweise höheres Inflations- und Zinsniveau sowie eine höhere Marktvolatilität zu höheren Erträgen aus dem Handelsgeschäft und zu höheren Nettozinserträgen und Kreditmargen führen. In Zeiten erhöhter Volatilität oder Ungewissheit könnte die Deutsche Bank, ihren Kunden dabei helfen, in diesen Finanzmärkten zu navigieren, und hiervon selbst profitieren. Durch die Fokussierung auf und die Investition in die Kernbereiche der Deutsche Bank und die Umsetzung ihrer Strategie können sich weitere Chancen ergeben, wenn diese in größerem Umfang oder unter günstigeren Bedingungen als derzeit erwartet umgesetzt werden.
Risiken
Makroökonomische und Marktbedingungen
Im Jahr 2023 brachen mehrere regionale amerikanische Banken und eine europäische Großbank zusammen oder wurden umstrukturiert, was zu Verunsicherung bei Anlegern hinsichtlich des gesamten Bankensektors führte. Während sich die Fundamentaldaten insgesamt weiterhin als solide erwiesen haben, wie aus dem CCAR 2023 in den USA und dem EU-weiten EBA-Stresstest hervorgeht, und die Marktvolatilität in der Folge abgenommen hat, haben diese Ereignisse in bestimmten Bereichen die Wahrscheinlichkeit einer Verschärfung der finanziellen Bedingungen erhöht. Dies liegt vor allem daran, dass Banken versuchen, ihre Liquidität angesichts des verschärften Wettbewerbs um Einlagen und der erhöhten Sensibilität der Einleger in Bezug auf Konzentrationsrisiken und nicht realisierte Verluste bei zinssensiblen Engagements zu erhalten. Eine deutliche Verschärfung der Finanzierungsbedingungen würde zu strengeren Kreditvergabestandards und höheren Refinanzierungsrisiken für Kunden führen, wobei gewerbliche Immobilienfinanzierungen und hochgradig fremdfinanzierte Unternehmenskunden zu den Sektoren mit erhöhtem Risiko gehören.
Die großen Zentralbanken haben wahrscheinlich den Höhepunkt des Leitzinszyklus im Jahr 2023 erreicht. Die Gesamtinflation und – in letzter Zeit - die Kerninflation haben deutlichere Anzeichen für einen Rückgang in Richtung der Zentralbankziele gezeigt. Die Finanzmärkte haben begonnen, deutliche Zinssenkungen für 2024 einzupreisen, was zu einer deutlichen Lockerung der finanziellen Bedingungen mit sinkenden Anleiherenditen, höheren Aktienkursen und engeren Kreditspreads geführt hat. Der Weg der geldpolitischen Normalisierung bleibt jedoch ungewiss, da Zentralbanken signalisieren, dass die Markterwartungen früherer Zinssenkungen in 2024 angesichts der verbleibenden Inflationsrisiken zu optimistisch sein könnten.

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Die verzögerten Auswirkungen der restriktiveren Geldpolitik könnten zu Refinanzierungsrisiken und möglichen Herabstufungen im gesamten Kundenbereich der Bank führen, während die Ausfallraten bei Unternehmen 2024 weiter steigen könnten. Auch das Risiko von idiosynkratischen Ausfällen bleibt erhöht. Darüber hinaus könnten Inflation, Zinssätze und Marktvolatilität zu signifikanten Abschlägen bei der Bewertung von Sicherheiten führen, was Risiken in Bezug auf die Erlösquoten im Falle einer Liquidation und somit höhere Belastungen für die Risikovorsorge im Kreditgeschäft mit sich bringt. Dies ist vor allem dann von Bedeutung, wenn die Finanzierung auf Grundlage von Vermögenswerten und zudem ohne Rückgriff auf Dritte erfolgt. Mit der verzögerten Auswirkung von höheren Zinsen und quantitativer Straffung auf die Realwirtschaft könnten sich weitere Liquiditätsereignisse herauskristallisieren. Die Bank könnte daher eine höhere Risikovorsorge für Kreditausfälle vornehmen müssen als erwartet, und die erhöhten Zinssätze könnten sich negativ auf die geplanten Ergebnisse der Geschäftstätigkeit, Finanzziele und Kosten der Deutsche Bank auswirken. Eine Herabstufung von Ratings über das gesamte Kundenspektrum der Bank hinweg könnte zu einer Inflation der risikogewichteten Aktiva für das Kreditrisiko führen. Eine hartnäckigere Inflation und höhere Zinsen könnten dazu führen, dass Kunden ihre Ersparnisse in höher verzinste Festgelder umschichten und Verbraucherausgaben und Investitionen von Privatkunden gedämpft werden, was zu einer Verringerung der Neukreditvergabe für Verbraucherfinanzierungen und/oder private Hypotheken führen könnte. Außerdem könnten höhere Lebenshaltungskosten für Privatpersonen infolge eines anhaltenden inflationären Umfelds die Fähigkeit zur Rückzahlung von Krediten beeinträchtigen. Dies könnte zu höheren Rückstellungen für Kreditverluste führen, insbesondere im Bereich Konsumentenfinanzierung.
Die Märkte für gewerbliche Immobilien sind nach wie vor durch die Auswirkungen der hohen Zinssätze und Kreditkosten, die erschwerten Kreditbedingungen und dem wirtschaftlichen Gegenwind belastet. Die abnehmende Liquidität und Preisfindung für gewerbliche Immobilien haben zu einem deutlichen Rückgang von Transaktionen und der Bereitschaft zur Kreditvergabe, insbesondere auf dem US-Büromarkt, geführt, wobei die Risiken durch die Veränderung von Arbeitsorganisationsformen nach der Pandemie noch verstärkt werden. Die angespannte Situation auf den Märkten für gewerbliche Immobilien wirkt sich entsprechend auf die Sicherheitenwerte und folglich auf die Beleihungsquoten, insbesondere im Bürosektor, aus und könnte zu höher als erwarteter Risikovorsorge im Kreditgeschäft führen.
Die US-Wirtschaft blieb 2023 widerstandsfähig und entwickelte sich im Einklang mit einem Szenario der „sanften Landung“, wobei sich der Arbeitsmarkt allmählich abschwächt, und der Inflationsdruck nachlässt. Die Konsensprognosen für das BIP-Wachstum in den Jahren 2023 und 2024 wurden kontinuierlich nach oben korrigiert. Die wirtschaftlichen Abwärtsrisiken bleiben jedoch bestehen, vor allem aufgrund der verzögerten Auswirkungen der geldpolitischen Straffung. Das Gleiche gilt für die Eurozone, wo die Wirtschaftstätigkeit weiterhin schwach bleibt, insbesondere im verarbeitenden Gewerbe, mit unterschiedlichen Leistungen in den einzelnen Ländern, wobei Deutschland unterdurchschnittlich abschneidet, da der durch die Energiekriese bedingte Preisschock und andere strukturelle Faktoren die Wirtschaft weiterhin belasten. Den Prognosen zufolge wird sich das Wirtschaftswachstum im Jahr 2024 nur langsam erholen. Externe Abwärtsrisiken gehen nicht nur von den USA und Europa aus, sondern auch von Chinas Wirtschaft, wo die Binnenkonjunktur nicht in Schwung kommt und der hoch verschuldete Immobiliensektor noch keine Anzeichen für eine Trendwende erkennen lässt.
Insgesamt könnten die vorgenannten Risiken, einzeln oder in Verbindung mit anderen Risikofaktoren, wie einer Eskalation der Spannungen zwischen China und Taiwan und den politischen Risiken in Verbindung mit den US-Wahlen 2024, zu einer Verschlechterung der Portfolioqualität der Deutsche Bank und zu höher als erwarteten Kredit- und Marktverlusten führen. Ebenso ist eine Verschlechterung von Kundenratings möglich, was zu weiteren Kreditverlusten führen könnte. Auch eine größere Zahl von Kunden, die Kreditfazilitäten in Anspruch nehmen ist möglich, was wiederum zu höheren Kapital- und Liquiditätsanforderungen führen würde. Außerdem bestünde ein höheres Risiko idiosynkratischer Zahlungsausfälle. Eine höhere Volatilität an den Finanzmärkten könnte zu steigenden Nachschussforderungen, höheren risikogewichteten Aktiva für Marktrisiken und erhöhten Bewertungsreserven führen. Negative Auswirkungen auf das Anlegerinteresse können sich auch auf die Fähigkeit des Konzerns auswirken, Kapitalmarktengagements zu verteilen und Risiken abzubauen, was zu Verlusten führen könnte und die Preisgestaltung und Absicherung schwieriger und kostspieliger macht. Die Volatilität an den Kapitalmärkten erhöht auch das Risiko von idiosynkratischen Ereignissen bei Gegenparteien, sowohl direkt als auch indirekt, z.B. Ausfälle bei Lombard- oder Wertpapierfinanzierungsgeschäften.
Die vorgenannten Entwicklungen können sich auch auf die Ertragskraft und die Kosten der Deutsche Bank auswirken, während Markteinbrüche und Volatilität den Wert von Finanzinstrumenten negativ beeinflussen können. Die Volatilität kann zudem die Bewertungs- und Zeitunterschiede der Bank erhöhen und zu Wertminderungen von nichtfinanziellen Vermögenswerten führen. Dies ist besonders relevant, da ein Rückgang der Liquidität an den Finanzmärkten die Preisvolatilität und das Risiko eines breiteren Stresszustandes an den Märkten verschärfen kann. Die Volatilität der Märkte, die auch durch unerwartete geldpolitische Entscheidungen oder Fehlentscheidungen ausgelöst werden kann, und das schwierige makroökonomische Umfeld könnten auch zu erhöhten inhärenten Risiken bei verschiedenen nichtfinanziellen Risiken führen. Dazu gehören die Abwicklung von Transaktionen, interner und externer Betrug und verhaltensbedingte Risiken, einschließlich Versuchen Verluste zu verschleiern, sowie vermehrte Rechtsstreitigkeiten mit Kunden.

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Ein weiterer Themenschwerpunkt sind ‚private Kapitalmärkte‘, die bestimmte Aktivitäten von Nicht-Bank-Finanzinstituten und private Kreditgeschäfte im weiteren Sinne umfassen. Der Sektor der Nicht-Bank-Finanzinstitute ist extrem breit gefächert und durch unterschiedliche Risikoprofile und Anfälligkeiten gekennzeichnet. Der Ausfall eines oder mehrerer größerer Nicht-Bank-Finanzinstitute kann zu direkten Verlusten für Banken, einschließlich der Deutsche Bank, und andere Gläubiger/Kapitalgeber führen. Steigende Zinssätze, Risikoaversion, Illiquidität an den Kapitalmärkten und ein wirtschaftlicher Abschwung erhöhen die Wahrscheinlichkeit von Insolvenzen, sobald die Renditen sinken und Anleger ihr Geld umverteilen. Die internen Risikomanagementansätze sind auf das Risikoprofil der zugrundeliegenden Kreditnehmer und Konzentrationsrisiken abgestimmt, und obwohl die Bank in der Vergangenheit keine nennenswerten Verluste erlitten hat, könnte dies in der Zukunft der Fall sein.
Ein wesentlicher Teil der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in der Konzernbilanz besteht aus Finanzinstrumenten, die zum jeweils beizulegenden Zeitwert bilanziert werden, wobei Änderungen des beizulegenden Zeitwerts in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen werden. Infolge solcher Änderungen hat der Konzern in der Vergangenheit Verluste erlitten und kann in der Zukunft weitere Verluste erleiden. Der Konzern ist Risiken im Zusammenhang mit Wechselkursschwankungen ausgesetzt, vor allem in Bezug auf den U.S. Dollar und das britische Pfund. Darüber hinaus bilanziert die Bank einen erheblichen Teil der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zu fortgeführten Anschaffungskosten. Der beizulegende Zeitwert dieser Vermögenswerte kann niedriger sein als ihr Buchwert und könnte zu tatsächlichen Verlusten führen, wenn der Vermögenswert vor dem Fälligkeitstermin veräußert wird.
In ähnlicher Weise könnte sich ein Liquiditätsrisiko aus einem geringeren Wert und einer geringeren Marktgängigkeit von erstklassigen liquiden Vermögenswerten (High Quality Liquid Assets) der Deutsche Bank ergeben, auf die der Konzern im Jahr 2023 seinen Risikoappetit für Liquiditätsreserven (wie in der delegierten Verordnung (EU) 2015/61 der Kommission definiert) umgestellt hat. Darüber hinaus könnte das Liquiditätsrisiko die Höhe der Erlöse beeinträchtigen, die für die Deckung von Mittelabflüssen während eines Stressereignisses zur Verfügung stehen. Zusätzlich zu den bereits bestehenden Sicherheitsabschlägen auf den Wert von Vermögenswerten können weitere Abschläge anfallen. Darüber hinaus könnten Wertpapiere ihre Eignung als Sicherheiten, die für den Zugang zu Zentralbankfazilitäten erforderlich sind, sowie ihre Nutzbarkeit auf dem Repo-/Wholesale-Funding-Markt, verlieren. Gleichzeitig kann die Liquiditätsposition des Konzerns auch in Situationen beeinträchtigt werden, in denen die Gegenpartei z.B. eines Derivatkontrakts ihrer Verpflichtung zur Stellung von Sicherheiten nicht nachkommt; in diesem Fall muss die Bank den Fehlbetrag durch andere Mittel decken.
Der Konzern ist Pensionsrisiken ausgesetzt, die sich erheblich auf die Bewertung seiner Pensionsverpflichtungen auswirken können, einschließlich Zins-, Inflations- und Langlebigkeitsrisiken, die einen erheblichen Einfluss auf die Erträge haben können.
Sollten mehrere Risiken gleichzeitig und/oder in Kombination mit einer stärkeren Konjunkturabschwächung eintreten, könnten die negativen Auswirkungen auf das Geschäftsumfeld der Deutsche Bank gravierender sein als derzeit erwartet.
Geopolitik
Eine Reihe politischer und geopolitischer Risiken und Ereignisse könnte sich negativ auf das Geschäftsumfeld der Deutsche Bank, darunter eine schwächere Konjunktur, Korrekturen an den Finanzmärkten, Compliancerisiken oder ein niedrigeres Zinsniveau auswirken.
Am 7. Oktober 2023 griffen Hamas-Terroristen Israel an, woraufhin Israel mit einer Militäraktion gegen die Hamas-Kräfte und Infrastruktur in Gaza reagierte. Obwohl sich das direkte Risiko oder dessen Auswirkungen auf die Bank bisher in Grenzen halten und keine wesentlichen Verluste erwartet werden, könnte eine Eskalation in der Region weitere wesentliche Risiken mit sich bringen. Dies könnte sich auch auf Ölpreise, die Energiemärkte im Allgemeinen und Lieferketten auswirken und damit Vertrauen und globales Wachstum untergraben. Anfang 2024 hat die regionale Eskalation mit Angriffen von Huthi auf Frachtschiffe im Roten Meer zugenommen. Letztere wirken sich bereits auf globale Lieferketten aus, wobei sich die Frachtraten zwischen Asien und Nordeuropa mehr als verdoppelt haben.
Inmitten des andauernden Krieges in der Ukraine wurden weitere Sanktionspakete im Jahr 2023 umgesetzt. Die neuen Sanktionen sowie die Gegenmaßnahmen der russischen Regierung vergrößerten die Unterschiede zwischen der lokalen Anwendung/Umsetzung relevanter Anforderungen durch Tochtergesellschaften der Deutschen Bank in Russland und des Deutsche Bank Konzerns, zusammen mit zunehmender operativer Komplexität und der Schaffung von Rechtskonflikten. Sanktionen und russische Gegenmaßnahmen, einschließlich der Enteignung von Vermögenswerten, können auch die Abwicklung von Transaktionen und Kundenbeziehungen, welche die Bank unter Umständen beenden möchte, erschweren. Dieses regulatorische Umfeld oder andere Beschränkungen könnten zu Buchverlusten oder dem Verlust der Kontrolle über Tochtergesellschaften der Deutschen Bank oder Vermögenswerten führen. Jedes dieser Risiken könnte das Geschäft stören und zu erheblichen Verlusten führen.

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Vor diesem Hintergrund könnten die russische Regierung und die russische Wirtschaft weiterhin auf Aktivitäten zurückgreifen, die darauf abzielen, die verhängten Sanktionen zu umgehen, und absichtlich oder unabsichtlich von Wirtschaftsakteuren im Westen oder in den sogenannten Stellvertreterländer, die gegenüber dem russischen Krieg in der Ukraine eine neutrale Position einnehmen, ermöglicht werden. Für die Bank kann es eine Herausforderung sein, solche Aktivitäten zu erkennen und die Bank in allen Fällen vor den möglichen regulatorischen und rufschädigenden Auswirkungen solcher illegalen Aktivitäten zu schützen. Vor dem Hintergrund der schwierigen Sanktionslage können Banken auch in wirtschaftliche Streitigkeiten von und mit Geschäftspartnern verwickelt werden, die zu Kosten oder Verlusten führen können, die bei normalen Geschäftsverlauf nicht auftreten würden.
Auch die Spannungen zwischen den USA und China in einer Vielzahl von Bereichen wie Handel und Technologie, Hongkong, Taiwan, Menschenrechte und Cybersicherheit bleiben erhöht. Obwohl die Bank einen militärischen Konflikt zwischen China und Taiwan in ihrem Basisszenario in nächster Zukunft nicht in Betracht zieht, sind die möglichen Auswirkungen einer Eskalation signifikant und könnten die geplante Ertragslage und die Finanzziele der Deutsche Bank erheblich und negativ beeinträchtigen. Die deutsche Regierung hat eine eigene China-Strategie veröffentlicht, die vorsieht, das deutsche Unternehmen weiterhin an der wirtschaftlichen Entwicklung Chinas teilhaben und gleichzeitig Bemühungen zur Diversifizierung fördert, um potenziell schädliche Konzentrationsrisiken und wirtschaftliche Abhängigkeiten von China zu verringern. Kürzlich haben die USA in Zusammenhang mit dem andauernden Krieg in der Ukraine Sanktionen gegen mehrere chinesische und russische Unternehmen verhängt, was die Spannungen zwischen den beiden Ländern weiter verschärft hat. Im September kündigte die EU-Kommission eine Untersuchung der Subventionen für chinesische Exporteure von Elektrofahrzeugen an, die zu höheren Zöllen und möglichen chinesischen Handelsvergeltungsmaßnahmen führen könnte. Geopolitische Spannungen könnten zu einer stärkeren wirtschaftlichen Polarisierung und Fragmentierung des Welthandels führen, wobei sich möglicherweise unterschiedliche Blöcke unter Führung Chinas und der USA herausbilden. Mittel- bis langfristig hat unter anderem der Internationale Währungsfonds auf die möglichen negativen Auswirkungen der Deglobalisierung auf Lebensstandard und Wachstum hingewiesen.
In vielen demokratischen Ländern sind durch die zunehmende politische Polarisierung, die wachsende soziale Unzufriedenheit und die höhere Inflation innenpolitische Herausforderungen entstanden. Diese Herausforderungen können politische Entscheidungsprozesse erschweren, notwendige Strukturreformen behindern und zu negativen wirtschaftlichen Auswirkungen führen, die sich direkt oder indirekt auf das Risikoprofil der Bank auswirken könnten.
Die US-Wahlen im November 2024 könnten die wirtschaftliche und geopolitische Unsicherheit erhöhen, da aktuelle Meinungsumfragen auf einen möglicherweise knappen Ausgang hindeuten, der zu einem radikalen Wandel in Handels- und Außenpolitik führen könnte. Auch in der EU finden im Juni 2024 Wahlen statt, bei denen populistische Parteien ihren Stimmenanteil erhöhen könnten, was die politische Polarisierung und Fragmentierung in Europa verstärken könnte. Zu den weiteren Regionen, die 2024 Kommunal-/ Parlamentswahlen abhalten oder voraussichtlich abhalten werden, zählen das Vereinigte Königreich, die Türkei, Südafrika und Indien, wobei unerwartete Ergebnisse das Potenzial haben, die Volatilität auf lokalen Märkten und wirtschaftliche Unsicherheit zu erhöhen.
Im Jahr 2023 gab es eine Reihe von Militärputschen, vor allem in Westafrika. Keiner dieser Putsche hatte einen wesentlichen Einfluss auf die Bank. Der Risikomanagementrahmen der Bank, einschließlich ihres Ansatzes zur Steuerung des Länderrisikos, ist so konzipiert, dass übermäßige Konzentrationsrisiken bei solchen Ereignissen vermieden werden, jedoch kann eine Ausweitung solcher Ereignisse auf andere Länder und Regionen zu finanziellen Verlusten und Störungen im Geschäftsbetrieb führen.
Die Unsicherheit und die damit verbundenen wirtschaftlichen Abwärtsrisiken sind in den drei Jahren seit dem Austritt des Vereinigten Königreichs aus dem EU-Binnenmarkt und der Zollunion gesunken. Dennoch wurden die Verhandlungen zwischen dem Vereinigten Königreich und der EU fortgesetzt, insbesondere im Hinblick auf Finanzdienstleistungen, die nicht vollständig durch das bestehende Abkommen abgedeckt sind. Die Verlängerung der befristeten Äquivalenzvereinbarungen (Gleichwertigkeitsvereinbarungen) für britische zentrale Gegenparteien (CCPs, Central Clearing Counterparty) bis Juni 2025 hat vorübergehend das Risiko beseitigt, dass EU-Firmen der Zugang zum Clearing im Vereinigten Königreich verwehrt wird, zudem wird den Firmen geraten, nicht mit einer weiteren Verlängerung zu rechnen.

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Strategie
Die „Globale Hausbank“-Strategie der Deutsche Bank enthält finanzielle Ziele des Konzerns und der Geschäftsbereiche für den Zeitraum bis 2025. Obwohl der Konzern kontinuierlich plant und sich an sich verändernde Situationen anpasst, besteht für die Bank das Risiko, dass eine erhebliche Verschlechterung des globalen Geschäftsumfelds, eine negative Veränderung des Marktvertrauens in den Bankensektor und/oder des Kundenverhaltens sowie ein verstärkter Wettbewerb dazu führen könnten, dass die Bank ihre Finanzziele für 2025 verfehlt. Dies könnte zu unerwarteten Verlusten einschließlich weiterer Wertminderungen und Rückstellungen, zu einer niedriger als geplanten Rentabilität oder zu einer Erosion der Kapital- oder Liquiditätsbasis und der allgemeinen Finanzlage führen, was die Ertragslage und den Aktienkurs der Deutsche Bank erheblich beeinträchtigen würde. Dazu gehört auch das Risiko, dass die Deutsche Bank nicht in der Lage sein kann, gewünschte Barausschüttungen und Aktienrückkäufe denen behördlichen Genehmigung, Ermächtigungen von Aktionären und deutsche gesellschaftsrechtliche Anforderungen zugrunde liegen, vorzunehmen. Sofern Ziele Verpflichtungen gegenüber Aufsichtsbehörden widerspiegeln, kann deren Verfehlung auch Maßnahmen dieser Aufsichtsbehörden oder von Rating-Agenturen auslösen. In diesen Fällen müsste der Konzern Maßnahmen ergreifen, um sicherzustellen seine Mindestkapital- oder Liquiditätsziele zu erreichen. Diese Handlungen oder Maßnahmen könnten negative Auswirkungen auf das Geschäft, die Betriebsergebnisse oder die strategischen Pläne und Ziele der Deutsche Bank haben.
Die Deutsche Bank ist in allen Geschäftsbereichen auf hart umkämpften Märkten tätig. Die Fähigkeit, Kapital einzusetzen und Investitionen zu finanzieren, ist ein wichtiger Erfolgsfaktor. Der Konzern beobachtet ständig die Entwicklungen im Wettbewerb und reagiert darauf, um seine Marktposition zu verteidigen und Wachstumschancen zu nutzen. Zu den Wettbewerbern in diesem Zusammenhang gehören große internationale Banken, kleinere inländische Banken sowie neue Wettbewerber und Wettbewerber aus dem Nichtbankenbereich.
Im Jahr 2023 normalisierten sich die Arbeitsmarktbedingungen, und infolgedessen ging die Fluktuationsrate in allen Regionen deutlich zurück. Generell kann eine höhere weltweite Inflation, die sich voraussichtlich erst 2024 abschwächen wird, zu einem Druck auf die zinsunabhängigen Ausgaben und die Fähigkeit des Konzerns führen, seine Kostenziele zu erreichen.
Die Deutsche Bank hat im Abschnitt "Strategie" verschiedene Kapitalziele kommuniziert. Eines davon bezieht sich auf die Harte Kernkapitalquote (CET-1), bei der die Deutsche Bank das Ziel verfolgt, eine CET-1-Quote von mindestens 200 Basispunkten über dem Schwellenwert hinsichtlich des maximal ausschüttungsfähigen Betrags (MDA-Schwellenwert) der Bank zu halten - mit einer gewissen Variabilität im Jahr 2024. Die Entwicklung der Kapitalquote des Konzerns reflektiert unter anderem das operative Ergebnis seiner Kerngeschäftsbereiche, den Umfang von Restrukturierungskosten und die Erzielung der damit verbundenen Vorteile aus den Transformationsinitiativen, wie z.B. Front-to-Back-Optimierungsprogramme, Kosten im Zusammenhang mit möglichen Rechtsstreitigkeiten und regulatorischen Auflagen, die zunehmende Bilanzauslastung durch die Kerngeschäftsbereiche, Änderungen ihrer Steuer- und Pensionskonten, die Auswirkungen auf die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung und Änderungen in den regulatorischen Vorgaben sowie von regulatorischen technischen Standards.
Der Konzern schließt Verträge und Absichtserklärungen im Zusammenhang mit der laufenden Transformation sowie im Rahmen des normalen Geschäftsgangs ab. Wenn diese vorläufiger Natur oder bedingt sind, ist der Konzern dem Risiko ausgesetzt, dass sie nicht zu einer endgültigen Vereinbarung oder zum Vollzug der vorgeschlagenen Vereinbarung führen, wodurch die mit solchen Vereinbarungen verbundenen Vorteile gefährdet werden.
Die Finanzergebnisse der Bank könnten nachteilig beeinflusst werden, wenn die erwarteten Vorteile aus Fusionen und Übernahmen, Joint Ventures, strategischen Partnerschaften, geplanten Kosteneinsparungen und anderen Investitionen nicht eintreten. Gleichzeitig erfordert jeder Integrationsprozess viel Zeit und Ressourcen, und die Bank könnte nicht in der Lage sein, den Prozess erfolgreich zu beenden.
All die oben genannten Faktoren könnten einen wesentlichen Einfluss auf die CET-1-Quote des Konzerns sowie auf andere Zielquoten haben. Es ist daher möglich, dass die Bank z.B. das Ziel einer CET-1-Quote von mindestens 200 Basispunkten über dem MDA-Schwellenwert der Bank, das Ziel für die Kosten-Ertrags-Relation oder das Ziel für die Nachsteuerrendite auf das durchschnittliche materielle Eigenkapital, wie im Abschnitt "Strategie" in diesem Bericht dargelegt, verfehlt.

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Liquiditäts- und Refinanzierung
Die Deutsche Bank behielt während des Jahres 2023 bei allen führenden Ratingagenturen Investment-Grade-Ratings. Im Laufe des Jahres 2023 wurde die Deutsche Bank von Fitch, DBRS und S&P um jeweils eine Stufe heraufgestuft.
Während des gesamten Jahres 2023 standen Banken unter Druck, steigenden Zinssätze an Kunden weiterzugeben. Ende 2023 scheinen die Zinssätze ihren Höhepunkt erreicht zu haben, obwohl die quantitative Straffung durch die Zentralbanken fortgesetzt werden könnte, was zu einer geringeren Liquiditätsversorgung der Banken führt. Es ist möglich, dass Zentralbanken die Mindestreservesätze anheben, was die nutzbare und ausgewiesene Liquidität verringern und die Kreditvergabe der Banken einschränken könnte.
Gleichzeitig könnte ein weiterer Abschwung des makroökonomischen Umfelds zu einem Rückgang des Einlagenniveaus und des Kreditwachstums führen. Dieser Effekt könnte dazu führen, dass Kunden auf der Suche nach besseren Zinssätzen im derzeitigen Umfeld sich von Tagesgeldern hin zu Termineinlagen orientieren, was durch den Preisdruck anderer Einlagenkreditinstitute noch verschärft werden könnte.
Anfang 2023 war eine turbulente Zeit für Banken, die durch den Zusammenbruch oder die Umstrukturierung mehrerer regionaler US-Banken und einer großen europäischen Bank geprägt war. Obwohl sich das Liquiditätsumfeld der Bank seit Anfang 2023 verbessert hat, was die Rückkehr von Einlagen und Kunden zeigt, könnte sich das geopolitische und wirtschaftliche Umfeld in Zukunft negativ auf die Risikoprämien der Deutsche Bank, die Liquiditätskennzahlen oder das Rating der Bank auswirken.
Zum 31. Dezember 2023 wies die Bank starke Liquiditäts- und Refinanzierungskennzahlen auf, die deutlich über den aufsichtsrechtlichen Anforderungen und dem internen Risikoappetit lagen und eine solide Grundlage für die Bewältigung künftiger Phasen der Marktvolatilität oder von Stresssituationen bilden.
Postbank IT Systemmigration
Die Deutsche Bank hat die letzte Datenmigration von der Postbank im Juli 2023 abgeschlossen. Während sich die IT-Migration auf die Durchführung des Transfers von Kunden und die Nutzung der neuen IT-Infrastruktur durch Mitarbeiter konzentrierte, kam es in Folge zu betrieblichen Problemen und Bearbeitungsrückständen. Die Deutsche Bank hat mehrere Verbesserungsmaßnahmen umgesetzt und einen Maßnahmenplan ausgearbeitet, der von der BaFin durch einen Sonderbeauftragten überwacht wird, wie in der entsprechenden Anordnung dargelegt.
Die Deutsche Bank hat Fortschritte beim Abbau der Rückstände ausstehender Anfragen gemacht. In den meisten Prozessen wurde dies zum Jahresende 2023 erreicht, bei ausgewählten Prozessen ist der Rückstand jedoch noch in Bearbeitung und es wird erwartet, dass dieser im Wesentlichen zum Ende des ersten Quartals 2024 aufgelöst sein wird. Ein Restrisiko besteht, wenn Fälle nicht zeitnah bearbeitet werden. Sollte die Bank mehr Zeit für die Bearbeitung der ausstehenden Anfragen benötigen, könnten die Kredit- und Betriebskosten weiter steigen und/oder dies den Ruf der Bank beeinträchtigen und zum Verlust von Kunden oder Geschäften führen. Dies wiederum könnte sich auf die künftigen Ergebnisse der Bank auswirken.

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Aufsichtsrechtliche Reformen, Prüfungen und Untersuchungen
Die aufsichtsrechtlichen Reformen, die als Reaktion auf die während der letzten Finanzkrise identifizierten Schwächen erlassen und vorgeschlagen wurden, sowie verstärkte Prüfungen und ein größerer Ermessensspielraum der Aufsichtsbehörden, werden für die Bank nennenswerte Kosten verursachen, erhebliche Unsicherheiten schaffen und können die Geschäftspläne des Konzerns sowie die Fähigkeit zur mittelfristigen Umsetzung strategischer Pläne negativ beeinflussen. Solche Veränderungen, die die Bank zwingen, mehr Kapital bereitzuhalten, können das Geschäftsmodell, die Finanz- und Ertragslage sowie das Wettbewerbsumfeld im Allgemeinen erheblich beeinflussen.
Die Aufsichtsbehörden können auch Kapitalzuschläge oder aufsichtsrechtliche Anpassungen auferlegen, z. B. als Ergebnis des regelmäßigen aufsichtlichen Überprüfungs- und Bewertungsprozesses (Supervisory Review and Evaluation Process - SREP), den die EZB jährlich durchführt. Solche Anpassungen können beispielsweise zusätzliche Risiken widerspiegeln, die sich aus Mängeln im Kontrollumfeld des Konzerns ergeben und die Behandlung bestimmter Portfolios, Produkte oder Transaktionen betreffen. Im Anschluss an den SREP 2023 wurde die Deutsche Bank von der EZB über ihre Entscheidung bezüglich der ab dem 1. Januar 2024 einzuhaltenden aufsichtsrechtlichen Kapitalanforderungen informiert, dass die Säule-2-Anforderung der Deutsche Bank 2,65% beträgt, was einer Reduzierung um fünf Basispunkte gegenüber der für 2023 geltenden Säule-2-Anforderung der Bank entspricht. Der SREP-Beschluss der EZB enthält auch erstmals eine Säule-2-Anforderung für die Verschuldungsquote von 10 Basispunkten, die ab dem 1. Januar 2024 gilt. Außerdem enthält der Beschluss Schlussfolgerungen, die die EZB aus den von der EBA oder der EZB durchgeführten aufsichtsrechtlichen Stresstests zieht. Die EZB bewertet die Leistung jeder Bank aus einem qualitativen Blickwinkel, der in die Entscheidung über die Höhe der Säule-2-Anforderung einfließt, und aus einem quantitativen Blickwinkel, der ein Aspekt bei der Bewertung der Höhe der Säule-2-Leitlinien ist. Die EZB hat diese Befugnisse bereits in der Vergangenheit in ihren SREP-Beschlüssen genutzt und wird dies möglicherweise auch weiterhin tun, um Feststellungen aus Vor-Ort-Prüfungen zu berücksichtigen. In extremen Fällen kann die EZB sogar bestimmte Geschäftsaktivitäten oder die Erlaubnis, in ihrem Zuständigkeitsbereich Geschäft zu betreiben, aussetzen und Geldbußen für die Nichteinhaltung der für die Leitlinien geltenden Vorschriften verhängen.
Aufsichtsbehörden weltweit können auch Kapitalzuschläge auferlegen, um makroökonomischen Risiken zu adressieren, indem sie makroprudenzielle Instrumente einsetzen. Dazu gehören Erhöhungen des CET1-Puffers, die konzernweit oder nur für lokale Aktivitäten auf nationaler Ebene oder für bestimmte Arten von Krediten (z. B. Hypotheken) gelten können. Der Einsatz dieser Instrumente unterliegt dem geltenden makroprudenziellen Rahmen in der EU oder einem anderen relevanten Rechtsraum und wird in der Regel von den nationalen makroprudenziellen Behörden wie der BaFin beschlossen, häufig auf der Grundlage einer Analyse der Zentralbank für makroökonomische Risiken.
Es wird erwartet, dass mehrere künftige Änderungen der makroprudenziellen Instrumente Auswirkungen auf das Geschäft der Deutsche Bank haben werden. Die Europäische Kommission hatte zuvor eine Überprüfung des makroprudenziellen Systems der EU für 2022-2023 angekündigt. Die Deutsche Bank geht davon aus, dass diese Überprüfung nicht innerhalb des geplanten Zeitrahmens stattfinden wird. Die Europäische Kommission wird sich 2024 weiter mit diesen Fragen befassen, und es besteht immer die Möglichkeit eines Legislativvorschlags, insbesondere nachdem die neue Europäische Kommission im Oktober 2024 ernannt wurde. Solche Reformen könnten zu einer Erhöhung der Eigenkapitalanforderungen für Banken führen, einschließlich Kapitalpuffern, zusätzlichen Eigenkapitalanforderungen für Verbriefungen oder einer Erhöhung der risikogewichteten Aktiva.
Im Dezember 2023 bestätigten die EU-Mitgesetzgeber, d. h. das Europäische Parlament und der Rat, ihre Einigung über die Reform der EU-Aufsichtsvorschriften (Eigenkapitalverordnung und -richtlinie - CRR III und CRD VI), mit der die endgültigen Basel-III-Reformen des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht (BCBS) umgesetzt werden. Diese Reformen ändern die Art und Weise, wie EU-Banken ihre risikogewichteten Aktiva berechnen werden. Die Europäische Kommission hat mitgeteilt, dass die Reformen ab Januar 2025 gelten werden, wobei der Output-Floor, nachdem die unter Anwendung des internen Modelles berechneten risikogewichteten Aktiva mindestes 72,5% der nach dem Standardsatz errechneten Positionen betragen müssen, erst ab Januar 2030 in vollem Umfang gelten wird. Die endgültige Fassung von Basel III wird die RWA der Banken und die damit verbundenen Eigenkapitalanforderungen erhöhen. Die Reform wird auch in allen wichtigen Rechtsordnungen mit unterschiedlichen Zeitplänen umgesetzt.

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Im April 2023 veröffentlichte die Europäische Kommission einen Legislativvorschlag zur Reform des EU-Rahmens für das Krisenmanagement und die Einlagensicherung mit Änderungen aller einschlägigen Richtlinien und Verordnungen, einschließlich der Richtlinie über die Sanierung und Abwicklung von Banken, der Verordnung über den einheitlichen Abwicklungsmechanismus und der Richtlinie über das Einlagensicherungssystem. Ziel des Legislativvorschlags ist es unter anderem, das Krisenmanagement und die Abwicklung kleiner und mittlerer Banken in der EU, die derzeit bis zu einem gewissen Grad dem nationalen Ermessen unterliegen, weiter zu harmonisieren und zu regulieren. In ihrem Legislativvorschlag sieht die Kommission mehrere Änderungen vor, die sich auf die Deutsche Bank und ihre Kunden auswirken könnten, darunter eine Änderung der Insolvenzordnung für die Forderungen aller Einleger, einschließlich derjenigen, die nicht durch Einlagensicherungssysteme versichert sind. Außerdem sehen die Vorschläge eine erweiterte Möglichkeit für die Behörden vor, die Mittel der nationalen Einlagensicherungssysteme zu nutzen, um zur Abwicklung einer Bank beizutragen, und damit auch Zugang zum einheitlichen Abwicklungsfonds zu erhalten. Dieser Legislativvorschlag der Europäischen Kommission wird nun das reguläre EU- Gesetzgebungsverfahren durchlaufen, an dem die 27 EU-Mitgliedstaaten und das Europäische Parlament beteiligt sind. Die Fertigstellung der überarbeiteten Richtlinien und Verordnungen kann mehrere Jahre dauern, je nachdem, ob die Mitgesetzgeber in der Lage sind, einen Kompromiss zu erzielen, und könnte erheblich vom ursprünglichen Kommissionsvorschlag abweichen.
Am 24. Mai 2023 veröffentlichte die Europäische Kommission die Kleinanlegerstrategie (Retail Investment Strategy), in der sie eine Reihe von Maßnahmen und Änderungen des derzeitigen Rechtsrahmens vorschlägt, um die Beteiligung von Kleinanlegern zu fördern und das Vertrauen der Verbraucher zu stärken. Die Strategie wird derzeit im Parlament und im Rat erörtert, bevor das Parlament und der Rat in politische Verhandlungen eintreten.
Die politischen Verhandlungen über die Richtlinie und Verordnung über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID II / R) wurden im Juni 2023 abgeschlossen. Der endgültige Text muss noch von beiden Mitgesetzgebern angenommen werden, bevor er im Amtsblatt veröffentlicht wird und anschließend in Kraft tritt. Weitere technische Arbeiten zu den Anforderungen an die Nachhandelstransparenz im Rahmen von Konsultationen durch die Europäische Kommission und die ESMA werden voraussichtlich im Jahr 2024 fortgesetzt.
Am 28. Juni 2023 hat die Europäische Kommission zwei Gesetzespakete veröffentlicht. Das eine steht im Zusammenhang mit der Einführung eines digitalen Euro, das andere mit dem Zugang zu Finanzdaten und Zahlungen. Das Europäische Parlament und die EU-Mitgliedstaaten müssen nun beide Pakete erörtern. Es wird erwartet, dass der endgültige Rechtstext erst nach den Wahlen zum Europäischen Parlament im Juni 2024 verabschiedet wird.
Der Schwerpunkt in Europa verlagert sich mehr und mehr auf die Übergangsfinanzierung (transition finance). Die Europäische Kommission hat einen Bericht veröffentlicht, der einen Leitfaden zu diesen Fragen enthält. Das Konzept der Übergangsfinanzierung und seine Entwicklung bringen für die Banken gewisse Unsicherheiten mit sich. Darüber hinaus wird der detaillierte Rahmen für die EU-Taxonomie, der vom europäischen Gesetzgeber geschaffen wurde, wahrscheinlich von der Europäischen Kommission überprüft werden. Es ist zu erwarten, dass die nächste Europäische Kommission beide Elemente in ihr Arbeitsprogramm für 2025 bis 2029 aufnehmen wird. Sowohl die sich schnell ändernden regulatorischen Anforderungen als auch die Anforderungen der Stakeholder können das Geschäft, das Betriebsergebnis oder die strategischen Pläne der Deutsche Bank erheblich beeinträchtigen, wenn es der Bank nicht gelingt, ihre Maßnahmen für den Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft anzuwenden oder umzusetzen.
Der Legislativvorschlag der Kommission für eine Überarbeitung der Europäischen Marktinfrastrukturverordnung befindet sich seit Dezember 2023 in politischen Verhandlungen zwischen dem Rat (als Vertreter der Mitgliedstaaten) und dem Europäischen Parlament und wird Anfang 2024 mit dem Ziel, diesen bis zur Wahl des Europäischen Parlaments im Juni dieses Jahres zu finalisieren, fortgesetzt.
Darüber hinaus kann die Deutsche Bank durch künftige Entscheidungen des Gerichtshofs der Europäischen Union in Bezug auf die Bedingungen für unwiderrufliche Zahlungsverpflichtungen gegenüber dem SRF beeinträchtigt werden. Sollte ein Gerichtsurteil negative Auswirkungen auf die derzeitige Rechnungslegung solcher unwiderruflichen Zahlungsverpflichtungen haben, könnte dies zu einem buchmäßigen Verlust führen und die Geschäftsergebnisse der Bank wesentlich beeinträchtigen.
Für indische zentrale Gegenparteien (CCPs) hat die BaFin am 17. Februar 2023 eine Erklärung veröffentlicht, die es deutschen Kreditinstituten, einschließlich der Deutsche Bank, ermöglicht, bis zum 31. Oktober 2024 Mitglied der sechs indischen CCPs zu bleiben. Dies erlaubt europäischen Banken, einschließlich der Deutsche Bank, alle notwendigen Änderungen vorzunehmen, damit die Kunden auch danach weiter bedient werden können.
Die Aufsichtsbehörden können auch andere Kapitalzuschläge auferlegen, wie die Erhöhung der makroprudenziellen Kapitalpuffer, einschließlich des antizyklischen Kapitalpuffers und des systemischen Risikopuffers.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sowohl das aufsichtsrechtliche als auch das gesetzgeberische Umfeld dynamisch sein dürften und sich auf die Erträge und Kosten der Deutsche Bank auswirken können (z. B. die Kosten für die Sicherstellung der laufenden und künftigen Einhaltung von Vorschriften).

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Rechtsstreitigkeiten und steuerliche Untersuchungen
Die Deutsche Bank unterliegt einer Reihe von rechtlichen und regulatorischen Durchsetzungsverfahren und Steuerprüfungen. Das Ergebnis dieser Verfahren ist schwer vorherzusagen und kann sich erheblich und nachteilig auf die geplanten Ergebnisse, die Finanzlage und den Ruf der Bank auswirken. Wenn diese Angelegenheiten zu Bedingungen gelöst werden, die für die Bank ungünstiger sind als erwartet, zum Beispiel im Hinblick auf Kosten oder notwendige Änderungen in Geschäftsbereichen oder Geschäftstätigkeiten der Deutsche Bank, oder wenn die damit verbundene negative Wahrnehmung bezüglich der Geschäftstätigkeit und -aussichten der Bank und die damit verbundenen geschäftlichen Auswirkungen zunehmen, könnte die Deutsche Bank nicht in der Lage sein, ihre strategischen Ziele umzusetzen oder gezwungen sein, diese zu ändern.
Ganz allgemein ist die Bank in einem stark und zunehmend regulierten und prozessualen Umfeld tätig, welches die Bank möglicherweise der Haftpflicht und anderen Kosten aussetzt, deren Höhe erheblich und schwer abzuschätzen sein kann, sowie rechtlichen und aufsichtsrechtlichen Sanktionen und Reputationsschäden. Die Bank steht weiterhin in regelmäßigem Dialog mit ihren Aufsichtsbehörden, die von der Bank erwarten, dass sie die Kontrollen schneller und in höherer Qualität verbessert. Die Deutsche Bank ist sich dieser Kritik bewusst und hat sich verpflichtet, diese Erwartungen zu erfüllen.
Sollte eines der Gerichtsverfahren gegen die Bank entschieden werden oder sollten die Ermittlungen zu dem Ergebnis führen, dass die Bank gegen geltendes Recht verstoßen hat, könnte die Bank erheblichen Schadensersatz, Geldbußen, Geschäftseinschränkungen, Abhilfeverpflichtungen, strafrechtlicher Verfolgung oder anderen wesentlichen negativen Auswirkungen auf die Finanzlage der Deutsche Bank ausgesetzt sein, sowie einem Reputationsrisiko und möglichen Geschäftseinbußen aufgrund der großen Medienaufmerksamkeit. Schuldgeständnisse oder Verurteilungen der Bank oder ihrer verbundenen Unternehmen in Strafverfahren oder aufsichtsrechtliche Anordnungen, Vergleiche oder Vereinbarungen, denen die Bank oder ihre verbundenen Unternehmen unterworfen werden, können Folgen haben, die sich nachteilig auf bestimmte ihrer Geschäfte auswirken.
Compliance- und die Bekämpfung von Finanzkriminalität
Die Bekämpfung von Finanzkriminalität und die Einhaltung geltender Gesetze und Vorschriften sind entscheidend für die Stabilität von Banken wie der Deutsche Bank und die Integrität des internationalen Finanzsystems.
Ein robustes und wirksames internes Kontrollumfeld und eine angemessene Infrastruktur (bestehend aus Mitarbeitenden, Richtlinien und Weisungen, Kontrollprüfungen und IT-Systemen) sind notwendig, um sicherzustellen, dass die Deutsche Bank ihre Geschäfte im Einklang mit den Gesetzen, Richtlinien und den damit verbundenen Erwartungen der Aufsichtsbehörden führt.
Die Compliance-Kontrollen und Überwachungsprozesse der Bank sowie andere interne Kontrollverfahren, die die ordnungsgemäße Durchführung der Geschäftstätigkeiten und Dienstleistungen sicherstellen und Marktmissbrauch, Insider-Geschäfte und Verstöße verhindern sollen, unterliegen von Zeit zu Zeit regulatorischen Überprüfungen und/oder Untersuchungen in bestimmten Ländern.
Darüber hinaus unterliegen die Prozesse und Kontrollen der Bank zur Bekämpfung von Geldwäsche und zur Sicherstellung von Know-Your-Client (KYC), die darauf abzielen, den Missbrauch von Produkten und Dienstleistungen für Finanzkriminalität zu verhindern, in einigen Ländern weiterhin aufsichtsrechtlichen Überprüfungen, Untersuchungen und Durchsetzungsmaßnahmen. Die Deutsche Bank ist fortlaufend bemüht, die Wirksamkeit ihres internen Kontrollumfelds zu verbessern und ihre Infrastruktur an die überarbeiteten regulatorischen Anforderungen anzupassen und Lücken zu schließen, die innerhalb der Bank und/oder von den Regulierungs- und Aufsichtsbehörden festgestellt wurden.
Die BaFin hat die Deutsche Bank im September 2018 aufgefordert, angemessene interne Kontrollmaßnahmen zu ergreifen und die allgemeinen Sorgfaltspflichten zur Verhinderung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung einzuhalten und im Februar 2019 ihre konzernweiten Risikomanagementprozesse im Korrespondenzbankgeschäft zu überprüfen und gegebenenfalls anzupassen. Im April 2021 verlängerte die BaFin frühere Anordnungen und ordnete der Bank an, weitere angemessene interne Kontrollmaßnahmen zu ergreifen und die Sorgfaltspflichten im Hinblick auf den Regelprozess bei Kundenaktualisierungen einzuhalten. Diese Erweiterung galt auch für das Korrespondenzgeschäft und die Transaktionsüberwachung. Die BaFin hat einen Sonderbeauftragten ernannt, der die Umsetzung der angeordneten Maßnahmen überwacht sowie den Fortschritt der Umsetzung bewertet und der BaFin darüber berichtet.

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Am 28. September 2022 wies die BaFin die Deutsche Bank AG an, spezifische Maßnahmen zur Verhinderung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung umzusetzen, um die von der BaFin am 21. September 2018 und 15. Februar 2019 erlassenen Anordnungen zu implementieren. Die Bank hat die Abhilfemaßnahmen, die Gegenstand dieser Anordnung waren, abgeschlossen.
Im November 2023 ordnete die BaFin der Bank an, spezifische Maßnahmen zur Verbesserung der Datenverarbeitungssysteme zur Überwachung von Transaktionen zu ergreifen und drohte Zwangsgelder an, sofern diese nicht erfüllt werden. Es gibt jedoch keine neuen Feststellungen in der Anordnung, allerdings legt die Anordnung klare Fristen für die Einführung der bereits vereinbarten Maßnahmen fest. Um die Fortschritte bei der Implementation der vereinbarten Maßnahmen zu überwachen, wurde das Mandat des Sonderbeauftragten bis zum 30. Oktober 2024 verlängert. Die Bank wird weiterhin uneingeschränkt mit der BaFin und dem Sonderbeauftragten zusammenarbeiten und die erforderlichen Mittel einsetzen, um diese Maßnahmen fristgerecht umzusetzen.
Im Juli 2023 schloss die Bank eine Einvernehmenserklärung und eine schriftliche Vereinbarung mit der Federal Reserve ab, um zuvor offengelegte aufsichtsrechtliche Diskussionen über die Einhaltung früherer Anordnungen und Vergleiche im Zusammenhang mit Sanktionen und Embargos und der Einhaltung von AML-Vorschriften, eine frühere Korrespondenzbankbeziehung sowie Abhilfevereinbarungen und Verpflichtungen im Zusammenhang mit Fragen des Risikomanagements zu beenden. Sowohl die Einvernehmenserklärung als auch die schriftliche Vereinbarung verpflichten die Bank zur Einhaltung und Umsetzung bestimmter Abhilfemaßnahmen. Sofern die Bank diese Verpflichtungen nicht einhält, kann sie mit zusätzlichen aufsichtsrechtlichen Maßnahmen konfrontiert werden, einschließlich weiterer zivilrechtlicher Geldstrafen und Geschäftsbeschränkungen.
Am 25. September 2023 stimmte die DWS Unterlassungsanordnungen und zivilrechtlichen Geldstrafen zu, um Untersuchungen der SEC beizulegen. Diese Angelegenheiten betrafen bestimmte historische Prozesse, Verfahren und Marketingpraktiken, die die DWS inzwischen in Angriff genommen hat oder gerade in Angriff nimmt.
Im Oktober 2023 verhängte die Bafin ein Bußgeld wegen verspäteter Abgabe von Verdachtsmeldungen an die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. Die Veröffentlichung erfolgte aufgrund einer Verwaltungsanweisung der Bafin in dieser Angelegenheit vom 21. März 2023. Die Deutsche Bank hat die Geldbuße akzeptiert und die Angelegenheit ist damit erledigt.
Wie an anderer Stelle in diesem Dokument erläutert, führte der Krieg in der Ukraine zu einer erheblichen Zunahme von Sanktionen gegen russische Staatsunternehmen, als auch Unternehmen und Einzelpersonen, die mit Russland in Verbindung stehen. Ausfuhrkontrollbeschränkungen haben gleichfalls die Anforderung an Compliance für Banken verschärft. Darüber hinaus hat die USA kürzlich den Exekutivbeschluss 14114 beschlossen, welcher ein neues Sekundärsanktionssystem eingeführt, mit dem weitreichende Schritte gegen ausländische Finanzinstitute ergriffen werden können, die Transaktionen mit diversen Sektoren der russischen Wirtschaft, einschließlich des verarbeitenden Gewerbes und des Technologiesektors, ermöglichen. Diese sekundären Sanktionsmaßnahmen erhöhen das operative Risiko für ausländische Banken mit Kunden, die in Russland oder mit Unternehmen in Russland Geschäfte tätigen. Ebenso verhängten mehrere Regulierungsbehörden nach dem Angriff der Hamas auf Israel im Oktober 2023 weitere Sanktionen gegen Personen und Einrichtungen, bei denen Verdacht auf Verbindung zum Terrorismus besteht. Die Deutsche Bank unterstützt diese Sanktionen durch verbesserte Kommunikation, Beratung und operative Unterstützung geführt durch das AFC-Sanctions & Embargo-Team. Um dieses Risiko zu kontrollieren, werden Transaktionen gefiltert, Kunden- und Kontrahenten-Daten überprüft, der Handel mit sanktionierten Finanzinstrumenten eingeschränkt, Waren und Rohstoffe (wie zum Beispiel Rohöl) die Gegenstand von Handelsfinanzierungsrestriktionen sind werden nach einem risikobasierten Ansatz geprüft und weitere Maßnahmen wie die Ablehnung oder das Einfrieren einer Transaktion, die Beschränkung von Kundenaktivitäten die Beendigung einer Kundenbeziehung, oder die Erlangung erforderlicher Regierungsgenehmigungen, ergriffen.

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Risikomanagement Richtlinien, Verfahren und Methoden
Der Konzern hat erhebliche Ressourcen eingesetzt, um die Risikomanagementgrundsätze, -verfahren und -methoden, inklusive derer für Markt-, Kredit-, Liquiditäts-, operationelle sowie Reputations- und Model-Risiken, weiterzuentwickeln. Die Bank ist jedoch möglicherweise nicht in der Lage, ihre Risikopositionen in allen Wirtschafts- und Marktumfeldern oder gegen alle Risikoarten, einschließlich Risiken, die die Bank nicht identifizieren oder vorhersehen kann, vollständig abzumildern. Dort, wo der Konzern Modelle zur Berechnung der risikogewichteten Aktiva für aufsichtsrechtliche Zwecke verwendet, können mögliche Schwächen auch dazu führen, dass die Aufsichtsbehörden eine Rekalibrierung der Eingabeparameter oder eine vollständige Überprüfung des Modells vorschreiben.
Die Deutsche Bank kann operativen Risiken ausgesetzt sein, die sich aus einem möglichen Versagen des internen Kontrollumfeldes oder aus Fehlern in der Ausführung von Prozessen der Bank, z.B. in der Transaktionsabwicklung, Ausfällen der Technologie sowie aus Störungen im Betriebsablauf ergeben, welche die Geschäfte der Deutsche Bank unterbrechen und zu erheblichen Verlusten führen könnten.
Informationstechnologie und -sicherheit bilden die Basis für den Geschäftsbetrieb der Deutsche Bank, und ergänzen Prozesse und Organisationsstrukturen. Die sich ständig entwickelnden Bedrohungen, zusammen mit sich weiterentwickelnden Technologien und die Veränderungen in der Geschäftswelt erfordern ständige Bemühungen, ein akzeptables Risikolevel zu halten. Die Bank bewahrt ihre Fähigkeit ihrer Geschäftstätigkeit fortzuführen und sich zu schützen durch die Aufrechterhaltung etablierter Sicherheitsfunktionen, Prozessen und Governance. Allerdings bleiben die volatilen externen Rahmenbedingungen, regelmäßige neue Zero-Day-Angriffe und andere neue Schwachstellen sowie der fortgesetzte Einsatz von Plattformen, die nicht mehr in die strategische Architektur passen, ein Risiko für die Stabilität der Technologieplattformen der Bank mit dem Potenzial verstärkter Ausfälle. Die potenziellen Auswirkungen im Falle eines Sicherheitsereignisses könnten weitreichend sein, von geringfügigen bis zu extremen Problemen welche zu Technologieausfällen, Sicherheitsverletzungen, unberechtigtem Zugriff sowie Verlust oder Zerstörung von Daten, führen können.
Verzögerungen bei der Umsetzung von gesetzlichen Bestimmungen, einschließlich Verbraucherschutzmaßnahmen und zugehöriger strategischer Projekte, könnten sich auch negativ auf die Einnahmen und Kosten der Bank auswirken. Darüber hinaus ist der Konzern auch Verhaltensrisiken ausgesetzt, welche Risiken im Zusammenhang mit unangemessenen Geschäftspraktiken beinhalten, einschließlich des Verkaufs von Produkten, die für bestimmte Kundengruppen nicht geeignet sind, Betrug, unerlaubtem Handel und Nichteinhaltung geltender Vorschriften, Gesetze und interner Richtlinien. So kann beispielsweise das Fehlverhalten eines Mitarbeitenden, dem betrügerische Absichten zugrunde liegen, nicht nur zu materiellen Verlusten, sondern auch zu Reputationsschäden führen. Das Verhaltensrisiko (conduct risk) ist aufgrund des zunehmenden Fokus der Regulierungsbehörden auf Fehlverhalten gestiegen, insbesondere als Indikator für den Zustand des Risikomanagements, hat die Bank Kontrollen zur Überwachung und Risikominderung eingeführt.
Alle oben genannten Risiken oder Ereignisse könnten möglicherweise zu Rechtsstreitigkeiten, einem finanziellen Verlust, einer Unterbrechung der Geschäftstätigkeit und der Haftung der Bank gegenüber Kunden, zu behördlicher Kontrolle und staatlichen Eingriffen führen oder ihren Ruf schädigen. Gleichzeitig erfordert das Management dieser und anderer Risiken eine ständige Anpassung der Kontrollen der Bank.
Als globale Bank ist die Deutsche Bank oft in den Nachrichten. Der Dialog mit den Medien wird über offizielle Teams geführt, dennoch waren interne Informationen der Deutsche Bank, einschließlich vertraulicher Angelegenheiten, Gegenstand externer Berichterstattung in den Medien. Nicht autorisierte Veröffentlichungen in den Medien können schwerwiegende Folgen für die Deutsche Bank haben, insbesondere wenn es sich dabei um ungenaue Aussagen, Gerüchte, Spekulationen oder unautorisierte Meinungen handelt. In ähnlicher Weise können sich Kunden der Deutsche Bank an die Medien wenden, um Unzufriedenheit auszudrücken oder über Social-Media-Plattformen negative Kommunikation bekräftigen, was zu weit verbreiteten Reputationseffekten führen könnte. Auf berechtigte negative Publikationen über die Deutsche Bank wird mit sofortigen Aktionsplänen einschließlich konkreter Maßnahmen und Zusagen gegenüber Kunden mit rechtzeitiger Kommunikation reagiert. Während die Bank Prozesse etabliert hat, ist ihre Fähigkeit, sich gegen diese Risiken zu schützen, begrenzt, was zu einer Anfälligkeit für finanziellen Folgen wie Vertrauensverlust oder Geschäft mit Kunden und möglichen Auswirkungen auf den Aktienkurs der Bank führt.
Im Bankensektor bestehen weiterhin Divergenzen bei der Definition von Portfoliotypen und Anlageklassen durch Finanzinstitute, auch in Bezug auf ESG-bezogene Themen. Häufig gibt es keine branchenüblichen oder allgemein akzeptierten Definitionen, insbesondere in Bezug auf Vermögenswerte, die als Grün oder ESG-konform eingestuft werden sollen, und Unterschiede können durch die eine abweichende Sicht des Risikomanagements und der Rechnungslegung bedingt sein. Diese Abweichungen könnten sich auf die Art und Weise auswirken, wie externe Interessenträger die zugrunde liegenden Risikopositionen in solchen Portfoliotypen und Anlageklassen bewerten. Übersteigen die Verluste die Markterwartungen in einer bestimmten Portfolioart oder -klasse, könnte dies den Ruf der Bank und die geplanten Geschäftsergebnisse und Finanzziele der Deutsche Bank beeinträchtigen.

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Ebenso kann es zu unterschiedlichen Ansichten bei der Entwicklung von Szenarien z. B. für Stresstestzwecke oder im Kontext von Szenarien, die bei der individuellen Beurteilung potenzieller Rückstellungsanforderungen für institutionelle Kunden kommen. Da die Bewertung zukünftiger Entwicklungen naturgemäß Unsicherheiten ausgesetzt ist, besteht die Gefahr, dass sich die Zukunft anders entwickeln könnte.
Um finanzielle und nicht-finanzielle Risikoauswirkungen z.B. geopolitischer oder sonstiger sich rasch entwickelnder Ereignisse zu bewältigen, setzt die Deutsche Bank spezielle Governance-Strukturen wie das Global und Regional Crisis Management ein. Gegebenenfalls wurden und würden zusätzliche Kontrollen und Verfahren angewandt. Dies würde auch eine zusätzliche Berichterstattung erfordern, um sicherzustellen, dass die hochrangigen Führungskräfte, einschließlich des Vorstandes, auf dem aktuellsten Stand sind.
Risiko durch Drittparteien
Finanzinstitute stützen sich bei einer Reihe von Dienstleistungen auf externe Dienstleister (Drittparteien), von denen einige kritische Geschäfte unterstützen. Diese Abhängigkeiten sind in den letzten Jahren im Rahmen der zunehmenden Digitalisierung des Finanzdienstleistungssektors gewachsen und können zahlreiche Vorteile mit sich bringen, einschließlich Flexibilität, Innovation und eine verbesserte operative Widerstandskraft. Wenn diese nicht angemessen gesteuert werden, könnte eine Störung kritischer Dienstleistungen oder Dienstleistungsanbietern Risiken für Finanzinstitute und in einigen Fällen auch für die Finanzstabilität mit sich bringen.
Die regulatorischen Rahmenbedingungen für das Risikomanagement von Drittparteien entwickelt sich weiter und werden immer komplexer, da Regulatoren verschiedene Ziele erreichen möchten. Es gibt zwei Schwerpunktbereiche, darunter die Art und Weise, wie Finanzinstitute ihre Drittparteienrisiken managen und wie systemische Risiken, die durch die Konzentration von Dienstleistungen bei kritischen Drittparteien entstehen, angegangen werden können.
Die jüngsten Beispiele, die Veröffentlichungen des Financial Stability Board Toolkits zur Verbesserung des Risikomanagements von Drittparteien und Aufsicht, das von den britischen Regulierungsbehörden herausgegebene Konsultationspapier über kritische Drittparteien und das von den EU-Regulierungsbehörden vorgestellte DORA (Digital Operational Resilience Act) zeigen, dass Regulatoren fest entschlossen sind, die Finanzstabilität zu schützen, indem sie den möglichen systemischen Risiken, die von Drittparteien ausgehen, begegnen.
Die Deutsche Bank hat einen bewährten Ansatz für das Risikomanagement von Drittparteien, der von einer klaren Richtlinie und Verfahrensweise bis hin zu einem zentralisierten Risikoprozess reicht, den die Geschäftsbereiche bei der Zusammenarbeit mit Drittparteien anwenden. Um den wachsenden regulatorischen Anforderungen gerecht zu werden, verbessert die Deutsche Bank das aktuelle Kontrollumfeld der Bank kontinuierlich. Im Jahr 2023 erreichte die Bank Effizienzsteigerungen, einen verhältnismäßigeren Ansatz, Echtzeitüberwachung und eine bessere Sensibilisierungskultur, um die Bank vor Drittparteienrisiken zu schützen.
Bei der Nutzung von Drittparteien bleibt die Bank für die Erfüllung aller aufsichtsrechtlichen Verpflichtungen, einschließlich der Fähigkeit das Outsourcing kritischer oder wichtiger Funktionen zu überwachen, voll verantwortlich und haftbar. Die Bank kann mit erheblichen Verlusten oder Rufschädigungen konfrontiert sein, wenn Drittparteien die mit der Bank vereinbarten Dienstleistungen nicht und/oder nicht entsprechend aufsichtsrechtlichen Anforderungen erbringen.
Ähnlich wie bei der Bedrohung der Cyber-/ IT Sicherheit der Deutsche Bank könnte ein erfolgreicher Cyberangriff auf eine Drittpartei erhebliche negative Auswirkungen auf die Bank haben, die zur Offenlegung oder zum Missbrauch von Kundendaten sowie von geschützten Informationen, zur Beschädigung des oder Unfähigkeit zum Zugangs zu Informationstechnologie-Systemen, zu finanziellen Verlusten, zusätzlichen Kosten, Verpflichtungen zur Meldung einer Verletzung des Schutzes personenbezogener Daten, zu Rufschädigung, Kundenunzufriedenheit und zu potenziellen möglichen aufsichtsrechtlichen Sanktionen oder Rechtsstreitigkeiten führen könnten.
In Situationen, in denen die Deutsche Bank als Drittanbieter für Dienstleistungen fungiert, könnte die Bank finanziellen Risiken wie entgangenen Erträgen, Kosten und Aufwendungen im Zusammenhang mit der Beendigung des Dienstleistungsvertrages ausgesetzt sein, falls die Deutsche Bank nicht länger von der Geschäftsbeziehung profitieren würde.

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Geschäfts- oder Firmenwerts und sonstigen immaterieller Vermögenswerte
Die Überprüfung der Werthaltigkeit des Geschäfts- oder Firmenwerts erfolgt jährlich bzw. häufiger, wenn es Hinweise darauf gibt, dass sich der Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts vermindert haben könnte.
Sonstige immaterielle Vermögenswerte werden vom Geschäfts- oder Firmenwert getrennt ausgewiesen, wenn sie separierbar sind oder auf vertraglichen oder sonstigen rechtlichen Ansprüchen beruhen und ihr beizulegender Zeitwert zuverlässig ermittelt werden kann. Diese Vermögenswerte werden mindestens jährlich auf ihre Werthaltigkeit überprüft, wobei auch die Angemessenheit ihrer Nutzungsdauer bestätigt wird. Dies schließt die Überprüfung in Bezug auf die Werthaltigkeit von Software ein.
Die Bestimmung des erzielbaren Betrags im Rahmen der Werthaltigkeitsprüfung erfordert Schätzungen auf Basis von Börsenkursen, Preisen vergleichbarer Geschäfte, Barwert- oder sonstigen Bewertungsverfahren oder einer Kombination hieraus, die Einschätzungen und Beurteilungen seitens des Managements erforderlich machen. Diese Schätzungen und Annahmen könnten erhebliche Unterschiede zu den bilanzierten Werten verursachen, wenn sich die zugrunde liegenden Bedingungen verändern. Wertminderungen des Geschäfts- oder Firmenwerts und anderer immaterieller Vermögenswerte hatten bereits und könnten auch in Zukunft einen wesentlichen negativen Effekt auf die Ertragskraft und Ergebnisse haben.
Pensionsverpflichtungen
Die Deutsche Bank unterstützt eine Reihe von Versorgungsplänen für ihre Mitarbeiter, darunter auch leistungsorientierte Pläne. In dem Maße, in dem die Faktoren, welche die Pensionsverpflichtungen der Bank bestimmen, sich nachteilig für sie entwickeln, oder sich die Annahmen der Bank in Bezug auf Schlüsselparameter als falsch erweisen, oder die Deckung von Pensionsverpflichtungen der Deutsche Bank diese Verpflichtungen nicht ausreichend absichert, könnte die Bank gezwungen sein, zusätzliche Beiträge zu leisten oder versicherungsmathematischen oder bilanziellen Verlusten in Bezug auf ihre Pensionspläne ausgesetzt zu sein.
Latente Steueransprüche
Die Deutsche Bank erfasst latente Steueransprüche für zukünftige steuerliche Sachverhalte, die sich aus temporären Differenzen zwischen den bilanzierten Buchwerten bestehender Vermögenswerte und Verbindlichkeiten und ihren jeweiligen steuerlichen Bemessungsgrundlagen, ungenutzten steuerlichen Verlusten und ungenutzten Steuerguthaben ergeben. In dem Maße, in dem es nicht mehr wahrscheinlich ist, dass genügend zu versteuerndes Einkommen zur Verfügung stehen wird, um die Gesamtheit oder Teile der latenten Steueransprüche zu nutzen, müssen die Buchwerte reduziert werden und Bewertungsanpassungen erfasst werden. Jedes Quartal bewertet die Bank ihre Schätzung in Bezug auf latente Steuerforderungen neu, die sich von Periode zu Periode ändern können und ein erhebliches Maß an Ermessen des Managements erfordern. Verringerungen des Betrags der latenten Steueransprüche aus einer Schätzungsänderung hatten und können in Zukunft wesentliche negative Auswirkungen auf die Profitabilität, das Eigenkapital und die Finanzlage der Bank haben.
Technologie, Daten und Innovation
Digitale Innovation bietet Markteintrittsmöglichkeiten für neue Wettbewerber, wie neue Marktteilnehmer aus anderen Sektoren, globale Hightech- oder Finanztechnologieunternehmen. Die Bank erwartet daher, dass ihre Geschäftsbereiche einen erhöhten Investitionsbedarf in digitale Produkt- und Prozessressourcen haben werden, um das Risiko eines möglichen Marktanteilverlusts gering zu halten.
Um auf Marktentwicklungen reagieren zu können, schneller auf Kundenbedürfnisse zu antworten und mehr Flexibilität zu haben, und die IT-Resilienz zu verbessern, hat sich die Bank dazu entschlossen, eine große Anzahl von Anwendungen in einer strategischen Partnerschaft mit Google Cloud in die Public Cloud zu verlagern. Diese Partnerschaft mit Google Cloud ist ein wichtiger Meilenstein in der digitalen Transformation der Bank und zeigt das Bekenntnis für die Einführung neuer Technologien. Das Ziel ist es, die Kundenerfahrung durch verbesserte Produkte und Dienstleistungen, Systemstabilität und Sicherheit zu verbessern, als auch Kostenineffizienzen aufgrund der Nutzung älterer Plattformen zu verringern. Eine derart umfangreiche Technologiemigration erfordert eine effektive Steuerung und Planung, einschließlich der erforderlichen Mittelbreitstellung, um das Risiko von Sicherheits- und Stabilitätsproblemen zu steuern. Darüber hinaus besteht ein erhebliches regulatorisches Interesse an diesem Programm. Wie bei allen externen Dienstleistern muss die Bank auch hier höchste Datenschutzstandards und Sicherheitskontrollen gewährleisten, um Kunden- und Bankdaten zu schützen. Geschieht dies nicht, kann dies das Vertrauen der Kunden beeinträchtigen, zu finanziellen Verlusten und in schweren Fällen zu regulatorischen Sanktionen, Rechtsstreitigkeiten und der Verpflichtung führen, Einzelpersonen für Schäden zu entschädigen.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Die Gefährdungslage der Deutsche Bank kann sich durch die Nutzung von Drittanbietern und durch die Auslagerung von Produkten und Leistungen, die kritische Prozesse unterstützen, verändern – denn auch diese können zur Zielscheibe neuer oder veränderter Angriffe auf die Informationssicherheit werden. Im Zusammenspiel mit gestiegenen regulatorischen Erwartungen erfordert dies einen verstärkten Einsatz von Technologien, um die Risiken für die Informationssicherheit von Drittanbietern besser zu erkennen und bei Bedarf proaktiv mit ihnen Kontakt aufzunehmen.
Die Deutsche Bank steuert das im Zusammenhang mit Drittanbietern stehende Informationssicherheitsrisiko durch ihr global angewandtes Drittanbieter-Risikomanagementprogramm. Dieses Programm beinhaltet ein dediziertes Richtlinien-Rahmenwerk zur Sicherheit von Drittanbietern, welches die Kontrollziele und Erwartungen der Bank darlegt. Darüber hinaus verfügt die Deutsche Bank über ein Drittanbieter-Risikomanagementverfahren, mit dem die Risiken, welche sich aus der Zusammenarbeit mit Drittanbietern ergeben, identifiziert, überwacht und verringert werden. Hierzu gehört auch die Überwachung von Betriebsvorgängen der Drittanbieter durch die Bank, welche im Zusammenhang mit den an die Bank erbrachten Dienstleistungen stehen. Die Deutsche Bank ist in einem Umfeld zunehmender Digitalisierung und einer sich im Bereich der Informationssicherheit ständig verändernder Bedrohungslandschaft tätig. Cyberangriffe und andere Internetkriminalität könnten zu erheblichen Verlusten von Kunden- oder Kundeninformationen führen, den Ruf der Bank schädigen und zu regulatorischen Strafen und finanziellen Verlusten führen.
Die Bank verfolgt aufmerksam relevante technologische Entwicklungen, die geopolitische Landschaft und die wirtschaftlichen Auswirkungen, welche die Sicherheitsrisiken beeinflussen, und bewertet deren Relevanz für die potenzielle Auswirkung auf die Deutsche Bank und das gesamte Finanzsystem. Finanziell motivierte und andere Cyberangriffe wie Erpressungssoftware (Ransomware) oder Nichtverfügbarkeit von Onlineanwendungen (Denial of Service) können als anhaltende, branchenübergreifende Bedrohung beobachtet werden und werden häufiger auftreten. Zusätzliche Bedrohungen sind durch Angriffe auf die Lieferkette, eine zunehmende Häufigkeit der Ausnutzung von Softwareschwachstellen durch Bedrohungsakteure (zero day expoits), und eine wachsende Bedrohung, die beispielsweise durch Formen der Fernarbeit (Remote Working) oder den Einsatz von Cloud-Diensten verursacht wird. Zu den Schwerpunktbereichen des Jahres 2023 zählten neben den verbreiteten Angriffsszenarien die künstliche Intelligenz und Quantencomputing.
Die Deutsche Bank und andere Finanzinstitute haben Angriffe auf Computersysteme erfahren, darunter Angriffe welche auf den unbefugten Zugriff auf vertrauliche Unternehmens- oder Kundeninformationen, auf die Beschädigung oder Beeinträchtigung von Unternehmensdaten, Ressourcen oder Geschäftstätigkeiten oder auf andere Weise auf die Ausnutzung von Schwachstellen in ihrer Infrastruktur, einschließlich Angriffen die bei Drittanbietern auftraten, abzielten. Der Konzern geht davon aus, auch in Zukunft Ziel solcher Angriffe zu sein. Obwohl bis dato die Bank keine wesentlichen geschäftlichen Auswirkungen aufgrund dieser Anschläge hatte, kann der Konzern möglicherweise nicht in der Lage sein, weitere materielle Anschläge in der Zukunft wirksam vorherzusehen und zu verhindern. Dementsprechend investiert die Deutsche Bank weiterhin in den Schutz ihrer Systeme, einschließlich Daten, Infrastruktur, Geräte und Anwendungen, vor derartigen Verletzungen und um sicher zu stellen, dass ihre Lieferanten angemessene Cybersicherheitsschutzmaßnahmen anwenden. Diese Maßnahmen könnten jedoch gegen die vielen Sicherheitsbedrohungen, mit denen der Konzern konfrontiert ist, nicht wirksam sein.
Die Deutsche Bank ist unverändert dabei, ihre Gesamtstrategie für das Datenmanagement an ihre Kernprozesse und Datensätze wie Transaktions-, Kunden- und Referenzdaten weiterzuentwickeln. Dazu gehört die Entwicklung und Umsetzung der Grundsätze der Unternehmensarchitektur der Bank in der gesamten Kerntechnologie-Infrastruktur. Dies ist ein zentraler Bestandteil der umfassenderen Technologie- und Datenstrategie der Deutsche Bank, die Geschäftswachstum und Effizienz ermöglicht und gleichzeitig das Kontrollumfeld verbessert. Die Regulatoren der Deutsche Bank sind aktiv in Sicherstellung das die Bank Fortschritte mit der Umsetzung mit diesem Teil der Strategie macht eingebunden. Darüber hinaus steht die Bank vor Herausforderungen, wenn es darum geht, neue und bahnbrechende Technologien in Verbindung mit der bestehenden technologischen Architektur zu übernehmen und zu integrieren, um den Industriestandards der Informationssicherheit und ein Kundenerlebnis zu gewährleisten.
Wesentliche Technologietransformationen im Geschäfts- und Infrastrukturbereich der Bank werden in fest zugeordneten Initiativen durchgeführt. Zu den Vorzügen dieser Maßnahmen zählen die Senkung der IT- und Geschäftskosten, die Verbesserung der Kontrolle, das Umsatzwachstum durch die Bereitstellung neuer Kundenfunktionen oder das gezielte Kundenwachstum. Risiken für die Programmausführung, einschließlich beschränkten personellen und finanziellen Ressourcen, Abhängigkeiten zu anderen Programmen und wesentlichen Ergebnisse (Key Deliverables auch als KDs bezeichnet), längere Implementierungszeiträume oder Auswirkungen der sich ändernden Tätigkeit auf die Kontrollumgebung oder Funktionsprobleme in den aktualisierten Anwendungen oder der zugrunde liegenden Technologie, werden sorgfältig verwaltet, um das Risiko, den erwarteten Nutzen nicht vollständig zu erreichen, teilweise zu verringern.

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Umwelt, Soziales und Unternehmensführung
Die Auswirkungen steigender globaler Temperaturen und die damit verbundenen politischen, technologischen und verhaltensbezogenen Veränderungen, die erforderlich sind, um die globale Erwärmung auf höchstens 1,5 °C über dem vorindustriellen Niveau zu begrenzen, haben zu neuen finanzieller und nichtfinanzieller Risiken geführt. Dazu gehören die physischen Auswirkungen extremer Wetterereignisse und Übergangsrisiken, da kohlenstoffintensive Sektoren mit höheren Kosten, potenziell geringerer Nachfrage und einem eingeschränkten Zugang zu Finanzmitteln konfrontiert sind. Eine schnellere als derzeit zu erwartende Entwicklung bei Übergangsprozessen und/oder physische Klimarisiken und andere Umweltrisiken können zu erhöhten Kredit- und Marktverlusten sowie betrieblichen Störungen aufgrund von Auswirkungen auf Lieferanten und die Geschäftstätigkeit der Bank führen. Die Deutsche Bank hat Klima- und Umweltrisikoüberlegungen in ihren gesamten Risiko- und Kontrollrahmen integriert, um sicherzustellen, dass Risiken erkannt, überwacht und gemanagt werden.
Darüber hinaus sehen sich Finanzinstitute einer verstärkten Überwachung der Klima- und ESG-bezogenen Berichtspflichten durch Regierungen, Regulierungsbehörden, Aktionäre und andere Einrichtungen (einschließlich Nichtregierungsorganisationen) ausgesetzt, was zu Reputationsrisiken führt, wenn die Bank nicht den Übergang zu einer CO2-ärmeren Wirtschaft unterstützend, naturbedingte Risiken wie den Verlust von Biodiversität und Lebensräumen begrenzend und Menschenrechte schützend wahrgenommen wird. Dieser verstärkte Fokus umfasst umfassendere und vorschriftsgemäße Offenlegungsanforderungen für ESG, wie etwa die Richtlinie über die Berichterstattung über die Corporate Sustainability Reporting (CSRD). Das Entstehen von deutlich voneinander abweichenden Regulierungs- und/oder Offenlegungsstandards der ESG in allen Rechtsordnungen könnte zu höheren Kosten für die Einhaltung der Vorschriften und dem Risiko der Nichteinhaltung der Anforderungen führen.
Die Deutsche Bank wird von einer Reihe von ESG-Ratingagenturen bewertet, wobei die Ratings zunehmend als Kriterien zur Bestimmung der Förderfähigkeit nachhaltiger Investitionen und zur Bewertung des Managements von ESG-Risiken und -Chancen herangezogen werden. Die von den verschiedenen Anbietern angewandten Methoden und Scores können zu erheblichen Abweichungen bei den Ergebnissen führen. Sollte die Bewertung der Bank schlechter als die von Mitbewerbern sein oder sich wesentlich verschlechtern, könnte dies negative Auswirkungen auf den Ruf der Bank haben und die Nachfrage der Anleger nach Kapital/Krediten verringern. Verbesserte Ratings könnten den gegenteiligen Effekt haben.
Daten, Methoden und Industriestandards zur Messung und Bewertung von Klima- und anderen Umweltrisiken entwickeln sich noch oder sind in bestimmten Fällen noch nicht verfügbar. Zusammen mit dem Fehlen umfassender und konsistenter Angaben zu Klima- und anderen Umweltrisiken durch ihre Kunden bedeutet dies, dass die Bank wie die gesamte Branche in hohem Maße auf Proxyschätzungen und/oder proprietäre Ansätze für ihre eigenen Angaben zum Klima- und Umweltrisikomanagement angewiesen ist, was für die Bank zu methodischen Risiken führen könnte. Die hohe Unsicherheit, die dadurch entsteht, erhöht das Risiko, dass Dritte behaupten könnten, dass die Angaben der Bank zur Nachhaltigkeit lediglich Etikettenschwindel (Greenwashing) darstellen. Positiv ist, dass erweiterte Offenlegungsanforderungen für unsere Kunden die Abhängigkeit von Proxyschätzungen und/oder proprietären Ansätzen, die weitergeführt werden, verringern werden.
Während sich die Deutsche Bank weiterhin zu den Zielen und Ambitionen bekennt, die sie an ihrem Nachhaltigkeitstag am 2. März 2023 beschrieben hat, könnte die Bank bei der Erreichung ihres Ziels, bis Ende 2025 ein kumuliertes ESG Finanzierungs- und Investitionsvolumen in Höhe von 500 Mrd. € zu erreichen, auf Widerstand stoßen. Wenn solche Ambitionen oder Ziele verfehlt werden, könnte sich dies unter anderem auf die Erträge und den Ruf der Bank auswirken. Darüber hinaus kann die Knappheit an ESG-Vermögenswerten die Fähigkeit der Deutsche Bank verringern, ESG-konforme Finanzierungen auszugeben. In ähnlicher Weise können signifikante Abweichungen von den absoluten und intensitätsorientierten Netto-Null-Emissionszielen die Bank für Reputationsrisiken öffnen.
Bestimmte Länder haben damit begonnen, Anti-ESG-Maßnahmen zu entwickeln, wozu auch gehört, dass Finanzinstitute, die mit ihnen Geschäfte machen möchten, verpflichtet werden, zu bescheinigen, dass sie nicht an Aspekten der Übergangsagenda festhalten. Werden diese Anforderungen nicht erfüllt, kann dies zur Beendigung bestehender Geschäfte und zur Unfähigkeit führen, neue Geschäfte mit und in diesen abzuwickeln, während die Zustimmung zu Reputationsrisiken führen kann.

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Chancen
Makroökonomische und Marktbedingungen
Sollten sich die ökonomischen Bedingungen, wie beispielsweise das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts, Arbeitslosenzahlen, das Zinsumfeld und die Wettbewerbsbedingungen in der Finanzdienstleistungsbranche über das derzeit prognostizierte Niveau hinaus verbessern, könnte dies zu höheren Erlösen führen. Diesen Effekten könnten nur teilweise zusätzliche Kosten gegenüberstehen, was die Fähigkeit des Konzerns zur Erreichung seiner Finanzziele verbessern würde. Gleichzeitig könnten möglicherweise eine höhere Inflation, Zinsen und Marktvolatilität eine Reihe von Chancen bieten, wie zum Beispiel höhere Erlöse aus höheren Handelsvolumina, wenn Privat- und Firmenkunden als auch institutionelle Kunden ihre Portfolios neu positionieren, höhere Nettozinserträgen sowie höhere Margen aus Kreditvergabe über die Bilanz des Konzerns.
Ein wesentlicher Teil der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Konzerns sind Finanzinstrumente, welche zum beizulegenden Zeitwert bilanziert sind. Änderungen des beizulegenden Zeitwerts werden in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst. Wenn sich die Marktbedingungen verbessern oder die Zinssätze sinken, könnte dies zu einer Erhöhung des beizulegenden Zeitwerts bestimmter Finanzinstrumente führen. Infolge solcher Änderungen könnte der Konzern in der Zukunft Gewinne realisieren.
Geopolitik
Während steigende geopolitische Risiken Unsicherheit schaffen, welche die globalen Wachstumsaussichten beeinträchtigt und zu einer stärkeren Fragmentierung des Geschäftsumfelds führt, könnte die Deutsche Bank davon profitieren, Kunden dabei zu unterstützen, ihre Lieferketten risikoärmer zu gestalten und ihren globalen Fußabdruck zu adjustieren, wenn sich die Fragmentierung des internationalen Handels beschleunigt. Sollte das geopolitische Risiko unerwartet abnehmen, könnten sich die Aussichten für das globale Wachstum über die Annahmen der Bank hinaus verbessern, was sich positiv auf die Einnahmen und Risikometriken auswirken könnte.
Regulatorische Veränderungen
Regulatorische Veränderungen können Banken ermutigen, bessere Produkte oder Dienstleistungen anzubieten, welche Möglichkeiten zur Differenzierung auf dem Markt bieten. Wenn sich beispielsweise die Berichtsstandards für nachhaltiges Finanzwesen weiterentwickeln, kann sich der Markt dahingehend verändern, dass nachhaltige Finanzinitiativen in größerem Umfang angenommen werden. Wenn Kunden und der Markt Initiativen im Bereich der nachhaltigen Finanzen annehmen, könnte der Konzern die Möglichkeit haben, die Bank weiter zu differenzieren, indem er die Dienstleistungen für seine Kunden verbessert.
Strategie
Die „Globale Hausbank“ Strategie der Deutsche Bank skizziert den Ansatz der Bank die Rendite für Aktionäre im Laufe der Zeit wesentlich zu verbessern und wie die Bilanz sowie andere Ressourcen optimal eingesetzt werden. Dies soll im Einklang mit den Interessen der Kunden und des Risikoappetits der Bank erfolgen. Somit kann die Umsetzung der Konzernstrategie weitere Möglichkeiten eröffnen, wenn sie in größerem Umfang oder unter günstigeren Bedingungen als erwartet umgesetzt wird. Dazu gehören die potenziellen Vorteile aus besseren als geplanten makroökonomischen, marktwirtschaftlichen und geopolitischen Bedingungen oder aus vorteilhaften Veränderungen des Wettbewerbsumfelds, wie dem Rückzug traditioneller und außerhalb des Bankensektors neu entstandener Konkurrenten.
Wenn sich Geschäfte und Prozesse über die geplanten Annahmen der Deutsche Bank hinaus verbessern und Kosteneinsparungen früher oder in größerem Umfang als prognostiziert realisiert werden, könnte sich dies positiv auf ihre Ertragslage auswirken. Die Entwicklung könnte weiter verstärkt werden, wenn Märkte positiv auf die Heraufstufung von Ratings der Deutsche Bank und die nachhaltige Ertragsentwicklung reagieren. Dies könnte wiederum die Refinanzierungskosten senken und die Rentabilität der Bank weiter steigern.

| Deutsche Bank |
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Die Bank erwartet die Strategie des gezielten Wachstums weiterzuverfolgen und erster Anlaufpunkt aller ihrer Kunden zu werden, indem sie das gesamte Spektrum der Finanzbedürfnisse - als ihre „Globale Hausbank" - abdeckt. Die Deutsche Bank erwartet, dass ihre über 150-jährige Geschichte, das globale Netzwerk, das Marktwissen, das hervorragende Risikomanagement und die umfassende Produktpalette dazu beitragen, Wachstum und zielgerichtete Investitionen, mit dem Schwerpunkt nachhaltig profitabel zu werden, unterstützen, während die operative Effizienz gesteigert und die Kapitaldisziplin beibehalten wird.
In der Unternehmensbank sieht die Deutsche Bank vielfältige Chancen innerhalb eines branchenführenden Geschäftsbereichs, der die globale Präsenz und das Betreuungsmodel der Unternehmensbank nutzt. Die Deutsche Bank erwartet, ihre Umsätze zu steigern, indem sie Risikomanagementlösungen mit neuen Finanzierungsplattformen kombiniert und die Unternehmensbank aufbauend auf ihrer Position in Europa und weiterer Expansion in Asien-Pazifik, als Schlüsselpartner ihrer Kunden für deren Transformation im Bereich Energie etabliert.
Die Investmentbank ist weiterhin weltweit führend bei festverzinslichen Anleihen (Fixed Income) und Finanzierungsprodukten und konzentriert sich auf die Konsolidierung dieser Position sowie die Erhaltung des gewonnenen Marktanteils. In Verbindung mit der Stärke des Beratungsgeschäfts (Origination und Advisory), welches durch die Übernahme der Numis Corporation PLC weiter gestärkt wurde, liegt der Schwerpunkt des Geschäftsbereichs auf spezifischen Investitionen in Wachstumsbereiche, die an aktuelle Geschäftsfelder angrenzen, um das Produktangebot zu erweitern und zu diversifizieren. Unterdessen konzentriert sich die Investmentbank weiterhin auf die Optimierung von Kosten und Kapital im gesamten Portfolio und zusätzliche Verbesserungen der Kontrollumgebung. Darüber hinaus soll durch die stärkere Fokussierung auf Effizienz in der Betreuung der Kunden des Geschäftsbereiches die Stärke und Tiefe der Beziehungen in der globalen Kundenbasis erhöht werden.
Im Fokus der Privatkundenbank stehen weiterhin deutsche und internationale Privatkunden und Geschäftskunden. Wachstum soll insbesondere in Beratungsbereichen erzielt werden. Im Bereich Wealth Management sieht der Konzern Wachstumschancen insbesondere in den Regionen Europa, Mittlerer Osten und Afrika (EMEA) und Asien-Pazifik.
In der Vermögensverwaltung, welche aus den rechtlichen Einheiten der DWS besteht, setzt die DWS weiterhin die öffentlich kommunizierte Strategie um, welche darauf abzielt, die Führungsrolle in etablierten Anlageklassen zu wahren und selektiv in anderen Regionen und Produkten zu wachsen, um ihren Status als ein führender Vermögensverwalter zu festigen. Zu den Wachstumsbereichen zählen Ertragschancen aus der weiteren Verlagerung von Vermögenswerten hin zu passiven Anlagen und alternativen Produkten.
Die Deutsche Bank konzentriert sich weiterhin auf Nachhaltigkeit und sieht in diesem Bereich Wachstumschancen für alle Kerngeschäftsfelder der Bank, da das Thema Klimawandel für Kunden weiter an Relevanz gewinnt. Die Deutsche Bank sieht nachhaltige Finanzierungen angesichts dieses starken Kundeninteresses weiterhin als eine wesentliche Chance und Investitionsbereich. Im Rahmen der Entwicklung einer Risikoappetitstrategie zur Bewältigung von Klimarisiken sieht die Bank Möglichkeiten, Kunden beispielsweise bei der Entwicklung glaubwürdiger Dekarbonisierungsstrategien und der Begleitung ihrer Transformation zu unterstützen.
Einzelpersonen und Institutionen, einschließlich Kunden und Nicht-Kunden der Bank, betrachten ESG-bezogene Chancen zunehmend als wichtig für langfristige Renditen, und die Bank ist der Ansicht, dass dies ein wichtiges Unterscheidungsmerkmal werden könnte. Diesbezüglich nimmt die Einbeziehung von ESG-Faktoren in den Investitions- oder Entscheidungsprozess für die Vergabe von Geschäftsmandaten in allen Geschäftsbereichen zu. Die Deutsche Bank plant die Entwicklung und die Bereitstellung von Finanzprodukten oder Investitionsmöglichkeiten, die sowohl der Bank als auch ihren Kunden helfen können, gemeinsame ESG-Ziele zu erreichen und die ganzheitliche ESG-Strategie der Deutsche Bank voranzutreiben. Im weiteren Sinne ist die Bank davon überzeugt, dass die Förderung von ESG-Aktivitäten sowohl zu zusätzlichen Umsatzchancen als auch zu einer verbesserten Marken- und Stakeholder-Wahrnehmung führen kann.
Darüber hinaus kann eine gemeinsame und starke unternehmensweite Risiko- und Kontrollkultur, die durch Technologie, analytische Methoden und die tiefe Risiko-Expertise der Bank unterstützt wird, zum Teil den Wettbewerbsvorteil bieten, der zur Unterstützung der Wachstumsstrategie der Geschäftsbereiche der Deutsche Bank erforderlich ist.
Für die Deutsche Bank ergeben sich insgesamt Chancen, Marktanteile zu gewinnen und ihren Kundenstamm auszubauen, indem sie den Bedarf ihrer Kunden an Finanzierung, Beratung und Risikomanagement deckt.

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Technologie, Daten und Innovation
Digitale Innovation bietet verschiedene Chancen, um Umsätze mit bestehenden Kunden zu steigern und neue Kundengruppen zu erschließen, indem das eigene Produktportfolio des Konzerns erweitert und Produktpartnerschaften mit Dritten geschlossen werden und die Bank dadurch möglicherweise von einer kürzeren Markteinführungszeit profitiert. Neueste Entwicklungen in Technologien im Bereich Künstliche Intelligenz (KI) wie Generative KI und Large Language Models sind ein Bereich mit erheblichem Potenzial für die operative Effizienz und das Umsatzwachstum der Deutsche Bank. Außerdem arbeitet die Bank mit Google bei der frühzeitigen Einführung neuer KI-Technologien und einer ‚verantwortungsvollen KI‘ für das Bankgewerbe zusammen. Die Bank experimentiert mit solchen Technologien umsichtig und verantwortungsbewusst, um sicherzustellen, dass sie möglicherweise auftretende Risiken versteht und mildert bevor solche Technologien zum Einsatz kommen. Die globale Reichweite des Konzerns ermöglicht eine schnelle und effiziente Skalierung von Produkten über geografische Grenzen hinweg. Gleichzeitig profitieren die Kunden der Bank von den Produkten und Dienstleistungen, die in Zukunft entwickelt und schneller auf den Markt gebracht werden.
Darüber hinaus schaffen neue Technologieformen neue digitale Vermögenswerte und Geldformen, wie die digitalen Währungen der Zentralbanken, tokenisierte Einlagen, Stablecoins oder elektronische Wertpapiere. Diese haben das Potenzial, günstigere, schnellere und effizientere Finanztransaktionen zu ermöglichen und gleichzeitig neue Anwendungsfälle zu erschließen. Die Deutsche Bank spielt eine aktive Rolle bei der Erarbeitung von Empfehlungen, wie dies gestaltet werden könnte, insbesondere im Rahmen der digitalen Euro-Projekte der Europäischen Zentralbank für Anwendungen im Einzel- und Großhandel.
Die fortgesetzten Investitionen und die Umsetzung der geänderten Agenda der Bank, auch durch große Transformationsprojekte, dürften der Deutsche Bank helfen, sich in einem ansonsten stark wettbewerbsorientierten Markt zu differenzieren.
Umwelt, Soziales und Unternehmensführung
Wie am Nachhaltigkeitstag der Deutsche Bank am 2. März 2023 dargelegt, bietet der Übergang zu einer kohlenstoffärmeren Wirtschaft vielfältige Möglichkeiten, Kunden auf ihrem Weg zu Netto-Null durch die Bereitstellung von nachhaltigen Finanzierungen und Transistionsexpertise zu unterstützen. Zusätzlich veröffentlichte die Deutsche Bank am 19. Oktober 2023 den Übergangsplan, in dem die Definitionen, Methoden, Ziele und Erfolge der Bank auf ihrem Weg zu Netto-Null bis 2050 in einer einzigen Veröffentlichung zusammengefasst werden. Zusammen mit der aktiven Steuerung des CO2-Fußabdrucks des Konzerns durch das Netto-Nullziel-System kann dies sowohl zu Ertragschancen als auch zu einer besseren Wahrnehmung durch Interessengruppen führen.

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| Geschäftsbericht 2023 |

Risikobericht

| Einführung – 72
73 | Risiko und Kapital – Übersicht
| Wichtige Risikokennzahlen – 73
| Risikoprofil – 74
76 | Risiko- und Kapitalrahmenwerk
| Grundsätze des Risikomanagements – 76
| Risiko-Governance – 77
| Risikoappetit und Risikokapazität – 80
| Risiko- und Kapitalplan – 80
| Stresstests – 83
| Systeme zur Messung und Berichterstattung von Risiken – 84
| Sanierungs- und Abwicklungsplanung – 86
88 | Risiko- und Kapitalmanagement
| Kapitalmanagement – 88
| Festlegung von Limiten für Ressourcen – 88
| Identifizierung und Bewertung des Risikos – 89
| Kreditrisikomanagement und Qualität von Vermögenswerten – 89
| Steuerung des Marktrisikos – 128
| Operationelles Risiko-Management – 136
| Steuerung des Liquiditätsrisikos – 142
| Unternehmensrisikomanagement – 148
| Modellrisikomanagement – 151
| Reputationsrisikomanagement – 152
| Cybersecurity – 153
157 | Risiko- und Kapitalperformance
| Kapital, Verschuldungsquote, TLAC und MREL – 157
| Kreditengagement – 175
| Risikopositionswerte des Marktrisikos aus Handelsaktivitäten – 199
| Risikopositionswerte des Marktrisikos aus Nichthandelsaktivitäten – 202
| Risikopositionswert des operationellen Risikos – 204
| Risikopositionswerte des Liquiditätsrisikos – 206

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| Geschäftsbericht 2023 |

Einführung
Angaben gemäß IFRS 7
Der nachstehende Risikobericht enthält qualitative und quantitative Angaben zu Kredit-, Markt-, und sonstigen Risiken auf Basis des „International Financial Reporting Standard 7 (IFRS 7) Financial Instruments: Disclosures“. Er berücksichtigt auch die zugrundeliegenden Klassifizierungs-, Bewertungs- und Wertminderungsanforderungen nach IFRS 9, wobei weitere Einzelheiten im Abschnitt "Kreditrisikomanagement und Qualität von Vermögenswerten“, im Abschnitt „Qualität von Vermögenswerten“, im Abschnitt „Kreditrisikominderung“ und in der Konzernanhangangabe 1 „Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze und -einschätzungen“ dargestellt werden. Die Informationen, die zum Konzernabschluss gehören und über Referenzierungen in diesen einbezogen werden, sind in diesem Risikobericht durch eine hellblaue Schattierung gekennzeichnet.
Seit dem 30. Juni 2020 wendet der Konzern die Übergangsvorschriften in Bezug auf IFRS 9 ein, wie das in der derzeitig gültigen CRR/CRD für alle Harten Kernkapitalgrößen vorgesehen ist.
Veröffentlichungen gemäß Säule 3 des Kapitalregelwerks nach Basel III
Veröffentlichungsanforderungen der Deutschen Bank gemäß Säule 3 des Kapitalregelwerks nach Basel III, die innerhalb der Europäischen Union durch die „Verordnung (EU) Nr. 575/2013 über Aufsichtsanforderungen an Kreditinstitute“ (Capital Requirements Regulation oder „CRR“), einschließlich kürzlicher Ergänzungen, und unterstützend durch die EBA-Leitlinie „Final draft implementing technical standards on public disclosures by institutions of the information referred to in Titles II and III of Part Eight of Regulation (EU) No 575/2013“ sowie weiterer Säule-3 relevanter Leitlinien eingeführt wurden, sind im Säule 3-Bericht der Gruppe publiziert, der auf der Homepage der Deutschen Bank hinterlegt ist.
Offenlegung gemäß den Prinzipien und Empfehlungen der Enhanced Disclosure Task Force
In 2012 wurde die Enhanced Disclosure Task Force („EDTF“) als eine privatwirtschaftliche Initiative unter der Schirmherrschaft des Financial Stability Board („FSB“) mit dem primären Ziel gegründet, die grundlegenden Prinzipien für verbesserte Offenlegung von Risiken sowie Empfehlungen für die Verbesserung bereits existierender Offenlegungen von Risiken zu entwickeln. Als ein Mitglied der EDTF hat die Deutsche Bank die Offenlegungsvorschläge in diesem Risikobericht und Säule 3-Bericht berücksichtigt.

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Risiko und Kapital – Übersicht
Wichtige Risikokennzahlen
Der folgende Abschnitt enthält qualitative und quantitative Angaben zu den Kreditrisiken, den Märkten, der Liquidität und anderen Risikometriken sowie zu deren Entwicklungen im Jahr 2023. Angaben gemäß Säule 3 des Basel-III-Eigenkapitalrahmens, die in der Europäischen Union durch die Eigenkapitalverordnung (CRR) umgesetzt und durch die Technischen Durchführungsstandards der EBA oder die EBA-Leitlinie unterstützt werden, werden im gesonderten Säule 3 Bericht der Gruppe veröffentlicht.
Die folgenden ausgewählten Risikokennzahlen und die zugehörigen Metriken sind wichtiger Bestandteil des ganzheitlichen Risikomanagements der Deutschen Bank über alle Risikoarten. Die Harte Kernkapitalquote, die Ökonomische Kapitaladäquanzquote, die Verschuldungsquote, die Gesamtverlustabsorptionsfähigkeit, Mindestanforderungen an Eigenmitteln und berücksichtigungsfähigen Verbindlichkeiten, die Mindestliquiditätsquote, strukturelle Liquiditätsquote und die Netto-Liquiditätsposition unter Stress sind übergeordnete Metriken und integraler Bestandteil der strategischen Planung, des Risikoappetit-Rahmenwerks, und der Sanierungs- und Abwicklungsplanung, die der Vorstand mindestens einmal jährlich überprüft und genehmigt.

Common Equity Tier 1 (CET1) - Kapitalquote |  |
31.12.2023 |  | 13,7%
31.12.2022 |  | 13,4%
Ökonomische Kapitaladäquanzquote (ECA) |  |
31.12.2023 |  | 205%
31.12.2022 |  | 239%
Verschuldungsquote |  |
31.12.2023 |  | 4,5%
31.12.2022 |  | 4,6%
Gesamtverlustabsorptionsfähigkeit (TLAC)
31.12.2023 (nach risikogewichteter Aktiva) |  | 32,6%
31.12.2023 (nach Risikoposition der Verschuldungsquote) |  | 9,2%
31.12.2022 (nach risikogewichteter Aktiva) |  | 32,2%
31.12.2022 (nach Risikoposition der Verschuldungsquote) |  | 9,3%
Mindestliquiditätsquote (LCR) |  |
31.12.2023 |  | 140%
31.12.2022 |  | 142%

Risikogewichtete Aktiva (RWA) |  |
31.12.2023 |  | 349,7 Mrd. €
31.12.2022 |  | 360,0 Mrd. €
Ökonomischer Kapitalbedarf (EC) |  |
31.12.2023 |  | 23,3 Mrd. €
31.12.2022 |  | 20,9 Mrd. €
Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote |  |
31.12.2023 |  | 1.240 Mrd. €
31.12.2022 |  | 1.240 Mrd. €
Mindestanforderung an Eigenmittel und berücksichtigungsfähige Verbindlichkeiten (MREL)
31.12.2023 |  | 35,2%
31.12.2022 |  | 34,4%
Netto-Liquiditätsposition unter Stress (sNLP) |  |
31.12.2023 |  | 57,7 Mrd. €
31.12.2022 |  | 48,1 Mrd. €
Strukturelle Liquiditätsquote (NSFR) |  |
31.12.2023 |  | 121%
31.12.2022 |  | 120%

Die Deutsche Bank bewertet die potenziellen Auswirkungen von Risiken auf ihre Bilanz und Rentabilität regelmäßig durch Portfolioüberprüfungen und Stresstests. Stresstests dienen auch dazu, die Widerstandsfähigkeit der strategischen Pläne der Deutschen Bank zu testen. Die Ergebnisse dieser Tests zeigen, dass die derzeit verfügbaren Kapital- und Liquiditätsreserven in Verbindung mit den verfügbaren Maßnahmen zur Risikoreduzierung ausreichen, um Zeiten potenzieller Belastungen zu bewältigen.
Der Konzern kommt zu dem Schluss, dass die Risiken, denen die Deutsche Bank ausgesetzt ist, wie oben oder in den folgenden Abschnitten beschrieben, einschließlich möglicher Auswirkungen auf ihre Geschäftsstrategie, ein wahres und faires Bild ihres Risikoprofils liefern.
Weitere Details finden sich in den Kapiteln „Risikoprofil“, „Risikoappetit und Risikokapazität“, „Risiko- und Kapitalplan“, „Stresstests“, „Sanierungs- und Abwicklungsplanung“, „Risiko- und Kapitalmanagement“, „Kapital, Verschuldungsquote, TLAC und MREL“, „Mindestliquiditätsquote“, und „Stresstests und Szenarioanalysen“.

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| Geschäftsbericht 2023 |

Risikoprofil
Die Vielfalt der Geschäftsaktivitäten der Deutschen Bank führt dazu, dass die Geschäftsbereiche verschiedenste Risiken eingehen. Der Konzern misst daher auch die den jeweiligen Geschäftsmodellen innewohnenden wesentlichen Risiken mit Hilfe der Kenngröße des ökonomischen Kapitalbedarfs. Diese gibt das Risikoprofil jedes Unternehmensbereichs wider und berücksichtigt risikoartenübergreifende Diversifikationseffekte auf Konzernebene.
Das Risikoprofil der Unternehmensbank wird geprägt von den im Corporate Treasury Services (dies inkludiert Trade Finance, Lending und Corporate Cash Management), Strategic Corporate Lending und Business Banking angebotenen Produkten und Dienstleistungen. Der ökonomische Kapitalbedarf setzt sich hauptsächlich aus dem Kreditrisiko zusammen.
Das Risikoprofil der Investmentbank ist geprägt von Finanzierungs- und Handelstätigkeiten, die mit allen Arten von Risiken verbunden sind. Kreditrisiken in der Investmentbank verteilen sich auf eine Vielzahl von Geschäftsfeldern, wobei der Großteil der Kreditrisiken aus Geschäften mit festverzinslichen Wertpapieren und Währungen sowie dem Geschäftsfeld Leveraged Debt Capital Markets entsteht. Das Marktrisiko ergibt sich hauptsächlich aus Handels- und Market-Making-Aktivitäten.
Das Risikoprofil der Privatkundenbank spiegelt Risiken aus dem Geschäft mit deutschen Privatkunden, internationalen Privat- und Geschäftskunden sowie mit Kunden im Wealth Management wider. Dazu gehören sowohl Kreditrisiken als auch Marktrisiken aus Nichthandelspositionen, wie das Anlagerisiko, das Risiko aus der Modellierung von Kundeneinlagen und das Kreditspreadrisiko.
Asset Management, in seiner Funktion als treuhänderischer Vermögensverwalter, investiert Vermögen im Namen seiner Kunden, daher sind die wesentlichen Risikotreiber nicht-finanzielle Risiken. Der ökonomische Kapitalbedarf für Marktrisiken resultiert im Wesentlichen aus dem Marktrisiko aus Nichthandelspositionen im Zusammenhang mit Garantieprodukten und Co-Investments in den Fonds.
Das Risikoprofil von Corporate & Other beinhaltet eine Reihe von Risikotreibern inklusive diejenigen, die der Treasury, bestimmte Posten der Konzernzentrale und Altbestände betreffen. Der ökonomische Kapitalbedarf beinhaltet hauptsächlich Marktrisiken aus Nichthandelspositionen, die sich aus Zinsrisiken in Treasury, strukturellen Währungsrisiken, Risiken im Zusammenhang mit Pensionsverpflichtungen und aktienbasierter Vergütung ergeben, Kreditrisiken aus Investitionen in Treasury, sowie strategische Risiken, die sich aus dem Steuerrisiko und Kapitalanforderungen im Zusammenhang mit Software-Aktiva sowie operationelle Risiken aus Altbeständen.
Die folgende Tabelle zeigt die Gesamtrisikopositionen der Deutschen Bank, gemessen am ökonomischen Kapitalbedarf, berechnet für das Kredit‑, Markt‑, operationelle und strategische Risiko für die angegebenen Stichtage. Bei der Ermittlung der ökonomischen Gesamtrisikoposition der Deutschen Bank werden in der Regel Diversifikationseffekte zwischen den Risikoarten berücksichtigt.

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Risikoprofil der Geschäftsbereiche der Deutschen Bank auf Basis des ökonomischen Kapitals

|  | 31.12.2023
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Corporate Bank |  | Investment Bank |  | Private Bank |  | Asset Management |  | Corporate & Other |  | Insgesamt |  | Insgesamt (in %)
Kreditrisiko |  | 2.612 |  | 4.395 |  | 2.182 |  | 48 |  | 2.639 |  | 11.875 |  | 51
Marktrisiko |  | 801 |  | 2.009 |  | 1.346 |  | 217 |  | 3.955 |  | 8.328 |  | 36
Operationelles Risiko |  | 445 |  | 1.729 |  | 613 |  | 278 |  | 1.507 |  | 4.572 |  | 20
Strategisches Risiko |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1.874 |  | 1.874 |  | 8
Diversifikationseffekte¹ |  | −460 |  | −1.197 |  | −589 |  | −130 |  | −1.009 |  | −3.385 |  | -15
Ökonomischer Kapitalbedarf insgesamt |  | 3.399 |  | 6.936 |  | 3.551 |  | 413 |  | 8.967 |  | 23.265 |  | 100
Ökonomischer Kapitalbedarf insgesamt in % |  | 15 |  | 30 |  | 15 |  | 2 |  | 39 |  | 100 |  | N/A

1 Diversifikationseffekt zwischen Kredit-, Markt-, operationellen und strategischem Risiko

|  | 31.12.2022
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Corporate Bank |  | Investment Bank |  | Private Bank |  | Asset Management |  | Corporate & Other |  | Insgesamt |  | Insgesamt (in %)
Kreditrisiko |  | 2.760 |  | 4.259 |  | 2.344 |  | 53 |  | 2.386 |  | 11.802 |  | 56
Marktrisiko |  | 343 |  | 1.177 |  | 662 |  | 180 |  | 3.994 |  | 6.355 |  | 30
Operationelles Risiko |  | 424 |  | 1.852 |  | 611 |  | 273 |  | 1.507 |  | 4.668 |  | 22
Strategisches Risiko |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1.854 |  | 1.854 |  | 9
Diversifikationseffekte¹ |  | −440 |  | −1.308 |  | −543 |  | −162 |  | −1.325 |  | −3.778 |  | -18
Ökonomischer Kapitalbedarf insgesamt |  | 3.088 |  | 5.980 |  | 3.073 |  | 344 |  | 8.416 |  | 20.900 |  | 100
Ökonomischer Kapitalbedarf insgesamt in % |  | 15 |  | 29 |  | 15 |  | 2 |  | 40 |  | 100 |  | N/A

1 Diversifikationseffekt zwischen Kredit-, Markt-, operationellen und strategischem Risiko
2 Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst
Zum 31. Dezember 2023 betrug der ökonomische Kapitalbedarf der Deutschen Bank 23,3 Mrd. €. Dies entspricht einem Anstieg um 2,4 Mrd. € oder 11% gegenüber dem Bedarf von 20,9 Mrd. € zum 31. Dezember 2022, resultierend aus der Erhöhung im ökonomischen Kapitalbedarf für Marktrisiken und niedrigeren Diversifikationseffekten zwischen den Risikoarten, welche teilweise durch den ökonomischen Kapitalbedarf für operationelle Risiken kompensiert wurden.
Der ökonomische Kapitalbedarf für das Marktrisiko betrug zum 31. Dezember 2023 insgesamt 8,3 Mrd. €, was einem Anstieg von 2,0 Mrd. € oder 31% im Vergleich zum Jahresende 2022 entspricht. Die Erhöhung ist hauptsächlich auf die jährliche Rekalibrierung der Verteilungsparameter des Modells, eine Reduzierung der Netto Short Credit Spread Risikopositionen aus den definierten Pensionsverpflichtungen des Konzerns, einem Anstieg des Handelsinventars zur Unterstützung der Market-Making-Aktivitäten und der Kundennachfrage innerhalb von Global Rates und Credit Trading in der Investmentbank sowie einer Veränderung der Modellannahmen zum Verhalten von Kundeneinlagen in der Privatkundenbank zurückzuführen.
Die Diversifikationseffekte zwischen Kredit-, Markt-, operationellen und strategischen Risiken betrugen 3,4 Mrd. € zum 31. Dezember 2023, was einer Verringerung von 0,4 Mrd. € oder 10% im Vergleich zum Jahresende 2022 entspricht. Dieser Rückgang ist hauptsächlich auf die Einführung eines zusätzlichen Kapitalbedarfs zur Kompensation einer Schwäche bei der Modellierung der Verteilung des operationellen Risikos in der Berechnung des Diversifikationseffekts zurückzuführen.
Der ökonomische Kapitalbedarf für das operationelle Risiko betrug zum 31. Dezember 2023 insgesamt 4,6 Mrd. € und war damit um 0,1 Mrd. € oder 2% niedriger als jener in Höhe von 4,7 Mrd. € zum 31. Dezember 2022. Im Einklang mit der Entwicklung der RWA für operationelle Risiken des Konzerns, war dieser Rückgang maßgeblich auf die positive Entwicklung des internen Verlustdatenprofils der Deutschen Bank, welches in das interne Kapitalmodell einfließt, zurückzuführen. Eine detaillierte Beschreibung ist im Abschnitt „Operationelles Risikomanagement“ dargestellt.

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Risiko- und Kapitalrahmenwerk
Grundsätze des Risikomanagements
Das Geschäftsmodell der Deutschen Bank beinhaltet von Natur aus das Eingehen von Risiken. Risiken können finanzieller und nicht finanzieller Natur sein und bilanzielle und außerbilanzielle Risiken umfassen. Das Ziel der Deutschen Bank ist die Schaffung nachhaltiger Werte im Interesse des Unternehmens unter Berücksichtigung der Aktionäre, Mitarbeiter und anderer unternehmensbezogener Interessengruppen. Das Risikomanagement-Rahmenwerk trägt dazu bei, indem es geplante und tatsächliche Risikobereitschaft mit dem vom Vorstand zum Ausdruck gebrachten Risikoappetit in Einklang bringt und gleichzeitig mit dem verfügbaren Kapital und der Liquidität im Einklang steht.
Der Rahmen für das Risikomanagement der Deutschen Bank besteht aus verschiedenen Komponenten, zu denen auch die etablierten internen Kontrollmechanismen gehören. Für jede Komponente wurden Grundsätze und Standards festgelegt:
– Die Organisationsstrukturen müssen dem Modell der „Drei Verteidigungslinien“ („Three Lines of Defense“, 3LoD) mit einer klaren Definition der Rollen und Verantwortlichkeiten für alle Risikotypen folgen
– Zur „ersten Verteidigungslinie“ („1. LoD“) gehören alle Positionen in der Bank, durch deren Tätigkeit Risiken entstehen, seien es finanzielle, oder nicht-finanzielle, und die die Risiken verantworten. Die erste Verteidigungslinie steuert diese Risiken innerhalb des definierten Risikoappetits, legt eine angemessene Risikosteuerung und Risikokultur fest und hält sich an die von der „zweiten Verteidigungslinie“ („2. LoD“) definierten Risikomanagement-Rahmenwerke
– Die 2. LoD umfasst alle Positionen in der Bank, die ein Risikomanagement-Rahmenwerk für eine bestimmte Risikoart definieren. Die 2. LoD bewertet und hinterfragt unabhängig die Umsetzung des Risikomanagement-Rahmenwerks und die Einhaltung des Risikoappetits und berät die 1. LoD bei der Identifizierung, Bewertung und Steuerung von Risiken
– Die „dritte Verteidigungslinie“ („3. LoD“) ist die Konzernrevision (Group Audit). Sie verantwortet die unabhängige und objektive Gewährleistung der Angemessenheit des Designs, der operativen Effektivität und der Effizienz des Risikomanagementsystems und der internen Kontrollen
– Jeder Mitarbeiter muss sich als Risikomanager verstehen und im Einklang mit dem Risikoappetit, den Standards des Risikomanagements und den Werten handeln
– Der vom Vorstand genehmigte Risikoappetit muss in allen Dimensionen des Konzerns kaskadiert und befolgt werden, mit entsprechenden Konsequenzen im Falle eines Verstoßes
– Risiken müssen identifiziert und bewertet werden
– Risiken müssen aktiv gemanagt werden, auch durch eine angemessene Risikominderung und wirksame interne Kontrollsysteme
– Risiken müssen anhand genauer, vollständiger und zeitnaher Daten unter Verwendung genehmigter Modelle gemessen und gemeldet werden
– Es müssen regelmäßig Stresstests als Vorbereitung auf ungünstige Entwicklungen durchgeführt und eine angemessene Krisenreaktionsplanung festgelegt werden
Der Konzern fördert eine starke Risikokultur in der jeder Mitarbeiter die Risiken, die sich aus seinem Handeln ergeben könnten, vollständig verstehen und ganzheitlich betrachten, die Konsequenzen verstehen und sie entsprechend des Risikoappetits der Bank managen muss. Die Bank erwartet von Mitarbeitern, dass sie Verhaltensweisen an den Tag legen, die in Übereinstimmung mit dem Verhaltenskodex der Bank eine starke Risikokultur fördern. Um dies zu fördern, verlangen die Richtlinien der Bank eine Berücksichtigung des eingegangenen Risikos (auch gegen den Risikoappetit) in Leistungsbeurteilungs- und Vergütungsprozessen. Diese Erwartung wird weiterhin durch Kommunikationskampagnen und obligatorische Schulungen aller DB-Mitarbeiter verstärkt. Darüber hinaus kommunizieren Vorstände und Führungskräfte häufig die Bedeutung einer starken Risikokultur, um einen einheitlichen Ton von der Unternehmensspitze aus zu setzen.
Das Risikomanagement- und interne Kontrollsystem der Deutschen Bank wird im Säule 3-Bericht der Deutschen Bank ausführlicher beschrieben (insbesondere in Abschnitt „Risikomanagement, Ziele und Vorschriften, Enterprise Risk“). Das Risikomanagement- und interne Kontrollsystem deckt auch nachhaltigkeitsbezogene Ziele ab (wie im Nichtfinanziellen Bericht 2023, insbesondere in den Abschnitten „Nachhaltigkeitsstrategie und Umsetzung“ und „Klimarisiken“ beschrieben).
Der Vorstand ist der Auffassung, dass ein internes Kontroll- und Risikomanagementsystem eingerichtet wurde, welches in seiner Gesamtheit für das Geschäftsmodell und Risikoprofil der Bank angemessen und wirksam ist.

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Risiko-Governance
Die globalen Aktivitäten der Deutschen Bank werden von den zuständigen Behörden in jedem der Länder, in denen sie tätig ist, reguliert und überwacht. Diese Aufsicht konzentriert sich auf Lizenzierung, Eigenkapitalausstattung, Liquidität, Risikokonzentration, Führung des Geschäfts sowie organisatorische Anforderungen und Meldepflichten. Die Europäische Zentralbank (EZB) in Zusammenarbeit mit den zuständigen Behörden der EU-Staaten, die dem Einheitlichen Aufsichtsmechanismus beigetreten sind, fungieren über das Gemeinsame Aufsichtsteam als primäre Aufsichtsbehörden der Deutschen Bank, um die Einhaltung des deutschen Kreditwesengesetzes und anderer geltender Gesetze und Vorschriften zu überwachen.
Mehrere Managementebenen stellen eine durchgängige Risiko-Governance sicher:
– Der Aufsichtsrat der Deutschen Bank wird regelmäßig über die Risikolage, das Risikomanagement und Risikocontrolling, Fragen des Reputationsrisikos und wesentliche Rechtsfälle unterrichtet; er hat verschiedene Ausschüsse gebildet, die sich mit spezifischen Themen befassen (eine detaillierte Beschreibung dieser Ausschüsse findet sich im „Bericht des Aufsichtsrats“, sowie im Kapital „Aufsichtsrat“ in der „Erklärung zur Unternehmensführung/Corporate-Governance-Bericht“)
– In den Sitzungen des Risikoausschusses berichtet der Vorstand über aktuelle und zukunftsorientierte Risikopositionen, Risikoportfolien, die Risikobereitschaft und -strategie sowie über Angelegenheiten, die für die Bewertung und Überwachung der Risikosituation der Deutschen Bank AG relevant sind; er berichtet ferner über die Kredite, die nach Gesetz oder Satzung eines Aufsichtsratsbeschlusses bedürfen; der Risikoausschuss berät Fragen des Gesamtrisikoappetits, der Gesamtrisikoposition und der Risikostrategie und hält den Aufsichtsrat über seine Aktivitäten unterrichtet
– Der Regulatory Oversight Ausschuss, neben weiteren Aufgaben, überwacht die Maßnahmen des Vorstands, mit denen die Einhaltung von Rechtsvorschriften und behördlichen Regelungen sowie unternehmensinternen Richtlinien durch das Unternehmen sichergestellt wird; er überprüft auch die Ethik- und Verhaltenskodizes der Bank und ihr Richtlinien-Rahmenwerk, und unterstützt auf Anfrage den Risikoausschuss bei der Überwachung und Analyse der für die Bank wesentlichen Rechts- und Reputationsrisiken; der Vorstand informiert den Ausschuss über Kontakte mit Regulatoren, die wesentliche Bedeutung für die Geschäftstätigkeit haben
– Der Prüfungsausschuss, neben weiteren Aufgaben, unterstützt den Aufsichtsrat bei der Überwachung der Wirksamkeit des Risikomanagementsystems, insbesondere des internen Kontrollsystems und der Internen Revision, sowie der Behebung festgestellter Mängel durch den Vorstand
– Der Vorstand verantwortet das Management des Deutsche Bank-Konzerns in Übereinstimmung mit Gesetzen, der Satzung und seiner Geschäftsordnung mit dem Ziel einer nachhaltigen Wertschöpfung im Unternehmensinteresse, also unter Berücksichtigung der Belange der Aktionäre, der Arbeitnehmer und anderer gesellschaftsbezogener Interessensgruppen; der Vorstand muss eine ordnungsgemäße Geschäftsorganisation gewährleisten; hierzu gehören ein angemessenes und wirksames Risikomanagement sowie die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und interner Richtlinien; der Vorstand hat das Group Risk Committee als das zentrale Forum für die Überprüfung und Entscheidung wesentlicher risiko- und kapitalbezogener Themen geschaffen; das Group Risk Committee tagt in der Regel einmal wöchentlich; es hat einige seiner Pflichten an Einzelpersonen und Unterausschüsse delegiert; das Group Risk Committee und seine Unterausschüsse werden nachfolgend detaillierter beschrieben

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Governance-Struktur des Risikomanagements des Deutsche Bank-Konzerns
Die folgenden Fachausschüsse sind von zentraler Bedeutung für das Risikomanagement in der Deutschen Bank:
– Das Group Risk Committee hat verschiedene Pflichten und dedizierte Rechte, inklusive der Genehmigung neuer oder geänderter wesentlicher Risiko- und Kapitalmodelle, der Überprüfung des Risikoinventars, übergeordneter Risikoportfolien, der Entwicklung von Risikoengagements und der Ergebnisse konzernweiter interner und aufsichtlicher Stresstests; außerdem überprüft und empfiehlt das Group Risk Committee Themen, die vom Vorstand zu genehmigen sind, wie zum Beispiel zentrale Risikomanagementprinzipien, der Risikoappetit im Konzern, der Konzernsanierungsplan und der „Contingency Funding Plan“, übergreifende Parameter zum Risikoappetit, sowie Sanierungs- und Eskalationsindikatoren; das Group Risk Committee unterstützt den Vorstand während konzernweiter Risiko- und Kapitalplanungsprozesse
– Das Non-Financial Risk Committee überwacht, regelt und koordiniert das Management nichtfinanzieller Risiken im Deutsche Bank-Konzern und etabliert eine risikoübergreifende und ganzheitliche Perspektive auf die wichtigsten nichtfinanziellen Risiken des Konzerns, einschließlich der Themen ethischen Handelns (Conduct-Risiko) und Finanzkriminalität; es hat die Aufgabe, die Leitlinien zum nichtfinanziellen Risikoappetits zu definieren, die Wirksamkeit des Betriebsmodells für nichtfinanzielle Risiken (einschließlich Abhängigkeiten zwischen Geschäftsbereichen und Kontrollfunktionen) zu beaufsichtigen und zu steuern, und die Entwicklung aufkommender, für den Konzern relevanter, nichtfinanzieller Risiken zu überwachen
– Das Group Reputational Risk Committee stellt die Überwachung, Steuerung und Koordination des Managements der Reputationsrisiken sicher und gewährleistet, dass es Prozesse für Rückschauen und Erkenntnisgewinnung aus gemachten Erfahrungen gibt; in Ausnahmefällen werden Angelegenheiten an das Group Reputational Risk Committee verwiesen – dies kann der Fall sein, wenn eine Angelegenheit vom regionalen Reputationsrisikokomitee abgelehnt und vom Geschäftsbereich angefochten wird, oder wenn das regionale Reputationsrisikokomitee keine Entscheidung mit Zweidrittelmehrheit erreichen kann; es berät die entsprechenden Ebenen des Konzerns in Fragen konzernweiter Reputationsrisiken, inklusive der Kommunikation sensibler Themen; die regionalen Reputationsrisikokomitees sind als Unterkomitees des Group Reputational Risk Committee im Namen des Vorstands für die Überwachung, Steuerung und Koordination des Managements der Reputationsrisiken in den entsprechenden Regionen verantwortlich
– Das Enterprise Risk Committee wurde mit der Maßgabe eingeführt, sich auf unternehmensweite Risikotrends, Ereignisse und risikoübergreifende Portfolien zu konzentrieren, indem es Risikospezialisten aus verschiedenen Risikodisziplinen zusammenbringt; im Rahmen seines Mandats genehmigt das Enterprise Risk Committee das Risikoinventar, die Erhöhung bestimmter Länder- und Branchengrenzwerte sowie die Szenariogestaltungsentwürfe für schwerwiegendere konzernweite Stresstests sowie Reverse-Stresstests; es überprüft die Ergebnisse konzernweiter Stresstests, die genutzt werden, um den Risikoappetits zu steuern, und überprüft den Risikoausblick, aufkommende Risiken und Themen mit unternehmensweiten Risikoimplikationen; es überprüft das Rahmenwerk zu Klima- und Umweltrisiken

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– Das Product Governance Committee hat die Aufgabe sicherzustellen, dass eine angemessene Aufsicht, Führung und Koordination der Product Governance im Konzern gewährleistet ist, indem eine risikoübergreifende und ganzheitliche Perspektive der wichtigsten finanziellen und nicht-finanziellen Risiken, die mit Produkten und Transaktionen während des gesamten Lebenszyklus verbunden sind, geschaffen wird
– Der Financial Resource Management Council ist ein ad-hoc Steuerungsgremium unter dem Vorsitz des Chief Financial Officer und des Chief Risk Officer mit delegierter Befugnis des Vorstands, das das Finanzkrisenmanagement der Bank überwacht; der Financial Resource Management Council bietet ein einziges Forum, um die Umsetzung sowohl des Notfallplans für Liquiditätsengpässe ( Contingency Funding Plan) als auch des Konzernsanierungsplans ( Group Recovery Plan) zu überwachen; das Gremium empfiehlt zu ergreifende Maßnahmen in einer Zeit des erwarteten oder tatsächlichen Kapital- oder Liquiditätsstresses; insbesondere hat es die Aufgabe, die Kapital- und Liquiditätsposition der Bank im Vorgriff auf ein Stressszenario zu analysieren, Vorschläge für kapital- und liquiditätsbezogene Angelegenheiten zu empfehlen, und die Ausführung von Entscheidungen zu überwachen
– Das Group Asset & Liability Committee wurde vom Vorstand mit der Maßgabe eingerichtet, die Beschaffung und den Einsatz der Bilanz- und Finanzressourcen der Bank im Rahmen des vom Vorstand festgelegten übergreifenden Risikoappetits zu optimieren
Der Risikovorstand der Deutschen Bank hat die konzernweite, unternehmensbereichsübergreifende Verantwortung für die Einrichtung eines Risikomanagementrahmens mit angemessener Identifizierung, Messung, Überwachung, Minderung und Berichterstattung von Liquiditäts-, Kredit-, Markt-, Unternehmens-, Modell- und nicht-finanziellen Risiken (einschließlich operationeller und Reputations-Risiken). Für bestimmte Risiken werden die Rahmen von anderen Infrastrukturfunktionen gemäß dem Geschäftsverteilungsplan festgelegt.
Der Risikovorstand trägt direkte Managementverantwortung für das Chief Risk Office. Risikomanagement- und Kontrollpflichten sind im Wesentlichen spezialisierten Risikomanagementeinheiten zugewiesen, die folgende Schwerpunkte haben:
– Spezielle Risikoarten
– Risiken in bestimmten Geschäftsbereichen
– Risiken in bestimmten Regionen
Diese spezialisierten Risikomanagementeinheiten gehen grundsätzlich folgenden Kernaufgaben nach:
– Überprüfung der Konsistenz des vom Vorstand festgelegten Risikoappetits, der auf die Unternehmensbereiche und deren Geschäftseinheiten angewandt wird
– Festlegung und Implementierung von Risiko- und Kapitalmanagementgrundsätzen, -verfahren und -methoden, die für die verschiedenen Geschäftsaktivitäten der Unternehmensbereiche angemessen sind
– Einführung und Genehmigung von Risikolimiten
– Regelmäßige Überprüfung der Portfolios, um sicherzustellen, dass sich die Risiken innerhalb annehmbarer Parameter bewegen
– Entwicklung und Einführung geeigneter Risiko- und Kapitalmanagementinfrastrukturen und -systeme für die jeweiligen Unternehmensbereiche
Die Leiter der geschäftsbereichsbezogenen und regionalen Risikomanagementeinheiten verfügen über einen ganzheitlichen Blick auf das jeweilige Geschäft und hinterfragen und beeinflussen die Strategien der Geschäftsbereiche und Regionen, deren Risikobewusstsein und -verantwortung sowie das Einhalten des Risikoappetits.
Die Finanz- und Risikofunktionen sind unabhängig voneinander und von den Geschäftsbereichen tätig und tragen die gemeinsame Verantwortung für die Quantifizierung und Überprüfung der von der Bank übernommenen Risiken.

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Risikoappetit und Risikokapazität
Der Risikoappetit drückt die Gesamthöhe und die Arten von Risiken aus, die die Deutsche Bank bereit ist einzugehen, um ihrer strategischen Ziele zu erreichen. Er wird anhand von quantitativen Messgrößen und qualitativen Aussagen festgelegt. Die Risikokapazität ist definiert als das maximale Risikoniveau, das die Deutsche Bank hinsichtlich ihrer Kapital- und Liquiditätsbasis, Risikomanagement- und Steuerungsfähigkeiten sowie regulatorischer Anforderungen eingehen kann.
Der Risikoappetit ist ein integraler Bestandteil der Prozesse zur Entwicklung des Risikoplans- und der Strategie, sodass sichergestellt ist, dass Risiko-, Kapital- und Performanceziele, auch unter Berücksichtigung von Risikokapazität und Risikoappetit für finanzielle und nicht-finanzielle Risiken, abgestimmt sind. Zudem wird getestet, ob der Risikoplan auch unter Marktstresssituationen im Einklang mit dem Risikoappetit und der Risikokapazität ist. Der Top-down ermittelte Risikoappetit dient als Limit für die Risikobereitschaft bei der Bottom-up-Planung durch die Geschäftsbereiche.
Der Vorstand überprüft und genehmigt den Risikoappetit und die Risikokapazität jährlich oder – bei unerwarteten Änderungen des Risikoumfelds – auch in kürzeren Abständen, um sicherzustellen, dass diese der Konzernstrategie, dem Geschäftsumfeld, den aufsichtsrechtlichen Bestimmungen sowie den Anforderungen der Interessengruppen entsprechen.
Um den Risikoappetit und die Risikokapazität zu bestimmen, werden auf Konzernebene unterschiedliche zukunftsgerichtete Indikatoren und Schwellenwerte festgelegt, und Eskalationsmechanismen zur Ergreifung erforderlicher Maßnahmen definiert. Risikokennzahlen werden gewählt, welche die wesentlichen Risiken, denen die Deutsche Bank ausgesetzt ist, und die Finanzlage insgesamt reflektieren. Zudem wird das Governance-Rahmenwerk für das Risiko- und Sanierungsmanagement mit dem Rahmenwerk für den Risikoappetit verbunden.
Berichte, die das Risikoprofil der Deutschen Bank mit dem Risikoappetit und der Risikostrategie vergleichen, sowie ihre Überwachung hiervon, werden regelmäßig dem Vorstand präsentiert. Für den Fall, dass die Risikoappetitschwelle überschritten wird, kommt eine vordefinierte Eskalationsmatrix zur Anwendung, sodass diese Verstöße den entsprechenden Ausschüssen gemeldet werden.
Risiko- und Kapitalplan
Strategie- und Kapitalplan
Die Deutsche Bank führt jährlich einen integrierten strategischen Planungsprozess durch, der die Entwicklung der zukünftigen strategischen Ausrichtung des Konzerns und der darunterliegenden Geschäftsbereiche widerspiegelt. Der strategische Plan zielt darauf ab, eine ganzheitliche Perspektive zu entwickeln, die Kapital, Refinanzierung und Risiko unter Renditegesichtspunkten berücksichtigt. Dieser Prozess übersetzt die langfristigen strategischen Ziele der Bank in messbare kurz- und mittelfristige Finanzziele und erlaubt eine unterjährige Überprüfung der Zielerreichung und deren Steuerung. Dabei sollen Wachstumsmöglichkeiten identifiziert werden, die eine nachhaltige Ertragsentwicklung unter Berücksichtigung der damit verbundenen Risiken ermöglichen und die eine entsprechende Allokation des verfügbaren Kapitals erlauben. Risikospezifische Portfoliostrategien ergänzen diesen Rahmen und erlauben eine weiterführende Umsetzung der Risikostrategie auf Portfolioebene, die Besonderheiten der Risikoarten sowie Risikokonzentrationen berücksichtigt.
Der strategische Planungsprozess umfasst zwei Phasen: eine Zielfestsetzung durch die Leitungsebene, sowie eine detaillierte Substanziierung durch die Geschäftsbereiche.
In der ersten Phase – der Zielfestsetzung durch die Leitungsebene – werden die Kernziele für die Gewinn- und Verlustrechnung (inklusive Erträgen und Kosten), Kapitalangebots- und Kapitalbedarfsentwicklung sowie Refinanzierung und Liquidität für den Konzern wie auch die Hauptgeschäftsbereiche definiert und diskutiert. Die Ziele für die nächsten fünf Jahre basieren auf dem makroökonomischen Ausblick und den Erwartungen bezüglich des aufsichtsrechtlichen Rahmenwerks. Im Anschluss werden die Ziele vom Vorstand kritisch geprüft und genehmigt.
In der zweiten Phase werden die gesetzten Ziele über detaillierte Pläne der Geschäftseinheiten substantiiert. Dies umfasst einen monatlichen Plan für das erste Planjahr; die Jahre zwei bis drei werden in Quartalen geplant, und die Jahre vier und fünf werden als Jahrespläne ausformuliert. Die vorgeschlagenen Detailpläne werden von Finance und Risk einer kritischen Prüfung unterzogen und mit jedem Geschäftsbereichsleiter einzeln erörtert. Dabei werden die Besonderheiten des Geschäftsbereichs berücksichtigt und konkrete Ziele vereinbart, die alle darauf ausgerichtet sind, die Strategie der Bank zu unterstützen. Die Detailpläne enthalten Ziele für wichtige Gesellschaften, um die lokale Risiko- und Kapitalausstattung zu prüfen. Stresstests ergänzen den strategischen Plan, um auch gestresste Marktbedingungen zu würdigen.

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Der resultierende Strategie- und Kapitalplan wird dem Vorstand zur Diskussion und Genehmigung vorgelegt. Der finale Plan wird zudem dem Aufsichtsrat vorgelegt.
Der Strategie- und Kapitalplan ist darauf ausgerichtet, die Vision zu unterstützen, Deutschlands führende Bank mit globalem Netzwerk und fest verwurzelt in Europa zu sein. Er zielt darauf ab, sicherzustellen, dass die Bank
– Ein ausgewogenes risikoadjustiertes Ergebnis in allen Geschäftsbereichen und -einheiten erreichen
– Die Risikomanagementstandards mit speziellem Fokus auf Risikokonzentrationen hochhalten
– Aufsichtsrechtliche Anforderungen einhalten
– Eine starke Kapital- und Liquiditätsposition sicherstellen
– Mit einer stabilen Refinanzierungs- und Liquiditätsstrategie die Geschäftsplanung innerhalb der Liquiditätsrisikotoleranz sowie der aufsichtsrechtlichen Vorgaben unterstützen
Der Strategie- und Kapitalplanungsprozess ermöglicht der Deutschen Bank damit die:
– Festlegung ertrags- und risikobezogener Kapitaladäquanzziele unter Berücksichtigung der strategischen Ausrichtung und der Geschäftspläne
– Bewertung unserer Kapitaladäquanz mit Blick auf interne und externe Anforderungen (d.h. in Bezug auf das ökonomische Kapital und das aufsichtsrechtliche Eigenkapital)
– Durchführung angemessener Stresstests zur Ermittlung der Auswirkungen auf Kapitalbedarf, Kapitalangebot und Liquiditätsposition
Alle extern kommunizierten finanziellen Ziele werden in entsprechenden Leitungsgremien laufend überwacht. Bei Absehbarkeit der Verfehlung eines Zieles werden mögliche Alternativstrategien diskutiert, um letztendlich auf dem Weg zur Erreichung der Ziele zu bleiben. Änderungen des Strategie- und Kapitalplans müssen vom Vorstand genehmigt werden. Die Erfüllung der extern kommunizierten Solvabilitätsziele stellt sicher, dass die Bank auch jene solvabilitiätsbezogenen Anforderungen erfüllt, die ihre Herkunftslandaufsichtsbehörde für der Konzern im Rahmen des aufsichtsrechtlichen Überprüfungs- und Bewertungsprozesses (Supervisory Review and Evaluation Process; SREP) kommuniziert hat.
Im Dezember 2022 wurde die Deutsche Bank von der EZB über ihre Entscheidung mit Wirkung zum 1. Januar 2023 informiert, dass sich die Säule 2-Anforderung im Vergleich zu 2022 geändert hat. Daraus resultiert die Säule 2-Anforderung der EZB von 2,70% der RWA. Zum 31. Dezember 2023 muss die Deutsche Bank auf konsolidierter Ebene eine Harte Kernkapitalquote von mindestens 11,16%, eine Kernkapitalquote von mindestens 13,17% und eine Gesamtkapitalquote von mindestens 15,84% erfüllen. Die Anforderungen an das Harte Kernkapital (CET 1) umfasst die Säule 1-Mindestkapitalanforderung in Höhe von 4,50%, die Säule 2-Anforderung (SREP-Aufschlag) in Höhe von 1,52%, den Kapitalerhaltungspuffer in Höhe von 2,50%, den antizyklischen Kapitalpuffer in Höhe von 0,45% und den systemischen Risikopuffer in Höhe von 0,19% (beide vorbehaltlich etwaiger Änderungen während des Jahres) sowie den höheren des G-SII/O-SII Kapitalpuffer in Höhe von 2,00%. Dementsprechend beinhaltet die Kernkapitalanforderung zusätzlich eine Mindestkapitalanforderung an das Kernkapital in Höhe von 1,50% zuzüglich einer Säule 2-Anforderung in Höhe von 0,51%. Des Weiteren beinhaltet die Gesamtkapitalanforderung eine Mindestkapitalanforderung an das Ergänzungskapital in Höhe von 2,00% und eine Säule 2-Anforderung in Höhe von 0,68%. Darüber hinaus hat die EZB im Anschluss an die 2023 SREP-Ergebnisse der Deutschen Bank eine individuelle Erwartung mitgeteilt, einen Harten Kernkapital (CET 1) Zusatzbetrag gemäß Säule 2 bereitzuhalten, besser bekannt als „Säule 2-Empfehlung“. Der Kapitalaufschlag nach der Säule 2-Empfehlung ist separat von und zusätzlich zur Säule 2-Anforderung zu verstehen. Die EZB hat dargelegt, dass sie von Banken die Einhaltung der Säule 2 -Empfehlung erwartet, obwohl diese nicht rechtlich bindend ist und deren Nichteinhaltung nicht automatisch zu Einschränkungen bei Kapitalausschüttungen führt.
Am 11. Dezember 2023 wurde die Deutsche Bank von der EZB über die beschlossenen aufsichtsrechtlichen Mindestkapitalanforderungen für 2024 informiert, welche beginnend ab dem 01. Januar 2024 anzuwenden sind, die auf die Ergebnisse des aufsichtlichen Überprüfungs- und Bewertungsprozess (SREP) 2023 zurückgingen. Die Entscheidung legte die Säule-2-Anforderung der EZB mit Wirkung zum 1. Januar 2024 auf 2,65% der RWA fest, von denen mindestens 1,49% durch Hartes Kernkapital und 1,99% durch Kernkapital gedeckt sein müssen.

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Interner Kapitaladäquanz-Bewertungsprozess – ICAAP
Der Prozess zur Sicherstellung der angemessenen Abdeckung der Risiken mit Kapital, Internal Capital Adequacy Assessment Process („ICAAP“), des Deutsche Bank Konzerns besteht aus den folgenden etablierten Komponenten, die sicherstellen, dass die Deutsche Bank ausreichend Kapital vorhält zur Deckung der Risiken, denen die Bank auf kontinuierlicher Basis ausgesetzt ist:
– Identifikation und Bewertung des Risikos: Der Risikoidentifikationsprozess bildet die Grundlage des ICAAP und ermittelt das Risikoinventar für den Konzern; alle identifizierten Risiken werden auf ihre Wesentlichkeit bewertet; weitere Informationen finden Sie im Abschnitt „Identifikation und Bewertung des Risikos“
– Kapitalbedarf/Risikobewertung: Risikobewertungsmodelle werden angewendet zur Quantifizierung des regulatorischen und ökonomischen Kapitalbedarfs, der erforderlich ist, um alle wesentlichen Risiken abzudecken, ausgenommen solche, die nicht angemessen durch Kapital abgesichert werden können, wie z.B. Liquiditätsrisiko; weitere Informationen finden sich in den Abschnitten „Risikoprofil“ und „Kapital, Verschuldungsquote, TLAC und MREL“
– Kapitalangebot: Die Quantifizierung des Kapitalangebotes bezieht sich auf die Definition der verfügbaren Kapitalressourcen zur Abdeckung unerwarteter Verluste; weitere Informationen finden sich in den Abschnitten „Kapital, Verschuldungsquote, TLAC und MREL“ und „Ökonomische Kapitaladäquanz“
– Risikoappetit: Die Deutsche Bank hat eine Reihe von qualitativen Aussagen, quantitativen Messgrößen, und Schwellenwerten festgelegt, die das Risiko festlegen, das die Deutsche Bank für das Erreichen ihrer strategischen Ziele bereit ist zu tragen; Schwellenwertverletzungen unterliegen einem speziellen Governance-Rahmen, der Managementmaßnahmen auslöst, um die Kapitaladäquanz abzusichern; weitere Informationen finden sich in den Abschnitten „Risikoappetit und Risikokapazität“ und „Wichtige Risikokennzahlen”
– Kapitalplanung: Die Risikoappetit-Schwellenwerte für Kapitaladäquanzkennzahlen stellen Grenzen dar, die in unserem strategischen Plan eingehalten werden müssen, um die Kapitaladäquanz auf einer vorausschauenden Basis zu sichern; weitere Informationen finden sich im Abschnitt „Strategie- und Kapitalplan“
– Stresstests: Kapitalplanzahlen werden in verschiedenen Stresstestszenarien bewertet, um die Widerstandsfähigkeit und Risikotragfähigkeit der Bank zu belegen; die regulatorischen und ökonomischen Kapitaladäquanzkennzahlen unterliegen zudem während des gesamten Jahres regelmäßigen Stresstests, um die Kapitalposition der Deutsche Bank in hypothetischen Stressszenarien laufend zu überprüfen und Schwachstellen unter Stress zu identifizieren; weitere Informationen finden sich im Abschnitt „Stresstests"
– Kapitaladäquanzbewertung: Obwohl die Kapitaladäquanz während des gesamten Jahres kontinuierlich überwacht wird, schließt der ICAAP mit einer speziellen jährlichen Beurteilung der Risikotragfähigkeit ab; die Bewertung besteht aus einer Erklärung des Vorstands zur Angemessenheit der Kapitalausstattung (Capital Adequacy Statement – CAS), die mit spezifischen Schlussfolgerungen und Managementmaßnahmen verknüpft ist, welche ergriffen werden müssen, um die Kapitaladäquanz vorausschauend sicherzustellen
Im Rahmen des ICAAP unterscheidet die Bank zwischen einer normativen und einer ökonomischen internen Perspektive. Die normative interne Perspektive bezieht sich auf den internen Prozess, in dessen Rahmen in einer Mehrjahresbetrachtung die Fähigkeit beurteilt wird, die laufende Einhaltung aller kapitalbezogenen gesetzlichen Verpflichtungen und aufsichtsrechtlichen Anforderungen abzusichern, sowohl unter einem Basisszenario als auch einem adversen Szenario. Die ökonomische interne Perspektive bezieht sich auf den internen Prozess zur Sicherstellung der Kapitaladäquanz unter Verwendung von internen, ökonomischen Risikobewertungsmodellen und der internen, ökonomischen Definition des Kapitalangebots. Beide Perspektiven haben zum Ziel, die dauerhafte Fortführung der Unternehmenstätigkeit des Konzerns abzusichern.

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Stresstests
Deutsche Bank hat ein Stresstest-Rahmenwerk implementiert, um den internen und externen Anforderungen zu genügen. Interne Stresstests basieren auf intern entwickelten Modellen und werden in verschiedenen Risikomanagementprozessen (risikoartenspezifisch als auch risikoartenübergreifend) verwendet. Sie sind damit ein integraler Bestandteil des Risikomanagement-Rahmenwerks und vervollständigen traditionelle Risikomaße. Das risikoartenübergreifende Stresstest Rahmenwerk, der gruppenweite Stresstest (GWST), unterstützt eine Reihe von Gesamtbanksteuerungsprozessen wie den strategischen Planungsprozess, den ICAAP, das Rahmenwerk zur Setzung von Risikoappetit, sowie die Kapitalallokation auf die Geschäftsbereiche. Die Bank führt einen für die Kapitalplanung relevanten Stresstest durch, um die Umsetzbarkeit des Kapitalplans bei ungünstigen Marktgegebenheiten zu bewerten und einen klaren Zusammenhang zwischen Risikotoleranz, Geschäftsstrategie, Kapitalplan und Stresstests aufzuzeigen. Die regulatorischen Stresstests, z.B. der EBA-Stresstest und der US-basierte CCAR (Comprehensive Capital Analysis and Review) Stresstest folgen streng den von den jeweiligen Regulatoren publizierten Methodenanforderungen.
Die Deutsche Bank führt regelmäßig interne Stresstests durch, um die Auswirkungen von erheblichen Konjunkturabschwüngen sowie adverser bankspezifischer Ereignisse auf das eigene Risikoprofil und die Finanzlage zu bewerten. Das Stresstest-Rahmenwerk umfasst regelmäßige sensitivitätsbasierte und szenariobasierte Ansätze und adressiert verschiedene Schweregrade und unterschiedliche räumliche Ausdehnung. In den Stresstests werden alle wesentlichen Risikoarten erfasst. Die Aktivitäten umfassen portfolio- und länderspezifische Stresstests, aufsichtsrechtliche Anforderungen wie jährliche Reverse-Stresstests und zusätzlich von Regulatoren auf Konzern- oder Tochtergesellschaftslevel angeforderte Stresstests. Alle Methoden werden vom Deutsche-Bank-internen Validierungsteam (Model Risk Management) regelmäßig geprüft, um sicherzustellen, dass die Auswirkungen eines gegebenen Szenarios korrekt erfasst werden.
In der ersten Phase der internen risikoartenübergreifenden Stresstests (GWST) definiert ERM Risk Research in Zusammenarbeit mit Experten aus dem Marktbereich ein makroökonomisches Krisenszenario. ERM Risk Research beobachtet die weltweite politische und wirtschaftliche Entwicklung und bildet diese in einer makroökonomischen „Heatmap“ ab. In dieser Heatmap werden potenzielle negative Szenarien identifiziert. Anhand von quantitativen Modellen und Expertenschätzungen werden ökonomische Parameter wie Wechselkurse, Zinsen, BIP-Wachstum oder Arbeitslosenquoten entsprechend festgelegt und definieren das Narrativ, unter dem die Kapitalposition der Bank untersucht wird. Die Beschreibung des Szenarios wird von Experten in den jeweiligen Risikoeinheiten in spezifische Risikoparameter übersetzt. Im Rahmen der internen Stresstestmodelle werden die folgenden Messgrößen unter Stress ermittelt: Risikogewichtete Aktiva, Ökonomisches Kapital pro Risikotyp und die Auswirkung auf unsere Erträge und Verluste. Diese Ergebnisse werden auf Konzernebene aggregiert und wesentliche Größen wie die Kernkapitalquote, die interne Kapitaladäquanzquote, die Verschuldungsquote sowie die Mindestanforderung an Eigenmittel und berücksichtigungsfähigen Verbindlichkeiten (MREL) unter Stress hergeleitet. Ebenso werden Stresseffekte für Liquiditäts-Deckungsquote (LCR) sowie andere Liquiditätsindikatoren ermittelt. Der Zeithorizont der internen Stresstests beträgt zwischen einem und fünf Jahren, je nach Anwendungsfall bzw. Szenario. Die Stress-Ergebnisse werden im Stress Test Council (STC) diskutiert und nach Bedarf dem Enterprise Risk Committee (ERC) zur Überprüfung vorgestellt. Nach Vergleich mit der festgelegten Risikotoleranz diskutiert das ERC auch spezifische Risikominderungsmaßnahmen, sofern bestimmte Grenzwerte überschritten werden. Darüber hinaus werden Stresstestergebnisse in der Sanierungsplanung berücksichtigt. Dies ist in einer existenziellen Krisensituation für die Sanierungsfähigkeit der Bank unerlässlich. Das Ergebnis wird dem Senior Management und schließlich dem Vorstand vorgestellt, um Bewusstsein auf höchster Ebene zu schaffen. Es gibt einen wesentlichen Einblick in geschäftsbereichspezifische Schwachstellen und trägt zur Gesamtbewertung des Risikoprofils der Bank bei.
Die im Jahr 2023 durchgeführten konzernweiten Stresstests zeigten, dass die Bank zusammen mit den verfügbaren Risikominderungsmaßnahmen gemäß dem Sanierungsplan ausreichend kapitalisiert bleibt, um den intern festgelegten Stress-Exit-Level zu erreichen.
Neben den oben genannten Stresstests wird üblicherweise jährlich ein risikoartenübergreifender Reverse-Stresstest auf Basis des GWST-Rahmenwerks durchgeführt, um das Geschäftsmodell auf Nachhaltigkeit zu überprüfen. Der Stresstest basiert auf hypothetischen makroökonomischen Szenarien und idiosynkratischen Ereignissen, die von den individuellen Risikoabteilungen als relevant erachtet werden und ernsthafte Auswirkungen auf die Ergebnisse der Bank haben können. Vergleicht man die resultierenden hypothetischen Szenarien, die zum maximal verkraftbaren Verlust führen, mit dem derzeitigen makroökonomischen Umfeld, ist der Eintritt des Szenarios als sehr unwahrscheinlich zu bewerten. Daher sieht die Bank die Geschäftskontinuität als nicht gefährdet.

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Im Geschäftsjahr 2023 hat die Bank erstmals zwei unterschiedliche adverse makroökonomische Szenarien im Rahmen der Strategischen Planung angewandt. Dabei wurde einerseits ein „EU led hard landing“ Szenario eingesetzt, welches durch ein weiteres Hochzins-Szenario („Higher for longer Interest Rates“) ergänzt wurde.
Zusätzlich zu dem GWST, welcher alle materiellen Risikoarten und die wesentlichen Ertragsmetriken umfasst und auch zum Zwecke der oben genannten Anwendungsfälle durchgeführt wird, sind gemäß den regulatorischen Anforderungen für alle relevanten Risikoarten individuelle Stresstestprogramme implementiert. Weitere Informationen zu den jeweiligen Stresstestprogrammen finden sich in den Abschnitten, welche die Methoden in den Risikoarten beschreiben.
Die Deutsche Bank hat im Berichtsjahr sowohl am U.S.-basierten CCAR-Stresstest als auch am europäischen EBA-Stresstest teilgenommen. Letzterer erforderte wie in zurückliegenden Jahren eine Projektion der CET 1 und der Verschuldungsquote unter einem makroökonomischen Basis- und adversem Szenario ohne Anwendung von Mindestquoten. Sowohl das quantitative als auch das qualitative Ergebnis fließen in den SREP-Prozess der Deutschen Bank ein.
Der gemäß des U.S. Dodd-Frank Act durchgeführte CCAR-Stresstest geht mit einer Veröffentlichung der Kapitalquoten unter Stress für DB USA Corporation und DWS USA Corporation einher. Die Ergebnisse zeigten, dass beide Entitäten auch unter einem hypothetischen, schwerwiegenden Stressszenario ausreichend kapitalisiert bleiben.
Schließlich hat die Deutsche Bank in 2023 einen internen Stresstest zum Klimawandel durchgeführt, der unter schwerwiegenden Annahmen einer vorgezogenen ungeordneten Klimatransformation und einem kurzen Zeithorizont (drei Jahre) stattfand. Die Resultate werden in relevante Bankprozesse wie beispielsweise die Geschäftsplanung, Risikoappetit und ICAAP integriert.
Systeme zur Messung und Berichterstattung von Risiken
Übersicht
Die Systeme zur Messung von Risiken der Deutschen Bank unterstützen das aufsichtsrechtliche Meldewesen, externe Veröffentlichungen und die interne Managementberichterstattung über alle Risikoarten hinweg. Die Risiko-Infrastruktur umfasst die relevanten Konzerngesellschaften sowie Unternehmensbereiche und bildet die Grundlage für die regelmäßige sowie Ad-hoc-Berichterstattung zu Risikopositionen, Kapitaladäquanz und Limit-, Schwellenwert- oder Zielgrößeninanspruchnahmen an die zuständigen Funktionen. Etablierte Einheiten innerhalb der CFO- und CRO-Abteilung übernehmen die Verantwortung für die Messung, Analyse und Berichterstattung. Dabei stellen sie die erforderliche Qualität und Integrität der risikobezogenen Daten sicher und berücksichtigen soweit erforderlich die Grundsätze für die effektive Aggregation von Risikodaten und die Risikoberichterstattung gemäß der Verordnung Nr. 239 des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht ("BCBS 239"). Die Risikomanagementsysteme der Gruppe werden nach einem risikobasierten Prüfungsansatz durch die Konzernrevision überprüft.
Die Risikoberichterstattung stellt einen integralen Bestandteil der ganzheitlichen Risikosteuerung dar und ist dem Aufbau der Organisation angepasst, um konsistente Informationen zum Konzern, wesentlichen Konzerngesellschaften sowie aufgeschlüsselt nach Risikoarten, Unternehmensbereichen und wesentlichen Geschäftsbereichen bereitzustellen.
Die folgenden Grundsätze kommen bei der Risikoberichterstattung und Überwachung zur Anwendung:
– Die Deutsche Bank überwacht eingegangene Risiken unter Berücksichtigung des Risikoappetits sowie unter Risiko-Ertrags-Gesichtspunkten auf verschiedenen Ebenen der Organisation, zum Beispiel auf Konzernebene, auf Unternehmensbereichsebene, auf Ebene der wesentlichen Geschäftsbereiche und Konzerngesellschaften, beziehungsweise in Abhängigkeit von Risikoart, Assetklasse, Portfolio und Geschäftspartner
– Die Risikoberichterstattung muss akkurat, klar, nützlich und vollständig sein und validierte Risikodaten in gut verständlicher Art und Weise vermitteln, um sicherzustellen, dass das finanzielle und nicht finanzielle Risikoprofil der Bank gut verständlich ist
– Hochrangige Risikomanagement-Komitees, wie zum Beispiel das Enterprise Risk Committee sowie das Group Risk Committee, als auch der Vorstand, die für das Risiko- und Kapitalprofil verantwortlich sind, erhalten regelmäßig, und sofern notwendig, ad-hoc Berichte
– Spezialisierte Teams innerhalb der Deutschen Bank steuern proaktiv wesentliche finanzielle und nicht finanzielle Risiken und müssen sicherstellen, dass die erforderlichen Managementinformationen vorhanden sind, um Risiken proaktiv zu erkennen und zu kontrollieren und um zu hohe Konzentrationen innerhalb eines bestimmten Risikotyps und Risikotyp-übergreifend zu vermeiden („cross risk“-Perspektive)

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Durch die Anwendung der oben genannten Grundsätze erreicht die Deutsche Bank eine gemeinsame Grundlage für alle Risikoberichte, die darauf abzielt, gesonderte Berichterstattungsmaßnahmen zu minimieren, um sicherzustellen, dass die Deutsche Bank konsistente Informationen bereitstellt, die sich nur in Bezug auf Granularität und Zielgruppenfokussierung unterscheiden.
Wichtige Risikokennzahlen
Die Bank identifiziert eine große Anzahl von Kennzahlen innerhalb ihrer Risikosysteme, die das aufsichtsrechtliche Berichtswesen und externe Offenlegungen sowie das interne Management-Reporting über unterschiedliche Risiken hinweg und für wesentliche Risikoarten unterstützen. Die Deutsche Bank bezeichnet die wichtigste Untergruppe dieser Kennzahlen als Wichtige Risikokennzahlen ("Key Risk Metrics"), für die die Bank einen Appetit, ein Limit, einen Schwellenwert oder eine Zielgröße auf Konzernebene vorgibt und / oder die routinemäßig der Geschäftsleitung zur Diskussion oder Entscheidungsfindung vorgelegt werden. Zu den identifizierten wichtigen Risikokennzahlen gehören Kapitaladäquanz- und Liquiditätskennzahlen; weitere Details befinden sich im Abschnitt „Wichtige Risikokennzahlen“.
Wichtige Risikoberichte
Während eine große Anzahl von Berichten in der gesamten Bank Verwendung findet, bezeichnet die Deutsche Bank die wichtigste Untergruppe von diesen als wichtige Risikoberichte („Key Risk Reports“). Diese leisten einen kritischen Beitrag dazu, das Risikomanagement-Rahmenwerkes der Deutschen Bank durch die Bereitstellung von Risikoinformationen an das obere Management zu unterstützen, und ermöglichen zuständigen Gremien, die Risiken der Bank wirksam zu überwachen, zu steuern und zu kontrollieren. Um sicherzustellen, dass die Key Risk Reports den Bedürfnissen der Empfänger entsprechen, überprüfen die berichterstellenden Funktionen regelmäßig, ob die Key Risk Reports klar und nützlich sind.
Die wesentlichen Berichte zur Steuerung des Risiko- und Kapitalprofils, mit denen die zentralen Governance-Gremien der Deutsche Bank über das konzernweite Risikoprofil informiert werden, sind folgende:
– Der monatliche Risiko- und Kapitalprofilbericht ist ein übergreifender Risikobericht und gibt einen umfassenden Überblick über das Risikoprofil der Deutschen Bank; er wird dem Enterprise Risk Committee, dem Group Risk Committee, dem Vorstand und anschließend dem Risikoausschuss des Aufsichtsrats vorgestellt; der Risiko- und Kapitalprofilbericht behandelt risikotypspezifische und geschäftsorientierte Übersichten und übergreifende Risikothemen; darüber hinaus enthält der Risiko- und Kapitalprofilbericht Informationen zu wichtigen Kennzahlen, die den Risikoappetit auf Konzernebene behandeln, und andere wichtigen risikotypspezifische Messgrößen sowie Informationen zu aktuellen Themen in der Risikoentwicklung; diese heben besonders interessante Entwicklungen hervor und informieren über entsprechende Risikomanagementstrategien
– Der wöchentliche Risikobericht (WRR) ist ein wöchentliches Update, das sich mit hoch aktuellen Themen aus den wichtigsten Risikobereichen befasst und jeden Freitag den Mitgliedern des Enterprise Risk Committee, des Group Risk Committee und des Vorstands und anschließend den Mitgliedern des Risikoausschusses des Aufsichtsrats zur Verfügung gestellt wird; der wöchentliche Risikobericht zeichnet sich durch den Ad-hoc-Charakter seiner Kommentare sowie durch die Themenabdeckung aus und konzentriert sich auf die eher volatilen Risikokennzahlen
– Die Deutsche Bank führt konzernweit verschiedene makroökonomische Stresstests durch; ein monatliches Risikoappetit-Szenario dient der Ermittlung und regelmäßigen Überprüfung ihres Risikoappetits für Stressverluste; darüber hinaus gibt es thematische Szenarien (in der Regel einmal pro Quartal); diese werden dem Enterprise Risk Committee zur Diskussion vorgelegt und im Bedarfsfall an das Group Risk Committee eskaliert; die gestressten Kennzahlen werden mit den Schwellenwerten für den Risikoappetit des Konzerns verglichen
Während die oben genannten Berichte auf Konzernebene zur ganzheitlichen Überwachung und Überprüfung des Risikoprofils der Deutschen Bank verwendet werden, gibt es weitere, ergänzende Standard- und Ad-hoc-Managementberichte, unter anderem für Risikotypen oder Fokus-Portfolios, die zur Überwachung und Steuerung des Risikoprofils genutzt werden.

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Sanierungs- und Abwicklungsplanung
In der EU zielen die Verordnung über den einheitlichen Abwicklungsmechanismus (SRM-VO) sowie die Richtlinie zur Sanierung und Abwicklung von Kreditinstituten (BRRD) darauf ab, die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Finanzkrise zu verringern, die Widerstandsfähigkeit von Instituten in Stresssituationen zu erhöhen und schließlich die langfristige Stabilität der Finanzsysteme zu unterstützen, ohne den Steuerzahler potenziellen Verlusten auszusetzen.
In Übereinstimmung mit den Bestimmungen der SRM-VO und BRRD, die im Wesentlichen durch das Sanierungs- und Abwicklungsgesetz (SAG) in Deutschland umgesetzt wurden, hält die Bank ein Rahmenwerk für die Sanierungs- und Abwicklungsplanung vor welches darauf ausgerichtet ist, die Auswirkungen unerwünschter Ereignisse auf die Gruppe koordiniert und rechtzeitig zu identifizieren und zu bewältigen.
Die Bank erstellt und pflegt einen Konzern-Sanierungsplan der Maßnahmen beschreibt, welche die finanzielle Situation der Bank nach einer signifikanten Verschlechterung wieder verbessern. Der Konzern-Sanierungsplan wird jährlich aktualisiert und durch den Vorstand der Deutschen Bank genehmigt.
Im Gegensatz dazu wird der Gruppenabwicklungsplan von den Abwicklungsbehörden und nicht von der Bank selbst erstellt. Die Deutsche Bank arbeitet eng mit dem Einheitlichen Abwicklungsausschuss (Single Resolution Board, SRB) und der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zusammen und unterstützt diese bei der Entwicklung des Gruppenabwicklungsplans für die Deutschen Bank gemäß eines Single Point of Entry Bail-in als die bevorzugte Abwicklungsstrategie. Unter einer Single Point of Entry Bail-in Strategie würde die Konzernmuttergesellschaft (Deutsche Bank AG) über eine Herabschreibung oder Umwandlung von Kapitalinstrumenten (hartes Kernkapital, zusätzliches Kernkapital, Ergänzungskapital) und berücksichtigungsfähigen Verbindlichkeiten rekapitalisiert, um die gesamte Gruppe zu stabilisieren. Innerhalb eines Monats nach der Anwendung eines Bail-in ist ein Institut gemäß BRRD (wie im SAG umgesetzt) verpflichtet, einen Reorganisationsplan vorzulegen, welcher die Ursachen für die Bestandsgefährdung adressiert und die langfristige Überlebensfähigkeit der Bank wiederherstellt. Um die operative Kontinuität der Bank für die Abwicklungsplanung weiter zu verbessern, hat die Deutsche Bank im Vorfeld zusätzliche Vorbereitungen weitestgehend abgeschlossen wie z.B. die Aufnahme von Klauseln zur Aussetzung von Beendigungsrechten in Finanzverträgen mit Kunden, welche nicht dem EU-Recht unterliegen und die Aufnahme von Kontinuitätsbestimmungen in wichtigen Dienstleistungsverträgen. Finanz- und Dienstleistungsverträge welche EU-Recht unterliegen sind bereits durch gesetzliche Bestimmungen, die eine Beendigung allein aufgrund einer Abwicklungsmaßnahme verhindern, abgedeckt.
Die BRRD verlangt, dass Banken in EU-Mitgliedsstaaten einen Mindestbetrag an Eigenmitteln und berücksichtigungsfähigen Verbindlichkeiten (Minimum Requirements for own funds and Eligible Liabilities, MREL) vorhalten, um so durch hinreichende Verlustabsorptions- und Rekapitalisierungskapazität eine zuverlässige Abwicklung zu ermöglichen. Neben den MREL-Anforderungen unterliegt die Deutsche Bank als globale systemrelevante Bank den weltweiten Mindeststandards zur Verlustabsorptionsfähigkeit (Total Loss Absorbing Capacity, TLAC). Diese beinhalten strenge Anforderungen an den Betrag und die Berücksichtigungsfähigkeit von Instrumenten, welche Banken für Bail-in-Zwecke vorzuhalten haben. Insbesondere müssen TLAC-Instrumente (einschließlich sogenannter vorrangiger nicht bevorzugter Schuldtitel, aber auch in Form von regulatorischen Eigenkapitalinstrumenten) anderen vorrangigen Verbindlichkeiten gegenüber nachrangig sein. Dies ermöglicht, dass der Bail-in zunächst auf Eigenkapital- und TLAC-Instrumente angewendet wird, bevor vorrangige (bevorzugte) Verbindlichkeiten wie vorrangige, bevorzugte Plain Vanilla Anleihen, strukturierte Schuldtitel, Einlagen und Derivate herangezogen werden könnten.

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In den USA ist die Deutsche Bank gemäß Titel I des Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (der Dodd-Frank Act) in seiner aktuellen Fassung verpflichtet, entweder einen vollständigen oder eine gezielte Aktualisierung des Abwicklungsplans („U.S. Resolution Plan”) zu erstellen und bei dem Federal Reserve Board (FRB) und der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) einzureichen. Der U.S. Resolution Plan muss nachweisen, dass die Deutsche Bank AG in der Lage ist, eine Strategie für die geordnete Abwicklung ihrer benannten wichtigsten Geschäfte und operativen Tätigkeiten in den USA auszuführen und umzusetzen. Für ausländische Unternehmen, die diesen Anforderungen an die Abwicklungsplanung unterliegen wie die Deutsche Bank AG, bezieht sich der U.S. Resolution Plan nur auf Tochtergesellschaften, Niederlassungen, Geschäftsstellen und Geschäftsaktivitäten, die insgesamt in den USA angesiedelt sind oder in weiten Teilen dort betrieben werden. Der US-Abwicklungsplan der Deutschen Bank beschreibt die Strategy für die wichtigsten Geschäfte und operativen Tätigkeiten der Bank in den USA und schreibt vor, dass die DB USA Corporation, eine der zwischengeschalteten Holdinggesellschaften der Bank, ihren wichtigsten US-Tochtergesellschaften Liquiditäts- und Kapitalunterstützung gewähren und deren Abwicklung außerhalb der anwendbaren Abwicklungsverfahren sicherstellen würde (Single Point of Entry Strategie).
Zum 17. Dezember 2021 legte die Deutsche Bank ihren ersten „gezielten“ US-Abwicklungsplan für 2021 vor, in dem die Kernelemente der US-Abwicklungsstrategie der Deutschen Bank beschrieben werden, wie etwa Kapital-, Liquiditäts- und Rekapitalisierungsstrategien, sowie die Art und Weise, wie die Deutsche Bank die aus ihrer Reaktion auf die aus der COVID‑19 Pandemie gewonnenen Erkenntnisse in ihren Abwicklungsprozess eingebunden hat. Am 16. Dezember 2022 gaben der Federal Reserve Board und die FDIC die Ergebnisse ihrer Überprüfung des US-Abwicklungsplans von 2021 der Deutschen Bank sowie der von anderen Banken bekannt und stellten keine Mängel oder Unzulänglichkeiten im Plan der Deutschen Bank fest. In ihrem Schreiben an die Deutsche Bank haben die Aufsichtsbehörden Bereiche aufgezeigt, in denen weitere Fortschritte zur Verbesserung der Abwicklungsfähigkeit beitragen werden. Zudem wurden im August 2023 Vorschläge zu Richtlinien von der FED und FDIC publiziert, welche die Abwicklungsanforderungen an internationale Banken und somit auch die Deutsche Bank erhöhen. Die Deutsche Bank wird im Rahmen der Einlieferung des nächsten vollständigen US-Abwicklungsplans am 31. März 2025 auf die Ergebnisse der Überprüfung sowie auf die geänderten Richtlinien antworten.

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Risiko- und Kapitalmanagement
Kapitalmanagement
Die Treasury-Abteilung der Deutschen Bank steuert die Solvabilität, die Kapitaladäquanz, die Verschuldungsquote und die Abwicklungskapazität auf Konzernebene und auf lokaler Ebene in jeder Region, je nach Notwendigkeit. Treasury setzt die Kapitalstrategie, die vom Group Risk Committe entwickelt und vom Vorstand genehmigt wird, um. Treasury steuert, direkt oder durch das Group Asset and Liability Committee, unter anderem, die Emission sowie den Rückkauf von Aktien und Kapitalinstrumenten, die Absicherung von Kapitalquoten gegenüber Devisenkursschwankungen, die Festlegung von Kapazitäten für wesentliche Größen des Kapitalbedarfs, die Allokation von Eigenkapital sowie die regionale Kapitalplanung. Die Bank verfolgt dabei das Ziel, stets eine solide ökonomische und aufsichtsrechtliche Kapitalisierung aufrechtzuerhalten. Sie überwacht und passt fortwährend Kapitalnachfrage und -angebot an, im Bestreben ein adäquates Gleichgewicht ökonomischer und aufsichtsrechtlicher Bedingungen zu jeder Zeit und unter allen relevanten Gesichtspunkten zu erzielen. Dies beinhaltet das Buchkapital nach IFRS, das aufsichtsrechtliche Kapital sowie das Ökonomische Kapital und die Kapitalanforderungen durch Ratingagenturen.
Treasury steuert die Emission und den Rückkauf von Kapitalinstrumenten, das heißt von Tier-1-Kernkapital, zusätzlichen Tier 1-Kapital sowie die Tier-2-Kapital sowie von TLAC/MREL anrechenbaren Schuldtiteln. Treasury beobachtet den Markt für Passiv-Management-Geschäfte fortlaufend. Solche Transaktionen stellen eine antizyklische Möglichkeit dar, Tier-1-Kern-Kapital durch den Rückkauf von Deutsche Bank-Fremdkapitalemissionen unter deren Ausgabepreis zu schaffen.
Treasury steuert ebenso die Sensitivität der harten Kernkapitalquote (CET1) der Bank in Bezug auf Schwankungen von Währungskursen gegenüber dem Euro. Zu diesem Zweck bestimmt Treasury, welche Währungen abgesichert werden sollen, entwickelt geeignete Absicherungsstrategien und schließt entsprechende Absicherungsgeschäfte innerhalb des vom Vorstand genehmigten Risikoappetits ab. Dabei wird in ausländischen Tochtergesellschaften und Niederlassungen investiertes Kapital in Fremdwährung entweder vollständig, teilweise oder nicht gegen Währungskursschwankungen abgesichert. Dabei berücksichtigt die Treasury-Abteilung durch Wechselkursänderungen ausgelöste Wertänderungseffekte auf Kapital, Kapitalabzugsposten und risikogewichteten Aktiva in Fremdwährung sowie die verbundenen Absicherungskosten und die Auswirkungen auf Risikoaktiva aus Marktrisiken.
Festlegung von Limiten für Ressourcen
Der Verbrauch von wesentlichen Größen des Kapitalbedarfs wird durch folgende Governance-Prozesse und Anreizmechanismen beeinflusst.
Die angestrebten Zielkapazitäten für die Ressourcennutzung werden in unserem jährlichen Strategischen Plan überprüft und mit unseren angestrebten Zielen für die Tier-1-Kernkapitalquote sowie die Verschuldungsquote abgestimmt. In einem quartärlichen Prozess genehmigt das Group Asset and Liability Committee, die auf dem strategischen Plan basierenden divisionalen Limite für die Ressourcennutzung hinsichtlich Kapitalanforderung (bestehend aus der Summe der risikogewichteten Aktiva (RWA) sowie gewissen RWA Äquivalenten von Kapitalabzugspositionen) und Verschuldungsposition, welche um aktuelle Marktbedingungen und den kurzfristigen Ausblick angepasst werden. Die Einhaltung der Limite wird über einen engen Überwachungsprozess und durch Strafzahlungen für Überziehungen durchgesetzt.
Die aufsichtsbehördlichen Kapitalanforderungen ergeben sich grundsätzlich entweder auf Basis der Tier-1-Kernkapitalquote oder der Verschuldungsquote, abhängig davon, welche Anforderung mehr einschränkend wirkt. Für die interne Kapitalallokation erfolgt die Zuteilung auf Basis des kumulierten Beitrags jedes Segments zur Tier-1-Kernkapitalquote des Konzerns, zu seiner Verschuldungsquote und zu seinem Kapitalverlust unter Stressbedingungen. Die Beiträge zu jeder dieser drei Kennzahlen werden zur Berücksichtigung ihrer relativen Bedeutung und des Grades der Einschränkung für den Konzern gewichtet. Die Beiträge zur Tier-1-Kernkapitalquote und zur Verschuldungsquote werden anhand von risikogewichteten Aktiva (RWA) und der CRR/CRD-Verschuldungsposition (Leverage Ratio Exposure; LRE). Der Kapitalverlust des Konzerns unter Stressbedingungen ist eine Messgröße für das ökonomische Risiko in einem bestimmten Stressszenario. Der Geschäfts- oder Firmenwert und andere immaterielle Vermögenswerte werden direkt den Segmenten des Konzerns zugeordnet, um eine Ermittlung des allokierten materiellen Eigenkapitals und der jeweiligen Renditen zu ermöglichen. In der Leistungsmessung, verwendet unsere Methode unterschiedliche Eigenkapitalkosten für die einzelnen Geschäftsfelder, um die Ergebnisvolatilität der einzelnen Geschäftsmodelle differenzierter zu reflektieren. Dies ermöglicht verbesserte Leistungssteuerung und Investitionsentscheidungen.

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Die meisten Tochtergesellschaften und eine Reihe unserer Niederlassungen der Bank unterliegen gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Kapitalanforderungen. Bei der Entwicklung, Umsetzung und Prüfung der Kapital- und Liquiditätsausstattung der Gruppe berücksichtigen wir diese gesetzlichen und regulatorischen Anforderungen in vollem Umfang. Alle wesentlichen Kapitalanforderungen von Niederlassungen und Tochtergesellschaften auf der ganzen Welt werden dem Group Investment Committee vorgelegt und von diesem vor der Ausführung genehmigt.
Außerdem ist Treasury Mitglied im Pensions Committee der Deutschen Bank und in den relevanten Anlageausschüssen, die verantwortlich für die Überwachung der Anlagevermögen der größten Pensionspläne der Bank in Deutschland sind, vertreten. Die Anlageausschüsse legen die Anlagestrategie der jeweiligen Pensionsvermögen entsprechend des Anlageziels der Bank, die Kapitalbasis und Ausschüttungsfähigkeit der Bank zu erhalten, fest.
Identifizierung und Bewertung des Risikos
Die Risiken, denen der Geschäfts- und Infrastrukturbetrieb der Deutschen Bank ausgesetzt ist, werden regelmäßig identifiziert, auch unter gestressten Bedingungen. Der Prozess berücksichtigt Beiträge der ersten Verteidigungslinie, sowie der zweiten Verteidigungslinie, wo die Wesentlichkeit der identifizierten Risiken im Hinblick auf ihre Schwere und Eintrittswahrscheinlichkeit bewertet wird. Die Bewertung der laufenden Risiken wird ergänzt durch die vorrauschauende Betrachtung aufkommender Risiken. Dieser Prozess der Risikoidentifikation und -bewertung führt zu dem Risikoinventar, das die wesentlichen Risiken des Konzerns erfasst und, wo relevant der Geschäftsbereiche, Tochtergesellschaften und Filialen.
Regelmäßige Aktualisierungen des Risikoinventars werden der Geschäftsleitung zur Überprüfung und kritischen Würdigung vorgelegt und fließen anschließend in die wichtigsten Risikomanagementprozesse ein. Dazu gehört die Entwicklung von Stressszenarien, die auf das Risikoprofil der Deutschen Bank zugeschnitten sind und in die Festlegung und Überwachung des Risikoappetits einfließen. Die Risiken im Risikoinventar werden außerdem den Risikoarten in der Risikoarten-Taxonomie zugeordnet.
Kreditrisikomanagement und Qualität von Vermögenswerten
Rahmenwerk für die Steuerung des Kreditrisikos
Das Kreditrisiko entsteht bei Transaktionen, aus denen sich tatsächliche, eventuelle oder künftige Ansprüche gegenüber einem Geschäftspartner, Kreditnehmer oder Schuldner (im Folgenden einheitlich „Geschäftspartner“ genannt) ergeben, einschließlich Forderungen, die zum Weiterverkauf vorgesehen sind. Es erfasst das Verlustrisiko, das sich aus der Verschlechterung der Kreditwürdigkeit einer Gegenpartei oder aus der Nichterfüllung der Bedingungen eines Vertrags mit der Deutschen Bank oder der Nichterfüllung sonstiger Vereinbarungen ergibt.
Basierend auf der Risikotyp-Taxonomie unterscheidet die Deutsche Bank im Kreditrisiko vier wesentliche Kategorien: Ausfallrisiko/Risiko einer Verschlechterung der Kreditqualität , Transaktions-/Zahlungsausgleichsrisiko, Risiken im Zusammenhang mit der Risikominderung und Kreditkonzentrationsrisiko. Dies wird mittels jährlichem Risikoidentifizierungs- und Bewertungsprozess durchgeführt.
– Das Ausfallrisiko/Risiko einer Verschlechterung der Kreditqualität, als wichtigstes Element des Kreditrisikos, ist das Risiko, dass Geschäftspartner vertraglichen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen oder eine materielle Verschlechterung der Kreditqualität erleiden, die die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls erhöht
– Risiko der Transaktion/Abwicklung ist das Risiko, das aus einer bestehenden, bedingten oder potenziellen künftigen positiven Risikoposition entsteht
– Das Risiko im Zusammenhang mit der Risikominderung ist das Risiko erhöhter Verluste falls Maßnahmen, die zur Risikominderung ergriffen wurden, nicht die erwartete Risikoverringerung bewirken
– Das Kreditkonzentrationsrisiko ist das Risiko, dass eine negative Entwicklung auf Seiten eines einzelnen Kreditnehmers / eines Landes/einer Branche/eines Produktes zu einer überproportionalen Verschlechterung des Risikoprofils der Kreditforderungen gegenüber diesem Kunden / diesem Land/dieser Branche / dieses Produktes führt.

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Die Deutsche Bank steuert ihr Kreditrisiko anhand der nachstehend beschriebenen Philosophie und Grundsätze:
– Es wird nur ein Kreditrisiko akzeptiert:
– für angenommene Kunden
– nach Abschluss einer angemessenen Due Diligence unter Zuständigkeit der jeweiligen Origination-Teams als 1. LoD
– Neue Produkte und Änderungen bestehender Produkte müssen gemäß Rahmenwerk für die Genehmigung von Produkten (NPA) bewertet werden
– wenn ein Rating in Übereinstimmung mit den vereinbarten und genehmigten Prozessen vergeben worden ist
– wenn alle kreditrelevanten Engagements in den relevanten Risikosystemen korrekt abgebildet sind
– wenn Pläne für eine geordnete Beendigung der Risikopositionen berücksichtigt worden sind
– Das Kreditrisiko wird im Rahmen der für Divisionen, Länder und Industrien geltenden Risikoappetitgrenzen übernommen
– Die GuV-Verantwortung für Kreditrisikopositionen liegt in dem des Unternehmensbereich, der für die jeweilige GuV zuständig ist
– Das Risiko muss laufend überwacht und über die 1. und 2. LoD gesteuert werden
– Die Kreditstandards werden in allen Konzernbereichen einheitlich angewandt, um ein günstiges Risikoprofil in Übereinstimmung mit der Risikobereitschaft zu erhalten
– Sicherheiten oder andere risikomindernde, absicherende oder Ratings übertragende Instrumente, die eine alternative Rückzahlungsquelle darstellen können, ersetzen nicht die Emissionsstandards, und während des Kreditverfahrens muss eine gründliche Bewertung der Fähigkeit einer Gegenpartei zum Schuldendienst durchgeführt werden; Rating-Überweisungsinstrumente sind im Wesentlichen Belege (z. B. Komfortbriefe oder elterliche Garantien), die dem Schuldner helfen, einen Zahlungsausfall zu verhindern; folglich kann dieser Effekt in der Ausfallwahrscheinlichkeit berücksichtigt werden
– Die Deutsche Bank strebt eine angemessene Sicherung, Garantie oder Absicherung des vollständigen Kassenrisikos und längerer Laufzeit-Risikopositionen an; Dieser Ansatz umfasst in der Regel keine kurzfristigen Geschäfte mit niedrigerem Risiko und Fazilitäten, die spezifische Handelsfinanzierungen oder andere Produkte mit niedrigerem Risiko unterstützen.
– Die Deutsche Bank misst und konsolidiert weltweit alle Forderungen und Fazilitäten an denselben Schuldner; einer zentralen Kontaktperson (KCP) innerhalb eines Credit Teams wird jeder Gruppe verbundener Kunden (Obligor) zugewiesen, um den Kreditrisikoprozess für den jeweiligen Obligor global zu koordinieren
– Die Deutsche Bank hat sich im Rahmen des Kreditrisikomanagements - gegebenenfalls - spezialisierte Teams zur Ableitung interner Kundenratings, zur Analyse und Genehmigung von Transaktionen oder zur Abdeckung von Workout-Kunden gebildet für Zwecke der Transaktionszulassung werden Risikomanagementteams an den jeweiligen Produkten oder spezifischen Risiken ausgerichtet, um eine angemessene Erfahrung sicherzustellen
– Bei Bedarf hat die Deutsche Bank Verfahren zur Verwaltung von Kreditrisikopositionen auf einer juristischen oder regionalen Ebene eingerichtet
– Um die Anforderungen des Artikels 190 CRR zu erfüllen, hat die Deutsche Bank die verschiedenen Kontrollanforderungen für die Kreditprozesse an die für die Durchführung dieser Kontrollen am besten geeigneten 2nd LoD-Einheiten vergeben.
Messung des Kreditrisikos
Das Kreditrisiko wird anhand von Rating, regulatorischer und interner Kapitalnachfrage und anderen wichtigen Komponenten wie Kreditlimiten, wie nachstehend erwähnt, gemessen.
Das Rating ist ein wesentlicher Bestandteil des Underwriting- und Kreditprozesses der Bank und bildet u. a. einen Eckpfeiler für die Ermittlung des Risikoappetits auf der Ebene des jeweiligen Geschäftspartners, für Kreditentscheidungen und die Festsetzung der Transaktionspreise sowie für die Ermittlung der regulatorischen Kapitalnachfrage nach Kreditrisiken. Jede Gegenpartei muss bewertet werden, und jedes Rating muss mindestens einmal jährlich überprüft werden, unterstützt durch eine laufende Überwachung der Gegenparteien. Ein Rating ist eine Voraussetzung für jedes festgesetzte/genehmigte Kreditlimit. Für jedes Rating ist der geeignete Ratingansatz anzuwenden und das abgeleitete Rating in den entsprechenden Systemen festzulegen. Spezifische Ratingansätze wurden festgelegt, um den jeweiligen Merkmalen der Forderungsklassen, einschließlich spezifischer Produkttypen, Zentralstaaten und Zentralbanken, Institute, Unternehmen und Einzelhandel, bestmöglich Rechnung zu tragen.

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Geschäftspartner aus den nicht auf Privatkunden bezogenen Portfolios der Bank werden von unabhängigen Kreditrisikomanagementfunktion der Deutschen Bank teilweise mit automatisierten Ratingsystemen bewertet. Angesichts der weitgehend homogenen Beschaffenheit des Privatkundenportfolios werden die Kreditwürdigkeit und die Ratings der Gegenpartei hauptsächlich durch den Einsatz eines automatisierten Entscheidungsmechanismus abgeleitet. Länderrisikobezogene Ratings werden von ERM (Enterprise Risk Management) bereitgestellt.
Die Bonitätseinstufungsanalyse der Deutschen Bank basiert auf einer Kombination von qualitativen und quantitativen Einflussfaktoren. Bei der Beurteilung von Kunden werden hausinterne Bewertungsmethoden, Ratingsysteme und unsere 21-stufige Bewertungsskala zur Ermittlung der Bonität unserer Geschäftspartner angewendet.
Alle Veränderungen in Bonitätseinstufungsmethoden und die Neueinführung müssen vor ihrer erstmaligen Verwendung bei Kreditentscheidungen und Kapitalberechnungen beziehungsweise im Fall wesentlicher Änderungen zunächst von dem Regulatory Credit Risk Model Committee (RCRMC) unter Vorsitz des Leiters des Kreditrisikomanagements genehmigt werden. Daneben ist für alle wesentlichen Modelländerungen und für neue Modelle die Genehmigung der Modellrisikofunktion notwendig. Vorschläge mit erheblichen Veränderungen werden dem Group Risk Committee zur Genehmigung empfohlen. Weitergehend ist gegebenenfalls auch eine regulatorische Genehmigung erforderlich. Die Validierung der angewandten Modelle wird unabhängig von der Modellentwicklung durch die Funktion Modellrisiko durchgeführt. Die Ergebnisse der regelmäßigen Validierungsprozesse, wie sie in internen Richtlinien festgelegt sind, werden dem RCRMC zur Kenntnis gebracht, auch wenn die Validierungsergebnisse nicht zu einer Änderung führen.
Die Deutsche Bank misst risikogewichtete Vermögenswerte, um die regulatorische Kapitalnachfrage für das Kreditrisiko mithilfe von "fortgeschrittenen", "basis" und "Standardansätzen" zu ermitteln, deren "fortgeschrittene" und "Basisansätze" von der Regulierungsbehörde der Bank genehmigt werden.
Der fortgeschrittene IRBA stellt den differenziertesten Ansatz innerhalb des aufsichtsrechtlichen Regelwerks für das Kreditrisiko dar, wodurch die Deutsche Bank sowohl interne Bonitätseinstufungsverfahren nutzen als auch interne Schätzungen von verschiedenen spezifischen Risikoparametern vornehmen kann. Diese Methoden und Parameter sind bereits seit Langem bewährte Schlüsselkomponenten im internen Risikomess- und Risikosteuerungsprozess zur Unterstützung des Kreditgenehmigungsprozesses, zur Berechnung des Ökonomischen Kapitals und des erwarteten Verlusts und zur internen Überwachung und Berichterstattung von Kreditrisiken. Zu den relevanten Parametern zählen die Ausfallwahrscheinlichkeit (Probability of Default, auch „PD“), die Verlustquote bei Ausfall (Loss Given Default, auch „LGD“), und die Fälligkeit (Maturity, auch „M“), welche das aufsichtsrechtliche Risikogewicht und den Konversionsfaktor (Credit Conversion Factor, auch „CCF“), als Bestandteile des Risikopositionswerts (Exposure at Default, auch „EAD“) beeinflussen. Für die Risikopositionen aus Derivate- und Wertpapierfinanzierungsgeschäften der Deutschen Bank wird der Risikopositionswert im Wesentlichen auf Basis der Internal Model Method („IMM“) im Einklang mit der CRR bestimmt. Für die meisten internen Bonitätseinstufungsverfahren der Bank steht für die Einschätzung dieser Parameter eine Datenhistorie von mehr als sieben Jahre zur Verfügung. Die internen Bonitätseinstufungsverfahren der Deutschen Bank stellen eher zeitpunktbezogene („point-in-time“) als zyklusbezogene („through-the-cycle“) Bonitätseinstufungen bereit, aber im Einklang mit den aufsichtsrechtlichen Anforderungen werden sie auf der Grundlage langfristiger Durchschnittswerte der beobachteten Ausfallraten kalibriert.
Der IRB-Basis-Ansatz steht im aufsichtsrechtlichen Regelwerk für Kreditrisiken zur Verfügung und erlaubt den Instituten die Verwendung ihrer internen Bonitätseinstufungsverfahren bei Berücksichtigung vordefinierter aufsichtsrechtlicher Werte für alle weiteren Risikoparameter. Die auf internen Abschätzungen basierenden Parameter umfassten die Ausfallwahrscheinlichkeit (PD), während die Verlustquote bei Ausfall (LGD) und der Konversionsfaktor (CCF) im aufsichtsrechtlichen Regelwerk definiert sind. Der IRBA-Basis Ansatz bleibt für einige Engagements aus dem Ex-Postbank-Bereich bestehen.
Die Deutsche Bank wendet für eine Teilmenge ihrer Kreditrisikopositionen den Standardansatz an. Der Standardansatz misst das Kreditrisiko entweder gemäß festgelegten Risikogewichten, die aufsichtsrechtlich definiert sind, oder durch die Anwendung externer Bonitätseinstufungen. In Übereinstimmung mit Artikel 150 CRR ordnet die Deutsche Bank bestimmte Risikopositionen dauerhaft dem Standardansatz zu. Hierbei handelt es sich in erster Linie um Risikopositionen, deren Erfüllung von der Bundesrepublik Deutschland oder anderen öffentlichen Stellen in Deutschland sowie Zentralregierungen anderer Mitgliedsstaaten der Europäischen Union, soweit sie die erforderlichen Voraussetzungen erfüllen, geschuldet werden. Diese Risikopositionen machen den Großteil der Risikopositionen im Standardansatz aus und erhalten überwiegend ein Risikogewicht von 0%. Für interne Zwecke werden sie jedoch im Rahmen einer internen Kreditbewertung angemessen erfasst und in die Prozesse für die Risikosteuerung und das Ökonomische Kapital integriert.
Neben dem oben beschriebenen aufsichtsrechtlichen Kapitalbedarf für das Kreditrisiko bestimmt die Deutsche Bank auch den internen Kapitalbedarf über ein ökonomisches Kapitalmodell.

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Die Deutsche Bank berechnet das Ökonomische Kapital für das Ausfall-, Länder- und Abwicklungsrisiko als Komponenten des Kreditrisikos. Übereinstimmend mit dem Rahmenwerk der Bank für das Ökonomische Kapital soll das berechnete Ökonomische Kapital für Kreditrisiken mit einer Wahrscheinlichkeit von 99,9% extreme aggregierte unerwartete Verluste innerhalb eines Jahres abdecken. Das ökonomische Kapital der Deutschen Bank für Kreditrisiken wird bestimmt aus der Verlustverteilung eines Portfolios, die mithilfe einer Monte-Carlo-Simulation von korrelierten Bonitätsveränderungen ermittelt wird. Die Verlustverteilung wird in zwei Schritten modelliert. Zunächst werden individuelle Kreditengagements aufgrund von Parametern für Ausfallwahrscheinlichkeit, „Exposure-at-Default“ (Engagementhöhe bei Ausfall) und „Loss-given Default“ (Verlustquote), bestimmt. In einem zweiten Schritt wird die Wahrscheinlichkeit eines gemeinsamen Ausfalls mithilfe ökonomischer Faktoren modelliert, die den geografischen Regionen und Branchen entsprechen. Unter Verwendung eines eigenentwickelten Modells, das Bonitätsveränderungen und Laufzeiteffekte berücksichtigt, wird dann eine Simulation der Portfolioverluste durchgeführt. Effekte durch negativ korrelierte („Wrong-Way“) Derivaterisiken (das heißt, das derivatebezogene Kreditrisikoengagement ist im Ausfall höher als in einem Szenario ohne Ausfall) werden modelliert durch die Anwendung eines Bankeigenen Alpha-Faktors bei der Ermittlung des „Exposure-at-Default“ für Derivate- und Wertpapierfinanzierungsgeschäfte gemäß CRR. Erwartete Verluste und Ökonomisches Kapital aus dieser Verlustverteilung werden bis auf Transaktionsebene zugewiesen, um eine Steuerung auf Transaktions-, Kunden- und Geschäftsebene zu ermöglichen.
Neben dem Rating als Schlüsselkomponente für die Verwaltung des Kreditportfolios der Bank, einschließlich der Einzelgenehmigung und der Festlegung von Risikoappetit, legt die Deutsche Bank Kreditlimite für alle Kreditrisikopositionen fest. Die Kreditlimite entsprechen dem maximalen Kreditbetrag, dass die Deutsche Bank über bestimmte Zeiträume zu übernehmen bereit ist. Bei der Bestimmung des Kreditlimits für einen Geschäftspartner betrachtet die Deutsche Bank die Bonität des Geschäftspartners unter Bezugnahme auf sein internes Rating. Kreditlimits und Kreditrisikopositionen werden sowohl auf Bruttobasis als auch auf Nettobasis gemessen, wenn das Nettoergebnis durch Abzug angemessener Absicherungen und bestimmter Sicherheiten von den jeweiligen Bruttozahlen abgeleitet wird. Bei Derivaten untersucht die Deutsche Bank den aktuellen Marktwert und das potenzielle künftige Risiko im relevanten Zeithorizont, der auf den rechtlichen Vereinbarungen der Bank mit der Gegenpartei beruht.
Risikovorsorge nach IFRS 9
Im folgenden Abschnitt gibt der Konzern einen Überblick über das IFRS 9 Wertminderungsrahmenwerk und dessen Einbettung in das Kreditrisikomanagement der Deutschen Bank. Der Abschnitt enthält eine Beschreibung des IFRS 9-Modells und der Methodik der Gruppe, Modellanpassungen, die im Jahr 2023 eingeführt wurden, sowie die wichtigsten Modellannahmen. In diesem Abschnitt wird auch auf neue Risiken im Jahr 2023 eingegangen, und es wird dargelegt, wie die Deutsche Bank die Auswirkungen dieser jüngsten Entwicklungen auf ihre ECL-Berechnungen bewertet hat, und insbesondere, wie das Modell die Auswirkungen der festgestellten Unsicherheiten während des Jahres 2023 und zum Jahresende sowie die Auswirkungen angemessener Änderungen der wichtigsten Modellannahmen des Konzerns angemessen berücksichtigt.
Diese Bewertungen sind in den allgemeinen Kontroll- und Governance-Rahmen der Bank für das Kreditrisiko eingebettet, der die Schätzung der erwarteten Kreditverluste gemäß IFRS 9 und die Governance in Bezug auf die verwendeten Modelle umfasst. Zu diesen Aktivitäten zählen unter anderem regelmäßige Überprüfungen neu auftretender Risiken sowie Portfolioanalysen, tägliches Risikomanagement auf der Ebene einzelner Kreditnehmer sowie regelmäßige Modellvalidierungen. In dem Abschnitt „Management Overlays, die auf das IFRS 9 Modellergebnis angewendet wurden“ erläutert der Konzern, wie sie die relevanten Annahmen und Einflussgrößen für die ECL-Berechnung, wie sie im Rahmen der Modellüberprüfungen mögliche Modellungenauigkeiten bewertet hat und ob etwaige Korrekturmaßnahmen in Form von Overlays erforderlich waren. Der Konzern stellt außerdem einen Überblick und Hintergrundinformationen zu den Overlays zur Verfügung, die zum Ende des Jahres 2022, während des Jahres 2023 und zum Ende des Jahres 2023 verbucht wurden. Um zusätzliche Transparenz über die Auswirkungen angemessener Änderungen der Hauptannahmen zu gewährleisten, werden im Abschnitt Modellsensitivität die Empfindlichkeiten des Modells und deren wichtigsten Treiber für die Ergebnisse des IFRS 9-Modells abschließend dargestellt.

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Beschreibung des IFRS 9 Modells und Methodik
Die Wertminderungsvorschriften gemäß IFRS 9 gelten für alle Finanzinstrumente, die zu fortgeführten Anschaffungskosten oder erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bilanziert werden, sowie für außerbilanzielle Kreditzusagen und Finanzgarantien. In der folgenden Darstellung bezeichnen wir diese Finanzinstrumente insgesamt als finanzielle Vermögenswerte.
Die Risikovorsorge gemäß IFRS 9 wird für alle Kredite wie folgt ermittelt:
– Stufe 1 werden finanzielle Vermögenswerte zugeordnet, bei denen davon ausgegangen wird, dass sich das Kreditrisiko nach der erstmaligen Erfassung nicht wesentlich erhöht hat.
– Stufe 2 werden alle finanziellen Vermögenswerte zugeordnet, die nicht ausgefallen sind, aber seit der erstmaligen Erfassung einen signifikanten Anstieg des Kreditrisikos erfahren haben.
– Stufe 3 werden alle finanziellen Vermögenswerten zugeordnet, die basierend auf der Capital Requirements Regulation (CRR) gemäß Art. 178 als ausgefallen gelten. Der Konzern definiert diese finanziellen Vermögenswerte als wertgemindert, notleidend und ausgefallen.
– Die signifikante Erhöhung des Kreditrisikos wird anhand quantitativer und qualitativer Informationen auf der Grundlage der historischen Erfahrungen des Konzerns, der Kreditrisikobewertung und zukunftsorientierter Informationen ermittelt.
– Purchased or Originated Credit Impaired (POCI) Finanzielle Vermögenswerte sind Vermögenswerte, die bereits bei Erwerb oder Ausreichung objektive Hinweise auf eine Wertminderung aufzeigen und vom Konzern mit Abschlag erworben wurden.
Der Wertminderungsansatz nach IFRS 9 ist ein integraler Bestandteil der Kreditrisikomanagementverfahren der Gruppe. Die Berechnung der erwarteten Kreditverluste (Expected Credit Losses, ECL) erfolgt entweder automatisiert und parameterbasiert unter Verwendung des ECL-Modells der Gruppe oder wird von den Kreditanalysten bestimmt. In beiden Fällen erfolgt die Berechnung für jeden finanziellen Vermögenswert einzeln. Ebenso wird die Stufenzuordnung für jeden einzelnen Vermögenswert ermittelt. Das ECL-Modell der Gruppe wird zur Berechnung der Risikovorsorge für alle finanziellen Vermögenswerte in Stufe 1 und Stufe 2 sowie für Stufe 3 im homogenen Portfolio (d.h. Privat- und Kleinkredite mit ähnlichen Kreditrisikomerkmalen) verwendet. Für finanzielle Vermögenswerte in unserem nicht-homogenen Portfolio in Stufe 3 und für POCI-Vermögenswerte wird die Wertberichtigung für Kreditausfälle von Kreditanalysten festgelegt.
Der Konzern verwendet drei Hauptkomponenten zur Messung der ECL. Dabei handelt es sich um die Ausfallwahrscheinlichkeit (Probability of Default, PD), die Verlustquote bei Ausfall (Loss Given Default, LGD) und die Forderungshöhe bei Ausfall (Exposure at Default, EAD). Bei der Berechnung des ECL nutzt der Konzern, so weit wie möglich, die bestehenden Parameter, die für die Bestimmung des Kapitalbedarfs im Rahmen des auf internen Ratings basierenden Baseler Ansatzes und der internen Risikomanagementpraktiken verwendet werden. Diese Parameter werden bei Bedarf angepasst, um die Anforderungen von IFRS 9 zu erfüllen (z. B. Verwendung von Point-in-Time-Ratings und Beseitigung von Abschwungelementen in den regulatorischen Parametern). Die Einbeziehung von Prognosen über künftige wirtschaftliche Bedingungen in die Messung der erwarteten Kreditverluste beeinflusst die Wertberichtigung für Kreditverluste. Zur Berechnung der über die Laufzeit erwarteten Kreditverluste (LECL) leitet der Konzern die entsprechenden Ausfallwahrscheinlichkeiten für die Restlaufzeit (“Lifetime-PD”) aus Migrationsmatrizen ab, die wirtschaftliche Prognosen widerspiegeln.
Im Juli 2023 schloss der Konzern die Migration von Postbank-Kunden in die IT-Systeme der Deutschen Bank durch ihr Projekt Unity ab, was zu einer konzernweiten Anpassung des IFRS 9 Wertminderungsmodells und der Methoden führte, während zuvor für die Postbank angewandte Modelle abgestellt wurden. Diese Schätzungsänderung führte zu einer geringfügigen Erhöhung der Wertberichtigungen für Kreditausfälle.
Im September 2023 erhielt der Konzern die Genehmigung der Behörden, das Modell der Ausfallwahrscheinlichkeit (PD) für Großunternehmen und Leveraged Lending (Finanzierungen mit hohem Fremdkapitalanteil) an die aufsichtsrechtlichen Anforderungen anzupassen. Das Modell wird zur Berechnung der Eigenkapitalanforderung nach dem auf internen Ratings basierenden Ansatz (Internal Rating-Based Approach - IRBA), für interne Risikomanagementpraktiken im Rahmen des internen Ratings verwendet und für IFRS 9 ECL-Zwecke genutzt. Durch die damit verbundene Änderung der Schätzung verringerte sich der ECL des Konzerns zum 30. September 2023 um 101 Mio. €.

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Stufenzuordnung
Beim erstmaligen Ansatz werden die finanziellen Vermögenswerte in Stufe 1 erfasst, es sei denn, es handelt sich um POCI. Kommt es zu einer signifikanten Erhöhung des Kreditrisikos, wird der finanzielle Vermögenswert in Stufe 2 klassifiziert. Eine signifikante Erhöhung des Kreditrisikos wird anhand rating- und prozessbezogener Indikatoren ermittelt. Die Zuordnung von finanziellen Vermögenswerten zur Stufe 3 richtet sich nach dem Ausfallstatus des Kreditnehmers. Ist ein Kreditnehmer ausgefallen, so werden alle diesem Kreditnehmer zugeordneten finanziellen Vermögenswerte in die Stufe 3 überführt.
Ratingbezogene Indikatoren: Der Konzern vergleicht die Lifetime-PD eines Kreditnehmers zum Berichtszeitpunkt mit der ursprünglichen Erwartung zum Zeitpunkt des erstmaligen Ansatzes, um festzustellen, ob es eine signifikante Änderung der Ausfallwahrscheinlichkeit des Kreditnehmers und aller seiner Transaktionen im Anwendungsbereich von IFRS 9 gab. Auf der Grundlage des historisch beobachteten Migrationsverhaltens und einer Stichprobe verschiedener wirtschaftlicher Szenarien wird eine Verteilung der Lifetime-PDs ermittelt. Ein Quantil dieser Verteilung, das für jedes Kundensegment definiert ist, wird als Schwellenwert für die Lifetime-PD gewählt. Übersteigt die verbleibende Lifetime-PD einer Kundentransaktion nach den aktuellen Erwartungen diesen Schwellenwert, so wird unterstellt, dass sich das Kreditrisiko für diesen finanziellen Vermögenswerts erheblich erhöht hat und er wird in Stufe 2 überführt. Die Quantile, die zur Festlegung der Schwellenwerte für Stufe 2 verwendet werden, werden auf der Grundlage von Expertenschätzungen bestimmt, jährlich validiert und haben sich seit Einführung von IFRS 9 nicht geändert. Die angewandten Schwellenwerte variieren in Abhängigkeit von der ursprünglichen Kreditqualität des Kreditnehmers, der verstrichenen Laufzeit, der verbleibenden Laufzeit und dem Kundensegment. Das Management ist der Ansicht, dass der definierte Ansatz und die Quantile aussagekräftige Indikatoren dafür darstellen, dass ein finanzieller Vermögenswert einen erheblichen Anstieg des Kreditrisikos erfahren hat.
Prozessbezogene Indikatoren: Prozessbezogene Indikatoren werden durch die Verwendung bestehender Indikatoren aus dem Risikomanagement abgeleitet, die nach Ansicht des Managements Situationen darstellen, in denen sich das Kreditrisiko für finanzielle Vermögenswerte signifikant erhöht hat. Dazu gehören Kreditnehmer, die auf eine Kreditüberwachungsliste des Konzerns gesetzt wurden, die Übertragung ins Workout, Stundungsmaßnahmen sowie Zahlungen, die mindestens 30 Tage überfällig sind.
Solange die Bedingungen für einen oder mehrere der prozessbezogenen oder ratingbezogenen Indikatoren erfüllt sind und der Kreditnehmer nicht als ausgefallen gilt, verbleibt der Vermögenswert in Stufe 2. Wenn keine der Indikatoren für Stufe 2 mehr zutreffen und der finanzielle Vermögenswert nicht ausgefallen ist, erfolgt wieder eine Zuordnung zu Stufe 1. Bei nicht leistungsgestörten finanziellen Vermögenswerten, bei denen bankseitig Zugeständnisse gemacht worden sind (“Forbearance”) gilt eine Wohlverhaltensphase von 2 Jahren, bevor der finanzielle Vermögenswert wieder in Stufe 1 umklassifiziert wird, im Einklang mit regulatorischen Vorgaben.
Fällt ein Kreditnehmer aus, werden alle finanziellen Vermögenswerte des Kreditnehmers der Stufe 3 zugeordnet. Wenn der Kreditnehmer zu einem späteren Zeitpunkt nicht mehr ausgefallen ist, werden die Genesungskriterien gemäß den aufsichtsrechtlichen Leitlinien angewandt (einschließlich Wohlverhaltensphasen), die mindestens 3 Monate bzw. 1 Jahr bei Restrukturierungen von notleidendenden Kreditnehmern betragen. Sobald die aufsichtsrechtlichen Kriterien erfüllt sind, wird der Kreditnehmer nicht mehr als ausgefallen eingestuft und seine Vermögenswerte werden zurück in Stufe 2 oder Stufe 1 übertragen.
Bei der Berechnung der erwarteten Kreditverluste für Stufe 3 wird zwischen Transaktionen in homogenen und nicht-homogenen Portfolios sowie finanziellen Vermögenswerten aus POCI unterschieden. Für Transaktionen, die sich in Stufe 3 befinden und einem homogenen Portfolio angehören, verwendet der Konzern einen parameterbasierten automatisierten Ansatz zur Bestimmung der Wertberichtigung für Kreditausfälle pro Transaktion. Bei diesen Geschäften werden die LGD-Parameter zeitabhängig modelliert, d.h. sie berücksichtigen die mit dem Zeitablauf nach dem Ausfall abnehmende Rückzahlungserwartung. Die Wertberichtigungen für finanzielle Vermögenswerte in unseren inhomogenen Portfolios in Stufe 3 sowie für POCI-Vermögenswerte werden von den Kreditanalysten festgelegt und auf Basis eines Kompetenzschemas, welches den Vorstand einschließt, genehmigt. Dies ermöglicht es den Kreditanalysten, die aktuell verfügbaren Informationen und die für die Kreditnehmer und die finanziellen Vermögenswerte zum Berichtszeitpunkt spezifischen Rückzahlungen nach Ausfall zu berücksichtigen.

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Grundlage der Eingangsgrößen und Annahmen sowie der Schätzverfahren
Die erste wichtige Einflussgröße für die ECL-Berechnung der Gruppe ist die Ein-Jahres-PD für Kreditnehmer, die aus unseren internen Ratingsystemen abgeleitet wird. Der Konzern weist jedem Kreditengagement eine PD auf der Grundlage einer 21-stufigen Master-Ratingskala für alle unsere Engagements zu.
Die zugewiesenen Kreditnehmer-Ratings werden auf der Grundlage intern entwickelter Rating-Modelle abgeleitet, die konsistente und eindeutige kundenrelevante Kriterien spezifizieren und eine Rating-Stufe auf der Grundlage eines spezifischen Satzes von Kriterien zuweisen, die für einen bestimmten Kunden gelten. Der Kriteriensatz wird aus den für die jeweiligen Kundensegmente relevanten Informationsbeständen einschließlich des allgemeinen Kundenverhaltens sowie finanzieller und externer Daten generiert. Die angewandten Methoden reichen von statistischen Scoring-Modellen bis hin zu expertenbasierten Modellen, die die relevanten verfügbaren quantitativen und qualitativen Informationen berücksichtigen. Expertenbasierte Modelle werden in der Regel für Kreditnehmer in den Forderungsklassen "Zentralregierungen und Zentralbanken", "Institute" und "Unternehmen" eingesetzt, mit Ausnahme der Segmente "Unternehmen", für die eine ausreichende Datenbasis für statistische Scoringmodelle zur Verfügung steht. Für letztere sowie für das Retail-Segment werden in der Regel statistische Scoring-Modelle oder hybride Modelle, die beide Ansätze kombinieren, verwendet. Quantitative Ratingmethoden werden auf der Grundlage geeigneter statistischer Modellierungstechniken entwickelt, wie z.B. der logistischen Regression.
Einjährige Ausfallwahrscheinlichkeiten werden mithilfe von TTC-Matrizen (Through-the-Cycle) und makroökonomischen Prognosen (macroeconomic variables, MEV) zu mehrjährigen Ausfallwahrscheinlichkeiten erweitert. Auf der Grundlage von Wirtschaftsszenarien, die sich um die makroökonomische Basisprognose drehen, werden die TTC-Matrizen zunächst in Point-in-Time (PIT)-Rating-Migrationsmatrizen umgewandelt, in der Regel für einen Zeitraum von zwei Jahren. Die Berechnung der PIT-Matrizen nutzt eine Verbindung zwischen makroökonomischen Variablen und dem Ausfall- und Ratingverhalten von Kreditnehmern, die aus historischen MEV und Rating-Zeitreihen durch Regressionstechniken abgeleitet wird. In einem letzten Schritt werden aus den PIT-Rating-Migrationsmatrizen mehrjährige PD-Kurven für Zeiträume abgeleitet, für die vernünftige und vertretbare Prognosen verfügbar sind, und auf der Grundlage der TTC-Rating-Migrationsmatrizen über diese Zeiträume hinaus extrapoliert.
Die zweite wichtige Einflussgröße für die ECL-Berechnung ist der LGD-Parameter, der als wahrscheinliche Verlustintensität im Falle des Ausfalls eines Kreditnehmers definiert ist. Er liefert eine Schätzung des Engagements, das bei einem Ausfall nicht zurückgezahlt werden kann, und erfasst somit die Schwere eines Verlustes. Vom Konzept her sind LGD-Schätzungen unabhängig von der Ausfallwahrscheinlichkeit eines Kreditnehmers. Die in den Stufen 1 und 2 angewandten LGD-Modelle, die auf den aufsichtsrechtlichen LGD-Modellen basieren, aber an die Anforderungen von IFRS 9 angepasst wurden (Nichtberücksichtigung des Downturn-Add-on und der indirekten Abwicklungskosten), stellen sicher, dass die Haupttreiber für Verluste (d. h. unterschiedliche Niveaus und Qualität der Besicherung und Kunden- oder Produkttypen oder Seniorität der Fazilität) als Risikotreiber in den LGD-Schätzungen berücksichtigt werden. In unseren LGD-Modellen weisen wir dem besicherten Engagementteil (Sicherheitenwert nach Anwendung von Abschlägen) sicherheitenartspezifische LGD-Parameter zu. Die LGD-Setzung für ausgefallene homogene Portfolios hängt teilweise von der Zeit nach dem Ausfall ab und wird entweder auf der Grundlage der mehrjährigen Verlust- und Verwertungserfahrungen der Gruppe mit Hilfe statistischer Methoden kalibriert oder für weniger bedeutende Portfolios werden bestimmte LGD-Modelleinflußparameter (z. B. Gesundungsraten) durch Expertenurteile bestimmt.
Die dritte wichtige Einflussgröße ist das Risiko bei Ausfall (Exposure at Default, EAD) über die Laufzeit eines finanziellen Vermögenswertes, das unter Berücksichtigung der erwarteten Rückzahlungsprofile (z. B. lineare Amortisation, Annuitäten, endfällige Darlehensstrukturen) modelliert wird. Vorzeitige Rückzahlungsoptionen werden für einige Portfolios modelliert. Zur Berechnung des EAD-Wertes werden spezifische Kreditkonversionsfaktoren (CCFs) verwendet. Konzeptionell ist der EAD-Wert definiert als der erwartete Betrag des Kreditengagements gegenüber einem Kreditnehmer zum Zeitpunkt seines Ausfalls. In Fällen, in denen eine Transaktion ein ungenutztes Limit beinhaltet, wird ein prozentualer Anteil dieses ungenutzten Limits zum ausstehenden Betrag addiert, um den erwarteten ausstehenden Betrag bei Ausfall eines Kreditnehmers angemessen widerzuspiegeln. Dies spiegelt die Annahme wider, dass die Inanspruchnahme des Limits zum Zeitpunkt des Ausfalls höher sein könnte als der aktuell ausstehende Betrag. Beinhaltet eine Transaktion eine zusätzliche Eventualkomponente (d.h. Garantien), wird ein weiterer prozentualer Anteil als Teil des CCF-Modells angewandt, um den Betrag der in Anspruch genommenen Garantien im Falle eines Ausfalls zu schätzen. Die Kalibrierungen solcher Parameter basieren auf internen historischen Daten und beruhen entweder auf empirischen Analysen oder werden durch Expertenschätzungen gestützt und berücksichtigen die Besonderheiten von Kreditnehmern und Produkttypen. In den Fällen, in denen aufsichtsrechtliche CCF-Werte für regulatorische Zwecke angewendet werden müssen, werden für IFRS 9 interne Schätzungen verwendet.

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Erwartete Laufzeit
IFRS 9 verlangt die Bestimmung der über die gesamte Laufzeit erwarteten Kreditausfälle, wobei die erwartete Laufzeit eines finanziellen Vermögenswertes ein wesentlicher Inputfaktor ist. Die über die gesamte Laufzeit erwarteten Kreditverluste stellen Ausfallereignisse über die erwartete Laufzeit eines finanziellen Vermögenswertes dar. Der Konzern misst die erwarteten Kreditverluste unter Berücksichtigung des Ausfallrisikos über die maximale Vertragslaufzeit (einschließlich etwaiger Verlängerungsoptionen des Kreditnehmers), über die der Konzern einem Kreditrisiko ausgesetzt ist.
Überziehungskredite, Kreditkartenfazilitäten und bestimmte revolvierende Fazilitäten von Unternehmen umfassen in der Regel sowohl einen Kredit als auch eine nicht in Anspruch genommene Kreditlinie. Die erwartete Laufzeit solcher Abruffazilitäten übersteigt die Vertragslaufzeit, da sie in der Regel erst dann gekündigt werden, wenn dem Konzern ein erhöhtes Kreditrisiko bekannt wird. Die erwartete Laufzeit wird unter Berücksichtigung historischer Informationen und der Maß-nahmen des Kreditrisikomanagements des Konzerns, wie z. B. Kreditlinienkürzungen und Fazilitätskündigungen, geschätzt. Sofern solche Fazilitäten einer individuellen Überprüfung durch das Kreditrisikomanagement unterliegen, beträgt die Laufzeit für die Berechnung der erwarteten Kreditverluste 12 Monate. Für Fazilitäten, die keiner Einzelprüfung durch das Kreditrisikomanagement unterliegen, wendet die Deutsche Bank eine Laufzeit von 24 Monaten für die Berechnung der erwarteten Kreditausfälle an.
Im IFRS 9-Modell verwendeter Zinssatz
Im Rahmen der ECL-Berechnung wendet der Konzern gemäß IFRS 9 einen Näherungswert für den Effektivzinssatz (EIR) an, der in der Regel der vertragliche Zinssatz (CIR) ist. Der CIR wird als angemessener Näherungswert angesehen, da der Zinssatz im ECL-Modell, bei der Zinserfassung und bei der Diskontierung der ECL durchgängig verwendet wird und nicht wesentlich vom EIR abweicht.
Berücksichtigung der Besicherung über die Laufzeit eines finanziellen Vermögenswertes
Das ECL-Modell projiziert den Grad der Besicherung für jeden Zeitpunkt in der Lebensdauer eines finanziellen Vermögenswertes. Zum Berichtszeitpunkt verwendet das Modell den bestehenden Prozess der Sicherheitenverteilung, der im Ökonomischen Kapitalmodell der Gruppe angewandt wird. In diesem Modell wird der Liquidationswert jeder zulässigen Sicherheit den relevanten finanziellen Vermögenswerten zugeordnet, um zwischen besicherten und unbesicherten Teilen jedes finanziellen Vermögenswerts zu unterscheiden. Bei der ECL-Berechnung wendet der Konzern anschließend die oben genannten LGDs für besicherte und unbesicherte Engagementteile an, um die ECL für den besicherten und unbesicherten Teil des Engagements separat abzuleiten.
Bei persönlichen Sicherheiten (z.B. Bürgschaften) geht das ECL-Modell davon aus, dass das relative Niveau der Besicherung im Zeitablauf stabil bleibt. Bei einem Tilgungsdarlehen nehmen der ausstehende Kreditbetrag und der Wert der Sicherheiten im Laufe der Zeit gemeinsam ab. Bei physischen Sicherheiten (z. B. Immobilien) geht das ECL-Modell davon aus, dass der absolute Sicherheitenwert konstant bleibt. Bei einem Tilgungsdarlehen nimmt der besicherte Teil der Forderung im Laufe der Zeit zu und der Beleihungsauslauf (LTV) nimmt entsprechend ab.
Bestimmte Finanzgarantien sind integraler Bestandteil der garantierten finanziellen Vermögenswerte. In solchen Fällen wird die Finanzgarantie als Sicherheit für den finanziellen Vermögenswert betrachtet und der Nutzen der Garantie wird zur Minderung der Kreditausfallquote des garantierten finanziellen Vermögenswertes verwendet.

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Zukunftsgerichtete Informationen (forward-looking information, FLI)
Gemäß IFRS 9 basiert die Wertberichtigung für Kreditausfälle auf angemessenen und belastbaren zukunftsgerichteten Informationen, die ohne übermäßigen Aufwand verfügbar sind und vergangene Ereignisse, aktuelle Bedingungen und Prognosen zu künftigen wirtschaftlichen Bedingungen berücksichtigen.
Um zukunftsgerichtete Informationen in die Risikovorsorge der Gruppe für Kreditausfälle einzubeziehen, verwenden wir zwei Schlüsselelemente:
– Als Basisszenario verwendet der Konzern externe umfragebasierte makroökonomische Prognosen (z.B. Konsensmeinungen zum BIP und zur Arbeitslosenquote); darüber hinaus wird unser Szenarioexpansionsmodell, das ursprünglich für Stresstests entwickelt wurde, für die Vorhersage makroökonomischer Variablen verwendet, die nicht durch externe Prognosen abgedeckt sind; der Konzern aktualisiert regelmäßig ihre Prognosen für makroökonomische Faktoren während des Quartals und überprüft Aspekte potenzieller Modellungenauigkeiten (z. B. MEV-Parameter außerhalb des historischen Bereichs, der für die Modellkalibrierung verwendet wird, sofern sie nicht bereits im Modell enthalten sind) als Teil eines MEV-Überwachungsrahmens, um die Notwendigkeit von Korrekturmaßnahmen in Form von Overlay zu bewerten
– Anschließend wird das Basisszenario mit Hilfe statistischer Verfahren in eine Szenarioanalyse übersetzt, die eine unendliche Anzahl von Szenarien umfasst, die durch Wahrscheinlichkeitsverteilungen der makroökonomischen Variablen definiert sind; diese Szenarien spezifizieren Abweichungen von den Basisprognosen; die Szenarioverteilung wird dann zur Ableitung von mehrjährigen PD-Kurven für verschiedene Rating- und Kundenklassen verwendet, die bei der ECL-Berechnung und bei der Identifizierung einer signifikanten Verschlechterung der Kreditqualität von finanziellen Vermögenswerten, wie oben bei den ratingbezogenen Stufe-2-Indikatoren beschrieben, eingesetzt werden
Das Risk und Finance Risikovorsorge Form der Gruppe überwacht vierteljährlich die Auswirkungen zukunftsgerichteter Informationen, einschließlich der neuesten makroökonomischen Variablen, und bestimmt, ob zusätzliche Overlays erforderlich sind. Obwohl Zinssätze und Inflation nicht gesondert in den MEVs berücksichtigt sind, spiegeln sich die wirtschaftlichen Auswirkungen dieser Risiken in den BIP-Wachstumsraten, Arbeitslosigkeit, Aktien und Risikoprämien als höhere Zinssätze und Inflationsfilter durch diese Prognosen wider. Zum 31. Dezember 2023 wurde davon ausgegangen, dass die Konsensdaten des ECL-Modells die jüngsten makroökonomischen Entwicklungen widerspiegeln und nach Berücksichtigung aller relevanten Unsicherheiten in den MEVs kein zusätzliches Overlay erforderlich war.
Wie bereits beschrieben, besteht der Ansatz der Gruppe zur Berücksichtigung makroökonomischer Variablen bei der Berechnung der ECL-Schätzung darin, Prognosen für die nächsten zwei Jahre unter Verwendung von acht diskreten vierteljährlichen Beobachtungen einzubeziehen. Nach dem Zeitraum von acht Quartalen erstellt der Konzern Prognosen auf der Grundlage makroökonomischer Variablen und ihrer historischen Trends.

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Die nachstehenden Tabellen enthalten die makroökonomischen Variablen, die in der Anwendung der zukunftsgerichteten Informationen im Modell IFRS 9 zum 31. Dezember 2023 und zum 31. Dezember 2022 enthalten sind.

|  | 31.12.2023¹ ² |
|  | Jahr 1 (4 Quartals- durchschnitt) |  | Jahr 2 (4 Quartals- durchschnitt) |
Rohstoffe - Gold |  | 1.957,34 |  | 1.958,16 |
Rohstoffe - WTI |  | 82,52 |  | 83,56 |
Credit - CDX Emerging Markets |  | 195,16 |  | 192,83 |
Credit - CDX High Yield |  | 451,57 |  | 466,40 |
Credit - CDX IG |  | 70,04 |  | 72,12 |
Credit - High Yield Index |  | 4,05 |  | 4,19 |
Credit - ITX Europe 125 |  | 73,09 |  | 72,21 |
Equity - MSCI Asia |  | 1.293 |  | 1.297 |
Equity - Nikkei |  | 33.188 |  | 34.051 |
Equity - S&P500 |  | 4.514 |  | 4.621 |
BIP - Asien |  | 4,94% |  | 4,37% |
BIP - Schwellenländer |  | 4,08% |  | 4,01% |
BIP - Eurozone |  | 0,13% |  | 1,08% |
BIP - Deutschland |  | 0,12% |  | 1,30% |
BIP - Italien |  | 0,33% |  | 1,03% |
BIP - USA |  | 1,75% |  | 1,31% |
Hauspreise - US CRE Index |  | 353,41 |  | 347,99 |
Arbeitslosigkeit - Eurozone |  | 6,67% |  | 6,64% |
Arbeitslosigkeit - Deutschland |  | 3,12% |  | 3,13% |
Arbeitslosigkeit - Italien |  | 7,75% |  | 7,68% |
Arbeitslosigkeit - Japan |  | 2,58% |  | 2,42% |
Arbeitslosigkeit - Spanien |  | 11,96% |  | 11,67% |
Arbeitslosigkeit - USA |  | 4,19% |  | 4,40% |

1 MEV zum 6. Dezember 2023, welche sich zum 29. Dezember 2023 kaum verändert haben.
2 Jahr 1 entspricht dem vierten Quartal 2023 bis zum dritten Quartal 2024, Jahr 2 entspricht dem vierten Quartal 2024 bis zum dritten Quartal 2023

|  | 31.12.2022¹ ²
|  | Jahr 1 (4 Quartals- durchschnitt) |  | Jahr 2 (4 Quartals- durchschnitt) |
Rohstoffe - Gold |  | 1.745,84 |  | 1.797,74 |
Rohstoffe - WTI |  | 90,19 |  | 88,79 |
Credit - CDX Emerging Markets |  | 260,99 |  | 239,03 |
Credit - CDX High Yield |  | 489,77 |  | 476,53 |
Credit - CDX IG |  | 85,33 |  | 84,94 |
Credit - High Yield Index |  | 4,46 |  | 4,31 |
Credit - ITX Europe 125 |  | 101,26 |  | 96,50 |
Equity - MSCI Asia |  | 1.178 |  | 1.176 |
Equity - Nikkei |  | 28.427 |  | 29.287 |
Equity - S&P500 |  | 3.933 |  | 4.011 |
BIP - Asien |  | 3,95% |  | 4,60% |
BIP - Schwellenländer |  | 3,31% |  | 3,94% |
BIP - Eurozone |  | 0,87% |  | 0,53% |
BIP - Deutschland |  | –0,26% |  | 1,00% |
BIP - Italien |  | 0,32% |  | 0,68% |
BIP - USA |  | 0,62% |  | 0,61% |
Hauspreise - US CRE Index |  | 352,41 |  | 343,97 |
Arbeitslosigkeit - Eurozone |  | 7,03% |  | 7,15% |
Arbeitslosigkeit - Deutschland |  | 3,22% |  | 3,33% |
Arbeitslosigkeit - Italien |  | 8,24% |  | 8,53% |
Arbeitslosigkeit - Japan |  | 2,56% |  | 2,42% |
Arbeitslosigkeit - Spanien |  | 13,06% |  | 12,98% |
Arbeitslosigkeit - USA |  | 4,05% |  | 4,75% |

1 MEV zum 12. Dezember 2022
2 Jahr 1 entspricht dem vierten Quartal 2022 bis zum dritten Quartal 2023, Jahr 2 entspricht dem vierten Quartal 2023 bis zum dritten Quartal 2024.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Schwerpunktbereiche im Jahr 2023
Das makroökonomische Umfeld der Deutsche Bank AG war im Jahr 2023 durch die anhaltend hohe Inflation, die zu einer weiteren Straffung der Geldpolitik, dem Risiko eines längerfristig höheren Zinsniveaus und allgemein restriktiveren finanzielle Bedingungen in den wichtigsten entwickelten Volkswirtschaften führte, gekennzeichnet. Gegen Ende des Jahres führten die Anzeichen des nachlassenden Inflationsdrucks zu einer Neubewertung der Markterwartungen im Hinblick auf frühere und deutlichere Zinssenkungen der Zentralbanken im Jahr 2024 bei gleichzeitiger Lockerung der finanziellen Bedingungen. Darüber hinaus gab es Phasen erheblicher Marktvolatilität, insbesondere im Zusammenhang mit selektiven Insolvenzen und/oder Umstrukturierungen im US-amerikanischen und europäischen Bankensektor, sowie einen zunehmenden Druck auf die Märkte für Gewerbeimmobilien (Commercial Real Estate (CRE)) insbesondere im US-Bürosektor.
Um sicherzustellen, dass das ECL-Modell der Deutsche Bank die Unsicherheiten im makroökonomischen Umfeld im Jahr 2023 berücksichtigt, überprüfte der Konzern weiterhin neu auftretende Risiken, bewertete Abwärtseffekte und veranlasste Maßnahmen zur Steuerung der Strategie und Risikobereitschaft der Bank. Insgesamt stellen die Maßnahmen, welche auf den Ergebnissen dieser Überprüfungen ergriffen wurden, sicher, dass der Konzern angemessen für erwartete Kreditverluste zum 31. Dezember 2023 wertberichtigt war.
Gewerbeimmobilien
Die CRE-Märkte für waren anhaltendem Gegenwind aufgrund der Auswirkungen höherer Zinssätze, abnehmender Marktliquidität verbunden mit verschärften Kreditbedingungen und strukturellen Veränderungen des Büroimmobilienmarkt, ausgesetzt.
Der Marktstress war in den USA ausgeprägter, wo Immobilienpreisindizes auf einen im Vergleich zu Europa und Asien-Pazifik stärkeren Rückgang der CRE-Werte gegenüber den jüngsten Spitzenwerten hindeuten. In ähnlicher Weise ist die Marktschwäche im Bürosegment in den USA offensichtlich, was sich in gedämpfter Vermietungsaktivität und höheren Leerstandsquoten im Vergleich zu Europa zeigt.
Im derzeitigen Umfeld ist das Refinanzierungsrisiko das wesentliche Risiko im Portfolio. CRE-Darlehen haben häufig einen erheblichen Teil ihrer Tilgung am Ende der Kreditlaufzeit. Unter den derzeitigen Marktbedingungen könnten Kreditnehmer Schwierigkeiten haben, einen neuen Kredit zur Rückzahlung fällig werdenden Darlehen zu erhalten oder die Bedingungen für die Verlängerung der Laufzeit des Darlehens zu erfüllen. Der Konzern überwacht sein CRE-Portfolio aufmerksam, um Hinweise auf ein sich erhöhendes Refinanzierungsrisiko zu erhalten.
Inmitten der seit 2022 steigenden Zinssätze und zunehmendem Stress am Immobilienmarkt hat der Konzern proaktiv mit Kreditnehmern zusammengearbeitet, um anstehende Kreditfälligkeiten anzugehen, um Bedingungen für Kreditänderungen und Verlängerungen von Laufzeiten festzulegen, die in vielen Fällen als Zugeständnis eingestuft werden, welche nach IFRS die Einstufung in Stufe 2 bedingen, aber nicht immer nach IFRS eine Modifikation darstellen. In bestimmten Fällen kann jedoch keine Einigung hinsichtlich der Verlängerung der Laufzeit oder Änderungen der Kreditbedingungen der Darlehen erzielt werden, wobei dann die nicht erreichte Refinanzierung des Schuldners, zu einem Ausfall führt. Dies hat im Jahr 2023 gegenüber 2022 zu einem Anstieg der ECL in Stufe 3 geführt, und es besteht weiterhin Unsicherheit hinsichtlich künftiger Ausfälle und des Zeitpunkts, wann sich die CRE-Märkte erholen.
Das CRE-Portfolio umfasst Kredite, welche in vielen Teilen des Konzerns und über Kundensegmente verteilt sind. Das CRE-Portfolio im Konzern gemäß der CRE-Definition des Konzerns umfasst Risikopositionen, die in der Kategorisierung nach Wirtschaftszweigen gemäß NACE in den Positionen für Grundstücks- und Wohnungswesen gemeldet werden, aber auch Risikopositionen, die unter anderen NACE-Klassifizierungen einschließlich Finanz- und Versicherungsaktivitäten gemeldet werden.
Innerhalb des CRE-Portfolios unterscheidet der Konzern zwischen regresslosen Finanzierungen und solchen mit Rückgriff auf Dritte. CRE-Finanzierungen mit Rückgriff auf Dritte weisen ein grundsätzlich niedrigeres Risikoprofil auf, da sie in der Regel neben der grundpfandrechtlichen Besicherung vom Rückgriff auf kreditwürdige Unternehmen oder Einzelpersonen profitieren. Diese CRE-Finanzierungen umfassen Finanzierungen für Geschäfts- und Gewerbeimmobilien mit Regress auf Immobiliengesellschaften, auf Wealth Management-Kunden als auch auf Privat- und Firmenkunden.
Die Rückzahlung regressloser Finanzierungen ist üblicherweise auf Cashflows, welche durch das finanzierte Objekt generiert werden, sowie auf die Möglichkeit zur Refinanzierung, die durch den zugrunde liegenden Immobilienwert und die generierten Erträge zum Zeitpunkt der Refinanzierung eingeschränkt sein kann, beschränkt.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Das gesamte CRE-Finanzierungsportfolio unterliegt regelmäßigen Stresstests im Rahmen des konzernweiten Stresstest Rahmenwerks der Deutsche Bank. Darüber hinaus führt die Deutsche Bank für bestimmte Teilsegmente des CRE-Portfolios individuelle Portfoliostresstests durch, um ein umfassenderes Bild möglicher Abwärtsrisiken zu erhalten. Zum Ende des Jahres 2023 führte der Konzern einen individuellen Portfolio-Stresstest für einen Teil des Portfolios mit regresslosen Finanzierungen durch, welchen aufgrund ihrer erhöhten Empfindlichkeit gegenüber aktuellen CRE-Marktstressfaktoren, einschließlich höherer Zinssätze, sinkender Sicherheitenwerte und eines erhöhten Refinanzierungsrisikos aufgrund von Kreditstrukturen mit einem hohen endfälligen Anteil des Kredites, ein höheres Risiko unterstellt wird.
Zum 31. Dezember 2023 belief sich das Portfolio von regresslosen Finanzierungen, das dem Stresstest unterlag und welches zuvor als CRE-Portfolio mit höherem Risiko bezeichnet wird, auf 31,2 Mrd. € des gesamten regresslosen CRE-Portfolios in Höhe von 38,2 Mrd. €. Es wurden nur Teilportfolios mit weniger anfälligen Risikotreibern wie Rechenzentren und kommunaler Sozialwohnungsbau, die von einer großen Nachfrage profitieren ausgenommen. Der Rückgang des regresslosen CRE-Portfolios und des gestressten CRE-Portfolios seit dem 31. Dezember 2022 beläuft sich auf 0,7 Mrd. € beziehungsweise 1,2 Mrd. € und wurde im Wesentlichen durch Kreditverkäufe und Rückzahlungen bedingt. Der Rückgang des regresslosen CRE-Portfolios gegenüber dem gestressten CRE-Portfolio war geringer, da Kredite in den genannten CRE-Teilportfolien mit geringerem Risiko wie Rechenzentren und kommunaler Sozialwohnungsbau auf selektiver Basis weiter ausgereicht wurden.
Die folgende Tabelle zeigt einen Überblick der Aktivitäten im Grundstücks- und Wohnungswesen und anderen Wirtschaftszweigen (NACE) die zu den regresslosen und dem Stresstest unterliegendem CRE-Portfolien der Deutsche Bank zum 31. Dezember 2023 bzw. 31. Dezember 2022 beisteuern.
Überblick über CRE-Finanzierungsportfolio

|  | 31.12.2023 | 31.12.2022
in Mio. € |  | Bruttobuchwert¹ |  | Risikovorsorge² |  | Bruttobuchwert¹ |  | Risikovorsorge² |
Grundstücks- und Wohnungswesen³ |  | 49.267 |  | 460 |  | 47.973 |  | 236 |
davon: Regresslose Finanzierungen |  | 25.073 |  | 382 |  | 24.832 |  | 147 |
davon: dem Stresstest Unterliegende |  | 21.331 |  | 364 |  | 22.144 |  | 135 |
Andere Branchen³ Regresslose CRE Finanzierungen |  | 13.119 |  | 225 |  | 14.037 |  | 189 |
davon: dem Stresstest Unterliegende |  | 9.879 |  | 114 |  | 10.242 |  | 101 |
Insgesamt Regresslose CRE Finanzierungen |  | 38.192 |  | 606 |  | 38.869 |  | 336 |
davon: dem Stresstest Unterliegende |  | 31.210 |  | 478 |  | 32.386 |  | 236 |

1 Forderungen aus dem Kreditgeschäft zu fortgeführten Anschaffungskosten
2 Die Wertminderungen für Kreditausfälle beinhalten nicht die Wertminderungen für Länderrisiken
3 Branche basierend auf dem NACE (Nomenclature des Activités Économiques dans la Communauté Européenne) Code
Die folgende Tabelle zeigt das Gesamtportfolio der regresslosen CRE-Finanzierungen nach IFRS 9 Stufen sowie die Risikovorsorgen für Kreditverluste, zum 31. Dezember 2023 und zum 31. Dezember 2022.
Gesamtes regressloses CRE-Finanzierungsportfolio

|  | 31.12.2023 | 31.12.2022
in Mio. € |  | Bruttobuchwert¹ |  | Bruttobuchwert¹ |
Bestand nach Stages |  |  |  |  |
Stufe 1 |  | 27.325 |  | 31.892 |
Stufe 2 |  | 7.661 |  | 5.233 |
Stufe 3 |  | 3.206 |  | 1.744 |
Insgesamt |  | 38.192 |  | 38.869 |
|  | 2023 | 2022
Risikovorsorge² |  | 445 |  | 128 |

1 Forderungen aus dem Kreditgeschäft zu fortgeführten Anschaffungskosten
2 Risikovorsorge beinhalten nicht die Länderrisikovorsorge
Der Anstieg der Risikopositionen der Stufe 2 bzw. der Stufe 3 gegenüber dem Vorjahr spiegelt die Verschlechterung auf den CRE-Märkten wider, die zu neuen Watchlist-Einstellungen und Stundungsmaßnahmen sowie zunehmenden Zahlungsausfällen führt.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Die folgende Tabelle zeigt das CRE-Portfolio, das dem Stresstest unterliegt nach IFRS 9 Stufen, Region, Immobilienart und durchschnittlichem gewichtetem Beleihungsausläufen (Loan-to-Value, (LTV)) Risikovorsorgen für Kreditverluste zum 31. Dezember 2023 bzw. 31. Dezember 2022.
Gesamtes CRE-Finanzierungsportfolio, das dem Stresstest unterlag, nach Regionen und Immobilientypen

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mio. € |  | Bruttobuchwert¹ |  | Bruttobuchwert¹ |
Bestand nach Stages |  |  |  |  |
Stufe 1 |  | 21.568 |  | 26.199 |
Stufe 2 |  | 6.889 |  | 5.046 |
Stufe 3 |  | 2.753 |  | 1.141 |
Insgesamt |  | 31.210 |  | 32.386 |
davon: |  |  |  |  |
Nordamerika |  | 56% |  | 57% |
Westeuropa (inkl. Deutschland) |  | 36%2 |  | 36% |
Asien/Pazifik |  | 7% |  | 7% |
davon: Bürobereich |  | 42% |  | 41% |
Nordamerika |  | 23% |  | 22% |
Westeuropa (inkl. Deutschland) |  | 17%3 |  | 15% |
Asien/Pazifik |  | 2% |  | 3% |
davon: Wohnungen |  | 14% |  | 12% |
davon: Hospitality |  | 10% |  | 11% |
davon: Retail |  | 9% |  | 9% |
Gewichteter durchschnittlicher Beleihungsauslauf (LTV), in % |  |  |  |  |
Investment Bank |  | 66% |  | 62% |
Corporate Bank |  | 53% |  | 53% |
Andere Unternehmensbereiche |  | 68% |  | 56% |
|  | 2023 |  | 2022 |
Risikovorsorge4 |  | 388 |  | 103 |
davon: Nordamerika |  | 298 |  | 87 |

1 Forderungen aus dem Kreditgeschäft zu fortgeführten Anschaffungskosten
2 Auf Deutschland entfallen 7% der gesamten Darlehen im CRE-Finanzierungsportfolio, das dem Stresstest unterlag
3 Darlehen im Bürosegment in Deutschland machen 4% der gesamten Darlehen im Bürosegment im CRE-Finanzierungsportfolio, das dem Stresstest unterlag, aus
4 Risikovorsorge beinhaltet nicht die Länderrisikovorsorge
Der durchschnittliche LTV im Segment der US-Bürodarlehen betrug zum 31. Dezember 2023 81% im Vergleich zu 60% zum 31. Dezember 2022. Die LTV-Berechnungen basieren auf den neuesten extern taxierten Werten, wobei zusätzlich regelmäßige zwischenzeitliche interne Anpassungen vorgenommen werden. Während der Konzern wo erforderlich die CRE-Sicherheitenwerte aktualisiert, unterliegen diese Werte und ihre zugrunde liegenden Annahmen einem höheren Schwankungsgrad und einer höheren Unsicherheit, in einem derzeit durch höhere Marktvolatilität und eine geringere Marktliquidität gekennzeichneten Umfeld. Ein Fortbestehen der derzeitigen angespannten Marktbedingungen könnte sich weiter nachteilig auf den Wert gewerblicher Immobilien und die LTV auswirken.
Die Klassifizierung in die einzelnen IFRS 9 Stufen und die Höhe der Risikovorsorge beruhen in erster Linie auf der Beurteilung der Fähigkeit eines Kreditnehmers, wiederkehrende Cashflows zu generieren, Refinanzierungen bei Fälligkeit des Darlehens zu erhalten, und der Bewertung des Sicherheitenwertes der finanzierten Immobilie. Die Deutsche Bank überwacht diese Faktoren aktiv auf mögliche Anzeichen einer Verschlechterung, um eine zeitnahe Anpassung der Kreditklassifikation des Darlehens des Schuldners zu gewährleisten. Wenn ein Darlehen als wertgemindert gilt, berechnet der Konzern die erforderlichen Risikovorsorge unter Verwendung mehrerer möglicher Szenarien für eine Abwicklung des Kredites, gewichtet anhand ihrer erwarteten Eintrittswahrscheinlichkeiten und unter Berücksichtigung der zu diesem Zeitpunkt verfügbaren Informationen. Solche Bewertungen sind von Natur aus subjektiv im Hinblick auf die Gewichtung von Szenarien und unterliegen verschiedenen Annahmen, einschließlich künftiger Cashflows aus einer Immobilie und potenzieller Erlöse. Diese Annahmen unterliegen Unsicherheiten, die im derzeitigen Umfeld volatiler Märkte noch verschärft werden, sodass eine abweichende Entwicklung der ursprünglichen Annahmen wesentliche künftige Auswirkungen auf die kalkulierten Rückstellungen haben könnte. Zusätzliche Unsicherheit im Bürobereich besteht aufgrund der unsicheren langfristigen Auswirkungen von Heimarbeitsvereinbarungen auf die Nachfrage nach Büroflächen.
Angesichts der Aussichten für die Zinssätze in naher Zukunft erwartet der Konzern, dass sich die angespannten Marktbedingungen im Jahr 2024 fortsetzen werden, was zu einer weiteren Verschlechterung der Qualität von Kreditforderungen und zu höheren Risikovorsorgen für Kreditverluste führen könnte, welche in der kommunizierten Prognose für Wertberichtigungen für Kredite widergespiegelt wird.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Seit Beginn der Verschlechterung des CRE-Marktes, hat der Konzern das Abwärtsrisiko zusätzlicher Kreditverluste in seinem risikoreicheren regresslosen Portfolio durch provisorische Stresstests mit gestressten Immobilienwerten als wesentliche Treiber für Verluste bewertet. Gestresste Werte werden durch die Anwendung eines beobachteten Rückgangs des Peak-to-Trough- Marktindex (ein Marktindex für Gewerbeimmobilienwerte zu den geschätzten Werten) zuzüglich eines zusätzlichen Abschlags (Haircuts), differenziert nach Immobilienart und -region, abgeleitet. Die Stressanalyse geht davon aus, dass bei einem Kredit ein Verlust eintritt, wenn der gestresste Immobilienwert geringer als der ausstehende Kreditsaldo ist, dass heißt der gestresste LTV jenseits 100% liegt. Für die Stressanalyse, die zum 31. Dezember 2023 durchgeführt wurde, verwendete der Konzern für jeden Immobilientyp Haircuts von 3% - 18% zusätzlich zu dem beobachteten Rückgang des Peak-to-Trough-Marktindex. Bedingt durch die weitere Verschlechterung der Marktbedingungen insbesondere im US-Bürosektor stieg der Rückgang des Index im vierten Quartal gegenüber dem Vorquartal weiter an.
Auf Grundlage der Annahmen für den Stresstest, ausgehend von dem CRE-Portfolio in Höhe von 31,2 Mrd. € könnte sich der mögliche zusätzliche Stressverlust basierend auf dem entsprechenden Fälligkeitsprofil auf circa 1,1 Mrd. € belaufen. Der Stressverlust wird auf einer Bruttobasis vor Wertberichtung berichtet und berücksichtigt Portfolien, auf welche der Konzern bereits eine Wertberichtigung für Kreditverluste gebildet hat. Dieser Stressverlust in einem Liquidationszenario könnte die derzeitigen ECL übersteigen.
Der individuelle Stresstest weist zahlreiche Einschränkungen auf, darunter aber nicht beschränkt auf, mangelnde Differenzierung aufgrund der individuellen Wertentwicklung, spezifischem Standort oder Zweckmäßigkeit von Vermögenswerten, die alle wesentlichen Auswirkungen auf mögliche Stressverluste haben könnten. Darüber hinaus sind die berechneten Stressverluste anfällig gegen eine mögliche weitere Verschlechterung der Peak-to-Trough-Marktindexwerte und Annahmen über inkrementelle Abschläge. Änderungen der zugrunde liegenden Annahmen könnten zu einem breiteren Spektrum von Stressergebnissen führen, und daher ist der individuelle Stressansatz des Konzerns eines von mehreren Szenarien.
Auf der Grundlage der derzeit verfügbaren Informationen ist die Deutsche Bank der Ansicht, dass sich der ECL-Schätzwert für das CRE-Portfolio des Konzerns in einem angemessenen Rahmen befindet, weitere korrektive Maßnahmen nicht erforderlich sind und den bestmöglichen Schätzwert der Bank darstellt. Der Konzern bleibt hochgradig selektiv bei Neugeschäft und konzentriert sich auf widerstandsfähigere Anlageklassen wie Industrie oder Logistik.
Gesamtbewertung der ECL
Um sicherzustellen, dass das ECL-Modell der Deutsche Bank die Unsicherheiten im makroökonomischen Umfeld im Jahr 2023 berücksichtigt, überprüfte der Konzern weiterhin neu auftretende Risiken, bewertete mögliche Ausgangs- und Abwärtseffekte und veranlasste Maßnahmen zur Steuerung der Strategie und Risikobereitschaft der Bank. Die Ergebnisse dieser Überprüfungen gelangten zu dem Schluss, dass der Konzern angemessen für erwartete Kreditverluste zum 31. Dezember 2023 und 31. Dezember 2022 wertberichtigt war.
Die Ergebnisse der oben genannten Überprüfungen und die Entwicklung wichtiger Portfolioindikatoren werden regelmäßig im Credit Risk Portfolio Management Forum und im Group Risk Committee erörtert. Erforderlichenfalls werden Vorkehrungen und Maßnahmen zur Risikominderung getroffen. Kundenratings werden regelmäßig überprüft, um den neuesten makroökonomischen Entwicklungen Rechnung zu tragen. Kunden mit potenziell erheblichen Risiken werden auf die Überwachungsliste gesetzt (Stufe 2), Stundungsmaßnahmen können ausgehandelt werden sowie Kreditlimite und Besicherungen überprüft werden. Insgesamt ist der Konzern der Auffassung, dass er auf der Grundlage seiner täglichen Risikomanagementtätigkeiten und regelmäßigen Überprüfungen für neu auftretende Risiken angemessene Wertberichtungen (ECL) gebildet hat.
Im folgenden Abschnitt wird weiter geprüft, ob ab Jahresende 2023 zusätzliche Overlays erforderlich waren.
Management Overlays, die auf das IFRS 9 Modellergebnis angewendet wurden
Der Konzern überprüft regelmäßig die wichtigsten Einflussgrößen für die ECL-Berechnung und bespricht potenzielle Modellungenauigkeiten, um die Notwendigkeit von Korrekturmaßnahmen in Form von Overlays zu beschließen. Aufgrund der schwierigen geopolitischen Rahmenbedingungen im Jahr 2022 prüfte der Konzern auch, ob Unsicherheiten im makroökonomischen Umfeld vorliegen, die nicht im Modell enthalten sind. Im folgenden Abschnitt macht der Konzern Angaben zu ihren Management-Overlays, die zum 31. Dezember 2021 erfasst wurden, und zu den Entwicklungen bis zum 31. Dezember 2022.
Im Jahr 2023 wurde der 92 Mio. € Overlay in Bezug auf die ausstehende Parameterkalibrierung, die in Folge der Einführung der neuen Ausfalldefinition erforderlich wurde, aufgelöst (dieses Overlay reduzierte die Risikovorsorge bei Erstanwendung). Dieses Overlay wurde im Jahr 2021 eingeführt, als die Deutsche Bank die neue Ausfalldefinition einführte, die den Auslöser für Stufe 3 im IFRS 9-Rahmenwerk der Deutschen Bank darstellt. Die Einführung der neuen Ausfalldefinition betraf vor allem die Private Bank, wo die Anzahl der Stufe-3-Fälle in den homogenen Portfolios zunahm. Da nicht erwartet wird, dass eine Anpassung der Ausfalldefinition die Verlusterwartung in Bezug auf dieses Portfolio wesentlich verändert, hat diese Änderung zu einer Überbewertung der Risikovorsorge in Stufe 3 geführt, da betroffene PD und LGD Parameter des Modells noch nicht angepasst waren.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Die avisierte PD- und LGD Neukalibrierung erfolgte in der zweiten Jahreshälfte 2023, nachdem die zusätzlichen empirischen Daten, die für die die statistische Neukalibrierung erforderlich sind, vorlagen und führte zu der erwarteten Parameteranpassung. Der Nettorekalibrierungseffekt inklusive der Auswirkungen aus der Overlay-Auflösung betrug 15 Mio. €
Zum Jahresende 2022 verbuchte der Konzern Overlays in Höhe von insgesamt -92 Mio. € (was zu einer Reduzierung der Risikovorsorge für Kreditverluste führte) gegenüber 84 Mio. € zum Jahresende 2023 (was zu einer Erhöung der Risikovorsorge für Kreditverluste führte), hauptsächlich im Zusammenhang mit einer geplanten Änderung des ECL-Modells, die für das zweite Quartal 2024 geplant ist.
Bei der Beurteilung, ob der Konzern zusätzliche Overlay benötigt, überprüft sie regelmäßig, ob sich entwickelnde oder neu auftretende Risiken bestehen, insbesondere im aktuellen geopolitischen Umfeld. Ähnlich wie bei den oben genannten Maßnahmen in den Schwerpunktbereichen im Jahr 2023 umfassen diese Maßnahmen auch Kundenbefragungen und Interviews sowie Analysen von Portfolios in Unternehmen, Regionen und Sektoren. Darüber hinaus überprüft und validiert der Konzern regelmäßig die wichtigsten Modelleinflußgrößen und -annahmen (einschließlich der Feeder Modelle) und stellt sicher, dass das Expertenurteil im Einklang mit dem Risikomanagementrahmen der Konzern steht. Zum 31. Dezember 2023 identifizierte der Konzern keine Modellschwächen, die ein anderes Overlay als das bestehende Overlay im Zusammenhang mit der neuen Ausfalldefinition erfordern würden.
Modellsensitivität
Der Konzern hat drei wesentliche im IFRS 9-Modell enthaltene Annahmen für das Modell ermittelt. Dazu gehören zukunftsorientierte makroökonomische Variablen, die quantitativen Kriterien für die Bestimmung, ob ein Kreditnehmer eine erhebliche Erhöhung des Kreditrisikos erlitten und auf Stufe 2 übertragen wurde, und die Festsetzung der Verlustquoten (LGD) in den homogenen Portfolios in Stufe 3. Im Folgenden analysiert die Bank die möglichen Auswirkungen, wenn diese im ECL-Modell zugrunde gelegten Annahmen von den Basiserwartungen der Bank abweichen sollten.
Makroökonomische Variablen
Die Sensitivität des ECL-Modells hinsichtlich möglicher Änderungen der Prognosen für wichtige MEVs ist in den nachstehenden Tabellen dargestellt, die sich für die Stufen 1 und 2 ECL-Auswirkungen von einem Sigma-Abwärts- und Aufwärtsverschiebungen ermittelt, und die für jede Gruppe von MEV ab dem 31. Dezember 2023 und 31. Dezember 2022 getrennt gelten. Eine Sigma-Verschiebung ist eine Standardabweichung, die in Statistiken und Wahrscheinlichkeitsberechnungen verwendet wird und ein Maß für die Streuung der Werte einer zufälligen Variablen ist.
Jede dieser Gruppen besteht aus MEVs der gleichen Kategorie :
– BIP-Wachstumsraten: umfasst USA, Eurozone, Deutschland, Italien, Asien, Schwellenländer
– Arbeitslosenquoten: umfasst USA, Eurozone, Deutschland, Italien, Japan, Spanien
– Aktienindizes: S&P500, Nikkei, MSCI Asien
– Credit Spreads: ITX Europe 125, High Yield Index, CDX IG, CDX High Yield, CDX Emerging Markets
– Immobilienpreise: Preisindex für Gewerbeimmobilien
– Rohstoffpreise: WTI-Ölpreis, Goldpreis
Auch wenn Zinssätze und Inflation in den vorgenannten MEV nicht separat berücksichtigt wurden, spiegeln sich die wirtschaftlichen Auswirkungen dieser Risiken in anderen makroökonomischen Variablen wie BIP-Wachstumsraten, Arbeitslosigkeit, Equities und Risikoprämien angemessen wider. Höhere Zinssätze und Inflation schwächen diese Prognosen ab und fließen in das ECL-Modell und in die nachfolgenden Sensitivitätsanalysen ein.
Darüber hinaus enthält die Sensitivitätsanalyse nur die Auswirkungen der aggregierten MEV-Gruppe (d. h. eine potenzielle Korrelation zwischen verschiedenen MEV-Gruppen oder die Auswirkungen der Management Overlays werden nicht berücksichtigt). ECL für Stufe 3 wird nicht berührt und in den folgenden Tabellen nicht berücksichtigt, da ihre Berechnung von den makroökonomischen Szenarien unabhängig ist.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Die Sensitivitätswirkung ist zum 31. Dezember 2023 gegenüber dem 31. Dezember 2022 aufgrund von Portfolioveränderungen und geringeren Verbesserungen der MEV Projektionen, auf welcher Basis diese Analyse erstellt wurde, niedriger.
IFRS 9 - Sensitivitäten von zukunftsgerichteten Informationen – Gruppenebene

|  | 31.12.2023
|  | Aufwärtssensitivität |  | Abwärtssensitivität
|  | Aufwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. € |  | Abwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. €
BIP-Wachstumsraten |  | 1pp |  | -80,4 |  | -1pp |  | 88,9
Arbeitslosenquoten |  | -0,5pp |  | -43,1 |  | 0,5pp |  | 45,9
Immobilien2 |  | 5% |  | -5,9 |  | -5% |  | 6,2
Aktien |  | 10% |  | -9,0 |  | -10% |  | 12,2
Credit spreads |  | -40% |  | -20,5 |  | 40% |  | 22,8
Rohstoffe |  | 10% |  | -8,5 |  | -10% |  | 9,2

¹ Hier gilt das Vorzeichen der Verschiebung für Ölpreisänderungen. Goldpreisänderungen haben das entgegengesetzte Vorzeichen.
1pp (Prozentpunkt), z. B. BIP-Veränderungen von 3% auf 4% // 1% (prozentuale Veränderung), z. B. Immobilienpreisveränderungen von 100 auf 101.
2 Für einen strengeren Stresstest im Zusammenhang mit dem CRE-Portfolio, bei dem auch die bestehende und potenzielle Engagements in Stufe 3 berücksichtigt wird, wird auf den Abschnitt über Gewerbeimmobilien oben verwiesen.

|  | 31.12.2022
|  | Aufwärtssensitivität |  | Abwärtssensitivität
|  | Aufwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. € |  | Abwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. €
BIP-Wachstumsraten |  | 1pp |  | -83,3 |  | -1pp |  | 101,4
Arbeitslosenquoten |  | -0,5pp |  | -40,8 |  | 0,5pp |  | 58,0
Immobilien |  | 5% |  | -5,6 |  | -5,0% |  | 6,0
Aktien |  | 10% |  | -15,8 |  | -10,0% |  | 19,6
Credit spreads |  | -40,0% |  | -37,9 |  | 40% |  | 42,6
Rohstoffe |  | 10% |  | -14,8 |  | -10,0% |  | 15,6

Auf Ebene der Geschäftsbereiche wurde die Sensitivitätsanalyse für das am 31. Dezember 2023 bzw. 2022 endende Jahr durchgeführt, wobei die BIP-Wachstumsraten, die Risikoprämien und die Rohstoffpreise die dominierenden Faktoren für die Investment Bank waren, während die Empfindlichkeit des Modells für die Corporate Bank und Private Bank hauptsächlich mit Veränderungen der BIP-Wachstumsraten und der Arbeitslosenquoten verbunden ist. Die Sensitivitätstabelle für das Private Bank zeigt nur BIP-Wachstumsraten und Arbeitslosenquoten, da die wichtigsten MEV für die zugrunde liegenden Portfolios relevant sind.
IFRS 9 - Sensitivitäten zukunftsgerichteter Informationen, angewandt auf Stufe 1 und Stufe 2 – Corporate Bank

|  | 31.12.2023 |
|  | Aufwärtssensitivität |  | Abwärtssensitivität |
|  | Aufwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. € |  | Abwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. € |
BIP-Wachstumsraten |  | 1pp |  | -18,1 |  | -1pp |  | 20,7 |
Arbeitslosenquoten |  | -0,5pp |  | -10,4 |  | 0,5pp |  | 11,0 |
Immobilien2 |  | 5% |  | -1,5 |  | -5% |  | 1,6 |
Credit spreads |  | -40,0% |  | -3,8 |  | 40,0% |  | 4,4 |
Rohstoffe |  | 10% |  | -2,6 |  | -10% |  | 2,9 |

¹ Hier gilt das Vorzeichen der Verschiebung für Ölpreisänderungen. Goldpreisänderungen haben das entgegengesetzte Vorzeichen.
2 Für einen strengeren Stresstest im Zusammenhang mit dem CRE-Portfolio, bei dem auch die bestehende und potenzielle Engagements in Stufe 3 berücksichtigt wird, wird auf den Abschnitt über Gewerbeimmobilien oben verwiesen.

|  | 31.12.2022
|  | Aufwärtssensitivität |  | Abwärtssensitivität
|  | Aufwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. € |  | Abwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. €
BIP-Wachstumsraten |  | 1pp |  | -21,7 |  | -1pp |  | 24,6
Arbeitslosenquoten |  | -0,5pp |  | -12,2 |  | 0,5pp |  | 14,0
Immobilien |  | 5% |  | -1,1 |  | -5% |  | 1,1
Credit spreads |  | -40,0% |  | -7,5 |  | 40% |  | 9,1
Rohstoffe |  | 10% |  | -4,3 |  | -10,0% |  | 4,6

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

IFRS 9 - Sensitivitäten zukunftsgerichteter Informationen, angewandt auf Stufe 1 und Stufe 2 – Investment Bank

|  | 31.12.2023
|  | Aufwärtssensitivität |  | Abwärtssensitivität
|  | Aufwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. € |  | Abwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. €
BIP-Wachstumsraten |  | 1pp |  | -30,6 |  | -1pp |  | 33,5
Arbeitslosenquoten |  | -0,5pp |  | -6,7 |  | 0,5pp |  | 7,5
Immobilien2 |  | 5% |  | -4,0 |  | -5% |  | 4,2
Aktien |  | 10,0% |  | -3,3 |  | -10,0% |  | 4,4
Credit spreads |  | -40% |  | -13,6 |  | 40% |  | 14,7
Rohstoffe |  | 10,0% |  | -5,5 |  | -10,0% |  | 5,9

¹ Hier gilt das Vorzeichen der Verschiebung für Ölpreisänderungen. Goldpreisänderungen haben das entgegengesetzte Vorzeichen.
2 Für einen strengeren Stresstest im Zusammenhang mit dem CRE-Portfolio, bei dem auch die bestehende und potenzielle Engagements in Stufe 3 berücksichtigt wird, wird auf den Abschnitt über Gewerbeimmobilien oben verwiesen.

|  | 31.12.2022
|  | Aufwärtssensitivität |  | Abwärtssensitivität
|  | Aufwärtsverschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. € |  | Abwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. €
BIP-Wachstumsraten |  | 1pp |  | -35,3 |  | -1pp |  | 36,9
Arbeitslosenquoten |  | -0,5pp |  | -5,3 |  | 0,5pp |  | 6,1
Immobilien |  | 5% |  | -4,5 |  | -5,0% |  | 4,8
Aktien |  | 10% |  | -5,8 |  | -10,0% |  | 7,3
Credit spreads |  | -40,0% |  | -26,3 |  | 40% |  | 28,5
Rohstoffe |  | 10% |  | -9,8 |  | -10,0% |  | 10,3

IFRS 9 - Sensitivitäten zukunftsgerichteter Informationen, angewandt auf Stufe 1 und Stufe 2 – Private Bank

|  | 31.12.2023
|  | Aufwärtssensitivität |  | Abwärtssensitivität
|  | Aufwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. € |  | Abwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. €
BIP-Wachstumsraten |  | 1pp |  | -24,4 |  | -1pp |  | 26,3
Arbeitslosenquoten |  | -0,5pp |  | -22,4 |  | 0,5pp |  | 23,3

|  | 31.12.2022
|  | Aufwärtssensitivität |  | Abwärtssensitivität
|  | Aufwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. € |  | Abwärts- verschiebung |  | ECL Auswirkung in Mio. €
BIP-Wachstumsraten |  | 1pp |  | -21,8 |  | -1pp |  | 34,5
Arbeitslosenquoten |  | -0,5pp |  | -20,7 |  | 0,5pp |  | 34,9

Erwartete Kreditausfälle über die gesamte Laufzeit für Kreditnehmer in Stufe 1
Wie bereits beschrieben, verwendet der Konzern eine Mischung aus quantitativen und qualitativen Indikatoren, um zu bestimmen, ob ein Kreditnehmer eine signifikante Erhöhung des Kreditrisikos erfahren hat, die für die betroffenen Kreditnehmer einen Übergang zur Ermittlung Kreditrisikovorsorge über die vertragliche Restlaufzeit (Stufe 2) erfordert. Würden alle Kreditnehmer der Stufe 1 erwartete Kreditausfälle über die gesamte Laufzeit berechnet, würde sich die Risikovorsorge der Gruppe in Höhe von 5,7 Mrd. € zum 31. Dezember 2023 und in Höhe von 5,6 Mrd.€ zum 31. Dezember 2022 um etwa 38% für das Jahresende 2023 sowie das Jahresende 2022 erhöhen.
Modellbasierte Schätzung der Verlustquote in Stufe 3
Die Risikovorsorge der Gruppe in Stufe 3 für die homogenen Portfolios beläuft sich zum 31. Dezember 2023 auf 2,2 Mrd. € und zum 31. Dezember 2022 auf 1,9 Mrd. €. Der wichtigste Faktor bei der Bestimmung der Wertberichtigung für Kreditausfälle ist die modellbasierte Schätzung der Verlustquote (Loss Given Default), die für die einzelnen Portfolios unterschiedlich ist. Die Verlustquote wird von den Erlösquoten, den Erlösen aus der Verwertung von Sicherheiten und den Gesundungsquoten beeinflusst. Einige der Einflussfaktoren für die verschiedenen Portfolios beinhalten Elemente von Expertenschätzungen. Würde sich die LGD für die homogenen Portfolios um 1% erhöhen, so würde sich die ECL der Stufe 3 zum 31. Dezember 2023 um etwa 22 Mio. € (davon 14 Mio. € in Deutschland, 5 Mio. € in Italien und 2 Mio. € in Spanien) und zum 31. Dezember 2022 um etwa 19 Mio. € (davon 11 Mio. € in Deutschland, 5 Mio. € in Italien und 2 Mio. € in Spanien) erhöhen.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Ergebnisse des IFRS 9-Modells
Im Jahr 2023 belief sich Risikovorsorge auf 1,5 Mrd. €, was deutlich über den im Jahr 2022 verzeichneten 1,2 Mrd. € liegt. Dieser Anstieg spiegelt ein insgesamt geschwächtes makroökonomisches Umfeld wider, bei dem die Erholung der wichtigsten Volkswirtschaften nach der russischen Invasion in der Ukraine im Jahr 2022 nur langsam vonstatten geht und der Sektor der Gewerbeimmobilien vor allem im Büroflächensektor, die bereits von einer nachgefragten Änderung nach Covid betroffen waren, vor größere Herausforderungen gestellt wird. Dieser Sektor geriet unter weiteren Druck durch geldpolitische Maßnahmen, die von den Zentralbanken als Reaktion auf die steigende Inflation verhängt wurden, was in der Folge zu erhöhten Refinanzierungsrisiken führte.
Die Risikovorsorge für 2023 umfassen 51 Mio. € für Kunden in Russland und der Ukraine, die infolge erfolgreicher Risikoabbaumaßnahmen aufgelöst wurden, verglichen mit einem Anstieg von 114 Mio. € im Jahr 2022.
Im Jahr 2023 wurden in der Stufe 1 und 2 Risikovorsorgen in Höhe von 33 Mio. € aufgelöst, während 1,5 Mrd. € in der Stufe 3 gebildet wurden, dies entspricht 204 Mio. € Risikovorsorgen in der Stufe 1 und 2 und 1,0 Mrd. € in Stufe 3 im Jahr 2022. Die Reduzierung der Risikovorsorge in der Stufe 1 und 2 war in erster Linie auf die Verbesserung und Stabilisierung der makroökonomischen Parameter zurückzuführen, nachdem sich die makroökonomischen Aussichten 2022 nach der russischen Invasion in der Ukraine deutlich verschlechtert hatten sowie Effekte aus einer einmaligen Modelländerung. Die Erhöhung der Risikovorsorge für Stufe 3 betraf alle Geschäftsbereiche, aber in erster Linie die Private Bank und die Investment Bank
Die Corporate Bank verzeichnete 2023 einen Rückgang der Risikovorsorgen für Kreditverluste auf 266 Mio. € gegenüber 335 Mio. € im Jahr 2022. Der Rückgang gegenüber dem Vorjahr war im Jahr 2023 in erster Linie auf die Auflösungen der Stufe 1 und 2 zurückzuführen, verglichen mit Belastungen im Jahr 2022, aufgrund verbesserter makroökonomischer Aussichten und den Vorteilen aus modellbezogenen Veränderungen. Dies wurde teilweise durch etwas höhere Belastungen in der Stufe 3 im Vergleich zum Vorjahr in verschiedenen Portfolios ausgeglichen. Die Investment Bank verzeichnete 2023 eine Erhöhung der Risikovorsorge für Kreditverluste um 431 Mio. € gegenüber 319 Mio. € im Jahr 2022. Der Anstieg war hauptsächlich auf eine zunehmende Anzahl von Wertminderungen zurückzuführen, vor allem bei Gewerbeimmobilien. Die Privatbank verzeichnete 2023 eine Erhöhung der Risikovorsorge für Kreditverluste auf 783 Mio. € gegenüber 583 Mio. € im Jahr 2022. Der Anstieg war hauptsächlich auf die Belastungen in der Stufe 3 im ersten Quartal 2023 aufgrund von Einzelfällen im Wealth Management und im vierten Quartal 2023 auf die Auflösung des Overlays in Höhe von 92 Mio. € aufgrund von Parameteranpassungen in Folge der im Jahr 2021 eingeführten neuen Ausfalldefinition, zurückzuführen.
Der Konzern hat die Kreditrisiken und ihre Konzentrationen im Zusammenhang mit klimabezogenen Risiken sowie die Auswirkungen dieser Risiken, auf die in der Risikovorsorge für Kreditausfälle erfassten Beträge bewertet, die zum 31. Dezember 2022 und zum 31. Dezember 2023 als unwesentlich angesehen werden.
Nähere Angaben zu den Rechnungslegungsgrundsätzen der Gruppe im Zusammenhang mit IFRS 9 Wertminderungen finden Sie in Anmerkung 1 - Materielle Rechnungslegungsgrundsätze und kritische Schätzungen der Rechnungslegung des Konzernabschlusses.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Risikopositionen gegenüber Russland
Die Deutsche Bank hat weiterhin nur begrenze Risikopositionen gegenüber Russland. Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die Gesamtrisiken in Russland, einschließlich täglich fälliger Einlagen bei der russischen Zentralbank in Höhe von 0,6 Mrd. € zum 31. Dezember 2023 (0,8 Mrd. € zum 31. Dezember 2022) und anderer Forderungen, die nach IFRS 9 Wertminderungen unterliegen, sowie die korrespondierende Risikovorsorge nach Stufen zum 31. Dezember 2023 und 31. Dezember 2022.
Überblick über die Gesamtrisiken und Risikovorsorgen nach Stufen der Risikovorsorge

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |
in Mio. € |  | Bruttobuchwert |  | Risikovorsorge1 |  | Insgesamte Sicherheiten und Garantien |  | Bruttobuchwert |  | Risikovorsorge1 |  | Insgesamte Sicherheiten und Garantien |
Stufe 1 |  | 93 |  | 0 |  | 24 |  | 209 |  | 0 |  | 59 |
Stufe 2 |  | 797 |  | 4 |  | 270 |  | 1.182 |  | 10 |  | 375 |
Stufe 3 |  | 325 |  | 16 |  | 261 |  | 336 |  | 68 |  | 152 |
Insgesamt |  | 1.215 |  | 20 |  | 555 |  | 1.726 |  | 79 |  | 586 |

1 Die Position Risikovorsorge beinhaltet keine Länderwertberichtigung, die in Höhe von 3 Mio. € zum 31. Dezember 2023 und 11 Mio. € zum 31. Dezember 2022 gebildet wurde
Der Bruttobuchwert in Höhe von 1,2 Mrd. € (1,7 Mrd. € zum 31. Dezember 2022), beinhaltet unter anderem 0,5 Mrd. € Kreditrisiko (0,8 Mrd. zum 31. Dezember 2022), 26 Mio. € (78 Mio. € zum 31. Dezember 2022) ungezogene Zusagen, 0,6 Mrd. € (0,8 Mrd. € zum 31. Dezember 2022) unbesicherte Sichteinlagen in Rubel bei der russischen Zentralbank (zum 31. Dezember 2023 unverändert in Stufe 2 ausgewiesen); die verbleibende unbesicherte Bruttoposition, ausgenommen die ungesicherte Sichteinlage in Rubel bei der russischen Zentralbank, betrifft im Wesentlichen Kredite mit größeren russischen Unternehmen Nicht unter diese Risikopositionen fallen die Anteile der Deutschen Bank an ihren konsolidierten russischen Unternehmungen. Diese Offenlegung sollte in Verbindung mit dem Abschnitt "Risiko und Chancen" dieses Berichts gelesen werden.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Qualität von Vermögenswerten
Der Abschnitt zur Qualität von Vermögenswerten nach IFRS 9 beschreibt die Qualität von Schuldinstrumenten, die einer Wertminderung unterliegen. Diese bestehen unter IFRS 9 aus Schuldinstrumenten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten (AC) bewertet werden, Finanzinstrumenten, die erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden (FVOCI), sowie Kreditzusagen und finanziellen Garantien (im Folgenden zusammenfassend als "Vermögenswerte" bezeichnet).
Überblick über wertminderungsrelevante finanzielle Vermögenswerte
Die folgenden Tabellen geben einen Überblick über den Forderungsbetrag und die Risikovorsorge je Klasse der finanziellen Vermögenswerte, aufgeschlüsselt in Stufen gemäß der IFRS 9 Anforderungen.
Überblick über wertminderungsrelevante finanzielle Vermögenswerte

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte¹ |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Bruttobuchwert |  | 686.421 |  | 55.704 |  | 12.799 |  | 806 |  | 755.731 |  | 721.546 |  | 45.335 |  | 11.379 |  | 1.041 |  | 779.300
Wertminderungen für Kreditausfälle² |  | 447 |  | 680 |  | 3.960 |  | 198 |  | 5.285 |  | 533 |  | 626 |  | 3.656 |  | 180 |  | 4.995
davon: Kredite |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Bruttobuchwert |  | 412.663 |  | 52.834 |  | 12.576 |  | 806 |  | 478.879 |  | 433.081 |  | 43.711 |  | 10.686 |  | 1.027 |  | 488.504
Wertminderungen für Kreditausfälle² |  | 424 |  | 673 |  | 3.874 |  | 198 |  | 5.170 |  | 507 |  | 619 |  | 3.491 |  | 174 |  | 4.790
Zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete finanzielle Vermögenswerte |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Beizulegender Zeitwert |  | 34.424 |  | 1.076 |  | 46 |  | 0 |  | 35.546 |  | 31.123 |  | 482 |  | 70 |  | 0 |  | 31.675
Wertminderungen für Kreditausfälle |  | 13 |  | 13 |  | 22 |  | 0 |  | 48 |  | 14 |  | 12 |  | 43 |  | 0 |  | 69
Außerbilanzielle Verpflichtungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Bruttobuchwert |  | 292.747 |  | 23.778 |  | 2.282 |  | 8 |  | 318.814 |  | 296.062 |  | 18.478 |  | 2.625 |  | 8 |  | 317.173
Wertminderungen für Kreditausfälle³ |  | 117 |  | 88 |  | 187 |  | 0 |  | 393 |  | 144 |  | 97 |  | 310 |  | 0 |  | 551

1 Forderungen aus dem Kreditgeschäft zu fortgeführten Anschaffungskosten, Barreserven und Zentralbankeinlagen, Einlagen bei Kreditinstituten (ohne Zentralbanken), Forderungen aus übertragenen Zentralbankeinlagen und aus Wertpapierpensionsgeschäften (Reverse Repos), Forderungen aus Wertpapierleihen sowie einzelne Bestandteile der Sonstigen Aktiva
2 Die Wertminderungen für Kreditausfälle beinhalten nicht die Wertminderungen für Länderrisiken in Höhe von 4 Mio. € zum 31. Dezember 2023 und 14 Mio. € zum 31. Dezember 2022
3 Die Wertminderungen für Kreditausfälle beinhalten nicht die Wertminderungen für Länderrisiken in Höhe von 9 Mio. € € zum 31. Dezember 2023 und 9 Mio. € € zum 31. Dezember 2022
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte
Die folgenden Tabellen geben einen Überblick über die Entwicklung der zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerte und der zugehörigen Wertberichtigungen für Kreditausfälle in den jeweiligen Berichtsperioden, aufgegliedert nach den Anforderungen des IFRS 9.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Entwicklung der Forderungswerte in der laufenden Berichtsperiode

|  | 31.12.2023
|  | Bruttobuchwert
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt
Bestand am Jahresanfang |  | 721.546 |  | 45.335 |  | 11.379 |  | 1.041 |  | 779.300
Veränderungen der finanziellen Vermögenswerte inklusive neuem Geschäft und Kreditverlängerungen |  | 17.219 |  | 10.074 |  | 2.498 |  | 99 |  | 29.890
Übertragungen aufgrund von Veränderung der Kreditqualität |  | −4.513 |  | 3.111 |  | 1.402 |  | 0 |  | 0
Veränderungen aufgrund von Modifikationen ohne Ausbuchung von Vermögenswerten |  | 0 |  | 8 |  | −40 |  | 0 |  | −32
Modelländerungen |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Abgänge |  | −41.331 |  | −2.182 |  | −2.397 |  | −315 |  | −46.226
Eingänge aus abgeschriebenen Forderungen |  | 0 |  | 0 |  | 93 |  | 0 |  | 93
Fremdwährungsbewegungen und sonstige Veränderungen |  | −6.499 |  | −641 |  | −136 |  | −18 |  | −7.295
Bestand am Ende der Berichtsperiode |  | 686.421 |  | 55.704 |  | 12.799 |  | 806 |  | 755.731

Finanzielle Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten, die einer Wertminderung unterliegen, gingen um 24 Mrd. € oder 3% in 2023 zurück, was auf die Risikopositionen der Stufe 1 zurückzuführen ist:
Die Risikopositionen der Stufe 1 gingen um 35 Mrd. € oder 5% zurück, was in erster Linie auf den Rückgang in Barreserven und Zentralbankeinlagen sowie Forderungen aus dem Kreditgeschäft zu fortgeführten Anschaffungskosten zurückzuführen ist.
Die Risikopositionen der Stufe 2 stiegen um 10 Mrd. € oder 23% in allen Geschäftsbereichen, was hauptsächlich auf Forderungen aus dem Kreditgeschäft zu fortgeführten Anschaffungskosten zurückzuführen ist.
Die Engagements in Stufe 3 erhöhten sich um 1 Mrd. € oder 10% in 2023, hauptsächlich aufgrund neuer Ausfälle von einzelnen Kunden in der Privatkundenbank und im CRE-Portfolio in der Investmentbank.
Entwicklung der Forderungswerte in der vorangegangenen Berichtsperiode

|  | 31.12.2022
|  | Bruttobuchwert
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt
Bestand am Jahresanfang |  | 710.271 |  | 40.653 |  | 11.326 |  | 1.297 |  | 763.548
Veränderungen der finanziellen Vermögenswerte inklusive neuem Geschäft und Kreditverlängerungen |  | 106.702 |  | 5.554 |  | 923 |  | −1 |  | 113.177
Übertragungen aufgrund von Veränderung der Kreditqualität |  | −2.101 |  | 666 |  | 1.435 |  | N/A |  | 0
Veränderungen aufgrund von Modifikationen ohne Ausbuchung von Vermögenswerten |  | 0 |  | −0 |  | −6 |  | 0 |  | −6
Modelländerungen |  | N/A |  | N/A |  | N/A |  | N/A |  | N/A
Abgänge |  | −103.660 |  | −2.177 |  | −2.583 |  | −258 |  | −108.679
Eingänge aus abgeschriebenen Forderungen |  | 0 |  | 0 |  | 68 |  | 3 |  | 71
Fremdwährungsbewegungen und sonstige Veränderungen |  | 10.334 |  | 639 |  | 216 |  | 0 |  | 11.189
Bestand am Ende der Berichtsperiode |  | 721.546 |  | 45.335 |  | 11.379 |  | 1.041 |  | 779.300

Finanzielle Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten, die einer Wertminderung unterliegen, stiegen um 16 Mrd. € oder 2% in 2022, was hauptsächlich auf Stufe 1 zurückzuführen ist:
Die Risikopositionen der Stufe 1 stiegen um 11 Mrd. € oder 2%, was in erster Linie auf den Anstieg in zur Einziehung gehaltenen Schuldverschreibungen sowie der Forderungen aus dem Kreditgeschäft zu fortgeführten Anschaffungskosten in der Investmentbank und Privatkundenbank zurückzuführen ist, was teilweise durch einen Rückgang der Zentralbankguthaben ausgeglichen wurde.
Die Risikopositionen der Stufe 2 stiegen um 5 Mrd. € oder 12%, hauptsächlich in den Forderungen aus dem Kreditgeschäft zu fortgeführten Anschaffungskosten in der Privatkundenbank aufgrund von Verschlechterung des makroökonomischen Ausblicks.
Die Engagements in Stufe 3 gingen leicht um 203 Mio. € oder 2% in 2022 zurück, was auf die Rückgänge in der Privatkundenbank und im POCI-Kreditportfolio zurückzuführen ist. Dies wurde teilweise durch den Anstieg in der Unternehmensbank aufgrund neuer Ausfälle kompensiert.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Entwicklung der Wertberichtigungen für Kreditausfälle in der laufenden Berichtsperiode

|  | 31.12.2023
|  | Wertminderungen für Kreditausfälle²
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI⁴ |  | Insgesamt
Bestand am Jahresanfang |  | 533 |  | 626 |  | 3.656 |  | 180 |  | 4.995
Veränderungen der finanziellen Vermögenswerte inklusive neuem Geschäft und Kreditverlängerungen |  | −195 |  | 294 |  | 1.647 |  | 32 |  | 1.778
Übertragungen aufgrund von Veränderung der Kreditqualität |  | 170 |  | −150 |  | −20 |  | N/A |  | 0
Veränderungen aufgrund von Modifikationen ohne Ausbuchung von Vermögenswerten |  | N/A |  | N/A |  | N/A |  | N/A |  | N/A
Modelländerungen |  | −57- |  | −53 |  | 0 |  | 0 |  | −110
Abgänge³ |  | 0 |  | 0 |  | −1.145 |  | −52 |  | −1.197
Eingänge aus abgeschriebenen Forderungen |  | 0 |  | 0 |  | 93 |  | 0 |  | 93
Fremdwährungsbewegungen und sonstige Veränderungen |  | −3 |  | −38 |  | −271 |  | 38 |  | −273
Bestand am Ende der Berichtsperiode |  | 447 |  | 680 |  | 3.960 |  | 198 |  | 5.285
Risikovorsoge ohne Länderrisikovorsorge¹ |  | −83 |  | 92 |  | 1.627 |  | 32 |  | 1.668

1 Die Risikovorsorge ohne Länderrisikovorsorge beinhaltet die Veränderungen der finanziellen Vermögenswerte inklusive neuem Geschäft, die Übertragungen aufgrund von Verschlechterung der Kreditqualität und Modelländerungen
2 Die Wertminderungen für Kreditausfälle beinhalten nicht die Wertminderungen für Länderrisiken in Höhe von 4 Mio. € zum 31. Dezember 2023
3 Diese Position beinhaltet Abschreibungen für Wertberichtigungen für Kreditausfälle
4 Der Gesamtbetrag der undiskontierten erwarteten Kreditausfälle beim erstmaligen Ansatz von finanziellen Vermögenswerten, die während der Berichtsperiode erworben oder originär kreditgefährdet waren, belief sich auf 0 Mio. € in 2023 und 46 Mio. € in 2022
Die Risikovorsorge für Kreditrisiken bei finanziellen Vermögenswerten zu fortgeführten Anschaffungskosten, die einer Wertminderung unterliegen, stieg in 2023 um 291 Mio. € oder 6%, was auf Stufe 3 zurückzuführen ist:
Die Wertberichtigungen der Stufe 1 sanken in allen Geschäftsbereichen aufgrund einmaliger positiver Änderungen im ECL Modell und verbesserter makroökonomischen Aussichten um 86 Mio. € oder 16%.
Die Wertberichtigungen der Stufe 2 stiegen um 54 Mio. € oder 9% in allen Geschäftsbereichen aufgrund der oben genannten Overlays, hauptsächlich im Zusammenhang mit geplanten Änderungen des ECL-Modells (Zukunftsgerichtete Informationen auf den LGD Parameter), die zu einer Erhöhung der Risikovorsorge für Kreditverluste führten.
Die Wertberichtigungen der Stufe 3 gingen um 323 Mio. € oder 8% hoch, was in der ersten Linie auf höhere Neubildungen und die Auflösung des bestehenden Overlays in Bezug auf die ausstehende Parameterkalibrierung, die in Folge der Einführung der neuen Ausfalldefinition erforderlich wurde, in der Privatkundenbank (dieses Overlay reduzierte die Risikovorsorge bei Erstanwendung) zurückzuführen ist, wie oben erläutert.
Stufe 3-Coverage Ratio (definiert als Wertberichtigung für Kreditausfälle in Stufe 3 (ohne POCI) als Prozentsatz von finanziellen Vermögenswerten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten (AC) bewertet werden in Stufe 3 (ohne POCI)) betrug im laufenden Geschäftsjahr 31%, gegenüber 32% im Vorjahr.
Infolge der einmaligen positiven Änderungen im ECL Modell gingen die Nettoübertragungen in Stufe 1 aufgrund von Veränderung der Kreditqualität im Jahr 2023 im Vergleich zum Vorjahr hoch. Die Nettoausflüße aus Stage 2 aufgrund von Veränderung der Kreditqualität stiegen im Gesamtjahr 2023, was hauptsächlich auf die verbesserten makroökonomischen Aussichten zurückzuführen ist, wie oben erläutert.
Im Jahr 2023 stiegen die Nettoausflüsse aus Stufe 3 (ohne POCI) im Vergleich zu 2022. Der immaterielle Betrag von Nettoausflüssen in Stufe 3 aufgrund der Veränderung der Kreditqualität in 2023 ergab sich aus der Auflösung des Overlays, wie oben erläutert.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Entwicklung der Wertberichtigungen für Kreditausfälle in der vorangegangenen Berichtsperiode

|  | 31.12.2022
|  | Wertminderungen für Kreditausfälle²
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI⁴ |  | Insgesamt
Bestand am Jahresanfang |  | 440 |  | 532 |  | 3.740 |  | 182 |  | 4.895
Veränderungen der finanziellen Vermögenswerte inklusive neuem Geschäft und Kreditverlängerungen |  | −32 |  | 204 |  | 887 |  | 22 |  | 1.081
Übertragungen aufgrund von Veränderung der Kreditqualität |  | 122 |  | −121 |  | −0 |  | N/A |  | 0
Veränderungen aufgrund von Modifikationen ohne Ausbuchung von Vermögenswerten |  | N/A |  | N/A |  | N/A |  | N/A |  | N/A
Modelländerungen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Abgänge³ |  | 0 |  | 0 |  | −1.014 |  | −28 |  | −1.043
Eingänge aus abgeschriebenen Forderungen |  | 0 |  | 0 |  | 68 |  | 3 |  | 71
Fremdwährungsbewegungen und sonstige Veränderungen |  | 2 |  | 12 |  | −25 |  | 1 |  | −10
Bestand am Ende der Berichtsperiode |  | 533 |  | 626 |  | 3.656 |  | 180 |  | 4.995
Risikovorsoge ohne Länderrisikovorsorge¹ |  | 90 |  | 82 |  | 886 |  | 22 |  | 1.081

1 Die Risikovorsorge ohne Länderrisikovorsorge beinhaltet die Veränderungen der finanziellen Vermögenswerte inklusive neuem Geschäft, die Übertragungen aufgrund von Verschlechterung der Kreditqualität und Modelländerungen
2 Die Wertminderungen für Kreditausfälle beinhalten nicht die Wertminderungen für Länderrisiken in Höhe von 14 Mio. € zum 31. Dezember 2022
3 Diese Position beinhaltet Abschreibungen für Wertberichtigungen für Kreditausfälle
4 Der Gesamtbetrag der undiskontierten erwarteten Kreditausfälle beim erstmaligen Ansatz von finanziellen Vermögenswerten, die während der Berichtsperiode erworben oder originär kreditgefährdet waren, belief sich auf 46 Mio. € in 2022 und 0 Mio. € in 2021
Die Risikovorsorge für Kreditrisiken bei finanziellen Vermögenswerten zu fortgeführten Anschaffungskosten, die einer Wertminderung unterliegen, stieg in 2022 um 100 Mio. € oder 2%, was auf Stufen 1 und 2 zurückzuführen ist:
Die Wertberichtigungen der Stufe 1 stiegen aufgrund der Verschlechterung der makroökonomischen Aussichten um 93 Mio. € oder 21%.
Die Wertberichtigungen der Stufe 2 stiegen um 94 Mio. € oder 18% aufgrund der Verschlechterung des makroökonomischen Ausblicks.
Die Wertberichtigungen der Stufe 3 sanken um 87 Mio. € oder 2%, was auf die Rückgänge aufgrund von Verkäufen von notleidenden Portfolien in der Privatkundenbank zurückzuführen ist, die teilweise durch Neubildungen in der Investmentbank und Unternehmensbank ausgeglichen wurden.
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte nach Unternehmensbereichen

|  | 31.12.2023
|  | Bruttobuchwert¹ |  | Wertminderungen für Kreditausfälle
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt
Corporate Bank |  | 105.812 |  | 13.706 |  | 2.812 |  | 0 |  | 122.329 |  | 67 |  | 110 |  | 876 |  | 0 |  | 1.053
Investment Bank |  | 150.562 |  | 13.309 |  | 3.127 |  | 806 |  | 167.804 |  | 119 |  | 108 |  | 536 |  | 198 |  | 962
Private Bank |  | 233.744 |  | 26.815 |  | 6.400 |  | 0 |  | 266.960 |  | 249 |  | 445 |  | 2.497 |  | 0 |  | 3.191
Asset Management |  | 1.224 |  | 8 |  | 0 |  | 0 |  | 1.232 |  | −0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | −0
Corporate & Other |  | 195.079 |  | 1.866 |  | 460 |  | 0 |  | 197.406 |  | 11 |  | 16 |  | 51 |  | 0 |  | 79
Insgesamt |  | 686.421 |  | 55.704 |  | 12.799 |  | 806 |  | 755.731 |  | 447 |  | 680 |  | 3.960 |  | 198 |  | 5.285

1 Die Zahlen zum Bruttobuchwert pro Geschäftsbereich werden nach einer Neuzuweisung der Barguthaben von den Geschäftsbereichen zu Corporate & Other ausgewiesen

|  | 31.12.2022
|  | Bruttobuchwert¹ |  | Wertminderungen für Kreditausfälle
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt
Corporate Bank |  | 114.983 |  | 11.030 |  | 2.879 |  | 0 |  | 128.892 |  | 91 |  | 99 |  | 963 |  | 0 |  | 1.153
Investment Bank |  | 164.443 |  | 10.288 |  | 2.375 |  | 1.041 |  | 178.147 |  | 145 |  | 89 |  | 491 |  | 180 |  | 904
Private Bank |  | 243.896 |  | 22.609 |  | 5.870 |  | 0 |  | 272.375 |  | 283 |  | 433 |  | 2.167 |  | 0 |  | 2.883
Asset Management |  | 1.861 |  | 49 |  | 0 |  | 0 |  | 1.910 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Corporate & Other² |  | 196.363 |  | 1.359 |  | 255 |  | 0 |  | 197.978 |  | 14 |  | 5 |  | 35 |  | 0 |  | 54
Insgesamt |  | 721.546 |  | 45.335 |  | 11.379 |  | 1.041 |  | 779.300 |  | 533 |  | 626 |  | 3.656 |  | 180 |  | 4.995

1 Die Zahlen zum Bruttobuchwert pro Geschäftsbereich werden nach einer Neuzuweisung der Barguthaben von den Geschäftsbereichen zu Corporate & Other ausgewiesen
2 Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte nach Branchen
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die Qualität der Vermögenswerte des Konzerns nach Branche und basiert auf dem NACE-Code des Kontrahenten. NACE (Nomenclature des Activités Économiques dans la Communauté Européenne) ist eine einheitliche europäische Branchenklassifizierung.

|  | 31.12.2023
|  | Bruttobuchwert |  | Wertminderungen für Kreditausfälle
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt
Land- und Forstwirtschaft, Fischerei |  | 288 |  | 77 |  | 20 |  | 0 |  | 384 |  | 0 |  | 1 |  | 4 |  | −0 |  | 6
Bergbau und Gewinnung von Steinen und Erden |  | 2.538 |  | 277 |  | 8 |  | 0 |  | 2.823 |  | 2 |  | 3 |  | 4 |  | 0 |  | 9
Verarbeitendes Gewerbe |  | 23.474 |  | 4.061 |  | 1.445 |  | 44 |  | 29.024 |  | 27 |  | 48 |  | 456 |  | 2 |  | 533
Energieversorgung |  | 4.253 |  | 206 |  | 73 |  | 0 |  | 4.532 |  | 3 |  | 3 |  | 16 |  | 0 |  | 23
Wasserversorgung |  | 491 |  | 21 |  | 5 |  | 0 |  | 517 |  | 1 |  | 0 |  | 3 |  | 0 |  | 5
Baugewerbe/Bau |  | 3.248 |  | 893 |  | 213 |  | 60 |  | 4.414 |  | 5 |  | 9 |  | 80 |  | 12 |  | 107
Handel |  | 17.237 |  | 3.407 |  | 698 |  | 25 |  | 21.366 |  | 16 |  | 31 |  | 351 |  | 3 |  | 402
Verkehr und Lagerei |  | 4.083 |  | 1.075 |  | 165 |  | 24 |  | 5.346 |  | 6 |  | 10 |  | 30 |  | −0 |  | 46
Gastgewerbe/Beherbergung und Gastronomie |  | 1.471 |  | 320 |  | 76 |  | 3 |  | 1.869 |  | 2 |  | 3 |  | 26 |  | −0 |  | 31
Information und Kommunikation |  | 7.398 |  | 814 |  | 89 |  | 0 |  | 8.302 |  | 10 |  | 11 |  | 28 |  | 0 |  | 49
Erbringung von Finanz- und Versicherungsdienstleistungen |  | 342.352 |  | 12.189 |  | 1.691 |  | 351 |  | 356.583 |  | 96 |  | 90 |  | 491 |  | 92 |  | 769
Grundstücks- und Wohnungswesen |  | 37.907 |  | 8.954 |  | 2.630 |  | 185 |  | 49.675 |  | 19 |  | 49 |  | 321 |  | 75 |  | 464
Erbringung von freiberuflichen, wissenschaftlichen und technischen Dienstleistungen |  | 5.887 |  | 918 |  | 179 |  | 1 |  | 6.985 |  | 6 |  | 12 |  | 75 |  | 1 |  | 94
Erbringung von sonstigen wirtschaftlichen Dienstleistungen |  | 7.980 |  | 1.107 |  | 351 |  | 24 |  | 9.463 |  | 7 |  | 11 |  | 114 |  | 9 |  | 141
Öffentliche Verwaltung, Verteidigung; Sozialversicherung |  | 26.536 |  | 489 |  | 742 |  | 0 |  | 27.767 |  | 15 |  | 1 |  | 28 |  | 0 |  | 45
Erziehung und Unterricht |  | 226 |  | 46 |  | 11 |  | 0 |  | 283 |  | 0 |  | 1 |  | 2 |  | 0 |  | 3
Gesundheits- und Sozialwesen |  | 3.986 |  | 482 |  | 34 |  | 0 |  | 4.503 |  | 5 |  | 7 |  | 14 |  | 0 |  | 25
Kunst, Unterhaltung und Erholung |  | 769 |  | 229 |  | 31 |  | 1 |  | 1.030 |  | 1 |  | 5 |  | 3 |  | 0 |  | 10
Erbringung von sonstigen Dienstleistungen |  | 8.436 |  | 648 |  | 225 |  | 86 |  | 9.395 |  | 11 |  | 6 |  | 119 |  | 6 |  | 143
Private Haushalte mit Hauspersonal; Herstellung von Waren und Erbringung von Dienstleistungen durch private Haushalte für den Eigenbedarf ohne ausgeprägten Schwerpunkt |  | 187.649 |  | 19.492 |  | 4.113 |  | 3 |  | 211.257 |  | 212 |  | 379 |  | 1.792 |  | −2 |  | 2.381
Exterritoriale Organisationen und Körperschaften |  | 213 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 213 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Insgesamt |  | 686.421 |  | 55.704 |  | 12.799 |  | 806 |  | 755.731 |  | 447 |  | 680 |  | 3.960 |  | 198 |  | 5.285

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12.2022
|  | Bruttobuchwert |  | Wertminderungen für Kreditausfälle
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt
Land- und Forstwirtschaft, Fischerei |  | 425 |  | 76 |  | 23 |  | 0 |  | 525 |  | 1 |  | 1 |  | 8 |  | 0 |  | 10
Bergbau und Gewinnung von Steinen und Erden |  | 2.227 |  | 137 |  | 70 |  | 0 |  | 2.434 |  | 4 |  | 5 |  | 23 |  | 0 |  | 32
Verarbeitendes Gewerbe |  | 25.151 |  | 4.670 |  | 1.163 |  | 84 |  | 31.068 |  | 35 |  | 64 |  | 519 |  | 3 |  | 620
Energieversorgung |  | 6.226 |  | 563 |  | 51 |  | 0 |  | 6.839 |  | 4 |  | 5 |  | 33 |  | 0 |  | 42
Wasserversorgung |  | 624 |  | 63 |  | 39 |  | 0 |  | 726 |  | 1 |  | 1 |  | 6 |  | 0 |  | 8
Baugewerbe/Bau |  | 3.453 |  | 540 |  | 203 |  | 87 |  | 4.282 |  | 5 |  | 9 |  | 91 |  | 10 |  | 115
Handel |  | 18.710 |  | 2.530 |  | 733 |  | 31 |  | 22.004 |  | 20 |  | 30 |  | 383 |  | 3 |  | 437
Verkehr und Lagerei |  | 5.233 |  | 642 |  | 225 |  | 28 |  | 6.127 |  | 9 |  | 8 |  | 65 |  | −0 |  | 83
Gastgewerbe/Beherbergung und Gastronomie |  | 1.385 |  | 466 |  | 112 |  | 6 |  | 1.969 |  | 2 |  | 5 |  | 59 |  | 1 |  | 67
Information und Kommunikation |  | 7.096 |  | 614 |  | 127 |  | 17 |  | 7.854 |  | 14 |  | 13 |  | 94 |  | 0 |  | 122
Erbringung von Finanz- und Versicherungsdienstleistungen |  | 356.491 |  | 8.991 |  | 1.999 |  | 402 |  | 367.883 |  | 129 |  | 73 |  | 472 |  | 46 |  | 720
Grundstücks- und Wohnungswesen |  | 41.450 |  | 6.345 |  | 896 |  | 238 |  | 48.929 |  | 30 |  | 22 |  | 116 |  | 71 |  | 239
Erbringung von freiberuflichen, wissenschaftlichen und technischen Dienstleistungen |  | 6.147 |  | 721 |  | 218 |  | 1 |  | 7.087 |  | 6 |  | 9 |  | 104 |  | 0 |  | 119
Erbringung von sonstigen wirtschaftlichen Dienstleistungen |  | 8.429 |  | 1.003 |  | 383 |  | 18 |  | 9.833 |  | 9 |  | 13 |  | 94 |  | 6 |  | 121
Öffentliche Verwaltung, Verteidigung; Sozialversicherung |  | 30.984 |  | 418 |  | 923 |  | 0 |  | 32.325 |  | 15 |  | 0 |  | 17 |  | 0 |  | 33
Erziehung und Unterricht |  | 205 |  | 41 |  | 4 |  | 0 |  | 251 |  | 0 |  | 1 |  | 2 |  | 0 |  | 3
Gesundheits- und Sozialwesen |  | 4.188 |  | 351 |  | 83 |  | 0 |  | 4.622 |  | 8 |  | 12 |  | 12 |  | 0 |  | 32
Kunst, Unterhaltung und Erholung |  | 922 |  | 185 |  | 28 |  | 1 |  | 1.137 |  | 1 |  | 5 |  | 2 |  | 0 |  | 9
Erbringung von sonstigen Dienstleistungen |  | 7.198 |  | 818 |  | 226 |  | 123 |  | 8.365 |  | 10 |  | 6 |  | 133 |  | 25 |  | 174
Private Haushalte mit Hauspersonal; Herstellung von Waren und Erbringung von Dienstleistungen durch private Haushalte für den Eigenbedarf ohne ausgeprägten Schwerpunkt |  | 194.959 |  | 16.160 |  | 3.874 |  | 6 |  | 215.000 |  | 229 |  | 343 |  | 1.423 |  | 15 |  | 2.010
Exterritoriale Organisationen und Körperschaften |  | 41 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 41 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Insgesamt |  | 721.546 |  | 45.335 |  | 11.379 |  | 1.041 |  | 779.300 |  | 533 |  | 626 |  | 3.656 |  | 180 |  | 4.995

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte nach Regionen

|  | 31.12.2023
|  | Bruttobuchwert |  | Wertminderungen für Kreditausfälle
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 only POCI |  | Insgesamt |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 only POCI |  | Insgesamt
Deutschland |  | 291.826 |  | 21.499 |  | 3.653 |  | 0 |  | 316.978 |  | 214 |  | 390 |  | 1.936 |  | −4 |  | 2.537
Westeuropa (ohne Deutschland) |  | 134.376 |  | 15.228 |  | 3.410 |  | 560 |  | 153.573 |  | 116 |  | 179 |  | 1.076 |  | 194 |  | 1.564
Osteuropa |  | 8.768 |  | 1.058 |  | 396 |  | 0 |  | 10.221 |  | 4 |  | 11 |  | 47 |  | 0 |  | 62
Nordamerika |  | 175.011 |  | 12.133 |  | 3.442 |  | 89 |  | 190.674 |  | 51 |  | 74 |  | 445 |  | 12 |  | 582
Mittel- und Südamerika |  | 3.936 |  | 261 |  | 80 |  | 5 |  | 4.282 |  | 2 |  | 1 |  | 16 |  | 0 |  | 19
Asien/Pazifik |  | 52.290 |  | 5.031 |  | 909 |  | 92 |  | 58.322 |  | 28 |  | 23 |  | 317 |  | 1 |  | 370
Afrika |  | 4.099 |  | 187 |  | 717 |  | 0 |  | 5.003 |  | 8 |  | 1 |  | 30 |  | 0 |  | 39
Sonstige |  | 16.116 |  | 307 |  | 192 |  | 62 |  | 16.677 |  | 23 |  | 0 |  | 94 |  | −5 |  | 113
Insgesamt |  | 686.421 |  | 55.704 |  | 12.799 |  | 806 |  | 755.731 |  | 447 |  | 680 |  | 3.960 |  | 198 |  | 5.285

|  | 31.12.2022
|  | Bruttobuchwert |  | Wertminderungen für Kreditausfälle
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 only POCI |  | Insgesamt |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 only POCI |  | Insgesamt
Deutschland |  | 317.241 |  | 19.904 |  | 3.689 |  | 0 |  | 340.835 |  | 201 |  | 333 |  | 1.619 |  | 13 |  | 2.166
Westeuropa (ohne Deutschland) |  | 141.935 |  | 9.828 |  | 3.171 |  | 712 |  | 155.646 |  | 178 |  | 194 |  | 1.224 |  | 162 |  | 1.758
Osteuropa |  | 8.050 |  | 1.174 |  | 386 |  | 0 |  | 9.609 |  | 3 |  | 7 |  | 97 |  | 0 |  | 107
Nordamerika |  | 173.084 |  | 10.504 |  | 1.628 |  | 149 |  | 185.366 |  | 81 |  | 55 |  | 289 |  | 5 |  | 431
Mittel- und Südamerika |  | 4.525 |  | 253 |  | 82 |  | 5 |  | 4.865 |  | 6 |  | 2 |  | 5 |  | 0 |  | 12
Asien/Pazifik |  | 58.621 |  | 2.967 |  | 1.475 |  | 112 |  | 63.174 |  | 40 |  | 28 |  | 330 |  | 3 |  | 400
Afrika |  | 3.144 |  | 177 |  | 843 |  | 0 |  | 4.164 |  | 8 |  | 0 |  | 7 |  | 0 |  | 15
Sonstige |  | 14.946 |  | 527 |  | 105 |  | 63 |  | 15.642 |  | 16 |  | 6 |  | 86 |  | −4 |  | 105
Insgesamt |  | 721.546 |  | 45.335 |  | 11.379 |  | 1.041 |  | 779.300 |  | 533 |  | 626 |  | 3.656 |  | 180 |  | 4.995

Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte nach Ratingklassen

|  | 31.12.2023
|  | Bruttobuchwert |  | Wertminderungen für Kreditausfälle
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt
iAAA–iAA |  | 244.750 |  | 518 |  | 0 |  | 0 |  | 245.268 |  | 2 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 3
iA |  | 101.538 |  | 2.359 |  | 0 |  | 9 |  | 103.907 |  | 8 |  | 1 |  | 0 |  | 0 |  | 9
iBBB |  | 186.168 |  | 8.446 |  | 0 |  | 0 |  | 194.614 |  | 66 |  | 16 |  | 0 |  | 0 |  | 82
iBB |  | 122.823 |  | 18.153 |  | 0 |  | 0 |  | 140.976 |  | 173 |  | 78 |  | 0 |  | 0 |  | 251
iB |  | 28.531 |  | 20.040 |  | 0 |  | 0 |  | 48.571 |  | 165 |  | 294 |  | 0 |  | 0 |  | 459
iCCC und schlechter |  | 2.611 |  | 6.188 |  | 12.799 |  | 797 |  | 22.395 |  | 32 |  | 290 |  | 3.960 |  | 198 |  | 4.481
Insgesamt |  | 686.421 |  | 55.704 |  | 12.799 |  | 806 |  | 755.731 |  | 447 |  | 680 |  | 3.960 |  | 198 |  | 5.285

|  | 31.12.2022
|  | Bruttobuchwert |  | Wertminderungen für Kreditausfälle
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt
iAAA–iAA |  | 251.598 |  | 228 |  | 0 |  | 0 |  | 251.826 |  | 3 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 3
iA |  | 106.548 |  | 580 |  | 0 |  | 14 |  | 107.142 |  | 9 |  | 1 |  | 0 |  | 0 |  | 10
iBBB |  | 172.643 |  | 6.246 |  | 0 |  | 0 |  | 178.889 |  | 63 |  | 21 |  | 0 |  | 0 |  | 84
iBB |  | 152.063 |  | 14.891 |  | 0 |  | 0 |  | 166.954 |  | 212 |  | 91 |  | 0 |  | 0 |  | 302
iB |  | 35.626 |  | 17.717 |  | 0 |  | 14 |  | 53.358 |  | 218 |  | 276 |  | 0 |  | 6 |  | 501
iCCC und schlechter |  | 3.068 |  | 5.672 |  | 11.379 |  | 1.013 |  | 21.132 |  | 28 |  | 237 |  | 3.656 |  | 174 |  | 4.095
Insgesamt |  | 721.546 |  | 45.335 |  | 11.379 |  | 1.041 |  | 779.300 |  | 533 |  | 626 |  | 3.656 |  | 180 |  | 4.995

Die bestehenden Zusagen, neue Gelder an Schuldner des Konzerns in finanziellen Vermögenswerten in Stufe 3 auszugeben, beliefen sich auf 816 Mio. € zum 31. Dezember 2023 und 621 Mio. € zum 31. Dezember 2022.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Gehaltene Sicherheiten zur Absicherung der zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerte in Stufe 3

|  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
in Mio. € |  | Brutto- buchwert |  | Finanzielle und andere Sicherheiten |  | Erhaltene Garantien |  | Brutto- buchwert |  | Finanzielle und andere Sicherheiten |  | Erhaltene Garantien
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte (Stufe 3)¹ |  | 12.799 |  | 4.451 |  | 1.435 |  | 11.379 |  | 3.431 |  | 1.439

1 Stufe 3 beinhaltet hier nur nicht-POCI finanzielle Vermögenswerte
Im Jahr 2023 stiegen die Sicherheiten und die Garantien zur Absicherung der zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerte in Stufe 3 um 1 Mrd. € oder 21%, was hauptsächlich auf die Investment Bank und Privatkundenbank zurückzuführen ist.
Aufgrund vollständiger Besicherung hat der Konzern in 2023 für finanzielle Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten in Stufe 3 in Höhe von 408 Mio. € und in 2022 von 916 Mio. € keine Wertberichtigung gebildet.
Modifizierte Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten
Ein finanzieller Vermögenswert gilt als modifiziert, wenn seine vertraglichen Cashflows neu verhandelt oder anderweitig modifiziert werden. Neuverhandlung oder Modifikation kann zur Ausbuchung des alten und dem Ansetzen des neuen Finanzinstruments führen oder nicht. Dieser Abschnitt umfasst modifizierte finanzielle Vermögenswerte, die nicht ausgebucht wurden.
Wenn unter IFRS 9 die Bedingungen eines finanziellen Vermögenswertes neu verhandelt oder geändert werden und die Änderung nicht zur Ausbuchung führt, wird in der Gewinn- und Verlustrechnung ein Gewinn oder Verlust als Differenz zwischen den ursprünglichen vertraglichen Cashflows und den mit dem ursprünglichen Effektivzinssatz (Effective Interest Rate - EIR) abgezinsten modifizierten Cashflows erfasst. Bei modifizierten finanziellen Vermögenswerten spiegelt die Bestimmung, ob sich das Kreditrisiko des Vermögenswertes signifikant erhöht hat, folgenden Vergleich wider:
– Die Ausfallwahrscheinlichkeit bezogen auf die Restlaufzeit zum Stichtag auf Basis der geänderten Konditionen, verglichen mit
– Der Ausfallwahrscheinlichkeit bezogen auf die Restlaufzeit auf Basis der Daten beim erstmaligen Ansatz und auf Basis der ursprünglichen Vertragsbedingungen geschätzt
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über modifizierte Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten in den Berichtsperioden, aufgegliedert nach IFRS 9 Stufen.
Modifizierte Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insge- samt |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insge- samt
Fortgeführte Anschaffungskosten vor Modifikationen |  | 0 |  | 1.072 |  | 220 |  | 0 |  | 1.292 |  | 0 |  | 0 |  | 47 |  | 0 |  | 47
Wertänderungen in der Gewinn- und Verlustrechnung aufgrund von Modifikationen |  | 0 |  | 5 |  | –40 |  | 0 |  | –35 |  | 0 |  | –0 |  | –6 |  | 0 |  | –6

In 2023 hat die Bank einen Anstieg von 1.2 Mrd. € in den modifizierten Vermögenswerten zu fortgeführten Anschaffungskosten aufgrund von kundenbedingten Modifikationen der Kreditverträge, die insbesondere auf einen großen Einzelkunde in der Privatkundenbank sowie das CRE-Portfolio in der Investment Bank und Unternehmensbank zurückzuführen sind. Die Letzteren stellten keinen Verlust dar.
In 2023 hat die Bank keine modifizierten Vermögenswerte beobachtet, die auf Stufe 1 hochgestuft wurden. Nachträgliche Verschlechterungen dieser Vermögenswerte in die Stufen 2 und 3 hatte der Konzern nicht zu verzeichnen.
In 2022 hat die Bank keine modifizierten Vermögenswerte beobachtet, die auf Stufe 1 hochgestuft wurden. Nachträgliche Verschlechterungen dieser Vermögenswerte in die Stufen 2 und 3 hatte der Konzern nicht zu verzeichnen.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete finanzielle Vermögenswerte (FVOCI)
Der beizulegende Zeitwert der wertberichtigungsrelevanten nach IFRS 9, zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewerteten finanziellen Vermögenswerte betrug 36 Mrd. € zum 31. Dezember 2023 verglichen mit 32 Mrd. € zum 31. Dezember 2022. Die Wertminderung für Kreditausfälle für diese Aktiva blieb auf sehr niedrigem Niveau (48 Mio. € zum 31. Dezember 2023 verglichen mit 69 Mio. € zum 31. Dezember 2022). Aufgrund der Unwesentlichkeit wird keine weitere Aufgliederung der FVOCI Finanzinstrumente vor genommen.
Außerbilanzielle Verpflichtungen im Kreditgeschäft
Die folgenden Tabellen geben einen Überblick über den Nominalwert und die Wertminderungen für Kreditausfälle für die außerbilanziellen finanziellen Vermögenswerte im Konzern nach den Anforderungen des IFRS 9.
Entwicklung der Nominalwerte in der laufenden Berichtsperiode

|  | 31.12.2023
|  | Nominalwert
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt
Bestand am Jahresanfang |  | 296.062 |  | 18.478 |  | 2.625 |  | 8 |  | 317.173
Veränderungen inklusive neuem Geschäft |  | 4.062 |  | 2.510 |  | −235 |  | 0 |  | 6.337
Übertragungen aufgrund von Verschlechterung der Kreditqualität |  | −3.040 |  | 3.094 |  | −54 |  | 0 |  | 0
Modelländerungen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Fremdwährungsbewegungen und sonstige Veränderungen |  | −4.337 |  | −304 |  | −54 |  | 0 |  | −4.696
Bestand am Ende der Berichtsperiode |  | 292.747 |  | 23.778 |  | 2.282 |  | 8 |  | 318.814
davon: Finanzielle Garantien |  | 58.405 |  | 5.991 |  | 401 |  | 0 |  | 64.798

Entwicklung der Nominalwerte in der vorangegangenen Berichtsperiode

|  | 31.12.2022
|  | Nominalwert
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt
Bestand am Jahresanfang |  | 276.157 |  | 14.498 |  | 2.582 |  | 11 |  | 293.248
Veränderungen inklusive neuem Geschäft |  | 16.078 |  | 361 |  | 62 |  | −3 |  | 16.498
Übertragungen aufgrund von Verschlechterung der Kreditqualität |  | −3.047 |  | 3.166 |  | −119 |  | 0 |  | 0
Modelländerungen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Fremdwährungsbewegungen und sonstige Veränderungen |  | 6.874 |  | 452 |  | 100 |  | −0 |  | 7.427
Bestand am Ende der Berichtsperiode |  | 296.062 |  | 18.478 |  | 2.625 |  | 8 |  | 317.173
davon: Finanzielle Garantien |  | 61.083 |  | 5.283 |  | 971 |  | 0 |  | 67.337

.
Entwicklung der Wertminderungen für Kreditausfälle in der laufenden Berichtsperiode

|  | 31.12.2023
|  | Wertminderungen für Kreditausfälle2
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  | Stufe 3 POCI |  | Insgesamt
Bestand am Jahresanfang |  | 144 |  | 97 |  | 310 |  | 0 |  | 551
Veränderungen inklusive neuem Geschäft |  | −39 |  | −3 |  | −118 |  | 0 |  | −160
Übertragungen aufgrund von Verschlechterung der Kreditqualität |  | 11 |  | −4 |  | −7 |  | 0 |  | 0
Modelländerungen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Fremdwährungsbewegungen und sonstige Veränderungen |  | 1 |  | −2 |  | 3 |  | 0 |  | 2
Bestand am Ende der Berichtsperiode |  | 117 |  | 88 |  | 187 |  | 0 |  | 393
davon: Finanzielle Garantien |  | 84 |  | 37 |  | 113 |  | 0 |  | 233
Risikovorsoge ohne Länderrisikovorsorge1 |  | −28 |  | −7 |  | −125 |  | 0 |  | −160

1 Die obige Tabelle unterteilt die Risikovorsorge in Veränderungen der finanziellen Vermögenswerte inklusive neuem Geschäft, Übertragungen aufgrund von Verschlechterung der Kreditqualität und Modelländerungen
2 Die Wertminderungen für Kreditausfälle beinhalten nicht die Wertminderungen für Länderrisiken in Höhe von 9 Mio. € zum 31. Dezember 2023

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Entwicklung der Wertminderungen für Kreditausfälle in der vorangegangenen Berichtsperiode

|  | Dec 31, 2022
|  | Wertminderungen für Kreditausfälle2
in Mio. € |  | Stage 1 |  | Stage 2 |  | Stage 3 |  | Stage 3 POCI |  | Total
Bestand am Jahresanfang |  | 108 |  | 111 |  | 225 |  | 0 |  | 443
Veränderungen inklusive neuem Geschäft |  | 21 |  | −1 |  | 78 |  | 0 |  | 99
Übertragungen aufgrund von Verschlechterung der Kreditqualität |  | 12 |  | −15 |  | 3 |  | 0 |  | 0
Modelländerungen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Fremdwährungsbewegungen und sonstige Veränderungen |  | 4 |  | 3 |  | 3 |  | 0 |  | 9
Bestand am Ende der Berichtsperiode |  | 144 |  | 97 |  | 310 |  | 0 |  | 551
davon: Finanzielle Garantien |  | 95 |  | 56 |  | 226 |  | 0 |  | 378
Risikovorsoge ohne Länderrisikovorsorge1 |  | 33 |  | −16 |  | 82 |  | 0 |  | 99

1 Die obige Tabelle unterteilt die Risikovorsorge in Veränderungen der finanziellen Vermögenswerte inklusive neuem Geschäft, Übertragungen aufgrund von Verschlechterung der Kreditqualität und Modelländerungen
2 Die Wertminderungen für Kreditausfälle beinhalten nicht die Wertminderungen für Länderrisiken in Höhe von 9 Mio. € zum 31. Dezember 2022
Rechtsansprüche
Vermögenswerte, die der Vollstreckungstätigkeit unterliegen, bestehen aus Vermögenswerten nach vollständiger oder teilweiser Abschreibung, wobei der Konzern weiterhin eine teilweise oder vollständige Verwertung des Vermögenswertes anstrebt. Eine solche „Vollstreckungstätigkeit“ umfasst zum Beispiel Fälle, in denen die Bank weiterhin Ressourcen (z.B. Rechts-/Kreditrisikomanagement-Bemühungen) für die Wiedereinziehung bereitstellt, entweder über rechtliche Kanäle oder über mit der Eintreibung beauftragte Dritte. Vollstreckungstätigkeiten beziehen sich auch auf Fälle, in denen die Bank offene und nicht abgewickelte Rechtsansprüche hat. Dies ist unabhängig davon, ob mit einer Einziehung der Beträge zu rechnen ist und wie lange die Einziehungsfrist ist. In bestimmten Gerichtsbarkeiten kann es gängige Praxis sein, dass Einziehungsfälle über mehrere Jahre andauern.
Ausstehende Beträge auf Finanzinstrumente, die in der Berichtsperiode abgeschrieben wurden und noch der Zwangsvollstreckung unterliegen, betrugen in 2023 334 Mio. € und betrafen im Wesentlichen die Unternehmensbank. In 2022 verzeichnete der Konzern 175 Mio. € hauptsächlich in der Unternehmensbank und Privatkundenbank.
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte mit gelockerten Kreditbedingungen (Forborne-Kredite)
Aus wirtschaftlichen oder rechtlichen Gründen könnte die Bank mit einem Kreditnehmer, der sich derzeit beziehungsweise in absehbarer Zeit in finanziellen Schwierigkeiten befindet, eine Forbearance-Maßnahme vereinbaren, um die Erfüllung der vertraglichen Verpflichtung für einen begrenzten Zeitraum zu erleichtern. Für Firmenkunden der Gruppe wird ein individueller Ansatz unter Berücksichtigung der einzelnen Transaktion sowie kundenspezifischer Fakten und Umstände angewandt. Für Konsumentenkredite vereinbart die Gruppe Forbearance-Maßnahmen für einen begrenzten Zeitraum, indem die vollständige oder teilweise Rückzahlung oder zukünftige Ratenzahlungen auf einen späteren Zeitpunkt aufgeschoben werden. Allerdings muss der in diesem Zeitraum nicht gezahlte Betrag inklusive aufgelaufener Zinsen zu einem späteren Zeitpunkt wieder ausgeglichen werden. Rückzahlungsoptionen umfassen eine Verteilung auf die Restlaufzeit, eine einmalige Zahlung oder eine Laufzeitverlängerung. Die Möglichkeiten einer Forbearance-Maßnahme sind begrenzt und abhängig von der wirtschaftlichen Situation des Kunden, Risikomanagementstrategien der Gruppe und den örtlichen Gesetzen. Im Falle einer Forbearance-Vereinbarung führt die Bank, wie unten beschrieben, eine Verlusteinschätzung durch, bildet, soweit notwendig, eine Wertberichtigung und berichtet den Kredit anschließend als wertgemindert.
Das Management und Reporting der Bank von Forborne-Krediten folgt den EBA Definitionen für Forbearance und leistungsgestörte Kredite (finaler Entwurf des technischen Durchführungsstandards (ITS) für die aufsichtsrechtliche Berichterstattung über Forborne und Non-Performing Bestände gemäß Artikel 99 (4) der Regulierung (EU) No. 575/2013). Sobald die in der ITS genannten Bedingungen erfüllt sind, berichtet die Gruppe Kredite als Forborne-Kredite beziehungsweise entfernen Kredite aus dem Forbearance-Bericht, sobald die Aufhebungsbedingungen in der ITS erfüllt sind (d.h. ein Kredit wird nach einer Bewährungszeit von mindestens zwei Jahren wieder auf nicht leistungsgestört hochgestuft, sofern mindestens über einen Zeitraum von einem Jahr regelmäßige, insgesamt nicht immaterielle Zins- und Tilgungszahlungen getätigt wurden und zum Ende der Bewährungszeit keine Forderung gegenüber dem Kunden mehr als 30 Tage überfällig ist).

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Forborne-finanzielle Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten

|  | 31.12.2023 |  |  |  | 31.12.2022
|  | Nicht leistungsgestört |  | Leistungsgestört |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewer- tete neu ver- handelte Kredite, insgesamt |  | Nicht leistungs- gestört |  | Leistungsgestört |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewer- tete neu ver- handelte Kredite, insgesamt
in Mio. € |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  |  |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 1 |  | Stufe 2 |  | Stufe 3 |  |
Deutschland |  | 426 |  | 2.356 |  | 0 |  | 7 |  | 812 |  | 3.600 |  | 729 |  | 1.563 |  | 0 |  | 21 |  | 1.066 |  | 3.379
Nicht-Deutschland |  | 639 |  | 4.399 |  | 0 |  | 194 |  | 3.632 |  | 8.864 |  | 1.254 |  | 3.139 |  | 60 |  | 13 |  | 3.299 |  | 7.764
Insgesamt |  | 1.065 |  | 6.755 |  | 0 |  | 201 |  | 4.444 |  | 12.464 |  | 1.983 |  | 4.702 |  | 60 |  | 34 |  | 4.365 |  | 11.143

Entwicklung der Forborne-finanziellen Vermögenswerten zu fortgeführten Anschaffungskosten

in Mio. € |  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
Bestand am Jahresanfang |  | 11.143 |  | 13.741
Im Jahr als Forborne klassifiziert |  | 4.007 |  | 3.196
Aufgehobene Forborne Klassifizierungen im Jahr (einschließlich Rückzahlungen) |  | −2.500 |  | −5.899
Abschreibungen |  | −80 |  | −142
Wechselkursveränderungen/Sonstige |  | −106 |  | 248
Bestand am Jahresende |  | 12.464 |  | 11.143

Forborne-Finanzielle Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten stiegen um 1,3 Mrd. € oder 12% € in 2023. Dies ist auf den Anstieg in der Investment Bank zurückzuführen.
Forborne-Finanzielle Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten sanken um 2,6 Mrd. € oder 19% € in 2022. Dies ist auf die Rückgänge in Forbearance-Maßnahmen zurückzuführen, die als Folge der COVID-19-Pandemie gewährt wurden, was teilweise durch den Anstieg in der Investmentbank und Unternehmensbank kompensiert wurde.
Übernommene Sicherheiten
Die Bank nimmt nur in bestimmten Fällen Sicherheiten in die Bilanz auf, indem die Bank zur Risikominderung dienende Sicherheiten oder andere Kreditverbesserungen in ihr Eigentum nimmt. Die übernommenen Sicherheiten werden in einem geordneten Verfahren oder im Rahmen einer öffentlichen Auktion veräußert. Die Erlöse werden zur Rückzahlung oder Reduzierung ausstehender Verschuldung genutzt. In der Regel nutzt die Bank übernommene Gebäude nicht für ihre geschäftlichen Zwecke.
Übernommene Sicherheiten während der Berichtsperiode

in Mio. € |  | 2023 |  | 2022
Gewerbliche Immobilien |  | 0 |  | 2
Private Immobilien1 |  | 3 |  | 1
Sonstige |  | 11 |  | 0
In der Berichtsperiode übernommene Sicherheiten insgesamt |  | 14 |  | 4

1 Der Buchwert, der sich in Zwangsvollstreckung befindenden privaten Immobilien belief sich zum 31. Dezember 2023 auf 30 Mio. € und zum 31. Dezember 2022 auf 62 Mio. €
Die in der Tabelle gezeigten übernommenen Immobilien beinhalten keine infolge der Konsolidierung von Securitization Trusts gemäß IFRS 10 übernommenen Sicherheiten. In 2023 und 2022 übernahm der Konzern jeweils 0 Mio. € Sicherheiten, welche sich auf derartige Trusts beziehen.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Derivate – Bewertungsanpassung
Für Transaktionen mit außerbörslich gehandelten Derivaten nimmt die Bank eine Bewertungsanpassung (Credit Valuation Adjustment, „CVA“) beim Ausfallrisiko vor, um erwartete Verluste im Kreditgeschäft abzudecken. Diese Bewertungsanpassung wird bestimmt durch die Bewertung des potenziellen Kreditrisikos gegenüber einem gegebenen Kontrahenten und unter Berücksichtigung von gehaltenen Sicherheiten, der sich aus Rahmenverträgen ergebenden Aufrechnungseffekte, des erwarteten Verlusts bei Ausfall und des Kreditrisikos basierend auf Marktdaten einschließlich CDS-Spreads.
Behandlung von Kreditausfällen im Derivategeschäft
Anders als in ihrem Standardkreditgeschäft hat die Bank in der Regel mehr Möglichkeiten, das Kreditrisiko bei ihren außerbörslich gehandelten Derivatetransaktionen zu steuern, wenn Veränderungen in den aktuellen Wiederbeschaffungskosten oder das Verhalten ihrer Geschäftspartner auf die Gefahr hindeuten, dass ausstehende Zahlungsverpflichtungen aus den Transaktionen möglicherweise nicht erfüllt werden. In diesen Situationen ist die Bank häufig in der Lage, unter den betreffenden Derivatevereinbarungen, zusätzliche Sicherheiten zu erhalten oder die Derivatetransaktionen kurzfristig zu kündigen und glattzustellen.
Die Rahmenverträge und die damit verbundenen Besicherungsvereinbarungen für OTC-Derivatetransaktionen, die die Bank mit ihren Kunden abschließen, führen in der Regel dazu, dass der Großteil ihres Kreditengagements durch Sicherheiten abgesichert ist. Sie beinhalten auch eine breite Anzahl von standardisierten oder maßgeschneiderten Kündigungsrechten, die es uns ermöglichen, schnell auf den Ausfall eines Kontrahenten oder auf andere Umstände, die auf eine hohe Ausfallwahrscheinlichkeit hindeuten, zu reagieren.
Die vertraglichen Kündigungsrechte der Bank werden von internen Regelungen und Vorgängen mit definierten Rollen und Verantwortlichkeiten unterstützt, die versichern, dass potenzielle Adressenausfallrisiken rechtzeitig identifiziert und adressiert werden. Diese Vorgänge beinhalten notwendige Abwicklungs- und Handelsrestriktionen. Führt die Entscheidung der Bank dazu, dass Derivatetransaktionen beendet werden, so dass eine Nettoverpflichtung des Geschäftspartners verbleibt, strukturiert die Bank die Verpflichtung in eine nicht derivative Forderung um. Diese wird dann im Rahmen ihres regulären Abwicklungsprozesses bearbeitet. Infolgedessen weist die Bank in der Regel in der Bilanz keine leistungsgestörten Derivate aus.
Das Korrelationsrisiko („Wrong-Way Risk“) entsteht, wenn das Engagement gegenüber einem Geschäftspartner negativ mit dessen Bonität korreliert ist. Gemäß Artikel 291 (2) und (4) CRR hat die Bank einen monatlichen Korrelationsrisiko-Überwachungsprozess (für ein spezifisches Korrelationsrisiko, generell explizites Korrelationsrisiko auf Länder-, Industrie oder Regionenebene und generell implizite Korrelationsrisiken) etabliert, wobei relevante Engagements aus Transaktionen, die ein Korrelationsrisiko aufweisen, automatisch selektiert und dem verantwortlichen Kreditbetreuer vorgelegt werden. Ein Korrelationsrisikobericht wird dem Senior Management des Kreditrisikos monatlich zugesendet. Ergänzend verwendete die Bank einen etablierten Prozess zur Kalibrierung eines eigenen Alpha-Faktors (wie in Artikel 284 (9) CRR definiert), um das gesamte Korrelationsrisiko in ihrem Derivaten und Wertpapierpensionsgeschäften abzuschätzen. Das Kontrahentenrisiko aus Derivatepositionen der Privat Bank Deutschland ist für den Konzern immateriell und Sicherheiten werden in der Regel in Form von Barsicherheiten gehalten.

| Deutsche Bank |
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Steuerung und Minderung von Kreditrisiken
Steuerung von Kreditrisiken auf Geschäftspartnerebene
Kunden im Kreditgeschäft werden grundsätzlich Kreditanalysten nach Kreditbereichen entsprechend der Kundenart (wie Kreditinstitute, Firmenkunden oder Privatpersonen), Wirtschaftsregion (zum Beispiel Schwellenländer), Produkt und gegebenenfalls speziellen Teams für interne Bonitätseinstufungsanalysen zugeordnet. Die entsprechenden Kreditanalysten verfügen über die notwendige Fachkompetenz und Erfahrung hinsichtlich der Steuerung der Kreditrisiken im Zusammenhang mit diesen Kunden und ihren kreditbezogenen Transaktionen. Im Privatkundenbereich der Bank sind Kreditentscheidung und -überwachung aus Effizienzgründen in erheblichem Maße automatisiert. Das Kreditrisikomanagement überwacht die entsprechenden automatisierten Prozesse und Systeme, die im Privatkundenkreditbereich hierbei verwendet werden. Jeder Mitarbeiter des Kreditrisikomanagements ist für die ständige kreditseitige Überwachung des ihm übertragenen Portfolios von Kreditnehmern verantwortlich. In diesem Zusammenhang stehen der Deutschen Bank Verfahren zur Verfügung, mit denen versuchet wird, frühzeitig Kreditengagements zu erkennen, die möglicherweise einem erhöhten (Verlust-)risiko ausgesetzt sind.
In Fällen, in denen die Deutsche Bank Geschäftspartner identifiziert hat, deren Kreditqualität sich verschlechtert hat oder droht sich verschlechtern, und damit ein erhöhtes Ausfallrisiko/Verlust darstellen, wird der jeweilige Geschäftspartner in der Regel auf die Watchlist gesetzt. Die Deutsche Bank will diese Geschäftspartner frühzeitig identifizieren, um sicherzustellen, dass Kreditrisikopositionen mit erhöhten Risiken wirksam verwaltet werden, und die Risikomanagementinstrumente der Bank angemessen angewandt werden, um potenzielle Verluste zu minimieren. Ziel dieses Frühwarnsystems ist es, potenzielle Probleme anzugehen, während weiterhin geeignete Handlungsoptionen zur Verfügung stehen. Diese Früherkennung von Risiken ist ein Grundsatz der Kreditkultur der Deutschen Bank und soll das Management für diese Positionen sensibilisieren.
Kreditlimite für einzelne Gegenparteien werden vom Kreditrisikomanagement im Rahmen der Kreditkompetenzen, die den einzelnen Kreditbediensteten zugewiesen sind, eingemeldet. Dies gilt auch für das Abwicklungsrisiko, das innerhalb von Grenzen liegen muss, die vom Kreditrisikomanagement vorab genehmigt wurden, und in einer Weise, die den erwarteten Abwicklungsmustern für den Gegenparteien Rechnung trägt. Kreditgenehmigungen werden von den jeweiligen Kreditkompetenzinhabern nach dem 4-Augen-Prinzip durch elektronische Signatur dokumentiert und für künftige Referenzzwecke aufbewahrt.
Die Kreditkompetenz wird grundsätzlich als persönliche Kreditkompetenz entsprechend der beruflichen Qualifikation und Erfahrung des Einzelnen zugewiesen. Alle zugewiesenen Kreditkompetenzen werden regelmäßig überprüft, um sicherzustellen, dass sie der individuellen Leistung des Kompetenzinhabers angemessen sind.
Wenn die Kreditkompetenz nicht ausreicht, um die erforderlichen Kreditlimite festzulegen, wird das Geschäft an einen Kompetenzträger mit höherer Kompetenz übergeben und falls die höchste persönliche Kompetenz nicht ausreicht, entscheiden entsprechenden Kreditausschüsse. Wenn die Personal- und Ausschusskompetenzen nicht ausreichen, um angemessene Grenzen zu entscheiden, wird der Fall zur Genehmigung an den Verwaltungsrat verwiesen.
Kreditrisikominderung auf Geschäftspartnerebene
Neben der Bestimmung der Bonität von Geschäftspartnern durch die Zuweisung interner Ratings und die Anpassung der Risikoposition an die Leitlinien für das Kontrahentenkonzentrationsrisiko der Bank setzt die Deutsche Bank zur Optimierung der Kreditrisikominderung und zum Abbau potenzieller Kreditverluste verschiedene Techniken ein. Diese Verfahren werden in den folgenden Formen angewandt:
– Umfassende und rechtlich durchsetzbare Kreditdokumentation mit angemessenen Bedingungen
– Sicherheiten, die in ihren verschiedenen Formen zur Verringerung von Verlusten gehalten werden, indem sie die Einbringung von Verpflichtungen erhöhen; zu den wichtigsten Grundsätzen für die Verwaltung von Sicherheiten gehören die rechtliche Wirksamkeit und Durchsetzbarkeit, eine vorsichtige und realistische Bewertung der Sicherheiten, die Reduzierung des Risikos und des aufsichtsrechtlichen Eigenkapitals sowie die Kosteneffizienz
– Risikoüberweisungen, die das Ausfallrisiko eines Schuldners auf einen Dritten verlagern, einschließlich der Absicherung, die von dem Team oder der Gruppe des Strategischen Corporate Lending (SCL) der Bank vorgenommen wird; andere risikofreie Instrumente wie Verbriefungen usw. können ebenfalls eingesetzt werden
– Netting- und Sicherheitenvereinbarungen, die das Kreditrisiko bei Derivaten und Wertpapierfinanzierungsgeschäften verringern (z. B. Repo-Geschäfte)
– Absicherung des Kontrahentenrisikos von Derivaten, einschließlich CVA, hauptsächlich über CDS-Kontrakte über das Counterparty Portfolio Management Desk.

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Sicherheiten
Die Deutsche Bank vereinbart regelmäßig Sicherheiten, die sie von Kunden erhält, die einem Kreditrisiko unterliegen oder die sie von Dritten erhält, die in rechtswirksamen und durchsetzbaren Verträgen vereinbart werden, welches durch ein schriftliches und begründetes Rechtsgutachten dokumentiert wird. Bei den Sicherheiten handelt es sich um Kreditschutz in Form von abgetretenen oder verpfändeten Vermögenswerten (mit Sicherheitsleistung) oder Verpflichtungen Dritter (ohne Sicherheitsleistung), die dazu dienen, das einem Engagement innewohnende Kreditverlustrisiko zu mindern, indem sie entweder das Ausfallrisiko des Kontrahenten ersetzen oder die Rückflüsse im Falle eines Ausfalls verbessern. Die Deutsche Bank übernimmt in der Regel alle Arten von anrechnungsfähigen Sicherheiten für ihre jeweiligen Geschäftsbereiche, kann jedoch akzeptierte Sicherheiten für bestimmte Geschäftsbereiche oder Regionen beschränken, wie dies auf dem jeweiligen Markt üblich ist oder aus Effizienzgründen angestrebt wird. Obwohl im Einklang mit Artikel 194 Absatz 9 der CRR Sicherheiten eine alternative Rückzahlungsquelle bilden können, ersetzen sie nicht die Notwendigkeit hoher Standards zur Risikoeinschätzung im Kreditgeschäft.
Die Deutsche Bank unterscheidet die folgenden zwei Arten von erhaltenen Sicherheiten:
– Gesicherte Kreditabsicherung wie Finanzsicherheiten und andere Sicherheiten , die es der Deutschen Bank ermöglichen, die ausstehende Forderung ganz oder teilweise durch die Abwicklung der gestellten Sicherheit/des bereitgestellten Vermögenswerts zu decken, wenn der Geschäftspartner nicht in der Lage oder nicht willens ist, seine Hauptpflichten zu erfüllen. In der Regel fallen Barsicherheiten, Wertpapiere (Aktien, Anleihen), Sicherheiten, Pfandbriefe oder Abtretungen anderer Forderungen oder Bestände, bewegliche Vermögenswerte (d. h. Anlagen, Maschinen, Schiffe und Luftfahrzeuge) und Immobilien in diese Kategorie; sämtliche Finanzsicherheiten werden regelmäßig, meist täglich, neu bewertet und an der jeweiligen Kreditrisikoposition gemessen; der Wert anderer Sicherheiten, einschließlich Immobilien, wird auf der Grundlage etablierter Prozesse überwacht, die regelmäßige Überprüfungen oder Neubewertungen durch interne und/oder externe Experten beinhalten.
– Unbesicherte Garantien, die die Fähigkeit des Geschäftspartners ergänzen, seinen Verpflichtungen aus dem gesetzlichen Vertrag nachzukommen, und als solche von nicht korrelierten Dritten bereitgestellt werden. In der Regel fallen Kreditbriefe, Versicherungsverträge, Exportkreditversicherungen, Garantien, Kreditderivate und (nicht finanzierte) Risikobeteiligungen in diese Kategorie. Garantien und strenge Patronatserklärungen, die von korrelierten Kundengruppenmitgliedern (im Allgemeinen die Muttergesellschaft) bereitgestellt werden, können auch in genehmigten Ratingansätzen akzeptiert und berücksichtigt werden; Sicherheiten mit einem Rating des Garantiegebers für die Nicht-Anlageklasse sind begrenzt.
Mit den Prozessen der Deutschen Bank soll sichergestellt werden, dass die zur Risikominderung akzeptierten Sicherheiten von hoher Qualität sind. Dazu gehören Verfahren, die in der Regel eine rechtlich wirksame und durchsetzbare Dokumentation für realisierbare und messbare Sicherheiten oder Vermögenswerte gewährleisten, die im Rahmen des On-Board-Prozesses von internen Gutachtern oder Teams mit den entsprechenden Qualifikationen, Fähigkeiten und Erfahrungen oder von geeigneten externen Gutachtern bewertet werden, die in geregelten Prozessen beauftragt sind. Die angewandten Bewertungen folgen allgemein anerkannten Bewertungsmethoden oder -modellen. Die laufende Richtigkeit der Werte wird anhand der typspezifischen, geeigneten häufigen und ereignisgesteuerten Überprüfungen unter Berücksichtigung der relevanten Risikoparameter überwacht. Neubewertungen werden bei festgestellter wahrscheinlicher materieller Verschlechterung vorgenommen, und die künftige Überwachung kann angepasst werden. Die Bewertung der Eignung von Sicherheiten für eine bestimmte Transaktion ist Teil der Kreditentscheidung und muss konservativ erfolgen, einschließlich der Sicherheitsabschläge, die angewandt werden. Die Deutsche Bank verfügt über spezifische Sicherungsabschläge, die regelmäßig überprüft und genehmigt werden. In diesem Zusammenhang ist die Deutsche Bank bestrebt, Risikomerkmale zu vermeiden, bei denen das Risiko des Geschäftspartners positiv mit dem Risiko einer Verschlechterung des Sicherheitenwerts korreliert ist. Bei nicht besicherten Kreditsicherheiten wie Garantien wird das Verfahren zur Analyse der Kreditwürdigkeit des Bürgen an das Kreditbewertungsverfahren für kreditrelevante Gegenparteien angepasst.
Die Bewertung von Sicherheiten wird im Rahmen eines Verwertungsszenarios betrachtet. Der Liquidationswert entspricht dem erwarteten Erlös aus der Verwertung von Sicherheiten in einem Basisszenario, bei dem durch sorgfältige Vorbereitung und geordnete Verwertung der Sicherheiten ein fairer Preis erzielt wird. Sicherheiten können im Laufe der Zeit Schwankungen unterliegen (dynamischer Wert) oder nicht (statischer Wert). Der dynamische Liquidationswert beinhaltet fast immer eine Sicherheitsmarge oder einen Abschlag über dem realisierbaren Wert, um Liquiditäts- und Marktfähigkeitsaspekte zu berücksichtigen.

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Der Deutsche-Bank-Konzern weist den anrechenbaren Sicherheiten einen Liquidationswert zu, der unter anderem auf folgenden Faktoren basiert:
– Der Marktwert und / oder Beleihungswert, Nominalbetrag oder Nennwert einer Sicherheit als Ausgangspunkt
– Die Art der Sicherheit; die Währungsinkongruenz, falls vorhanden, zwischen besichertem Risiko und Sicherheit; eine Laufzeitinkongruenz, falls vorhanden
– Das geltende rechtliche Umfeld oder die Gerichtsbarkeit (Onshore versus Offshore-Sicherheiten)
– Die Marktliquidität und -volatilität in Bezug auf vereinbarte Kündigungsklauseln
– Die Korrelation zwischen der Performance des Kreditnehmers und dem Wert der Sicherheiten, z.B. bei der Verpfändung von eigenen Aktien oder Wertpapieren (vollständige Korrelation heißt hier in der Regel kein Liquidationswert)
– Die Qualität der physischen Sicherheiten und das Potenzial für Rechtsstreitigkeiten oder Umweltrisiken sowie
– Ein festgelegter sicherheitsartenspezifischer Abschlag („Haircut“) (0 - 100%), der das Inkassorisiko (d.h. das Preisrisiko über die durchschnittliche Liquidationszeit und die Bearbeitungs-/Nutzungs-/Verkaufskosten) gemäß der jeweiligen Richtlinien widerspiegelt
Die Festsetzungen der Abschläge basieren in der Regel auf verfügbaren historischen internen und/oder externen Erlösdaten (gegebenenfalls können auch Expertenmeinungen herangezogen werden). Sie beinhalten auch eine zukunftsweisende Komponente in Form von Erhebungs- und Bewertungsprognosen, die von Experten des Risikomanagements zur Verfügung gestellt werden. Unter Berücksichtigung der erwarteten Erlöse aus der Verwertung der verschiedenen Sicherheitenarten variieren die jeweiligen Wertschwankungen, die marktspezifischen Verwertungskosten und die zeitlich angewandten Abschläge zwischen 0 und 100%. Wenn die Daten nicht ausreichend verfügbar oder nicht eindeutig sind, müssen konservativere Abschläge als sonst verwendet werden. Die Parameter für den Abschlag werden mindestens einmal jährlich überprüft.
Risikotransfers
Risikoüberweisungen an Dritte sind ein wichtiger Bestandteil des gesamten Risikomanagementprozesses der Bank und werden in verschiedenen Formen durchgeführt, u. a. in Form von Outright-Verkäufen, Single Name, Portfolio-Hedging und Verbriefungen. Risikoübertragungen werden von den jeweiligen Geschäftsbereichen und/oder durch strategische Corporate Lending gemäß speziell genehmigten Mandaten durchgeführt.
Strategic Corporate Lending verwaltet das Restkreditrisiko von Darlehen und kreditbezogenen Verpflichtungen des institutionellen und unternehmerischen Kreditportfolios, Teile des fremdfinanzierten Kreditportfolios, und das Portfolio der mitteldeutschen Unternehmen in den Geschäftsbereichen Corporate Bank und Investment Bank.
Als zentrale Preisreferenzstelle stellt Strategic Corporate Lending den jeweiligen Geschäftsfeldern der Unternehmensbereiche Unternehmensbank und Investmentbank die entsprechenden beobachteten oder abgeleiteten Kapitalmarktkonditionen für Kreditanträge bereit. Die Entscheidung über die Kreditvergabe durch die Geschäftseinheit bleibt jedoch dem Kreditrisikomanagement vorbehalten.
Innerhalb dieses Kreditrisikokonzepts konzentriert sich Strategic Corporate Lending auf zwei wesentliche Ziele, die zur Verbesserung der Risikomanagementdisziplin, zur Renditesteigerung sowie zum effizienteren Kapitaleinsatz beitragen sollen:
– Verringerung der einzeladressenbezogenen Kreditrisikokonzentrationen innerhalb eines Kreditportfolios sowie
– Steuerung der Kreditengagements durch Anwendung von Techniken wie etwa Kreditverkäufen, Verbriefung von besicherten Kreditforderungen, Ausfallversicherungen sowie Einzeladressen- und Portfolio-Credit Default Swaps

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Aufrechnungs- und Sicherheitenvereinbarungen für Derivate und Wertpapierfinanzierungsgeschäfte
Die Aufrechnung wird bei außerbörslich abgeschlossenen und börsengehandelten Derivaten angewandt. Darüber hinaus wird die Aufrechnung auch bei Wertpapierfinanzierungsgeschäften (z. B. Pensionsgeschäfte, Wertpapierleihgeschäfte und Margin Lending-Transaktionen) angewandt, sofern die vertragliche Vereinbarung, Struktur und Natur der Risikominderung eine Aufrechnung mit dem zugrunde liegenden Kreditrisiko in Übereinstimmung mit dem anwendbaren Recht und der Richtlinie und den Verfahren der Bank für das Netting von Finanzkontrakten und Sicherheiten - Recht (zusammenfassend als "Netting-Richtlinien" bezeichnet), erlauben. Obwohl in bestimmten Fällen ein produktübergreifendes Aufrechnen zwischen Derivaten und Wertpapierfinanzierungsgeschäften möglich ist, macht die Bank aus aufsichtsrechtlichen Gründen keinen Gebrauch davon.
Alle börsengehandelten Derivate werden über zentrale Kontrahenten (Central Counterparties, CCPs) abgewickelt, die sich zwischen den handelnden Unternehmen als Kontrahent für jedes der Unternehmen befinden. Soweit gesetzlich erforderlich oder soweit verfügbar und mit den Geschäftspartnern der Bank vereinbart, verwendet die Deutsche Bank das CCP-Clearing auch für OTC-Derivatgeschäfte.
Der Dodd-Frank Act und die damit zusammenhängenden Vorschriften der Commodity Futures Trading Commission („CFTC“) schreiben CCP-Clearing in den Vereinigten Staaten für bestimmte standardisierte OTC-Derivattransaktionen vor, einschließlich bestimmter Zinsswaps und Index-Credit-Default-Swaps, vorbehaltlich begrenzter Ausnahmen gegenüber bestimmten Kontrahenten. Die Europäische Verordnung (EU) Nr. 648/2012 über OTC-Derivate, zentrale Kontrahenten und Transaktionsregister („EMIR") und die darauf aufbauenden Delegierten Verordnungen (EU) 2015/2205, (EU) 2016/592 und (EU) 2016/1178 der Kommission haben für bestimmte standardisierte OTC-Derivate-Transaktionen ein obligatorisches CCP-Clearing in der EU eingeführt. Das obligatorische CCP-Clearing in der EU begann für bestimmte Zinsderivate am 21. Juni 2016 und für bestimmte iTraxx-basierte Kreditderivate und zusätzliche Zinsderivate am 9. Februar 2017. Gemäß Artikel 4 Absatz 2 der EMIR-Verordnung können die zuständigen Behörden konzerninterne Transaktionen vom obligatorischen CCP-Clearing, ausnehmen, sofern bestimmte Anforderungen, wie die vollständige Konsolidierung der konzerninternen Transaktionen und die Anwendung eines geeigneten zentralisierten Risikobewertungs-, Mess- und Kontrollverfahrens, erfüllt sind. Die Bank hat erfolgreich die Clearing-Befreiung für eine Anzahl ihrer aufsichtsrechtlich konsolidierten Tochtergesellschaften mit konzerninternen Derivaten beantragt, darunter z. B. Deutsche Bank Securities Inc. und Deutsche Bank Luxembourg SA. Zum 31. Dezember 2023 darf die Bank die erworbenen Ausnahmen von der EMIR-Clearingpflicht für bilaterale konzerninterne Beziehungen in Anspruch nehmen. Der Umfang der Ausnahmen ist unterschiedlich, da nicht alle Unternehmen relevante, der Clearingpflicht unterliegende Transaktionstypen eingehen. Von den konzerninternen Beziehungen sind manche Beziehungen, bei denen beide Unternehmen in der Union (EU) ansässig sind und für die eine vollständige Befreiung gewährt wurde, und manche sind Beziehungen, bei denen eine Niederlassung in einem Drittland niedergelassen ist („Beziehungen zu Drittländern“). Für die Beziehungen zu Drittländern waren wiederholte Anträge für jede neue Anlageklasse erforderlich, für die die Clearingpflicht gilt. Der Prozess fand im Laufe des Jahres 2017 statt. Aufgrund des „Brexit“ hat sich der Status einiger Konzernunternehmen von einem EU-Unternehmen zu einem Unternehmen in einem Drittland geändert, aber es gab keine Auswirkungen für die Bank in Bezug auf Clearing-Befreiungen.
Das Regelwerk der CCPs sieht typischerweise die bilaterale Verrechnung aller am gleichen Tag und in der gleichen Währung zahlbaren Beträge vor ("Payment Netting") und reduziert damit das Abwicklungsrisiko der Bank. Abhängig vom Geschäftsmodell der zentralen Kontrahenten findet diese Verrechnung für alle Derivate oder nur für die Derivate derselben Klasse statt. Die Regeln und Vorschriften vieler CCPs sehen auch die Beendigung, Schließung und Verrechnung aller geclearten Transaktionen bei Ausfall des CCPs vor ("Close-out Netting"), was das Kreditrisiko der Bank reduziert. In ihren Risikomessungs- und Risikobewertungsprozessen wendet die Deutsche Bank das Close-Out-Netting nur in dem Maße an, wie die Deutsche Bank glaubt, dass die Close-Out-Netting-Bestimmungen der jeweiligen CCP rechtsgültig und durchsetzbar sind und im Einklang mit den Netting-Grundsätzen der Bank genehmigt worden sind.
Um das Kreditrisiko aus außerbörslich abgeschlossenen Derivategeschäften zu reduzieren, ist die Deutsche Bank grundsätzlich bemüht, wenn keine Abwicklung über eine zentrale Gegenpartei erfolgen kann, Rahmenverträge mit den Kunden abzuschließen (wie den Rahmenvertrag für Derivate der International Swaps and Derivatives Association, Inc (ISDA) oder den deutschen Rahmenvertrag für Finanztermingeschäfte). Ein Rahmenvertrag ermöglicht es für das „Close-out Netting“, dann, wenn der Geschäftspartner seinen Verpflichtungen nicht nachkommt, die Ansprüche und Verpflichtungen sämtlicher vom Rahmenvertrag erfasster Derivategeschäfte so zu verrechnen, dass lediglich eine einzige Nettoforderung oder -verbindlichkeit gegenüber dem Geschäftspartner verbleibt. Mit den Vertragspartnern der Bank kann von Zeit zu Zeit für mehrere Geschäfte mit gleichen Zahlungsterminen (z. B. Devisengeschäfte) gemäß den Bedingungen von Rahmenverträgen ein Zahlungsausgleich vereinbart werden, der das Erfüllungsrisiko der Bank verringern kann. Bei Risikomessung und -bewertung wendet die Deutsche Bank das Close-out-Netting nur an, wenn die Deutsche Bank zu dem Schluss gekommen ist, dass der Rahmenvertrag in allen relevanten Rechtsordnungen rechtsgültig und durchsetzbar ist und die Anerkennung des Close-out-Nettings gemäß den Netting-Grundsätzen der Bank genehmigt wurde.

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Darüber hinaus schließt die Deutsche Bank auch Besicherungsvereinbarungen („Credit Support Annexes“, „CSAs“) zu Rahmenverträgen ab, um das derivatebezogene Kreditrisiko weiter zu senken. Diese Besicherungsanhänge bieten grundsätzlich eine Risikominderung durch die regelmäßigen (gewöhnlich täglichen) Sicherheitennachschüsse für die besicherten Risikopositionen. Die Besicherungsvereinbarungen erlauben darüber hinaus die Kündigung der zugrunde liegenden Derivategeschäfte, falls der Vertragspartner einer Aufforderung zum Sicherheitennachschuss nicht nachkommt. Wenn die Deutsche Bank davon ausgeht, dass der Anhang durchsetzbar ist, spiegelt sich dies, wie auch bei der Aufrechnung, in der Beurteilung der besicherten Position wider.
Bestimmte CSAs zu Rahmenverträgen sehen ratingabhängige Auslöser vor, bei denen zusätzliche Sicherheiten verpfändet werden müssen, wenn das Rating einer Partei herabgestuft wird. Die Deutsche Bank schließt auch Rahmenverträge ab, die ein zusätzliches Kündigungsereignis bei Herabstufung des Ratings einer Partei vorsehen. Diese Herabstufungsklauseln in CSAs und Rahmenverträgen gelten in der Regel für beide Parteien, können aber in einigen Verträgen auch nur für die Deutsche Bank gelten. Die Deutsche Bank analysiert und überwacht ihre potenziellen bedingten Zahlungsverpflichtungen, die sich aus einer Herabstufung des Ratings ergeben, im Rahmen der Stresstests der Bank und des Liquiditätsdeckungsgrad-Ansatzes für das Liquiditätsrisiko fortlaufend. Eine Bewertung der quantitativen Auswirkungen einer Herabstufung des Kreditratings der Bank finden Sie in der Tabelle "Stresstestergebnisse" im Abschnitt "Liquiditätsrisiko".
Die Regeln der DFA und CFTC inklusive der CFTC Regel § 23.504 sowie der EMIR und der Commission Delegated Regulation, insbesondere den Commission Delegated Regulation (EU) 2016/2251 führten die verpflichtende Nutzung der Master Agreements und CSA, die entweder vor oder zeitgleich mit dem Abschluss einer nicht zentral abgewickelten Derivatetransaktion einzugehen sind, ein. Eine spezielle Dokumentation ist auch nach den von den US-Aufsichtsbehörden erlassenen US-Einschussregeln erforderlich. Gemäß den US-Einschussregelungen der US-Aufsichtsbehörden ist die Deutsche Bank verpflichtet, Einschusszahlungen für ihre Derivatpositionen mit anderen Derivatehändlern sowie mit ihren Kontrahenten zu leisten und zu erheben, die (a) "finanzielle Endnutzer" sind, wie dieser Begriff in den US-Einschussregelungen definiert ist, und (b) einen durchschnittlichen täglichen Gesamtnennbetrag von nicht geclearten Swaps, nicht geclearten wertpapierbasierten Swaps, Devisentermingeschäften und Devisenswaps von mehr als 8 Mrd. US-$ im Juni, Juli und August des vorangegangenen Kalenderjahres aufweisen. Die U.S.-Margin-Regeln verpflichtet die Deutsche Bank zusätzlich, Nachschusszahlungen für ihre Derivate mit anderen Derivatehändlern und bestimmten finanziellen Endverbraucher-Gegenparteien zu leisten und zu erheben. Diese Margin-Anforderungen unterliegen einem Schwellenwert von 50 Mio. US-$ für Initial Margin, aber keinem Schwellenwert für Variation Margin, mit einem kombinierten Mindesttransferbetrag von 500.000 US-$. Die US-Einschussanforderungen sind für große Banken seit September 2016 in Kraft, wobei zusätzliche Nachschussanforderungen am 1. März 2017 in Kraft getreten sind und zusätzliche Ersteinschussanforderungen von September 2017 bis September 2022 schrittweise eingeführt werden.
Unter Commission Delegated Regulation (EU) 2016/2251 , die die Margin Anforderungen der EMIR implementiert, muss der CSA eine tägliche Bewertung und tägliche Nachschussforderung (Variation Margin) mit Nullschwelle (zero threshold) und einen maximalen Übertragungsbetrag von 500.000 € beinhalten. Für große Derivate über 8 Mrd. € muss eine Einschussforderung (Initial Margin) hinterlegt werden. Die Anforderungen zur Nachschussforderung (Variation Margin) unter EMIR werden vom 1. März 2017 an angewendet. Die Anforderungen für Sicherheitsleistungen sollten ursprünglich schrittweise bis 1. September 2021 eingeführt werden. Jedoch wurden Gesetzesänderungen am 17. Februar 2021 veröffentlicht, die die Fristen bis ins Jahr 2022 verlängerten. Gemäß Artikel 31 der Delegierten Verordnung (EU) 2016/2251 der Kommission kann eine EU-Partei entscheiden, keine Einschusszahlungen mit Kontrahenten in bestimmten Nicht-Netting-Ländern auszutauschen, sofern bestimmte Anforderungen erfüllt sind. Gemäß Artikel 11 Absätze 5 bis 10 der EMIR sind die zuständigen Behörden befugt, gruppeninterne Transaktionen von der Einschusspflicht auszunehmen, sofern bestimmte Anforderungen erfüllt sind. Während einige dieser Anforderungen die gleichen sind wie bei den EMIR-Clearing-Ausnahmen (siehe oben), gibt es zusätzliche Anforderungen wie das Fehlen eines aktuellen oder voraussichtlichen praktischen oder rechtlichen Hindernisses für den unverzüglichen Transfer von Geldern oder die Rückzahlung von Verbindlichkeiten zwischen gruppeninternen Kontrahenten. Die Bank macht von dieser Ausnahmeregelung Gebrauch. Die Bank hat die Befreiung von der Besicherungspflicht für einige ihrer aufsichtsrechtlich konsolidierten Tochtergesellschaften mit konzerninternen Derivaten erfolgreich beantragt, darunter z.B. die Deutsche Bank Securities Inc. und die Deutsche Bank Luxembourg S.A. Ab dem 31. Dezember 2023 darf die Bank für eine Reihe von bilateralen konzerninternen Beziehungen, die unter https://www.db.com/legal-resources/european-market-infrastructure-regulation/intra-group-exemptions-margining veröffentlicht werden, die Befreiung von der Besicherungspflicht nach EMIR in Anspruch nehmen. Für einige bilaterale gruppeninterne Beziehungen kann die EMIR-Ausnahme für Einschusszahlungen auf der Grundlage von Artikel 11 Absatz 5 der EMIR-Verordnung in Anspruch genommen werden, d. h. ohne dass ein Antrag gestellt oder eine Veröffentlichung vorgenommen werden muss, da beide Unternehmen in demselben EU-Mitgliedstaat niedergelassen sind. Für Drittlandstöchter war die gruppeninterne Befreiung ursprünglich bis zum 30. Juni 2022 bzw. vier Monate nach Veröffentlichung einer Äquivalenzentscheidung der EU-Kommission gemäß Artikel 13 Absatz 2 EMIR befristet, es sei denn, es wird im Falle einer anwendbaren Äquivalenzentscheidung ein Folgeantrag auf Befreiung gestellt und gewährt. Am 13. Februar 2023 wurde im Amtsblatt eine Änderung der Verordnung (EU) 2016/2251 veröffentlicht, die sich auf die Verlängerung des Enddatums der Befreiung bis zum 30. Juni 2025 bezieht. Die Antragspflicht könnte mit "EMIR 3.0" abgeschafft werden (siehe Vorschlag der Europäischen Kommission KOM (2022) 697 final). Die Deutsche Bank verfügt weiterhin über Prozesse, die sicherstellen, dass sie bei Bedarf auf konzerninterne Einschusszahlungen vorbereitet ist.

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Konzentration bei der Kreditrisikominderung
Bei der Kreditrisikominderung kann es zu Konzentrationen kommen, wenn mehrere Garantiegeber und Anbieter von Kreditderivaten mit ähnlichen ökonomischen Merkmalen an vergleichbaren Aktivitäten beteiligt sind und ihre Fähigkeit zur Erfüllung der vertraglichen Verpflichtungen durch Änderungen im Wirtschafts- oder Branchenumfeld beeinträchtigt wird. Konzentrationsrisiken können auch in Sicherheitenportfolios auftreten (z.B. Mehrfachforderungen und Forderungen gegen Dritte), die im Rahmen des Bewertungsprozesses und/oder gegebenenfalls bei Vor-Ort-Kontrollen konservativ berücksichtigt werden. Die Deutsche Bank verwendet eine Reihe von Instrumenten und Messgrößen, um die Aktivitäten der Bank zur Minderung des Kreditrisikos und die damit verbundenen Konzentrationen zu überwachen.
Für weitere qualitative und quantitative Details in Bezug auf die Anwendung von Kreditrisikominderungen und potenziellen Konzentrationen wird auf den Abschnitt „Maximales Kreditrisiko“ verwiesen.
Steuerung von Kreditrisiken auf Portfolioebene
Enterprise Risk & Credit Risk Portfolio Management legt den Rahmen für das Management von Konzentrationsrisiken auf Portfolioebene fest. Dazu gehört die strategische Festlegung, Überwachung, Überprüfung, Berichterstattung und Kontrolle der Kreditrisikobereitschaft in verschiedenen Dimensionen, wie z.B. auf Ebene des Konzerns, der Abteilung, der Geschäftseinheit, der juristischen Person, der Niederlassung, des Landes und der Branche, die im Rahmen der Kreditgenehmigung zu berücksichtigen sind. Darüber hinaus bietet Enterprise Risk & Credit Risk Portfolio Management auch einen umfassenden und ganzheitlichen Überblick über das Risikoprofil der Bank in allen Risikoarten.
Auf Portfolioebene können Kreditrisikokonzentrationen dann entstehen, wenn wesentliche Engagements mit einer Vielzahl von Kunden mit ähnlichen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen oder vergleichbaren Geschäftsaktivitäten unterhalten werden und diese Gemeinsamkeiten dazu führen können, dass die Geschäftspartner ihre vertraglichen Verpflichtungen nicht erfüllen können, da sie in gleicher Weise von Änderungen der wirtschaftlichen oder branchenbezogenen Rahmenbedingungen betroffen sind.
Das Portfoliomanagement der Deutschen Bank hält geeignete Analysen zur Bestimmung von Konzentrationen bereit, um diese auf ein akzeptables Niveau zu begrenzen.
Risiko- und Portfolioentwicklungen werden regelmäßig im Credit Risk Appetite and Portfolio Management Forum erörtert, in dem Vertreter aus allen Bereichen des Kreditrisikomanagements einschließlich des Leiters des Kreditrisikomanagements vertreten sind.
Steuerung von Branchenrisiken
Um das Branchenrisiko zu steuern, hat die Deutsche Bank ihre Gegenparteien aus Unternehmen und Finanzinstituten in verschiedene Branchenunterportfolios eingeteilt. Portfolios werden regelmäßig, zumindest jährlich, überprüft. In den Reviews werden die Entwicklungen und Risiken der Branche für das Kreditportfolio der Bank aufgezeigt, die Risiken einer Risikokonzentration überprüft, das Risiko/Nutzen-Profil des Portfolios analysiert und die Ergebnisse eines Stresstests bei konjunkturellen Abwärtsrisiken berücksichtigt. Schließlich dient diese Analyse der Definition der Kreditstrategien für das betreffende Portfolio.
Im Rahmen der Steuerung der Branchenrisiken der Deutschen Bank werden Schwellenwerte für aggregierte Kreditlimite für Geschäftspartner innerhalb jedes Branchen-Teilportfolios festgelegt. Zu Zwecken des Risikomanagements folgt die Aggregation von Limiten über Branchen hinweg einer internen Risikobetrachtung, die nicht mit der an anderer Stelle in diesem Bericht verwendeten, auf NACE-Codes (Nomenclature des Activities Economiques dans la Communate Europeenne) basierenden Sichtweise übereinstimmen muss. Für das Enterprise Risk Committee werden regelmäßig Branchenportfolio-Übersichten erstellt, um die jüngsten Entwicklungen zu diskutieren und erforderlichenfalls Maßnahmen zu vereinbaren.
Neben dem Kreditrisiko umfasst der Branchenrisikorahmen der Bank Schwellenwerte für gehandelte Kreditpositionen, während wichtige Branchenrelevante nichtfinanzielle Risiken genau überwacht werden.

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Steuerung des Länderrisikos
Die Vermeidung von hohen Konzentrationen auf regionaler und auf Länder-Ebene ist ein integraler Bestandteil des Kreditrisikomanagementkonzepts der Bank. Zu diesem Zweck werden Länderrisiko-Schwellenwerte für Länder in Asien (außer Japan), Mittel- und Osteuropa, Nahost und Afrika, sowie Lateinamerika und ausgewählte Industrieländer (basierend auf internen Bonitätseinstufungen von Länderrisiken) gesetzt. Ähnlich wie das Branchenrisiko werden Länderportfolios regelmäßig abhängig von der Portfoliogröße und dem Risikoprofil sowie der Risikoentwicklung überprüft. Größere / riskantere Portfolios werden mindestens jährlich überprüft. Dieser Bericht zeigt, neben anderen Faktoren, wesentliche makroökonomische- und politische Risikoentwicklungen und Aussichten, die Zusammensetzung des Portfolios, die Portfolioqualität, und Konzentrationsrisiken unter normalen und unter Stressbedingungen; und analysiert das Risiko-Rendite-Profil des Portfolios. Auf dieser Grundlage, und unter Berücksichtigung der Risikobereitschaft und Strategie der Gruppe, werden die Risikobereitschaft und die Strategien für die Länder festgelegt.
In dem Länderrisiko-Management der Bank sind Limite für Kundenrisiken in jedem Land gesetzt, um das aggregierte Kreditrisiko in Abhängigkeit von länderspezifischen wirtschaftlichen und politischen Ereignissen zu steuern. Diese Schwellenwerte decken Engagements gegenüber Unternehmen mit lokalem Sitz ab, sowie Tochtergesellschaften ausländischer multinationaler Konzerne, sowie Unternehmen, die wirtschaftlich oder operativ stark von einem bestimmten Land abhängig sind, obwohl sie ihren Sitz außerhalb des Landes haben. Darüber hinaus werden Schwellenwerte für Kapitalpositionen festgelegt, um das Verlustrisiko aufgrund von Fehlentwicklungen innerhalb eines Landes zu kontrollieren. Zu Zwecken des Risikomanagements folgt die Aggregation von Engagements über Länder hinweg daher einer internen Risikobetrachtung, die von der an anderer Stelle in diesem Bericht verwendeten geografischen Exposure-Betrachtung abweichen kann.
Über das Kreditrisiko hinaus umfasst der Country Risk Framework Schwellenwerte für Handelspositionen in, die den aggregierten Marktwert der gehandelten Kreditrisikopositionen messen. Für Schwellenländer werden außerdem Schwellenwerte festgelegt, um die Auswirkungen auf Gewinn und Verlust unter bestimmten Länderstressszenarien auf Handelspositionen im gesamten Portfolio der Bank zu messen. Darüber hinaus werden Schwellenwerte für die Kapitalpositionen und das konzerninterne Finanzierungsengagement der Deutsche Bank-Einheiten in den oben genannten Ländern festgelegt, da diese grenzüberschreitenden Positionen mit einem Transferrisiko verbunden sind. Wichtige nicht-finanzielle Risiken werden genau überwacht.
Die Einstufungen des Länderrisikos sind ein wesentliches Instrument für das Länderrisikomanagement der Deutschen Bank und beinhalten:
Bonitätseinstufung von Staaten (festgelegt und gemanagt von ERM): Eine Messgröße der Wahrscheinlichkeit, dass ein Staat seinen Verpflichtungen in Fremdwährung oder seiner eigenen Währung nicht nachkommt
Bonitätseinstufung des Transferrisikos (festgelegt und gemanagt von ERM): Eine Messgröße der Wahrscheinlichkeit, dass ein Transferrisikoereignis eintritt, das heißt das Kreditrisiko, das entsteht, wenn ein grundsätzlich zahlungsfähiger und zahlungswilliger Schuldner seine Zahlungsverpflichtungen nicht erfüllen kann, da er wegen der Auferlegung staatlicher oder aufsichtsrechtlicher Kontrollen keine Devisen beschaffen oder Vermögenswerte nicht an Nichtgebietsansässige übertragen kann
Sämtliche Bonitätseinstufungen von Staaten und des Transferrisikos werden mindestens einmal jährlich überprüft.
Produktspezifisches Risikomanagement
Ergänzend zum Geschäftspartner-, Industrie- und Länderrisikomanagement der Bank konzentriert sich die Deutsche Bank auf bestimmte produkt-/anlagegruppenspezifische Risikokonzentrationen und legt für Risikomanagementzwecke Grenzen oder Schwellenwerte fest. Spezifische Risikogrenzen werden insbesondere festgelegt, wenn eine Konzentration von Transaktionen eines bestimmten Typs unter bestimmten Bedingungen zu erheblichen Verlusten führen könnte. In dieser Hinsicht könnten korrelierte Verluste durch Störungen der Funktionsweise der Finanzmärkte, bedeutende Veränderungen der Marktparameter, für die die jeweilige Produkt- oder Anlageklasse sensibel ist, oder andere Risikotreiber, die der Anlageklasse gemeinsam sind, verursacht werden
Private Bank und bestimmte Geschäftsbereiche der Corporate Bank werden über produktspezifische Strategien verwaltet, die den Risikovorteil der Bank für Portfolios mit ähnlichen Kreditrisikomerkmalen, wie z. B. das Portfolio von Hypotheken- und Konsumentenfinanzprodukten sowie Produkte für Geschäftskunden, festlegen. Risikoanalysen werden auf Portfolioebene durchgeführt, einschließlich einer weiteren Aufgliederung nach Geschäftsbereichen sowie Ländern/Regionen. Im Wealth Management werden Zielwerte für globale Konzentrationen entlang von Produkten sowie auf Basis der Art und Liquidität von Sicherheiten festgelegt.

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Risiken aus Kapitalmarkttransaktionen
Ein besonderer Schwerpunkt liegt auf Geschäften mit Risikoübernahme, bei denen die Deutsche Bank Verpflichtungen mit der Absicht abgibt, das Risiko zu veräußern oder einen Teil an Dritte zu verteilen. Zu diesen Verpflichtungen gehört die Zusage, Bankkredite für Konsortialkredite auf dem Markt für Fremdkapital und Überbrückungskredite für die Ausgabe von Banknoten bereitzustellen. Zu den inhärenten Risiken, die bei der Verteilung der Fazilitäten oder der Platzierung der Banknoten bestehen, zählen eine verzögerte Verteilung, die Finanzierung der zugrunde liegenden Darlehen sowie ein Preisrisiko, da einige Verpflichtungen, die das Geschäft abschließen, durch die Ausweitung der Kreditaufschläge zusätzlich dem Marktrisiko ausgesetzt sind. Gegebenenfalls sichert die Deutsche Bank dieses Kreditrisiko dynamisch innerhalb des genehmigten Marktrisikogrenzrahmens ab.
Eine wichtige Vermögensklasse, in der die Deutsche Bank im Bereich der Kreditvergabe tätig ist, ist die Fremdkapitalfinanzierung, die die Deutsche Bank hauptsächlich über ihre Business Unit Leveraged Debt Capital Markets durchführt. Das Geschäftsmodell ist eine gebührenbasierte, auf der Verteilung von Krediten beruhende Einrichtung, die sich auf die Verteilung weitgehend nicht finanzierter Emissionsverpflichtungen auf den Kapitalmarkt konzentriert. Die oben genannten Risiken in Bezug auf Verteilung und Kreditspread-Bewegung gelten für diese Geschäftseinheit, werden jedoch unter einer Reihe spezifischer fiktiver und marktspezifischer Risikogrenzen verwaltet. Letztere verpflichten das Unternehmen auch, seine Versicherungspipeline gegen Marktverzerrungen abzusichern. Das gebührenbasierte Modell der Business Unit Leveraged Debt Capital Markets der Bank beinhaltet einen restriktiven Ansatz bei auf der Bilanz der Deutschen Bank verbliebenen Risikokonzentrationen mit einem einzigen Namen, was zu einem diversifizierten Gesamtportfolio ohne wesentliche Zusammenschlüsse führt. Das daraus resultierende längerfristige Bilanzportfolio unterliegt zudem einem umfassenden Kredit- und Sicherungsrahmen.
Die Deutsche Bank geht von der Übernahme des Risikos für kommerzielle Immobilienkredite aus. Hauptsächlich in der Geschäftseinheit Commercial Real Estate der Investment Bank können Darlehen mit der Absicht, auf den Kapitalmärkten zu verbriefen oder ein Konsortium mit anderen Kreditgebern zu bilden, entstanden sein. Die oben genannten inhärenten Zeichnungsrisiken, wie z. B. das verzögerte Vertriebs- und Preisrisiko, werden durch fiktive Obergrenzen, Marktrisikogrenzen und Absicherung gegen das Risiko von Marktverzerrungen gesteuert.
Darüber hinaus bietet die Deutsche Bank über ihren "Debt Capital Markets Desk", der sich auf die Unterstützung von Investment Grade- und Cross-over-Unternehmen-Kreditnehmern konzentriert, in der Regel im Zusammenhang mit der Finanzierung von M&A-Transaktionen. Bei diesen Krediten handelt es sich in der Regel um Überbrückungskredite von 12 bis 24 Monaten, die vom Kreditnehmer voraussichtlich durch Konsortialkredite und/oder Kapitalmarktemissionen zurückgezahlt werden. Die Deutsche Bank trägt kein Risiko für Marktplatzierungen oder Preisfeststellungen bei diesen Risikopositionen, sieht sich jedoch für die Dauer der Zusage einem Refinanzierungsrisiko und einem Kreditrisiko ausgesetzt, das durch fiktive Emissionsgrenzwerte für den Konzern und einen Rahmen für die Konzentration in der Branche verwaltet wird.

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Steuerung des Marktrisikos
Rahmenwerk für das Marktrisiko
Ein Großteil der Geschäftsaktivitäten der Bank unterliegt Marktrisiken, definiert als die Möglichkeit der Veränderung der Marktwerte der Handels- und Anlagepositionen. Risiken können aus Änderungen bei Zinssätzen, Bonitätsaufschlägen, Wechselkursen, Aktienkursen, Rohstoffpreisen und anderen relevanten Parametern wie Marktvolatilitäten und marktbezogenen Ausfallwahrscheinlichkeiten entstehen. Das Marktrisiko kann die bilanzielle, wirtschaftliche und aufsichtsrechtliche Einschätzung der Positionen beeinflussen.
Market Risk Management ist ein Bereich der unabhängigen Risk-Funktion und gehört zum konzernweiten Market und Valuation Risk Management. Eines der Hauptziele des Market Risk Managements (MRM) ist es, sicherzustellen, dass sich das Risiko der Geschäftseinheiten innerhalb des gebilligten Risikoappetits befindet und angemessen ist im Sinne der definierten Strategie. Zur Erreichung dieses Ziels arbeitet Market Risk Management eng mit den Risikonehmern (Geschäftseinheiten) und anderen Kontroll- und Unterstützungsfunktionen zusammen.
Es werden grundsätzlich drei unterschiedliche Arten von Marktrisiken unterschieden:
– Das Marktrisiko aus Handelsaktivitäten (Trading Market Risk) entsteht in erster Linie durch Marktpflege- sowie Kundenbetreuungsaktivitäten in den Unternehmensbereichen Investmentbank und Unternehmensbank. Dazu gehört das Eingehen von Positionen in Schuldtiteln, Aktien, Fremdwährungen, sonstigen Wertpapieren und Rohstoffen sowie in entsprechenden Derivaten.
– Das handelsbezogene Ausfallrisiko (Traded Default Risk) resultiert aus Ausfällen sowie Bonitätsveränderungen in Bezug auf Handelsinstrumente.
– Das Marktrisiko aus Nichthandelsaktivitäten (Nontrading Market Risk) resultiert aus Marktbewegungen, in erster Linie außerhalb der Aktivitäten der Handelsbereiche der Bank, in dem Anlagebuch und aus außerbilanziellen Positionen. Dieses schließt Zinsrisiken, Credit-Spread-Risiken, Investitionsrisiken und Fremdwährungsrisiken ein sowie Marktrisiken, die aus Pensionsverpflichtungen, Garantiefonds und aktienbasierten Vergütungen resultieren. Das Marktrisiko aus Nichthandelsaktivitäten beinhaltet auch Risiken aus der Modellierung von Kundeneinlagen sowie Spar- und Kreditprodukten.
Die Steuerungsfunktion des Market Risk Managements wurde aufgesetzt und definiert, um die Überwachung aller Marktrisiken, ein effizientes Entscheidungsmanagement und eine zeitnahe Eskalation an die Geschäftsleitung zu unterstützen.
Das Market Risk Management definiert und implementiert ein Rahmenwerk für die systematische Identifizierung, Beurteilung, Überwachung und Meldung der Marktrisiken der Bank. Marktrisiko-Manager identifizieren Marktrisiken mittels aktiver Portfolioanalyse und Kooperation mit den Geschäftseinheiten.
Messung des Marktrisikos
Die Bank strebt eine präzise Messung aller Arten von Marktrisiken mittels umfassender Risikomessgrößen an, die bilanziellen, wirtschaftliche und aufsichtsrechtliche Anforderungen berücksichtigt.
Die Bank misst Marktrisiken anhand mehrerer intern entwickelter wesentlicher Risikokennzahlen sowie aufsichtsrechtlich definierter Marktrisikoansätze.
Marktrisiko aus Handelsaktivitäten
Der wichtigste Mechanismus zur Steuerung des Marktrisikos aus Handelsaktivitäten ist die Anwendung des Rahmenwerks betreffend der Risikotoleranz der Bank, von welchem das Limit-Rahmenwerk eine Schlüsselkomponente ist. Unterstützt durch das Market Risk Management legt der Vorstand für die Marktrisiken im Handelsbuch konzernweite Limiten für Value-at-Risk, für das Ökonomische Kapital sowie für Portfoliostresstests fest. Das Market Risk Management teilt dieses Gesamtlimit auf die Geschäftsbereiche und deren Geschäftseinheiten auf Grundlage der vorgesehenen und abgestimmten Geschäftspläne auf.
Des Weiteren gibt es innerhalb von Market Risk Management mit den Geschäftsbereichen abgestimmte Führungspersonen, um geschäftsspezifische Limite, sogenannte Business Limits, festzulegen, indem sie das Limit auf einzelne Portfolios, geografische Regionen und Arten von Marktrisiken aufteilen.

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Limite für Value-at-Risk, für das Ökonomische Kapital sowie für Portfolio-Stresstests werden für die Steuerung aller Arten von Marktrisiken auf Gesamtportfolioebene verwendet. Als zusätzliches und wichtiges ergänzendes Instrument führt das Market Risk Management zur Steuerung bestimmter Portfolios und Risikoarten zusätzliche Risikoanalysen und geschäftsbereichsspezifische Stresstests durch. Limite werden darüber hinaus für Sensitivitäten und Konzentrations-/Liquiditätsrisiken, Engagements sowie Stresstests auf Geschäftsbereichsebene und für Ereignisrisiko-Szenarien festgelegt, unter Berücksichtigung von Geschäftsplänen und der Risiko-Rendite-Bewertung.
Die Geschäftssparten sind verantwortlich für das Einhalten der Limite, die für die Überwachung und Berichterstattung von Engagements maßgeblich sind. Die vom Market Risk Management festgesetzten Marktrisikolimite werden in Abhängigkeit vom gewählten Risikomanagement-Instrument auf täglicher, wöchentlicher und monatlicher Basis überwacht.
Intern entwickelte Modelle
Value-at-Risk (VaR)
VaR ist ein quantitatives Maß für das Risiko eines potenziellen (Wert-)Verlusts bei einer zum beizulegenden Zeitwert zu bewertenden Position aufgrund von Marktschwankungen, der innerhalb eines festgelegten Zeitraums und auf einem bestimmten Konfidenzniveau nicht überschritten werden sollte.
Der Value-at-Risk für das Handelsgeschäft der Bank wird anhand eines historischen Simulationsansatz (internes Modell) ermittelt, bei dem überwiegend eine vollständige Neubewertung verwendet wird, obwohl einige Portfolios weiterhin auf einem sensitivitätsbasierten Ansatz basieren. Der neue Ansatz wird sowohl für das Risikomanagement als auch für die Kapitalanforderungen verwendet.
Der Risikomanagement-VaR ist auf ein Konfidenzniveau von 99% und eine Haltedauer von einem Tag kalibriert. Dies bedeutet, dass eine Wahrscheinlichkeit von 1 zu 100 geschätzt wird, dass ein Marktwertverlust aus den Handelspositionen mindestens so hoch ist wie der gemeldete VaR. Für das regulatorische Kapital ist das VaR-Modell auf ein Konfidenzintervall von 99% und eine Haltedauer von zehn Tagen kalibriert.
Die Berechnung verwendet eine historische Simulationstechnik, bei der historische Marktdaten eines Jahres und beobachtete Korrelationen zwischen den Risikofaktoren während dieses Zeitraums von einem Jahr verwendet werden.
Das VaR-Modell berücksichtigt eine umfassende Reihe von Risikofaktoren für alle Anlageklassen. Hauptrisikofaktoren sind Swap- / Government-Kurven, index- und emittentenbezogene Kreditkurven, Aktien- und Indexpreise, Wechselkurse, Rohstoffpreise sowie deren implizite Volatilitäten. Um die Vollständigkeit der Risikodeckung sicherzustellen, können Risikofaktoren zweiter Ordnung, z.B. Geldmarktbasis, implizite Dividenden, optionsbereinigte Spreads und Leasingraten für Edelmetalle ebenfalls in die VaR-Berechnung einbezogen werden. Die Liste der im VaR-Modell enthaltenen Risikofaktoren wird regelmäßig überprüft und im Rahmen der laufenden Überprüfung der Modellleistung erweitert.
Das Modell berücksichtigt sowohl lineare als auch insbesondere für Derivate nichtlineare Auswirkungen, hauptsächlich durch einen vollständigen Neubewertungsansatz, verwendet jedoch auch einen sensitivitätsbasierten Ansatz für bestimmte Portfolios. Der vollständige Neubewertungsansatz verwendet die historischen Änderungen der Risikofaktoren als Input für die Preisfunktionen. Dieser Ansatz ist zwar rechenintensiv, bietet jedoch eine genauere Sicht auf das Marktrisiko für nichtlineare Positionen, insbesondere unter Stressszenarien. Der sensitivitätsbasierte Ansatz verwendet Sensitivitäten für zugrunde liegende Risikofaktoren in Kombination mit historischen Änderungen dieser Risikofaktoren.
Für jede Geschäftseinheit wird ein spezifischer VaR für jede Risikoart berechnet, z.B. Zinsrisiko, Credit Spread Risiko, Aktienrisiko, Wechselkursrisiko und Rohstoffrisiko. Der „Diversifikationseffekt“ reflektiert den Umstand, dass der gesamte VaR an einem bestimmten Tag geringer sein wird als die Summe des VaR der einzelnen Risikoarten. Eine einfache Addition der Zahlen für die einzelnen Risikoarten zur Erlangung eines aggregierten VaR würde die Annahme unterstellen, dass die Verluste in allen Risikoarten gleichzeitig eintreten.
Der VaR-Ansatz ermöglicht ein konsistentes Risikomaß für Risiken der zum Zeitwert bewerteten Positionen. Dies ermöglicht einen Vergleich von Risiken in verschiedenen Geschäftsfeldern sowie die Aggregation und Verrechnung von Positionen in einem Portfolio. Damit können Korrelationen und Kompensationen zwischen verschiedenen Vermögensklassen berücksichtigt werden. Darüber hinaus ermöglicht er einen Vergleich des Marktrisikos sowohl über bestimmte Zeiträume hinweg als auch mit den täglichen Handelsergebnissen.

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Bei der Verwendung von VaR-Ergebnissen sollten eine Reihe von Überlegungen berücksichtigt werden. Diese schließen ein:
– D ie Verwendung historischer Marktdaten ist möglicherweise kein guter Indikator für potenzielle zukünftige Ereignisse, insbesondere solche, die extremer Natur sind; diese „rückwärtsgerichtete“ Einschränkung kann dazu führen, dass der VaR zukünftige potenzielle Verluste unterschätzt (wie während der Finanzkrise 2008/09), aber auch dazu, dass er unmittelbar nach einer Phase erheblichen Stresses (wie bei der COVID-19-Pandemie) überbewertet wird
– Die eintägige Haltedauer erfasst das Marktrisiko in Zeiten der Illiquidität nicht vollständig, wenn Positionen nicht innerhalb eines Tages geschlossen oder abgesichert werden können
– Der VaR zeigt nicht den potenziellen Verlust über das 99. Quantil hinaus an
– Das Intra-Day-Risiko wird in der VaR-Berechnung am Ende des Tages nicht berücksichtigt
– Das Handels- oder Bankbuch kann Risiken enthalten, die nur teilweise oder nicht vom VaR-Modell erfasst werden
Der Prozess der systematischen Erfassung und Bewertung von Risiken, die derzeit nicht im VaR-Modell erfasst werden, wurde weiterentwickelt und verbessert. Es wird eine Bewertung vorgenommen, um den Grad der Wesentlichkeit dieser Risiken zu bestimmen, und wesentliche Risiken werden für die Aufnahme in das interne Modell priorisiert. Risiken, die nicht im VaR enthalten sind, werden regelmäßig über das RNIV-Framework (Risk Not In VaR) überwacht und bewertet. Dieser Rahmen wurde im Jahr 2020 grundlegend überarbeitet. Dazu gehörte die Anpassung der Methoden an den Ansatz der historischen Simulation, der wiederum eine genauere Schätzung des Beitrags dieser fehlenden Elemente und ihrer potenziellen Kapitalisierung liefert.
Die Bank entwickelt die eigenen Risikomodelle ständig weiter und stellt umfangreiche Ressourcen zu ihrer Überprüfung und Verbesserung bereit.
Stress-Value-at-Risk
Stress-Value-at-Risk (SVaR) berechnet eine Value-at-Risk-Kennzahl unter Stress, basierend auf einem Zeitraum von einem Jahr mit erheblichem Marktstress. Die Stress-Value-at-Risk-Kennzahl wird mit einem Konfidenzniveau von 99% und einer Haltedauer von 10 Tagen berechnet. Die Berechnung des Stress-Value-at-Risk erfolgt anhand derselben Systeme, Handelsinformationen und Prozesse, die auch für die Berechnung des Value-at-Risk verwendet werden. Der einzige Unterschied besteht darin, dass historische Marktdaten und beobachtete Korrelationen aus einer Zeit erheblicher finanzieller Belastungen (d. h. durch hohe Volatilitäten gekennzeichnet) als Grundlage für die historische Simulation verwendet werden.
Der Auswahlprozess zur Selektion für das Zeitfenster der Stress-Value-at-Risk-Berechnung basiert auf dem Vergleich des unter Verwendung historischer Zeitfenster berechneten VaR mit dem aktuellen SVaR. Ergibt ein historisches Fenster einen VaR, der höher ist als der aktuelle SVaR, wird dies weiter untersucht und das SVaR-Fenster kann anschließend entsprechend aktualisiert werden. Dieser Prozess wird vierteljährlich durchgeführt.
Im Jahr 2023 wurde das Auswahlverfahren für den Stresszeitraum für die Deutsche Bank Group wie oben beschrieben durchgeführt. Infolgedessen umfasste das SVaR-Fenster, das 2023 in verschiedenen Zeiträumen verwendet wurde, die Finanzkrise von 2008/09 und die europäische Staatsschuldenkrise von 2011/12.
Inkrementeller Risikoaufschlag
Der Inkrementelle Risikoaufschlag deckt die Ausfall- und Migrationsrisiken für mit Kreditrisiken belegten Positionen im Handelsbuch ab. Die Bank nutzt ein Monte Carlo-Simulationsverfahren für die Berechnung des Inkrementellen Risikoaufschlags als 99,9%-Quantil der Portfolioverlustverteilung über einen einjährigen Kapitalhorizont sowie für die Verteilung des anteiligen Inkrementellen Risikoaufschlags auf Einzelpositionen.
Das Modell berücksichtigt die Ausfall- und Migrationsrisiken aller Portfolios mithilfe einer präzisen und konsistenten quantitativen Methode. Wesentliche Parameter für die Berechnung des Inkrementellen Risikoaufschlags sind Risikopositionswerte, Rückflussquoten, Restlaufzeiten, Bonitätseinstufungen mit zugehörigen Ausfall- und Migrationswahrscheinlichkeiten sowie Parameter für Emittentenkorrelationen.

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Marktrisiko-Standardansatz
Der Marktrisiko-Standardansatz (MRSA) wird verwendet, um die aufsichtsrechtliche Eigenkapitalanforderung für das spezifische Marktrisiko für Verbriefungspositionen im Handelsbuch, bestimmte Investmentfonds und für das Langlebigkeitsrisiko, in Übereinstimmung mit den Regularien der CRR/CRD, zu bestimmen.
Das Langlebigkeitsrisiko ist das Risiko einer gegenläufigen Veränderung der Lebenserwartung, die zu einem Wertverlust von auf Langlebigkeit basierenden Verträgen und Transaktionen führt. Für Zwecke des Risikomanagements werden bei der Überwachung und Steuerung des Langlebigkeitsrisikos auch Stresstests sowie eine Zuweisung des Ökonomischen Kapitals eingesetzt.
Marktrisiko-Stresstesting
Stresstesting ist ein wichtiges Verfahren in der Risikosteuerung, mit dem die potenziellen Auswirkungen extremer Marktereignisse und extremer Veränderungen einzelner Risikofaktoren beurteilt werden. Es gehört zu den wichtigsten Messinstrumenten zur Einschätzung des Marktrisikos der Positionen der Bank und ergänzt den VaR sowie das Ökonomische Kapital. Um die unterschiedlichen Risiken zu erfassen, führt das Market Risk Management unterschiedliche Arten von Stresstests durch – Portfoliostresstests, individuelle Stresstests auf Geschäftsbereichsebene, sowie Event Risk-Szenarien – und trägt auch zu konzernweiten Stresstests bei. Diese Stresstests decken eine weite Bandbreite an Schweregraden ab, um die Einkommensstabilität und die Angemessenheit des Kapitals zu testen.
Ökonomischer Kapitalbedarf für das Marktrisiko aus Handelsaktivitäten
Das Modell für die Berechnung des Ökonomischen Kapitalbedarfs für das Marktrisiko aus Handelsaktivitäten – auf dem Ökonomischen Kapital basierender skalierter Stress-Value-at-Risk („SVaR“) – umfasst zwei Kernkomponenten: die Komponente der allgemeinen Risiken („Common-Risk-Komponente“), die alle Risikotreiber bereichsübergreifend erfasst, und die Komponente des „geschäftsspezifischen Risikos“, welche die Common Risk-Komponente um eine Reihe von geschäftsspezifischen Stresstests (Business Specific Stress Tests) ergänzt. Beide Komponenten werden anhand schwerer, in der Vergangenheit beobachteter Marktschocks kalibriert. Die Berechnung der Common-Risk-Komponente erfolgt mittels einer skalierten Version des Stress-VaR, während die geschäftsspezifischen Stresstests eher spezifische produkt-/geschäftsbezogene Risiken (z.B. komplexe Basisrisiken) sowie Risiken höherer Ordnung, die nicht in der Common-Risk-Komponente abgebildet sind, erfassen sollen. Der SVaR-basierte ökonomische Kapitalbedarf verwendet das Monte-Carlo-SVaR-Rahmenwerk.
Ökonomischer Kapitalbedarf für das Ausfallrisiko aus Handelspositionen
Der ökonomische Kapitalbedarf für das Ausfallrisiko aus Handelspositionen erfasst die relevanten Kreditpositionen der Handels- und Bankbücher, die zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden. Handelsbuchpositionen werden mit Hilfe von Kontrollschwellen für einzeladressenbezogene Konzentrationen und Portfolios anhand der Bonitätseinstufung, des Volumens und der Liquidität von Market Risk Management überwacht. Die Kontrollschwellen für Risiken aus einzeladressenbezogenen Konzentrationen werden für zwei Kennziffern gesetzt: der Verlust bei Kreditausfall (Default Exposure), das heißt die Auswirkungen auf die GuV eines unmittelbaren Kreditausfalls bei aktueller Erlösquote, und das Anleihenäquivalent zum Zeitwert, also die offene Position bei einem Kreditausfall mit einer Erlösquote von null Prozent. Um die Effekte aus Diversifikation und Konzentration zu berücksichtigen, wird eine kombinierte Berechnung des Ökonomischen Kapitals für das Ausfallrisiko aus Handelspositionen und das Kreditrisiko durchgeführt. Wesentliche Parameter für die Berechnung des Ausfallrisikos aus Handelspositionen sind Risikopositionswerte, Rückflüsse und Ausfallwahrscheinlichkeiten sowie Laufzeiten. Die Wahrscheinlichkeit von gleichzeitigen Bonitätsverschlechterungen und Ausfällen wird durch die Korrelation von Ausfällen und Bonitätseinstufungen im Portfoliomodell ermittelt. Diese Korrelationen ergeben sich aus systematischen Faktoren, die Länder, Regionen und Branchen umfassen.
Berichterstattung über Marktrisiken aus Handelsaktivitäten
Die Market-Risk-Management-Berichterstattung sorgt für Transparenz der Risikoprofile und unterstützt das Erkennen der wichtigsten Marktrisiko-Einflussfaktoren auf sämtlichen Organisationsebenen. Der Vorstand und die Senior Governance Committees erhalten regelmäßige und, sofern erforderlich, Ad-hoc-Berichte über Marktrisiken, das aufsichtsrechtliche Kapital und Stresstests. Die Senior Risk Committees werden in unterschiedlichen Abständen, unter anderem wöchentlich und monatlich, über Risiken informiert.
Darüber hinaus erstellt das Market Risk Management täglich und wöchentlich spezifische Berichte über Marktrisiken sowie tägliche Berichte zu Limitüberschreitungen für jeden Geschäftsverantwortlichen.

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Vorsichtige Bewertung von zum beizulegenden Zeitwert bilanzierten Aktiva
Gemäß Artikel 34 CRR wenden die Institute die vorsichtigen Bewertungsanforderungen des Artikels 105 CRR auf alle zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Vermögenswerte an und ziehen vom harten Kernkapital den Betrag aller erforderlichen zusätzlichen Bewertungsanpassungen ab.
Der Betrag der zusätzlichen Bewertungsanpassungen wurde auf Basis der Methode bestimmt, die in der Delegierten Verordnung (EU) 2016/101 niedergelegt ist.
Zum 31. Dezember 2023 betrug der Betrag zusätzlicher Bewertungsanpassungen 1,7 Mrd. €. Der Betrag vom 31. Dezember 2022 belief sich auf 2,0 Mrd. €. Der Rückgang war in erster Linie auf eine Kombination aus Veränderungen von Risikopositionen und einer Verringerung der Preisstreuung zurückzuführen.
Zum 31. Dezember 2023 betrug der erwartete Verlustbetrag durch Subtraktion der zusätzlichen Bewertungsanpassungen 102 Mio. €, was die negative Auswirkung der zusätzlichen Bewertungsanpassungen auf das harte Kernkapital zu einem Teil verminderte.
Marktrisiko aus Nichthandelsaktivitäten
Das Marktrisiko aus Nichthandelsaktivitäten stammt vor allem aus Aktivitäten außerhalb der Handelsbereiche, im Anlagebuch und von außerbilanziellen Positionen wie Pensionsplänen und Garantien, und berücksichtigt die unterschiedliche Behandlung von Transaktionen in der Rechnungslegung. Zu den signifikanten Marktrisikofaktoren, denen der Konzern ausgesetzt ist und die von Risikomanagementteams in diesem Bereich überwacht werden, gehören Zinsrisiken (einschließlich Risiken aus eingebetteten Optionen und Verhaltensmustern bei bestimmten Produktarten), Credit-Spread-Risiken, Währungsrisiken (einschließlich struktureller Währungsrisiken), Aktienrisiken (einschließlich Investitionen in börsennotierte Unternehmen und Private Equity sowie in Immobilien, Infrastruktur und Fondsvermögen).
Wie bei Marktrisiko aus Handelsaktivitäten wird das Risikotoleranz- und Limit-Rahmenwerk auch zur Steuerung des Markt-risikos aus Nichthandelsaktivitäten angewendet. Vom Vorstand festgesetzte konzernweite Limite für das Ökonomische Kapital sowie für das barwertige- und ertragsorientierte Zinsrisiko im Anlagebuch decken die Marktrisiken aus Nichthandelsaktivitäten ab. Das Marktrisikomanagement teilt die Gesamtlimite auf die Geschäftsbereiche und deren Geschäftseinheiten auf. Das Limit-Rahmenwerk für Nichthandelsaktivitäten wird ergänzt durch geschäftsbereichsspezifische Stresstests und Limite für VaR und Sensitivitäten. Die vom Marktrisikomanagement festgesetzten Marktrisikolimite werden in Abhängigkeit des angewandten Risikomaßes auf täglicher oder monatlicher Basis überwacht
Zinsrisiken im Anlagebuch
Zinsrisiko im Anlagebuch ist das momentane und zukünftige Risiko von Änderungen der Zinsstrukturkurven, bezogen auf das Kapital und auf die Erträge der Bank. Dies beinhaltet das Zinsanpassungsrisiko (Gaprisiko), welches aus Unterschieden in der Laufzeit und der Zinsanpassung von Anlagebuchpositionen entsteht, das Basisrisiko, welches aus relativen Veränderungen produktspezifischer Bewertungskurven resultiert, sowie das Optionsrisiko aus gehandelten Optionen sowie aus eingebetteten Optionselementen in Finanzinstrumenten.
Der Konzern misst den Einfluss des Zinsrisikos sowohl hinsichtlich der Änderung auf den Barwert, als auch auf die Erträge der Bank. Der Bereich Group Treasury hat das Mandat, das Zinsrisiko im Anlagebuch zentral für den Konzern zu steuern, wobei Market Risk Management als zweite Verteidigungslinie fungiert, dabei unabhängig die Umsetzung des Risikomanagement-Rahmenwerks und die Einhaltung des Risikoappetits bewertet und hinterfragt. Group Audit in seiner Rolle als dritte Verteidigungslinie verantwortet die unabhängige und objektive Gewährleistung der Angemessenheit des Designs, der operativen Effektivität und der Effizienz des Risikomanagementsystems und der internen Kontrollen. Das Group Asset & Liability Komitee („ALCo“) überwacht und steuert die strukturelle Zinsrisikoposition des Konzerns mit besonderem Fokus auf Bankbuchrisiken und der Steuerung des Zinsüberschusses. Das ALCo überwacht die Sensitivität der Finanzmittel und der damit verbundenen Kennzahlen gegenüber wichtigen Marktparametern wie Zinskurven und überwacht die Einhaltung der divisionalen/geschäftsbezogenen Finanzmittellimits.

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Die barwertbasierte Messung betrachtet die aus Zinsänderungen resultierende Veränderung des Barwerts der bilanziellen, Aktiva und Passiva, und außerbilanziellen Positionen des Anlagebuchs, unabhängig von deren Rechnungslegungsvorschriften. Dabei misst der Konzern das barwertige Zinsrisiko („∆EVE“), definiert als der maximale Rückgang des Barwerts des Anlagebuches der von der EBA festgelegten sechs Standardszenarien zusätzlich zu internen Stressszenarien zur Risikosteuerung. Für die Berichterstattung über interne Stressszenarien und Risikobereitschaft wendet der Konzern einige unterschiedliche Modellannahmen an, wie in dieser Offenlegung verwendet. Bei der Aggregation des barwertigen Zinsrisikos ∆EVE über verschiedene Währungen addiert der Konzern negative und positive Veränderungen, ohne einen Gewichtungsfaktor für positive Veränderungen anzuwenden. Darüber hinaus trifft der Konzern Verhaltensmodellannahmen über die Zinssatzduration des Eigenkapitals sowie der Einlagen von Finanzinstituten ohne Fälligkeit.
Die ertragsorientierte Messung betrachtet die Veränderungen des Nettozinseinkommens (NII), die aus Zinsänderungen über einen definierten Zeithorizont resultieren, verglichen mit dem Benchmark Szenario. Dabei misst der Konzern das ertragsorientierte Zinsrisiko („∆NII“), definiert als der maximale Rückgang unter den von der EBA festgelegten sechs Standardszenarien, zusätzlich zu internen Stressszenarien zur Risikosteuerung, über einen Zeithorizont von einem Jahr verglichen mit einer zinskurvengeschätzten Marktentwicklung.
Der Konzern verfügt über Risikominderungstechniken, die dazu dienen, das Zinsrisiko von Bankbuchpositionen innerhalb festgelegter Grenzen abzusichern. Das Zinsrisiko von nicht handelsbezogenen Forderungs- und Verbindlichkeiten-Positionen wird über Treasury Markets & Investments gesteuert. Dabei setzt der Konzern Derivate ein und wendet verschiedene Hedge-Accounting-Techniken wie Fair Value Hedge Accounting oder Cash Flow Hedge Accounting an. Für Fair Value Hedges verwendet der Konzern Zinsswaps und Optionskontrakte, um die Zeitwertveränderungen von festverzinslichen Finanzinstrumenten aufgrund von Änderungen der Marktzinssätze zu steuern. Für Hedges im Rahmen des Cash Flow Hedge Accounting verwendet der Konzern Zinsswaps, um das Risiko der Zahlungsstrom-Variabilität der variabel verzinslichen Instrumente aufgrund von Änderungen der Marktzinssätze zu steuern.
Der Konzern beurteilt und bewertet die Effektivität einer Sicherungsbeziehung auf Basis der Änderungen des beizulegenden Zeitwerts oder der Zahlungsströme eines derivativen Sicherungsinstruments relativ zu die dem abgesicherten Risiko zuzurechnenden Änderungen des beizulegenden Zeitwerts oder der Zahlungsströme des Grundgeschäfts.
Der „Model Risk Management“ Bereich führt eine unabhängige Validierung der Modelle durch, die zur Messung des Zinsrisikos im Anlagebuch verwendet werden, im Einklang mit dem gruppenweiten Rahmen der Deutschen Bank für die Risikosteuerung.
Die Messung von VaR und Sensitivitäten des Zinsrisikos erfolgt täglich. Die Messung und Berichterstattung in Bezug auf das wertorientierte Zinsrisiko und der Ertragsrisiken erfolgt monatlich. Grundsätzlich verwendet der Konzern dieselben Metriken im internen Berichtswesen, wie auch in diesem Bericht.
Die wichtigsten Modellierungsannahmen der Deutschen Bank werden für die Positionen der Privatkundenbank und der Unternehmensbank angewandt. Diese Positionen sind dem Risiko von sich veränderndem Kundenverhalten bei Einlagen und Kreditprodukten ausgesetzt. Der Konzern prüft regelmäßig die Annahmen und aktualisiert sie gegebenenfalls nach einem definierten Governance-Prozess. Insbesondere hat der Konzern die Annahmen während der Frühphase steigender Zinssätze angepasst, bei denen eine langsamere Neubewertung der Einlagen festzustellen war als erwartet.
Der Konzern steuert das Zinsrisiko der Einlagen ohne vertragliche Laufzeit durch einen replizierenden Portfolio Ansatz, um die durchschnittliche Zinsbindung dieses Portfolios zu bestimmen. Zur Bildung dieses replizierenden Portfolios wird das Portfolio der Einlagen ohne vertragliche Laufzeit entlang Dimensionen wie Geschäftseinheit, Währung, Produkt und Lokation gebündelt. Die Hauptfaktoren, die die Zinsbindung beeinflussen, sind die Elastizität der Marktzinssätze für Einlagen, die Volatilität der Einlagenbestände sowie das zu beobachtende Kundenverhalten. Für die Berichtsperiode beträgt die effektive Zinsbindung über alle replizierenden Portfolios 2,40 Jahre. Die Deutsche Bank verwendet 15 Jahre als längste Zinsbindung.
Für die Kreditprodukte und einige der Einlagen mit vereinbarter Laufzeit berücksichtigt der Konzern das Kundenverhalten frühzeitiger Rückzahlungen/Entnahmen. Die Parameter beruhen auf Erfahrungen aus der Vergangenheit, statistischen Analysen und Expertenschätzungen.
Des Weiteren kalkuliert der Konzern grundsätzlich die auf das Zinsrisiko im Anlagebuch bezogenen Metriken in der Vertragswährung und aggregiert die resultierenden Metriken für das Berichtswesen. Bei der Berechnung der auf dem barwertigen Ansatz beruhenden Metriken werden Marginkomponenten für einen Großteil der Bilanzpositionen ausgeschlossen.

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Credit-Spread-Risiken im Anlagebuch
Die Deutsche Bank ist Credit-Spread-Risiken aus im Anlagebuch gehaltenen Wertpapieren ausgesetzt, insbesondere in einem Teil der von der Treasury gehaltenen Liquiditätsreserve. Die Credit-Spread-Risiken im Anlagebuch werden von den Geschäftseinheiten gesteuert, dabei agiert das Marktrisikomanagement als unabhängige Aufsichtsfunktion und stellt sicher, dass sich die Inanspruchnahmen innerhalb des gebilligten Risikoappetits befinden. Diese Risikokategorie ist eng verbunden mit den Zinsrisiken im Anlagebuch, da Veränderungen in der wahrgenommenen Kreditqualität einzelner Finanzinstrumente zu Bewegungen in Aufschlägen im Vergleich zu den zugrundeliegenden Zinssätzen hervorrufen können. Die Berechnung von Credit-Spread-Sensitivitäten und VaR für Credit-Spread Risiken erfolgt in der Regel täglich. Die Messung und Berichterstattung des Ökonomische Kapitalbedarfs und von Stresstests erfolgt monatlich.
Fremdwährungsrisiken
Fremdwährungsrisiken entstehen aus Forderungs- und Verbindlichkeiten-Positionen in den Nichthandels-Portfolios, die auf eine andere Währung als die Buchungswährung der jeweiligen Gesellschaft lauten. Die meisten dieser Fremdwährungsrisiken werden über interne Absicherungsgeschäfte auf Handelsbücher der Investmentbank übertragen und werden daher über die Value-at-Risk-Positionen in den Handelsbüchern ausgewiesen sowie gesteuert. Die verbleibenden, nicht übertragenen Währungsrisiken werden in der Regel durch währungskongruente Refinanzierungen ausgeglichen, so dass in den Portfolios lediglich Restrisiken verbleiben. In wenigen Ausnahmefällen wird abweichend von dem obigen Ansatz das im Zusammenhang mit dem Handelsportfolio beschriebene allgemeine Market-Risk-Management-Kontroll- und Berichterstattungsverfahren angewandt.
Der überwiegende Teil der Fremdwährungsrisiken aus Nichthandelsgeschäften steht im Zusammenhang mit der Währungsumrechnung von lokal gehaltenem Kapital sowie zugehöriger Absicherungsgeschäfte in die Berichtswährung des Konzerns. Dabei werden, für eine begrenzte Anzahl ausgewählter und relevanter Währungen, strukturelle Fremdwährungsrisikopositionen zur Stabilisierung der Kapitalquoten auf Konzernebene gegenüber den Auswirkungen von Devisenkursschwankungen eingegangen.
Aktien- und Investitionsrisiken
Aktien- und Investitionsrisiken entstehen hauptsächlich aus nicht konsolidierten Beteiligungsbeständen im Anlagebuch sowie aus aktienbasierten Vergütungsplänen.
Die nicht konsolidierten Aktien-Beteiligungsbestände im Anlagebuch sind in strategische und alternative Beteiligungsbestände aufgeteilt. Strategische Investitionen beziehen sich in der Regel auf Akquisitionen zur Unterstützung der Geschäftsorganisation und haben einen mittleren bis langen Anlagehorizont. Alternative Vermögenswerte umfassen Principal Investments und andere nicht strategische Investitionen. Bei Principal Investments handelt es sich um Direktinvestitionen in Private Equity, Immobiliengeschäfte, Venture-Capital-Verpflichtungen, Hedgefonds und Publikumsfonds, während Vermögenswerte, die bei der Abwicklung notleidender Positionen beigetrieben wurden, oder Altbestände in Private Equity und im Immobilienbereich nicht als strategisch gesehen werden.
Investitionsvorschläge für strategischen Beteiligungen wie auch die Kontrolle ihrer Entwicklung und Ergebnisse gegenüber festgelegten Zielen werden im Group Investment Committee ausgewertet. Abhängig von ihrer Größe können für strategische Beteiligungen die Zustimmung des Group Investment Committee, des Vorstands oder des Aufsichtsrates erforderlich sein.
Credit Risk Management Principal Investments ist verantwortlich für die Risikosteuerung und -kontrolle der Alternative-Asset-Portfolios. Die Beurteilung neuer oder erhöhter Principal Investments Engagements ist die Aufgabe der Principal Investment Commitment Approval Group (PICAG), aufgesetzt durch das Enterprise Risk Committee als ein Risikomanagementforum für Alternative-Asset-Portfolios. Die Principal Investment Commitments Approval Group genehmigt Investitionen innerhalb ihrer Entscheidungsbefugnis, sofern diese übersteigen wird, unterbreitet sie dem Vorstand Investitionsvorschläge zur Genehmigung. Der Vorstand setzt Investitionslimite für die Geschäftsbereiche und für Risikoportfolien auf Empfehlung des Enterprise Risk Committee.
Aktien- und Investitionsrisiken sind Bestandteil regulärer konzernweiter Stresstests und der monatlichen Berechnung des Ökonomischen Kapitalbedarfs.

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Pensionsrisiken
Der Konzern ist Marktrisiken aus leistungsorientierten Pensionsplänen für frühere und aktuelle Mitarbeiter ausgesetzt. Marktrisiken in den Pensionsplänen entstehen infolge eines potenziellen Rückgangs des Marktwerts der Planvermögen oder einer Zunahme des Barwertes der Planverbindlichkeiten. Das Market Risk Management des Konzerns ist für eine regelmäßige Messung, Überwachung, Berichterstattung und Kontrolle der Marktrisiken sowohl in Bezug auf die Planvermögen als auch auf die Verbindlichkeiten der leistungsorientierten Pensionspläne verantwortlich. Dabei beinhalten Marktrisiken aus Pensionsplänen unter anderem Zinsrisiken, Inflationsrisiken, Credit-Spread-Risiken, Aktienpreisrisiken und Langlebigkeitsrisiken. Nähere Angaben zu den Verpflichtungen aus der betrieblichen Altersvorsorge und deren Steuerung enthält die Anhangangabe 33 „Leistungen an Arbeitnehmer“.
Sonstige Risiken aus Nichthandelsaktivitäten
Marktrisiken im Rahmen der Vermögensverwaltungsaktivitäten in Asset Management resultieren hauptsächlich aus Fonds oder Konten mit Kapitalgarantie, aber auch aus Co-Investments in unsere Fonds.
Ökonomischer Kapitalbedarf für das Marktrisiko aus Nichthandelsaktivitäten
Der Ökonomische Kapitalbedarf für nicht handelsbezogene Marktrisiken wird entweder durch Anwendung der Standardmethode - Stress-Value-at-Risk basiertes Ökonomisches Kapitalmodell – ermittelt, oder mithilfe von für einzelne Risikoklassen spezifischen Stresstestverfahren, die unter anderem ausgeprägte historische Marktbewegungen, die Liquidität der jeweiligen Anlageklasse und Änderungen des Kundenverhaltens bei Produkten mit Verhaltensoptionalität berücksichtigen.

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Operationelles Risiko-Management
Operationelles Risikomanagement-Rahmenwerk
Die Deutsche Bank folgt der im Single Rulebook der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde EBA veröffentlichten Definition für Operationelles Risiko: Operationelles Risiko ist das Risiko von Verlusten, die durch die Unangemessenheit oder das Versagen von internen Verfahren, Menschen und Systemen oder durch externe Ereignisse verursacht werden. Diese Definition schließt Rechtsrisiken ein, umfasst aber keine Geschäfts- und Reputationsrisiken. Operationelles Risiko tritt bei allen Bankprodukten und -aktivitäten auf und ist Bestandteil der nicht-finanziellen Risiken der Deutschen Bank.
Der Risikoappetit der Deutschen Bank legt fest, in welchem Umfang sie bereit ist, operationelle Risiken im Zusammenhang mit ihren geschäftlichen Tätigkeit zu akzeptieren. Die Bank geht operationelle Risiken bewusst ein, sowohl strategisch als auch innerhalb der täglichen Geschäftsabläufe. Während sie nicht bereit ist, bestimmte Fehler als Ausprägung operationeller Risiken hinzunehmen (z.B. Verstöße gegen Gesetze oder Vorschriften sowie Fehlverhalten), muss in anderen Fällen ein gewisses Maß an operationellem Risiko akzeptiert werden, wenn die Bank ihre Geschäftsziele erreichen will. Wenn eine Bewertung des Restrisikos ergibt, dass es den Risikoappetit übersteigt, müssen risikoreduzierende Maßnahmen ergriffen werden, beispielsweise durch die aktive Reduktion von Risiken, die Versicherung von Risiken oder die Aufgabe des betroffenen Geschäfts.
Das Rahmenwerk für die Steuerung operationeller Risiken besteht aus einer Reihe von miteinander verbundenen Instrumenten und Verfahren, die für die Identifikation, Bewertung, Mitgation, und Überwachung operationeller Risiken eingesetzt werden. Seine Bestandteile wurden dafür konzipiert, gemeinsam als umfassender Ansatz zur Steuerung der wichtigsten operationellen Risiken zu funktionieren. Zu den Bestandteilen des Rahmenwerks für die Steuerung operationeller Risiken gehören das Verfahren für die Festlegung des operationellen Risikoappetits und die Überprüfung seiner Einhaltung, die Taxonomien für operationelle Risikoarten und Kontrollen, die Richtlinien und Weisungen für das Management operationeller Risiken innerhalb der Bank, sowie das Kapitalmodell der Bank für operationelle Risiken.
Organisations- und Kontrollstruktur
Während die Hauptverantwortung für die tagtägliche Steuerung der operationellen Risiken bei den Unternehmensbereichen und Infrastrukturfunktionen liegt, wo diese Risiken entstehen, überwacht der Bereich Non-Financial Risk Management (NFRM) die konzernweite Steuerung des operationellen Risikos, identifiziert Risikokonzentrationen und fördert die konsistente Anwendung des operationellen Risikomanagement-Rahmenwerks in der gesamten Bank. NFRM ist Teil des Risikobereichs der Deutschen Bank, der vom Risikovorstand geleitet wird.
Der Risikovorstand ernennt den Leiter für Non-Financial Risk Management (NFRM). Dieser ist für die Gestaltung, Beaufsichtigung und Aufrechterhaltung eines effektiven, effizienten und mit den aufsichtsrechtlichen Vorschriften konformen operationellen Risikomanagement-Rahmenwerks zuständig, einschließlich des Kapitalmodells für operationelle Risiken. Der NFRM Leiter überwacht und hinterfragt die Implementierung des Rahmenwerks für die Steuerung operationeller Risiken in der Gruppe und ist verantwortlich für die Überwachung des Gesamtrisikos im Verhältnis zum Risikoappetit der Bank für operationelle Risiken.
Das Non-Financial Risk Committee ist ein Gremium unter Leitung des Risikovorstands. Es ist im Namen des Vorstands für die Aufsicht, die Steuerung und die Koordinierung der Steuerung operationeller Risiken im Konzern verantwortlich, indem es eine risikoübergreifende und holistische Sicht auf die wesentlichen operationellen Risiken des Konzerns erstellt. Seine Entscheidungs- und Richtlinienbefugnisse beinhalten die Prüfung von, Beratung zu und Steuerung aller operationellen Ereignisse, die das Risikoprofil der Unternehmensbereiche und Infrastrukturfunktionen beeinflussen könnten. Verschiedene Unterforen mit Teilnehmern aus der ersten und zweiten Verteidigungslinie (1. LoD und 2. LoD) unterstützen das Non-Financial Risk Committee bei der effizienten Ausübung seines Auftrags. Zusätzlich zu dem gruppenübergreifenden Non-Financial Risk Committee betreiben die Geschäftsbereiche Foren zur Steuerung nicht-finanzieller Risiken in der 1. LoD, um die nicht-finanziellen Risiken auf verschiedenen Ebenen der Organisation zu überwachen und zu steuern.
Die Steuerung der operationellen Risiken folgt dem Konzept der drei Verteidigungslinien (Three Lines of Defense – 3. LoD), welches für die Steuerung aller Risiken der Bank, finanzieller und nicht-finanzieller, angewandt wird. Das operationellen Risikomanagement-Rahmenwerk setzt die organisatorischen Standards für die Steuerung operationeller Risiken und definiert insbesondere die Verantwortlichkeiten für die Kernrollen in der 1. LoD und 2. LoD, um ein effektives Risikomanagement und eine angemessene unabhängige Hinterfragung der Risikoentscheidungen der ersten Verteidigungslinie zu erreichen.

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Operationelle Risiko-Anforderungen an die 1. LoD: Die Risikoeigentümer tragen als 1. LoD die volle Verantwortung für ihre operationellen Risiken und steuern diese im Rahmen des festgelegten Risikoappetits.
Als Risikoeigentümer werden die Rollen in der Bank bezeichnet, deren Geschäftsprozesse die Risiken erzeugen oder denen sie ausgesetzt sind, egal ob finanzieller oder nicht-finanzieller Natur. Als Leiter der Unternehmensbereiche und Infrastrukturfunktionen müssen sie angemessene organisatorische Strukturen schaffen, um das operationelle Risikoprofil ihrer Organisationseinheit identifizieren zu können, diese Risiken aktiv zu steuern, Geschäftsentscheidungen zur Reduktion von operationellen Risiken innerhalb des Risikoappetits zu treffen, und primäre Kontrollen auf Ebene der 1. LoD festzulegen und aufrechtzuerhalten.
Operationelle Risiko-Anforderungen an die 2. LoD: Die Risikokontrollfunktionen (Risk Type Controller) agieren als 2. LoD für alle operationellen Unterrisikoarten, die unter der übergreifenden Risikoart „Operationelles Risiko“ subsumiert sind.
Risk Type Controller entwickeln das Rahmenwerk für die Steuerung und definieren den Risikoappetit für die von ihnen überwachten Risikoarten. Die Risk Type Controller definieren die Mindeststandards für das Risikomanagement und die Kontrollen und überwachen unabhängig die Umsetzung durch die Risikoeigentümer sowie deren Risikosteuerungsaktivitäten. Risk Type Controller schaffen für ihre Risikoart unabhängige Kontrollgremien und erstellen aggregierte Risikoprofile für das Berichtswesen. Sie überwachen die Risikoprofile der jeweiligen Risikoarten im Hinblick auf den Risikoappetit und üben ihr Veto-Recht bei Überschreitungen aus. Als Fachexperten definieren die Risk Type Controller ihre jeweilige Risikoart und deren Taxonomie mit Unterrisikoarten. Zudem unterstützen sie die Umsetzung der Standards und Verfahren für das Management der Risiken in der 1. LoD. Zur Erhaltung ihrer Unabhängigkeit sind Risk Type Controller-Rollen lediglich in den Infrastrukturfunktionen angesiedelt.
Operationelle Risiko-Anforderungen an NFRM als den Risk Type Controller für die übergreifende Risikoart „Operationelles Risiko“: Als Risk Type Controller und Risikokontrollfunktion ist NFRM für das übergreifende Rahmenwerk für die Steuerung der operationellen Risiken in der Gruppe verantwortlich und ermittelt die Höhe des Kapitalbedarfs für das Operationelle Risiko.
– Als unabhängige Risikokontrollfunktion der 2. LoD definiert NFRM den Ansatz, nach dem der Risikoappetit für operationelle Risiken in der Bank festgelegt wird, und überwacht dessen Einhaltung, Verstöße und die daraus resultierenden Konsequenzen; NFRM überprüft unabhängig die Risiko- und Kontrollbewertungen und die Risikomanagementaktivitäten der 1. LoD im Hinblick auf das ganzheitliche OR Profil einer Geschäftseinheit (während die Risk Type Controller die für ihre spezifische Risikoart relevanten Aktivitäten beobachten und hinterfragen); darüber hinaus überwacht NFRM Maßnahmenpläne zur Risikoreduktion, um etwaige operationelle Risiken in den gegebenen Risikoappetit zurückzuführen; NFRM erstellt außerdem regelmäßig das operationelle Risikoprofil der Bank und berichtet über Top-Risiken, das heißt die maßgeblichen operationellen Risiken außerhalb des Risikoappetits der Bank
– Als Fachexperte für operationelle Risiken stellt NFRM unabhängige Risikobetrachtungen an, um eine zukunftsorientierte Steuerung der operationellen Risiken zu ermöglichen; NFRM setzt sich aktiv mit den Risikoeigentümern (1. LoD) auseinander und unterstützt deren Umsetzung der Risikomanagement- und Kontrollstandards in der gesamten Bank
– NFRM stellt sicher, dass die Bank ausreichend Kapital hält, um ihre operationellen Risiken sicher zu unterlegen; NFRM ist für die Konzeption, Implementierung und Weiterentwicklung des Ansatzes zur Ermittlung des Kapitalbedarfs für operationelle Risiken verantwortlich und schlägt diese dem Vorstand vor; dies beinhaltet die Berechnung und Verteilung von Kapitalbedarf wie auch erwarteten Verlusten nach dem Advanced Measurement Approach (AMA)
Management operationeller Risiken
Um die große Bandbreite an Unterrisikoarten, die zum Operationellen Risiko zählen, zu steuern, stellt das operationelle Risikomanagement-Rahmenwerk Instrumente und Verfahren zur Verfügung, die auf alle operationellen Risikotypen in der gesamten Bank angewendet werden können. Dadurch kann das operationelle Risikoprofil dem Risikoappetit für operationelle Risiken gegenübergestellt und systematisch operationelle Risikothemen und -konzentrationen identifiziert sowie risikomindernde Maßnahmen und Prioritäten definiert werden.
In 2023 hat die Bank den Reifegrad des Managements operationeller Risiken weiter erhöht, durch die weitere Integration und Harmonisierung der Risikomanagementprozesse der Deutschen Bank, durch die weitere Verbesserung des zentralen Kontrollinventars der Bank, durch die Erweiterung des technischen Systems zur Erfassung und Analyse von operationellen Verlustereignissen um eine Erfahrungssammlungen-Funktionalität, durch eine bessere Steuerung der Risikoappetit-Prozesse durch die Einführung eines Konzepts zur Restrisikotoleranz, sowie durch Erweiterung des Rahmenwerks zur Überwachung der Einhaltung von internen Anforderungen um eine Überwachung der Aktivitäten und Prozesse der zweiten Verteidigungslinie (2LoD).

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Schadendatensammlung: Daten werden zu internen und relevanten externen operationelle Risikoereignissen ab einer GuV-Auswirkung von 10.000 EUR zeitnah unabhängig validiert. Materielle operationelle Risikoereignisse lösen klar vorgegebene Erfahrungssammlungen und Quervergleichs-Analysen durch die Geschäftseinheiten, Risikokontroll- und anderen Infrastrukturfunktionen aus. Durch Erfahrungssammlungen, d.h. die umfassende Untersuchung der Gründe und Ursachen für wesentliche Schadenereignisse, ist die Bank in der Lage, entsprechende Maßnahmen zu ergreifen, um die Wahrscheinlichkeit ihrer Wiederholung zu verringern. Quervergleichs-Analysen nutzen die Schlussfolgerungen aus den Erfahrungssammlungen und prüfen, ob ähnliche Risiken und Kontrollschwächen, die in einer Erfahrungssammlung identifiziert wurden, auch in anderen Bereichen der Bank vorkommen könnten, auch wenn sie dort noch nicht zu Problemen geführt haben. Dadurch können vorbeugende Maßnahmen ergriffen werden. Im Jahr 2023, wurde das technische System zur Erfassung und Steuerung operationeller Verlustereignisse (Event Management Application ‚EMApp‘) um eine Funktionalität für die Dokumentation von Erfahrungssammlungen erweitert, welche eine direkte technische Verknüpfung mit dem zugrundeliegenden operationellen Risikoereignis sowie eine verbesserte Überwachung der Erfahrungssammlungen, Governance und Berichterstattung ermöglicht.
Szenario-Analyse: Das operationelle Risikoprofil wird durch die Einbeziehung von explorativen Szenarioanalysen in die täglichen Risikomanagementaktivitäten ergänzt und weiter konkretisiert. Die Szenarioanalyse wird als Instrument zur Risikoermittlung und -steuerung eingesetzt, welches es den Risikoeignern und Risk Type Controllern ermöglicht, potenzielle Risiken als Grundlage für die Ermittlung möglicher Lücken im bestehenden operationellen Risikoprofil der Bank zu analysieren. Darüber hinaus wird es als Input für die Berechnung des operationellen Risikokapitals der Bank verwendet. Die Szenarien beruhen auf internen Verlusten, Bewertungen neu auftretender Risiken (Emerging Risks), Top-Risiken und Risikokonzentrationen, Feststellungen, sowie auf der Analyse von externen Verlustereignissen vergleichbarer Unternehmen. Informationen aus tatsächlichen und potenziellen zukünftigen Verlustereignissen werden systematisch genutzt, um thematische Anfälligkeiten zu identifizieren und aktiv zu versuchen, die Wahrscheinlichkeit ähnlicher Vorfälle zu verringern, beispielsweise durch Deep-Dive-Analysen oder Risikoprofilüberprüfungen. Im Jahr 2023 wurde der Prozess der Szenarioanalyse weiter gestärkt, indem die Rollen und Verantwortlichkeiten innerhalb der 1. und 2. LoD bei der Durchführung von Szenarien weiter definiert wurden. Die Szenarioanalyse spielt auch weiterhin eine wichtige Rolle bei der operativen Resilienz, insbesondere bei der Bewertung der Auswirkungen neu auftretender Risikothemen. Darüber hinaus wurde mit Arbeiten begonnen, die Szenarioanalyse in das technische System zur Erfassung und Steuerung operationeller Verlustereignisse (Event Management Application ‚EMApp‘) zu integrieren, um eine Automatisierung der Erfassung, Steuerung und Berichterstattung zu ermöglichen.
Risiko-Kontrollbewertung: Der Prozess der Risiko- und Kontrollbewertung besteht aus einer Reihe von Bottom-up-Bewertungen der Risiken, denen die Geschäftsbereiche und Infrastrukturfunktionen (1LoDs) ausgesetzt sind, der Effektivität der vorhandenen Kontrollen, und der Maßnahmen, die nötig sind, um die Risiken, die sich außerhalb unseres Risikoappetits befinden, wieder innerhalb des Risikoappetits zu führen. Die Risiko- und Kontrollbewertung wird auf globaler Unternehmensebene durchgeführt und deckt somit alle Zuständigkeitsbereiche ab. Der Prozess der Risiko- und Kontrollbewertung soll die Geschäftsleitung mit Hilfe eines dynamischen Bewertungsansatzes dabei unterstützen festzustellen, ob die operationellen Risiken angemessen gesteuert und kontrolliert werden, der alle relevanten Risikotypen aus der Taxonomie der nichtfinanziellen Risiken (NFRTT) der Gruppe abdeckt. Die Risiko- und Kontrollbeurteilung folgt einem risikobasierten Priorisierungsansatz, der sich in erster Linie auf die Priorität der Bank konzentriert, Risiken, die außerhalb des Risikoappetits liegen, sowie unethische und unangemessene Verhaltensweisen zu mitigieren, im Einklang mit der laufenden aufsichtsrechtlichen Verpflichtung der Deutschen Bank, das Marktverhalten im Finanzdienstleistungssektor zu verbessern. Im Jahr 2023 verbesserte die Bank das Rahmenwerk für den Prozess der Risiko-Kontrollbewertung durch die Einführung des Konzepts der Restrisikotoleranz.
Risiko-Berichtswesen: Die Bank berichtet und analysiert regelmäßig die wichtigsten Risiken („Top Risks“), von denen die größte Bedrohung für die Gruppe und Geschäftsbereichen ausgehen, und stellt sicher, dass entsprechende Abhilfemaßnahmen ergriffen werden, um diese Risiken zu mitigieren. Die Top-Risiko-Berichterstattung bietet eine zukunftsorientierte Perspektive auf die Auswirkungen der Programme zur Reduzierung der Top-Risiken, welche die geplante Abhilfemaßnahmen und Kontrollverbesserungen umfassen und den erwarteten Zeitrahmen für die Reduzierung vorgeben. Die Berichterstattung umfasst auch neu aufkommende Risiken („Emerging Risks“) und Themen, die das Potenzial besitzen, in Zukunft zu den Top Risiken der Bank zu gehören. Der Prozess zur Identifizierung der Top-Risiken ist eng mit dem Prozess der Risiko-Kontrollbewertung und dem Risikoappetitprozess verbunden, wobei die Risikoexposition aus der Risiko- und Kontrollbewertung und die Risikoappetitlevel aus dem Risikoappetitprozess herangezogen werden, um die Population der Top-Risiken zu bestimmen.
Management und Bewertung von Transformationsrisiken: Um die Risiken wesentlicher Veränderungsinitiativen zu ermitteln und angemessen zu steuern, nutzt die Bank ein Rahmenwerk zur Bewertung von Transformationsrisiken („Transformation Risk Assessment“), welches es ermöglicht, die Auswirkungen auf das Risikoprofil und Kontrollumfeld der Bank zu beurteilen. Die Bewertung berücksichtigt die Auswirkungen auf finanzielle und nicht-finanzielle Risikoarten und ist für ausgewählte Initiativen mit hoher Bedeutung vorgeschrieben (in der Regel handelt es sich dabei um aufsichtsrechtlich getriebene Initiativen, Technologie-Migrationen, Sanierungsinitiativen sowie bedeutende strategische und organisatorische Änderungen). Im Jahr 2023 wurde der Geltungsbereich des Rahmenwerks zur Bewertung von Transformationsrisiken auf zukünftige Joint Ventures und strategische Investitionen der Bank ausgeweitet, um die Anforderungen der aktualisierten Richtlinie der Bank für Joint-Ventures und Strategische Investitionen umzusetzen.

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Steuerung des Risikoappetits: Der Non-Financial Risk Risikoappetit spiegelt die Höhe des nicht-finanziellen Risikos wider, das die Bank bereit ist zu akzeptieren, um ihre Strategie zu verfolgen. Das Rahmenwerk für den Non-Financial Risk Risikoappetit bietet einen allgemeinen Rahmen zur Definition des Risikoappetits im gesamten Unternehmen und zur Überwachung der Risikoexposition gegen den definierten Risikoappetit. NFR Risikoappetit-Metriken werden verwendet, um das operationelle Risikoprofil im Vergleich zum definierten Risikoappetit der Bank zu überwachen und die Organisation rechtzeitig vor drohenden Problemen zu warnen. Im Jahr 2023 wurden Änderungen am Risikoappetite Rahmenwerk vorgenommen, die zur Einführung einer Restrisikotoleranz in Zonen führen, die eine präzisere Formulierung der Toleranz für das Restrisiko im Rahmen des Risiko- und Kontrollbewertungsprozess ermöglicht. Diese Änderung führt definierte Konsequenzen für bestimmte Kombinationen von Wahrscheinlichkeit/Schweregrad für eine bestimmten Risikotyp ein.
Management von Feststellungen: Der Prozess zum Umgang mit Feststellungen („Findings“) ermöglicht es der Bank, die mit identifizierten Kontrollschwächen und Mängeln verbundenen Risiken zu mindern und versetzt die Leitung der Bank in die Lage, fundierte risikobasierte Entscheidungen bezüglich der weiteren Reduktion oder aber der Inkaufnahme dieser Risiken zu treffen. Die Ergebnisse dieses Prozesses müssen derart sein, dass die internen und externen Anspruchsgruppen erkennen können, dass die Bank etwaige Kontrollschwächen aktiv identifiziert und Schritte unternimmt, die entstandenen Risiken innerhalb des Risikoappetits der Bank zu bringen. Im Jahr 2023 wurde die Rolle der Überprüfung und Genehmigung der Konzernrevision im Lebenszyklus der selbst identifizierten Mängel („Self-identified Issues“) gestärkt. Darüber hinaus wurde der Umfang der Verknüpfung zwischen Feststellungen und Kontrollen auf alle Risikoarten ausgeweitet und in das technische System für das Management von Feststellungen integriert.
Einhaltung des Rahmenwerks: Die Überwachung der Einhaltung des Rahmenwerks für operationelle Risiken ist eine Schlüsselaktivität, um die Konformität der Anforderungen der Komponenten des Rahmenwerks für operationelle Risiken unabhängig zu überprüfen. Die Ergebnisse zielen darauf ab, proaktiv Verbesserungen beim Design und bei der Umsetzung der Anforderungen des Operationellen Risiko-Rahmenwerks zu identifizieren. Im Jahr 2023 wurde die Überwachung der Einhaltung des Rahmenwerks für operationelle Risiken erweitert, um auch die Aktivitäten der zweiten Verteidigungslinie abzudecken.
Rahmenwerk für verschiedene operationelle Risikoarten
Das operationelle Risiko ist ein Risikotyp auf der gruppenweiten Risiko-Taxonomie. Zusammen mit dem Reputationsrisiko bildet es die nicht-finanziellen Risiken. Das Rahmenwerk für die Steuerung operationeller Risiken ist eine Gruppe miteinander verknüpfter Systeme und Prozesse, mit denen die operativen Risiken der Deutschen Bank gemäß der regulatorischen und branchenüblichen Definition des operationellen Risikos ermittelt, bewertet, gemessen, überwacht und gemildert werden. Es gilt für die operationellen Subrisikotypen und ermöglicht der Bank die Aggregation und Überwachung ihres operationellen Risikoprofils. Diese operationellen Subrisikotypen werden von verschiedenen Infrastrukturfunktionen gesteuert und umfassen Folgendes:
– Der Bereich Compliance führt eine unabhängige Level-2-Kontrolle zur Bewahrung der Banklizenz durch, indem er die Einhaltung der gesetzlichen Rahmenbedingungen unterstützt und durchsetzt und eine Kultur der Beachtung der rechtlichen und ethischen Grundsätze in der Bank fördert; der Bereich Compliance unterstützt und überprüft die Geschäftsbereiche und arbeitet mit anderen Infrastrukturfunktionen und Regulatoren an der Einführung und Beibehaltung eines risikobasierten Ansatzes zum Management der Compliance-Risiken der Bank gemäß des Risikoappetits der Bank und um der Bank bei der Identifizierung, Behebung und Vermeidung von Verstößen gegen Gesetze und Vorschriften zu helfen; der Bereich Compliance führt die nachfolgenden wesentlichen Aktivitäten durch: Identifizieren, Bewerten, Beheben, Überwachen und Melden von Compliance-Risiken, Durchführung von Level-2-Kontrollen; das Ergebnis dieser Untersuchungen und Kontrollen werden regelmäßig an den Vorstand und den Aufsichtsrat berichtet; der Bereich Compliance unterstützt ebenfalls das Team für regulatorisches Management mit regulatorischem Engagement
– Risiken aus Finanzkriminalität werden innerhalb des Bereichs Anti-Financial Crime (AFC) über ein spezielles Programm gesteuert, das sich auf regulatorische und aufsichtsrechtliche Anforderungen stützt; AFC hat Rollen und Verantwortlichkeiten definiert und dezidierte Funktionen zur Identifikation und Steuerung von Finanzkriminalität-Risiken aus Geldwäsche, Terrorismusfinanzierung, Nichteinhaltung von Sanktionen und Embargos, Beihilfe zur Steuerhinterziehung sowie anderen kriminellen Finanzaktivitäten wie Betrug, Bestechung und Korruption und weitere sonstige strafbare Handlungen etabliert; der Bereich AFC stellt eine kontinuierliche Verbesserung seiner Strategie zur Finanzkriminalitätsprävention durch regelmäßige Anpassung der relevanten internen Richtlinien und Prozesse sowie Kontrollen sicher, erstellt bankspezifische Risikoanalysen und führt entsprechende Mitarbeiterschulungen durch
Die Rechtsabteilung ist eine vollständig unabhängige Infrastrukturfunktion, die den Vorstand, den Aufsichtsrat (soweit es keinen Interessenskonflikt auslöst), die Geschäftsbereiche und Infrastrukturfunktionen zu rechtlichen Fragestellungen berät und den Vorstand bei der Entwicklung und der Überwachung des Corporate Governance-Rahmenwerks der Bank unterstützt sowie das rechtliche Corporate Governance-Rahmenwerk, Kartellrecht und Datenschutzrisiko steuert
Dazu gehören insbesondere folgende Aufgaben:
– Die Beratung von Vorstand und Aufsichtsrat bei rechtlichen Aspekten ihrer Tätigkeit

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– Die rechtliche Beratung aller Bereiche der Deutschen Bank bei der Einhaltung der gesetzlichen und regulatorischen Anforderungen in Bezug auf sämtliche Aktivitäten
– Die Unterstützung anderer Abteilungen hinsichtlich der Interaktionen des Deutsche Bank Konzerns mit den Aufsichtsbehörden
– Die Einbindung und Steuerung externer Anwälte, welche für den Deutsche Bank Konzern tätig sind (in Zusammenarbeit mit dem Outside Counsil Management Team in Regulatory & Exam Management)
– Die Steuerung von Rechtsstreitigkeiten des Deutsche Bank-Konzerns (einschließlich strittiger Personalangelegenheiten) und der Reaktion des Deutsche Bank-Konzerns auf externe regulatorische Untersuchungen
– Einrichtung geeigneter Prozesse für die Erstellung, Überprüfung und Ausführung von Transaktionsdokumenten
– Aufbewahrung von Dokumenten im Zusammenhang mit dem Management von Rechtstreitigkeiten durch Ausstellung von Legal Holds
– Die Beratung zu rechtlichen Aspekten interner Untersuchungen
– Die Definition des globalen Corporate Governance-Rahmenwerks für den Deutsche Bank Konzern, die Unterstützung bei der bereichsübergreifenden Anwendung sowie der Bewertung der Umsetzung
– Die Entwicklung und Sicherstellung effizienter interner Corporate Governance Strukturen, welche geeignet sind, effiziente Entscheidungsprozesse zu unterstützen und diese auf Grundlage klarer und einheitlicher Rollen und Verantwortlichkeiten mit den dazugehörigen Risiken in Einklang zu bringen
– Die Pflege des Rahmenwerks des Deutsche Bank Konzerns in Bezug auf Richtlinien, Verfahren und Rahmendokumente sowie deren Überwachung
– Festlegung des Rahmens für die Einrichtung, Zusammensetzung und Funktionsweise gemeinsamer Entscheidungsgremien, Gewährleistung ihrer kohärenten Umsetzung und Bereitstellung eines Rahmens und Plattformen für eine nachhaltige und überprüfbare Dokumentation von Entscheidungsvorgängen, um einen zentralen und schnellen Abruf von Informationen zu ermöglichen
– Festlegung des Rahmens und die Durchführung des Genehmigungsprozesses für neue Gesellschaften
– Beratung zu internen Corporate Governance Themen, um die Umsetzung des Governance Rahmens sicherzustellen, einschließlich der Analyse von Corporate Governance spezifischen Gesetzen und regulatorischen Vorschriften, der Interaktion mit Aufsichtsbehörden zu internen Corporate Governance relevanten Themen und der laufenden Entwicklung von Lösungen für organisatorische/strukturelle Themen des Deutsche Bank Konzerns
– Die Beratung zu Datenschutzgesetzen, -vorschriften und -regelungen und Verwaltung des Datenschutz-Risiko- und Kontrollrahmenwerkes für den Deutsche Bank Konzern
– Die Sicherstellung einer angemessenen Qualitätssicherung in Bezug auf alle oben genannten Punkte
– Die Prozesse der Deutschen Bank zur Genehmigung neuer Produkte und zur systematischen Produktüberprüfung bilden einen Kontrollrahmen, der dazu dient, die mit neuen Produkten und Dienstleistungen und deren Lebenszyklusmanagement verbundenen Risiken zu steuern; diese Prozesse werden vom Product Governance Team innerhalb der Non-Financial Risk-Funktion überwacht; bestehende Produkte und Dienstleistungen werden in ein- bis dreijährigen Zyklen überprüft, um festzustellen, ob sie weiterhin zweckmäßig sind und den Besonderheiten und Zielen ihrer jeweiligen Zielmärkte entsprechen; jedes Produkt oder jede Dienstleistung muss von einem geschäftsführenden Direktor gesponsert werden, der letztendlich die Verantwortung dafür trägt; Verstöße gegen die Anforderungen für die Genehmigung neuer Produkte fallen in den Geltungsbereich des Red-Flag Mitarbeiter-Verwarnungsprozesses der Bank
– NFRM Risikokontrollfunktionen (NFRM Risk Type Controller) sind Kontrollinstanz für mehrere operationelle Risiken; ihr Mandat beinhaltet Kontrollen der zweiten Verteidigungslinie zur Transaktionsverarbeitung, sowie für Infrastrukturrisiken, um System- oder Prozessausfälle zu vermeiden und die Vertraulichkeit, Integrität sowie die Verfügbarkeit von Daten und Informationen sicherzustellen; NFRM Risk Type Controller gewährleisten, dass die Geschäftsbereiche robuste Pläne vorhalten, um kritische Geschäftsprozesse und Funktionen im Fall einer Störung unter anderem aus technischen bzw. baulich bedingten Ereignissen, der Sicherheit des Arbeitsumfeldes sowie Naturkatastrophen oder Cyberangriffen wiederherzustellen; mittels eines umfassenden Rahmenwerks zum Vendoren-Risikomanagement steuern NFRM Risk Type Controller außerdem Risiken, die der Bank durch Auslagerungsaktivitäten entstehen
Messung des operationellen Risikos
Die Deutsche Bank berechnet und misst den aufsichtsrechtlichen und ökonomischen Kapitalbedarf für operationelle Risiken mittels des „Advanced Measurement Approach (AMA)“-Ansatzes. Die Kapitalberechnung nach dem AMA-Modell basiert auf dem Verlustverteilungsansatz (Loss Distribution Approach, LDA). Das Risikoprofil (die Verteilung von Verlusthäufigkeit und -höhe) wird ermittelt, indem auf Bruttoverluste aus historischen internen und externen Verlustdaten (letztere aus dem ORX-Konsortium der Operational Riskdata eXchange Association) zurückgegriffen und diese durch Szenariodaten ergänzt werden. Der LDA geht konservativ vor, indem Verluste, die über mehrere Jahre auftreten können, als ein Verlustereignis gezeigt werden.

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Innerhalb des LDA-Modells werden die Verteilungen von Verlusthäufigkeit und -höhe in einer Monte-Carlo-Simulation zusammengeführt, um zu ermitteln, welche potenziellen Verluste über einen Zeithorizont von einem Jahr entstehen könnten. Schließlich werden für jeden in der Monte-Carlo-Simulation generierten Verlust die risikomindernden Effekte von Versicherungen angerechnet. Unter Berücksichtigung von Korrelations- und Diversifikationseffekten wird – unter Einhaltung der aufsichtsrechtlichen Anforderungen – eine Verteilung der Nettoverluste auf Konzernebene ermittelt, die die erwarteten und unerwarteten Verluste abdeckt. Anschließend wird das Kapital den Geschäftsbereichen zugeordnet und eine qualitative Anpassung nach Abzug erwarteter Verluste vorgenommen.
Der aufsichtsrechtliche und der ökonomische Kapitalbedarf werden aus dem 99,9%-Quantil abgeleitet; siehe Abschnitt „Interne Kapitaladäquanz“ für eine detaillierte Erläuterung. Der aufsichtsrechtliche und der ökonomische Kapitalbedarf werden jeweils für einen Zeithorizont von einem Jahr berechnet.
Der regulatorische und ökonomische Kapitalbedarf wird vierteljährlich berechnet. NFRM etabliert und betreut den Ansatz für die Quantifizierung des Kapitalbedarfs und sorgt dafür, angemessene Entwicklungs-, Validierungs- und Veränderungssteuerungen bereitzustellen. Die Validierung findet hierbei im Einklang mit dem Modellrisikoprozess des Konzerns statt und wird durch eine unabhängige Validierungsfunktion durchgeführt.
Entwicklung der Kapitalanforderungen für das operationelle Risiko
Die AMA Kapitalberechnung ist konzeptionell so aufgebaut, dass die Kapitalanforderung der Deutschen Bank für Operationelle Risiken hauptsächlich durch historische interne Verluste getrieben wird.
Um der Bedeutung von Rechtsstreitigkeiten für das Risikoprofil der Bank angemessen Rechnung zu tragen, widmet sie sich speziell der Steuerung und Quantifizierung ihrer anhängigen zivilrechtlichen und regulatorischen Verfahren. Die Bank nutzt hierzu sowohl interne als auch externe Datenquellen, um Entwicklungen spezifisch für die Bank wie auch für die Finanzindustrie im Allgemeinen beurteilen zu können. Die Messung der Rechtsrisiken bildet den mehrjährigen Charakter von lang laufenden Gerichtsprozessen zudem durch Berücksichtigung der variierenden Abschätzbarkeit in den unterschiedlichen Phasen von Rechtsstreitigkeiten ab.
Konzeptionell misst die Bank operationelle Risiken inklusive Rechtsrisiken, indem sie den jährlichen Verlustbetrag bestimmt, der unter Annahme einer bestimmten Wahrscheinlichkeit nicht überschritten wird. Dieser Verlustbetrag wird bestimmt durch eine Komponente, die aufgrund der IFRS-Bestimmungen im Finanzbericht ausgewiesen ist, sowie eine Komponente, die über die Rückstellungen in den Finanzberichten der Bank hinausgehen.
Die Verluste aus Rechtsrisiken, welche die Bank mit einer Wahrscheinlichkeit von über 50% erwartet, sind in den Finanzberichten des Konzerns nach IFRS beschrieben. Diese Verluste beinhalten Veränderungen von Rückstellungen auf neue oder existierende Fälle, soweit diese für einen bestimmten Zeitraum wahrscheinlich und schätzbar sind, nach Maßgabe von IAS 37.
Unspezifische Verluste aus Rechtsrisiken, die nicht als Rückstellungen in dem Finanzbericht der Bank ausgewiesen werden, da diese nicht den IAS 37 Bestimmungen unterliegen, werden im regulatorischen und ökonomischen Kapitalbedarf berücksichtigt.
Um die Verluste aus Rechtsstreitigkeiten in dem AMA-Modell zu quantifizieren, berücksichtigt die Bank historische Verluste, Rückstellungen, Eventualverbindlichkeiten und „Legal Forecasts“. Legal Forecasts sind üblicherweise Spannen möglicher Verlusthöhen von Risiken, wo Zahlungsabflüsse größer sind als Rückstellungen und Topside Adjustments, die als nicht wahrscheinlich eingestuft sind oder sich auf noch unbekannte Verfahren beziehen. Solche Forecasts können aus anhängigen und auch künftigen rechtlichen Verfahren resultieren, welche auf Bewertungen der zuständigen Rechtsexperten basieren, die diese mindestens jedes Quartal überprüfen.
Die Legal Forecasts werden im „Relevant Loss Data“-Bestand berücksichtigt, welcher in das AMA-Modell eingeht. Hierbei sind die Legal Forecasts nicht auf den Jahreshorizont der Kapitalberechnung beschränkt, sondern werden unter der konservativen Annahme einer frühen Beilegung innerhalb des Berichtszeitraums voll angerechnet, womit ihr mehrjähriger Charakter berücksichtigt wird.

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Steuerung des Liquiditätsrisikos
Liquiditätsrisiko entsteht aus dem potenziellen Unvermögen des Deutsche Bank Konzerns, Zahlungsverpflichtungen bei Fälligkeit oder zu unverhältnismäßig hohen Kosten zu erfüllen. Die Risikoklassifizierungs-Systematik des Konzerns unterscheidet zwei Arten des Liquiditätsrisikos: Kurzfristiges Liquiditätsrisiko and strukturelles Refinanzierungsrisiko, welche beide in einem Rahmenwerk zur Steuerung des Liquditätsrisikos eingebunden sind. Dessen Ziel ist es sicherzustellen, dass der Konzern alle notwendigen Prozesse und Kontrollen etabliert hat, um seine Zahlungsverpflichtungen zu jedem Zeitpunkt (inklusive Intraday) nachzukommen und seine Liquiditäts- und Refinanzierungsrisiken, im Rahmen des vom Vorstand beschlossenen Risikoappetits bei Umsetzung der Unternehmensstrategie, zu steuern. Das Rahmenwerk betrachtet relevante und signifikante Einflussfaktoren des Liquiditätsrisikos unabhängig davon, ob sie bilanziell oder außerbilanziell auftreten.
Rahmenwerk für das Liquiditäts- und Refinanzierungsrisikomanagement
Der Vorstand legt die Liquiditäts- und Refinanzierungsstrategie für den Deutsche Bank Konzern sowie den Risikoappetit, basierend auf Empfehlungen des Group Asset and Liability Committee sowie des Group Risk Committee, fest. Der Vorstand überprüft und genehmigt mindestens einmal jährlich den konzernweiten Risikoappetit. Dieser wird auf Konzernebene und für wesentliche liquiditätsrelevante Einheiten (Key Liquidity Entities), wie z.B. die Deutsche Bank AG, bei der Überwachung und Steuerung des Liquiditätsrisikos sowie im Rahmen des langfristigen Refinanzierungs- und Emissionsplan des Deutsche Bank Konzerns, verwendet.
Das Rahmenwerk für das Liquiditätsrisikomanagement definiert die Organisationsstruktur aller mit der Steuerung des Liquiditätsrisikos betrauten Funktionen, welches in der Risk Management Policy beschrieben ist und dem der drei Verteidigungslinien folgt. Die einzelnen Geschäftsbereiche sowie Treasury bilden dabei die erste Verteidigungslinie und verantworten die Ausführung aller mit der effektiven Steuerung der Konzernliquidität sowie Geschäftsbereichsaktivitäten einhergehenden Maßnahmen. Der Risikobereich stellt die zweite Verteidigungslinie dar und verantwortet die Definition des Liquiditätsrisikorahmenwerkes, indem er die unabhängige Risikoüberwachung, Hinterfragung und Validierung der Aktivitäten der ersten Verteidigungslinie sowie die Vorgabe des Risikoappetits zur Verfügung stellt. Die Konzernrevision bildet abschließend die dritte Verteidigungslinie und verantwortet die Überwachung der Aktivitäten der ersten und zweiten Verteidigungslinien.
Das Group Asset and Liability Committee ist das maßgebliche Entscheidungsgremium des Konzernes. Es ist vom Vorstand mit der Optimierung der Mittelherkunft- und -verwendung auf Ebene der Konzernbilanz sowie der finanziellen Ressourcen in Übereinstimmung mit dem vom Vorstand definierten Risikoappetit sowie der Konzernstrategie beauftragt. Das Group Asset and Liability Committee hat die übergreifende Verantwortung zur Definition, Genehmigung und Optimierung der Konzern-Refinanzierungsstrategie. Innerhalb der zweiten Verteidigungslinie ist das Group Risk Committee vom Vorstand mit der Entscheidungsvollmacht in Bezug auf materielle risikorelevante Themen ausgestattet. Darüber hinaus überprüft und empfiehlt des bestimmte Elemente zum Beschluss durch den Vorstand. Dies beinhaltet die Kernprinzipien der Risikosteuerung, den Risikoappetit des Konzerns, den Sanierungsplan, den Notfallrefinanzierungsplan, übergreifende Parameter des Risikoappetits sowie Sanierungs- und Eskalationsindikatoren.
Die Grundprinzipien der Liquiditätsrisikosteuerung sind für den Deutsche Bank Konzern in der „Liquidity Risk Management Policy“ dokumentiert und das Rahmenwerk ist im „Global Liquidity Risk Framework“ sowie im „Global Funding Risk Framework“ beschrieben. Sowohl die Policy als auch Rahmenwerkdokumente folgen den acht Kernfeldern des Risikomanagements und zeigen auf, wie diese auf das Liquiditätsrisiko angewendet werden, namentlich Risikoprozesse, Risikoorganisation (Konzept der 3 Verteidigungslinien), Risikokultur, Risikoappetit und -strategie, Risikoidentifikation und -bewertung, Risikosteuerung und -kontrollen, Risikomessung und -reporting, Stressplanung und Planungsumsetzung. Die individuellen Rollen und Verantwortlichkeiten sind in der globalen Verantwortungsmatrix aufgeführt und beschrieben, die zusätzliche Klarheit und Transparenz für alle involvierten Parteien schafft. Alle weiteren Regelwerke und Verfahrensanweisungen (auf globaler und lokaler Ebene), die von Bereichen herausgegeben werden, die mit der Steuerung des Liquiditätsrisikos betraut sind, spezifizieren die Anforderungen an die Methoden des Liquiditätsrisikos weitergehend. Sie sind der Liqudity Risk Management Policy untergeordnet und folgen den dort definierten Standards.
Im Rahmen des aufsichtsrechtlichen Überprüfungs- und Bewertungsprozesses der Europäischen Zentralbank („Supervisory Review and Evaluation Process“, sowie den überarbeiteten Anforderungen bezüglich des Internal Liqudity Adequacy Assessment Process von November 2018) hat der Konzern einen Prozess zur internen Einschätzung der Angemessenheit der Liquiditätsausstattung („Internal Liquidity Adequacy Assessment Process“) implementiert, der mindestens jährlich durchgeführt, dokumentiert und überprüft sowie vom Vorstand genehmigt wird.
Als Teil des jährlichen strategischen Planungsprozesses prognostiziert Treasury die Entwicklung der wesentlichen Liquiditäts- und Refinanzierungs-Kennzahlen inklusive des U.S.Dollar Währungsrisikos basierend auf den erwarteten Geschäftsentwicklungen, um sicherzustellen, dass der strategische Unternehmensplan stets im Einklang mit dem definierten Risikoappetit des Konzerns umgesetzt werden kann.

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Risikoappetit und Definition der Steuerungsgrößen
Der Risikoappetit des Konzerns, der durch qualitative Grundsätze definiert und durch quantitative Steuerungsgrößen untermauert wird, ist zentral im „Risk Appetite Statement“ dokumentiert und folgt den Anforderungen der „Risk Appetite Policy“. Dieses Risk Appetite Statement wird durch das Rahmenwerk zu den Liquiditätsrisikokontrollen weiter untermauert, welches Limite auf Steuerungsgrößen des Risikoappetits („Key Limits“) sowie auch eine Folge von weiteren Limitierungen, Schwellenwerten und Frühwarnindikatoren beinhaltet.
Die Deutsche Bank hat ein spezifisches, von Liquidity Risk Management definiertes Rahmenwerk zum Risikoappetit implementiert, dass sowohl die regulatorische Säule 1 als auch interne Stressmetriken (Säule 2) beinhaltet und sicherstellt, dass die Liquiditätsposition des Konzerns innerhalb des Konzerns und über alle wesentlichen liquiditätsrelevanten Einheiten (Key Liquidity Entities) sowie Währungen hinweg ausgeglichen ist.
Treasury steuert die Liquidität und Refinanzierung unter Berücksichtigung des Risikoappetits mittels einer Reihe von relevanten Kennziffern und hat Hilfsmittel wie Geschäftsbereich-bezogene Limite definiert. Diese brechen bestimmte Aspekte des Risikoappetits auf Geschäftsbereichsniveau herunter, um die Einhaltung des Risikoappetits sicherzustellen. Dabei arbeitet Treasury eng mit und unter Vollmacht vom Liquidity Risk Management und den Geschäftsbereichen zusammen, um die zugrundeliegenden Liquiditätsmerkmale der Geschäftsbereichsportfolien zu identifizieren, zu analysieren und zu überwachen. Diese Parteien stehen im Hinblick auf Veränderungen in der Liquiditätsposition des Konzerns, die aus Geschäftsaktivitäten oder Marktveränderungen resultieren, in regelmäßigem Austausch.
Darüber hinaus stellt der Konzern in Bezug auf jede wesentliche liquiditätsrelevante Einheit sicher, dass alle lokalen Liquiditätskennzahlen innerhalb des definierten Risikoappetits gesteuert werden. Lokale Liquiditätsüberschüsse werden konzernweit in der Deutsche Bank AG konzentriert, durch die ebenfalls ein Ausgleich im Fall von lokalen Liquiditätsunterdeckungen erfolgen kann. Liquiditätsüberträge zwischen den einzelnen Konzerneinheiten unterliegen einem globalen Genehmigungsrahmenwerk, das sowohl die Liquiditätssteuerungsfunktion der Gruppe als auch die lokalen Liquiditätsmanager einbezieht, um die Einhaltung von Kennzahlen wie Liquidity Coverage Ratio (LCR), Net Stable Funding Ratio (NSFR) (beide Säule 1) und stressed Net Liquidity Position (Säule 2) zu gewährleisten. Vorhandene Überschüsse, die sich in Einheiten befinden, die Beschränkungen bei der Übertragung von Liquidität an andere Einheiten des Konzerns haben, z.B. aufgrund regulatorischer Anforderungen, werden als nicht für den Konzern zur Verfügung stehende Überschüsse behandelt und als solche bei der Berechnung des konsolidierten Liquiditätsüberschusses des Konzerns nicht berücksichtigt.
Der Vorstand wird über die Entwicklung der wesentlichen Liquiditätskennzahlen des Konzerns, inklusive der Risikoappetite und interner wie auch Marktindikatoren, im Rahmen eines wöchentlichen Liquidity Dashboards informiert.
Liquiditätsrisikoüberwachung und -steuerung
Finance - Liquidity & Treasury Reporting & Analysis (LTRA) und Finance - Global Reporting tragen zusammen die Gesamtverantwortung für die genaue und rechtzeitige Erstellung der externen aufsichtsrechtlichen Liquiditätsmeldungen (Säule 1) als auch des internen Liquiditätsreportings (Säule 2) innerhalb des Konzerns. Darüber hinaus ist Liquidity & Treasury Reporting & Analysis für die Weiterentwicklung der Management Informationssysteme und damit verbundener Analysen verantwortlich, die das Liquiditätsrisikorahmenwerk und seine Anwendung durch Treasury und Liquidity Risk Management unterstützen.
Liquiditätsdeckungsquote
Die Liquiditätsdeckungsquote (Liquidity Coverage Ratio – LCR), die Teil der „Key Limit“-Kennzahlen ist, soll die kurzfristige Widerstandsfähigkeit des Liquiditätsrisikoprofils einer Bank über einen Zeitraum von 30 Tagen unter Stressannahmen quantifizieren. Die Kennzahl ist als der Quotient aus erstklassigen liquiden Aktiva (High Quality Liquid Assets), die zur Liquiditätsbeschaffung in einem Stressfall verwendet werden könnten und dem Gesamtvolumen der Nettogeldabflüsse, die sowohl aus vertraglichen als auch aus modellierten Liquiditätspositionen über einen 30-Tage-Horizont gesehen resultieren, definiert.
Durch die Erfüllung dieser Kennzahl über die regulatorischen Minimalanforderung hinaus hilft die LCR dabei sicherzustellen, dass der Konzern angemessene Liquiditätsressourcen hält, um einem kurzfristigen Liquiditätsengpass zu begegnen.
Wesentliche Unterschiede zwischen dem internen Liquiditätsstresstest (sNLP) und der LCR umfassen den Berechnungshorizont (acht Wochen gegenüber 30 Tagen), die Klassifizierung und die Unterschiede in den Abschlägen zwischen Liquiditätsreserven innerhalb der sNLP und den erstklassigen liquiden Aktiva der LCR, die Abflussraten für verschiedene Arten von Refinanzierungen sowie die Liquiditätszufluss-Annahmen für verschiedene Klassen von Aktiva (zum Beispiel Kreditrückzahlungen). Der interne Liquiditätsstresstest berücksichtigt darüber hinaus Abflüsse im Zusammenhang mit untertägigen Liquiditätsannahmen, die in der LCR nicht explizit wiedergegeben werden.

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Strukturelle Liquiditätsquote
Die strukturelle Liquiditätsquote (Net Stable Funding Ratio - NSFR) ist die regulatorische Kennzahl zur Quantifizierung des strukturellen Liquiditätsprofils einer Bank. Die NSFR soll die mittel- bis langfristigen Refinanzierungsrisiken reduzieren, indem sie von Banken ein stabiles Refinanzierungsprofil für ihre bilanziellen und außerbilanziellen Aktivitäten verlangt. Die Kennzahl ergibt sich aus dem Quotienten des „verfügbaren Betrags stabiler Refinanzierung“ (Anteil an Eigen- und Fremdmitteln, die als eine stabile Quelle der Refinanzierung angesehen werden) im Verhältnis zum „erforderlichen Betrags stabiler Refinanzierung“ (eine Funktion der Liquiditätseigenschaften der verschiedenen gehaltenen Aktiva).
Sowohl für den Konzern als auch für alle liquiditätsrelevanten Einheiten wurde auf Basis des Risikoappetits ein Key Limit auf die NSFR festgelegt, um die Einhaltung dieser regulatorischen Anforderung zu gewährleisten.
Liquiditätsstresstests und Szenarioanalysen
Die konzernweite interne Szenarioanalyse sowie die damit einhergehenden Liquiditätsstresstests werden zur Messung des Liquiditätsrisikos und zur Bewertung der kurzfristigen Liquiditätsposition innerhalb des Liquiditätsrahmenwerkes des Konzerns genutzt. Diese ergänzen den operativen untertägigen Liquiditätsmanagementprozess. Die langfristige Liquiditätsstrategie, die auf vertraglichen und verhaltensmodellierten Cashflow-Informationen basiert, wird durch die langfristige Messgröße, bekannt als Funding Matrix abgedeckt. (Siehe auch weiter unten „Steuerung des Refinanzierungsrisikos und Diversifizierung der Finanzierungsmittel“).
Die Steuerung des globalen Liquiditätsstresstest-Prozesses erfolgt durch Treasury, in Bezug auf einen entsprechenden Risikoappetit. Treasury ist für die Definition der Gesamtmethodik, die Wahl der Liquiditätsrisikotreiber und die Festlegung der angemessenen Annahmen (Parameter) verantwortlich, um aus Eingabedaten zu Stresstest-Ergebnissen zu gelangen. Liquidity Risk Management verantwortet die Definition der Stressszenarien. Unter Berücksichtigung der Grundsätze und Richtlinien von Model Risk Management führen Liquidity Risk Management und Model Risk Management die unabhängige Validierung der Liquiditätsrisikomodelle und der modelunabhängigen Ansätze (Non-Model Estimates) durch. Finance - Liquidity und Treasury Reporting & Analysis und Finance – Global Reporting sind sowohl für die Einführung dieser Modelle bzw. Methoden als auch für die Berechnung der Stresstests in Übereinstimmung mit Treasury, Liquidity Risk Management, Group Strategic Analytics und IT verantwortlich.
Mit Stresstests und Szenarioanalysen werden die potenziellen Auswirkungen von plötzlich auftretenden und schwerwiegenden Stressereignissen auf die Liquiditätsposition des Konzerns beschrieben und bewertet. Die Deutsche Bank hat vier Szenarien gewählt, um die Netto-Liquiditätsposition des Konzerns unter Stress (stressed Net Liquidity Position) zu berechnen. Diese Szenarien sind so angelegt, dass sie die potenziellen Auswirkungen simulieren, die der Konzern durchleben könnte. Das schwerwiegendste Szenario modelliert die möglichen Folgen eines kombinierten marktweiten und idiosynkratrischen Stressereignisses, einschließlich der Herabstufung des Kreditratings der Deutschen Bank. Unter jedem dieser Szenarien werden die Auswirkungen eines Liquiditätsstressereignisses über verschiedene Zeithorizonte und über mehrere Liquiditätsrisikotreiber hinweg betrachtet, wobei Auswirkungen auf alle Geschäfts- und Produktbereiche sowie auf alle Portfolios und die Bilanz mitberücksichtigt werden. Die Ergebnisse der Szenarioanalyse dienen als ein Eingabeparameter zum konzernweiten Stresstest, in dem die Auswirkungen verschiedener Szenarien über alle Risikoarten hinweg simuliert werden.
Darüber hinaus werden potenzielle Refinanzierungsbedürfnisse aus Eventualrisiken, die im Stressfall vorkommen können, wie Ziehungen aus Kreditlinien, erhöhter Sicherheitsanforderungen aus Derivateverträgen und Abflüsse von Einlagen mit einem vertraglichen Rating-Trigger analysiert. Dem stehen Maßnahmen gegenüber, die zur Kompensation dieser Abflüsse ohne materielle Auswirkungen auf das Geschäftsmodell der Bank ergriffen werden könnten. Diese Gegenmaßnahmen beinhalten die Nutzung der Liquiditätsreserve des Konzerns und die Liquiditätsgenerierung mittels weiterer nicht verpfändeter, marktfähiger Aktiva.
Stresstests werden auf Konzernebene sowie für einzelne, wesentliche liquiditätsrelevante Einheiten durchgeführt. Die Stressanalyse umfasst eine achtwöchige Stress-Periode, die als kritischste Phase während einer Liquiditätskrise angesehen und auf Konzernebene aktiv bewertet und gesteuert wird. Der konsolidierte Währungs-Stresstest wird durch weitere Stresstests für definierte materielle Währungen ergänzt. Auf globaler Ebene wird, wie auch im Rahmen des amerikanischen Stresstests bei der Stressberechnung ein zwölfmonatiger Beobachtungszeitraum abgedeckt. Zusätzlich werden Stresstestergebnisse über einen zwölfmonatigen Zeitraum mit spezifischen Risikolimiten überwacht, falls dies von den lokalen Aufsichtsbehörden gefordert wird. Darüber hinaus können Ad-hoc-Analysen durchgeführt werden, um potenzielle Auswirkungen aus nachteiligen Ereignissen zu berücksichtigen, wie z.B. bei klimatischen / ESG-bezogenen Ereignissen, die den Konzern beeinflussen könnten. Die verwendeten Stresstestannahmen beziehen sich auf alle relevanten Liquiditätsrisikotreiber aus bilanziellen und außerbilanziellen Produkten. Die Stress-Szenarien sowie die getroffenen Annahmen werden regelmäßig überprüft und aktualisiert, sobald Verbesserungen in den zugrunde liegenden Methodiken implementiert werden.

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Ergänzend zum täglichen Liquiditäts-Stresstest führt der Konzern zusätzlich regelmäßig konzernweite Stresstests durch, die von Enterprise Risk Management verantwortet werden. Enterprise Risk Management analysiert das Liquiditätsrisiko im Zusammenhang mit deren Wechselwirkungen auf andere definierte Risikoarten und bestimmt deren Auswirkung auf Kapital- sowie Liquiditätskennzahlen, wie im Kapitel „Risiko- und Kapitalrahmenwerk – Stresstests“ beschrieben.
Steuerung des Refinanzierungsrisikos und Diversifizierung der Finanzierungsmittel
Refinanzierungssteuerung
Gemäß der regulatorischen Vorgaben hat die Deutsche Bank eine Reihe interner Indikatoren entwickelt, um ihre inhärenten Refinanzierungsrisiken zu messen. Diese werden für Steuerungszwecke zusätzlich zur regulatorischen Kennzahl, der strukturellen Liquiditätsquote (NSFR), berücksichtigt.
Der Konzern verfügt über ein breites Spektrum an Refinanzierungsquellen, inklusive Einlagen, unbesicherten Großhandelsrefinanzierungen (Wholesale), Kapitalmarktemissionen und besicherte Finanzierungen. Diese schützen die Liquiditätsposition in zweierlei Hinsicht. Einerseits führt ein angemessen diversifiziertes Refinanzierungsportfolio zu einer Abschwächung der Auswirkungen von Stress-Ereignissen, da diese möglicherweise Auswirkungen auf die Märkte für Refinanzierungen haben können. Andererseits verbessert der Zugang zu einer großen Auswahl von Finanzierungsquellen die Fähigkeit des Konzerns, bei Liquiditätsengpässen auf verschiedene Finanzierungsmärkte zurückzugreifen, erheblich. Die produktübergreifende Diversifizierung wird durch Schwellenwerte bezüglich der Fälligkeiten sowie Gegenparteien für besicherte und unbesicherte Refinazierungsquellen unterlegt.
Zudem kann die Stabilität der Refinanzierungsposition des Deutsche Bank Konzerns durch verschiedene Arten von Branchenrisiken negativ beeinträchtigt werden. Dabei handelt es sich in der Regel um mittel- bis langfristige strukturelle Trends mit potenziell erheblichen langfristigen Auswirkungen auf die Wirtschaft und folglich auf die Bilanzen der Banken. Die Deutsche Bank führt Ad-hoc-Analysen zu solchen sich abzeichnenden Risiken durch, um die Auswirkungen solcher Trends auf ihre Refinanzierungsposition zu bewerten und sicherzustellen, dass rechtzeitig Gegenmaßnahmen ergriffen werden, sofern dies als notwendig erachtet wird. Darüber hinaus wertet Treasury regelmäßig die aktuellen Marktzugangsinformationen zu den wichtigsten Finanzierungsmärkten aus. Die Marktzugangsinformationen werden monatlich zusammengestellt und dem Group Asset und Liability Committee vorgelegt.
Das wichtigste Instrument des Konzerns zur Überwachung und Steuerung struktureller Refinanzierungsrisiken ist die Funding Matrix. Die Funding Matrix bewertet die strukturelle Refinanzierung des Konzerns für den Zeitraum von über einem Jahr. Zur Erstellung der Funding Matrix werden alle für das Refinanzierungsprofil relevanten Aktiva und Passiva entsprechend ihrer vertraglichen oder modellierten Fälligkeiten in Laufzeitbändern eingeordnet. Dies ermöglicht dem Konzern erwartete Überschüsse oder Unterdeckungen aus langfristigen Verbindlichkeiten (Passiva) gegenüber Vermögenswerten (Aktiva) in jedem Laufzeitenband ersichtlich zu machen, was die Steuerung von potenziellen zukünftigen Liquiditätsrisiken ermöglicht.
Das Liquiditätsprofil basiert auf vertraglichen Cashflow-Informationen. Immer dann, wenn das vertragliche Fälligkeitsprofil eines Produkts seinem beobachteten ökonomischen Liquiditätsprofil nicht hinreichend entspricht, wird es durch Modellierungsannahmen ersetzt. Kurzfristige Bilanzpositionen (< 1 Jahr) oder laufzeitkongruente Refinanzierungsstrukturen (Vermögenswert- und Refinanzierungslaufzeit stimmen überein und konstituieren kein Refinanzierungsrisiko) sind von der Auswertung ausgenommen.
Der bottom-up Ansatz für individuelle Geschäftsbereiche wird mit einer top-down Abstimmung gegen die IFRS-Konzernbilanz kombiniert. Aus den kumulativen Laufzeitenprofilen von Vermögenswerten und Refinanzierungen über einem Jahr können Liquiditätsüberschüsse oder Liquiditätsunterdeckungen in der Fristigkeitenstruktur des Konzerns identifiziert werden. Das kumulierte Profil wird dabei beginnend mit der längsten Laufzeit „über zehn Jahre“ bis hinunter zu „über einem Jahr“ aufgebaut. Die Funding Matrix wird auch für wesentliche Fremdwährungen verwendet (U.S. Dollar).
Zur Diversifikation der Refinanzierungsaktivitäten bedient sich die Deutsche Bank aktiv unter Anderem der Kapitalmarktemissionen.

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Kapitalmarktemissionen
Die wesentliche Aufgabe von Kapitalmarktemissionen ist es, die mittelfristige Refinanzierung unter Optimierung der Kosten sicher zu stellen. Kapitalmarktemissionen umfassen unbesicherte Anleihen, besicherte Anleihen und andere Kapitalinstrumente. Sie sind eine wichtige Quelle der langfristigen Refinanzierung für den Deutsche Bank Konzern und werden direkt von Treasury gesteuert. Mindestens einmal pro Jahr, nach Befürwortung durch das Asset und Liability Committee, schlägt Treasury dem Group Risk Committee einen jährlichen langfristigen Refinanzierungsplan als Empfehlung vor, der dann dem Vorstand zur Genehmigung vorgelegt wird. Haupteinflussfaktoren für diesen Plan sind der globale sowie lokale Liquiditäts- und Refinanzierungsbedarf unter Berücksichtigung des zu erwartenden Neugeschäftsvolumens der Geschäftsbereiche. Dabei wird der Plan so auf das Kapitalmarktportfolio des Konzerns abgestimmt, dass übermäßige Fälligkeitskonzentrationen vermieden werden.
Zur Diversifizierung der Refinanzierungsaktivitäten besitzt die Deutsche Bank eine Lizenz zur Emission von Hypothekenpfandbriefen und unterhält ein Programm zur Emission von strukturierten besicherten Anleihen. Darüber hinaus betreibt der Konzern weiterhin ein Programm zur Emission von besicherten Anleihen nach spanischem Recht (Cedulas). ). Im Jahr 2023 hat die Deutsche Bank ihre Investorenbasis durch Eröffnungsgeschäfte in China (sogenannte Panda bonds) weiter diversifiziert. Seit 2020 hat der Konzern sein Rahmenwerk für Green Bonds aufrechterhalten, welches die Bank kontinuierlich erweitert, um sowohl institutionellen als auch privaten Anlegern Green Bond-Emissionen anzubieten. Zudem hat der Konzern seine potenzielle Investorenbasis durch die Einführung seines Rahmenwerks für Green Bonds im Jahr 2020 erweitert. Zusätzlich wurden zahlreiche grüne strukturierte Anleihen, erste grüne Einlagen und erste grüne Rückkaufsvereinbarungen (Repos) abgeschlossen. Im Jahr 2023 schloss der Konzern die Integration der ehemaligen Postbank-Anleiheportfolien in die Infrastruktur der Deutschen Bank auf eine einheitliche Plattform über alle Emissionen ab.
Risikosteuerung
Erstklassige liquide Aktiva
Erstklassige liquide Aktiva (High Quality Liquid Assets – HQLA) sind ein wesentlicher Teil bei der Berechnung der Säule 1 Liquiditätsdeckungsquote und seit Beginn des vierten Quartals 2023 mit einem Key Limit im Risikoappetit belegt. Sie ersetzt Liquiditätsreserven als Key Limit. Erstklassige liquide Aktiva beinhalten verfügbare Barmittel und Barmitteläquivalente, unbelastete hochliquide Wertpapiere (inklusive staatlich garantierter Anleihen) sowie weitere unbelastete und zentralbankfähige Vermögenswerte. Sie stellen somit die unmittelbar verfügbaren und somit wichtigsten Gegenmaßnahmen in einem Stressfall dar.
Der weitaus größte Teil der erstklassigen liquiden Aktiva wird zentral in den Hauptwährungen auf den Zentralbankkonten der „Muttergesellschaft“, sowie wesentlicher Auslandsniederlassungen gehalten. Weitere Reserven bilden die strategische Liquiditätsreserve (Strategic Liquidity Reserve), die ausschließlich zur Kompensation von möglichen Liquiditätsabflüssen in Stresssituationen eingerichtet wurde. Dabei werden Mindestquoten in Barmitteln der materiellen Währungen unterhalten, um eine angemessene Zusammensetzung der erstklassigen liquiden Aktiva über die Assetklassen hinweg sicherzustellen.
Belastung von Vermögenswerten
Belastete Vermögenswerte umfassen hauptsächlich die bilanziellen und außerbilanziellen Vermögenswerte, die bei der besicherten Refinanzierung, bei Sicherheiten-Swaps und sonstigen besicherten Verbindlichkeiten als Sicherheit verpfändet werden. Im Allgemeinen werden Kredite verwendet, um langfristige Kapitalmarktemissionen wie Pfandbriefe oder andere Selbstverbriefungsstrukturen zu besichern, während Refinanzierungen von Schuldverschreibungs- und Aktienbeständen auf besicherter Basis gewöhnliche Geschäftsvorfälle der Investmentbank sind. Darüber hinaus werden in Übereinstimmung mit den technischen Standards der European Bank Authority zum regulatorischen Reporting von belasteten Vermögenswerten, alle Sicherheiten, die bei Abrechnungssystemen hinterlegt sind, Dotierungen in Ausfall-Fonds (Default Funds), Sicherheitenleistungen aus Initial Margins darstellen sowie andere verpfändete Vermögenswerte, wie z. B. Mindestreserven bei Zentralbanken, als nicht frei verfügbar angesehen. Gleichermaßen werden erhaltene Margins aus Derivaten berücksichtigt, die gemäß der European Bank Authority Regularien ebenso als nicht frei verfügbar gelten.

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Funds Transfer Pricing
Das Liquiditätstransferpreiskonzept ist das zentrale Mittel, um Liquiditätssteuerungsmaßnahmen innerhalb der einzelnen Geschäftsbereiche zu incentivieren. Es ist für alle Geschäftsbereiche und Regionen mit Bilanzpositionen, die einer aktiven Steuerung sowie Refinanzierung durch den Konzern bedürfen, bindend und stellt sicher, dass (i) Aktiva in Übereinstimmung mit ihrem zugrunde liegenden Liquiditätsrisiko, (ii) Passiva entsprechend ihrer Liquiditätswerte, sowie (iii) Zahlungsverpflichtungen aus Eventualverbindlichkeiten im Einklang mit den Kosten für die Bereitstellung angemessener erstklassiger liquider Aktiva bepreist werden.
Über die Verrechnungspreise werden die Refinanzierungs- und Liquiditätsrisikokosten und -nutzen an Geschäftsbereiche des Konzerns auf Basis von Verrechnungssätzen allokiert. Diese Verrechnungssätze spiegeln die ökonomischen Kosten für Liquidität für die Deutsche Bank wider. Treasury kann zusätzliche finanzielle Anreize im Rahmen der Liquiditätsrisikorichtlinien des Konzerns setzen. Während das Konzept für Verrechnungspreise eine sorgfältige konzernweite Zuordnung der Refinanzierungskosten zu den Nutzern der Liquidität sicherstellt, schafft es zusätzlich einen anreizbasierten Rahmen für die Geschäftsbereiche, langfristige, stabile und stresskonforme Refinanzierungen zu generieren.
Die Bank setzte auch während des Jahres 2023 die im Jahre 2019 begonnene Implementierung von Verbesserungen am internen Liquiditätstransferpreiskonzept fort, um die Wirksamkeit als Managementinstrument zu erhöhen und zur Optimierung der Finanzierungskosten besser beizutragen. Weitere Einzelheiten befinden sich im Anhang 4 „Segmentberichterstattung“ des Konzernabschlusses.
Notfallrefinanzierungsplan
Der Notfallrefinanzierungsplan des Deutsche Bank Konzerns beschreibt, wie die Deutsche Bank auf einen konkreten oder vorhergesehenen Fall von Liquiditätsstress reagieren würde. Er legt die Regelungen, Prozesse und Aktionspläne fest, die im Falle von Störungen in den Refinanzierungsaktivitäten der Bank einzuhalten sind. Er beinhaltet Aktivitäten, die zur Mittelbeschaffung und/oder zur Wiederherstellung der Liquiditätskenngrößen der Bank ergriffen werden können. Der Notfallrefinanzierungsplan beschreibt Regelungen zu seiner Aktivierung und umfasst das Konzept von liquiditätsrelevanten Risikoindikatoren, die es der Bank ermöglichen, sich verschlechternde Marktgegebenheiten zeitnah zu identifizieren und zu bestimmen, welche Aktionen einzuleiten sind. Dies beinhaltet Protokolle zur Kommunikation und Koordination im Stressfall. Die Deutsche Bank hat den Financial Resource Management Council etabliert, der für die Überwachung des Eigenkapitals und der Liquidität im Stressfall sowie im Sanierungs- und Abwicklungsszenarien verantwortlich ist.

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Unternehmensrisikomanagement
Die Abteilung Enterprise Risk Management (ERM) vermittelt eine ganzheitliche Sicht auf das Risikoprofil der Bank über Risikotypen, Geschäftsbereiche und Regionen. Zu den wichtigsten Aufgaben zählen:
– Festlegung der bankweiten Risikomanagementrichtlinien, einschließlich der Risikomanagementstandards
– Festlegung und Überwachung des bankweiten Risikoappetits sowie Allokation auf die Geschäftsbereiche und Gesellschaften
– Bereitstellung von Erkenntnissen durch Analyse von neu auftretenden Risiken und Trends, zukunftsorientierter Stresstests, Portfoliokonzentrationen, Deep-dive Analysen und Ad-hoc-Berichterstattungen
– Überwachung des internen Kapitaladäquanzprozesses der Bank, einschließlich des Kapitalrisikoappetits
– Koordinierung und Umsetzung des Gruppensanierungsplans sowie Pflege der Gruppenabwicklungspläne, die in einer Krise durchgeführt werden könnten
– Entwicklung und Management des Klimarisikomanagementrahmenwerks
– Bereitstellung von Risikoberichten und -analysen für wichtige Interessengruppen, einschließlich Führungskräften und Aufsichtsbehörden
– Risikokontrollfunktion für Kreditrisiko
Strategisches Risiko
Strategisches Risiko ist das Risiko eines Ertragsausfalls (unter Ausschluss anderer wesentlicher Risiken) aufgrund fehlerhafter Geschäftspläne (gegebenenfalls resultierend aus fehlerhaften Annahmen), ineffektiver Planausführung oder mangelnder Reaktionsfähigkeit auf wesentliche Planabweichungen. Strategische Risiken ergeben sich aus der Abhängigkeit der Bank vom makroökonomischen Umfeld, von Veränderungen in der Wettbewerbslandschaft sowie regulatorischen und technologischen Entwicklungen. Darüber hinaus kann es aufgrund von Fehlern bei der strategischen Positionierung, einer mangelhaften Ausführung der geplanten Strategie und/oder Versagens bei der wirksamen Adressierung von Unterschreitungen der Planziele entstehen.
Der strategische Plan wird jährlich entwickelt und dem Vorstand zur Diskussion und Genehmigung vorgelegt. Der endgültige Plan wird dem Aufsichtsrat vorgelegt. Der Plan wird in einem iterativen Prozess auf seine Annahmen, Glaubwürdigkeit und Integrität hin überprüft. Im Laufe des Jahres wird die Umsetzung der Geschäftsstrategien regelmäßig überwacht, um den Fortschritt bei der Erreichung der strategischen Ziele zu bewerten. Eine ausführlichere Beschreibung dieses Prozesses findet sich im Abschnitt „Strategie- und Kapitalplan“.
Das strategische Risiko wird mit Hilfe eines speziellen Risikomodells gemessen, das die potenziellen Verluste quantifiziert, die durch unerwartete Vorsteuer-Gewinneinbußen entstehen, die unter extremen, aber plausiblen Marktbedingungen über einen Zeitraum von 12 Monaten nicht durch Kostensenkungen ausgeglichen werden können. Das strategische Risikoappetit für die Gruppe wird über geeignete Kennzahlen festgelegt.
Die Geschäftsbereiche und Infrastrukturfunktionen sind die ersten LoDs, die das Risiko tragen und sind für die Steuerung des strategischen Risikos gemäß dem vom Vorstand genehmigten Plan verantwortlich. Finanzen und Risiko sind die 2. LoD und fungieren durch ihre Kontrollaktivitäten als Vermittler und sind für die Eskalation an die entsprechenden Entscheidungsbehörden verantwortlich.
Kapitalrisiko
Kapitalrisiko ist definiert als das Risiko, dass die Bank über eine unzureichende Höhe oder Zusammensetzung der Kapitalausstattung verfügt, um ihre laufenden und geplanten Geschäftsaktivitäten und die damit verbundenen Risiken unter normalen und Stress-Bedingungen zu unterstützen.
Der Kapitalrisikorahmen der Bank besteht aus mehreren Elementen, die sicherstellen sollen, dass die Bank kontinuierlich eine angemessene Kapitalausstattung zur Deckung der eingegangenen Risiken aufrechterhält. Das Rahmenwerk ist eng in den bankweiten strategischen Planungsprozess integriert und eng mit dem internen Kapitaladäquanz-Bewertungsprozess verknüpft (siehe Abschnitt "Interner Kapitaladäquanz-Bewertungsprozess" für weitere Details). Treasury und die Geschäftsbereiche sind die wichtigsten Risikomanager für die damit verbundenen Risiken und stellen die 1. LoD dar. ERM fungiert als 2. LoD für das Kapitalrisiko.

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Die Treasury-Funktion managt das Kapitalrisiko auf Konzernebene und gegebenenfalls lokal in jeder Region. Dazu gehört auch das Management von Emissionen und Rückkäufen von Kapitalinstrumenten (weiter Details siehe Abschnitt "Kapitalmanagement"). Darüber hinaus werden die Limite für die wichtigsten Kapitalressourcen vom Group Asset and Liability Committee genehmigt, um die Übereinstimmung mit dem Kapitalrisikoappetit zu gewährleisten (weitere Einzelheiten findet sich im Abschnitt "Festlegung von Ressourcenlimiten").
ERM legt das Rahmenwerk für das Kapitalrisiko fest, bewertet das Kapitalrisikoprofil und sorgt für eine unabhängige Überprüfung. Dazu gehört auch die Festlegung von Schwellenwerten für den Risikoappetit bei den wichtigsten Kapitalkennzahlen. Schwellenwertüberschreitungen unterliegen einem speziellen Governance-Rahmen, der Managementmaßnahmen bis hin zur Durchführung des Sanierungsplans auslöst. Die Schwellenwerte bilden auch die Grenzen für den Kapitalplan und sind vollständig in die regelmäßige Bewertung des Kapitalrisikos unter Stressszenarien integriert.
Portfolio-Konzentrationsrisiko
Risikokonzentrationen beschreiben Häufungen gleicher oder ähnlicher Risikotreiber innerhalb spezifischer Risikoarten (d.h. Intra-Risikokonzentrationen in Kredit-, Markt-, Liquiditäts-, strategische und operationellen Risiken) sowie in unterschiedlichen Risikoarten (Inter-Risikokonzentrationen). Diese treten innerhalb von Kontrahenten, Geschäftsbereichen, Regionen/Ländern, Branchen und Produkten auf. Das Management und die regelmäßige Überwachung von Risikokonzentrationen werden durch einen quantitativen und qualitativen Ansatz erreicht und im Folgenden dargestellt:
– Intra-Risikokonzentrationen werden durch die jeweiligen Risikofunktionen (Unternehmens-, Kredit-, Markt-, Liquiditäts- sowie operationelles Risikomanagement) beurteilt, überwacht und gemindert; dies wird durch die Festlegung von Limits auf verschiedenen Ebenen und / oder das Management entsprechend für jede Risikoart umgesetzt
– Inter-Risikokonzentrationen werden über quantitative Top-down Stresstests und qualitative Bottom-up Bewertungen gesteuert, mit denen Risikothemen unabhängig von der Risikoart ermittelt und bewertet werden; mit der Berechnung der Effekte der Diversifizierung nach Risikoarten wird sichergestellt, dass die Werte des ökonomischen Kapitals der einzelnen Risikoarten auf ökonomisch sinnvolle Weise aggregiert werden
Das Group Risk Committee (GRC) war im Gesamtjahr 2022 das höchste Gremium für die Überwachung der Konzentrationsrisiken.
Umwelt, soziale und Governance-Risiken (ESG-Risiken)
Die Auswirkungen steigender globaler Temperaturen und die verstärkte Konzentration von Gesellschaft, Regulatoren und des Bankensektors auf den Klimawandel und den Übergang zu einer CO2-neutralen Wirtschaft haben zur Entstehung neuer und zunehmenden Quellen finanzieller und nichtfinanzieller Risiken geführt. Dazu gehören das physische Risiko, das sich aus extremen Wetterereignissen ergibt, die häufiger und mit schwereren Auswirkungen auftreten, sowie Übergangsrisiken, da kohlestoffintensive Sektoren mit höheren Steuern, geringerer Nachfrage und potenziell eingeschränktem Zugang zu Finanzmitteln konfrontiert werden. Diese Risiken können auf die Deutsche Bank in einem breiten Spektrum von finanziellen und nicht finanziellen Risikotypen auswirken.
Finanzinstitute unterliegen erhöhtem Augenmerk von Regierungen, Aufsichtsbehörden, Anteilseignern und anderen Stellen in Bezug auf Klima- und sonstigen ESG-bezogenen Themen, was zu Reputationsrisiken führt, wenn der Deutsche Bank Konzern den Übergang zu einer kohlenstoffärmeren Wirtschaft, den Schutz der Biodiversität und die Menschenrechte nicht deutlich unterstütz. Die Deutsche Bank überprüft und verbessert ihre Rahmenwerke für die Steuerung von ESG-Risiken fortlaufend im Einklang mit regulatorischen Richtlinien, und um sicherzustellen, dass ESG-Risiken aktiv gesteuert und „Greenwashing“ verhindert wird. Es fehlt bis heute an konsistenten und umfassenden ESG-Daten und Methoden, so dass die Bank bei der Bewertung der Risiken in hohem Maße auf Schätzungen und qualitative Ansätze angewiesen ist und klimabezogene Angaben mit einem hohen Maß an Unsicherheit behaftet sind.
Die Deutsche Bank hat sich verpflichtet, ihre Geschäftsaktivitäten und -abläufe nachhaltig zu gestalten, einschließlich der Anpassung ihres Portfolios an die CO2-Neutralität bis zum Jahr 2050. Im Oktober 2022 hat die Deutsche Bank für 2030 Zwischen- und für 2050 abschließende Ziele für die CO2--Neutralität in vier kohlenstoffintensiven Bereichen veröffentlicht: Öl und Gas (Förderung), Elektrizitätserzeugung, Automobilbau (Pkw) und Stahl. Die Ziele wurden in die internen Rahmenwerke für die Risikosteuerung sowie die Prozesse integriert.

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Das Nachhaltigkeits-Komitee des Deutsche Bank, welchem der Vorstandsvorsitzende vorsteht, entscheidet über alle maßgeblichen Nachhaltigkeitsinitiativen. 2022 hat die Bank erstmals einen Leiter Nachhaltigkeit (Chief Sustainability Officer) berufen und einen Steuerungsausschuss für Nachhaltigkeitsfragen eingerichtet, das für die Steuerung und Überwachung der ESG-Transformation verantwortlich ist. Der konzernweite Risikoausschuss (Group Risk Committee) unter Leitung des Risikovorstands (Chief Risk Officer) wurde vom Vorstand als zentrales Gremium für die Überprüfung und Entscheidung von Fragen mit Bezug zu den Themen Risiko, Kapital oder Liquidität eingerichtet. Dies beinhaltet die Verantwortung für die Entwicklung von Rahmenwerken der Bank für Klima- und andere ESG-Risiken. Ein zugehöriges ESG Risiko Forum beaufsichtigt die Integration von ESG Risiken in die bestehenden Rahmenwerke der Bank für die Steuerung von finanzielle und nicht-finanzielle Risiken der Bank.
Die Geschäftsaktivitäten der Deutschen Bank werden durch eine spezielle Richtlinie zum Umgang mit Klima- und Umweltrisiken geregelt, welche Rollen, Verantwortlichkeiten sowie qualitative Grundsätze zur Risikobereitschaft und quantitative Schwellenwerte hinsichtlich der Risikobereitschaft beinhaltet. Zusätzlich definiert die Umwelt- und Sozialrichtlinie der Bank spezifische Restriktionen für bestimmte Sektoren. Die Deutsche Bank verwendet eine Vielzahl von ergänzenden Instrumenten, um Risiken zu identifizieren und zu bewerten, inklusive dem Prozess der konzernweiten Risikoidentifikation, einer internen Klimarisiko-Taxonomie und regelmäßiger interner Berichte über finanzierte Emissionen und Intensitäten der Portfolios sowie des erreichten Fortschritts hinsichtlich der Ziele zur CO2-Neutralität.

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Modellrisikomanagement
Einleitung
Das Modellrisiko ist die Möglichkeit nachteiliger Folgen durch Entscheidungen, die aufgrund nicht korrekter oder falsch genutzter Schätzverfahren (Modelle und nicht-modellbasierte Schätzungen) getroffen werden. Es materialisiert sich in finanziellen Verlusten, unangemessenen operativen beziehungsweise strategischen Entscheidungen oder Reputationsschäden. Der Deutschen Bank ist bewusst, dass die Verwendung von Schätzverfahren andere Risikoarten beeinflussen kann und dass das Modelrisiko ein eigenständiges Risiko ist, welches das aggregierte Gesamtrisiko über alle Risikoarten erhöhen oder reduzieren kann.
Die Deutsche Bank verwendet Schätzverfahren für eine breite Palette von betriebswirtschaftlichen Entscheidungen. Diese stehen unter anderem im Zusammenhang mit der Kreditvergabe, Bewertung von Forderungen, Finanzinstrumenten und Positionen, Risikomessung, Vermögensverwaltung, Bestimmung von Kapitalkennzahlen und Beurteilung der Angemessenheit von Reserven und Rückstellungen. Der Ausdruck “Schätzverfahren” bezeichnet ein Modell oder eine nicht-modellbasierte Schätzung, die eine quantitative oder qualitative Methode, ein System oder Verfahren darstellt, welches unter Verwendung von Experteneinschätzungen, statistischen, ökonomischen, finanzwirtschaftlichen oder mathematischen Theorien, Techniken und Annahmen, Eingangsdaten in quantitative Schätzungen überführt. Schätzverfahren sind vereinfachte Abbildungen von realen Zusammenhängen und basieren auf Annahmen und Einschätzungen. Entsprechend ist die Bank einem Modellrisiko ausgesetzt. Dieses Risiko muss angemessen identifiziert, gemessen und gesteuert werden.
Das Modellrisiko wird auf allen Managementebenen der Bank, inklusive des Vorstands, gesteuert. Das entsprechende Rahmenwerk wird durch eine Kontrollfunktion der zweiten Verteidigungslinie, unabhängig von Modelentwicklern, -besitzern und -nutzern, der Bank erstellt und gepflegt.
Model Risk Management Rahmenwerk und Kontrollinstanzen
Das Modellrisiko ist eine zentrale Risikoart der Bank (sog. Level-1-Risiko). Der Risikovorstand setzt mit der Überführung des Risikoappetits in quantitative und qualitative Kriterien die Grundlagen für die Überwachung und Steuerung dieses Modellrisikos. Dazu tragen folgende Mittel bei:
– Bankweit gültige Richtlinien und Anweisungen, die auf den Risikoappetit, regulatorischen Anforderungen und bewährten Verfahren der Branche abgestimmt sind. Sie beinhalten klare Rollen und Verantwortlichkeiten für alle Beteiligten.
– Die Inventarisierung aller Schätzverfahren, die die fortlaufenden Modellkontrollen, inklusive Risikoeinschätzung und Modellattestierung, unterstützt.
– Die Hauptkontrollen für alle Schätzverfahren von der Entwicklung, über Validierung, Genehmigung, Überwachung bis hin zur Abschaltung sind wie folgt:
– Durch unabhängige Validierungen und anschließend, unabhängige Genehmigungen durch Instanzen der zweiten Verteidigungslinie wird überprüft, ob die Schätzverfahren für den vorgesehenen Anwendungsbereich und Zweck angemessen konzipiert und implementiert wurden und ob entsprechende Kontrollen vorhanden sind, um sicherzustellen, dass sie während ihrer Verwendung wie erwartet funktionieren.
– Bei den fortlaufenden Kontrollen werden Beschränkungen und Schwächen der Schätzverfahren ermittelt, was zu Feststellungen und ausgleichenden Maßnahmen führt. Bei Letzteren kann es sich um Bedingungen für die Nutzung, wie zum Beispiel Zu- oder Abschlägen handeln.
– Ein Rahmenwerk inklusive übergeordneter, bereichsübergreifender Gremien für die Überwachung von Modellrisiken und zur Eskalation von Themen im Zusammenhang mit diesen, sowie monatliche Meldungen des Modellrisikoappetits an den Vorstand als auch regelmäßig aktualisierte Berichte zum Modellrisiko an den Aufsichtsrat.
Entwicklungen in der Berichtsperiode
Im Jahr 2023 hat die Deutsche Bank den Bereich Model Risk Management durch die Aufnahme des Bereichsleiters in das Leitungsgremium des Risikovorstands und mit der Etablierung einer direkten Berichtslinie an den Risikovorstand gestärkt. Mit diesem Schritt bekräftigt die Bank die Bedeutung des Modellrisikomanagements und reflektiert die bereits vorherrschende Betrachtung des Modellrisikos als eine zentrale Risikoart der Bank.
Darüber hinaus hat die Deutsche Bank die Modellinventare weiter auf der strategischen Modellrisikoplattform konsolidiert. Diese wird künftig alle bestehenden Systeme für Modellrisiko ersetzen. Die strategische Plattform führt zu einer einheitlichen Ausrichtung der bankweiten Modellrisikoinformationen und unterstützt die Einhaltung der Modelrisikostandards in der gesamten Bank, einschließlich der Messung, Kontrolle und Minderung von Modellrisiken.

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Reputationsrisikomanagement
Für Risikomanagementprozesse definiert der Konzern das Reputationsrisiko als das Risiko möglicher Schäden an der Marke und dem Ruf der Deutschen Bank und das damit verbundene Risiko beziehungsweise die Auswirkung auf ihre Erträge, ihr Kapital oder ihre Liquidität, welche durch Assoziation, Tätigkeit oder Untätigkeit entsteht, wenn diese von den Betroffenen als unangemessen, unmoralisch oder nicht mit den Werten und Überzeugungen der Deutsche Bank vereinbar wahrgenommen werden könnten.
Die Deutsche Bank hat einen eingeschränkten Risikoappetit für Transaktionen oder Kundebeziehungen mit einem materiellen Reputationsrisiko oder für Sektoren, die ein höheres Reputationsrisiko haben wie zum Bespiel die Rüstungsindustrie, Glücksspielindustrie oder Erotikindustrie oder wo gewisse Umweltbedenken bestehen. Reputationsrisiken können nicht ausgeschlossen werden, da unvorhergesehene Entwicklungen eine Veränderung der Wahrnehmung der unterschiedlichen Stakeholder (z.B. Kunden, die Öffentlichkeit, Aufsichtsbehörden und Aktionäre) bewirken können.
Das Reputationsrisiko-Rahmenwerk (das Rahmenwerk) besteht um den Prozess zur aktiven Entscheidung über Themen, welche möglicherweise Reputationsrisiken ex ante beinhalten zu managen, mit dem Ziel so weit wie möglich potentiellen Reputationsschäden von der Deutschen Bank abzuwenden. Das Rahmenwerk wurde implementiert, um einheitliche Standards für die Identifikation, Bewertung und Steuerung von Reputationsrisiko bereitzustellen. Reputationsschäden, die als Konsequenz des Versagens eines anderen Risikotyps, einer Kontrolle oder eines Prozesses entstehen werden von den jeweiligen Prozessen adressiert und sind daher nicht teil des Rahmenwerks.
Reputationsrisiken können viele Ursachen haben, einschließlich aber nicht beschränkt auf die folgenden Aspekte Profil des Kontrahenten, Geschäftszweck/wirtschaftlicher Gehalt der Transaktion oder des Produkts, Ökologische und/oder soziale Erwägungen, die Art der Transaktion des Produktes und Struktur und Bedingungen der Transaktion bzw. des Produktes.
Die Modellierung und quantitative Messung des Reputationsrisiko findet implizit in Ökonomischen Kapitalmodell der Bank Berücksichtigung, da das Risiko im Wesentlichen durch das Ökonomische Kapital für strategische Risiken mit abgedeckt wird.
Steuerung und Organisationelle Strukturen
Das Rahmenwerk ist für alle Geschäftsbereiche und Regionen gültig. DWS-spezifische Fälle werden von einem der DWS zugewandten Reputationsrisiko-Komitee geprüft und bei Bedarf an die DWS-Geschäftsführung eskaliert, welches Sachverhalte an den Vorstand der Deutsche Bank AG eskalieren.
Auch wenn jeder Mitarbeiter die Verantwortung hat, den Ruf der Deutschen Bank zu schützen, liegt die Hauptverantwortung für die Identifizierung, Beurteilung, Steuerung, Überwachung und, falls erforderlich, Berichterstattung von Angelegenheiten des Reputationsrisikos bei den Geschäftsbereichen der Bank. Jeder Geschäftsbereich hat einen etablierten Prozess um Vorgänge als moderates oder schwerwiegenderes Reputationsrisiko einzustufen. Dieser Prozess ist der Unit Reputational Risk Assessment Process.
Der Unit Reputational Risk Assessment Process muss Angelegenheiten, die ein materielles Reputationsrisiko darstellen, an eines der Regionalen Reputationsrisiko-Komitees zur weiteren Überprüfung melden. Zusätzlich zur Materialitätsprüfung gibt es weitere Kriterien, bekannt als verpflichtende Überweisungskriterien, welche grundsätzlich als mit höheren Reputationsrisiken behaftet gelten und daher eine verpflichtende Meldung und Übergabe an definierte Fachexperten erfordern. Die Regionalen Reputationsrisikokomitees gehören den Komitees, der zweite Verteidigungslinie an und sind verantwortlich für die Überwachung, Steuerung, und Koordination des Managements von Reputationsrisiken in ihren jeweiligen Regionen der Deutschen Bank. Die Regionalen Reputationsrisikokomitees treffen sich mindestens einmal im Quartal oder auf einer Adhoc Basis um Einzelfällen zu diskutieren. Das Group Reputational Risk Committee (GRRC) ist im Namen des Group Risk Committee und des Vorstands verantwortlich für die Überwachung, Steuerung und Koordination des Managements von Reputationsrisiken in der Deutschen Bank. In Ausnahmefällen können Reputationsrisiko-Angelegenheiten auch durch die Regionalen Reputationsrisikokomitees an das Group Reputational Risk Committee weitergereicht werden, falls es sich um Angelegenheiten mit globalen Faktoren handelt oder die Angelegenheit auf regionaler Ebene nicht geklärt werden konnte.

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Cybersecurity
Cybersecurity Governance
Die Verantwortung für Cyber-/IT-Sicherheit liegt beim Chief Security Office und bildet die erste Verteidigungslinie innerhalb des Modells der „Drei Verteidigungslinien“ der Deutschen Bank. Die Aufgaben des Chief Security Officers wurden ihm direkt vom Vorstand übertragen und er berichtet unmittelbar an den Chief Technology, Data und Innovation Officer, der ein Mitglied des Vorstands ist.
Der Chief Security Officer der Deutschen Bank verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung im Bereich der Cybersicherheit, darunter verschiedene Positionen als globaler Chief Information Security Officer (CISO)/Chief Security Officer (CSO) für drei große europäische Finanzinstitute und als Partner in einer globalen Strategie- und Beratungsfirma, wo er federführend Sicherheitsangelegenheiten von Finanzdienstleistern betreut hat.
Der Chief Security Officer wird von Informationssicherheitsfachkräften auf verschiedenen Führungsebenen unterstützt, um sicherzustellen, dass die Sicherheitsanforderungen auf regionaler und Bereichs-Ebene sowie aus technischer Sicht erfüllt werden. Alle die Informationssicherheit betreffenden Aktivitäten werden durch zwei Gremien unter dem Vorsitz des Chief Security Officers beaufsichtigt: dem konzernweiten IT-Sicherheitsrat (Group IT Security Council) – als Schnittstelle zu den IT-Funktionen der Bank – und dem konzernweiten Informationssicherheitsausschuss (Group Information Security Committee) – als Schnittstelle zu den Geschäfts- und Infrastrukturbereichen der Deutschen Bank. Weiterhin überwachen beide Foren den Sicherheitsstatus der Deutschen Bank-Gruppe im Vergleich mit definierten Zielwerten, die Entwicklung und Leistungsstärke der Ausübung von wesentlichen Informationssicherheitsleistungen, den Bearbeitungsstand zur Behebung von informationssicherheitsbezogenen Prüfungsergebnissen sowie aktuellen Informationssicherheitsvorfällen. Ebenso bestätigen sie die Informationssicherheits-Strategie und fungieren als höchste Eskalationsinstanz innerhalb des Chief Security Office.
Das Chief Security Office entwickelt die konzernweite Sicherheitsstrategie und ist verantwortlich für deren globale Umsetzung und Ausführung mittels der Organisationsstruktur, Governance und umgesetzter Richtlinien. Die Strategie wird regelmäßig überprüft, um Entwicklungen in der Bedrohungslandschaft, der Technologie, dem regulatorischen Umfeld, der Unternehmens- und IT-Strategie und weiterer interner und externer Parameter Rechnung zu tragen. Das Sicherheitsstrategie-Rahmenwerk der Deutschen Bank beinhaltet umfassende und mehrschichtige Sicherheitskontrollen. Dieses Rahmenwerk wird durch einen bedrohungsorientierten Ansatz gestärkt, bei dem die Investitionen unter Berücksichtigung der Bedrohungslage gesteuert und angepasst werden.
Das Chief Security Office unterhält ein umfangreiches Kennzahlen- und Berichterstattungs-Rahmenwerk. Diesem liegt ein ausführlicher Datensatz zugrunde, der die Sicht auf die globale, regionale und divisionale Ebene ermöglicht. Sicherheits-Kennzahlen und Berichte, welche den Governanceforen auf allen Managementebenen der Bank zur Verfügung gestellt werden, unterstützen ein angemessenes Sicherheitsrisiko-Bewusstsein und entsprechende Beschlussfassungen. Der Vorstand erhält vierteljährlich einen Bericht zu Informationssicherheitsrisiken sowie – wenn nötig – zusätzliche ad-hoc-Informationen. Darüber hinaus erhält der Technologie-, Daten- und Innovationsausschuss des Aufsichtsrats direkt durch den Chief Security Officer regelmäßige Berichte zu wesentlichen Themen der Informationssicherheit.
Das Informationssicherheitsrisiko wird als Operatives Risiko im nichtfinanziellen Risikomanagement-Rahmenwerk der Bank gesteuert. Das Chief Security Office, in seiner Verantwortung als erste Verteidigungslinie, nimmt diese gemäß des Nichtfinanziellen Risikomanagements-Rahmenwerks wahr und setzt diesbezügliche Instrumente ein (so zum Beispiel durch eine jährliches Risiko- und Kontrollbewertung), während das Nichtfinanzielle Risikomanagement als zweite Verteidigungslinie dieses überwacht, überprüft und kritisch hinterfragt. So gehört zu den Aufgaben des Non-Financial Risk Committee (NFRC), das Cybersicherheits-Risikoprofil, die Behebungsprogramme und die Risikotoleranz der Deutschen Bank zu überwachen und zu regeln. Auch ist die zweite Verteidigungslinie in beiden beschriebenen Foren der ersten Verteidigungslinie vertreten.
In Übereinstimmung mit den Richtlinien zur Nichtfinanziellen Risikosteuerung definiert das Richtlinien-Rahmenwerk zur Sicherheit der Deutschen Bank die Kernprinzipien des Sicherheitsrisikomanagements und die Grundlagen des Sicherheitsmanagements. Das gesamte Rahmenwerk wird jährlich überprüft, und alle Änderungen werden vom Ausschuss für die Informationssicherheit der Gruppe bestätigt. Es wird zentral verwaltet und weltweit in allen Produktgruppen sowie in den Geschäfts- und Infrastrukturbereichen angewendet. Es enthält eine klare Beschreibung des Risikotoleranzniveaus bezüglich des Informations-Sicherheitsrisikos. Ferner werden die Rollen, Aufgaben und Verantwortlichkeiten des Schlüsselpersonals für das Management des Informationssicherheitsrisikos, Strategie und Maßnahmen zur Bewältigung von Informationssicherheitsverletzungen und damit zusammenhängende Kommunikationsverfahren beschrieben.

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Darüber hinaus ist das Informationssicherheitsmanagementsystem der Bank seit 2012 nach ISO 27001 in allen in diesem Standard definierten Informationssicherheitsbereichen zertifiziert. Um die ISO 27001-Zertifizierung zu bestätigen, durchläuft die Bank alle drei Jahre einen vollständigen Rezertifizierungsprozess, zuletzt im Jahr 2021. In den Jahren, in denen kein vollständiger Zertifizierungsprozess stattfindet, durchläuft die Bank eine Zwischenzertifizierung, welche die Erfüllung innerhalb der Zertifizierungsintervalle sicherstellt. Die letzte Zwischenzertifizierung erfolgte 2023, die nächste vollständige Rezertifizierung wird im September 2024 stattfinden.
Die Deutsche Bank setzt eine Vielzahl von Mechanismen ein, um selbständig Möglichkeiten zur Weiterentwicklung und Kontrollverbesserung zu identifizieren. Diese beinhalten Sicherheitstests, ein Sicherheitsproblemmanagement und die Umsetzung von erlangten Prüfungserkenntnissen. Regelmäßig überprüfen unabhängige Unternehmen die Wirksamkeit des Informationssicherheitsansatzes, indem sie diesen mit anderen der Branche vergleichen. Darüber hinaus bewertet die unabhängige Konzernrevision (Group Audit) regelmäßig die Sicherheitskontrollen im Rahmen ihres Prüfungs-Plans.
Erkennen, Bewerten und Bearbeiten von Cybersicherheitsbedrohungen
Die Deutsche Bank ist in einem Umfeld fortschreitender Digitalisierung und einer sich im Bereich der Informationssicherheit ständig verändernder Bedrohungslandschaft tätig. Aufgrund der Dynamik und Komplexität des aktuellen Umfelds überwacht die Bank kontinuierlich die Sicherheitsbedrohungslandschaft. Die Bank verfolgt aufmerksam technologische Entwicklungen, die geopolitische Landschaft und wirtschaftliche Auswirkungen, welche die Sicherheitsrisiken beeinflussen, und bewertet deren Relevanz bezüglich möglicher Auswirkungen auf die Deutsche Bank, ihre Kunden und das System der Finanzwirtschaft.
Die Deutsche Bank verfügt über eine Vielzahl von Sicherheitskontrollen. Diese umfassen Präventionsmethoden und
-maßnahmen, um Bedrohungen zu erkennen und zu bewerten, Datenlecks zu verhindern, Schwachstellen zu managen und Daten zu verschlüsseln. Ein besonderer Schwerpunkt liegt darauf, Gefahren zu entdecken und mithilfe eines robusten Prozesses auf mögliche Sicherheitsvorfälle zu reagieren.
Weiterhin tauscht sich die Deutsche Bank über bewährte Verfahren und Informationen zur Bedrohungslage mit nationalen und internationalen Sicherheitsorganisationen, staatlichen Behörden und anderen Unternehmen aus. Diese Zusammenarbeit trägt dazu bei, dass die Informationssicherheitstechnologien und -verfahren der Deutschen Bank bewährten Methoden der Finanzdienstleistungsindustrie entsprechen und sich stets am aktuellen Bedrohungsumfeld orientieren.
Der Umgang mit potenziellen Sicherheitsvorfällen, welche Auswirkungen auf die Bank, ihre Kunden und Geschäftspartner oder ihre Mitarbeiter haben könnten, wird im Sicherheitsvorfallmanagement geregelt. Die zugehörigen Management- und Eskalationsprozesse unter Einbindung von Compliance, der Rechtsabteilung und Group Data Privacy sind so ausgelegt, dass die Bank schnell und wirksam auf Cyberangriffe oder Informationssicherheitsbedrohungen reagieren kann. Zielsetzung dabei ist, Verluste, Datenlecks oder Störungen zu minimieren und die gewonnenen Erkenntnisse zu verwenden, um die Prozesse der Bank zu verbessern. Die Deutsche-Bank-Cyber-Intelligence-and-Response-Centers in den Regionen Asien-Pazifik, Europa und Amerika gewährleisten weltweit rund um die Uhr Schutz vor Cyberbedrohungen. Mit diesem Modell stärkt die Deutsche Bank ihre Fähigkeit, weltweit Bedrohungen zu erkennen und auf Vorfälle zu reagieren.
Zur Abwehr von Bedrohungen überprüft die Deutsche Bank ständig ihre Informationssicherheitskontrollen und verstärkt diese auf allen technologischen Ebenen – einschließlich Identitäts- und Zugangsmanagement, Daten, Infrastruktur, Geräte und Anwendungen. Dies wird ergänzt durch organisatorische Kontrollen, sowie Schulungen und allgemeine Sensibilisierung der Mitarbeiter für Sicherheitsthemen. Ziel dieses mehrschichtigen Ansatzes ist ein umfassender Schutz sowie die Möglichkeit Cyberbedrohungen zu erkennen, zu verhindern, auf sie zu reagieren und die Systeme bei Bedarf wiederherzustellen.
Die Sicherheitsrisiken kontinuierlich bewertet, mindestens aber jährlich, und es werden sowohl interne als auch externe Risikotreiber und Ereignisse dynamisch berücksichtigt. Eine sorgfältige Analyse der externen Bedrohungslandschaft unter Einbeziehung von branchenüblichen Bedrohungs-Bewertungsrahmen, stellt die Grundlage für die Bewertung verschiedener Risikoszenarien dar, die für die Finanzindustrie relevant sind, und welche mit den Fähigkeiten der Bank verglichen werden, diese zu bewältigen. Im Fall von neu entstehenden Entwicklungen werden zusätzliche Risikobewertungen vorgenommen. Als Teil des jährlichen Risiko- und Kontrollbewertungs-Prozesses stellen Fachexperten eine Risikobeschreibung zur Verfügung, bei Bedarf unter Einbindung weiterer Disziplinen wie z.B. der Rechts-, Compliance oder Datenschutzabteilung. Erfahrene Informationssicherheitsexperten aus allen Divisionen und Funktionen bewerten die entsprechende Gefährdung der Bank, basierend auf ihrem divisionalen oder funktionalen Hintergrund. Der Prozess berücksichtigt zusammenhangsbezogene Daten wie maßgebliche Ereignisse, Bedrohungsbewertungen, Prüfungsergebnisse, Szenarioanalysen, Kontroll-Kennzahlen, gewonnene Erkenntnisse, Analogien, regulatorische Erwartungen und Behebungsaktivitäten bei der Bewertung des Kontrollenkatalogs und des Restrisiko-Status. Instrumente zur weiteren Verringerung wesentlicher Restrisiken umfassen Richtlinienänderungen und -anpassungen auf divisionaler oder Gruppenebene sowie priorisierte Investitionen und beschleunigte Umsetzung von Maßnahmen zur Risikominderung.

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Die Gefährdungslage der Deutschen Bank kann sich durch die Nutzung von Produkten und Leistungen von Drittanbietern, die kritische Prozesse unterstützen, verändern – denn auch diese können zur Zielscheibe neuer oder veränderter Angriffe auf die Informationssicherheit werden. Im Zusammenspiel mit gestiegenen regulatorischen Erwartungen erfordert dies einen verstärkten Einsatz von Technologien, um die Risiken für die Informationssicherheit von Drittanbietern besser zu erkennen und bei Bedarf proaktiv mit ihnen Kontakt aufzunehmen.
Die Deutsche Bank steuert das im Zusammenhang mit Drittanbietern stehende Informationssicherheitsrisiko durch ihr global angewandtes Drittanbieter-Risikomanagementprogramm. Dieses Programm beinhaltet ein dediziertes Richtlinien-Rahmenwerk zur Sicherheit von Drittanbietern, welches die Kontrollziele und Erwartungen der Bank darlegt. Darüber hinaus verfügt die Deutsche Bank über ein Drittanbieter-Risikomanagementverfahren, mit dem die Risiken, welche sich aus der Zusammenarbeit mit Drittanbietern ergeben, identifiziert, überwacht und verringert werden. Hierzu gehört auch die Überwachung von Betriebsvorgängen der Drittanbieter durch die Bank, welche im Zusammenhang mit den an die Bank erbrachten Dienstleistungen stehen.
Wesentliche und potenziell wesentliche Auswirkungen von Cybersicherheitsbedrohungen
Die Cybersicherheitsbedrohungen der Deutschen Bank stehen in erster Linie im Zusammenhang mit der Gefahr von Verstößen gegen die Vertraulichkeit, Integrität oder Verfügbarkeit von Informationen der Bank oder ihrer Kunden, wozu auch Verletzungen der Sicherheit von Computersystemen Dritter aufgrund des nicht autorisierten Zugangs zu Netzen oder Ressourcen, die Einführung von Computerviren oder Schadsoftware oder andere Formen von Cybersicherheitsangriffen bzw. -vorfällen, einschließlich regulatorischer, geopolitischer, operationeller und Risiken bei Drittanbietern, gehören.
Die Deutsche Bank kann mit operationellen Risiken aufgrund von Fehlern im Kontrollumfeld, einschließlich Fehlern bei der Durchführung ihrer Prozesse oder Sicherheitskontrollen, sowie aus Datenverlusten konfrontiert sein, die ihr Geschäft stören und zu erheblichen Verlusten führen können. Gleichzeitig kann die Bank auch mit erheblichen Verlusten oder Rufschädigung konfrontiert sein, wenn Dienstleistungen nicht wie vereinbart oder in Übereinstimmung mit den internen Standards erbracht werden, was auch zu regulatorischen Strafzahlungen und finanziellen Verlusten führen kann. Cyberattacken könnten sich sowohl direkt und als auch indirekt auf die Deutsche Bank auswirken. Hierzu gehören auch Auswirkungen von Cyberangriffen auf Drittanbieter.
Die zunehmende Häufigkeit und Ausgereiftheit der jüngsten Cyberangriffe hat zu einem erhöhten Risikoprofil für viele Unternehmen auf der ganzen Welt, einschließlich der Deutschen Bank, geführt. Das Management der Bank hat dem allgemeinen Stand der Vorbereitung auf derartige Attacken große Aufmerksamkeit gewidmet. Cybersicherheit bleibt ein Schwerpunktthema aufgrund von Faktoren wie der anhaltenden und zunehmenden Abhängigkeit vom technologischen Umfeld der Bank sowie potenziellen Risiken aufgrund der Notwendigkeit digitaler Innovationen, wie die Nutzung öffentlicher Cloud-Dienste, künstlicher Intelligenz und Quantencomputern.
Die technologischen Entwicklungen stellen Anforderungen bezüglich des Datenschutzes, der Sicherheit und anderer Informationssicherheitsrisiken. Mit zunehmender Verbreitung und Zugänglichkeit künstlicher Intelligenz bestehen auch größere Risiken für die Cybersicherheit: Nichtverfügbarkeit von Onlineanwendungen (Denial of Service), kriminelle Nutzung von KI-verfälschter Medieninhalte (Deepfakes) und ausgeklügelte Anwendung von sozialer Manipulation (Social Engineering). Cyberkriminelle Gruppen können z.B. maschinelle Lerntechniken nutzen, um die Bereitstellung und den Betrieb von Schadsoftware-Kampagnen zu automatisieren.
Finanziell motivierte und andere hoch entwickelte Cyberangriffe, einschließlich Erpressungstrojanern (Ransomware), können als eine anhaltende, industrieübergreifende Bedrohung beobachtet werden und werden häufiger. Weitere Bedrohungen stellen Angriffe auf die Lieferkette, eine zunehmende Häufigkeit kritischer Softwareschwachstellen, die potenziell von Bedrohungsakteuren ausgenutzt werden können (Zero-Day-Exploits) und eine wachsende Angriffsfläche, z.B. aufgrund von mobiler Arbeit oder den Einsatz von Cloud-Diensten, dar.
Die Deutsche Bank erfuhr Angriffe auf Computersysteme, darunter Angriffe welche auf unbefugten Zugriff auf vertrauliche Unternehmens- oder Kundeninformationen, auf die Beschädigung oder Beeinträchtigung von Unternehmensdaten, Ressourcen oder Geschäftstätigkeiten abzielen oder auf andere Weise auf die Ausnutzung von Schwachstellen in ihrer Infrastruktur, einschließlich Angriffen, die bei Drittanbietern auftraten. Im Jahr 2023 hatte die Bank keine wesentlichen Auswirkungen auf ihre Geschäftsstrategie, Ergebnis ihrer Geschäftstätigkeit oder finanziellen Verhältnisse aufgrund eines Informationssicherheitsvorfalls wie zum Beispiel eines versuchten Cyberangriffs zu verzeichnen. Die Deutsche Bank erwartet, auch in Zukunft solchen Angriffen ausgesetzt zu sein und kann schwerwiegendere zukünftige Angriffe möglicherweise nicht effektiv vorhersehen und verhindern.

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In der Folge können Cyberangriffe zu Technologieausfällen, Sicherheitsverstößen, unberechtigten Zugriffen, Nichtverfügbarkeit von Diensten, Verlust und Zerstörung von Daten, sowie Nichterreichbarkeit von Daten und/oder Systemen führen. Dazu gehören Sicherheitsverletzungen der Computersysteme der Bank oder von Drittanbietern. Sollte ein Angriff erfolgreich sein, könnte dies erhebliche negative Auswirkungen auf die Bank haben, mit Folgen wie Offenlegung oder Missbrauch von Kundendaten, wie auch von geschützten Informationen, Schäden an Computersystemen, dem Unvermögen auf Informationstechnologiesysteme zuzugreifen, finanziellen Verlusten, Behebungskosten (wie für Nachforschungen oder das Wiederherstellungen von Diensten), erhöhten Informationssicherheitskosten (wie für zusätzlichen Personal-, Technologie-, oder Drittanbietereinsatz), der Verpflichtung zur Offenlegung von Datenschutzverletzungen, Reputationsschaden, Unzufriedenheit der Kunden und mögliche regulatorische Strafzahlungen oder das Risiko eines Gerichtsprozesses.

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Risiko- und Kapitalperformance
Kapital, Verschuldungsquote, TLAC und MREL
Eigenmittel
Die Ermittlung der Eigenmittel der Deutschen Bank berücksichtigt die Kapitalanforderungen gemäß der „Verordnung (EU) Nr. 575/2013 über Aufsichtsanforderungen an Kreditinstitute“ (Capital Requirements Regulation oder „CRR“) und die „Richtlinie 2013/36/EU über den Zugang zur Tätigkeit von Kreditinstituten und die Beaufsichtigung von Kreditinstituten“ (Capital Requirements Directive oder „CRD“), welche danach durch weitere Verordnungen (Regulations and Directives) geändert wurden. Die CRD wurde in deutsches Recht umgesetzt. Die Informationen in diesem Kapitel und im Kapitel „Entwicklung der risikogewichteten Aktiva“ basieren auf den aufsichtsrechtlichen Konsolidierungsregeln.
In diesem Abschnitt wird über die Angemessenheit der Kapitalausstattung der für bankaufsichtsrechtliche Zwecke gemäß CRR und deutschem Kreditwesengesetz (KWG) konsolidierten Institutsgruppe berichtet, welche nicht Versicherungsgesellschaften und Unternehmen außerhalb des Finanzsektors beinhaltet.
Die gesamten Eigenmittel nach den zum Jahresende 2023 geltenden Regelungen bestehen aus Kernkapital (Tier 1) und Ergänzungskapital (Tier 2). Das Kernkapital setzt sich aus dem Harten Kernkapital (CET 1) und dem Zusätzlichen Kernkapital (AT1) zusammen.
Das Harte Kernkapital besteht in erster Linie aus dem Stammkapital (nach Abzug von eigenen Aktien im Bestand), den Kapitalrücklagen, den Gewinnrücklagen (inklusive etwaiger Verluste des laufenden Geschäftsjahres) sowie sonstigen erfolgsneutralen Eigenkapitalveränderungen. Darüber hinaus sind sowohl aufsichtsrechtliche Anpassungen (das heißt aufsichtsrechtliche Filter und Abzüge) berücksichtigt als auch Minderheitsanteile, die für die Berücksichtigung im harten Kernkapital in Frage kommen. Die aufsichtsrechtlichen Filter für das Harte Kernkapital umfassen gemäß Artikel 32 bis 35 CRR im Zusammenhang mit Verbriefungen entstehende Veräußerungsgewinne, Geschäfte zur Absicherung von Zahlungsströmen und Wertveränderungen eigener Verbindlichkeiten und weitere Bewertungsanpassungen. Zu den Abzügen vom Harten Kernkapital gehören immaterielle Vermögenswerte (soweit sie ihren aufsichtsrechtlichen Wert überschreiten), von der künftigen Rentabilität abhängige latente Steueransprüche, negative Beträge aus der Be-rechnung der erwarteten Verlustbeträge, Netto-Vermögenswerte leistungsdefinierter Pensionsfonds, Beteiligungen am Kapital von Unternehmen in der Finanzbranche, an denen das Institut eine Überkreuzbeteiligung hält, sowie wesentliche und nicht-wesentliche Beteiligungen am Kapital (CET 1, AT1, Tier 2) von Unternehmen in der Finanzbranche, wenn diese bestimmte Schwellenwerte übersteigen. Alle Positionen, die keinem Abzug unterliegen (das heißt Beträge, die den Schwellenwert nicht überschreiten), werden risikogewichtet.
Das Zusätzliche Kernkapital besteht aus den Kapitalinstrumenten des Zusätzlichen Kernkapitals, den damit verbundenen Agiobeträgen, sowie jenen Minderheitsanteilen, die als konsolidiertes Zusätzliches Kernkapital anrechenbar sind. Für eine Anerkennung als Zusätzliches Kernkapital gemäß CRR/CRD müssen die Instrumente am Verlust teilnehmen, sei es durch ihre Umwandlung in Stammaktien oder durch ihre Abschreibung, mit der bei Vorliegen eines bestimmten Ereignisses die Verlustzuweisung erfolgt. Darüber hinaus müssen die Instrumente weitere Eigenschaften aufweisen wie zeitlich unbefristet und nicht mit einem Tilgungsanreiz ausgestattet, die Entscheidung über Dividenden- oder Kuponzahlungen liegt jederzeit allein im Ermessen des Instituts etc.
Das Ergänzungskapital besteht aus den dafür anrechenbaren Kapitalinstrumenten, einschließlich den damit verbundenen Agiobeträgen, den nachrangigen langfristigen Verbindlichkeiten, bestimmten Wertberichtigungen und jenen Minderheitsanteilen, die als konsolidiertes Ergänzungskapital anrechenbar sind. Um als aufsichtsrechtliches Ergänzungskapital anerkannt zu werden, müssen die Kapitalinstrumente oder nachrangigen Verbindlichkeiten eine Ursprungslaufzeit von mindestens fünf Jahren haben. Darüber hinaus dürfen anrechenbare Kapitalinstrumente unter anderem nicht mit einem Tilgungsanreiz ausgestattet sein, dem Anleger kein Recht zur beschleunigten Rückzahlung einräumen und keine an die Kreditwürdigkeit geknüpften Dividendenzahlungen aufweisen.

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Kapitalinstrumente
Der Vorstand erhielt von der Hauptversammlung 2022 die Ermächtigung bis Ende April 2027 bis zu 10% des Grundkapitals zum Zeitpunkt dieser Beschlussfassung oder, falls dieser Werte niedriger ist, 10% des Grundkapitals zum Zeitpunkt der Ausübung der Ermächtigung zurückzukaufen. Zum Zeitpunkt der Hauptversammlung 2022 entsprach dies einem Betrag von 206.6 Millionen Aktien. Davon können bis zu 5% des Grundkapitals oder 103,3 Millionen Aktien über den Einsatz von Derivaten erworben werden. Dies beinhaltet Derivate über ein Volumen von bis zu 2% des Grundkapitals mit einer Laufzeit von mehr als 18 Monaten. Während des Zeitraums von der Hauptversammlung 2022 bis zur Hauptversammlung 2023 wurden 36,3 Millionen Aktien zum Zwecke der Aktienvergütung im selben Zeitraum oder in künftigen Zeiträumen zurückgekauft. Davon wurden 22,7 Millionen Aktien mittels Ausübung von Kaufoptionen erworben. Zusätzlich wurden 30,2 Millionen neue Kaufoptionen für Aktienvergütungszwecke in künftigen Zeiträumen erworben. Der Bestand an Eigenen Aktien betrug zum Zeitpunkt der zur Hauptversammlung 2023 5,0 Millionen. Diese Aktien wurden zum Zwecke der Aktienvergütung in künftigen Zeiträumen gehalten.
Die Hauptversammlung am 17. Mai 2023 gewährte dem Vorstand die Ermächtigung, bis Ende April 2028 bis zu 10% des Grundkapitals zum Zeitpunkt der Beschlussfassung oder, falls dieser Werte niedriger ist, 10% des Grundkapitals zum Zeitpunkt der Ausübung der Ermächtigung zurückzukaufen. Zum Zeitpunkt der Hauptversammlung 2023 entsprach dies einem Betrag von 204 Millionen Aktien. Davon können bis zu 5% des Grundkapitals oder 102 Millionen Aktien über den Einsatz von Derivaten erworben werden. Dies beinhaltet Derivate über ein Volumen von bis zu 2% des Grundkapitals mit einer Laufzeit von mehr als 18 Monaten. Diese Ermächtigungen ersetzen die Genehmigungen des Vorjahres. Im Zeitraum seit der Hauptversammlung 2023 bis zum 31. Dezember 2023 wurden 45,5 Millionen Aktien zum Zwecke der Aktieneinziehung und Kapitalausschüttung an Aktionäre erworben. Der Bestand an Eigenen Aktien betrug am 31. Dezember 2023 48,2 Millionen, davon 45,5 Millionen Aktien, die eingezogen werden, und 2,7 Millionen zum Zwecke der Aktienvergütung in künftigen Zeiträumen.
Seit der Hauptversammlung im Jahr 2017, erneuert durch die Hauptversammlung 2021 und zum 31. Dezember 2022, beträgt der Nennwert des dem Vorstand zur Verfügung stehenden genehmigten Kapitals 2.560 Mio. € (1.000 Millionen Aktien).
Seit der Hauptversammlung im Jahr 2022 ist der Vorstand ermächtigt, Genussscheine und anderen Schuldverschreibungen, die die Anforderungen an die aufsichtsrechtliche Anerkennung als zusätzliches Kernkapital erfüllen, in Höhe von 9,0 Mrd. € bis einschließlich 30. April 2027 zu begeben. Unter Ausnutzung dieser Ermächtigung wurden im November 2022 AT1-Anleihen in Höhe von 1,25 Mrd. € begeben.
Die seit dem 27. Juni 2019 und aktuell geltende CRR beinhaltet weitere Bestandsschutzregelungen für Instrumente des Zusätzlichen Kern- und Ergänzungskapitals, die vor dem 27. Juni 2019 begeben wurden. Dazu gehören von Zweckgesellschaften begebene Instrumente des Zusätzlichen Kern- und Ergänzungskapitals, für die der Bestandsschutz bis zum 31. Dezember 2021 gewährt wurde. Über 2021 hinaus bestehen Übergangsregelungen nur für Instrumente des Zusätzlichen Kern- und Ergänzungskapitals, die bis zum 26. Juni 2025 weiterhin anrechenbar sind, selbst wenn sie bestimmte neue Anforderungen, die seit dem 27. Juni 2019 gelten, nicht erfüllen. Die Deutsche Bank hatte in unwesentlichem Umfang solche Instrumente zum Jahresende 2022 ausstehend, womit die Differenz zwischen Instrumenten des Zusätzlichen Kern- und Ergänzungskapitals unter „Vollumsetzung“ und unter „Übergangsvorschrift“ seit dem 1. Januar 2022 so gut wie aufgehoben ist.
Gemäß geltender CRR sind zum 31. Dezember 2023 ausstehende Instrumente des Zusätzlichen Kernkapitals in Höhe von 8,6 Mrd. € anrechenbar. Im Jahr 2023 emittierte oder kündigte die Bank keine AT1-Anleihen.
Die Summe an Ergänzungskapitalinstrumenten betrug zum 31. Dezember 2023 8,6 Mrd. € (Nominalbetrag von 11,5 Mrd. €). Im Jahr 2023 emittierte die Bank Ergänzungskapitalinstrumente in Höhe von 1,5 Mrd. US-$ (Gegenwert von 1,4 Mrd. €). Außerdem wurden Ergänzungskapitalinstrumente mit einem Nominalbetrag von 132,5 Mio. € getilgt.

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Mindestkapitalanforderungen und zusätzliche Kapitalpuffer
Die für den Konzern geltende Säule 1-Mindestanforderung an das Harte Kernkapital beläuft sich auf 4,50% der risikogewichteten Aktiva (RWA). Um die Säule 1-Mindestanforderung an das Gesamtkapital von 8,00% zu erfüllen, kann auf bis zu 1,50% Zusätzliches Kernkapital und bis zu 2,00% Ergänzungskapital zurückgegriffen werden.
Die Nichteinhaltung der Mindestkapitalanforderungen kann Maßnahmen der Aufsichtsbehörden nach sich ziehen, wie beispielsweise die Beschränkung von Dividendenzahlungen oder von bestimmten Geschäftsaktivitäten wie Kreditvergaben. Die Deutsche Bank hat im Jahr 2023 die aufsichtsrechtlichen Mindestkapitaladäquanzvorschriften eingehalten.
Zusätzlich zu diesen Mindestkapitalanforderungen sind die folgenden kombinierten Kapitalpufferanforderungen seit 2023 vollumfänglich gültig. Diese Kapitalpufferanforderungen sind zusätzlich zu den Säule 1-Mindestkapitalanforderungen zu erfüllen. Es besteht jedoch die Möglichkeit, diese in Stresszeiten in Anspruch zu nehmen.
Gemäß § 10c KWG, welcher die Umsetzung des Artikels 129 CRD widerspiegelt, beläuft sich der im Geschäftsjahr 2023 und zukünftig einzuhaltende Kapitalerhaltungspuffer auf 2,50% CET 1 Kapital der RWA.
Der antizyklische Kapitalpuffer wird angewendet, wenn exzessives Kreditwachstum zu einer Erhöhung des systemweiten Risikos in einer Volkswirtschaft führt. Er kann zwischen 0 und 2,50% CET 1 Kapital der RWA variieren. In besonderen Fällen kann er auch 2,50% überschreiten. Der institutsspezifische antizyklische Kapitalpuffer für die Deutsche Bank berechnet sich als gewichteter Durchschnitt der antizyklischen Kapitalpuffer jener Länder, in denen wir relevante Kreditengagements haben. Zum 31. Dezember 2023 belief sich der institutsspezifische antizyklische Kapitalpuffer auf 0,45%.
Zusätzlich zu den zuvor erwähnten Kapitalpuffern können nationale Aufsichtsbehörden, wie die BaFin, einen systemischen Risikopuffer verlangen. Damit sollen langanhaltende, nicht-zyklische, systemische oder makroökonomische Risiken vermieden und entschärft werden, die nicht durch die CRR abgedeckt werden. Sie können bis zu 5,00% CET 1 Kapital der RWA als zusätzlichen Puffer verlangen. Zum Jahresende 2023 galt für die Deutsche Bank ein systemischer Risikopuffer von 0,19%.
Die Deutsche Bank wird weiterhin von der BaFin im Einvernehmen mit der Deutschen Bundesbank als ein global systemrelevantes Institut („Global Systemically Important Institution“, G-SII) eingestuft. Basierend auf den Indikatoren wie im Jahr 2020 veröffentlicht, führte dieses zu einer G-SII-Kapitalpufferanforderung von 1,50% Hartem Kernkapital der RWA für 2022. Diese Einschätzung wurde 2023 durch das Financial Stability Board (FSB) bestätigt. Darüber hinaus hat die BaFin angekündigt, dass die G-SII-Pufferanforderungen für die Deutsche Bank für die Jahre 2024 und 2025 unverändert bleiben.
Zudem wurde die Deutsche Bank von der BaFin im Einvernehmen mit der Deutschen Bundesbank als ein anderweitig systemrelevantes Institut („Other Systemically Important Institution“, O-SII) eingestuft, verbunden mit einer zusätzlichen Kapitalpufferanforderung von 2,00% für 2023, welche auf konsolidierter Ebene zu erfüllen ist. Für die Deutsche Bank beträgt der O-SII Kapitalpuffer im Jahr 2023 somit 2,00%. Die BaFin hat angekündigt, dass die O-SII-Kapitalpufferanforderungen für die Deutsche Bank für das Jahr 2024 unverändert bleiben. Der höhere der Kapitalpuffer für systemrelevante Institute (G-SII Kapitalpuffer oder O-SII Kapitalpuffer) ist anzusetzen.
Gemäß dem aufsichtlichen Überprüfungs- und Bewertungsprozess (Supervisory Review and Evaluation Process, SREP) nach Säule 2 kann die Europäische Zentralbank (EZB) einzelnen Banken Eigenkapitalanforderungen auferlegen, die strenger als die gesetzlichen Anforderungen sind (sogenannte Säule 2-Anforderung).

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Im Dezember 2022 wurde die Deutsche Bank von der EZB über ihre Entscheidung mit Wirkung zum 1. Januar 2023 informiert, dass sich die Säule 2-Anforderung im Vergleich zu 2022 geändert hat. Daraus resultiert die Säule 2-Anforderung der EZB von 2,70% der RWA. Zum 31. Dezember 2023 muss die Deutsche Bank auf konsolidierter Ebene eine Harte Kernkapitalquote von mindestens 11,16%, eine Kernkapitalquote von mindestens 13,17% und eine Gesamtkapitalquote von mindestens 15,84% erfüllen. Die Anforderungen an das Harte Kernkapital (CET 1) umfasst die Säule 1-Mindestkapitalanforderung in Höhe von 4,50%, die Säule 2-Anforderung (SREP-Aufschlag) in Höhe von 1,52%, den Kapitalerhaltungspuffer in Höhe von 2,50%, den antizyklischen Kapitalpuffer in Höhe von 0,45% und den systemischen Risikopuffer in Höhe von 0,19% (beide vorbehaltlich etwaiger Änderungen während des Jahres) sowie den höheren des G-SII/O-SII Kapitalpuffer in Höhe von 2,00%. Dementsprechend beinhaltet die Kernkapitalanforderung zusätzlich eine Mindestkapitalanforderung an das Kernkapital in Höhe von 1,50% zuzüglich einer Säule 2-Anforderung in Höhe von 0,51%. Des Weiteren beinhaltet die Gesamtkapitalanforderung eine Mindestkapitalanforderung an das Ergänzungskapital in Höhe von 2,00% und eine Säule 2-Anforderung in Höhe von 0,68%. Darüber hinaus hat die EZB im Anschluss an die 2023 SREP-Ergebnisse der Deutschen Bank eine individuelle Erwartung mitgeteilt, einen Harten Kernkapital (CET 1)-Zusatzbetrag gemäß Säule 2 bereitzuhalten, besser bekannt als „Säule 2-Empfehlung“. Der Kapitalaufschlag nach der Säule 2-Empfehlung ist separat von und zusätzlich zur Säule 2-Anforderung zu verstehen. Die EZB hat dargelegt, dass sie von Banken die Einhaltung der Säule 2 -Empfehlung erwartet, obwohl diese nicht rechtlich bindend ist und deren Nichteinhaltung nicht automatisch zu Einschränkungen bei Kapitalausschüttungen führt.
Am 11. Dezember 2023 wurde die Deutsche Bank von der EZB über die beschlossenen aufsichtsrechtlichen Mindestkapitalanforderungen für 2024 informiert, welche beginnend ab dem 01. Januar 2024 anzuwenden sind, die auf die Ergebnisse des aufsichtlichen Überprüfungs- und Bewertungsprozess (SREP) 2023 zurückgingen. Die Entscheidung legte die Säule-2-Anforderung der EZB mit Wirkung zum 1. Januar 2024 auf 2,65% der RWA fest, von denen mindestens 1,49% durch Hartes Kernkapital und 1,99% durch Kernkapital gedeckt sein müssen.
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die verschiedenen Säule 1 und Säule 2-Mindestkapital- und Kapitalpuffer-anforderungen (ohne die „Säule 2“-Empfehlung), die für die Deutsche Bank in den Jahren 2023 und 2024 gelten.
Übersicht Mindestkapitalanforderungen und Kapitalpuffer

|  | 2023 |  | 2024
Säule 1 |  |  |  |
Mindestanforderung an das Harte Kernkapital |  | 4,50% |  | 4,50%
Kombinierter Kapitalpuffer |  | 5,14% |  | 5,19%
Kapitalerhaltungspuffer |  | 2,50% |  | 2,50%
Antizyklischer Kapitalpuffer¹ |  | 0,45% |  | 0,50%
Systemischer Risikopuffer² |  | 0,19% |  | 0,19%
Höchstwert von: |  | 2,00% |  | 2,00%
G-SII Kapitalpuffer |  | 1,50% |  | 1,50%
O-SII Kapitalpuffer |  | 2,00% |  | 2,00%
Säule 2 |  |  |  |
Säule 2 SREP Add-on - aus dem Harten Kernkapital (die "Säule 2"-Empfehlung hierin nicht enthalten) |  | 2,70% |  | 2,65%
davon zu unterlegen mit Hartem Kernkapital |  | 1,52% |  | 1,49%
davon zu unterlegen mit Kernkapital |  | 2,03% |  | 1,99%
davon zu unterlegen mit Ergänzungskapital |  | 0,68% |  | 0,66%
Gesamte Anforderung an das Harte Kernkapital aus Säule 1 und Säule 2³ |  | 11,16% |  | 11,18%
Gesamte Anforderung an das Kernkapital aus Säule 1 und Säule 2 |  | 13,17% |  | 13,18%
Anforderung an das Gesamtkapital aus Säule 1 und Säule 2 |  | 15,84% |  | 15,84%

1 Die antizyklische Kapitalpufferanforderung der Deutschen Bank basiert auf von der EBA und dem Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht („Basel Committee of Banking Supervision“, BCBS) verordneten länderspezifischen Kapitalpufferquoten sowie den relevanten Kreditengagements der Deutschen Bank zum jeweiligen Berichtsstichtag; für das Jahr 2024 wurde die antizyklische Kapitalpufferquote in Höhe von 0,50% berechnet, basierend auf den bekannten antizyklische Kapitalpufferänderungen im Jahr 2024; der antizyklische Kapitalpuffer unterliegt Veränderungen im Portfolio der Deutschen Bank und weiteren antizyklischen Kapitalpufferänderungen im Verlauf des Jahres
2 Der systemische Risikopuffer wurde für das Jahr 2024 in Höhe von 0,19% berechnet, basierend auf den bekannten systemischen Kapitalpufferänderungen in 2024; der systemische Risikopuffer unterliegt Veränderungen im Portfolio der Deutschen Bank und weiteren systemischen Risikopufferänderungen im Verlauf des Jahres
3 Die gesamte Anforderung an das Harte Kernkapital aus Säule 1 und Säule 2 (ohne Berücksichtigung der „Säule 2“-Empfehlung) berechnet sich als Summe der SREP-Anforderung, der systemischen Risikopufferanforderung, der Kapitalerhaltungspufferanforderung sowie der antizyklischen Kapitalpufferanforderung als auch dem höheren Wert der G-SII-/O-SII- Kapitalpufferanforderung

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Entwicklung des aufsichtsrechtlichen Kapitals
Das Harte Kernkapital der Deutschen Bank betrug zum 31. Dezember 2023 48,1 Mrd. € und blieb im Vergleich zum Jahresende 2022 im Wesentlichen unverändert. Das Zusätzliche Kernkapital reduzierte sich um 0,2 Mrd. € und betrug zum 31. Dezember 2023 8,3 Mrd. € im Vergleich zu 8,5 Mrd. € zum Jahresende 2022. Das Kernkapital belief sich zum 31. Dezember 2023 auf 56,4 Mrd. € im Vergleich zu 56,6 Mrd. € zum Jahresende 2022. Das Ergänzungskapital war zum 31. Dezember 2023 um 0,9 Mrd. € niedriger und betrug 8,6 Mrd. € im Vergleich zu 9,5 Mrd. € zum Jahresende 2022. Das Gesamtkapital war zum 31. Dezember 2023 um 1,1 Mrd. € niedriger und belief sich auf 65,0 Mrd. € im Vergleich zu 66,1 Mrd. € zum Jahresende 2022.
Das Harte Kernkapital blieb im Laufe des Jahres im Wesentlichen unverändert. Der positive Nettogewinn in Höhe von 4,8 Mrd. € für das Jahr 2023 wurde kompensiert durch regulatorische Abzüge für zukünftige Stammaktiendividenden- und AT1-Kuponzahlungen in Höhe von 1,3 Mrd. €, was im Einklang mit dem Beschluss der EZB (EU) (2015/656) über die Berücksichtigung von Zwischen- oder Jahresendgewinnen im Harten Kernkapital gemäß Artikel 26 Absatz 2 der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 (EZB/2015/4) steht, höhere aufsichtsrechtliche Anpassungen für negative Beträge aus der Berechnung der erwarteten Verlustbeträge in Höhe von 1,9 Mrd. €, hauptsächlich wegen der Implementierung neuer Modelle, und für latente Steueransprüche in Höhe von 1,0 Mrd. €. Dies wurde teilweise kompensiert durch Rückgänge bei zusätzlichen Bewertungsanpassungen in Höhe von 0,3 Mrd. €, Aktienvergütung in Höhe von 0,2 Mrd. € und anderer aufsichtsrechtliche Anpassungen in Höhe von 0,1 Mrd. €. Zusätzlich ging das Harte Kernkapital in Folge von negativen Effekten aus Währungsumrechnungsdifferenzen (abzüglich gegenläufiger Fremdwährungseffekte aus Kapitalabzugspositionen) in Höhe von 0,8 Mrd. € und Aktienrückkäufen in Höhe von 0,5 Mrd. € zurück.
Die Reduzierung des Zusätzlichen Kernkapitals um 0,2 Mrd. € ergab sich aus einem erhöhten Kapitalabzug als Folge von höheren Limiten für Market Making Transaktionen.
Der Rückgang des Ergänzungskapitals in Höhe von 0,9 Mrd. € war hauptsächlich auf die Rückzahlung eines dem Ergänzungskapital anrechenbaren Kapitalinstrumentes mit einem Nominalbetrag von 1,3 Mrd. €, der Abschreibung von dem Ergänzungskapital anrechenbaren Kapitalinstrumenten in Höhe von 0,7 Mrd. €, auf Fremdwährungseffekte in Höhe von 0,2 Mrd. € und einem erhöhten Kapitalabzug als Folge von höheren Limiten für Market Making Transaktionen in Höhe von 0,2 Mrd. € zurückzuführen. Dies wurde teilweise durch die Emission eines neuen dem Ergänzungskapital anrechenbaren Kapitalinstrumentes im 1. Quartal 2023 mit einem Nominalbetrag von 1,4 Mrd. € ausgeglichen.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Offenlegung des aufsichtsrechtlichen Eigenkapitals, der RWA und Kapitalquoten

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mio. € |  | CRR/CRD |  | CRR/CRD
Hartes Kernkapital (CET 1): Instrumente und Rücklagen |  |  |  |
Kapitalinstrumente, Emissionsagiokonto und sonstige Rücklagen |  | 44.908 |  | 45.458
Gewinnrücklagen |  | 16.509 |  | 12.305
Kumulierte sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung, nach Steuern |  | −1.760 |  | −1.314
Von unabhängiger Seite geprüfte Zwischengewinne, abzüglich aller vorhersehbaren Abgaben oder Dividenden1 |  | 3.493 |  | 4.183
Sonstige |  | 973 |  | 1.002
Hartes Kernkapital (CET 1) vor aufsichtsrechtlichen Anpassungen |  | 64.124 |  | 61.634
Hartes Kernkapital (CET 1): aufsichtsrechtliche Anpassungen |  |  |  |
Zusätzliche Bewertungsanpassungen (negativer Betrag) |  | −1.727 |  | −2.026
Sonstige prudenzielle Filter (außer Zusätzliche Bewertungsanpassungen) |  | −126 |  | 600
Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte (abzüglich der damit verbundenen Steuerverbindlichkeiten) (negativer Betrag) |  | −5.014 |  | −5.024
Von der künftigen Rentabilität abhängige latente Steueransprüche, ausgenommen diejenigen, die aus temporären Differenzen resultieren (abzüglich der damit verbundenen Steuerverbindlichkeiten, wenn die Bedingungen von Art. 38 (3) CRR erfüllt sind) (negativer Betrag) |  | −4.207 |  | −3.244
Negative Beträge aus der Berechnung der erwarteten Verlustbeträge |  | −2.386 |  | −466
Vermögenswerte leistungsdefinierter Pensionsfonds (abzüglich der damit verbundenen Steuerverbindlichkeiten) (negativer Betrag) |  | −920 |  | −1.149
Direkte, indirekte und synthetische Positionen des Instituts in eigenen Instrumenten des Harten Kernkapitals (negativer Betrag) |  | −0 |  | −0
Direkte, indirekte und synthetische Positionen des Instituts in Instrumenten des harten Kernkapitals von Unternehmen der Finanzbranche, an denen das Institut eine wesentliche Beteiligung hält (Betrag liegt über der 10%- / 15%-Schwelle und ist abzüglich anrechenbarer Verkaufspositionen) (negativer Betrag) |  | 0 |  | 0
Von der künftigen Rentabilität abhängige latente Steueransprüche, die aus temporären Differenzen resultieren (abzüglich der damit verbundenen Steuerverbindlichkeiten, wenn die Bedingungen von Art. 38 (3) CRR erfüllt sind) (Betrag liegt über der 10%- / 15%-Schwelle) (negativer Betrag) |  | 0 |  | 0
Sonstige aufsichtsrechtliche Anpassungen2 |  | −1.679 |  | −2.225
Gesamte aufsichtsrechtliche Anpassungen des Harten Kernkapitals (CET 1) |  | −16.058 |  | −13.536
Hartes Kernkapital (CET 1) |  | 48.066 |  | 48.097
Zusätzliches Kernkapital (AT1): Instrumente |  |  |  |
Kapitalinstrumente und Emissionsagiokonto |  | 8.578 |  | 8.578
Betrag der Posten im Sinne von Art. 484 (4) CRR zuzüglich der entsprechenden Emissionsagiokonten, deren Anrechnung im AT1-Kapital ausläuft |  | 0 |  | 0
Zusätzliches Kernkapital (AT1) vor aufsichtsrechtlichen Anpassungen |  | 8.578 |  | 8.578
Zusätzliches Kernkapital (AT1): aufsichtsrechtliche Anpassungen |  |  |  |
Direkte, indirekte und synthetische Positionen des Instituts in eigenen Instrumenten des Zusätzlichen Kernkapitals (negativer Betrag) |  | −250 |  | −60
Vom Zusätzlichen Kernkapital in Abzug zu bringende Restbeträge in Bezug auf vom Harten Kernkapital in Abzug zu bringende Posten während der Übergangsphase gemäß Art. 472 CRR |  |  |  |
Sonstige aufsichtsrechtliche Anpassungen |  | 0 |  | 0
Gesamte aufsichtsrechtliche Anpassungen des Zusätzlichen Kernkapitals (AT1) |  | −250 |  | −60
Zusätzliches Kernkapital (AT1) |  | 8.328 |  | 8.518
Kernkapital (T1 = CET 1 + AT1) |  | 56.395 |  | 56.616
Ergänzungskapital (T2) |  | 8.610 |  | 9.531
Gesamtkapital (TC = T1 + T2) |  | 65.005 |  | 66.146
Risikogewichtete Aktiva insgesamt |  | 349.742 |  | 360.003
Kapitalquoten |  |  |  |
Harte Kernkapitalquote (als prozentualer Anteil der risikogewichteten Aktiva) |  | 13,7 |  | 13,4
Kernkapitalquote (als prozentualer Anteil der risikogewichteten Aktiva) |  | 16,1 |  | 15,7
Gesamtkapitalquote (als prozentualer Anteil der risikogewichteten Aktiva) |  | 18,6 |  | 18,4

N/A – Nicht aussagekräftig
1 Das Jahresergebnis wird im Einklang mit der EZB-Entscheidung (EU) (2015/656) gemäß Artikel 26(2) der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 (EZB/2015/4) angerechnet
2 Beinhaltet Kapitalabzüge in Höhe von 1.4 Mrd. € (Dezember 2022: 1,2 Mrd. €) gemäß EZB Vorgaben zu unwiderruflicher Zahlungsverpflichtungen gegenüber dem Einheitlichen Abwicklungsfonds und der Einlagensicherung, 0,3 Mrd. € (Dezember 2022: 1,0 Mrd. €) gemäß der eingeforderten überwachenden Maßnahmen der EZB bezüglich der Minimalanforderung an Rückstellungen für ausgefallene Forderungen, 0,9 Mio. € (Dezember 2022: 7,4 Mio. €) resultierend aus Mindestwertverpflichtungen gemäß Artikel 36 (1)(n) der CRR; das Harte Kernkapital zeigt im laufenden Jahr keine Veränderung, aber eine Reduzierung um 14,7 Mio. € für das Jahr 2022 aus der IFRS 9 Übergangsregel gemäß Art. 473a CRR

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Überleitung vom bilanziellen Eigenkapital auf das aufsichtsrechtliche Eigenkapital

|  | CRR/CRD
in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Eigenkapital per Bilanzausweis |  | 64.486 |  | 61.959
Dekonsolidierung/Konsolidierung von Gesellschaften |  | −35 |  | 29
Davon: |  |  |  |
Kapitalrücklage |  | 0 |  | 0
Gewinnrücklage |  | −35 |  | 29
Kumulierte sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung, nach Steuern |  | 0 |  | 0
Eigenkapital in der aufsichtsrechtlichen Bilanz |  | 64.451 |  | 61.988
Minderheitsbeteiligungen (zulässiger Betrag in konsolidiertem CET 1) |  | 973 |  | 1.002
Abzug für Dividenden und AT1-Kupons1 |  | −1.279 |  | −1.342
Kapitalinstrumente des Harten Kernkapitals (CET 1), nicht anrechenbar gemäß Art. 28 (1) CRR |  | −21 |  | −14
Hartes Kernkapital vor aufsichtsrechtlichen Anpassungen |  | 64.124 |  | 61.634
Zusätzliche Bewertungsanpassungen |  | −1.727 |  | −2.026
Sonstige prudenzielle Filter (außer Zusätzliche Bewertungsanpassungen) |  | −126 |  | 600
Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte (abzüglich der damit verbundenen Steuerverbindlichkeiten) (negativer Betrag) |  | −5.014 |  | −5.024
Von der künftigen Rentabilität abhängige latente Steueransprüche |  | −4.207 |  | −3.244
Vermögenswerte leistungsdefinierter Pensionsfonds (abzüglich der damit verbundenen Steuerverbindlichkeiten) (negativer Betrag) |  | −920 |  | −1.149
Direkte, indirekte und synthetische Positionen des Instituts in Instrumenten des Harten Kernkapitals von anderen Unternehmen der Finanzbranche, an denen das Institut eine wesentliche Beteiligung hält |  | 0 |  | 0
Sonstige aufsichtsrechtliche Anpassungen2 |  | −4.065 |  | −2.691
Hartes Kernkapital |  | 48.066 |  | 48.097

1 Das Jahresergebnis wird im Einklang mit der EZB-Entscheidung (EU) (2015/656) gemäß Artikel 26(2) der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 (EZB/2015/4) angerechnet
2 Beinhaltet Kapitalabzüge in Höhe von 1.4 Mrd. € (Dezember 2022: 1,2 Mrd. €) gemäß EZB Vorgaben zu unwiderruflicher Zahlungsverpflichtungen gegenüber dem Einheitlichen Abwicklungsfonds und der Einlagensicherung, 0,3 Mrd. € (Dezember 2022: 1,0 Mrd. €) gemäß der eingeforderten überwachenden Maßnahmen der EZB bezüglich der Minimalanforderung an Rückstellungen für ausgefallene Forderungen, 0,9 Mio. € (Dezember 2022: 7.4 Mio. €) resultierend aus Mindestwertverpflichtungen gemäß Artikel 36 (1)(n) der CRR; das Harten Kernkapitals zeigt im laufenden Jahr keine Veränderung, aber eine Reduzierung um 14,7 Mio. € für das Jahr 2022 aus der IFRS 9 Übergangsregel gemäß Art. 473a CRR
Entwicklung des aufsichtsrechtlichen Eigenkapitals

|  | CRR/CRD
in Mio. € |  | Jan. - Dez. 2023 |  | Jan. - Dez. 2022
Hartes Kernkapital – Anfangsbestand |  | 48.097 |  | 46.506
Stammaktien, Nettoeffekt |  | −69 |  | −2
Kapitalrücklage |  | −332 |  | −79
Gewinnrücklagen |  | 4.794 |  | 5.945
Eigene Aktien im Bestand zu Anschaffungskosten, Nettoeffekt/(+) Verkauf (–) Kauf |  | −150 |  | −325
Entwicklungen der kumulierten sonstigen erfolgsneutralen Eigenkapitalveränderungen |  | −445 |  | −870
Abgrenzung für Dividenden und AT1-Kupons¹ |  | −1.279 |  | −1.342
Zusätzliche Bewertungsanpassungen |  | 300 |  | −215
Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögensgegenstände (abzüglich der damit verbundenen Steuerverbindlichkeiten) (negativer Betrag) |  | 11 |  | −127
Von der künftigen Rentabilität abhängige latente Steueransprüche, ausgenommen diejenigen, die aus temporären Differenzen resultieren (abzüglich der damit verbundenen Steuerverbindlichkeiten, wenn die Bedingungen von Art. 38 (3) CRR erfüllt sind) |  | −962 |  | −1.779
Negative Beträge aus der Berechnung der erwarteten Verlustbeträge |  | −1.920 |  | 107
Vermögenswerte leistungsdefinierter Pensionsfonds (abzüglich der damit verbundenen Steuerverbindlichkeiten) (negativer Betrag) |  | 230 |  | −158
Direkte, indirekte und synthetische Positionen des Instituts in Instrumenten des Harten Kernkapitals von anderen Unternehmen der Finanzbranche, an denen das Institut eine wesentliche Beteiligung hält |  | 0 |  | 0
Von der künftigen Rentabilität abhängige latente Steueransprüche, die aus temporären Differenzen resultieren (abzüglich der damit verbundenen Steuerverbindlichkeiten, für die die Bedingungen in Art. 38 (3) CRR erfüllt sind) |  | 0 |  | 151
Sonstiges, inklusive aufsichtsrechtlicher Anpassungen |  | −208 |  | 285
Hartes Kernkapital – Endbestand |  | 48.066 |  | 48.097
Zusätzliches Kernkapital – Anfangsbestand |  | 8.518 |  | 8.868
Neue, im Zusätzlichen Kernkapital anrechenbare Emissionen |  | 0 |  | 1.967
Fällige und gekündigte Instrumente |  | 0 |  | −2.350
Sonstiges, inklusive aufsichtsrechtlicher Anpassungen |  | −190 |  | 33
Zusätzliches Kernkapital – Endbestand |  | 8.328 |  | 8.518
Kernkapital |  | 56.395 |  | 56.616
Ergänzungskapital – Endbestand |  | 8.610 |  | 9.531
Gesamtkapital |  | 65.005 |  | 66.146

1 Das Jahresergebnis wird im Einklang mit der EZB-Entscheidung (EU) (2015/656) gemäß Artikel 26(2) der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 (EZB/2015/4) angerechnet

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Mindestanforderung an die Verlustdeckung für notleidende Engagements (NPE)
Im April 2019 veröffentlichte die EU die Verordnung (EU) 2019/630 zur Änderung der CRR (Verordnung (EU) Nr. 575/2013) für eine aufsichtsrechtliche Minimum-Reserve für notleidende Kredite. Diese führt zu einem Abzug vom CET 1-Kapital, wenn eine Mindestanforderung an die Risikodeckung nicht erfüllt ist. Diese Regelung betrifft alle Engagements, die nach dem 25. April 2019 vergeben wurden und ausgefallen sind.
Darüber hinaus hat die EZB im März 2018 ihr "Addendum to the ECB Guidance to banks on non-performing loans: supervisory expectations for prudential provisioning of non-performing exposures" und im August 2019 ihre "Communication on supervisory coverage expectations for NPEs" veröffentlicht.
Die von der EZB herausgegebene Leitlinie gilt für alle neu ausgefallenen Kredite nach dem 1. April 2018 und verlangt von den Banken, ähnlich wie die EU-Vorschriften, Maßnahmen zu ergreifen, wenn eine Mindestanforderung an die Wertberichtigungsdeckung nicht erfüllt wird. Im Rahmen der jährlichen SREP-Diskussionen kann die EZB den Banken Säule-2-Maßnahmen auferlegen, falls die EZB von den Maßnahmen der einzelnen Bank nicht überzeugt ist.
Für das Jahresende 2020 hat die Bank ein Rahmenwerk zur Bestimmung der aufsichtsrechtlichen Risikovorsorge für notleidende Engagements als Säule-2-Maßnahme eingeführt, wie in der zuvor erwähnten EZB-Leitlinie und SREP-Empfehlung gefordert.
Für die Mindestanforderung an die Verlustdeckung für Kunden die vor dem 1. April 2018 ausgefallen sind (neue notleidende Risikopositionen, die die nach dem 26. April 2019 entstanden sind) wurde eine schrittweise Annäherung bis zu 100% angestrebt, mit einem jährlichen Anstieg um 10%. In einem ersten Schritt wurden die Banken auf Basis ihrer Netto-NPL-Quoten per Ende 2017 in drei vergleichbare Gruppen eingeteilt und in einem zweiten Schritt wurde für jede einzelne Bank eine Kapazitätsabschätzung hinsichtlich der möglichen Auswirkungen mit einem Zeithorizont bis Ende 2026 durchgeführt. Die Deutsche Bank wurde der Gruppe 1 zugeordnet, die eine vollständige Anwendbarkeit der 100%-igen Mindestverlustabdeckung bis Ende 2024 für besicherte Kredite bzw. bis Ende 2023 für unbesicherte Kredite fordert.
Der Fehlbetrag zwischen den Mindestverlustdeckungsanforderungen für notleidende Engagements und den gemäß IFRS 9 erfassten Wertminderungen für ausgefallene Vermögenswerte (Stufe 3) betrug zum 31. Dezember 2023 322 Mio. € und wurde vom CET 1 abgezogen. Diese zusätzliche CET 1-Belastung kann als zusätzliche Verlustrücklage betrachtet werden und führt zu einer RWA-Entlastung von 2.6 Mrd. €. Der Rückgang des Fehlbetrags und der entsprechende Anstieg der RWA-Entlastung sind vorteilhafte Auswirkungen von Daten- und Prozessoptimierungen im Rahmen der Maßnahmen der Bank zur Kapitaleffizienz zurückzuführen, wie nachstehend erläutert.
Mindestanforderung an die Verlustdeckung für notleidende Engagements

|  | 31.12.2023
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Notleidende Risikoposition¹ |  | Benötigte Mindestdeckung |  | Verfügbarer Deckungsbetrag |  | Betrag der unzureichenden Deckung
Corporate Bank |  | 3.745 |  | 650 |  | 1.299 |  | 51
Investment Bank |  | 9.415 |  | 3.684 |  | 4.753 |  | 223
Private Bank |  | 6.621 |  | 1.428 |  | 3.169 |  | 43
Asset Management |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Corporate & Other |  | 491 |  | 59 |  | 98 |  | 4
Insgesamt |  | 20.271 |  | 5.820 |  | 9.319 |  | 322

1 Wert der notleidende Risikoposition gemäß Artikel 47c CRR

|  | 31.12.2022
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Notleidende Risikoposition¹ |  | Benötigte Mindestdeckung |  | Verfügbarer Deckungsbetrag |  | Betrag der unzureichenden Deckung
Corporate Bank |  | 4.378 |  | 795 |  | 1.176 |  | 316
Investment Bank |  | 14.665 |  | 8.182 |  | 10.117 |  | 383
Private Bank |  | 6.101 |  | 1.250 |  | 2.202 |  | 315
Asset Management |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Corporate & Other² |  | 282 |  | 67 |  | 41 |  | 35
Insgesamt |  | 25.426 |  | 10.294 |  | 13.535 |  | 1.048

1 Wert der notleidende Risikoposition gemäß Artikel 47c CRR
2 Angepasst an die aktuelle Darstellung

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Entwicklung der risikogewichteten Aktiva (RWA)
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die risikogewichteten Aktiva nach Risikoart und Geschäftsbereich. Sie beinhaltet die zusammengefassten Effekte aus der Reallokation der infrastrukturbezogenen Positionen auf die Geschäftsbereiche, soweit anwendbar, sowie Reallokationen zwischen Geschäftsbereichen.
Risikogewichtete Aktiva nach Risikoart und Geschäftsbereich

|  | 31.12.2023
in Mio. € |  | Corporate Bank |  | Investment Bank |  | Private Bank |  | Asset Management |  | Corporate & Other |  | Insgesamt
Kreditrisiko |  | 63.156 |  | 94.246 |  | 78.422 |  | 11.652 |  | 18.314 |  | 265.789
Abwicklungsrisiko |  | 0 |  | 1 |  | 13 |  | 0 |  | 0 |  | 14
Kreditrisikobezogene Bewertungsanpassung (CVA) |  | 82 |  | 4.654 |  | 110 |  | 0 |  | 429 |  | 5.276
Marktrisiko |  | 181 |  | 19.019 |  | 22 |  | 28 |  | 2.260 |  | 21.510
Operationelles Risiko |  | 5.568 |  | 21.611 |  | 7.659 |  | 3.475 |  | 18.839 |  | 57.153
Insgesamt |  | 68.987 |  | 139.532 |  | 86.226 |  | 15.155 |  | 39.842 |  | 349.742

|  | 31.12.2022¹
in Mio. € |  | Corporate Bank |  | Investment Bank |  | Private Bank |  | Asset Management |  | Corporate & Other |  | Insgesamt
Kreditrisiko |  | 68.022 |  | 93.184 |  | 79.865 |  | 9.417 |  | 18.726 |  | 269.214
Abwicklungsrisiko |  | 0 |  | 63 |  | 0 |  | 0 |  | 61 |  | 124
Kreditrisikobezogene Bewertungsanpassung (CVA) |  | 130 |  | 5.144 |  | 29 |  | 4 |  | 877 |  | 6.184
Marktrisiko |  | 847 |  | 17.895 |  | 72 |  | 28 |  | 7.289 |  | 26.131
Operationelles Risiko |  | 5.304 |  | 23.155 |  | 7.637 |  | 3.414 |  | 18.839 |  | 58.349
Insgesamt |  | 74.303 |  | 139.442 |  | 87.602 |  | 12.864 |  | 45.792 |  | 360.003

1 Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst
Die RWA der Deutschen Bank betrugen 349,7 Mrd. € zum 31. Dezember 2023 im Vergleich zu 360,0 Mrd. € zum Jahresende 2022. Die Marktrisiko-RWA reduzierten sich um 4,6 Mrd. €, was ist in erster Linie auf Reduzierungen in den Value-at-Risk- und Stressed-Value-at-Risk-Komponenten als Folge einer Reduktion der qualitativen und quantitativen Komponenten des Kapitalmultiplikators zurückzuführen ist. Zusätzlich führten reduzierte Risikopositionswerte zu einer Reduktion in den Value-at-Risk- und Stressed-Value-at-Risk-Komponenten, welche teilweise durch den Anstieg in der Komponente für den inkrementellen Risikoaufschlag im Vergleich zum Jahresende 2022 kompensiert wurde. Die Kreditrisiko-RWA sanken um 3,4 Mrd. € und war in erster Linie auf vorteilhafte Auswirkungen von Daten- und Prozessoptimierungen im Rahmen der Maßnahmen der Bank zur Kapitaleffizienz, neue Verbriefungen, Wechselkursbewegungen und eine Reduktion der RWA für latente Steuern zurückzuführen. Dies wurde teilweise durch RWA Erhöhungen aufgrund von regulatorischen Änderungen durch die Einführung neuer Modelle, Auswirkungen aufgrund von veränderten Bonitätseinstufungen, Risikopositionswerte gegenüber zentralen Gegenparteien, Anstiege aufgrund der Übernahme von Numis und Geschäftswachstum kompensiert. Die RWA für das operationelle Risiko sanken um 1,2 Mrd. €, was maßgeblich auf die positive Entwicklung des internen Verlustdatenprofils der Deutschen Bank, welches in das interne Kapitalmodell einfließt, zurückzuführen ist. Der Rückgang der RWA für kreditbezogene Bewertungsanpassungen (CVA) um 0,9 Mrd. € ist hauptsächlich auf Modellaktualisierungen und Veränderungen der Marktdaten zurückzuführen, welche teilweise durch Änderungen bei den Methoden und Grundsätzen sowie Geschäftsaktivitäten kompensiert wurden.
Die nachfolgenden Tabellen stellen eine Analyse dar, die zeigt, welche Faktoren für die Entwicklung der RWA für Kreditrisiken, kreditrisikobezogene Bewertungsanpassungen (CVA), Markt- und operationelle Risiken in der Berichtsperiode wesentlich waren. Darüber hinaus zeigen sie auch die entsprechenden Veränderungen der Eigenmittelanforderungen, die sie sich durch die Anwendung der Mindestkapitalanforderung von 8% in Bezug auf die RWA ergeben.
Entwicklung der risikogewichteten Aktiva für das Kreditrisiko inklusive Gegenpartei-Kreditrisiko

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mio. € |  | Kreditrisiko |  | Eigenmittel- anforderungen |  | Kreditrisiko |  | Eigenmittel- anforderungen
RWA-Bestand für Kreditrisiko am Periodenanfang |  | 269.214 |  | 21.537 |  | 263.752 |  | 21.100
Portfoliogröße |  | −3.694 |  | −296 |  | −6.254 |  | −500
Portfolioqualität |  | −886 |  | −71 |  | −478 |  | −38
Modellanpassungen |  | 298 |  | 24 |  | −179 |  | −14
Methoden und Grundsätze |  | 5.831 |  | 466 |  | 8.244 |  | 659
Akquisitionen und Verkäufe |  | 571 |  | 46 |  | 0 |  | 0
Fremdwährungsbewegungen |  | −4.174 |  | −334 |  | 5.320 |  | 426
Sonstige |  | −1.371 |  | −110 |  | −1.191 |  | −95
RWA-Bestand für Kreditrisiko am Periodenende |  | 265.789 |  | 21.263 |  | 269.214 |  | 21.537

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Davon: Entwicklung der risikogewichteten Aktiva für das Gegenpartei-Kreditrisiko

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mio. € |  | Gegenpartei- Kreditrisiko |  | Eigenmittel- anforderungen |  | Gegenpartei- Kreditrisiko |  | Eigenmittel- anforderungen
RWA-Bestand für Gegenpartei-Kreditrisiko am Periodenanfang |  | 23.589 |  | 1.887 |  | 24.780 |  | 1.982
Portfoliogröße |  | −4.664 |  | −373 |  | −1.734 |  | −139
Portfolioqualität |  | 1.278 |  | 102 |  | −41 |  | −3
Modellanpassungen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Methoden und Grundsätze |  | 312 |  | 25 |  | 0 |  | 0
Akquisitionen und Verkäufe |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Fremdwährungsbewegungen |  | −646 |  | −52 |  | 584 |  | 47
Sonstige |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
RWA-Bestand für Gegenpartei-Kreditrisiko am Periodenende |  | 19.868 |  | 1.589 |  | 23.589 |  | 1.887

Die Kategorisierung der für die Entwicklung der RWA für das Kreditrisiko wesentlichen Einflussgrößen wurde vollständig an die Vorgaben der Enhanced Disclosure Task Force angepasst. Die Kategorie „Portfoliogröße“ beinhaltet organische Veränderungen in der Größe und Zusammensetzung der Portfolios. Die Kategorie „Portfolioqualität“ beinhaltet im Wesentlichen Auswirkungen aufgrund von veränderten Bonitätseinstufungen und Verlustquoten bei Ausfall, Rekalibrierungen der Modellparameter sowie einem geänderten Umfang hinsichtlich Sicherheiten und Aufrechnung. Die Kategorie „Modellanpassungen“ zeigt vornehmlich den Einfluss von Modellverbesserungen und der Anwendung verbesserter Modelle. Entwicklungen der RWA, die das Ergebnis externer, regulatorischer Änderungen sind, zum Beispiel der Anwendung neuer regulatorischer Regeln, werden in der Kategorie „Methoden und Grundsätze“ abgebildet. Die Kategorie „Akquisitionen und Verkäufe“ beinhaltet jene signifikanten Veränderungen der Portfoliozusammensetzung, die sich infolge neuer Geschäftsaktivitäten oder durch die Veräußerung bestehender Geschäftsaktivitäten ergeben. Die Kategorie „Sonstige“ enthält alle weiteren Änderungen, welche keiner der zuvor genannten Positionen zugeordnet werden können.
Der Rückgang der RWA für das Kreditrisiko um 3,4 Mrd. € oder 1,3% seit dem 31. Dezember 2022 ergibt sich hauptsächlich aus den Kategorien „Fremdwährungsbewegungen“, „Portfoliogröße“, „Sonstige“ und „Portfolioqualität“. Dies wurde teilweise durch Veränderungen in den Kategorien „Methoden und Grundsätze“, „Akquisitionen und Verkäufe“ und „Modellanpassungen“ kompensiert. Der Rückgang in der Kategorie „Portfoliogröße“ ist hauptsächlich auf eine Entlastung durch synthetische Verbriefungen in der Unternehmensbank und der Privatkundenbank zurückzuführen und wurde teilweise durch Geschäftswachstum kompensiert. Außerdem spiegelt die Kategorie“ Sonstige“ verringerte RWA für latente Steuern und Beteiligungen an Unternehmen der Finanzbranche wider. Die Reduktion in der Kategorie „Portfolioqualität“ ist hauptsächlich auf vorteilhafte Auswirkungen von Daten- und Prozessoptimierungen im Rahmen der Maßnahmen der Bank zur Kapitaleffizienz zurückzuführen, welche teilweise durch Effekte aus niedrigeren Bonitätseinstufungen kompensiert wurde. Die zuvor genannten Reduktionen wurden teilweise durch Anstiege in der Kategorie „Methoden und Grundsätze“ kompensiert, welche hauptsächlich Auswirkungen durch die Einführung neuer Modelle aufgrund regulatorischer Änderungen sowie Risikopositionswerte gegenüber zentralen Gegenparteien widerspiegelt. Die Kategorie „Akquisitionen und Verkäufe“ reflektiert die Übernahme von Numis. Darüber hinaus stiegen die RWA für das Kreditrisiko in der Kategorie „Modellanpassung“, im Vergleich zu 2022, durch Verbesserungen des IRBA Modells der Deutschen Bank.
Die RWA für das Gegenpartei-Kreditrisiko reduzierten sich um 3,7 Mrd. € oder 15,8% seit dem 31. Dezember 2022, was hauptsächlich auf die Kategorie „Portfoliogröße“, welche eine Reduzierung der Risikopositionswerte für Derivate zusammen mit geringeren Risikogewichten für neue Positionen widerspiegelt, sowie einer Reduktion in der Kategorie „Fremdwährungsbewegungen“ zurückzuführen ist. Dieser Rückgang wurde teilweise kompensiert durch einen Anstieg in der Kategorie „Portfolioqualität“ welcher hauptsächlich auf Effekte aus niedrigeren Bonitätseinstufungen zurückzuführen ist. Außerdem stiegen die RWA für das Gegenpartei-Kreditrisiko in der Kategorie „Methoden und Grundsätze“, welche aufgrund von Auswirkungen durch die Einführung neuer Modelle aufgrund regulatorischer Änderungen sowie Risikopositionswerte gegenüber zentralen Gegenparteien getrieben ist.
Auf Basis des CRR/CRD-aufsichtsrechtlichen Rahmenwerks berechnen wir RWA für die CVA, welche die Kreditqualität unserer Kontrahenten berücksichtigt. Die RWA für die CVA bilden das Risiko von Marktwertverlusten auf das erwartete Gegenparteirisiko für alle OTC-Derivate ab. Wir berechnen den überwiegenden Teil der CVA auf Basis unseres eigenen internen Modells, das von der BaFin genehmigt wurde.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Entwicklung der risikogewichteten Aktiva für Credit Valuation Adjustment

|  | 31.12. 2023 |  | 31.12. 2022
in Mio. € |  | RWA-Bestand für CVA |  | Eigenmittel- anforderungen |  | RWA-Bestand für CVA |  | Eigenmittel- anforderungen
RWA-Bestand für CVA am Periodenanfang |  | 6.184 |  | 495 |  | 6.327 |  | 506
Veränderungen des Risikovolumens |  | 170 |  | 14 |  | 1.217 |  | 97
Veränderungen der Marktdaten und Rekalibrierungen |  | −656 |  | −52 |  | −200 |  | −16
Modellverbesserungen |  | −683 |  | −55 |  | −1.160 |  | −93
Methoden und Grundsätze |  | 261 |  | 21 |  | 0 |  | 0
Akquisitionen und Verkäufe |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Fremdwährungsbewegungen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
RWA-Bestand für CVA am Periodenende |  | 5.276 |  | 422 |  | 6.184 |  | 495

1 Die Vergleichszahlen des Vorjahres (alt: der Vorjahre) wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst.
Die Entwicklung der CVA-RWA ist in mehrere Kategorien unterteilt: Veränderungen des Risikovolumens, die die Veränderungen der Portfoliogröße sowie -zusammenstellung beinhalten; Veränderungen der Marktdaten und Kalibrierungen umfassen Veränderungen in den Marktdaten, Volatilitäten sowie Rekalibrierungen; Modellverbesserungen beziehen sich auf Änderungen der Internen-Modell-Methode (IMM) für Kreditengagements oder auf Änderungen in den Value-at-Risk-Modellen, die für die RWA für CVA genutzt werden; Methoden und Grundsätze betreffen regulatorische Veränderungen. Jegliche signifikanten Unternehmensakquisitionen oder -verkäufe würden individuell hervorgehoben werden.
Zum 31. Dezember 2023 beliefen sich die risikogewichteten Aktiva für CVA auf 5,3 Mrd. €, was einem Rückgang von 0,9 Mrd. € oder -15% im Vergleich zum 31. Dezember 2022 entspricht. Modellaktualisierungen und Veränderungen der Marktdaten haben jeweils zu einem Rückgang von 0,7 Mrd. € geführt, welcher teilweise durch einen Anstieg bei Methoden und Grundsätze und der Geschäftstätigkeit im Jahresverlauf ausgeglichen wurde.
Entwicklung der risikogewichteten Aktiva für das Marktrisiko

|  | 31.12.2023
in Mio. € |  | VaR |  | SVaR |  | IRC |  | Anderes |  | RWA Insgesamt |  | Gesamtkapital- anforderungen
RWA-Bestand für Marktrisiko am Periodenanfang |  | 7.413 |  | 12.221 |  | 3.639 |  | 2.857 |  | 26.131 |  | 2.091
Risikovolumen |  | −1.901 |  | −1.724 |  | 3.647 |  | 72 |  | 95 |  | 8
Veränderungen der Marktdaten und Rekalibrierungen |  | −393 |  | −10 |  | 0 |  | −53 |  | −456 |  | −36
Modellverbesserungen |  | 77 |  | −663 |  | −158 |  | 0 |  | −745 |  | −60
Methoden und Grundsätze |  | −1.446 |  | −2.735 |  | 0 |  | 722 |  | −3.459 |  | −277
Akquisitionen und Verkäufe |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Fremdwährungsbewegungen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | −57 |  | −57 |  | −5
Sonstiges |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
RWA-Bestand für Marktrisiko am Periodenende |  | 3.750 |  | 7.090 |  | 7.129 |  | 3.542 |  | 21.510 |  | 1.721

|  | 31.12.2022
in Mio. € |  | VaR |  | SVaR |  | IRC |  | Anderes |  | RWA Insgesamt |  | Gesamtkapital- anforderungen
RWA-Bestand für Marktrisiko am Periodenanfang |  | 3.538 |  | 9.360 |  | 3.657 |  | 3.219 |  | 19.773 |  | 1.582
Risikovolumen |  | −175 |  | 1.986 |  | −17 |  | 266 |  | 2.061 |  | 165
Veränderungen der Marktdaten und Rekalibrierungen |  | 2.651 |  | −617 |  | 0 |  | −593 |  | 1.441 |  | 115
Modellverbesserungen |  | 100 |  | −650 |  | 0 |  | 0 |  | −550 |  | −44
Methoden und Grundsätze |  | 1.299 |  | 2.142 |  | 0 |  | 0 |  | 3.441 |  | 275
Akquisitionen und Verkäufe |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Fremdwährungsbewegungen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 113 |  | 113 |  | 9
Sonstiges |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
RWA-Bestand für Marktrisiko am Periodenende |  | 7.413 |  | 12.221 |  | 3.639 |  | 2.857 |  | 26.131 |  | 2.091

Die Analyse für das Marktrisiko umfasst Bewegungen im internen Modellen für den Value-at-Risk (VaR), den Stress-Value-at-Risk (SVaR), den Inkrementellen Risikoaufschlag (IRC), sowie Ergebnisse vom Marktrisiko-Standardansatz, welche in der Kategorie „Sonstiges“ zusammengefasst sind. Der Marktrisiko-Standardansatz wird verwendet, um die aufsichtsrechtliche Kapitalanforderung für das spezifische Marktrisiko von Verbriefungen von Handelsbüchern, für bestimmte Arten von Investmentfonds und für das Langlebigkeitsrisiko gemäß den CRR / CRD-Vorschriften zu bestimmen.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Die Marktrisiko-RWA-Bewegungen, die sich durch Veränderungen in Marktdaten, Volatilitäten, Korrelationen, Liquidität und Bonitätseinstufungen ergeben, sind in der Kategorie „Veränderungen der Marktdaten und Rekalibrierungen“ enthalten. Veränderungen in internen Modellen für Marktrisiko-RWA, wie Methodenverbesserungen oder Erweiterung des Umfangs der erfassten Risiken, werden in die Kategorie „Modellverbesserungen“ einbezogen. In der Kategorie „Methoden und Grundsätze“ werden aufsichtsrechtlich vorgegebene Anpassungen der RWA-Modelle oder -Berechnungen berichtet. Signifikante neue Geschäftstätigkeiten und Verkäufe würden in der Zeile „Akquisitionen und Verkäufe“ einbezogen. Effekte von Währungsbewegungen werden nur für Standardansatzmethoden berechnet.
Zum 31. Dezember 2023 betrugen die RWA für Marktrisiko 21,5 Mrd. €, ein Rückgang um 4,6 Mrd. €, oder -18%, seit dem 31. Dezember 2022. Der Rückgang war auf die Kategorie "Methoden und Grundsätze" zurückzuführen, nachdem die quantitative Komponente des Kapitalmultiplikators um 0,85 abgenommen hat, da Backtesting-Ausreißer aus dem 250-Tage Fenster des VaR gefallen sind, und die qualitative Komponente des Multiplikators um 0,5 abgenommen hat. Der Inkrementelle Risikoaufschlag stieg um 3,5 Mrd. € an, angetrieben durch Änderungen des Bestands an Staatsanleihen zur Erleichterung der Marktgestaltung in den Geschäftsbereichen Global Rates und Global Emerging Markets, die durch einen geringeren VaR und SVaR bedingt durch eine Verringerung der Zinspositionen in Global Rates sowie durch Verringerungen infolge der Änderungen der Strategie im globalen Devisengeschäft ausgeglichen wurden.
Entwicklung der risikogewichteten Aktiva für das operationelle Risiko

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mio. € |  | RWA-Bestand für das operationelle Risiko |  | Eigenmittel- anforderungen |  | RWA-Bestand für das operationelle Risiko |  | Eigenmittel- anforderungen
RWA-Bestand für das operationelle Risiko am Periodenanfang |  | 58.349 |  | 4.668 |  | 61.718 |  | 4.937
Veränderungen des Verlustprofils (intern und extern) |  | −1.577 |  | −126 |  | −3.405 |  | −272
Veränderung der erwarteten Verluste |  | 150 |  | 12 |  | −166 |  | −13
Zukunftsgerichtete Risikokomponente |  | 130 |  | 10 |  | 794 |  | 63
Modellverbesserungen |  | 0 |  | 0 |  | −669 |  | −54
Methoden und Grundsätze |  | 100 |  | 8 |  | 78 |  | 6
Akquisitionen und Verkäufe |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
RWA-Bestand für das operationelle Risiko am Periodenende |  | 57.153 |  | 4.572 |  | 58.349 |  | 4.668

Interne und externe Verluste werden unter der Kategorie „Veränderungen des Verlustprofils“ angezeigt. Die Position „Veränderung der erwarteten Verluste“ basiert auf der divisionalen Planung sowie historischen operationellen Verlusten und wird vom AMA-Kapital unter bestimmten Einschränkungen abgezogen. Die Kategorie „Zukunftsgerichtete Risikokomponente“ repräsentiert die qualitative Anpassung („QA“) und damit die Effektivität und die Leistungsfähigkeit der laufenden Steuerung operationeller Risiken durch Risikoappetitskennzahlen und Risiko- und Kontrollbewertungen wobei das Geschäftsumfeld und interne Kontrollfaktoren im Mittelpunkt stehen. Die Kategorie „Modellverbesserungen“ umfasst Verfeinerungen und Veränderungen des Modells. Die Kategorie „Methoden und Grundsätze“ umfasst extern getriebene Veränderungen wie zum Beispiel regulatorische Aufschläge. Die Kategorie „Akquisitionen und Verkäufe“ spiegelt signifikante Veränderungen des Risikoprofils aufgrund Neugeschäft oder Verkäufen wider.
Der Rückgang der risikogewichteten Aktiva um insgesamt 1,2 Mrd. € in 2023 ist im Wesentlichen eine Folge geringerer Verlusthäufigkeiten, die in das Kapitalmodel Eingang finden.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Ökonomisches Kapital
Ökonomische Kapitaladäquanz
Der Deutsche Bank interne Prozess zur Sicherstellung der Angemessenheit der Kapitalausstattung für die eingegangenen Risiken, Internal Capital Adequacy Assessment Process (ICAAP), zielt darauf ab, die Risikotragfähigkeit der Bank fortlaufend zu erhalten. Aus ökonomischer Perspektive wird die interne Kapitaladäquanz als das Verhältnis aus ökonomischem Kapitalangebot zu internem ökonomischem Kapitalbedarf bewertet. Dies wird in der folgenden Tabelle dargestellt.
Ökonomisches Kapitalangebot und ökonomischer Kapitalbedarf

in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Bestandteile des ökonomischen Kapitalangebots |  |  |  |
Den Aktionären zurechenbares Eigenkapital |  | 64.486 |  | 61.959
Anteile ohne beherrschenden Einfluss¹ |  | 899 |  | 897
Abgrenzungsbeträge für AT1 Kupons |  | −381 |  | −319
Anpassungen wegen Anstieg des Eigenkapitals durch verbriefte Vermögenswerte sowie wegen Rücklagen aus zeitwertbilanzierten Geschäften zur Absicherung von Zahlungsströmen |  | −45 |  | 790
Gewinne aus beizulegenden Zeitwerten eigener Verbindlichkeiten und Debt Valuation Adjustments in Bezug auf eigenes Kreditrisiko |  | −82 |  | −190
Zusätzliche Bewertungsanpassung |  | −1.727 |  | −2.026
Immaterielle Vermögenswerte |  | −3.692 |  | −3.677
IFRS Aktive latente Steuern, die nicht aus temporären Differenzen resultieren |  | −4.737 |  | −3.937
Fehlbetrag zwischen Wertberichtigungen und erwartetem Verlust |  | −2.386 |  | −466
Vermögenswerte leistungsdefinierter Pensionsfonds |  | −947 |  | −1.176
Sonstige Anpassungen |  | −3.782 |  | −1.864
Ökonomisches Kapitalangebot |  | 47.607 |  | 49.989
Bestandteile des ökonomischen Kapitalbedarfs |  |  |  |
Kreditrisiko |  | 11.875 |  | 11.802
Marktrisiko |  | 8.328 |  | 6.355
Operationelles Risiko |  | 4.572 |  | 4.668
Strategisches Risiko |  | 1.874 |  | 1.854
Diversifikationseffekte |  | −3.385 |  | −3.778
Ökonomischer Kapitalbedarf |  | 23.265 |  | 20.900
Ökonomische Kapitaladäquanzquote |  | 205% |  | 239%

1 Beinhaltet Anteile ohne beherrschenden Einfluss bis zum Betrag des ökonomischen Kapitalbedarfs für jede Tochtergesellschaft
Die ökonomische Kapitaladäquanzquote betrug 205% zum 31. Dezember 2023, verglichen mit 239% zum 31. Dezember 2022. Der Rückgang der Quote war die Folge eines Anstiegs des ökonomischen Kapitalbedarfs, der im Abschnitt „Risikoprofil“ näher erläutert wird, und der Reduktion des ökonomischen Kapitalangebots.
Das ökonomische Kapitalangebot reduzierte sich um 2,4 Mrd. € im Vergleich zum Jahresende 2022, im Wesentlichen bedingt durch höhere Kapitalabzugpositionen für den Fehlbetrag zwischen Wertberichtigungen und erwartetem Verlust in Höhe von 1,9 Mrd. €, die Einführung einer Kapitalabzugposition zur Bewertung von Unterschieden zwischen dem Buchwert und dem beizulegenden Zeitwert für Schuldverschreibungen mit Halteabsicht in Höhe von 1,5 Mrd. €, Abzüge für zukünftige Stammaktiendividenden- und AT1-Kuponzahlungen von 1,3 Mrd. €, Effekte aus Währungsumrechnungsdifferenzen in Höhe von 1,1 Mrd. €, einen höheren Kapitalabzug in Höhe von 0,8 Mrd. € im Zusammenhang mit einer Bewertungsanpassung für IFRS aktive latente Steuern, die nicht aus temporären Differenzen resultieren, und Geschäfte zur Absicherung von Zahlungsströmen in Höhe von 0,8 Mrd. €. Diese negativen Auswirkungen wurden teilweise durch den positiven Nettogewinn in Höhe von 4,8 Mrd. € und die reduzierte Kapitalabzugposition für zusätzliche Bewertungsanpassungen in Höhe von 0,3 Mrd. € kompensiert.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Verschuldungsquote
Verschuldungsquote gemäß dem CRR/CRD-Rahmenwerk
Die nicht-risikobasierte Verschuldungsquote soll neben den risikobasierten Kapitalanforderungen als zusätzliche Kennzahl genutzt werden. Ziel ist es, die Zunahme der Verschuldung in der Bankenbranche zu begrenzen, was dabei hilft, das Risiko eines destabilisierenden Schuldenabbaus, der dem Finanzsystem und der Wirtschaft schaden kann, zu vermeiden und die risikobasierten Anforderungen durch einen einfachen, nicht risikobasierten Sicherheitsmechanismus zu ergänzen.
Mit Wirkung zum 28. Juni 2021 wurde eine Mindestverschuldungsquote von 3% eingeführt. Mit Wirkung zum 1. Januar 2023 gilt ein zusätzlicher Verschuldungsquoten-Puffer von 50% des anwendbaren G-SII-Puffers. Diese zusätzliche Anforderung beträgt 0,75% für die Deutsche Bank. Außerdem hat die Europäische Zentralbank erstmals eine Säule-2-Anforderung für die Verschuldungsquote festgelegt. Mit Wirkung zum 1. Januar 2024 liegt diese bei 0,10%.
Die Deutsche Bank berechnet ihre Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote gemäß Artikel 429 bis 429g der CRR.
Die Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote der Gruppe besteht aus den Komponenten Derivate, Wertpapierfinanzierungsgeschäfte, außerbilanzielle Risikopositionen und andere Bilanzpositionen (ohne Derivate und Wertpapierfinanzierungsgeschäfte).
Die Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote für Derivate wird auf Grundlage einer angepassten Form des Standardansatzes zur Bestimmung des Gegenparteiausfallrisikos (SA-CCR) berechnet, der die aktuellen Wiederbeschaffungskosten zuzüglich eines regulatorisch definierten Aufschlags für den potenziellen künftigen Wiederbeschaffungswert beinhaltet. Der effektive Nominalwert von Stillhalterpositionen aus Kreditderivaten ist in die Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote eingerechnet, das heißt der Nominalwert reduziert um alle negativen Änderungen des beizulegenden Zeitwerts, die ins Kernkapital eingeflossen sind. Die sich daraus ergebende Gesamtrisikopositionsmessgröße wird um den effektiven Nominalwert von zur Absicherung auf den gleichen Referenznamen gekauften Kreditderivaten reduziert, sofern bestimmte Bedingungen erfüllt sind.
Die Komponente Wertpapierfinanzierungsgeschäfte beinhaltet die Brutto-Forderungen aus Wertpapierfinanzierungsgeschäften, die mit Verbindlichkeiten aus Wertpapierfinanzierungsgeschäften aufgerechnet werden, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Zusätzlich zu den Brutto-Forderungen aus Wertpapierfinanzierungsgeschäften wird ein Aufschlag für das Gegenparteiausfallrisiko aus Wertpapierfinanzierungstransaktionen in die Gesamtrisikopositionsmessgröße aufgenommen.
Die Komponente außerbilanzielle Risikopositionen folgt dem Standardansatz für das Kreditrisiko, der je nach Risikokategorie Gewichtungsfaktoren (Credit Conversion Factors, CCF) von 0% (bei niedrigem Risiko), 20% (bei mittlerem/niedrigem Risiko), 50% (bei mittlerem Risiko) oder 100% (bei hohem Risiko) berücksichtigt. Für die Bestimmung der Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote gibt es eine Untergrenze von 10%, die zu einem CCF von 10% für die Kategorie niedriges Risiko führt.
Die Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote für bilanzwirksame Risikopositionen (ohne Derivate und SFT) beinhaltet den Bilanzwert der jeweiligen Positionen (ohne Derivate, Wertpapierfinanzierungsgeschäfte und zur Abwicklung anstehende marktübliche Käufe und Verkäufe). Bei der Bestimmung der Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote von zur Abwicklung anstehenden marktüblichen Käufen und Verkäufen werden jene Barforderungen und Barverbindlichkeiten aufgerechnet, bei denen die zugehörigen marktüblichen Verkäufe und Käufe nach dem Grundsatz „Lieferung gegen Zahlung“ abgewickelt werden.
Aktivabeträge können von der Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote ausgeschlossen werden, wenn sie bei der Ermittlung des aufsichtsrechtlichen Kernkapitals abgezogen wurden. Die entsprechenden aufsichtsrechtlichen Anpassungen stehen in der Komponente bei der Ermittlung des Kernkapitals abgezogene Aktivabeträge.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Die folgenden Tabellen zeigen die Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote und die Verschuldungsquote. Weitere Einzelheiten zum Kernkapital sind im Kapitel „Entwicklung des aufsichtsrechtlichen Kapitals“ enthalten.
Summarische Abstimmung zwischen bilanzierten Aktiva und Risikopositionen für die Verschuldungsquote

in Mrd. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Summe der Aktiva laut veröffentlichtem Abschluss |  | 1.312 |  | 1.337
Anpassung für Unternehmen, die für Rechnungslegungszwecke konsolidiert werden, aber nicht dem aufsichtsrechtlichen Konsolidierungskreis angehören |  | 2 |  | 2
Anpassungen für derivative Finanzinstrumente |  | −122 |  | −171
Anpassung für Wertpapierfinanzierungsgeschäfte (SFT) |  | 4 |  | 1
Anpassung für außerbilanzielle Posten (d. h. Umrechnung außerbilanzieller Risikopositionen in Kreditäquivalenzbeträge) |  | 127 |  | 128
Sonstige Anpassungen |  | −83 |  | −57
Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote |  | 1.240 |  | 1.240

Einheitliche Offenlegung der Verschuldungsquote

in Mrd. € (sofern nicht anders angegeben) |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Summe Risikopositionen aus Derivaten |  | 131 |  | 130
Summe Risikopositionen aus Wertpapierfinanzierungsgeschäften (SFT) |  | 99 |  | 96
Summe außerbilanzielle Risikopositionen |  | 127 |  | 128
Sonstige bilanzwirksame Risikopositionen |  | 897 |  | 897
Bei der Ermittlung des Kernkapitals abgezogene Aktivabeträge |  | −14 |  | −11
Kernkapital |  | 56,4 |  | 56,6
Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote |  | 1.240 |  | 1.240
Verschuldungsquote (in %) |  | 4,5 |  | 4,6

Beschreibung der Faktoren, die die Verschuldungsquote im Jahr 2023 beeinflusst haben
Zum 31. Dezember 2023 betrug die Verschuldungsquote 4,5%, verglichen mit 4,6% zum 31. Dezember 2022, unter Berücksichtigung des Kernkapitals in Höhe von 56,4 Mrd. € im Verhältnis zur anzuwendenden Gesamtrisikopositionsmessgröße in Höhe von 1.240,3 Mrd. € zum 31. Dezember 2023 (56,6 Mrd. € sowie 1.240,5 Mrd. € per 31. Dezember 2022).
Im Laufe des Jahres 2023 war die Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote nahezu unverändert bei 1.240,3 Mrd. €. Bei der Ermittlung des Kernkapitals abgezogene Aktivabeträge gingen um 2,8 Mrd. € zurück, dies spiegelt hauptsächlich höhere Kapitalabzüge für negative Beträge aus der Berechnung der erwarteten Verlustbeträge und latente Steueransprüche wider. Zusätzlich reduzierten sich außerbilanzielle Positionen um 0,6 Mrd. €. Die Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote für nicht zu Derivaten und Wertpapierfinanzierungsgeschäfte gehörenden Vermögenswerte verringerte sich um 0,5 Mrd. €, dies spiegelt weitgehend die Entwicklung der Bilanz (siehe Abschnitt „Entwicklung der Aktiva und Verbindlichkeiten“ für zusätzliche Informationen) wider. Bilanzpositionen für Wertpapierfinanzierungsgeschäfte (Forderungen aus Wertpapierpensionsgeschäften und Wertpapierleihen) erhöhten sich um 3,0 Mrd. €, weitgehend entsprechend der Entwicklung auf der Bilanz. Des Weiteren erhöhte sich die Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote für Derivate um 0,8 Mrd. €.
Die Entwicklung der Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote im Laufe des Jahres 2023 enthielt einen negativen Währungseffekt in Höhe von 17,7 Mrd. €, der hauptsächlich auf der Abwertung des US-Dollars gegenüber dem Euro beruht. Diese durch Wechselkursveränderungen bedingten Effekte sind auch in den Veränderungen pro Position der Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote enthalten, die in diesem Abschnitt diskutiert werden.
Die zentralen Einflussfaktoren für die Entwicklung des Kernkapitals sind im Kapitel „Entwicklung des aufsichtsrechtlichen Kapitals“ enthalten.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Mindestanforderung an Eigenmittel und berücksichtigungsfähige Verbindlichkeiten und Total Loss-Absorbing Capacity
MREL Anforderungen
Die Mindestanforderung an Eigenmittel und berücksichtigungsfähige Verbindlichkeiten (MREL) wurde eingeführt durch die Verordnung der Europäischen Union zur Festlegung einheitlicher Regeln und eines einheitlichen Verfahrens zur Abwicklung von Kreditinstituten (Single Resolution Mechanism Regulation oder SRMR) und die Richtlinie der Europäischen Union zur Schaffung eines Rahmens für die Sanierung und Abwicklung von Kreditinstituten (Bank Recovery and Resolution Directive oder BRRD), die durch das deutsche Sanierungs- und Abwicklungsgesetz in deutsches Recht umgesetzt wurde.
Die aktuell erforderliche Höhe von MREL wird von den zuständigen Abwicklungsbehörden für jede beaufsichtigte Bank individuell und in Abhängigkeit von der jeweils bevorzugten Abwicklungsstrategie festgelegt. Im Falle der Deutschen Bank AG wird MREL vom Single Resolution Board bestimmt. Obwohl es kein gesetzlich vorgeschriebenes Mindestmaß an MREL gibt, legen die SRMR, BRRD und eine delegierte Verordnung Kriterien fest, die die Abwicklungsbehörde bei der Festlegung des jeweils erforderlichen MREL-Niveaus berücksichtigen muss. Diese werden durch das MREL-Regelwerk ergänzt, das jährlich vom SRB veröffentlicht wird. Jede vom SRB ermittelte und verbindliche MREL-Quote wird der Deutschen Bank von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) mitgeteilt.
Als Ergebnis ihrer turnusgemäßen jährlichen Überprüfung hat das SRB die verbindliche MREL-Quote für die Deutsche Bank AG mit sofortiger Wirkung im zweiten Quartal 2023 angepasst. Die MREL-Anforderung auf konsolidierter Basis beträgt nun 25,21% der risikogewichteten Aktiva und 6,92% der Gesamtrisikopositionen der Verschuldungsquote, wovon 19,54% der risikogewichteten Aktiva und 6,92% der Gesamtrisikopositionen der Verschuldungsquote mit Eigenmitteln und nachrangigen anrechenbaren Verbindlichkeiten abzudecken sind.
Die kombinierte Kapitalpufferanforderung von 5,14% zum 31. Dezember 2023 ist jeweils zusätzlich zu den MREL und nachrangingen MREL-Anforderungen einzuhalten, die auf die risikogewichteten Aktiva abstellen.
TLAC Anforderungen
Seit 27. Juni 2019 unterliegt die Deutsche Bank AG als global systemrelevante Bank nun ebenfalls globalen Mindeststandards für ihre Total Loss-Absorbing Capacity (TLAC). Die TLAC-Anforderungen wurden im Juni 2019 durch Anpassung der CRR und der CRD und der Veröffentlichung der Regulierung (EU) 2019/876 und der Direktive (EU) 2019/878 umgesetzt.
Diese TLAC-Anforderung basiert sowohl auf risikobasierten als auch auf nicht-risikobasierten Nennern und ist seit dem
1. Januar 2022 auf den höheren Wert von 18,0% der risikogewichteten Aktiva zuzüglich der kombinierten Kapitalpufferanforderung und 6,75% der Gesamtrisikopositionen der Verschuldungsquote festgelegt.
Entwicklung der MREL-Quote
Zum 31. Dezember 2023 betrug das verfügbare MREL 123,3 Mrd. €, was einer Quote von 35,24% der risikogewichteten Aktiva entspricht. Damit verfügt die Deutsche Bank über einen komfortablen Puffer an Eigenmitteln und anrechenbaren Verbindlichkeiten, der 17,1 Mrd. € über unserer MREL-Anforderung in Höhe von 106,2 Mrd. € (d.h. 30,35% der risikogewichteten Aktiva inklusive der kombinierten Pufferanforderung) liegt. Im Vergleich zum 31. Dezember 2022 hat sich der Puffer reduziert, da eine gestiegene Anforderung nicht vollständig durch geringere risikogewichtete Aktiva kompensiert wurde.
114,1 Mrd. € der verfügbaren MREL bestand aus Eigenmitteln und nachrangigen anrechenbaren Verbindlichkeiten, was einer nachrangigen MREL-Quote von 32,63% der risikogewichteten Aktiva entspricht und einem Puffer an Eigenmitteln und nachrangigen anrechenbaren Verbindlichkeiten von 27,8 Mrd. € über unserer Anforderung von 86,3 Mrd. € (d.h. 24,68% der risikogewichteten Aktiva inklusive der kombinierten Pufferanforderung). Im Vergleich zum 31. Dezember 2022 hat sich er Puffer aufgrund einer reduzierten nachrangigen MREL-Anforderung und aufgrund geringerer risikogewichteter Aktiva erhöht.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Entwicklung der TLAC-Quote
Zum 31. Dezember 2023 betrug TLAC 114,1 Mrd. € und die entsprechenden TLAC-Quoten waren 32,63% der risikogewichteten und 9,20% der Gesamtrisikopositionen der Verschuldungsquote. Dies bedeutet, dass die Deutsche Bank über einen komfortablen TLAC-Puffer von 30,4 Mrd. € verfügt, der über unseren Anforderungen für die Total Loss Absorbing Capacity von 83,7 Mrd. € (d.h. 6,75% der Gesamtrisikopositionen der Verschuldungsquote) liegt. Im Vergleich zum 31. Dezember 2022 hat sich der Puffer aufgrund von geringerem verfügbarem TLAC reduziert.
MREL und TLAC Offenlegung

in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Aufsichtsrechtliche Kapitalbestandteile von TLAC/MREL |  |  |  |
Hartes Kernkapital (CET 1) |  | 48.066 |  | 48.097
Zusätzliches Kernkapital (AT1) Instrumente, die laut TLAC/MREL Rahmenwerk berücksichtigungsfähig sind |  | 8.328 |  | 8.518
Ergänzungskapital (T2) Instrumente, die laut TLAC/MREL Rahmenwerk berücksichtigungsfähig sind |  |  |  |
Ergänzungskapital (T2) Instrumente, vor TLAC/MREL Anpassungen |  | 8.610 |  | 9.531
Ergänzungskapital (T2) Instrumente, Anpassungen für TLAC/MREL |  | 2.478 |  | 1.898
Ergänzungskapital (T2) Instrumente, die laut TLAC/MREL Rahmenwerk berücksichtigungsfähig sind |  | 11.088 |  | 11.429
Aufsichtsrechtliche Kapitalbestandteile von TLAC/MREL insgesamt |  | 67.483 |  | 68.045
Andere Bestandteile von TLAC/MREL |  |  |  |
Vorrangige nicht bevorzugte Verbindlichkeiten |  | 46.624 |  | 47.862
Abzüglich der Bestände an Instrumenten der zulässigen Verbindlichkeiten anderer G-SIIs (nur TLAC) |  | 0 |  | 0
Total Loss Absorbing Capacity (TLAC) |  | 114.106 |  | 115.907
Zuzüglich der Bestände an Instrumenten der zulässigen Verbindlichkeiten anderer G-SIIs (nur TLAC) |  | 0 |  | 0
Verfügbare Eigenmittel und zulässige Verbindlichkeiten (Nachrangiges MREL) |  | 114.106 |  | 115.907
Vorrangige bevorzugte Verbindlichkeiten |  | 5.538 |  | 4.552
Vorrangige bevorzugte strukturierte Verbindlichkeiten |  | 3.609 |  | 3.215
Verfügbare Eigenmittel und anrechenbare Verbindlichkeiten (MREL) |  | 123.253 |  | 123.674
Risikogewichtete Aktiva |  | 349.742 |  | 360.003
Gesamtrisikopositionsmessgröße der Verschuldungsquote |  | 1.240.318 |  | 1.240.483
TLAC Quote |  |  |  |
TLAC Quote (als % der risikogewichteten Aktiva) |  | 32,63 |  | 32,20
TLAC Anforderung (als % der risikogewichteten Aktiva) |  | 23,14 |  | 22,57
TLAC Quote (als % der Gesamtrisikoposition der Verschuldungsquote) |  | 9,20 |  | 9,34
TLAC Anforderung (als % der Gesamtrisikoposition der Verschuldungsquote) |  | 6,75 |  | 6,75
TLAC Überschuss über die risikogewichtete Aktiva bezogene Anforderung |  | 33.167 |  | 34.638
TLAC Überschuss über die Gesamtrisikoposition der Verschuldungsquote bezogene Anforderung |  | 30.385 |  | 32.174
Nachrangige MREL |  |  |  |
Nachrangige MREL Quote (als % der risikogewichteten Aktiva) |  | 32,63 |  | 32,20
Nachrangige MREL Anforderung (als % der risikogewichteten Aktiva) |  | 24,68 |  | 24,85
Überschuss über die nachrangige MREL Anforderung |  | 27.781 |  | 26.430
MREL |  |  |  |
MREL Quote (als % der risikogewichteten Aktiva) |  | 35,24 |  | 34,35
MREL Anforderung (als % der risikogewichteten Aktiva) |  | 30,35 |  | 29,46
Überschuss über die MREL Anforderung |  | 17.098 |  | 17.600

1 Per Dezember 2021 in Prozent RWA (Anforderung inklusive der kombinierten Pufferanforderung) und per Dezember 2020 in Prozent TLOF.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Eigenmittel und Anrechenbare Verbindlichkeiten
Um die MREL- und TLAC-Anforderung zu erfüllen, muss die Deutsche Bank sicherstellen, dass eine ausreichende Menge an anrechenbaren Instrumenten zur Verfügung steht. MREL- und TLAC-fähige Instrumente bestehen aus den regulatorischen Kapitalinstrumenten („Eigenmittel“) und Verbindlichkeiten, die bestimmten Anforderungen genügen, den sogenannten anrechenbaren Verbindlichkeiten.
Die für MREL- und TLAC verwendeten Eigenmittel beinhalten den vollen Betrag der Ergänzungskapital-Instrumente mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr und weniger als fünf Jahren, die im aufsichtsrechtlichen Eigenkapital nur anteilig berücksichtigt werden.
Anrechenbare Verbindlichkeiten sind von der Abwicklungseinheit Deutsche Bank AG emittierte Verbindlichkeiten, die bestimmten Anrechnungskriterien genügen, die sicherstellen sollen, dass diese strukturell als verlustabsorbierendes Kapital geeignet sind. Daher sind Einlagen ausgeschlossen, die von einem Einlagensicherungssystem gedeckt sind oder nach deutschem Insolvenzrecht bevorzugt werden (z.B. Einlagen von Privatkunden sowie kleinen und mittleren Unternehmen). Grundsätzlich sind auch besicherte Verbindlichkeiten und derivative Verbindlichkeiten ausgeschlossen. Verbindlichkeiten mit eingebetteten Derivaten (z.B. strukturierte Schuldverschreibungen) können unter bestimmten Umständen herangezogen werden (z.B. bei bekanntem, fixem oder ansteigendem Nennbetrag). Zusätzlich müssen anrechenbare Verbindlichkeiten eine Restlaufzeit von mindestens einem Jahr aufweisen und entweder nach dem Recht eines Mitgliedstaats der Europäischen Union begeben werden oder eine Klausel in ihren Vertragsbedingungen enthalten, die eine wirksame Abschreibung oder Umwandlung in Eigenkapital erlauben. Das SRB erlaubt nach dem Brexit für eine Übergangfrist bis zum 28. Juni 2025 die Anrechnung von unter englischem Recht emittierten Verbindlichkeiten, wenn diese am oder vor dem 15. November 2018 emittiert wurden und keine durchsetzbaren und wirksamen Klauseln zur Verlustbeteiligung beinhalten.
Zusätzlich müssen anrechenbare Verbindlichkeiten nachrangig sein, um für die TLAC und nachranging MREL-Anforderung anerkannt zu werden. Das KWG sah mit Wirkung zum 1. Januar 2017 eine neue Klasse von gesetzlich nachrangigen Schuldverschreibungen vor, die unterhalb der vorrangigen Verbindlichkeiten der Bank als „Senior Non-Preferred“ gelten (jedoch vorrangig sind gegenüber den vertraglich nachrangigen Verbindlichkeiten der Bank, wie beispielsweise denjenigen, die als Tier-2-Instrumente gelten). Nach einer Harmonisierungsbestrebung der Europäischen Union, die in Deutschland mit Wirkung zum 21. Juli 2018 umgesetzt wurde, können Banken nun entscheiden, ob eine bestimmte Emission von Anleihen in die nicht-bevorzugte oder in die bevorzugte Kategorie fällt. Alle derartigen „Senior Non-Preferred“-Schuldtitel, die von der Deutschen Bank AG nach diesen neuen Regeln ausgegeben werden, sind gleichranging mit ihren ausstehenden Schuldtiteln, die nach den bis dahin geltenden Regeln als „Senior Non-Preferred“ eingestuft wurden. Alle diese „Senior Non-Preferred“ Schuldtitel erfüllen das Nachrangigkeitskriterium für TLAC und nachrangiges MREL.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Kreditengagement
Wie im „Rahmenwerk für die Steuerung des Kreditrisikos“ bereits beschrieben, definiert die Deutsche Bank ihr Kreditengagement, indem sämtliche Transaktionen berücksichtigt werden, bei denen Verluste eintreten können, die durch die Nichteinhaltung der vertraglichen Zahlungsverpflichtungen des Geschäftspartners verursacht werden.
Maximales Kreditrisiko
Die folgenden Tabellen zeigen für die angegebenen Stichtage das maximales Kreditrisiko vor Berücksichtigung von erhaltenen Sicherheiten für Forderungen und sonstigen Maßnahmen zur Kreditrisikoreduzierung (Aufrechnungen und Absicherungen), die nicht für eine Verrechnung in unserer Bilanz infrage kommen. Kreditrisikoreduzierungen in Form von Aufrechnungen beinhalten Effekte von rechtlich durchsetzbaren Aufrechnungsvereinbarungen sowie den Ausgleich negativer Marktwerte aus Derivaten durch Barsicherheiten. Kreditrisikoreduzierungen in Form von Absicherungen beinhalten hauptsächlich Sicherheiten auf Immobilien, Sicherheiten in Form von Barreserven sowie als Sicherheit erhaltene Wertpapiere. Der Konzern berücksichtigt für Absicherungen intern ermittelte Sicherheitsabschläge und begrenzt die Sicherheitenwerte zusätzlich auf die Höhe des jeweils besicherten Kreditengagements.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Maximales Kreditrisiko

|  | 31.12.2023
|  |  |  |  |  | Kreditrisikoreduzierung
in Mio. € |  | Maximales Kreditrisiko1 |  | Wertminderungs- relevante finanzielle Vermögenswerte |  | Aufrechnungen |  | Sicherheiten |  | Garantien und Kreditderivate2 |  | Kreditrisiko- reduzierung insgesamt
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte³ |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Barreserven und Zentralbankeinlagen |  | 178.424 |  | 178.424 |  | − |  | 0 |  | − |  | 0
Einlagen bei Kreditinstituten (ohne Zentralbanken) |  | 6.144 |  | 6.144 |  | − |  | 0 |  | 0 |  | 0
Forderungen aus übertragenen Zentral- bankeinlagen und aus Wertpapier- pensionsgeschäften (Reverse Repos) |  | 14.725 |  | 14.725 |  | − |  | 13.761 |  | − |  | 13.761
Forderungen aus Wertpapierleihen |  | 39 |  | 39 |  | − |  | 33 |  | − |  | 33
Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | 478.879 |  | 478.879 |  | − |  | 260.047 |  | 42.191 |  | 302.239
Sonstige Aktiva mit Kreditrisiko4,5 |  | 82.826 |  | 77.520 |  | 24.037 |  | 914 |  | 644 |  | 25.594
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte, insgesamt³ |  | 761.036 |  | 755.731 |  | 24.037 |  | 274.755 |  | 42.835 |  | 341.626
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte6 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Handelsaktiva |  | 122.841 |  | − |  | − |  | 1.458 |  | 951 |  | 2.408
Positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten |  | 251.856 |  | − |  | 195.499 |  | 40.036 |  | 12 |  | 235.547
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete, nicht als Handelsbestand klassifizierte finanzielle Vermögenswerte |  | 87.153 |  | − |  | 1.931 |  | 76.894 |  | 92 |  | 78.917
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Forderungen aus Wertpapierpensions- geschäften (Reverse Repos) |  | 65.937 |  | − |  | 1.931 |  | 63.877 |  | 0 |  | 65.807
Forderungen aus Wertpapierleihen |  | 13.036 |  | − |  | − |  | 12.863 |  | 0 |  | 12.863
Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | 812 |  | − |  | − |  | 89 |  | 72 |  | 160
Zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Vermögenswerte |  | 75 |  | − |  | − |  | 0 |  | 0 |  | 0
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte, insgesamt |  | 461.925 |  | − |  | 197.430 |  | 118.388 |  | 1.055 |  | 316.872
Zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapital- veränderung bewertete finanzielle Vermögenswerte |  | 35.546 |  | 35.546 |  | 0 |  | 2.744 |  | 988 |  | 3.732
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Forderungen aus Wertpapierpensions- geschäften (Reverse Repos) |  | 1.805 |  | 1.805 |  | − |  | 1.740 |  | 0 |  | 1.740
Forderungen aus Wertpapierleihen |  | 0 |  | 0 |  | − |  | 0 |  | 0 |  | 0
Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | 4.867 |  | 4.867 |  | − |  | 16 |  | 976 |  | 991
Zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapital- veränderung bewertete finanzielle Vermögenswerte, insgesamt |  | 35.546 |  | 35.546 |  | − |  | 2.744 |  | 988 |  | 3.732
Finanzgarantien und andere kreditrisikobezogene Eventualverbindlichkeiten⁷ |  | 65.131 |  | 64.798 |  | − |  | 4.127 |  | 7.136 |  | 11.263
Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen und andere ausleihebezogene Zusagen⁷ |  | 255.409 |  | 254.016 |  | − |  | 21.736 |  | 6.779 |  | 28.515
Außerbilanzielle Verpflichtungen, insgesamt |  | 320.540 |  | 318.814 |  | − |  | 25.863 |  | 13.915 |  | 39.777
Maximales Kreditrisiko |  | 1.579.048 |  | 1.110.090 |  | 221.466 |  | 421.750 |  | 58.792 |  | 702.008

1 Nicht enthalten ist der Nominalbetrag verkaufter (540.063 Mio. €) und erworbener Absicherungen über Kreditderivate.
2 Gekaufte Kreditabsicherungen werden mit den Nominalbeträgen der zugrunde liegenden Positionen dargestellt.
3 Alle Beträge zum Bruttowert vor Wertminderungen für Kreditausfälle.
4 Alle Beträge zu fortgeführten Anschaffungskosten (brutto), außer Derivate, die die Anforderungen an Sicherungsgeschäfte erfüllen. Diese sind zum beizulegenden Zeitwert bewertet.
5 Beinhaltet zum Verkauf bestimmte Vermögenswerte, unabhängig von deren Bilanzkategorie.
6 Ohne Aktien, sonstige Kapitalbeteiligungen und Rohstoffe.
7 Die Beträge spiegeln den Nominalwert wider.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12.2022
|  |  |  |  |  | Kreditrisikoreduzierung
in Mio. € |  | Maximales Kreditrisiko1 |  | Wertminderungs- relevante finanzielle Vermögenswerte |  | Aufrechnungen |  | Sicherheiten |  | Garantien und Kreditderivate2 |  | Kreditrisiko- reduzierung insgesamt
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte³ |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Barreserven und Zentralbankeinlagen |  | 178.897 |  | 178.897 |  | − |  | 0 |  | − |  | 0
Einlagen bei Kreditinstituten (ohne Zentralbanken) |  | 7.199 |  | 7.199 |  | − |  | 0 |  | 0 |  | 0
Forderungen aus übertragenen Zentral- bankeinlagen und aus Wertpapier- pensionsgeschäften (Reverse Repos) |  | 11.479 |  | 11.479 |  | 700 |  | 10.771 |  | − |  | 11.471
Forderungen aus Wertpapierleihen |  | 0 |  | 0 |  | − |  | 0 |  | − |  | 0
Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | 488.504 |  | 488.504 |  | − |  | 269.428 |  | 38.899 |  | 308.327
Sonstige Aktiva mit Kreditrisiko4,5 |  | 98.505 |  | 93.221 |  | 29.232 |  | 888 |  | 317 |  | 30.437
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte, insgesamt³ |  | 784.584 |  | 779.300 |  | 29.933 |  | 281.087 |  | 39.216 |  | 350.236
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte⁶ |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Handelsaktiva |  | 90.180 |  | − |  | − |  | 1.573 |  | 1.264 |  | 2.837
Positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten |  | 299.686 |  | − |  | 227.299 |  | 53.273 |  | 6 |  | 280.579
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete, nicht als Handelsbestand klassifizierte finanzielle Vermögenswerte |  | 88.799 |  | − |  | 2.480 |  | 78.920 |  | 69 |  | 81.469
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Forderungen aus Wertpapierpensions- geschäften (Reverse Repos) |  | 63.855 |  | − |  | 2.480 |  | 61.376 |  | 0 |  | 63.855
Forderungen aus Wertpapierleihen |  | 17.414 |  | − |  | − |  | 17.300 |  | 0 |  | 17.300
Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | 1.037 |  | − |  | − |  | 78 |  | 46 |  | 124
Zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Vermögenswerte |  | 168 |  | − |  | − |  | 0 |  | 94 |  | 94
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte, insgesamt |  | 478.833 |  | − |  | 229.779 |  | 133.767 |  | 1.433 |  | 364.978
Zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapital- veränderung bewertete finanzielle Vermögenswerte |  | 31.675 |  | 31.675 |  | 0 |  | 2.622 |  | 879 |  | 3.500
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Forderungen aus Wertpapierpensions- geschäften (Reverse Repos) |  | 2.156 |  | 2.156 |  | − |  | 1.732 |  | 0 |  | 1.732
Forderungen aus Wertpapierleihen |  | 0 |  | 0 |  | − |  | 0 |  | 0 |  | 0
Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | 4.069 |  | 4.069 |  | − |  | 11 |  | 879 |  | 890
Zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapital- veränderung bewertete finanzielle Vermögenswerte, insgesamt |  | 31.675 |  | 31.675 |  | − |  | 2.622 |  | 879 |  | 3.500
Finanzgarantien und andere kreditrisikobezogene Eventualverbindlichkeiten⁷ |  | 67.214 |  | 67.214 |  | − |  | 4.738 |  | 7.482 |  | 12.220
Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen und andere ausleihebezogene Zusagen⁷ |  | 251.021 |  | 249.959 |  | − |  | 24.769 |  | 5.694 |  | 30.463
Außerbilanzielle Verpflichtungen, insgesamt |  | 318.234 |  | 317.173 |  | − |  | 29.507 |  | 13.176 |  | 42.683
Maximales Kreditrisiko |  | 1.613.327 |  | 1.128.148 |  | 259.712 |  | 446.982 |  | 54.704 |  | 761.398

1 Nicht enthalten ist der Nominalbetrag verkaufter (738.733 Mio. €) und gekaufter Absicherungen über Kreditderivate.
2 Gekaufte Kreditabsicherungen werden mit den Nominalbeträgen der zugrunde liegenden Positionen dargestellt.
3 Alle Beträge zum Bruttowert vor Wertminderungen für Kreditausfälle.
4 Alle Beträge zu fortgeführten Anschaffungskosten (brutto), außer Derivate, die die Anforderungen an Sicherungsgeschäfte erfüllen. Diese sind zum beizulegenden Zeitwert bewertet.
5 Beinhaltet zum Verkauf bestimmte Vermögenswerte, unabhängig von deren Bilanzkategorie.
6 Ohne Aktien, sonstige Kapitalbeteiligungen und Rohstoffe.
7 Die Beträge spiegeln den Nominalwert wider.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Der Gesamtrückgang des maximalen Kreditrisikos belief sich auf 34,3 Mrd. € zum 31. Dezember 2023 und entfiel größtenteils auf Rückgänge von 47,8 Mrd. € innerhalb der positiven Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten, 15,7 Mrd. € auf sonstigen Aktiva mit Kreditrisiko und 9,6 Mrd. € innerhalb der Forderungen aus dem Kreditgeschäft bewertet zu fortgeführten Anschaffungskosten. Diese Rückgänge wurden teilweise durch Anstiege der Handelsaktiva um 32,6 Mrd. €, der zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete finanzielle Vermögenswerte um 3,9 Mrd. €, sowie der außerbilanzielle Verpflichtungen um 2,3 Mrd. € kompensiert.
In den Handelsaktiva waren zum 31. Dezember 2023 gehandelte festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 112,5 Mrd. € (zum 31. Dezember 2022: 80,2 Mrd. €) enthalten, die zu mehr als 85% (zum 31. Dezember 2022: über 83%) als „Investment-Grade“ eingestuft waren.
Zur Kreditrisikominimierung eingesetzte Instrumente werden in drei Kategorien eingeteilt: Aufrechnungen, Sicherheiten sowie Garantien/Kreditderivate. Sicherheitenabschläge, Anforderungen an Nachbesicherungsverpflichtungen (Margin Calls) sowie eine vorsichtige Bewertung der eingesetzten Sicherungsinstrumente durch Experten werden eingesetzt, um zu verhindern, dass Marktentwicklungen zu einem Anstieg unbesicherter Engagements führen. Alle Kategorien werden regelmäßig überwacht und überprüft. Grundsätzlich sind die eingesetzten Instrumente zur Kreditrisikominimierung diversifiziert und von angemessener Qualität. Sie bestehen weitestgehend aus Barmitteln, von Staaten mit hoher Bonitätseinstufung begebenen Staatsanleihen und Garantien von bonitätsmäßig gut eingestuften Banken und Versicherungen. Diese Finanzinstitute sind im Wesentlichen in Europa und den Vereinigten Staaten angesiedelt. Des Weiteren hat die Bank für das homogene Konsumentenkreditgeschäft Sicherheitenpools aus sehr liquiden Vermögenswerten und grundpfandrechtlichen Sicherheiten, die generell aus Wohnimmobilien und hauptsächlich in Deutschland bestehen.
Wesentliche Kreditrisikoengagement-Kategorien
In den folgenden Tabellen werden Details zu mehreren wesentlichen Kreditrisikoengagement-Kategorien der Deutschen Bank gezeigt und zwar Forderungen aus dem Kreditgeschäft, widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen, Eventualverbindlichkeiten, außerbörslich gehandelte Derivate, festverzinsliche Wertpapiere sowie Wertpapierpensionsgeschäfte:
– „Forderungen aus dem Kreditgeschäft“ sind in unserer Bilanz ausgewiesene Bruttoforderungen, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden, Forderungen, die zum beizulegenden Zeitwert über das sonstige Gesamtergebnis bewertet werden sowie Forderungen, die zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertet werden, jedoch vor Abzug des Wertberichtigungsbestands für Kreditausfälle; dies beinhaltet auch „Gehandelte Kredite“, die mit dem Zweck eines kurzfristigen Verkaufs erworben und gehalten werden oder deren materielle Risiken gänzlich abgesichert oder verkauft werden; aus aufsichtsrechtlicher Perspektive handelt es sich bei der letzteren Kategorie im Wesentlichen um Handelsbuchpositionen
– „Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen“ umfassen die nicht in Anspruch genommenen Anteile der widerruflichen und unwiderruflichen ausleihebezogenen Zusagen
– „Eventualverbindlichkeiten“ umfassen Finanz- und Performancegarantien, Kreditbriefe und sonstige ähnliche Arrangements (im Wesentlichen Haftungsübernahmeerklärungen)
– „Außerbörslich gehandelte Derivate“ bezeichnen das Kreditengagement aus Transaktionen mit außerbörslich gehandelten Derivaten nach Aufrechnung und erhaltenen Barsicherheiten; diese werden in der Konzernbilanz entweder als zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte oder unter den sonstigen Aktiva als Derivate, die die Anforderungen für die Bilanzierung von Sicherungsgeschäften erfüllen, ausgewiesen, in jedem Fall unter Berücksichtigung erhaltener Barsicherheiten sowie Aufrechnung nur soweit unter IFRS anwendbar
– „Festverzinsliche Wertpapiere“ bezeichnen Schuldverschreibungen, Anleihen, Einlagen, Schuldscheine oder Commercial Paper, welche zu fixen Bedingungen begeben werden und durch den Emittenten zurückgekauft werden können; diese werden in der Bilanz zu fortgeführten Anschaffungskosten und zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung ausgewiesen; der Ausweis erfolgt in diesem Abschnitt vor Abzug des Wertberichtigungsbestands für Kreditausfälle; festverzinsliche Wertpapiere, erfolgswirksam zum beizulegende Zeitwert bewertet, sind ebenfalls enthalten; dies beinhaltet „Gehandelte festverzinsliche Wertpapiere“ wie Anleihen, Einlagen, Schuldscheine oder Commercial Paper, die mit dem Zweck eines kurzfristigen Verkaufs erworben werden; aus aufsichtsrechtlicher Perspektive handelt es sich bei der letzteren Kategorie im Wesentlichen um Handelsbuchpositionen
– „Wertpapierpensionsgeschäfte“ sind Rückkaufs- und Leihgeschäfte von Wertpapieren oder Rohstoffen unter Berücksichtigung erhaltener Sicherheiten sowie Aufrechnung nur soweit unter IFRS anwendbar
In den nachfolgenden Tabellen sind folgende Produkte nicht enthalten, obwohl sie bei der Kreditrisikoüberwachung des Konzerns berücksichtigt werden: Forderungen aus Handelsgeschäften und Wertpapierabwicklungen, Barreserven und Zentralbankeinlagen, Einlagen bei Kreditinstituten (ohne Zentralbanken), zum Verkauf bestimmte Vermögenswerte, Forderungen aus Zinsabgrenzungen und bilanzwirksame Verbriefungspositionen („Traditional“).

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Sofern nicht anders angegeben, spiegeln die nachstehenden Tabellen das Kreditengagement vor der Berücksichtigung von Sicherheiten und sonstigen Risikominderungs- oder Strukturverbesserungsmaßnahmen wider, mit Ausnahme von OTC-Derivaten, bei denen eine Risikominderung berücksichtigt ist.
Die wichtigsten Kreditrisikokategorien nach Unternehmensbereichen

|  | 31.12.2023
|  | Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | Außerbilanzielle Verpflichtungen |  | OTC Derivate
in Mio. € |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet¹ |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertete Handelsaktiva |  | Zum beizulegen- den Zeitwert klassifizierte/ bewertete, nicht als Handelsbe- stand klassifi- zierte finanzielle Vermögenswerte |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte² |  | Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen³ |  | Eventualverbind- lichkeiten |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet⁴
Corporate Bank |  | 116.732 |  | 456 |  | 303 |  | 4.393 |  | 158.490 |  | 59.781 |  | 55
Investment Bank |  | 100.645 |  | 7.614 |  | 582 |  | 474 |  | 56.939 |  | 2.169 |  | 18.991
Private Bank |  | 261.250 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 39.515 |  | 3.128 |  | 301
Asset Management |  | 3 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 99 |  | 9 |  | 0
Corporate & Other |  | 248 |  | 165 |  | 3 |  | 0 |  | 365 |  | 44 |  | 3.208
Insgesamt |  | 478.879 |  | 8.235 |  | 887 |  | 4.867 |  | 255.409 |  | 65.131 |  | 22.555

|  | 31.12.2023
|  | Festverzinsliche Wertpapiere |  | Wertpapierpensionsgeschäfte⁷ |  | Insgesamt
in Mio. € |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet⁵ |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte⁶ |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  |
Corporate Bank |  | 294 |  | 19 |  | 0 |  | 595 |  | 0 |  | 0 |  | 341.118
Investment Bank |  | 4.611 |  | 114.741 |  | 1.520 |  | 14.169 |  | 74.878 |  | 0 |  | 397.332
Private Bank |  | 447 |  | 1 |  | 1 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 304.644
Asset Management |  | 0 |  | 4.483 |  | 82 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 4.675
Corporate & Other |  | 16.495 |  | 1.242 |  | 27.271 |  | 0 |  | 4.096 |  | 1.805 |  | 54.941
Insgesamt |  | 21.847 |  | 120.485 |  | 28.874 |  | 14.764 |  | 78.973 |  | 1.805 |  | 1.102.711

1 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete Kredite in Höhe von 13,4 Mrd. €zum 31. Dezember 2023.
2 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zum beizulegen Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete Kredite in Höhe von 44,2 Mio. € zum 31. Dezember 2023.
3 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI außerbilanzielle Verpflichtungen in Höhe von 2,3 Mrd. € zum 31. Dezember 2023.
4 Beinhaltet den Effekt von Aufrechnungen und erhaltenen Barsicherheiten, soweit anwendbar. Für die Bilanzierung von Sicherungsgeschäften qualifizierte Derivate sind nicht enthalten.
5 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 39,5 Mio. € zum 31. Dezember 2023.
6 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zum beizulegen Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 1,5 Mio. € zum 31. Dezember 2023.
7 Vor Berücksichtigung von Sicherheiten und begrenzt auf Wertpapiere unter Rückkaufsvereinbarungen sowie Wertpapierleihen.

|  | 31.12.2022 |
|  | Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | Außerbilanzielle Verpflichtungen |  | OTC Derivate |
in Mio. € |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet¹ |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertete Handelsaktiva |  | Zum beizulegen- den Zeitwert klassifizierte/ bewertete, nicht als Handelsbe- stand klassifi- zierte finanzielle Vermögenswerte |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte² |  | Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen³ |  | Eventualverbind- lichkeiten |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet⁴ |
Corporate Bank |  | 121.543 |  | 497 |  | 312 |  | 3.797 |  | 155.299 |  | 61.134 |  | 72 |
Investment Bank |  | 103.072 |  | 7.198 |  | 883 |  | 272 |  | 51.299 |  | 3.515 |  | 24.353 |
Private Bank |  | 264.893 |  | 7 |  | 7 |  | 0 |  | 43.737 |  | 2.503 |  | 388 |
Asset Management |  | 23 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 92 |  | 9 |  | 0 |
Corporate & Other |  | −1.0288 |  | 253 |  | 3 |  | 0 |  | 594 |  | 52 |  | 4.154 |
Insgesamt |  | 488.504 |  | 7.955 |  | 1.205 |  | 4.069 |  | 251.021 |  | 67.214 |  | 28.967 |

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12.2022
|  | Festverzinsliche Wertpapiere |  | Wertpapierpensionsgeschäfte⁷ |  | Insgesamt
in Mio. € |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet⁵ |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte⁶ |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  |
Corporate Bank |  | 617 |  | 12 |  | 0 |  | 1.042 |  | 0 |  | 0 |  | 344.326
Investment Bank |  | 4.800 |  | 82.947 |  | 1.606 |  | 10.437 |  | 74.662 |  | 0 |  | 365.044
Private Bank |  | 804 |  | 3 |  | 2 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 312.345
Asset Management |  | 0 |  | 3.728 |  | 80 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 3.932
Corporate & Other |  | 19.375 |  | 1.334 |  | 23.763 |  | 0 |  | 6.607 |  | 2.156 |  | 57.263
Insgesamt |  | 25.596 |  | 88.025 |  | 25.450 |  | 11.479 |  | 81.270 |  | 2.156 |  | 1.082.910

1 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete Kredite in Höhe von 12,2 Mrd. € zum 31. Dezember 2022.
2 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zum beizulegen Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete Kredite in Höhe von 54,9 Mio. € zum 31. Dezember 2022.
3 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI außerbilanzielle Verpflichtungen in Höhe von 2,6 Mrd. € zum 31. Dezember 2022.
4 Beinhaltet den Effekt von Aufrechnungen und erhaltenen Barsicherheiten, soweit anwendbar. Für die Bilanzierung von Sicherungsgeschäften qualifizierte Derivate sind nicht enthalten.
5 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 327,6 Mio. € zum 31. Dezember 2022.
6 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zum beizulegen Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 15,1 Mio. € zum 31. Dezember 2022.
7 Vor Berücksichtigung von Sicherheiten und begrenzt auf Wertpapiere unter Rückkaufsvereinbarungen sowie Wertpapierleihen.
Das Kreditrisiko der Deutschen Bank erhöhte sich um 19,8 Mrd. € im Vergleich zum Vorjahr, wovon ein Anstieg in Höhe von 32 Mrd. € in der Investmentbank teilweise durch Rückgänge in der Privatkundenbank um 7,7 Mrd. €, in der Unternehmensbank um 3,2 Mrd. € und im Geschäftsbereich Corporate & Other um 2,3 Mrd. € ausgeglichen wurde. Der Geschäftsbereich Corporate & Other besteht hautsächlich aus dem Kreditrisikoengagement aus den Bereichen Treasury und Capital Release Unit. Die Anstiege des Engagements im Kreditgeschäft waren hauptsächlich innerhalb der festverzinslichen Wertpapiere und den außerbilanziellen Verpflichtungen beobachtet, die teilweise durch Rückgänge der Kredite und OTC Derivate ausgeglichen wurden, welche im Hauptkreditengagement nach Geschäftsbereichen enthalten sind.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Die wichtigsten Kreditrisikokategorien nach Branchen
Die nachstehenden Tabellen geben eine Übersicht über unser Kreditengagement nach Branchen. Zuordnungskriterium hierfür ist die NACE-Klassifikation des Vertragspartners. NACE (Nomenclature des Activités Économiques dans la Communauté Européenne) ist ein europäischer Standard zur Klassifizierung von Branchen und stimmt nicht notwendigerweise mit einer internen Risikosicht überein, die an anderen Stellen in diesem Bericht verwendet wird.

|  | 31.12.2023
|  | Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | Außerbilanzielle Verpflichtungen |  | OTC Derivate
in Mio. € |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet¹ |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertete Handelsaktiva |  | Zum beizulegen- den Zeitwert klassifizierte/ bewertete, nicht als Handelsbe- stand klassifi- zierte finanzielle Vermögenswerte |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte² |  | Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen³ |  | Eventualverbind- lichkeiten |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet⁴
Land- und Forstwirtschaft, Fischerei |  | 384 |  | 2 |  | 0 |  | 0 |  | 224 |  | 32 |  | 1
Bergbau und Gewinnung von Steinen und Erden |  | 2.774 |  | 230 |  | 126 |  | 0 |  | 4.893 |  | 1.409 |  | 47
Verarbeitendes Gewerbe |  | 28.397 |  | 285 |  | 5 |  | 1.877 |  | 53.572 |  | 13.809 |  | 1.303
Energieversorgung |  | 4.081 |  | 307 |  | 75 |  | 272 |  | 6.475 |  | 2.967 |  | 142
Wasserversorgung |  | 486 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 523 |  | 148 |  | 38
Baugewerbe/Bau |  | 4.257 |  | 217 |  | 1 |  | 20 |  | 2.965 |  | 3.060 |  | 7
Handel |  | 21.030 |  | 233 |  | 79 |  | 784 |  | 16.540 |  | 6.247 |  | 599
Verkehr und Lagerei |  | 4.924 |  | 616 |  | 13 |  | 63 |  | 6.088 |  | 1.108 |  | 173
Gastgewerbe/Beher- bergung und Gastronomie |  | 1.862 |  | 3 |  | 0 |  | 0 |  | 1.015 |  | 138 |  | 10
Information und Kommunikation |  | 7.589 |  | 372 |  | 21 |  | 100 |  | 13.244 |  | 3.209 |  | 289
Erbringung von Finanz- und Ver- sicherungsdienst- leistungen⁸ |  | 110.901 |  | 3.840 |  | 276 |  | 1.281 |  | 90.138 |  | 28.491 |  | 18.175
Grundstücks- und Wohnungswesen⁹ |  | 49.267 |  | 1.302 |  | 103 |  | 122 |  | 7.061 |  | 183 |  | 304
Erbringung von frei- beruflichen, wis- senschaftlichen und technischen Dienstleistungen |  | 6.889 |  | 68 |  | 0 |  | 0 |  | 6.190 |  | 2.213 |  | 172
Erbringung von sonstigen wirtschaftlichen Dienstleistungen |  | 8.911 |  | 148 |  | 169 |  | 157 |  | 5.007 |  | 577 |  | 486
Öffentliche Verwaltung, Verteidigung; Sozialversicherung |  | 5.731 |  | 364 |  | 10 |  | 27 |  | 6.759 |  | 123 |  | 303
Erziehung und Unterricht |  | 279 |  | 2 |  | 0 |  | 0 |  | 72 |  | 55 |  | 68
Gesundheits- und Sozialwesen |  | 4.390 |  | 42 |  | 0 |  | 0 |  | 1.725 |  | 127 |  | 53
Kunst, Unterhaltung und Erholung |  | 1.017 |  | 22 |  | 0 |  | 33 |  | 1.402 |  | 102 |  | 49
Erbringung von sonstigen Dienstleistungen |  | 4.727 |  | 183 |  | 10 |  | 130 |  | 4.534 |  | 850 |  | 165
Private Haushalte mit Hauspersonal; Herstellung von Waren und Erbringung von Dienstleistungen durch private Haushalte für den Eigenbedarf ohne ausgeprägten Schwerpunkt |  | 210.981 |  | 0 |  | 0 |  | 1 |  | 26.981 |  | 282 |  | 140
Exterritoriale Organisationen und Körperschaften |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 2 |  | 29
Insgesamt |  | 478.879 |  | 8.235 |  | 887 |  | 4.867 |  | 255.409 |  | 65.131 |  | 22.555

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12.2023
|  | Festverzinsliche Wertpapiere |  | Wertpapierpensionsgeschäfte⁷ |  | Insgesamt
in Mio. € |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet⁵ |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte⁶ |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  |
Land- und Forstwirtschaft, Fischerei |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 643
Bergbau und Gewinnung von Steinen und Erden |  | 46 |  | 486 |  | 2 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 10.012
Verarbeitendes Gewerbe |  | 0 |  | 1.481 |  | 54 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 100.783
Energieversorgung |  | 175 |  | 776 |  | 20 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 15.289
Wasserversorgung |  | 29 |  | 26 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1.250
Baugewerbe/Bau |  | 130 |  | 387 |  | 133 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 11.177
Handel |  | 0 |  | 458 |  | 2 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 45.973
Verkehr und Lagerei |  | 66 |  | 481 |  | 15 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 13.548
Gastgewerbe/Beher- bergung und Gastronomie |  | 5 |  | 90 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 3.124
Information und Kommunikation |  | 95 |  | 531 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 25.449
Erbringung von Finanz- und Ver- sicherungsdienst- leistungen⁸ |  | 4.639 |  | 25.416 |  | 4.789 |  | 14.695 |  | 76.785 |  | 1.805 |  | 381.232
Grundstücks- und Wohnungswesen⁹ |  | 227 |  | 1.159 |  | 546 |  | 69 |  | 0 |  | 0 |  | 60.343
Erbringung von frei- beruflichen, wis- senschaftlichen und technischen Dienstleistungen |  | 49 |  | 151 |  | 111 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 15.843
Erbringung von sonstigen wirtschaftlichen Dienstleistungen |  | 51 |  | 436 |  | 8 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 15.950
Öffentliche Verwaltung, Verteidigung; Sozialversicherung |  | 15.907 |  | 83.791 |  | 22.725 |  | 0 |  | 2.154 |  | 0 |  | 137.893
Erziehung und Unterricht |  | 0 |  | 160 |  | 9 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 645
Gesundheits- und Sozialwesen |  | 99 |  | 95 |  | 11 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 6.543
Kunst, Unterhaltung und Erholung |  | 0 |  | 58 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 2.683
Erbringung von sonstigen Dienstleistungen |  | 124 |  | 3.028 |  | 151 |  | 0 |  | 34 |  | 0 |  | 13.936
Private Haushalte mit Hauspersonal; Herstellung von Waren und Erbringung von Dienstleistungen durch private Haushalte für den Eigenbedarf ohne ausgeprägten Schwerpunkt |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 238.385
Exterritoriale Organisationen und Körperschaften |  | 205 |  | 1.476 |  | 298 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 2.010
Insgesamt |  | 21.847 |  | 120.485 |  | 28.874 |  | 14.764 |  | 78.973 |  | 1.805 |  | 1.102.711

1 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete Kredite in Höhe von 13,4 Mrd. € zum 31. Dezember 2023.
2 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zum beizulegen Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete Kredite in Höhe von 44,2 Mio. € zum 31. Dezember 2023.
3 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI außerbilanzielle Verpflichtungen in Höhe von 2,3 Mrd. € zum 31. Dezember 2023.
4 Beinhaltet den Effekt von Aufrechnungen und erhaltenen Barsicherheiten, soweit anwendbar. Für die Bilanzierung von Sicherungsgeschäften qualifizierte Derivate sind nicht enthalten.
5 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 39,5 Mio. € zum 31. Dezember 2023.
6 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zum beizulegen Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 1,5 Mio. € zum 31. Dezember 2023.
7 Vor Berücksichtigung von Sicherheiten und begrenzt auf Wertpapiere unter Rückkaufsvereinbarungen sowie Wertpapierleihen.
8 Umfasst Engagements an Unternehmen einschließlich Holdinggesellschaften in Höhe von 96 Mrd. €, forderungsbesicherte Wertpapiere von 44 Mrd. €, Banken in Höhe von 55 Mrd. €, Versicherungen in Höhe von 13 Mrd. €, Finanzintermediäre 10 Mrd. € und öffentliche Stellen in Höhe von 16 Mrd. €, alle auf der Grundlage interner Kundenklassifikation.
9 Das "Focus"-Portfolio für kommerzielle Immobilien ohne Rückgriff beträgt 38 Mrd. €.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12.2022 |
|  | Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | Außerbilanzielle Verpflichtungen |  | OTC Derivate |
in Mio. € |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet¹ |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertete Handelsaktiva |  | Zum beizulegen- den Zeitwert klassifizierte/ bewertete, nicht als Handelsbe- stand klassifi- zierte finanzielle Vermögenswerte |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte² |  | Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen³ |  | Eventualverbind- lichkeiten |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet⁴ |
Land- und Forstwirtschaft, Fischerei |  | 524 |  | 2 |  | 0 |  | 0 |  | 275 |  | 17 |  | 2 |
Bergbau und Gewinnung von Steinen und Erden |  | 2.392 |  | 248 |  | 40 |  | 0 |  | 5.636 |  | 2.644 |  | 41 |
Verarbeitendes Gewerbe |  | 30.534 |  | 380 |  | 7 |  | 1.431 |  | 58.584 |  | 13.053 |  | 1.863 |
Energieversorgung |  | 4.893 |  | 107 |  | 75 |  | 28 |  | 6.479 |  | 3.779 |  | 145 |
Wasserversorgung |  | 725 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 457 |  | 158 |  | 245 |
Baugewerbe/Bau |  | 4.239 |  | 233 |  | 0 |  | 21 |  | 3.198 |  | 2.927 |  | 75 |
Handel |  | 21.535 |  | 224 |  | 39 |  | 806 |  | 16.947 |  | 6.795 |  | 570 |
Verkehr und Lagerei |  | 5.547 |  | 409 |  | 22 |  | 90 |  | 6.254 |  | 1.061 |  | 170 |
Gastgewerbe/Beherbergung und Gastronomie |  | 1.965 |  | 7 |  | 0 |  | 0 |  | 1.137 |  | 110 |  | 14 |
Information und Kommunikation |  | 7.002 |  | 489 |  | 62 |  | 231 |  | 14.567 |  | 3.317 |  | 960 |
Erbringung von Finanz- und Versicherungsdienstleistungen⁸ |  | 116.558 |  | 3.186 |  | 620 |  | 969 |  | 74.787 |  | 28.173 |  | 22.881 |
Grundstücks- und Wohnungswesen⁹ |  | 47.973 |  | 1.556 |  | 101 |  | 41 |  | 7.251 |  | 192 |  | 452 |
Erbringung von freiberuflichen, wissenschaftlichen und technischen Dienstleistungen |  | 7.013 |  | 124 |  | 0 |  | 0 |  | 5.070 |  | 2.309 |  | 108 |
Erbringung von sonstigen wirtschaftlichen Dienstleistungen |  | 7.470 |  | 199 |  | 192 |  | 62 |  | 5.101 |  | 1.062 |  | 413 |
Öffentliche Verwaltung, Verteidigung; Sozialversicherung |  | 5.287 |  | 552 |  | 10 |  | 128 |  | 6.767 |  | 60 |  | 398 |
Erziehung und Unterricht |  | 249 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 125 |  | 53 |  | 169 |
Gesundheits- und Sozialwesen |  | 4.523 |  | 31 |  | 0 |  | 0 |  | 1.898 |  | 146 |  | 36 |
Kunst, Unterhaltung und Erholung |  | 1.128 |  | 1 |  | 0 |  | 50 |  | 1.507 |  | 106 |  | 83 |
Erbringung von sonstigen Dienstleistungen |  | 4.152 |  | 206 |  | 39 |  | 210 |  | 4.037 |  | 793 |  | 68 |
Private Haushalte mit Hauspersonal; Herstellung von Waren und Erbringung von Dienstleistungen durch private Haushalte für den Eigenbedarf ohne ausgeprägten Schwerpunkt |  | 214.795 |  | 0 |  | 0 |  | 1 |  | 30.943 |  | 455 |  | 189 |
Exterritoriale Organisationen und Körperschaften |  | 1 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 2 |  | 85 |
Insgesamt |  | 488.504 |  | 7.955 |  | 1.205 |  | 4.069 |  | 251.021 |  | 67.214 |  | 28.967 |

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12.2022
|  | Festverzinsliche Wertpapiere |  | Wertpapierpensionsgeschäfte⁷ |  | Insgesamt
in Mio. € |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet⁵ |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte⁶ |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  |
Land- und Forstwirtschaft, Fischerei |  | 0 |  | 8 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 828
Bergbau und Gewinnung von Steinen und Erden |  | 34 |  | 362 |  | 2 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 11.398
Verarbeitendes Gewerbe |  | 64 |  | 983 |  | 41 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 106.939
Energieversorgung |  | 78 |  | 732 |  | 35 |  | 1.515 |  | 0 |  | 0 |  | 17.867
Wasserversorgung |  | 0 |  | 23 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1.609
Baugewerbe/Bau |  | 29 |  | 621 |  | 1 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 11.344
Handel |  | 0 |  | 357 |  | 2 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 47.275
Verkehr und Lagerei |  | 117 |  | 537 |  | 14 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 14.220
Gastgewerbe/Beherbergung und Gastronomie |  | 0 |  | 26 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 3.259
Information und Kommunikation |  | 108 |  | 579 |  | 2 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 27.317
Erbringung von Finanz- und Versicherungsdienstleistungen⁸ |  | 4.669 |  | 18.440 |  | 4.421 |  | 9.965 |  | 75.497 |  | 2.156 |  | 362.322
Grundstücks- und Wohnungswesen⁹ |  | 405 |  | 1.703 |  | 548 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 60.222
Erbringung von freiberuflichen, wissenschaftlichen und technischen Dienstleistungen |  | 27 |  | 206 |  | 115 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 14.973
Erbringung von sonstigen wirtschaftlichen Dienstleistungen |  | 39 |  | 268 |  | 5 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 14.811
Öffentliche Verwaltung, Verteidigung; Sozialversicherung |  | 19.782 |  | 59.291 |  | 19.991 |  | 0 |  | 5.768 |  | 0 |  | 118.034
Erziehung und Unterricht |  | 0 |  | 113 |  | 17 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 727
Gesundheits- und Sozialwesen |  | 88 |  | 49 |  | 12 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 6.783
Kunst, Unterhaltung und Erholung |  | 0 |  | 125 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 3.001
Erbringung von sonstigen Dienstleistungen |  | 115 |  | 2.636 |  | 18 |  | 0 |  | 4 |  | 0 |  | 12.277
Private Haushalte mit Hauspersonal; Herstellung von Waren und Erbringung von Dienstleistungen durch private Haushalte für den Eigenbedarf ohne ausgeprägten Schwerpunkt |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 246.383
Exterritoriale Organisationen und Körperschaften |  | 40 |  | 964 |  | 229 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1.322
Insgesamt |  | 25.596 |  | 88.025 |  | 25.450 |  | 11.479 |  | 81.270 |  | 2.156 |  | 1.082.910

1 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete Kredite in Höhe von 12,2 Mrd. € zum 31. Dezember 2022.
2 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zum beizulegen Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete Kredite in Höhe von 54,9 Mio. € zum 31. Dezember 2022.
3 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI außerbilanzielle Verpflichtungen in Höhe von 2,6 Mrd. € zum 31. Dezember 2022.
4 Beinhaltet den Effekt von Aufrechnungen und erhaltenen Barsicherheiten, soweit anwendbar. Für die Bilanzierung von Sicherungsgeschäften qualifizierte Derivate sind nicht enthalten.
5 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 327,6 Mio. € zum 31. Dezember 2022.
6 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zum beizulegen Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 15,1 Mio. € zum 31. Dezember 2022.
7 Vor Berücksichtigung von Sicherheiten und begrenzt auf Wertpapiere unter Rückkaufsvereinbarungen sowie Wertpapierleihen.
8 Umfasst Engagements an Unternehmen einschließlich Holdinggesellschaften in Höhe von 85 Mrd. €, forderungsbesicherte Wertpapiere von 43 Mrd. €, Banken in Höhe von 54 Mrd. €, Versicherungen in Höhe von 15 Mrd. €, Finanzintermediäre 22 Mrd. €, und öffentliche Stellen in Höhe von 13 Mrd. €, alle auf der Grundlage interner Kundenklassifikation.
9 Das "Focus"-Portfolio für kommerzielle Immobilien ohne Rückgriff beträgt 39 Mrd. €.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Das Portfolio unterliegt den Kreditvergabestandards, die in den „Grundsätzen für das Management von Kreditrisiken“ festgelegt sind. Dazu gehören verschiedene Kontrollen zur Risikokonzentration hinsichtlich Einzeladressen, Ländern und Branchen sowie Produkt- und Assetklassen.
Wesentliche Transaktionen, wie z. B. Kreditvergaben mit der Absicht, einen Teil des Risikos an Dritte zu veräußern oder zu verteilen, unterliegen der Prüfung und Genehmigung durch leitende Mitarbeiter des Kreditrisikomanagements und (je nach Größe) durch ein Underwriting Committee und/oder den Vorstand. Es wird großer Wert darauf gelegt, solche Transaktionen so zu strukturieren und zu kalkulieren, dass eine Risikorückführung (De-Risking) zeitnah erreicht werden kann und - sofern die Deutsche Bank Marktpreisrisiken eingeht - dieses Marktrisiko reduziert werden kann.
Die Forderungen aus dem Kreditgeschäft zu fortgeführten Anschaffungskosten bestehen größtenteils gegenüber Kreditnehmern mit guter Bonität. Weiterhin unterliegen Forderungen aus dem Kreditgeschäft, insbesondere in der Unternehmensbank und Investmentbank, weiteren Maßnahmen zur Risikominderung, die beispielsweise von Strategic Corporate Lending-Einheit der Gruppe durchgeführt werden.
Das Kreditengagement der Deutschen Bank gegenüber privaten Haushalten ist größtenteils dem Unternehmensbereich Privatkundenbank zugeordnet.
Forderungen aus dem Kreditgeschäft zu fortgeführten Anschaffungskosten beliefen sich auf 49,3 Mrd. € im Bereich Grundstücks- und Wohnungswesen, basierend auf der NACE-Klassifizierung und umfassen Finanzierungen mit und ohne Rückgriffsrecht in verschiedenen Teilen des Konzerns und verschiedenen Kundensegmenten. Diese umfassen Forderungen in Höhe von 25,1 Mrd. €, die auf der Definition der Deutschen Bank zu nicht rückgriffsfähigen CRE-Krediten basieren. Mehr Informationen zu nicht rückgriffsfähigen CRE-Krediten sind im Kapitel Risikovorsorge nach IFRS 9 in der Sektion Fokus-Bereiche in 2023 enthalten.
Die gewerblichen Immobilienkredite des Konzerns, die hauptsächlich in den USA und Europa vergeben werden, sind in der Regel durch erstrangige Hypotheken auf die zugrunde liegenden Immobilien besichert. Die Deutsche Bank vergibt fest- und variabel verzinsliche Kredite und erwirbt selektiv (in der Regel mit erheblichen Abschlägen) problembehaftete und leistungsgestörte Kredite, die von Finanzinstituten verkauft wurden. Der Genehmigungs-(Underwriting-)Prozess ist stringent und das Kreditengagement im Rahmen separater Portfoliolimite gesteuert. Die Richtlinien für die Risikoübernahme sehen vor, dass Beleihungsausläufe (LTV) von in der Regel weniger als 75% eingehalten werden. Zusätzlich werden angesichts der Bedeutung der zugrunde liegenden Sicherheiten für alle besicherten Kredite unabhängige externe Gutachten von einem Bewertungsteam (Teil der unabhängigen Kreditrisikomanagementfunktion) in Auftrag gegeben, das auch für die regelmäßige Überprüfung und Hinterfragung der ausgewiesenen Immobilienwerte verantwortlich ist. Die Deutsche Bank vergibt Kredite für den Vertrieb auf dem Bankenmarkt oder über Verbriefungen. In diesem Zusammenhang behält die Deutsche Bank häufig einen Teil der syndizierten Kredite zurück, während verbriefte Positionen vollständig veräußert werden können (außer in Fällen, in denen die Vorschriften das Zurückbehalten des ökonomischen Risikos verlangen). Mezzanine- oder andere nachrangige Tranchen von Krediten werden nur in Ausnahmefällen zurückbehalten. Die Deutsche Bank stellt auf der Grundlage konservativer Vergabestandards auch unbesicherte Kreditlinien für gut kapitalisierte Real Estate Investment Trusts und andere Immobiliengesellschaften zur Verfügung.
Die Bewertungen von Gewerbeimmobilien und die Mieteinnahmen können durch makroökonomische Bedingungen und idiosynkratische Ereignisse, die sich auf die zugrunde liegenden Immobilien auswirken, erheblich beeinflusst werden. Dementsprechend erhält das Portfolio eine höhere Risikoeinstufung und unterliegt den vorgenannten engen Begrenzungen bezüglich Konzentrationsbildung.
Das Kreditengagement gegenüber den zehn größten Kunden belief sich zum 31. Dezember 2023 auf 12% des gesamten Kreditengagements in diesen Kategorien, verglichen mit 11% zum 31. Dezember 2022. Die zehn größten Kreditengagements bestanden gegenüber Kunden mit guter Bonitätsbewertung oder bezogen sich ansonsten auf strukturierte Kredite mit einem hohen Maß an Risikominderungen.
Das Engagement der Deutschen Bank im Finanz- und Versicherungsbereich belief sich zum 31. Dezember 2023 auf
381,2 Mrd. € und umfasst auch Engagements in Verbindung mit forderungsbesicherten Wertpapieren, Banken, Versicherungen, Finanzintermediären, dem öffentlichen Sektor sowie Unternehmen einschließlich Holdinggesellschaften. Die Engagements werden mit Hilfe von kundenspezifischen Risikomanagementverfahren, Einzelgeschäftsgenehmigungen und angemessenen Risikomessgrößen gesteuert. Die gesamten Kredite über alle anwendbaren Bewertungskategorien hinweg beliefen sich auf 116,3 Mrd. €, die gesamten Repo-Geschäfte für alle anwendbaren Bewertungskategorien beliefen sich auf 93,3 Mrd. € und die außerbilanziellen Aktivitäten resultierten zum 31. Dezember 2023 in 118,6 Mrd. € und waren hauptsächlich mit Investmentbank- und Unternehmensbank-Portfolien verbunden, die überwiegend in Nordamerika und Europa gehalten wurden.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Die wichtigsten Kreditrisikokategorien nach Region

|  | 31.12.2023
|  | Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | Außerbilanzielle Verpflichtungen |  | OTC Derivate
in Mio. € |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet¹ |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertete Handelsaktiva |  | Zum beizulegen- den Zeitwert klassifizierte/ bewertete, nicht als Handelsbe- stand klassifi- zierte finanzielle Vermögenswerte |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte² |  | Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen³ |  | Eventualverbind- lichkeiten |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet⁴
Europa |  | 332.859 |  | 2.906 |  | 516 |  | 1.698 |  | 148.778 |  | 39.716 |  | 14.813
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Deutschland |  | 225.639 |  | 321 |  | 70 |  | 409 |  | 76.810 |  | 16.532 |  | 4.146
Großbritannien |  | 8.323 |  | 239 |  | 97 |  | 252 |  | 13.175 |  | 3.102 |  | 4.834
Frankreich |  | 4.587 |  | 76 |  | 75 |  | 317 |  | 7.868 |  | 1.876 |  | 694
Luxemburg |  | 18.056 |  | 612 |  | 23 |  | 142 |  | 8.493 |  | 641 |  | 970
Italien |  | 23.490 |  | 138 |  | 32 |  | 16 |  | 4.842 |  | 5.021 |  | 219
Niederlande |  | 8.996 |  | 248 |  | 8 |  | 252 |  | 9.279 |  | 2.863 |  | 1.463
Spanien |  | 16.073 |  | 230 |  | 24 |  | 91 |  | 3.738 |  | 4.330 |  | 219
Irland |  | 5.273 |  | 331 |  | 184 |  | 87 |  | 4.237 |  | 351 |  | 542
Schweiz |  | 6.827 |  | 37 |  | 1 |  | 0 |  | 8.206 |  | 2.558 |  | 355
Polen |  | 2.617 |  | 0 |  | 0 |  | 16 |  | 2.569 |  | 176 |  | 6
Belgien |  | 1.742 |  | 23 |  | 0 |  | 58 |  | 1.551 |  | 623 |  | 144
Russland⁸ |  | 243 |  | 6 |  | 0 |  | 7 |  | 26 |  | 21 |  | 0
Ukraine⁸ |  | 8 |  | 2089 |  | 0 |  | 0 |  | 3 |  | 5 |  | 0
Sonstige Europa⁸ |  | 10.984 |  | 435 |  | 2 |  | 50 |  | 7.981 |  | 1.617 |  | 1.222
Nordamerika |  | 101.306 |  | 2.325 |  | 238 |  | 2.378 |  | 95.768 |  | 12.172 |  | 4.745
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Vereinigte Staaten |  | 89.570 |  | 2.202 |  | 178 |  | 2.247 |  | 89.460 |  | 10.754 |  | 3.269
Cayman Islands |  | 4.985 |  | 50 |  | 0 |  | 0 |  | 2.383 |  | 787 |  | 963
Kanada |  | 1.396 |  | 49 |  | 3 |  | 106 |  | 2.048 |  | 226 |  | 324
Sonstige Nordamerika |  | 5.356 |  | 24 |  | 56 |  | 24 |  | 1.877 |  | 405 |  | 188
Asien/Pazifik |  | 35.807 |  | 1.746 |  | 123 |  | 597 |  | 9.031 |  | 12.093 |  | 2.745
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Japan |  | 1.404 |  | 328 |  | 34 |  | 10 |  | 481 |  | 451 |  | 459
Australien |  | 3.203 |  | 250 |  | 0 |  | 0 |  | 2.652 |  | 830 |  | 153
Indien |  | 7.576 |  | 78 |  | 88 |  | 23 |  | 921 |  | 3.774 |  | 53
China |  | 4.254 |  | 1 |  | 0 |  | 22 |  | 413 |  | 1.442 |  | 762
Singapur |  | 3.789 |  | 362 |  | 0 |  | 189 |  | 1.558 |  | 1.357 |  | 157
Hong Kong |  | 2.259 |  | 64 |  | 0 |  | 82 |  | 836 |  | 607 |  | 242
Sonstige Asien/Pazifik |  | 13.323 |  | 662 |  | 1 |  | 271 |  | 2.170 |  | 3.632 |  | 919
Sonstige |  | 8.906 |  | 1.259 |  | 10 |  | 193 |  | 1.831 |  | 1.151 |  | 252
Insgesamt |  | 478.879 |  | 8.235 |  | 887 |  | 4.867 |  | 255.409 |  | 65.131 |  | 22.555

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12.2023
|  | Festverzinsliche Wertpapiere |  | Wertpapierpensionsgeschäfte⁷ |  | Insgesamt
in Mio. € |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet⁵ |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte⁶ |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  |
Europa |  | 9.661 |  | 52.205 |  | 12.884 |  | 6.021 |  | 17.184 |  | 395 |  | 639.636
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Deutschland |  | 830 |  | 10.114 |  | 1.388 |  | 348 |  | 1.351 |  | 0 |  | 337.957
Großbritannien |  | 219 |  | 10.475 |  | 1.504 |  | 461 |  | 3.773 |  | 0 |  | 46.454
Frankreich |  | 0 |  | 7.756 |  | 2.901 |  | 657 |  | 5.100 |  | 0 |  | 31.906
Luxemburg |  | 0 |  | 2.180 |  | 537 |  | 9 |  | 206 |  | 0 |  | 31.870
Italien |  | 4.890 |  | 7.953 |  | 1.030 |  | 2.251 |  | 1.688 |  | 0 |  | 51.571
Niederlande |  | 0 |  | 2.289 |  | 27 |  | 0 |  | 99 |  | 0 |  | 25.526
Spanien |  | 1.487 |  | 3.144 |  | 358 |  | 1.587 |  | 35 |  | 0 |  | 31.318
Irland |  | 1.563 |  | 1.269 |  | 7 |  | 0 |  | 960 |  | 0 |  | 14.804
Schweiz |  | 0 |  | 1.289 |  | 1 |  | 0 |  | 225 |  | 0 |  | 19.499
Polen |  | 0 |  | 473 |  | 2.899 |  | 0 |  | 98 |  | 0 |  | 8.852
Belgien |  | 0 |  | 1.759 |  | 1.606 |  | 0 |  | 11 |  | 0 |  | 7.517
Russland⁸ |  | 0 |  | 31 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 333
Ukraine⁸ |  | 0 |  | 73 |  | 7 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 305
Sonstige Europa⁸ |  | 672 |  | 3.401 |  | 619 |  | 707 |  | 3.638 |  | 395 |  | 31.724
Nordamerika |  | 9.433 |  | 32.184 |  | 11.503 |  | 5.855 |  | 47.782 |  | 0 |  | 325.688
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Vereinigte Staaten |  | 9.415 |  | 31.042 |  | 11.320 |  | 2.979 |  | 14.357 |  | 0 |  | 266.793
Cayman Islands |  | 0 |  | 495 |  | 0 |  | 2.876 |  | 33.284 |  | 0 |  | 45.823
Kanada |  | 0 |  | 546 |  | 183 |  | 0 |  | 54 |  | 0 |  | 4.936
Sonstige Nordamerika |  | 18 |  | 101 |  | 0 |  | 0 |  | 88 |  | 0 |  | 8.137
Asien/Pazifik |  | 2.428 |  | 31.297 |  | 4.295 |  | 2.620 |  | 13.860 |  | 858 |  | 117.499
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Japan |  | 22 |  | 3.017 |  | 485 |  | 431 |  | 8.818 |  | 0 |  | 15.941
Australien |  | 1.725 |  | 2.387 |  | 315 |  | 0 |  | 284 |  | 0 |  | 11.800
Indien |  | 414 |  | 5.858 |  | 62 |  | 0 |  | 0 |  | 279 |  | 19.126
China |  | 0 |  | 7.977 |  | 98 |  | 0 |  | 1.365 |  | 0 |  | 16.334
Singapur |  | 0 |  | 1.396 |  | 665 |  | 0 |  | 683 |  | 0 |  | 10.156
Hong Kong |  | 9 |  | 738 |  | 463 |  | 0 |  | 124 |  | 0 |  | 5.424
Sonstige Asien/Pazifik |  | 258 |  | 9.922 |  | 2.206 |  | 2.189 |  | 2.587 |  | 579 |  | 38.718
Sonstige |  | 325 |  | 4.799 |  | 191 |  | 268 |  | 148 |  | 552 |  | 19.887
Insgesamt |  | 21.847 |  | 120.485 |  | 28.874 |  | 14.764 |  | 78.973 |  | 1.805 |  | 1.102.711

1 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete Kredite in Höhe von 13,4 Mrd. € zum 31. Dezember 2023.
2 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zum beizulegen Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete Kredite in Höhe von 44,2 Mio. € zum 31. Dezember 2023.
3 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI außerbilanzielle Verpflichtungen in Höhe von 2,3 Mrd. € zum 31. Dezember 2023.
4 Beinhaltet den Effekt von Aufrechnungen und erhaltenen Barsicherheiten, soweit anwendbar. Für die Bilanzierung von Sicherungsgeschäften qualifizierte Derivate sind nicht enthalten.
5 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete Festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 39,5 Mio. € zum 31. Dezember 2023.
6 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zum beizulegen Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete Festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 1,5 Mio. € zum 31. Dezember 2023.
7 Vor Berücksichtigung von Sicherheiten und begrenzt auf Wertpapiere unter Rückkaufsvereinbarungen sowie Wertpapierleihen.
8 Thematische Ergänzung vor dem Hintergrund des andauernden Grenzkonflikts zwischen Russland und der Ukraine.
9 Das durch Finanzierungen bedingte Kreditrisiko der Ukraine ist im Wesentlichen durch die supranationale Entwicklungsbank garantiert. Der Nettobetrag unter Berücksichtigung einer breiteren Risikominderungsstruktur ist unwesentlich

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12.2022
|  | Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | Außerbilanzielle Verpflichtungen |  | OTC Derivate
in Mio. € |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet¹ |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertete Handelsaktiva |  | Zum beizulegen- den Zeitwert klassifizierte/ bewertete, nicht als Handelsbe- stand klassifi- zierte finanzielle Vermögenswerte |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte² |  | Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen³ |  | Eventualverbind- lichkeiten |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet⁴
Europa |  | 338.920 |  | 2.647 |  | 724 |  | 1.708 |  | 142.035 |  | 41.773 |  | 19.293
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Deutschland |  | 234.705 |  | 444 |  | 42 |  | 462 |  | 80.857 |  | 16.364 |  | 4.872
Großbritannien |  | 7.937 |  | 184 |  | 229 |  | 329 |  | 9.759 |  | 4.067 |  | 6.673
Frankreich |  | 3.696 |  | 99 |  | 75 |  | 70 |  | 7.264 |  | 2.095 |  | 1.364
Luxemburg |  | 15.472 |  | 400 |  | 67 |  | 124 |  | 7.525 |  | 747 |  | 855
Italien |  | 24.578 |  | 145 |  | 8 |  | 25 |  | 3.709 |  | 5.354 |  | 291
Niederlande |  | 9.009 |  | 165 |  | 45 |  | 200 |  | 8.279 |  | 2.519 |  | 1.404
Spanien |  | 17.429 |  | 326 |  | 8 |  | 107 |  | 3.460 |  | 4.037 |  | 503
Irland |  | 5.234 |  | 125 |  | 234 |  | 129 |  | 3.234 |  | 266 |  | 565
Schweiz |  | 6.772 |  | 32 |  | 0 |  | 117 |  | 7.277 |  | 2.897 |  | 294
Polen |  | 2.324 |  | 0 |  | 0 |  | 26 |  | 758 |  | 190 |  | 7
Belgien |  | 1.532 |  | 12 |  | 0 |  | 77 |  | 1.730 |  | 571 |  | 193
Russland⁸ |  | 537 |  | 18 |  | 0 |  | 41 |  | 75 |  | 64 |  | 0
Ukraine⁸ |  | 44 |  | 2709 |  | 0 |  | 0 |  | 3 |  | 5 |  | 0
Sonstige Europa⁸ |  | 9.650 |  | 428 |  | 16 |  | 0 |  | 8.105 |  | 2.598 |  | 2.274
Nordamerika |  | 101.736 |  | 2.998 |  | 350 |  | 1.687 |  | 98.137 |  | 11.766 |  | 5.542
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Vereinigte Staaten |  | 87.794 |  | 2.713 |  | 290 |  | 1.520 |  | 92.551 |  | 10.585 |  | 4.485
Cayman Islands |  | 5.202 |  | 103 |  | 4 |  | 23 |  | 2.026 |  | 445 |  | 419
Kanada |  | 1.919 |  | 78 |  | 2 |  | 118 |  | 1.884 |  | 463 |  | 372
Sonstige Nordamerika |  | 6.821 |  | 104 |  | 54 |  | 25 |  | 1.676 |  | 274 |  | 266
Asien/Pazifik |  | 39.502 |  | 1.517 |  | 109 |  | 602 |  | 9.268 |  | 12.507 |  | 3.910
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Japan |  | 1.349 |  | 120 |  | 46 |  | 22 |  | 589 |  | 487 |  | 374
Australien |  | 2.964 |  | 196 |  | 0 |  | 0 |  | 2.478 |  | 769 |  | 259
Indien |  | 7.861 |  | 27 |  | 3 |  | 23 |  | 1.154 |  | 3.408 |  | 179
China |  | 4.189 |  | 3 |  | 12 |  | 3 |  | 407 |  | 1.583 |  | 591
Singapur |  | 5.402 |  | 390 |  | 22 |  | 164 |  | 1.408 |  | 1.258 |  | 277
Hong Kong |  | 2.525 |  | 84 |  | 0 |  | 40 |  | 695 |  | 846 |  | 357
Sonstige Asien/Pazifik |  | 15.213 |  | 698 |  | 25 |  | 351 |  | 2.537 |  | 4.154 |  | 1.873
Sonstige |  | 8.346 |  | 793 |  | 22 |  | 72 |  | 1.580 |  | 1.168 |  | 222
Insgesamt |  | 488.504 |  | 7.955 |  | 1.205 |  | 4.069 |  | 251.021 |  | 67.214 |  | 28.967

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12.2022
|  | Festverzinsliche Wertpapiere |  | Wertpapierpensionsgeschäfte⁷ |  | Insgesamt
in Mio. € |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet⁵ |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte⁶ |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  |
Europa |  | 10.218 |  | 40.948 |  | 7.321 |  | 4.912 |  | 26.494 |  | 418 |  | 637.411
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Deutschland |  | 701 |  | 7.968 |  | 672 |  | 1.795 |  | 3.035 |  | 12 |  | 351.927
Großbritannien |  | 1.212 |  | 8.399 |  | 708 |  | 585 |  | 8.519 |  | 0 |  | 48.598
Frankreich |  | 0 |  | 6.161 |  | 870 |  | 6 |  | 7.337 |  | 0 |  | 29.038
Luxemburg |  | 0 |  | 1.816 |  | 702 |  | 0 |  | 549 |  | 0 |  | 28.257
Italien |  | 4.868 |  | 3.570 |  | 953 |  | 200 |  | 480 |  | 0 |  | 44.180
Niederlande |  | 0 |  | 2.057 |  | 24 |  | 177 |  | 212 |  | 0 |  | 24.091
Spanien |  | 1.486 |  | 3.390 |  | 1 |  | 1.485 |  | 24 |  | 0 |  | 32.256
Irland |  | 1.270 |  | 1.543 |  | 4 |  | 0 |  | 1.346 |  | 0 |  | 13.948
Schweiz |  | 0 |  | 491 |  | 2 |  | 0 |  | 215 |  | 0 |  | 18.096
Polen |  | 0 |  | 113 |  | 2.944 |  | 0 |  | 149 |  | 0 |  | 6.511
Belgien |  | 40 |  | 2.271 |  | 342 |  | 0 |  | 1 |  | 0 |  | 6.769
Russland⁸ |  | 0 |  | 15 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 750
Ukraine⁸ |  | 0 |  | 17 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 339
Sonstige Europa⁸ |  | 643 |  | 3.139 |  | 99 |  | 664 |  | 4.628 |  | 406 |  | 32.651
Nordamerika |  | 12.359 |  | 24.416 |  | 14.616 |  | 4.365 |  | 43.893 |  | 0 |  | 321.863
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Vereinigte Staaten |  | 12.340 |  | 23.644 |  | 14.359 |  | 976 |  | 21.484 |  | 0 |  | 272.741
Cayman Islands |  | 0 |  | 276 |  | 0 |  | 3.389 |  | 17.904 |  | 0 |  | 29.790
Kanada |  | 0 |  | 350 |  | 180 |  | 0 |  | 4.494 |  | 0 |  | 9.859
Sonstige Nordamerika |  | 19 |  | 146 |  | 77 |  | 0 |  | 11 |  | 0 |  | 9.473
Asien/Pazifik |  | 2.878 |  | 19.347 |  | 3.344 |  | 2.126 |  | 10.652 |  | 1.301 |  | 107.063
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Japan |  | 25 |  | 2.759 |  | 481 |  | 284 |  | 6.374 |  | 0 |  | 12.909
Australien |  | 1.989 |  | 1.328 |  | 315 |  | 0 |  | 946 |  | 0 |  | 11.243
Indien |  | 481 |  | 4.856 |  | 49 |  | 0 |  | 6 |  | 1.012 |  | 19.058
China |  | 0 |  | 1.384 |  | 209 |  | 0 |  | 292 |  | 0 |  | 8.675
Singapur |  | 0 |  | 847 |  | 159 |  | 0 |  | 210 |  | 0 |  | 10.136
Hong Kong |  | 186 |  | 559 |  | 254 |  | 0 |  | 64 |  | 0 |  | 5.611
Sonstige Asien/Pazifik |  | 196 |  | 7.613 |  | 1.877 |  | 1.842 |  | 2.761 |  | 290 |  | 39.430
Sonstige |  | 141 |  | 3.314 |  | 170 |  | 77 |  | 232 |  | 437 |  | 16.573
Insgesamt |  | 25.596 |  | 88.025 |  | 25.450 |  | 11.479 |  | 81.270 |  | 2.156 |  | 1.082.910

1 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete Kredite in Höhe von 12,2 Mrd. € zum 31. Dezember 2022.
2 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zum beizulegen Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete Kredite in Höhe von 54,9 Mio. € zum 31. Dezember 2022.
3 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI außerbilanzielle Verpflichtungen in Höhe von 2,6 Mrd. € zum 31. Dezember 2022.
4 Beinhaltet den Effekt von Aufrechnungen und erhaltenen Barsicherheiten, soweit anwendbar. Für die Bilanzierung von Sicherungsgeschäften qualifizierte Derivate sind nicht enthalten.
5 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete Festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 327,6 Mio. € zum 31. Dezember 2022.
6 Enthält Stufe 3 und Stufe 3 POCI zum beizulegen Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete Festverzinsliche Wertpapiere in Höhe von 15,1 Mio. € zum 31. Dezember 2022.
7 Vor Berücksichtigung von Sicherheiten und begrenzt auf Wertpapiere unter Rückkaufsvereinbarungen sowie Wertpapierleihen.
8 Thematische Ergänzung vor dem Hintergrund des andauernden Grenzkonflikts zwischen Russland und der Ukraine.
9 Das durch Finanzierungen bedingte Kreditrisiko der Ukraine ist im Wesentlichen durch die supranationale Entwicklungsbank garantiert. Der Nettobetrag unter Berücksichtigung einer breiteren Risikominderungsstruktur ist unwesentlich.
Die vorangehenden Tabellen geben eine Übersicht über das Kreditengagement der Deutschen Bank nach Region. Das Zuordnungskriterium hierfür ist das Domizil des Vertragspartners. Diese Zuordnung stimmt nicht notwendigerweise mit einer internen Risikosicht überein, die an anderen Stellen in diesem Bericht verwendet wird.
Die größte Kreditrisikokonzentration aus regionaler Sicht in Bezug auf Forderungen aus dem Kreditgeschäft bestand im Heimatmarkt Deutschland mit einem bedeutenden Anteil privater Haushalte, die einen Großteil der Immobilienfinanzierungsgeschäfts ausmachen.
Bei außerbörslichen Derivaten, handelbaren Vermögenswerten und Wertpapierpensionsgeschäften bestanden aus regionaler Sicht die größten Konzentrationen in Europa und Nordamerika.
Klassifizierung des Kreditrisikoengagements
Die Deutsche Bank klassifiziert ihr Kreditrisikoengagement ebenfalls auf Basis der Geschäftsbereiche, in Übereinstimmung mit den geschäftsbereichsbezogenen Mandaten der Leiter der Risikomanagementeinheiten. Der untere Abschnitt zeigt das zusammengefasste Kreditrisiko der Unternehmensbank und Investmentbank. Im darauf folgenden Abschnitt wird auf das Kreditrisikoengagement der Privatkundenbank eingegangen.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Kreditengagement der Unternehmensbank und Investmentbank
Die folgenden Tabellen zeigen die zusammengefassten wesentlichen Kategorien des Kreditengagements der Unternehmensbank und Investmentbank nach Produktarten und unseren internen Bonitätsklassen. Weitere Details bezüglich interner Bonitätseinstufungen sind im Abschnitt „Messung des Kreditrisikos“ enthalten.
Wesentliche Kategorien des Kreditengagements der Unternehmensbank und Investmentbank, gegliedert nach unseren internen Bonitätsklassen der Geschäftspartner – brutto

|  |  |  | 31.12.2023
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | Außerbilanzielle Verpflichtungen |  | OTC Derivate
Bewertungsein- stufung |  | Ausfall- wahrschein- lichkeit in %1 |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertete Handelsaktiva |  | Zum beizulegen- den Zeitwert klassifizierte/ bewertete, nicht als Handelsbe- stand klassifi- zierte finanzielle Vermögenswerte |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  | Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen |  | Eventualver- bindlichkeiten |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet2
iAAA–iAA |  | > 0,00 ≤ 0,04 |  | 21.676 |  | 149 |  | 14 |  | 188 |  | 24.401 |  | 4.461 |  | 7.388
iA |  | > 0,04 ≤ 0,11 |  | 38.612 |  | 344 |  | 167 |  | 663 |  | 65.969 |  | 29.510 |  | 5.409
iBBB |  | > 0,11 ≤ 0,5 |  | 72.532 |  | 922 |  | 307 |  | 3.546 |  | 84.267 |  | 19.602 |  | 3.807
iBB |  | > 0,5 ≤ 2,27 |  | 54.351 |  | 3.566 |  | 50 |  | 369 |  | 29.111 |  | 5.248 |  | 1.978
iB |  | > 2,27 ≤ 10,22 |  | 21.562 |  | 1.268 |  | 62 |  | 35 |  | 9.262 |  | 2.492 |  | 413
iCCC und schlechter |  | > 10,22 ≤ 100 |  | 8.645 |  | 1.822 |  | 284 |  | 65 |  | 2.420 |  | 636 |  | 51
Insgesamt |  |  |  | 217.378 |  | 8.070 |  | 884 |  | 4.867 |  | 215.429 |  | 61.950 |  | 19.046

|  |  |  | 31.12.2023
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Festverzinsliche Wertpapiere |  | Wertpapierpensionsgeschäfte |  |
Bewertungsein- stufung |  | Ausfall- wahrschein- lichkeit in %1 |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  | Insgesamt
iAAA–iAA |  | > 0,00 ≤ 0,04 |  | 1.085 |  | 60.918 |  | 71 |  | 1.267 |  | 24.801 |  | − |  | 146.419
iA |  | > 0,04 ≤ 0,11 |  | 1.614 |  | 18.476 |  | 23 |  | 4.244 |  | 7.727 |  | − |  | 172.758
iBBB |  | > 0,11 ≤ 0,5 |  | 1.181 |  | 18.180 |  | 180 |  | 2.467 |  | 9.207 |  | − |  | 216.197
iBB |  | > 0,5 ≤ 2,27 |  | 836 |  | 16.009 |  | 962 |  | 2.840 |  | 30.237 |  | − |  | 145.555
iB |  | > 2,27 ≤ 10,22 |  | 150 |  | 755 |  | 282 |  | 3.947 |  | 2.907 |  | − |  | 43.136
iCCC und schlechter |  | > 10,22 ≤ 100 |  | 39 |  | 421 |  | 1 |  | 0 |  | 0 |  | − |  | 14.385
Insgesamt |  |  |  | 4.905 |  | 114.760 |  | 1.520 |  | 14.764 |  | 74.878 |  | − |  | 738.451

1 Reflektiert die Ausfallwahrscheinlichkeit für einen Zeitraum von einem Jahr.
2 Beinhaltet den Effekt von Aufrechnungsverträgen und erhaltenen Barsicherheiten, soweit anwendbar.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Wesentliche Kategorien des CB und IB Kreditengagements, gegliedert nach unseren internen Bonitätsklassen Geschäftspartner – netto

|  |  |  | 31.12.2023¹
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | Außerbilanzielle Verpflichtungen |  | OTC Derivate
Bewertungsein- stufung |  | Ausfall- wahrschein- lichkeit in %2 |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertete Handelsaktiva |  | Zum beizulegen- den Zeitwert klassifizierte/ bewertete, nicht als Handelsbe- stand klassifi- zierte finanzielle Vermögenswerte |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  | Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen |  | Eventualver- bindlichkeiten |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet
iAAA–iAA |  | > 0,00 ≤ 0,04 |  | 13.529 |  | 149 |  | 14 |  | 30 |  | 22.874 |  | 3.766 |  | 4.817
iA |  | > 0,04 ≤ 0,11 |  | 28.218 |  | 38 |  | 167 |  | 663 |  | 64.306 |  | 27.109 |  | 3.424
iBBB |  | > 0,11 ≤ 0,5 |  | 35.191 |  | 426 |  | 242 |  | 2.842 |  | 78.680 |  | 15.924 |  | 2.855
iBB |  | > 0,5 ≤ 2,27 |  | 21.830 |  | 2.947 |  | 24 |  | 256 |  | 25.986 |  | 3.611 |  | 1.833
iB |  | > 2,27 ≤ 10,22 |  | 6.239 |  | 831 |  | 45 |  | 5 |  | 8.674 |  | 1.234 |  | 374
iCCC und schlechter |  | > 10,22 ≤ 100 |  | 4.155 |  | 1.387 |  | 70 |  | 65 |  | 2.336 |  | 365 |  | 50
Insgesamt |  |  |  | 109.162 |  | 5.778 |  | 562 |  | 3.861 |  | 202.856 |  | 52.009 |  | 13.352

|  |  |  | 31.12.2023¹
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Festverzinsliche Wertpapiere |  | Wertpapierpensionsgeschäfte |  |
Bewertungsein- stufung |  | Ausfall- wahrschein- lichkeit in %2 |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  | Insgesamt
iAAA–iAA |  | > 0,00 ≤ 0,04 |  | 1.085 |  | 60.918 |  | 71 |  | 50 |  | 0 |  | − |  | 107.303
iA |  | > 0,04 ≤ 0,11 |  | 1.614 |  | 18.476 |  | 23 |  | 105 |  | 16 |  | − |  | 144.160
iBBB |  | > 0,11 ≤ 0,5 |  | 600 |  | 17.959 |  | 180 |  | 0 |  | 4 |  | − |  | 154.903
iBB |  | > 0,5 ≤ 2,27 |  | 263 |  | 15.640 |  | 345 |  | 0 |  | 6 |  | − |  | 72.739
iB |  | > 2,27 ≤ 10,22 |  | 59 |  | 380 |  | 282 |  | 1.445 |  | 1.845 |  | − |  | 21.414
iCCC und schlechter |  | > 10,22 ≤ 100 |  | 33 |  | 400 |  | 1 |  | 0 |  | 0 |  | − |  | 8.861
Insgesamt |  |  |  | 3.653 |  | 113.773 |  | 903 |  | 1.600 |  | 1.870 |  | − |  | 509.380

1 Nach Berücksichtigung von Sicherheiten, Garantien und Sicherungsgeschäften gemäß IFRS-Anforderungen.
2 Reflektiert die Ausfallwahrscheinlichkeit für einen Zeitraum von einem Jahr.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Die folgenden Tabellen zeigen das Kreditengagement für 2021 in der Unternehmensbank und Investmentbank nach Produktarten und internen Bonitätsklassen.
Wesentliche Kategorien des Kreditengagements in der Unternehmensbank und Investmentbank, gegliedert nach internen Bonitätsklassen der Geschäftspartner – brutto

|  |  |  | 31.12.2022
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | Außerbilanzielle Verpflichtungen |  | OTC Derivate
Bewertungsein- stufung |  | Ausfall- wahrschein- lichkeit in %1 |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertete Handelsaktiva |  | Zum beizulegen- den Zeitwert klassifizierte/ bewertete, nicht als Handelsbe- stand klassifi- zierte finanzielle Vermögenswerte |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  | Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen |  | Eventualver- bindlichkeiten |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet2
iAAA–iAA |  | > 0,00 ≤ 0,04 |  | 22.753 |  | 179 |  | 128 |  | 137 |  | 32.252 |  | 6.145 |  | 8.138
iA |  | > 0,04 ≤ 0,11 |  | 43.603 |  | 344 |  | 282 |  | 1.481 |  | 56.873 |  | 28.877 |  | 9.535
iBBB |  | > 0,11 ≤ 0,5 |  | 58.909 |  | 974 |  | 249 |  | 1.476 |  | 64.674 |  | 17.103 |  | 4.040
iBB |  | > 0,5 ≤ 2,27 |  | 59.719 |  | 2.446 |  | 143 |  | 744 |  | 30.618 |  | 7.168 |  | 2.179
iB |  | > 2,27 ≤ 10,22 |  | 30.926 |  | 2.196 |  | 101 |  | 141 |  | 19.330 |  | 3.589 |  | 478
iCCC und schlechter |  | > 10,22 ≤ 100 |  | 8.706 |  | 1.555 |  | 291 |  | 89 |  | 2.851 |  | 1.767 |  | 55
Insgesamt |  |  |  | 224.616 |  | 7.694 |  | 1.195 |  | 4.069 |  | 206.598 |  | 64.649 |  | 24.425

|  |  |  | 31.12.2022
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Festverzinsliche Wertpapiere |  | Wertpapierpensionsgeschäfte |  |
Bewertungsein- stufung |  | Ausfall- wahrschein- lichkeit in %1 |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  | Insgesamt
iAAA–iAA |  | > 0,00 ≤ 0,04 |  | 1.565 |  | 45.619 |  | 150 |  | 1.110 |  | 33.990 |  | − |  | 152.166
iA |  | > 0,04 ≤ 0,11 |  | 1.850 |  | 10.753 |  | 217 |  | 3.366 |  | 14.134 |  | − |  | 171.315
iBBB |  | > 0,11 ≤ 0,5 |  | 661 |  | 11.597 |  | 75 |  | 2.884 |  | 9.435 |  | − |  | 172.078
iBB |  | > 0,5 ≤ 2,27 |  | 664 |  | 12.999 |  | 727 |  | 2.714 |  | 16.825 |  | − |  | 136.946
iB |  | > 2,27 ≤ 10,22 |  | 347 |  | 1.502 |  | 421 |  | 1.404 |  | 279 |  | − |  | 60.714
iCCC und schlechter |  | > 10,22 ≤ 100 |  | 331 |  | 489 |  | 15 |  | 0 |  | 0 |  | − |  | 16.150
Insgesamt |  |  |  | 5.417 |  | 82.960 |  | 1.606 |  | 11.479 |  | 74.662 |  | − |  | 709.370

1 Reflektiert die Ausfallwahrscheinlichkeit für einen Zeitraum von einem Jahr.
2 Beinhaltet den Effekt von Aufrechnungsverträgen und erhaltenen Barsicherheiten, soweit anwendbar
3 Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Wesentliche Kategorien des Kreditengagements in der Unternehmensbank und Investmentbank, gegliedert nach internen Bonitätsklassen unserer Geschäftspartner – netto

|  |  |  | 31.12.2022¹
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | Außerbilanzielle Verpflichtungen |  | OTC Derivate
Bewertungsein- stufung |  | Ausfall- wahrschein- lichkeit in %2 |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertete Handelsaktiva |  | Zum beizulegen- den Zeitwert klassifizierte/ bewertete, nicht als Handelsbe- stand klassifi- zierte finanzielle Vermögenswerte |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  | Widerrufliche und unwiderrufliche Kreditzusagen |  | Eventualver- bindlichkeiten |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet
iAAA–iAA |  | > 0,00 ≤ 0,04 |  | 12.790 |  | 179 |  | 100 |  | 24 |  | 31.486 |  | 4.128 |  | 3.414
iA |  | > 0,04 ≤ 0,11 |  | 32.026 |  | 87 |  | 282 |  | 1.354 |  | 55.080 |  | 26.877 |  | 7.069
iBBB |  | > 0,11 ≤ 0,5 |  | 29.648 |  | 592 |  | 134 |  | 1.020 |  | 60.166 |  | 13.600 |  | 2.779
iBB |  | > 0,5 ≤ 2,27 |  | 24.889 |  | 1.479 |  | 101 |  | 538 |  | 27.922 |  | 5.724 |  | 1.831
iB |  | > 2,27 ≤ 10,22 |  | 9.078 |  | 1.553 |  | 51 |  | 132 |  | 17.751 |  | 2.262 |  | 424
iCCC und schlechter |  | > 10,22 ≤ 100 |  | 4.025 |  | 1.047 |  | 123 |  | 89 |  | 2.765 |  | 984 |  | 49
Insgesamt |  |  |  | 112.456 |  | 4.936 |  | 791 |  | 3.157 |  | 195.169 |  | 53.576 |  | 15.565

|  |  |  | 31.12.2022¹
in Mio. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Festverzinsliche Wertpapiere |  | Wertpapierpensionsgeschäfte |  |
Bewertungsein- stufung |  | Ausfall- wahrschein- lichkeit in %2 |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  | Zu fortgeführten Anschaffungs- kosten bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert bewertet |  | Zum beizulegen- den Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalver- änderung bewer- tete finanzielle Vermögenswerte |  | Insgesamt
iAAA–iAA |  | > 0,00 ≤ 0,04 |  | 1.565 |  | 45.619 |  | 150 |  | 11 |  | 0 |  | − |  | 99.465
iA |  | > 0,04 ≤ 0,11 |  | 1.850 |  | 10.753 |  | 217 |  | 180 |  | 47 |  | − |  | 135.823
iBBB |  | > 0,11 ≤ 0,5 |  | 661 |  | 11.263 |  | 75 |  | 0 |  | 174 |  | − |  | 120.113
iBB |  | > 0,5 ≤ 2,27 |  | 391 |  | 12.687 |  | 202 |  | 171 |  | 1.909 |  | − |  | 77.845
iB |  | > 2,27 ≤ 10,22 |  | 143 |  | 922 |  | 368 |  | 0 |  | 0 |  | − |  | 32.682
iCCC und schlechter |  | > 10,22 ≤ 100 |  | 120 |  | 394 |  | 15 |  | 0 |  | 0 |  | − |  | 9.611
Insgesamt |  |  |  | 4.730 |  | 81.638 |  | 1.028 |  | 362 |  | 2.130 |  | − |  | 475.538

1 Nach Berücksichtigung von Sicherheiten, Garantien und Sicherungsgeschäften gemäß IFRS-Anforderungen.
2 Reflektiert die Ausfallwahrscheinlichkeit für einen Zeitraum von einem Jahr.
3 Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst.
Die obenstehenden Tabellen zeigen für 2023 einen Gesamtanstieg des Brutto-Kreditengagements in der Unternehmensbank und Investmentbank in Höhe von 29,1 Mrd. € oder 4%. Schuldverschreibungen erhöhten sich um 31,8 Mrd. €, hauptsächlich bedingt durch einen Anstieg der langfristigen Anleihebestände von Staatspapieren im Zinsgeschäft. Außerbilanzielle Positionen stiegen um 6,1 Mrd. €, vor allem aufgrund neu ausgegebener Garantien im Berichtszeitraum. In der Investmentbank stiegen Wertpapierpensionsgeschäfte und vergleichbaren Transaktionen um 3,5 Mrd. €. Aus regionaler Sicht war der Anstieg hauptsächlich auf Gegenparteien mit Sitz auf den Cayman Inseln, in Italien, China und Deutschland zurückzuführen. Diese Anstiege wurden teilweise durch einen Rückgang der zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten Forderungen um 7,2 Mrd. € hauptsächlich in der Unternehmensbank, sowie einen Rückgang der außerbörslich gehandelten Wertpapiere um 5,4 Mrd. € infolge des Rückgangs der Zins- und Devisenderivate ausgeglichen.
Die obenstehende Tabelle zeigt ebenfalls eine wesentliche Verschiebung innerhalb der internen Bonitätsklassen von Investment Grade zu Non-Investment Grade. Dies ist zurückzuführen auf eine regulatorisch bedingte Neukalibrierung der Scorecards verbunden mit dem Bereich Global Corporates and Leveraged Finance, um beobachtete Ausfallhistorien besser widerzuspiegeln.
Der Konzern verwendet Risikominderungstechniken wie oben beschrieben zur Optimierung des Kreditengagements in der Unternehmensbank und der Investmentbank sowie zur Reduktion potenzieller Kreditverluste. Die Tabellen zum „Netto“-Kreditengagement legen die Entwicklung des Kreditengagements in der Unternehmensbank und der Investmentbank nach Berücksichtigung von Sicherheiten, Garantien sowie Sicherungsgeschäften offen.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Risikomindernde Maßnahmen für das Kreditengagement
Der Bereich Strategic Corporate Lending ("SCL") unterstützt die Risikoreduzierung im Firmenkundenportfolio der Bank. Der nominale Betrag der SCL-Risikoreduzierung erhöhte sich von 33,9 Mrd. € zum 31. Dezember 2022 auf 37,7 Mrd. € zum 31. Dezember 2023.
Per Jahresende 2023 minderte SCL das Kreditrisiko von Krediten und kreditähnlichen Verpflichtungen in Höhe von 32,0 Mrd. € durch synthetische besicherte Verbriefungen, die überwiegend durch Finanzgarantien unterstützt wurden. Diese Position belief sich zum 31. Dezember 2022 auf 27,5 Mrd. €.
Die SCL hielt zum 31. Dezember 2023 auch Kreditderivate mit einem zugrunde liegenden Nominalwert von 5,7 Mrd. €. Die Position belief sich zum 31. Dezember 2022 auf 6,4 Mrd. €. Die für Portfoliomanagement-Aktivitäten eingesetzten Kreditderivate der Bank werden zum beizulegenden Zeitwert bilanziert.
Die Bank setzt auch in anderen Geschäftsbereichen Absicherungsgeschäfte ein, um Konzentrationsrisiken auf einen einzelnen Namen zu verringern, und nutzt private Kreditversicherungen (private risk insurance) und Deckungen von Exportkreditagenturen (export credit agency), um nicht besicherte Engagements zu steuern.
Privatkundenbank Kreditengagement
Privatkundenbank Kreditengagement, Stufe 3 Kreditengagement und Nettokreditkosten

|  | Gesamtengagement in Mio. € |  | davon Kreditengagement in Mio. € |  | Kreditengagement Stufe 3 in Mio. € |  | Nettokreditkosten in % des Gesamt- engagements¹
|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Privatkundenbank Deutschland |  | 191.055 |  | 198.102 |  | 172.340 |  | 174.611 |  | 2.632 |  | 2.632 |  | 0,22% |  | 0,11%
Consumer Finance |  | 29.919 |  | 29.529 |  | 16.675 |  | 15.594 |  | 1.394 |  | 1.373 |  | 0,95% |  | 0,80%
Mortgage |  | 158.249 |  | 163.611 |  | 153.937 |  | 155.249 |  | 1.211 |  | 1.163 |  | 0,08% |  | -0,01%
Business Finance |  | 1.573 |  | 1.292 |  | 972 |  | 898 |  | 27 |  | 6 |  | 0,64% |  | 0,04%
Other |  | 1.315 |  | 3.670 |  | 756 |  | 2.870 |  | 0 |  | 90 |  | 0,04% |  | 0%
Internationale Privatkundenbank |  | 113.589 |  | 114.243 |  | 88.910 |  | 90.283 |  | 3.958 |  | 3.401 |  | 0,31% |  | 0,32%
Consumer Finance |  | 11.422 |  | 10.972 |  | 9.032 |  | 8.894 |  | 368 |  | 378 |  | 1,06% |  | 1,11%
Mortgage |  | 11.011 |  | 12.133 |  | 10.955 |  | 12.033 |  | 409 |  | 431 |  | 0,00% |  | -0,05%
Business Finance |  | 14.896 |  | 15.130 |  | 12.342 |  | 12.898 |  | 1.025 |  | 1.048 |  | 0,54% |  | 0,76%
Wealth Management |  | 75.467 |  | 75.214 |  | 56.567 |  | 56.425 |  | 2.155 |  | 1.543 |  | 0,21% |  | 0,17%
Other |  | 793 |  | 794 |  | 14 |  | 33 |  | 0 |  | 0 |  | 0,01% |  | 0,02%
Insgesamt |  | 304.644 |  | 312.345 |  | 261.250 |  | 264.893 |  | 6.589 |  | 6.033 |  | 0,26% |  | 0,19%

1 Nettokreditkosten für den zum Bilanzstichtag endenden 12-Monats-Zeitraum dividiert durch das Kreditengagement an diesem Bilanzstichtag.
Das Konsumentenkreditgeschäft besteht aus den Produkten „Ratenkredite“, „Kreditlinien“ und „Kreditkarten“. Da diese Kredite nicht besichert sind, hängt das Kreditrisiko ausschließlich von der Qualität des Kreditnehmers ab. Bei der Kreditvergabe werden u.a. das Kundenrating, maximale Kreditbeträge und maximale Laufzeiten berücksichtigt, die je nach regionalen Bedingungen und privaten Umständen des Kreditnehmers variieren können (so hängt beispielsweise der Maximalbetrag für einen Konsumentenkredit vom Nettoeinkommen ab). Angesichts der Homogenität dieses Portfolios erfolgen Bonitätseinstufung und Kreditwürdigkeitsprüfung im Rahmen einer automatisierten Entscheidungslogik (Decision Engine).
Hauptzweck der Immobilienfinanzierung ist die Finanzierung von Wohnimmobilien (hauptsächlich zur Eigennutzung), die über verschiedene Vertriebskanäle in Europa, insbesondere in Deutschland, aber auch in Spanien und Italien verkauft werden. Die Höhe des Kreditrisikos des Baufinanzierungsportfolios wird im Wesentlichen durch die Beurteilung der Kundenqualität und der zugrunde liegenden Sicherheiten bestimmt. Die Kreditbeträge sind üblicherweise deutlich höher als Konsumentenkredite und werden für einen längeren Zeitraum gewährt. Auf der Grundlage unserer Kriterien und Prozesse für die Kreditvergabe, dem diversifizierten Portfolio (Kunden/Immobilien) und auf Basis der Besicherung wird das Risiko in der Immobilienfinanzierung als niedrig und das im Konsumentenfinanzierungsgeschäft als hoch eingestuft.
Business Finance beinhaltet Kreditprodukte an Geschäftskunden, Mittelstandskunden und auch große Unternehmen. Die Produktpalette umfasst Girokonten und Kontokorrentlinien, Investitionskredite, revolvierende Kreditlinien, Factoring, Leasing und Derivate. Die Kunden stammen meist aus Italien und Spanien, Kreditvergaben an Tochterunternehmen sind möglich, meist jedoch auf Europa beschränkt.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Wealth Management bietet maßgeschneiderte Lösungen in der Vermögensverwaltung sowie Private Banking-Dienstleistungen für wohlhabende, vermögende und sehr vermögende Privatkunden sowie Family Offices an. Diese umfassen neben einem diskretionären Portfoliomanagement auch klassische und alternative Anlagelösungen, die durch strukturiertes Risikomanagement, Vermögensplanung, Kreditvergabe und Family-Office-Dienstleistungen ergänzt werden. Das Wealth Management Gesamtengagement unterteilt sich in Lombard Lending (gegen liquide Wertpapiere, die ohne weiteres handelbar sind) und Structured Lending (gegen weniger liquide Sicherheiten). Während die Höhe des Kreditrisikos für das Lombard Portfolio durch die Bewertung der zugrunde liegenden Sicherheiten bestimmt wird, wird die Höhe des Kreditrisikos für das Structured Portfolio durch die Bewertung der Kundenqualität und der Sicherheiten bestimmt. Die Produktpalette umfasst besicherte Lombard- und Hypothekendarlehen, Girokonten (nur in Europa), Kreditlinien und sonstige Kredite; in einem geringeren Maße Derivate- und Garantieprodukte. Die Kundenbasis ist global.
Private Bank Immobilienfinanzierung, gruppiert nach Beleihungsauslaufklassen1

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
≤ 50% |  | 65% |  | 63%
> 50 ≤ 70% |  | 16% |  | 17%
> 70 ≤ 90% |  | 11% |  | 11%
> 90 ≤ 100% |  | 3% |  | 3%
> 100 ≤ 110% |  | 2% |  | 2%
> 110 ≤ 130% |  | 2% |  | 2%
> 130% |  | 1% |  | 2%

1 Der Ausweis des Gesamtengagements in den Beleihungsauslaufklassen erfolgt durch den relativen Anteil des Gesamtengagements an dem Immobilienwert, der der Kalkulation zugrunde liegt.
Der Beleihungsauslauf (Loan-to-Value; LTV) drückt das Verhältnis vom Kreditbetrag zum Wert einer Immobilie aus.
Der Konzern berechnet die Beleihungsauslauf-Quote, indem das Gesamtvolumen durch den aktuell festgesetzten Wert der zugehörigen Immobilien geteilt wird. Diese Immobilienwerte werden regelmäßig überwacht und bei Bedarf aktualisiert. Die Transaktionen, die zusätzlich durch liquide Sicherheiten besichert werden, werden um den zugehörigen Sicherheitenwert dieser liquiden Sicherheiten reduziert, wohingegen vorrangige Rechte das zugehörige Volumen erhöhen. Der berechnete Beleihungsauslauf von Immobilienfinanzierungen beinhaltet lediglich durch Immobilien besichertes Volumen. Immobilienfinanzierungen, welche ausschließlich durch andere Arten von Sicherheiten besichert sind, fließen nicht in die Kalkulation ein.
Die Kreditwürdigkeit des Kreditnehmers, der Beleihungsauslauf und die Qualität der Sicherheiten sind integrale Bestandteile des Risikomanagements des Konzerns bei der Kreditvergabe, deren Überwachung sowie bei der Steuerung des Kreditrisikos des Konzerns. Grundsätzlich akzeptiert der Konzern höhere Beleihungsausläufe, je besser die Kreditwürdigkeit des Kreditnehmers ist. Dennoch gibt es Restriktionen für Beleihungsausläufe in Ländern mit einem negativen Konjunkturausblick oder erwarteten Rückgängen von Immobilienwerten.
Zum 31. Dezember 2023 verzeichnete der Konzern für 65% der Immobilienfinanzierungen einen Beleihungsauslauf kleiner oder gleich 50%, verglichen mit 63% im Vorjahr.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Kreditrisikoengagement aus Derivaten
Alle börsengehandelten Derivate werden über zentrale Gegenparteien („CCPs“) abgewickelt, deren Richtlinien und Vorschriften tägliche Sicherheitennachschüsse für alle aktuellen und künftigen Risikopositionen vorsehen, welche sich aus diesen Transaktionen ergeben. Die Deutsche Bank nimmt auch bei Transaktionen mit außerbörslich gehandelten Derivaten so weit wie möglich die Abwicklungsleistungen einer zentralen Gegenpartei (außerbörsliche Abwicklung) in Anspruch. Dabei wird von der durch das Abwicklungssystem der zentralen Gegenpartei erzielten Kreditrisikominderung profitiert.
Der Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act („DFA“) stellt ein umfangreiches Rahmenwerk für die Regulierung außerbörslich gehandelter Derivate („OTC-Derivate“) bereit und regelt unter anderem die Clearingpflicht, Börsenhandel und die Transaktionsberichterstattung für bestimmte OTC-Derivate. Außerdem legt er die Vorschriften für die Registrierung Kapital, Einschussverpflichtungen, berufliche Verhaltensstandards, Aufbewahrungspflichten sowie weitere Anforderungen für Swap Dealers, Security-based Swap Dealers, Major Swap Participants und Major Security-based Swap Participants fest. Die Dodd-Frank Wall Street Reform und die entsprechenden Vorschriften der Commodity Futures Trading Commission („CFTC“) fordern in den Vereinigten Staaten verpflichtend eine Abwicklung über eine zentrale Gegenpartei für bestimmte standardisierte außerbörslich abgeschlossene Derivate, u.a. bestimmte Zinsswaps und Index Credit Default Swaps. Einschussverpflichtungen für Derivategeschäfte in den Vereinigten Staaten, die keinem zentralen Clearing unterliegen, wurden im September 2016 eingeführt. Die EU-Verordnung Nr. 648/2012 über außerbörslich gehandelte Derivate, zentrale Gegenparteien und Transaktionsregister („EMIR“) führte im Jahr 2013 eine Reihe von Techniken zur Risikominderung bei außerbörslich gehandelten Derivatetransaktionen, die keinem zentralen Clearing unterliegen, sowie im Jahr 2014 die Berichterstattung über außerbörslich gehandelte und börsengehandelte Derivate, ein. Das zentrale Clearing für bestimmte standardisierte außerbörslich gehandelte Derivatetransaktionen in der EU wurde im Juni 2016 bindend und die Einschussverpflichtungen für OTC-Derivategeschäfte in der EU, die keinem zentralen Clearing unterliegen, wurden im Februar 2017 eingeführt. Seit Februar 2017 hat die Deutsche Bank Anforderungen für Ersteinschüsse sowie variable Nachschussforderungen mit der ersten Kategorie von Gegenparteien, die EMIR unterliegen, für Derivategeschäfte, die keinem zentralen Clearing unterliegen, in der EU eingeführt.
Die CFTC verabschiedete Regularien zur Implementierung der wichtigsten Regelungen des Dodd-Frank Act. Erst im September 2020 hat die CFTC finale Regularien zur grenzüberschreitenden Anwendung bestimmter U.S.-Swap Regularien erlassen, die auf den grenzübergreifenden Vorgaben von 2013 und den damit verbundenen „No-Action Relief“ Schreiben aufbauen und in manchen Fällen ersetzen. Im Oktober 2020, auch in Übereinstimmung mit dem Dodd-Frank Act, hat die CFTC Regularien verabschiedet, um bestimmte Rohstoffe und wirtschaftlich äquivalente Swaps, Futures und Optionen mit Positionslimits zu versehen.
Die Securities and Exchange Commission („SEC“) hat ebenfalls Regularien bezüglich der Registrierung, Transaktions-Berichterstattung, Kapital, Einschussverpflichtungen, Risikominderung, Standards zum Geschäftsgebaren, Handelsbestätigungen sowie -verifizierungen, Aufbewahrungspflichten und Finanzberichterstattung sowie grenzüberschreitende Anforderungen für Händler von wertpapierbasierten Swaps und für vorrangig an wertpapierbasierten Swaps Beteiligten ausgearbeitet. Eine Einhaltung dieser Anforderungen ist grundsätzlich ab November 2021 erforderlich.
Zuletzt haben die U.S. Regulierungsbehörden (Federal Reserve, FDIC, das U.S.-Amt für Währungskontrolle (OCC), die Farm Credit Administration und die Federal Housing Finance Agency) finale Regeln zur Festsetzung von Einschussanforderungen für Swaps, die keinem Clearing unterzogen wurden, sowie für wertpapierbasierte Swaps erlassen. Diese sind auf Swap Dealer und Händler von wertpapierbasierten Swaps anzuwenden, die U.S. Regularien (wie die Deutsche Bank) anstelle der Einschussverpflichtungen der CFTC und der SEC unterliegen. Seit September 2016 hat die Deutsche Bank in den Vereinigten Staaten die Bestimmungen für Ersteinschüsse sowie täglichen Nachschussforderungen mit der ersten Kategorie von Gegenparteien, die den US-Regularien für Einschüsse unterliegen, eingeführt. Zusätzliche Bestimmungen für Ersteinschüsse bei kleineren Gegenparteien wurden stufenweise von September 2017 bis September 2022 eingeführt, wobei die relevante Einhaltungsfrist jeweils vom Transaktionsvolumen der Parteien und ihrer Vertragspartner abhängig waren.
In der nachfolgenden Tabelle ist eine Aufgliederung der Nominalbeträge sowie der Marktwerte (brutto) von Forderungen und Verbindlichkeiten aus börsengehandelten und außerbörslich gehandelten Derivaten auf der Grundlage von Clearing-Kanälen aufgeführt.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Nominalbeträge der Derivate, aufgegliedert nach Abwicklungsart und Art der Derivate

|  | 31.12.2023
|  | Nominalbetrag nach Laufzeiten |  |  |  |  |  |
in Mio. € |  | Bis 1 Jahr |  | > 1 Jahr ≤ 5 Jahre |  | Über 5 Jahre |  | Insgesamt |  | Positiver Marktwert |  | Negativer Marktwert |  | Netto- marktwert
Zinsbezogen: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Außerbörslich |  | 17.224.862 |  | 13.754.903 |  | 9.568.113 |  | 40.547.878 |  | 124.837 |  | 112.997 |  | 11.840
Bilateral (Amt) |  | 2.037.922 |  | 2.251.346 |  | 1.446.299 |  | 5.735.567 |  | 103.140 |  | 92.035 |  | 11.105
CCP (Amt) |  | 15.186.940 |  | 11.503.557 |  | 8.121.813 |  | 34.812.311 |  | 21.696 |  | 20.961 |  | 735
Börsengehandelt |  | 1.916.294 |  | 403.196 |  | 47 |  | 2.319.537 |  | 418 |  | 493 |  | −75
Zinsbezogen insgesamt |  | 19.141.156 |  | 14.158.099 |  | 9.568.160 |  | 42.867.415 |  | 125.255 |  | 113.490 |  | 11.764
Währungsbezogen: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Außerbörslich |  | 6.609.578 |  | 1.055.879 |  | 427.832 |  | 8.093.289 |  | 108.652 |  | 105.818 |  | 2.834
Bilateral (Amt) |  | 6.443.644 |  | 1.046.148 |  | 427.719 |  | 7.917.512 |  | 107.415 |  | 104.614 |  | 2.801
CCP (Amt) |  | 165.933 |  | 9.730 |  | 113 |  | 175.777 |  | 1.237 |  | 1.204 |  | 33
Börsengehandelt |  | 11.265 |  | 0 |  | 0 |  | 11.265 |  | 1 |  | 17 |  | −16
Währungsbezogen insgesamt |  | 6.620.842 |  | 1.055.879 |  | 427.832 |  | 8.104.553 |  | 108.653 |  | 105.835 |  | 2.818
Aktien-/indexbezogen: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Außerbörslich |  | 17.014 |  | 7.937 |  | 647 |  | 25.599 |  | 1.209 |  | 2.574 |  | −1.365
Bilateral (Amt) |  | 17.014 |  | 7.937 |  | 647 |  | 25.599 |  | 1.209 |  | 2.574 |  | −1.365
CCP (Amt) |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Börsengehandelt |  | 164.955 |  | 25.648 |  | 1.523 |  | 192.126 |  | 2.391 |  | 2.103 |  | 288
Aktien-/indexbezogen insgesamt |  | 181.970 |  | 33.586 |  | 2.170 |  | 217.726 |  | 3.600 |  | 4.677 |  | −1.077
Kreditderivate |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Außerbörslich |  | 200.396 |  | 855.230 |  | 71.584 |  | 1.127.210 |  | 13.895 |  | 13.379 |  | 517
Bilateral (Amt) |  | 72.835 |  | 94.804 |  | 33.716 |  | 201.355 |  | 3.142 |  | 2.715 |  | 427
CCP (Amt) |  | 127.561 |  | 760.426 |  | 37.868 |  | 925.854 |  | 10.754 |  | 10.664 |  | 90
Börsengehandelt |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Kreditderivate insgesamt |  | 200.396 |  | 855.230 |  | 71.584 |  | 1.127.210 |  | 13.895 |  | 13.379 |  | 517
Rohwarenbezogen: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Außerbörslich |  | 7.150 |  | 31.576 |  | 2.037 |  | 40.764 |  | 203 |  | 140 |  | 63
Bilateral (Amt) |  | 7.150 |  | 31.576 |  | 2.037 |  | 40.764 |  | 203 |  | 139 |  | 64
CCP (Amt) |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1 |  | −1
Börsengehandelt |  | 25.369 |  | 1.347 |  | 0 |  | 26.716 |  | 141 |  | 139 |  | 2
Rohwarenbezogen insgesamt |  | 32.519 |  | 32.923 |  | 2.037 |  | 67.479 |  | 344 |  | 279 |  | 65
Sonstige: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Außerbörslich |  | 57.766 |  | 3.924 |  | 102 |  | 61.791 |  | 971 |  | 819 |  | 152
Bilateral (Amt) |  | 57.750 |  | 3.924 |  | 102 |  | 61.776 |  | 956 |  | 819 |  | 137
CCP (Amt) |  | 15 |  | 0 |  | 0 |  | 15 |  | 15 |  | 0 |  | 15
Börsengehandelt |  | 11.008 |  | 21 |  | 0 |  | 11.029 |  | 27 |  | 33 |  | −6
Sonstige insgesamt |  | 68.774 |  | 3.945 |  | 102 |  | 72.820 |  | 998 |  | 852 |  | 146
Außerbörslich insgesamt |  | 24.116.765 |  | 15.709.449 |  | 10.070.316 |  | 49.896.530 |  | 249.766 |  | 235.726 |  | 14.041
Total bilateral business |  | 8.636.315 |  | 3.435.736 |  | 1.910.521 |  | 13.982.573 |  | 216.064 |  | 202.895 |  | 13.169
Total CCP business |  | 15.480.450 |  | 12.273.713 |  | 8.159.794 |  | 35.913.958 |  | 33.702 |  | 32.830 |  | 872
Börsengehandelt insgesamt |  | 2.128.891 |  | 430.212 |  | 1.570 |  | 2.560.673 |  | 2.979 |  | 2.786 |  | 193
Insgesamt |  | 26.245.656 |  | 16.139.661 |  | 10.071.885 |  | 52.457.203 |  | 252.745 |  | 238.511 |  | 14.234
Positive Marktwerte nach Aufrechnungs- vereinbarungen und erhaltenen Barsicherheiten |  | − |  | − |  | − |  | − |  | 23.312 |  | − |  | −

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12.2022
|  | Nominalbetrag nach Laufzeiten |  |  |  |  |  |
in Mio. € |  | Bis 1 Jahr |  | > 1 Jahr ≤ 5 Jahre |  | Über 5 Jahre |  | Insgesamt |  | Positiver Marktwert |  | Negativer Marktwert |  | Netto- marktwert
Zinsbezogen: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Außerbörslich |  | 14.487.820 |  | 10.421.941 |  | 7.332.258 |  | 32.242.019 |  | 144.155 |  | 132.350 |  | 11.805
Bilateral (Amt) |  | 1.422.223 |  | 2.200.127 |  | 1.501.758 |  | 5.124.107 |  | 118.768 |  | 107.854 |  | 10.914
CCP (Amt) |  | 13.065.597 |  | 8.221.814 |  | 5.830.501 |  | 27.117.911 |  | 25.387 |  | 24.496 |  | 891
Börsengehandelt |  | 515.543 |  | 117.763 |  | 45 |  | 633.351 |  | 663 |  | 624 |  | 39
Zinsbezogen insgesamt |  | 15.003.362 |  | 10.539.704 |  | 7.332.304 |  | 32.875.370 |  | 144.818 |  | 132.974 |  | 11.844
Währungsbezogen: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Außerbörslich |  | 6.368.113 |  | 1.007.862 |  | 403.215 |  | 7.779.190 |  | 141.531 |  | 135.670 |  | 5.861
Bilateral (Amt) |  | 6.246.281 |  | 998.771 |  | 403.037 |  | 7.648.090 |  | 140.039 |  | 134.420 |  | 5.619
CCP (Amt) |  | 121.831 |  | 9.090 |  | 178 |  | 131.100 |  | 1.492 |  | 1.250 |  | 242
Börsengehandelt |  | 19.869 |  | 0 |  | 0 |  | 19.869 |  | 17 |  | 20 |  | −3
Währungsbezogen insgesamt |  | 6.387.981 |  | 1.007.862 |  | 403.215 |  | 7.799.058 |  | 141.548 |  | 135.690 |  | 5.858
Aktien-/indexbezogen: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Außerbörslich |  | 14.769 |  | 8.447 |  | 1.021 |  | 24.236 |  | 598 |  | 2.012 |  | −1.414
Bilateral (Amt) |  | 14.769 |  | 8.447 |  | 1.021 |  | 24.236 |  | 598 |  | 2.012 |  | −1.414
CCP (Amt) |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Börsengehandelt |  | 156.839 |  | 44.868 |  | 1.078 |  | 202.784 |  | 3.213 |  | 2.978 |  | 234
Aktien-/indexbezogen insgesamt |  | 171.607 |  | 53.315 |  | 2.099 |  | 227.021 |  | 3.811 |  | 4.991 |  | −1.179
Kreditderivate |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Außerbörslich |  | 193.047 |  | 1.238.463 |  | 91.903 |  | 1.523.414 |  | 9.899 |  | 8.311 |  | 1.589
Bilateral (Amt) |  | 101.699 |  | 87.969 |  | 30.933 |  | 220.600 |  | 3.611 |  | 2.078 |  | 1.533
CCP (Amt) |  | 91.348 |  | 1.150.495 |  | 60.970 |  | 1.302.813 |  | 6.288 |  | 6.233 |  | 55
Börsengehandelt |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Kreditderivate insgesamt |  | 193.047 |  | 1.238.463 |  | 91.903 |  | 1.523.414 |  | 9.899 |  | 8.311 |  | 1.589
Rohwarenbezogen: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Außerbörslich |  | 1.827 |  | 16.546 |  | 1.492 |  | 19.865 |  | 86 |  | 231 |  | −144
Bilateral (Amt) |  | 1.827 |  | 16.546 |  | 1.492 |  | 19.865 |  | 86 |  | 230 |  | −145
CCP (Amt) |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Börsengehandelt |  | 21.943 |  | 1.860 |  | 0 |  | 23.803 |  | 177 |  | 186 |  | −9
Rohwarenbezogen insgesamt |  | 23.770 |  | 18.405 |  | 1.492 |  | 43.668 |  | 263 |  | 416 |  | −154
Sonstige: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Außerbörslich |  | 48.427 |  | 4.877 |  | 106 |  | 53.410 |  | 752 |  | 747 |  | 5
Bilateral (Amt) |  | 48.427 |  | 4.877 |  | 106 |  | 53.410 |  | 752 |  | 747 |  | 5
CCP (Amt) |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Börsengehandelt |  | 5.250 |  | 0 |  | 0 |  | 5.250 |  | 12 |  | 11 |  | 1
Sonstige insgesamt |  | 53.676 |  | 4.877 |  | 106 |  | 58.660 |  | 764 |  | 758 |  | 6
Außerbörslich insgesamt |  | 21.114.002 |  | 12.698.136 |  | 7.829.996 |  | 41.642.134 |  | 297.022 |  | 279.320 |  | 17.702
Total bilateral business |  | 7.835.226 |  | 3.316.737 |  | 1.938.347 |  | 13.090.309 |  | 263.854 |  | 247.341 |  | 16.513
Total CCP business |  | 13.278.776 |  | 9.381.399 |  | 5.891.650 |  | 28.551.825 |  | 33.168 |  | 31.979 |  | 1.189
Börsengehandelt insgesamt |  | 719.442 |  | 164.491 |  | 1.123 |  | 885.056 |  | 4.081 |  | 3.819 |  | 262
Insgesamt |  | 21.833.444 |  | 12.862.626 |  | 7.831.119 |  | 42.527.190 |  | 301.103 |  | 283.139 |  | 17.964
Positive Marktwerte nach Aufrechnungs- vereinbarungen und erhaltenen Barsicherheiten |  | − |  | − |  | − |  | − |  | 29.744 |  | − |  | −

Beteiligungen
Die nachstehende Tabelle zeigt die Buchwerte der Beteiligungen, gegliedert nach Handels- und Nichthandelspositionen für den jeweiligen Berichtstermin. Die Deutsche Bank steuert ihre Positionen innerhalb des Marktrisikos und anderer angemessener Risikorahmenwerke.
Zusammensetzung der Beteiligungen

in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Gehandelte Beteiligungen |  | 1.984 |  | 2.374
Nichtgehandelte Beteiligungen¹ |  | 2.008 |  | 2.077
Beteiligungen insgesamt |  | 3.992 |  | 4.451

1 Enthält Beteiligungen in Investmentfonds in Höhe von 113 Mio. € zum 31. Dezember 2023 und 101 Mio. € zum 31. Dezember 2022.
Zum 31. Dezember 2023 umfassten die gehandelten Beteiligungen des Konzerns vor allem Bestände aus dem Geschäftsbereich Investmentbank in Höhe von 1,7 Mrd. € verglichen mit 2,1 Mrd. € zum 31. Dezember 2022.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Risikopositionswerte des Marktrisikos aus Handelsaktivitäten
Value-at-Risk-Werte der Handelsbereiche des Deutsche Bank-Konzerns
Die nachfolgenden Tabellen und die Grafik zeigen die Value-at-Risk-Werte der Handelsbereiche des Konzerns unter Benutzung des historischen Simulationsmodells. Die Werte werden mit einem Konfidenzniveau von 99% und einer Haltedauer von einem Tag berechnet.
Value-at-Risk der Handelsbereiche nach Risikoarten¹

|  | Insgesamt |  | Diversifikations- effekt |  | Zins- risiko |  | Credit-Spread Risiko |  | Aktienkurs- risiko |  | Währungs- risiko² |  | Rohwarenpreis- risiko
in Mio. € |  | 2023 |  | 2022 |  | 2023 |  | 2022 |  | 2023 |  | 2022 |  | 2023 |  | 2022 |  | 2023 |  | 2022 |  | 2023 |  | 2022 |  | 2023 |  | 2022
Durchschnitt |  | 40,7 |  | 44,0 |  | −46,3 |  | −43,3 |  | 27,5 |  | 29,4 |  | 38,6 |  | 35,4 |  | 7,8 |  | 11,4 |  | 12,1 |  | 9,7 |  | 0,9 |  | 1,5
Maximum |  | 74,3 |  | 71,4 |  | −21,2 |  | −21,7 |  | 40,1 |  | 48,1 |  | 68,4 |  | 58,7 |  | 14,9 |  | 21,7 |  | 17,4 |  | 15,0 |  | 2,8 |  | 4,3
Minimum |  | 23,2 |  | 24,9 |  | −64,9 |  | −67,1 |  | 15,7 |  | 13,4 |  | 21,9 |  | 19,3 |  | 4,5 |  | 5,4 |  | 8,2 |  | 5,8 |  | 0,2 |  | 0,3
Periodenende |  | 39,0 |  | 38,3 |  | −31,9 |  | −43,3 |  | 20,3 |  | 26,0 |  | 28,4 |  | 35,0 |  | 11,0 |  | 6,4 |  | 10,9 |  | 13,6 |  | 0,3 |  | 0,5

1 Die Werte für 2023 beziehen sich auf den 31 Dezember 2023 und die Werte für 2022 auf den 31. Dezember 2022.
2 Beinhaltet Value-at-Risk für Gold- und andere Edelmetallpositionen.
Entwicklung des Value-at-Risk (unter historischer Simulation) nach Risikoarten in 2023
Der durchschnittliche Value-at-Risk im Jahr 2023 betrug 41 Mio. €, was einem Rückgang von 3,3 Mio. € (-8%) gegenüber dem Durchschnitt des Jahres 2022 entspricht. Dies war in erster Linie durch die geringere Marktvolatilität im 1-Jahres-Fenster des Value-at-Risks bedingt. Zusätzlich trugen die Verringerung der Wechselkursrisikopositionen im Geschäftsbereich globale Devisen, das sich auf seine Flow-Geschäfte konzentrierte, Änderungen bei Positionen bezüglich Staatsanleihe Kurven sowie die Verringerung der gesamten Zinsposition im Geschäftsbereich Global Rates auch zu einem niedrigeren durchschnittlichen Value-at-Risk für 2023 bei.
Zum Zweck der aufsichtsrechtlichen Berichterstattung repräsentiert der Inkrementelle Risikoaufschlag den jeweils höheren Wert des Stichtags und des Durchschnittswerts der letzten zwölf Wochen vor dem Stichtag.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Durchschnittlicher, Maximaler und Minimaler Inkrementeller Risikoaufschlag der Handelsbereiche (mit einem Konfidenzniveau von 99,9% und einem Anlagehorizont von einem Jahr)1,2,3

|  | Insgesamt |  | Credit Trading |  | Global Rates |  | Emerging Markets |  | Sonstige |
in Mio. € |  | 2023 |  | 2022 |  | 2023 |  | 2022 |  | 2023 |  | 2022 |  | 2023 |  | 2022 |  | 2023 |  | 2022 |
Durchschnitt |  | 563,3 |  | 319,0 |  | −15,0 |  | 54,5 |  | 363,4 |  | 137,0 |  | 228,1 |  | 110,2 |  | −13,2 |  | 17,4 |
Maximum |  | 904,6 |  | 414,0 |  | 121,4 |  | 130,6 |  | 892,5 |  | 305,0 |  | 349,9 |  | 332,4 |  | 32,0 |  | 51,2 |
Minimum |  | 330,3 |  | 272,4 |  | −130,9 |  | −33,2 |  | 198,7 |  | 53,2 |  | 122,4 |  | 39,3 |  | −80,6 |  | −31,7 |
Periodenende |  | 570,3 |  | 291,2 |  | 90,8 |  | 11,6 |  | 198,7 |  | 161,9 |  | 284,5 |  | 100,2 |  | −3,6 |  | 17,4 |

1 Die Werte wurden auf Basis eines Zeitraums von zwölf Wochen berechnet, der am 31. Dezember 2023 beziehungsweise am 31. Dezember 2022 endete.
2 Die Aufteilung in Geschäftsbereiche wurde für das 2023 Reporting aktualisiert, um die gegenwärtige Geschäftsstruktur besser abzubilden.
3 Alle Liquiditätshorizonte sind auf 12 Monate festgelegt.
Der Inkrementelle Risikoaufschlag betrug 570 Mio. € zum Jahresende 2023, was einem Anstieg von 279 Mio. € (+96%) gegenüber Ende 2022 entspricht. Die Veränderung wurde durch die Erhöhung des Bestands an Staatsanleihen zur Erleichterung der Marktgestaltung in den Geschäftsbereichen Global Rates und Global Emerging Markets angetrieben
Ergebnisse des Aufsichtsrechtlichen Backtestings des Trading Market Risk
Im Jahr 2023 beobachtete der Konzern einen Ausreißer, bei dem der Verlust auf Buy-and-Hold-Basis und auf Basis des tatsächlichen Verlustes den Value-at-Risk der Handelsbücher überstieg. Dies wurde durch einen Anstieg der Marktvolatilität nach der Krise der Silicon Valley Bank im ersten Quartal 2023 angetrieben. Die Marktvolatilität führte zu höheren Zinsschwankungen, als innerhalb des vorangegangenen Zeitraums eines Jahres, der für die Berechnung des Value-at-Risks verwendet wurde.
Das folgende Schaubild zeigt die täglichen Buy-and-Hold-Erträge und die tatsächlichen Gewinne/Verluste der Handelsbereiche im Vergleich zum Value-at-Risk zum Ende des vorangegangenen Geschäftstages für die Handelstage des Berichtszeitraums. Der Value-at-Risk wird in negativen Beträgen dargestellt, um den geschätzten potenziellen Verlust der Handelspositionen visuell mit den Buy-and-Hold-Handels-Ergebnissen vergleichen zu können, da Buy-and-Hold der relevante Teil der täglichen Gewinne/Verluste ist im Vergleich mit dem Value-at-Risk des Vortages, der neue Geschäfte, Reserven und alle Gewinne/Verluste durch „Carry“, die normalerweise Teil des tatsächlichen Einkommens sind, ausschließt. Die Beträge sind in Mio. € angegeben. Das Schaubild zeigt, dass die Handelseinheiten ein positives Buy-and-Hold-Handelsergebnis an 54% der Handelstage in 2023 erzielt haben. Des Weiteren wird der globale Ausreißer in 2023 aufgezeigt.
EU MR4 – Vergleich der VAR-Schätzwerte mit Gewinnen/Verlusten

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Tägliche Erträge der Handelsbereiche des Konzerns
Das folgende Balkendiagramm zeigt die Verteilung der tatsächlichen täglichen Erträge der Handelsbereiche des Konzerns. Das tägliche Ergebnis ist definiert als Gesamtergebnis, welches durch neue Handelsgeschäfte, Gebühren und Provisionen, „Buy-and-Hold“-Erträge, Reserven, „Carry“ und andere Erträge erzielt wird. Die Balkenhöhe gibt die Anzahl der Handelstage an, an denen der auf der horizontalen Achse in Mio. € angegebene Handelsertrag erzielt wurde.
Verteilung der täglichen Erträge der Handelsbereiche des Konzerns in 2023
Im Jahr 2023 erzielten die Handelsbereiche an 93% der Handelstage einen positiven Ertrag (im Vergleich zu 84% im Vor-jahr).

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Risikopositionswerte des Marktrisikos aus Nichthandelsaktivitäten
Ökonomischer Kapitalbedarf für nicht handelsbezogenen Marktrisikoportfolios
Die folgende Tabelle zeigt den ökonomischen Kapitalbedarf für nicht handelsbezogene Marktrisikoportfolios nach Risikoart:
Ökonomischer Kapitalbedarf nach Risikoart

|  | Ökonomischer Kapitalbedarf
in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Zinsrisiko |  | 2.980 |  | 1.752
Bonitätsaufschlagsrisiko |  | 60 |  | 29
Aktien- und Beteiligungsrisiko |  | 1.044 |  | 841
Währungsrisiko |  | 1.273 |  | 1.460
Pensionsrisiko |  | 1.106 |  | 803
Guaranteed Funds |  | 59 |  | 82
Nichthandelsportfolios insgesamt |  | 6.523 |  | 4.968

Die Berechnung des Ökonomischen Kapitalbedarfs berücksichtigt Diversifikationseffekte zwischen den einzelnen Risikoarten.
Der Ökonomische Kapitalbedarf für nicht handelsbezogene Marktrisiken betrug 6,5 Mrd. € zum 31. Dezember 2023 und war damit 1,6 Mrd. € höher als der Ökonomische Kapitalbedarf zum Jahresende 2022. Die Zunahme des Ökonomischen Kapitalbedarfs ist in erster Linie auf zusätzliche barwertige Zinsrisikopositionen zurückzuführen, die eingegangen wurden, um das Abwärtsrisiko für das Nettozinsergebnis der Deutschen Bank zu mindern, sowie auf ein höheres Risiko aus der Veränderung von Kundenverhalten bei modellierten Sichteinlagen und auf einen höheren Marktrisikobeitrag aus unseren leistungsdefinierten Versorgungszusagen.
– Zinsrisiko: Ökonomischer Kapitalbedarf für Zinsrisiken im Anlagebuch, einschließlich Zinsanpassungsrisiken, Basisrisiken und Optionsrisiken, wie das Risiko der Veränderung von Kundenverhalten bei modellierten Sichteinlagen und das Risiko vorzeitiger Kredittilgungen; am 31. Dezember 2023 betrug der Ökonomischer Kapitalbedarf für Zinsrisiken 3,0 Mrd. € gegenüber 1,8 Mrd. € am 31. Dezember 2022
– Credit-Spread-Risiken: Ökonomischer Kapitalbedarf für Portfolios im Anlagebuch mit Credit-Spread-Risiken; der Ökonomischer Kapitalbedarf belief sich zum 31. Dezember 2023 auf 60 Mio. € gegenüber 29 Mio. € zum 31. Dezember 2022.
– Aktien- und Beteiligungsrisiken: Ökonomischer Kapitalbedarf für Marktrisiken aus aktienbasierten Vergütungsplänen und aus nicht konsolidierten Beteiligungen; der Ökonomische Kapitalbedarf zum 31. Dezember 2023 betrug 1 Mrd. € verglichen mit 841 Mio. € zum 31. Dezember 2022
– Währungsrisiken: Das Währungsrisiko entsteht überwiegend aus strukturellen Währungspositionen, die der Konzern eingeht, um die Veränderung der Kapitalquote bei sich verändernden Wechselkursen gering zu halten; der Ökonomische Kapitalbedarf betrug 1.3 Mrd. € zum 31. Dezember 2023 versus 1.5 Mrd. € zum 31. Dezember 2022
– Pensionsrisiken: Das Risiko resultiert aus leistungsdefinierten Versorgungszusagen inklusive Zinsrisiko und Inflationsrisiko, Credit-Spread-Risiken, Aktienkursrisiko und Langlebigkeitsrisiko; der Ökonomische Kapitalbedarf zum 31. Dezember 2023 betrug 1.1 Mrd. € verglichen mit 803 Mio. € zum 31. Dezember 2022
– Guaranteed Funds-Risiken: Der Ökonomische Kapitalbedarf betrug 59 Mio. € zum 31. Dezember 2023 gegenüber 82 Mio. € zum 31. Dezember 2022

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Zinsrisiken im Anlagebuch
Die folgende Tabelle zeigt die Veränderung des Nettozinsergebnisses und des Barwertes der Anlagebuchpositionen des Konzerns bei Verschiebungen der Zinsstrukturkurven innerhalb der sechs von der EBA vorgegebenen Standardszenarien:
Barwertiges Zinsrisiko und Veränderung des Nettozinsergebnisses im Bankbuch für die EBA Standardszenarien

|  | Delta EVE |  | Delta NII¹
in Mrd. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
Paralleler Anstieg |  | -5,1 |  | -4,6 |  | 0,3 |  | 1,9
Paralleler Abstieg |  | 1,8 |  | 1,3 |  | -0,3 |  | -1,1
Steepener Schock |  | -0,8 |  | -0,1 |  | 0,1 |  | -0,4
Flattener Schock |  | -0,3 |  | -1,4 |  | -0,1 |  | 1,5
Short rates Anstieg |  | -1,6 |  | -2,4 |  | -0,0 |  | 2,3
Short rates Abstieg |  | 0,8 |  | 1,2 |  | -0,1 |  | -1,2
Maximum |  | -5,1 |  | -4,6 |  | -0,3 |  | -1,2
in Mrd. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  |  |  |
Kernkapital |  | 56,4 |  | 56,6 |  |  |  |

1 Veränderung des Nettozinsergebnisses (Delta NII) zeigt den Unterschied zwischen vorhergesagtem Zinsergebnis bei den jeweiligen Szenarien gegenüber market implied Zinskurven. Sensitivitäten basieren auf der Annahme einer statischen Bilanz und konstanten Währungskursen, ohne Handelsbuchpositionen und DWS. Die Zahlen enthalten keine Mark to Market (MtM) / Other Comprehensive Income (OCI) Effekte auf zentral gesteuerten Positionen, die nicht die Voraussetzungen für ein Hedge Accounting erfüllen
Der maximale Verlust des Barwertes der Anlagebuchpositionen belief sich zum 31. Dezember 2023 auf -5,1 Mrd. € gegenüber -4,6 Mrd. € zum 31. Dezember 2022. Dieser maximale Verlust des Barwertes der Anlagebuchpositionen zum 31. Dezember 2023 entspricht 9,0% des Tier 1 Kapitals.
Der maximale Verlust des Barwertes der Anlagebuchpositionen aufgrund einer parallelen Verschiebung der Zinsstrukturkurve um +200 Basispunkte über alle Währungen, wie von der BaFin definiert, betrug -5,1 Mrd. € zum 31. Dezember 2023 und machte 7,7% des Eigenkapitals aus.
Die moderate Änderung des Barwertes der Anlagebuchpositionen für das Zinsszenario „Paralleler Anstieg“ entstand durch Umschichtungsaktivitäten im Treasury Portfolio der Bank. Die Risikoaufstellung der Deutschen Bank hinsichtlich Zinsrisiken blieb dabei im Wesentlichen unverändert und wird gemäß IRRBB Framework gemanagt.
Der maximale Einjahres-Verlust aus dem Nettozinsergebnis belief sich zum 31. Dezember 2023 auf -0,3 Mrd. € gegenüber -1,2 Mrd. € zum 31. Dezember 2022.
Der maximale Verlust für das 12-Monats Nettozinsergebnis im Szenario des Parallelen Abstiegs verringerte sich um etwa 0,8 Mrd. €.
Die Abnahme im maximalen Verlust des Nettozinsergebnisses im Szenario „Paralleler Abstieg“ besteht im Wesentlichen aus methodischen Verbesserungen, die das Kundenverhalten besser modellieren, sowie Änderungen in den Risikopositionen der Abteilung Treasury als Antwort auf Bewegungen im Zinsmarktumfeld.
Die folgende Tabelle zeigt die Veränderung des Barwertes der Anlagebuchpositionen bei Zinsschocks nach unten und oben für einzelne Währungen:
Barwertiges Zinsrisiko im Bankbuch für einzelne Währungen

|  | 31.12.2023
in Mrd. € |  | Paralleler Anstieg |  | Paralleler Abstieg
EUR |  | −4,0 |  | 1,4
USD |  | −1,1 |  | 0,6
Sonstige |  | −0,0 |  | −0,2
Gesamt |  | −5,1 |  | 1,8

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Risikopositionswert des operationellen Risikos
Operationelles Risiko – Risikoprofil
Verluste aus operationellen Risiken pro Ereigniskategorie (Gewinn- und Verlustsicht)

in Mio. € |  | 2023 |  | 2022¹
Kunden, Produkte und Geschäftsgepflogenheiten |  | 605 |  | 278
Externer Betrug |  | 151 |  | 65
Abwicklung, Vertrieb und Prozessmanagement |  | 128 |  | 81
Sonstiges |  | 20 |  | 157
Naturkatastrophen und öffentliche Sicherheit |  | 11 |  | 6
Interner Betrug |  | −333 |  | 16
Insgesamt |  | 582 |  | 602

1 Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst. Verluste werden nach Verrechnung mit Versicherungen ausgewiesen.
Zum 31. Dezember 2023 verringerten sich die Verluste aus operationellen Risiken im Jahresvergleich um 20 Mio. € (3%) auf 582 Mio. €. Dies ist in erster Linie auf einen Ertrag in Höhe von 333 Mio. € aus der Verlustkategorie "Interner Betrug" zurückzuführen, der eine Auflösung von Rückstellungen für Rechtsstreitigkeiten widerspiegelt. Die Verluste unter der Kategorie „Kunden, Produkte und Geschäftsgepflogenheiten" stiegen im Vergleich zum Vorjahr aufgrund höherer Rückstellungen für zivile Rechtsstreitigkeiten. Die Verluste aus Rechtsstreitigkeiten sind weitgehend stabil, wenn man die abgeschlossenen Fälle und die Veränderungen der Rückstellungen für noch nicht abgeschlossene Rechtsstreitigkeiten in den verschiedenen Kategorien zusammenfasst.
Verluste aus operationellen Risiken pro Ereigniskategorie, aufgetreten im Zeitraum 2023 (2018–2022)1
1 Die Zahlen in Klammern sind Durchschnittswerte für den Zeitraum 2018-2022. Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst.
2 Die Verteilung der Verluste aus operationellen Risiken basiert auf dem Buchungsdatum.
3 Die Häufigkeit Verluste aus operationellen Risiken basiert auf dem ersten Buchungsdatum.

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Das Diagramm "Verteilung der Verluste aus operationellen Risiken" fasst die Verluste aus operationellen Risiken im Jahr 2023 nach Ereigniskategorien zusammen. Der durchschnittliche Wert der Verluste im Fünfjahreszeitraum 2018-2022 wird in Klammern zum Vergleich gezeigt. Die Ereigniskategorie "Kunden, Produkte und Geschäftsgepflogenheiten" macht mit einem Anteil von 605 Mio. € den wesentlichsten Teil der Verluste aus operationellen Risiken aus, der sich größtenteils aus abgeschlossenen Rechtsstreitigkeiten sowie Änderungen der Rückstellungen für noch nicht abgeschlossene Rechtsstreitigkeiten zusammensetzt. Die Ereigniskategorie "Externer Betrug" verzeichnete einen beträchtlichen Anstieg im Vergleich zum Vorjahr, was auf zwei wesentliche Rechtsstreitigkeiten zurückzuführen ist. Die Ereigniskategorie „Abwicklung, Vertrieb und Prozessmanagement“ stieg ebenfalls erheblich an, was hauptsächlich auf außergerichtliche Verluste zurückzuführen ist. Der Rückgang der Verluste bei der Ereigniskategorie "Interner Betrug" ist auf die Auflösung von Rückstellungen für Rechtsstreitigkeiten zurückzuführen.
Das Diagramm "Häufigkeit der Verluste aus operationellen Risiken" fasst die Verluste aus operationellen Risiken nach Ereigniskategorien zusammen (basierend auf der Zählung von Ereignissen, bei denen im Jahr 2023 erstmals Verluste verbucht wurden), im Vergleich zum Durchschnitt des Fünfjahreszeitraums 2018-2022 (in Klammern). "Externer Betrug" ist nach wie vor die häufigste Ereigniskategorie, auch wenn ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Fünfjahresdurchschnitt zu verzeichnen ist.
Obwohl die Bank bestrebt ist, eine umfassende Erfassung aller Verlustereignisse im Zusammenhang mit operationellen Risiken zu gewährleisten, die einen Nettoverlusten von 10.000 € oder mehr nach sich ziehen, können die in diesem Abschnitt angegebenen Gesamtzahlen aufgrund der verzögerten Erkennung und Erfassung von Verlustereignissen zu niedrig angesetzt sein.

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Risikopositionswerte des Liquiditätsrisikos
Refinanzierung und Kapitalmarktemissionen
Im Jahr 2023 traten mehrere makroökonomische Themen auf, die die Märkte belasteten, gefolgt von einer Normalisierung nach den geopolitischen Ereignissen der vergangenen Jahre. Besonders ins Gewicht fielen die hohe Inflation, die mit beispiellosen Zinserhöhungen bekämpft wurde, die anhaltenden geopolitische Unsicherheiten, der Ausfall einiger regionalen US-Banken und die Übernahme der Credit Suisse durch die UBS. Vor diesem Hintergrund hat sich die Bank im Marktumfeld gut behauptet und ihre Emissionstätigkeit in Höhe von 17,2 Mrd. € erfolgreich abgeschlossen. Nach Abzug der 1,5 Mrd. USD vorrangigen, nicht bevorrechtigten Emission, die im November als Vorfinanzierung emittiert wurde, bewegte sich das Gesamtemissionsvolumen innerhalb des Plans in Höhe von 13 bis 18 Mrd. €, welcher während des vierten Quartals auf 14 bis 16 Mrd. € angepasst wurde.
Über das gesamte Jahr betrachtet zeigten die Kreditmärkte trotz negativer Einflüsse, die zu Einengungen bei diversen Indizes gegenüber dem Jahresende 2022, eine positive Entwicklung. Die vorrangigen, nicht bevorrechtigten Baranleihen der Bank weiteten sich aufgrund der Marktturbulenzen im März in Bezug auf regionale US-Banken und der Credit Suisse und entwickelten sich bis April 2023 schlechter als die Konkurrenz. Die positive Entwicklung der Spreads wurde durch drei Bonitätsanhebung von DBRS, Fitch und S&P im Laufe des Jahres unterstützt. Zum Jahresende 2023 handelten die DB Spreads enger als zu Jahresanfang.
Das Gesamtemissionsvolumen von 17,2 Mrd. € verteilt sich wie folgt: 1,4 Mrd. € Eigenkapital Emissionen, 6,7 Mrd. € vorrangige, nicht bevorrechtigte Emissionen, 6,0 Mrd. € vorrangige, bevorrechtigte Emissionen. Die Bank begab auch 2,6 Mrd. € Pfandbriefe und 0,5 Mrd. € Cédulas. Aus Währungssicht verteilte sich das Emissionsvolumen wie folgt: Euro (8,5 Mrd. €), US-Dollar (6,9 Mrd. €), Britisches Pfund (0,8 Mrd. €) und andere Währungen zusammen (1,0 Mrd. €).
Die Anlegerbasis der Gruppe für 2023 umfasste Vermögensverwalter und Pensionskassen (34%), Privatkunden (17%), Banken (16%), Versicherungskonzerne (8%), Regierungen und Agenturen (4%), Unternehmen (1%) und sonstige institutionelle Anleger (20%). Betrachte man die geographische Aufteilung, entfielen auf Deutschland (41%), das übrige Europa (24%), die USA (26%), Asien/Pazifik (8%) und Sonstige (1%). Der durchschnittliche Spread der Emissionen über den 3-Monats-Euribor / RFR (risikofreien Zinssatz) betrug 164 Basispunkte für das Gesamtjahr. Die durchschnittliche Laufzeit betrug 5,1 Jahre. Die Gruppe emittierte pro Quartal folgenden Volumina: Q1: 7,5 Mrd. €, Q2: 2,0 Mrd. €, Q3: 3,1 Mrd. € Q4: 4,7 Mrd. €.
Der Emissionsplan der Deutschen Bank für 2024 liegt bei 13-18 Mrd. €, ähnlich wie 2023. Dieser Plan umfasst Kapitalinstrumente, vorrangige, sowohl bevorrechtige als auch nicht bevorrechtigte Emissionen, sowie gedeckte Emissionen. Die Gruppe plant weiterhin einen Teil dieser Refinanzierung in USD aufzunehmen und erwägt Währungsswaps abschließen, um den verbleibenden Finanzierungsbedarf abzudecken. Die gesamten Kapitalmarktfälligkeiten der Bank, ohne rechtlich ausübbare Kaufoptionen, belaufen sich 2024 auf rund 11 Mrd. €. Darüber hinaus hat die Bank 2023 strukturierte Emissionen in Höhe von 5,3 Mrd. € begeben und plant in 2024 6-7 Mrd. € zu begeben. Hierfür ist der Fixed Income - Bereich zuständig und diese Emissionen sind nicht im Treasury Emissionsplan enthalten.
Diversifizierung der Finanzierungsmittel
Im Laufe von 2023 stieg der Gesamtrefinanzierungsvolumen um 14,6 Mrd. € von 955,7 Mrd. € am 31. Dezember 2022 auf 970,3 Mrd. € zum 31. Dezember 2023. Corporate Bank Volumina sind um 1,5 Mrd. € gestiegen wohingegen Einlagen in der Private Bank um 9,6 Mrd. € gesunken sind. In beiden Divisionen hat eine Verschiebung von Sichteinlagen hin zu Terminprodukten stattgefunden. Das unbesicherte Refinanzierungsvolumen an Wholesale Märkten ist um 11,4 Mrd. € gestiegen, hiervon sind 2,5 Mrd. € auf Einlagenzuflüsse in der Investment Bank zurückzuführen. Darüber hinaus ist die Position Eigenkapital und Kapitalmarktemissionen um insgesamt 8,5 Mrd. € gestiegen – das Eigenkapital ist um 2,5 Mrd. € und langfristige Kapitalmarktemissionen sind um 6,0 Mrd. € gestiegen. Volumina aus besicherten Refinanzierungen und Shortpositionen waren im Jahresvergleich stabil. Der Rückgang durch Rückzahlung von TLTRO (Targeted Longer-Term Refinancing Operations) Verbindlichkeiten um 18,7 Mrd. € sowie von 6,6 Mrd. € in Handelsverbindlichkeiten wurde durch einen Anstieg von 23,9 Mrd. € in Rückkaufvereinbarungen kompensiert.

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Zusammensetzung externer Finanzierungsquellen
1 „Sonstige Kunden“ enthalten treuhänderische Einlagen, X-Markets Schuldverschreibungen sowie Margen/Barguthaben aus dem Prime-Brokerage-Geschäft (netto).
Hinweis: Abgleich zur Bilanzsumme von 1.312,3 Mrd. € (1.336,8 Mrd. €): Derivate und Abwicklungssalden 266,5 Mrd. € (296,5 Mrd. €), Aufrechnungseffekte für Margen/Barguthaben aus dem Prime-Brokerage-Geschäft (auf Nettobasis) 40,2 Mrd. € (50,4 Mrd. €), sonstige nicht der Refinanzierung dienende Verbindlichkeiten 35,4 Mrd. € (34,2 Mrd. €), jeweils zum 31. Dezember 2023 und 31. Dezember 2022.
Fälligkeiten von unbesicherter Wholesale-Refinanzierung, ABCP und Kapitalmarktemissionen1

|  | 31.12.2023
in Mio. € |  | Nicht mehr als 1 Monat |  | Mehr als 1 Monat, aber nicht mehr als 3 Monate |  | Mehr als 3 Monate, aber nicht mehr als 6 Monate |  | Mehr als 6 Monate, aber nicht mehr als 1 Jahr |  | Zwischen- summe weniger als 1 Jahr |  | Mehr als 1 Jahr, aber nicht mehr als 2 Jahre |  | Mehr als 2 Jahre |  | Insgesamt
Einlagen von Banken |  | 1.942 |  | 1.419 |  | 692 |  | 402 |  | 4.455 |  | 558 |  | 103 |  | 5.117
Einlagen von sonstigen Wholesale-Kunden |  | 9.838 |  | 4.740 |  | 3.475 |  | 1.984 |  | 20.038 |  | 422 |  | 633 |  | 21.093
CDs und CP |  | 1.085 |  | 2.143 |  | 2.041 |  | 1.623 |  | 6.891 |  | 84 |  | 0 |  | 6.976
ABCP |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Nicht bevorrechtigte vorrangige Schuldtitel |  | 91 |  | 1.173 |  | 2.852 |  | 4.146 |  | 8.261 |  | 7.700 |  | 36.328 |  | 52.289
Bevorrechtigte vorrangige Schuldtitel |  | 198 |  | 442 |  | 1.293 |  | 718 |  | 2.650 |  | 3.494 |  | 5.325 |  | 11.470
Vorrangige strukturierte Verbindlichkeiten |  | 121 |  | 458 |  | 748 |  | 1.275 |  | 2.603 |  | 2.919 |  | 12.401 |  | 17.923
Besicherte Schuldverschreibungen |  | 21 |  | 2.065 |  | 235 |  | 750 |  | 3.070 |  | 1.867 |  | 13.063 |  | 18.000
Nachrangige Verbindlichkeiten |  | 10 |  | 15 |  | 291 |  | 94 |  | 410 |  | 5.887 |  | 14.039 |  | 20.336
Sonstige |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Insgesamt |  | 13.306 |  | 12.454 |  | 11.627 |  | 10.992 |  | 48.380 |  | 22.931 |  | 81.892 |  | 153.204
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Besichert |  | 21 |  | 2.065 |  | 235 |  | 750 |  | 3.070 |  | 1.867 |  | 13.063 |  | 18.000
Unbesichert |  | 13.285 |  | 10.389 |  | 11.392 |  | 10.242 |  | 45.309 |  | 21.065 |  | 68.829 |  | 135.203

1 Beinhaltet zusätzliche AT1-Anleihen, die als zusätzliche Eigenkapitalbestandteile in der Bilanz ausgewiesen werden. Verbindlichkeiten mit Kündigungsrechten werden mit ihrem rechtlich frühestmöglichen Kündigungstermin eingestellt. Über die Eintrittswahrscheinlichkeit einer derartigen Kündigung werden keine Annahmen getroffen.
Das besicherte Finanzierungsvolumen wurde nach Elimination der eigenen Verbindlichkeiten dargestellt.

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| Geschäftsbericht 2023 |

Das Gesamtvolumen der ungesicherten Großhandelsverbindlichkeiten, der ABCP-Emissionen und der Kapitalmärkte, die innerhalb eines Jahres fällig werden, beläuft sich zum 31. Dezember 2023 auf 45 Mrd. € und sollte im Zusammenhang mit liquiden Aktiva von hoher Qualität (HQLA) in Höhe von 219 Mrd. € betrachtet werden.

|  | 31.12.2022
in Mio. € |  | Nicht mehr als 1 Monat |  | Mehr als 1 Monat, aber nicht mehr als 3 Monate |  | Mehr als 3 Monate, aber nicht mehr als 6 Monate |  | Mehr als 6 Monate, aber nicht mehr als 1 Jahr |  | Zwischen- summe weniger als 1 Jahr |  | Mehr als 1 Jahr, aber nicht mehr als 2 Jahre |  | Mehr als 2 Jahre |  | Insgesamt
Einlagen von Banken |  | 549 |  | 156 |  | 528 |  | 1.200 |  | 2.432 |  | 0 |  | 526 |  | 2.958
Einlagen von sonstigen Wholesale-Kunden |  | 4.477 |  | 4.448 |  | 3.502 |  | 1.690 |  | 14.118 |  | 869 |  | 927 |  | 15.915
CDs und CP |  | 88 |  | 801 |  | 1.438 |  | 782 |  | 3.109 |  | 0 |  | 9 |  | 3.118
ABCP |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Nicht bevorrechtigte vorrangige Schuldtitel |  | 2.271 |  | 285 |  | 1.920 |  | 823 |  | 5.299 |  | 13.284 |  | 33.478 |  | 52.061
Bevorrechtigte vorrangige Schuldtitel |  | 19 |  | 0 |  | 125 |  | 1.077 |  | 1.221 |  | 3.610 |  | 3.897 |  | 8.727
Vorrangige strukturierte Verbindlichkeiten |  | 143 |  | 542 |  | 1.392 |  | 940 |  | 3.017 |  | 1.958 |  | 11.064 |  | 16.040
Besicherte Schuldverschreibungen |  | 518 |  | 0 |  | 599 |  | 389 |  | 1.506 |  | 3.084 |  | 11.799 |  | 16.389
Nachrangige Verbindlichkeiten |  | 0 |  | 10 |  | 2.581 |  | 307 |  | 2.899 |  | 1.723 |  | 16.151 |  | 20.773
Sonstige |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Insgesamt |  | 8.066 |  | 6.242 |  | 12.086 |  | 7.208 |  | 33.601 |  | 24.528 |  | 77.851 |  | 135.980
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Besichert |  | 518 |  | 0 |  | 599 |  | 389 |  | 1.506 |  | 3.084 |  | 11.799 |  | 16.389
Unbesichert |  | 7.548 |  | 6.242 |  | 11.487 |  | 6.818 |  | 32.095 |  | 21.444 |  | 66.051 |  | 119.591

Die folgende Tabelle zeigt den Währungsaufriss der kurzfristigen unbesicherten Wholesale-Refinanzierungen, der ABCP-Refinanzierung und der Kapitalmarktemissionen der Gruppe.
Unbesicherten Wholesale-Refinanzierung, ABCP und der Kapitalmarktemissionen nach Währungen

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mio. € |  | in EUR |  | in USD |  | in GBP |  | in anderen Währungen |  | Insgesamt |  | in EUR |  | in USD |  | in GBP |  | in anderen Währungen |  | Insgesamt
Einlagen von Banken |  | 666 |  | 2.409 |  | 108 |  | 1.934 |  | 5.117 |  | 1.216 |  | 963 |  | 47 |  | 732 |  | 2.958
Einlagen von sonstigen Wholesale-Kunden |  | 8.857 |  | 9.128 |  | 248 |  | 2.860 |  | 21.093 |  | 4.437 |  | 9.047 |  | 278 |  | 2.152 |  | 15.915
CDs und CP |  | 3.776 |  | 2.816 |  | 0 |  | 383 |  | 6.976 |  | 1.035 |  | 1.423 |  | 133 |  | 527 |  | 3.118
ABCP |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Nicht bevorrechtigte vorrangige Schuldtitel |  | 22.309 |  | 23.199 |  | 3.611 |  | 3.171 |  | 52.289 |  | 24.052 |  | 21.826 |  | 2.735 |  | 3.448 |  | 52.061
Bevorrechtigte vorrangige Schuldtitel |  | 6.445 |  | 4.424 |  | 8 |  | 593 |  | 11.470 |  | 3.125 |  | 5.415 |  | 0 |  | 186 |  | 8.727
Vorrangige strukturierte Verbindlichkeiten |  | 8.278 |  | 7.502 |  | 43 |  | 2.100 |  | 17.923 |  | 6.712 |  | 7.517 |  | 24 |  | 1.785 |  | 16.040
Besicherte Schuld- verschreibungen |  | 17.710 |  | 290 |  | 0 |  | 0 |  | 18.000 |  | 16.387 |  | 2 |  | 0 |  | 0 |  | 16.389
Nachrangige Verbindlichkeiten |  | 9.845 |  | 9.380 |  | 932 |  | 179 |  | 20.336 |  | 10.070 |  | 9.597 |  | 917 |  | 189 |  | 20.773
Sonstige |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Insgesamt |  | 77.886 |  | 59.148 |  | 4.949 |  | 11.220 |  | 153.204 |  | 67.035 |  | 55.792 |  | 4.134 |  | 9.019 |  | 135.980
Davon: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Besichert |  | 17.710 |  | 290 |  | 0 |  | 0 |  | 18.000 |  | 16.387 |  | 2 |  | 0 |  | 0 |  | 16.389
Unbesichert |  | 60.176 |  | 58.858 |  | 4.949 |  | 11.220 |  | 135.203 |  | 50.648 |  | 55.790 |  | 4.134 |  | 9.019 |  | 119.591

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Liquide Aktiva hoher Qualität
Der Risikoappetit der Gruppe ist 2023 von den Liquiditätsreserven auf die HQLA übergegangen (gemäß der Definition der delegierten Verordnung (EU) 2015/61 der Kommission).
Zusammenfassung der HQLA nach Muttergesellschaft (inklusive Zweigstellen) und Tochtergesellschaften

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mrd. € |  | Marktwert |  | Wert in Übereinstimmung mit Artikel 9 CRR |  | Marktwert |  | Wert in Übereinstimmung mit Artikel 9 CRR
Verfügbare Barsalden und Zentralbankguthaben |  | 156 |  | 156 |  | 154 |  | 154
Muttergesellschaft (inklusive Zweigstellen) |  | 133 |  | 133 |  | 132 |  | 132
Tochtergesellschaften |  | 23 |  | 23 |  | 22 |  | 22
Hochliquide Wertpapiere (enthält Staatsanleihen, von Staaten garantierte Anleihen und Anleihen staatlicher Einrichtungen) |  | 66 |  | 63 |  | 66 |  | 64
Muttergesellschaft (inklusive Zweigstellen) |  | 54 |  | 51 |  | 55 |  | 54
Tochtergesellschaften |  | 12 |  | 12 |  | 11 |  | 10
Gesamte HQLA |  | 222 |  | 219 |  | 220 |  | 219
Muttergesellschaft (inklusive Zweigstellen) |  | 187 |  | 184 |  | 188 |  | 186
Tochtergesellschaften |  | 35 |  | 35 |  | 33 |  | 32

Am 31. Dezember 2023 beliefen sich die HQLA auf 219 Mrd. €, unverändert zum 31. Dezember 2022. Dies ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass sich die Rückzahlungen der TLTRO Verbindlichkeiten an die EZB mit den Entwicklungen aus den Geschäftsportfolien ausgeglichen haben. Die Gruppe unterhält zusätzliche zentralbankfähige hochliquide Aktiva, die sich nicht als HQLA qualifizieren oder die den Transferrestriktionen gemäß der HQLA-Definition unterliegen. Diese zusätzlichen liquiden Mittel beliefen sich zum 31. Dezember 2023 auf 42 Mrd. €, so dass die gesamten Liquiditätsreserven der Gruppe 261 Mrd. € betrugen. Zum 31. Dezember 2022 beliefen sich die zusätzlichen liquiden Mittel auf 37 Mrd. €, so dass die gesamten Liquiditätsreserven der Gruppe 256 Mrd. € betrugen. Der 12-Monats-Durchschnitt der HQLA betrug im Berichtsjahr 215 Mrd. € gegenüber 218 Mrd. € im Jahr 2022.
Mindestliquiditätsquote
Der Jahresendwert der LCR zum 31. Dezember 2023 beträgt 140% gegenüber 142% zum 31. Dezember 2022. Dies ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass sich die Rückzahlungen der TLTRO Verbindlichkeiten an die EZB mit den Entwicklungen aus den Geschäftsportfolien ausgeglichen haben.
Die gewichtete durchschnittliche Mindestliquiditätsquote liegt bei 137% (Zwölfmonatsdurchschnitt) und wurde in Übereinstimmung mit der delegierten Verordnung (EU) 2015/61 der Kommission und den EBA-Richtlinien zur Offenlegung der Mindestliquiditätsquote (Liqudity Coverage Ratio - LCR) berechnet, um die Offenlegung des Liquiditätsrisikomanagements gemäß Artikel 435 CRR zu ergänzen.
Komponenten der Mindestliquiditätsquote

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mrd. € (sofern nicht anders angegeben) |  | bereinigter Gesamtwert (gewichtet) (Durchschnitt) |  | bereinigter Gesamtwert (gewichtet) (Durchschnitt)
Anzahl der bei der Berechnung der Durchschnittswerte verwendeten Datenpunkte |  | 12 |  | 12
Aktiva von hoher Liquidität und Kreditqualität |  | 215 |  | 218
Gesamtnettomittelabflüsse |  | 157 |  | 161
Liquiditätsdeckungsquote (LCR) in % |  | 137% |  | 135%

Management des Refinanzierungsrisikos
Strukturelle Refinanzierung
Alle Funding Matrizen (die über alle Währungen aggregierte, die USD und die GBP Funding Matrix) waren in Übereinstimmung mit den entsprechenden Risikotoleranzen per Jahresende 2023 sowie 2022.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Stresstests und Szenarioanalysen
Zum Jahresende 2023 lag die gestresste Netto-Liquiditätsposition bei 58 Mrd. € verglichen mit 48 Mrd. € per Jahresende 2022. Dies ist in erster Linie auf Geschäftsportfoliobewegungen und methodische Änderungen zurückzuführen, die durch Rückzahlungen der EZB bei GLRG ausgeglichen wurden.
Weltweite tägliche Stresstestergebnisse über alle Währungen

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mrd. € |  | Finanzierungs- lücke¹ |  | Positions- schließung² |  | Netto- Liquiditäts- position |  | Finanzierungs- lücke1 |  | Positions- schließung2 |  | Netto- Liquiditäts- position
Systemisches Marktrisiko |  | 123 |  | 242 |  | 119 |  | 120 |  | 234 |  | 114
Verschlechterung der Bonitätseinstu- fung um eine Stufe (Deutsche Bank- spezifisch) |  | 38 |  | 180 |  | 142 |  | 90 |  | 234 |  | 145
Starke Verschlechterung der Bonitäts- einstufung (Deutsche Bank-spezifisch) |  | 161 |  | 259 |  | 97 |  | 154 |  | 251 |  | 97
Kombiniert³ |  | 203 |  | 261 |  | 58 |  | 205 |  | 254 |  | 48

1 Finanzierungslücke verursacht durch eingeschränkte Prolongation der Verbindlichkeiten und weitere erwartete Abflüsse
2 Liquiditätsgenerierung auf Basis der Liquiditätsreserve und durch andere geschäftliche Risikominimierung
3 Kombinierter Effekt aus systemischen Marktrisiken und starker Verschlechterung der Bonitätseinstufung
Weltweite tägliche EUR Stresstest-Ergebnisse

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mrd. € |  | Finanzierungs- lücke¹ |  | Positions- schließung² |  | Netto- Liquiditäts- position |  | Finanzierungs- lücke1 |  | Positions- schließung2 |  | Netto- Liquiditäts- position
Kombiniert³ |  | 90 |  | 116 |  | 25 |  | 95 |  | 109 |  | 14

1 Finanzierungslücke verursacht durch eingeschränkte Prolongation der Verbindlichkeiten und weitere erwartete Abflüsse
2 Liquiditätsgenerierung auf Basis der Liquiditätsreserve und durch andere geschäftliche Risikominimierung
3 Kombinierter Effekt aus systemischen Marktrisiken und starker Verschlechterung der Bonitätseinstufung
Weltweite tägliche US-Dollar Stresstest-Ergebnisse

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mrd. € |  | Finanzierungs- lücke¹ |  | Positions- schließung² |  | Netto- Liquiditäts- position |  | Finanzierungs- lücke1 |  | Positions- schließung2 |  | Netto- Liquiditäts- position
Kombiniert³ |  | 91 |  | 102 |  | 11 |  | 81 |  | 103 |  | 22

1 Finanzierungslücke verursacht durch eingeschränkte Prolongation der Verbindlichkeiten und weitere erwartete Abflüsse
2 Liquiditätsgenerierung auf Basis der Liquiditätsreserve und durch andere geschäftliche Risikominimierung
3 Kombinierter Effekt aus systemischen Marktrisiken und starker Verschlechterung der Bonitätseinstufung
Weltweite tägliche GBP Stresstest-Ergebnisse

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mrd. € |  | Finanzierungs- lücke¹ |  | Positions- schließung² |  | Netto- Liquiditäts- position |  | Finanzierungs- lücke |  | Positions- schließung |  | Netto- Liquiditäts- position
Kombiniert³ |  | 4 |  | 5 |  | 1 |  | 6 |  | 11 |  | 5

1 Finanzierungslücke verursacht durch eingeschränkte Prolongation der Verbindlichkeiten und weitere erwartete Abflüsse
2 Liquiditätsgenerierung auf Basis der Liquiditätsreserve und durch andere Geschäftsabschwächungen
3 Kombinierter Effekt aus systemischen Marktrisiken und starker Verschlechterung der Bonitätseinstufung
Die folgende Tabelle zeigt den Betrag, der erforderlich ist, um die Sicherheitsanforderungen aus vertraglichen Verpflichtungen im Falle einer ein- oder zweistufigen Herabstufung durch Ratingagenturen für alle Währungen zu erfüllen.
Vertragliche Verpflichtungen

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mio. € |  | Einstufige Ver- schlechterung der Bonität |  | Zweistufige Ver- schlechterung der Bonität |  | Einstufige Ver- schlechterung der Bonität |  | Zweistufige Ver- schlechterung der Bonität
Vertragliche derivative Abflüsse und Nachschussforderungen |  | 402 |  | 526 |  | 389 |  | 434
Andere vertragliche Abflüsse und Nachschussforderungen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Strukturelle Liquiditätsquote
Die Net Stable Funding Ratio lag zum Ende des vierten Quartals 2023 bei 121%, ein Überschuss gegenüber der regulatori-schen Anforderung von 107 Mrd. € verglichen mit 120% am Ende des vierte Quartals 2022, ein Überschuss gegenüber der regulatorischen Anforderung von 99 Mrd. €. Der Veränderung lag hauptsächlich die Entwicklung der Geschäftsportfolien und die Rückzahlungen der TLTRO-Verbindlichkeiten an die EZB zugrunde.
Strukturelle Liquiditätsquote

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022
in Mrd. € (sofern nicht anders angegeben) |  | bereinigter Gesamtwert |  | bereinigter Gesamtwert (gewichtet) (Durchschnitt)
Verfügbare stabile Refinanzierung (ASF) |  | 605 |  | 606
Posten der erforderlichen stabilen Refinanzierung (RSF) |  | 499 |  | 507
Strukturelle Liquiditätsquote (NSFR) in % |  | 121% |  | 120%

Belastung von Vermögenswerten
Dieser Abschnitt bezieht sich auf belastete Vermögenswerte innerhalb der Institutsgruppe, konsolidiert für aufsichtsrechtliche Zwecke gemäß dem deutschen Kreditwesengesetz. Ausgeschlossen sind damit Versicherungsunternehmen oder Unternehmen außerhalb des Finanzsektors. Die von Tochterunternehmen des Versicherungsgewerbes als Sicherheit verpfändete Vermögenswerte sind Bestandteil der Anhangangabe 20 „Als Sicherheiten verpfändete und erhaltene Vermögenswerte“ des Konzernabschlusses. Verfügungsbeschränkte Vermögenswerte, gehalten, um Verpflichtungen gegenüber Versicherungsnehmern erfüllen zu können, sind Bestandteil der Anhangangabe 37 „Informationen zu Tochtergesellschaften“ des Konzernabschlusses.
Belastete Vermögenswerte sind hauptsächlich die bilanziellen und außerbilanziellen Vermögenswerte, die bei der besicherten Refinanzierung, Sicherheiten-Swaps und sonstigen besicherten Verbindlichkeiten als Sicherheit verpfändet werden. Darüber hinaus werden, in Übereinstimmung mit den technischen Standards der EBA zum regulatorischen Berichtswesen von belasteten Vermögenswerten, Vermögenswerte, die über Abrechnungssysteme platziert sind, einschließlich Ausfallfonds und Sicherheitenleistungen (Initial Margin), sowie andere als Sicherheit verpfändete Vermögenswerte, die nicht frei abgerufen werden können, wie vorgeschriebene Mindestreserven bei Zentralbanken, als belastete Vermögenswerte berücksichtigt. Nach EBA-Richtlinien auch als belastet einbezogen sind Forderungen aus derivativen Ausgleichszahlungen.
Sofort verfügbare Vermögenswerte sind unbelastete und frei übertragbare bilanzielle und außerbilanzielle Positionen, die nicht auf andere Weise belastet sind und die in uneingeschränkt übertragbarer Form vorliegen. Bis auf Forderungen aus Wertpapierleihe, aus Wertpapierpensionsgeschäften und positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten werden alle unbelasteten, zum beizulegenden Zeitwert bewerteten, finanziellen Vermögenswerte und zur Veräußerung verfügbaren finanziellen Investitionen als sofort verfügbar angesehen.
Der sofort verfügbare Wert entspricht dem bilanzierten und außerbilanziellen Buchwert oder dem beizulegenden Zeitwert und nicht einem gestressten Liquiditätswert (siehe „Liquide Aktiva hoher Qualität“ mit einer Analyse unbelasteter liquider Vermögenswerte, die in einem Liquiditätsstressszenario verfügbar sind). Sonstige unbelastete Vermögenswerte sind bilanzielle und außerbilanzielle Positionen, die nicht als Sicherheit für besicherte Refinanzierung oder andere besicherte Schuldverschreibungen gehalten werden oder die auf andere Weise als nicht verfügbar angesehen werden. In dieser Kategorie enthalten sind Forderungen aus Wertpapierleihen sowie aus Wertpapierpensionsgeschäften und positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten. In ähnlicher Weise werden Kredite und sonstige Forderungen an Kun-den nur dann als sofort verfügbar angesehen, sofern diese in einer standardisierten, übertragbaren Form vorliegen und noch nicht genutzt wurden, um Finanzierungsmittel zu generieren. Dies stellt den konservativsten Ansatz dar, da ein Teil dieser Kredite, die momentan unter Sonstige gezeigt werden, in ein Format gebracht werden könnte, dass es uns ermöglichen würde, Finanzierungsmittel zu generieren.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Belastete und unbelastete Vermögenswerte

|  | 31.12.2023
|  | Buchwert
|  |  |  |  |  | Unbelastete Vermögenswerte
in Mrd. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Vermögens- werte |  | Belastete Vermögens- werte |  | Sofort verfügbar |  | Sonstige
Schuldtitel |  | 167 |  | 84 |  | 83 |  | 0
Aktieninstrumente |  | 3 |  | 0 |  | 3 |  | 0
Sonstige Aktiva: |  |  |  |  |  |  |  |
Barreserve und verzinsliche Einlagen bei Kreditinstituten |  | 184 |  | 12 |  | 172 |  | 0
Forderung aus Wertpapierleihe oder Wertpapierpensionsgeschäften¹ |  | 15 |  | 0 |  | 0 |  | 15
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte² |  |  |  |  |  |  |  |
Handelsaktiva |  | 9 |  | 0 |  | 9 |  | 0
Positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten |  | 252 |  | 0 |  | 0 |  | 252
Forderung aus Wertpapierleihe oder Wertpapierpensionsgeschäften¹ |  | 79 |  | 0 |  | 0 |  | 79
Sonstige zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte |  | 1 |  | 0 |  | 1 |  | 0
Zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete finanzielle Vermögenswerte² |  | 7 |  | 0 |  | 5 |  | 2
Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | 528 |  | 57 |  | 14 |  | 457
Sonstige Aktiva |  | 69 |  | 36 |  | 0 |  | 34
Insgesamt |  | 1.314 |  | 189 |  | 287 |  | 838

1 Forderungen aus Wertpapierleihe und aus Wertpapierpensionsgeschäften (Reverse Repos) werden alle unter Unbelastete Vermögenswerte, Sonstige gezeigt. Die Verwendung der zugrunde liegenden Sicherheiten ist gesondert in der Tabelle der außerbilanziellen Vermögenswerte unten erfasst.
2 Enthält keine Schuldtitel oder Aktieninstrumente (oben gesondert ausgewiesen).

|  | 31.12.2023
|  | Beizulegender Zeitwert der erhaltenen Sicherheiten
|  |  |  |  |  | Unbelastete Vermögenswerte
in Mrd. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Vermögens- werte |  | Belastete Vermögens- werte |  | Sofort verfügbar |  | Sonstige
Erhaltene Sicherheiten: |  | 379 |  | 325 |  | 49 |  | 6
Schuldtitel |  | 370 |  | 321 |  | 48 |  | 0
Aktieninstrumente |  | 1 |  | 1 |  | 0 |  | 0
Sonstige erhaltene Sicherheiten |  | 8 |  | 3 |  | 0 |  | 6

|  | 31.12.2022
|  | Buchwert
|  |  |  |  |  | Unbelastete Vermögenswerte
in Mrd. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Vermögens- werte |  | Belastete Vermögens- werte |  | Sofort verfügbar |  | Sonstige
Schuldtitel |  | 136 |  | 59 |  | 77 |  | 0
Aktieninstrumente |  | 3 |  | 1 |  | 2 |  | 0
Sonstige Aktiva: |  |  |  |  |  |  |  |
Barreserve und verzinsliche Einlagen bei Kreditinstituten |  | 186 |  | 14 |  | 172 |  | 0
Forderung aus Wertpapierleihe oder Wertpapierpensionsgeschäften¹ |  | 11 |  | 0 |  | 0 |  | 11
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte² |  |  |  |  |  |  |  |
Handelsaktiva |  | 8 |  | 0 |  | 8 |  | 0
Positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten |  | 300 |  | 0 |  | 0 |  | 300
Forderung aus Wertpapierleihe oder Wertpapierpensionsgeschäften¹ |  | 82 |  | 0 |  | 0 |  | 82
Sonstige zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte |  | 1 |  | 0 |  | 1 |  | 0
Zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete finanzielle Vermögenswerte² |  | 6 |  | 0 |  | 4 |  | 2
Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | 525 |  | 74 |  | 14 |  | 438
Sonstige Aktiva |  | 80 |  | 47 |  | 0 |  | 33
Insgesamt |  | 1.339 |  | 194 |  | 279 |  | 866

1 Forderungen aus Wertpapierleihe und aus Wertpapierpensionsgeschäften (Reverse Repos) werden alle unter Unbelastete Vermögenswerte, Sonstige gezeigt. Die Verwendung der zugrunde liegenden Sicherheiten ist gesondert in der Tabelle der außerbilanziellen Vermögenswerte unten erfasst.
2 Enthält keine Schuldtitel oder Aktieninstrumente (oben gesondert ausgewiesen).

|  | 31.12.2022
|  | Beizulegender Zeitwert der erhaltenen Sicherheiten
|  |  |  |  |  | Unbelastete Vermögenswerte
in Mrd. € (sofern nicht anders angegeben) |  | Vermögens- werte |  | Belastete Vermögens- werte |  | Sofort verfügbar |  | Sonstige
Erhaltene Sicherheiten: |  | 309 |  | 255 |  | 49 |  | 6
Schuldtitel |  | 299 |  | 250 |  | 48 |  | 0
Aktieninstrumente |  | 2 |  | 1 |  | 0 |  | 0
Sonstige erhaltene Sicherheiten |  | 9 |  | 3 |  | 0 |  | 6

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Fälligkeitsanalyse der Vermögensgegenstände und finanziellen Verbindlichkeiten
Treasury analysiert und steuert die Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten der Gruppe. In Fällen, in denen die vertragliche Endfälligkeit die Liquiditätsrisikoposition nicht adäquat widerspiegelt, ist es notwendig, Modellannahmen zu treffen. In diesem Zusammenhang stellen die sofort rückzahlbaren Einlagen von Privat- und Transaktionsbankkunden ein besonders auffälliges Beispiel dar, da diese auch in schweren Finanzkrisen durchgehend eine hohe Stabilität gezeigt haben.
Diese Modellannahmen sind integraler Bestandteil des Konzepts des Liquiditätsrisikomanagements, welches vom Vorstand definiert und festgelegt wurde. Siehe Abschnitt „Liquiditätsstresstests und Szenarioanalysen“ für weitere Informationen zu kurzfristigen Liquiditätspositionen mit Laufzeiten bis zu einem Jahr sowie Abschnitt „Strukturelle Refinanzierung“ für langfristige Liquiditätspositionen mit Laufzeiten über einem Jahr.
Die nachfolgenden Tabellen zeigen die Fälligkeitsanalyse aller Vermögensgegenstände, basierend auf den Buchwerten, und die früheste rechtlich durchsetzbare Kündigungsmöglichkeit zum 31. Dezember 2023 und 2022.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Fälligkeitsanalyse der Vermögensgegenstände nach frühester Kündigungsmöglichkeit

|  | 31.12.2023
in Mio. € |  | Täglich fällig (inkl. Kündi- gungs- frist von 1 Tag) |  | Bis 1 Monat |  | Mehr als 1 Monat bis 3 Monate |  | Mehr als 3 Monate bis 6 Monate |  | Mehr als 6 Monate bis 9 Monate |  | Mehr als 9 Monate bis 1 Jahr |  | Mehr als 1 Jahr bis 2 Jahre |  | Mehr als 2 Jahre bis 5 Jahre |  | Mehr als 5 Jahre |  | Insgesamt
Barreserven und Zentralbankeinlagen¹ |  | 164.942 |  | 11.301 |  | 1.905 |  | 185 |  | 39 |  | 45 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 178.416
Einlagen bei Kreditinstituten (ohne Zentralbanken)¹ |  | 4.599 |  | 653 |  | 42 |  | 63 |  | 78 |  | 100 |  | 0 |  | 0 |  | 606 |  | 6.140
Forderungen aus übertragenen Zentralbankeinlagen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Forderungen aus Wertpapier- pensionsgeschäften (Reverse Repos) |  | 16 |  | 2.010 |  | 3.388 |  | 514 |  | 1.434 |  | 901 |  | 4.180 |  | 2.282 |  | 0 |  | 14.725
Mit Kreditinstituten |  | 7 |  | 393 |  | 1.250 |  | 93 |  | 936 |  | 862 |  | 2.389 |  | 2.282 |  | 0 |  | 8.212
Mit Kunden |  | 10 |  | 1.617 |  | 2.138 |  | 421 |  | 497 |  | 39 |  | 1.791 |  | 0 |  | 0 |  | 6.513
Forderungen aus Wertpapierleihen |  | 0 |  | 33 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 6 |  | 0 |  | 0 |  | 39
Mit Kreditinstituten |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Mit Kunden |  | 0 |  | 33 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 6 |  | 0 |  | 0 |  | 39
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte |  | 390.279 |  | 51.826 |  | 11.152 |  | 3.130 |  | 563 |  | 2.655 |  | 700 |  | 1.287 |  | 3.660 |  | 465.252
Handelsaktiva |  | 123.907 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1.353 |  | 0 |  | 0 |  | 16 |  | 125.275
Festverzinsliche Wert- papiere und Kredite |  | 120.731 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 120.731
Aktien und andere Wertpapiere mit variablen Erträgen |  | 1.968 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1.353 |  | 0 |  | 0 |  | 16 |  | 3.336
Sonstige Handelsaktiva |  | 1.207 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1.207
Positive Marktwerte aus derivaten Finanzinstrumenten |  | 251.855 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1 |  | 251.856
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete, nicht als Handelsbestand klassifizierte finanzielle Vermögenswerte |  | 14.517 |  | 51.826 |  | 11.152 |  | 3.130 |  | 563 |  | 1.302 |  | 626 |  | 1.287 |  | 3.643 |  | 88.047
Forderungen aus Wertpapierpensions- geschäften (Reverse Repos) |  | 5.331 |  | 48.697 |  | 7.987 |  | 2.242 |  | 299 |  | 550 |  | 161 |  | 669 |  | 0 |  | 65.937
Forderungen aus Wertpapierleihen |  | 9.159 |  | 2.001 |  | 1.859 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 17 |  | 0 |  | 0 |  | 13.036
Festverzinsliche Wert- papiere und Kredite |  | 12 |  | 521 |  | 1.301 |  | 861 |  | 264 |  | 136 |  | 386 |  | 580 |  | 2.373 |  | 6.434
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete, nicht als Handelsbestand klassifizierte sonstige finanzielle Vermögenswerte |  | 16 |  | 607 |  | 5 |  | 27 |  | 0 |  | 616 |  | 62 |  | 38 |  | 1.270 |  | 2.640
Zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Vermögenswerte |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 74 |  | 0 |  | 1 |  | 75
Positive Marktwerte aus derivaten Finanzinstrumenten, die die Anforderungen an Sicherungs- geschäfte erfüllen |  | 0 |  | 337 |  | 211 |  | 104 |  | 55 |  | 38 |  | 18 |  | 79 |  | 46 |  | 889
Zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete finanzielle Vermögenswerte |  | 36 |  | 3.590 |  | 1.514 |  | 1.106 |  | 666 |  | 482 |  | 2.314 |  | 8.761 |  | 17.077 |  | 35.546
Forderungen aus Wertpapierpensions- geschäften (Reverse Repos) |  | 0 |  | 1.805 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1.805
Forderungen aus Wertpapierleihen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Festverzinsliche Wertpapiere |  | 0 |  | 1.476 |  | 980 |  | 771 |  | 475 |  | 336 |  | 1.548 |  | 6.337 |  | 16.951 |  | 28.874
Kredite |  | 36 |  | 309 |  | 534 |  | 335 |  | 190 |  | 146 |  | 767 |  | 2.424 |  | 126 |  | 4.867
Sonstige |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12.2023
in Mio. € |  | Täglich fällig (inkl. Kündi- gungs- frist von 1 Tag) |  | Bis 1 Monat |  | Mehr als 1 Monat bis 3 Monate |  | Mehr als 3 Monate bis 6 Monate |  | Mehr als 6 Monate bis 9 Monate |  | Mehr als 9 Monate bis 1 Jahr |  | Mehr als 1 Jahr bis 2 Jahre |  | Mehr als 2 Jahre bis 5 Jahre |  | Mehr als 5 Jahre |  | Insgesamt
Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | 15.107 |  | 37.104 |  | 31.048 |  | 17.534 |  | 12.418 |  | 14.272 |  | 38.335 |  | 91.628 |  | 216.259 |  | 473.705
An Kreditinstitute |  | 227 |  | 537 |  | 348 |  | 332 |  | 41 |  | 1.535 |  | 862 |  | 519 |  | 801 |  | 5.202
An Kunden |  | 14.880 |  | 36.567 |  | 30.700 |  | 17.201 |  | 12.377 |  | 12.736 |  | 37.473 |  | 91.108 |  | 215.459 |  | 468.502
Privatkunden |  | 2.375 |  | 5.803 |  | 4.879 |  | 1.721 |  | 1.302 |  | 2.170 |  | 4.786 |  | 16.929 |  | 168.184 |  | 208.148
Unternehmen und sonstige Kunden |  | 12.505 |  | 30.763 |  | 25.822 |  | 15.480 |  | 11.075 |  | 10.567 |  | 32.688 |  | 74.180 |  | 47.275 |  | 260.354
Sonstige finanzielle Vermögenswerte |  | 68.187 |  | 9.243 |  | 3.875 |  | 2.729 |  | 778 |  | 1.445 |  | 1.136 |  | 4.225 |  | 15.204 |  | 106.823
Summe der Finanzaktiva |  | 643.167 |  | 116.096 |  | 53.134 |  | 25.365 |  | 16.030 |  | 19.936 |  | 46.691 |  | 108.263 |  | 252.853 |  | 1.281.535
Sonstige Aktiva |  | 9.124 |  | 269 |  | 1 |  | 4.169 |  | 2 |  | 4.185 |  | 194 |  | 2.080 |  | 10.771 |  | 30.796
Summe der Aktiva |  | 652.291 |  | 116.366 |  | 53.135 |  | 29.534 |  | 16.032 |  | 24.121 |  | 46.885 |  | 110.342 |  | 263.624 |  | 1.312.331

1 Die Positionen Barreserven und Zentralbankeinlagen und Einlagen bei Kreditinstituten (ohne Zentralbanken) beinhalten Barreserven von 614 Mio. €, die bei russischen Banken, überwiegend bei der russischen Zentralbank, gehalten werden.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Fälligkeitsanalyse der Vermögensgegenstände nach frühester Kündigungsmöglichkeit

|  | 31.12.2022
in Mio. € |  | Täglich fällig (inkl. Kündi- gungs- frist von 1 Tag) |  | Bis 1 Monat |  | Mehr als 1 Monat bis 3 Monate |  | Mehr als 3 Monate bis 6 Monate |  | Mehr als 6 Monate bis 9 Monate |  | Mehr als 9 Monate bis 1 Jahr |  | Mehr als 1 Jahr bis 2 Jahre |  | Mehr als 2 Jahre bis 5 Jahre |  | Mehr als 5 Jahre |  | Insgesamt
Barreserven und Zentralbankeinlagen¹ |  | 164.090 |  | 13.138 |  | 1.639 |  | 0 |  | 0 |  | 29 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 178.897
Einlagen bei Kreditinstituten (ohne Zentralbanken)¹ |  | 6.315 |  | 265 |  | 181 |  | 83 |  | 166 |  | 181 |  | 0 |  | 0 |  | 6 |  | 7.195
Forderungen aus übertragenen Zentralbankeinlagen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Forderungen aus Wertpapier- pensionsgeschäften (Reverse Repos) |  | 9 |  | 2.646 |  | 3.990 |  | 356 |  | 519 |  | 895 |  | 1.721 |  | 1.342 |  | 0 |  | 11.478
Mit Kreditinstituten |  | 3 |  | 305 |  | 869 |  | 22 |  | 5 |  | 600 |  | 1.626 |  | 1.322 |  | 0 |  | 4.750
Mit Kunden |  | 6 |  | 2.342 |  | 3.121 |  | 334 |  | 514 |  | 295 |  | 95 |  | 21 |  | 0 |  | 6.728
Forderungen aus Wertpapierleihen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Mit Kreditinstituten |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Mit Kunden |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte |  | 410.982 |  | 47.537 |  | 6.495 |  | 3.577 |  | 3.381 |  | 3.973 |  | 2.130 |  | 655 |  | 3.646 |  | 482.376
Handelsaktiva |  | 91.150 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1.437 |  | 0 |  | 0 |  | 280 |  | 92.867
Festverzinsliche Wert- papiere und Kredite |  | 88.153 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 4 |  | 88.156
Aktien und andere Wertpapiere mit variablen Erträgen |  | 2.098 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1.437 |  | 0 |  | 0 |  | 276 |  | 3.811
Sonstige Handelsaktiva |  | 900 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 900
Positive Marktwerte aus derivaten Finanzinstrumenten |  | 299.686 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 299.686
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete, nicht als Handelsbestand klassifizierte finanzielle Vermögenswerte |  | 20.145 |  | 47.537 |  | 6.495 |  | 3.577 |  | 3.381 |  | 2.443 |  | 2.130 |  | 582 |  | 3.365 |  | 89.654
Forderungen aus Wertpapierpensions- geschäften (Reverse Repos) |  | 7.623 |  | 42.880 |  | 4.868 |  | 2.274 |  | 3.142 |  | 1.647 |  | 1.207 |  | 215 |  | 0 |  | 63.855
Forderungen aus Wertpapierleihen |  | 12.445 |  | 3.594 |  | 1.167 |  | 202 |  | 0 |  | 0 |  | 7 |  | 0 |  | 0 |  | 17.414
Festverzinsliche Wert- papiere und Kredite |  | 77 |  | 390 |  | 460 |  | 1.096 |  | 239 |  | 153 |  | 810 |  | 328 |  | 2.842 |  | 6.396
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete, nicht als Handelsbestand klassifizierte sonstige finanzielle Vermögenswerte |  | 0 |  | 673 |  | 0 |  | 4 |  | 0 |  | 643 |  | 106 |  | 39 |  | 523 |  | 1.989
Zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Vermögenswerte |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 94 |  | 0 |  | 74 |  | 1 |  | 168
Positive Marktwerte aus derivaten Finanzinstrumenten, die die Anforderungen an Sicherungs- geschäfte erfüllen |  | 0 |  | 260 |  | 441 |  | 225 |  | 88 |  | 49 |  | 15 |  | 65 |  | 275 |  | 1.417
Zum beizulegenden Zeitwert über die sonstige erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung bewertete finanzielle Vermögenswerte |  | 3 |  | 3.857 |  | 1.557 |  | 803 |  | 696 |  | 380 |  | 1.606 |  | 11.093 |  | 11.681 |  | 31.675
Forderungen aus Wertpapierpensions- geschäften (Reverse Repos) |  | 0 |  | 2.156 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 2.156
Forderungen aus Wertpapierleihen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Festverzinsliche Wertpapiere |  | 0 |  | 1.305 |  | 883 |  | 426 |  | 413 |  | 184 |  | 1.088 |  | 9.570 |  | 11.581 |  | 25.450
Kredite |  | 3 |  | 396 |  | 673 |  | 377 |  | 283 |  | 195 |  | 518 |  | 1.523 |  | 100 |  | 4.069
Sonstige |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12.2022
in Mio. € |  | Täglich fällig (inkl. Kündi- gungs- frist von 1 Tag) |  | Bis 1 Monat |  | Mehr als 1 Monat bis 3 Monate |  | Mehr als 3 Monate bis 6 Monate |  | Mehr als 6 Monate bis 9 Monate |  | Mehr als 9 Monate bis 1 Jahr |  | Mehr als 1 Jahr bis 2 Jahre |  | Mehr als 2 Jahre bis 5 Jahre |  | Mehr als 5 Jahre |  | Insgesamt
Forderungen aus dem Kreditgeschäft |  | 18.559 |  | 29.007 |  | 28.590 |  | 19.767 |  | 10.310 |  | 12.875 |  | 39.165 |  | 99.180 |  | 226.246 |  | 483.700
An Kreditinstitute |  | 199 |  | 530 |  | 415 |  | 490 |  | 154 |  | 178 |  | 2.157 |  | 2.119 |  | 906 |  | 7.148
An Kunden |  | 18.360 |  | 28.477 |  | 28.175 |  | 19.277 |  | 10.156 |  | 12.697 |  | 37.008 |  | 97.061 |  | 225.340 |  | 476.552
Privatkunden |  | 3.040 |  | 1.475 |  | 5.077 |  | 1.760 |  | 1.344 |  | 1.389 |  | 5.222 |  | 16.190 |  | 176.847 |  | 212.344
Unternehmen und sonstige Kunden |  | 15.320 |  | 27.001 |  | 23.098 |  | 17.517 |  | 8.813 |  | 11.308 |  | 31.786 |  | 80.871 |  | 48.493 |  | 264.208
Sonstige finanzielle Vermögenswerte |  | 66.077 |  | 9.465 |  | 2.339 |  | 3.385 |  | 1.155 |  | 3.549 |  | 3.488 |  | 4.134 |  | 16.595 |  | 110.187
Summe der Finanzaktiva |  | 666.034 |  | 106.175 |  | 45.231 |  | 28.196 |  | 16.316 |  | 21.931 |  | 48.124 |  | 116.469 |  | 258.448 |  | 1.306.924
Sonstige Aktiva |  | 9.158 |  | 754 |  | 2 |  | 3.592 |  | 5 |  | 3.442 |  | 231 |  | 1.270 |  | 11.410 |  | 29.865
Summe der Aktiva |  | 675.193 |  | 106.929 |  | 45.232 |  | 31.788 |  | 16.321 |  | 25.373 |  | 48.355 |  | 117.740 |  | 269.858 |  | 1.336.788

1 Die Positionen „Barreserven und Zentralbankeinlagen“ sowie „Einlagen bei Kreditinstituten (ohne Zentralbanken)“ beinhalten 761 Mio. € an Guthaben bei russischen Banken, insbesondere bei russischen Zentralbanken.

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

Die nachfolgenden Tabellen zeigen die Fälligkeitsanalyse aller Verbindlichkeiten, basierend auf den Buchwerten, und die früheste rechtlich durchsetzbare Kündigungsmöglichkeit zum 31. Dezember 2023 und 2022.
Fälligkeitsanalyse der Verbindlichkeiten nach frühester Kündigungsmöglichkeit

|  | 31.12. 2023
in Mio. € |  | Täglich fällig (inkl. Kündi- gungs- frist von 1 Tag) |  | Bis 1 Monat |  | Mehr als 1 Monat bis 3 Monate |  | Mehr als 3 Monate bis 6 Monate |  | Mehr als 6 Monate bis 9 Monate |  | Mehr als 9 Monate bis 1 Jahr |  | Mehr als 1 Jahr bis 2 Jahre |  | Mehr als 2 Jahre bis 5 Jahre |  | Mehr als 5 Jahre |  | Insgesamt
Einlagen |  | 346.071 |  | 55.380 |  | 93.682 |  | 61.316 |  | 23.849 |  | 18.642 |  | 7.724 |  | 5.065 |  | 10.305 |  | 622.035
von Kreditinstituten |  | 48.482 |  | 1.741 |  | 10.139 |  | 8.791 |  | 5.902 |  | 478 |  | 3.126 |  | 3.398 |  | 8.977 |  | 91.034
von Kunden |  | 297.589 |  | 53.639 |  | 83.543 |  | 52.525 |  | 17.947 |  | 18.164 |  | 4.598 |  | 1.667 |  | 1.328 |  | 531.001
Privatkunden |  | 130.097 |  | 9.882 |  | 47.506 |  | 34.857 |  | 8.635 |  | 7.031 |  | 1.272 |  | 502 |  | 43 |  | 239.826
Unternehmen und sonstige Kunden |  | 167.492 |  | 43.758 |  | 36.036 |  | 17.669 |  | 9.312 |  | 11.133 |  | 3.326 |  | 1.166 |  | 1.285 |  | 291.176
Handelspassiva |  | 282.264 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 282.264
Wertpapiere |  | 43.114 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 43.114
Sonstige Handelspassiva |  | 890 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 890
Negative Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten |  | 238.260 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 238.260
Zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Verbindlichkeiten |  | 33.974 |  | 24.883 |  | 11.547 |  | 3.081 |  | 217 |  | 499 |  | 1.727 |  | 5.770 |  | 2.025 |  | 83.722
Verbindlichkeiten aus Wertpapier- pensionsgeschäften (Repos) |  | 32.183 |  | 24.790 |  | 11.422 |  | 2.748 |  | 58 |  | 301 |  | 537 |  | 339 |  | 0 |  | 72.377
Langfristige Verbindlichkeiten |  | 1.618 |  | 6 |  | 43 |  | 275 |  | 139 |  | 89 |  | 1.147 |  | 5.368 |  | 2.024 |  | 10.709
Sonstige zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Verbindlichkeiten |  | 173 |  | 87 |  | 82 |  | 58 |  | 20 |  | 109 |  | 43 |  | 62 |  | 1 |  | 636
Investmentverträge |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 484 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 484
Negative Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten, die die Anforderungen an Sicherungsgeschäfte erfüllen |  | 0 |  | 40 |  | 92 |  | 10 |  | 9 |  | 4 |  | 14 |  | 12 |  | 70 |  | 252
Verbindlichkeiten aus übertragenen Zentralbankeinlagen |  | 1.057 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1.057
Verbindlichkeiten aus Wertpapier- pensionsgeschäften (Repos) |  | 274 |  | 288 |  | 295 |  | 302 |  | 0 |  | 0 |  | 2 |  | 773 |  | 48 |  | 1.981
gegenüber Kreditinstituten |  | 63 |  | 265 |  | 7 |  | 302 |  | 0 |  | 0 |  | 2 |  | 771 |  | 0 |  | 1.410
gegenüber Kunden |  | 211 |  | 23 |  | 287 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 2 |  | 48 |  | 571
Verbindlichkeiten aus Wertpapierleihen |  | 3 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 3
gegenüber Kreditinstituten |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
gegenüber Kunden |  | 3 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 3
Sonstige kurzfristige Geldaufnahmen |  | 1.479 |  | 2.973 |  | 2.345 |  | 1.522 |  | 493 |  | 808 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 9.620
Langfristige Verbindlichkeiten |  | 0 |  | 435 |  | 15.286 |  | 6.016 |  | 3.601 |  | 5.604 |  | 17.936 |  | 41.861 |  | 28.652 |  | 119.390
Schuldverschreibungen – vorrangig |  | 0 |  | 378 |  | 3.991 |  | 4.487 |  | 858 |  | 5.408 |  | 14.665 |  | 35.848 |  | 16.050 |  | 81.685
Schuldverschreibungen – nachrangig |  | 0 |  | 10 |  | 9 |  | 0 |  | 26 |  | 8 |  | 2.703 |  | 4.356 |  | 4.051 |  | 11.163
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten – vorrangig |  | 0 |  | 47 |  | 11.287 |  | 1.529 |  | 2.680 |  | 161 |  | 568 |  | 1.594 |  | 8.529 |  | 26.394
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten – nachrangig |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 37 |  | 27 |  | 0 |  | 62 |  | 22 |  | 149
Hybride Kapitalinstrumente |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 289 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 289
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten |  | 89.980 |  | 754 |  | 635 |  | 1.837 |  | 173 |  | 308 |  | 733 |  | 1.209 |  | 2.478 |  | 98.108
Summe der Finanzverbindlichkeiten |  | 755.102 |  | 84.754 |  | 123.882 |  | 74.374 |  | 28.342 |  | 26.349 |  | 28.136 |  | 54.689 |  | 43.578 |  | 1.219.206
Sonstige Verbindlichkeiten |  | 18.307 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 18.307
Eigenkapital |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 74.818 |  | 74.818
Summe der Passiva und Eigenkapital |  | 773.409 |  | 84.754 |  | 123.882 |  | 74.374 |  | 28.342 |  | 26.349 |  | 28.136 |  | 54.689 |  | 118.396 |  | 1.312.330
Eventualverbindlichkeiten |  | 42.501 |  | 10.875 |  | 21.158 |  | 15.720 |  | 14.318 |  | 24.459 |  | 37.389 |  | 113.593 |  | 40.527 |  | 320.540
Kreditinstitute |  | 1.016 |  | 1.177 |  | 2.354 |  | 2.242 |  | 2.090 |  | 2.278 |  | 2.289 |  | 2.820 |  | 5.829 |  | 22.095
Privatkunden |  | 14.707 |  | 1.354 |  | 1.206 |  | 503 |  | 718 |  | 2.281 |  | 971 |  | 583 |  | 4.940 |  | 27.262
Unternehmen und sonstige Kunden |  | 26.778 |  | 8.344 |  | 17.597 |  | 12.976 |  | 11.510 |  | 19.899 |  | 34.130 |  | 110.190 |  | 29.758 |  | 271.182

| Deutsche Bank |
| Geschäftsbericht 2023 |

|  | 31.12. 2022
in Mio. € |  | Täglich fällig (inkl. Kündi- gungs- frist von 1 Tag) |  | Bis 1 Monat |  | Mehr als 1 Monat bis 3 Monate |  | Mehr als 3 Monate bis 6 Monate |  | Mehr als 6 Monate bis 9 Monate |  | Mehr als 9 Monate bis 1 Jahr |  | Mehr als 1 Jahr bis 2 Jahre |  | Mehr als 2 Jahre bis 5 Jahre |  | Mehr als 5 Jahre |  | Insgesamt
Einlagen |  | 378.174 |  | 34.971 |  | 97.284 |  | 55.043 |  | 16.398 |  | 14.629 |  | 7.638 |  | 7.975 |  | 9.344 |  | 621.456
von Kreditinstituten |  | 41.570 |  | 1.052 |  | 9.089 |  | 8.984 |  | 6.248 |  | 1.592 |  | 2.965 |  | 5.699 |  | 7.853 |  | 85.053
von Kunden |  | 336.605 |  | 33.919 |  | 88.196 |  | 46.059 |  | 10.150 |  | 13.038 |  | 4.673 |  | 2.276 |  | 1.491 |  | 536.404
Privatkunden |  | 155.180 |  | 5.491 |  | 58.382 |  | 28.637 |  | 1.334 |  | 1.273 |  | 943 |  | 579 |  | 84 |  | 251.903
Unternehmen und sonstige Kunden |  | 181.425 |  | 28.428 |  | 29.813 |  | 17.422 |  | 8.816 |  | 11.764 |  | 3.730 |  | 1.697 |  | 1.407 |  | 284.500
Handelspassiva |  | 332.969 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 332.969
Wertpapiere |  | 49.860 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 49.860
Sonstige Handelspassiva |  | 756 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 756
Negative Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten |  | 282.353 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 282.353
Zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Verbindlichkeiten |  | 9.686 |  | 27.208 |  | 10.285 |  | 2.175 |  | 774 |  | 388 |  | 852 |  | 2.355 |  | 911 |  | 54.634
Verbindlichkeiten aus Wertpapier- pensionsgeschäften (Repos) |  | 7.484 |  | 27.026 |  | 10.131 |  | 2.028 |  | 658 |  | 228 |  | 554 |  | 351 |  | 55 |  | 48.517
Langfristige Verbindlichkeiten |  | 1.740 |  | 60 |  | 64 |  | 116 |  | 113 |  | 115 |  | 292 |  | 1.895 |  | 854 |  | 5.250
Sonstige zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Verbindlichkeiten |  | 462 |  | 122 |  | 90 |  | 31 |  | 2 |  | 45 |  | 6 |  | 109 |  | 2 |  | 868
Investmentverträge |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 469 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 469
Negative Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten, die die Anforderungen an Sicherungsgeschäfte erfüllen |  | 0 |  | 144 |  | 182 |  | 94 |  | 78 |  | 16 |  | 46 |  | 47 |  | 181 |  | 787
Verbindlichkeiten aus übertragenen Zentralbankeinlagen |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0
Verbindlichkeiten aus Wertpapier- pensionsgeschäften (Repos) |  | 170 |  | 182 |  | 144 |  | 20 |  | 0 |  | 0 |  | 25 |  | 16 |  | 15 |  | 573
gegenüber Kreditinstituten |  | 59 |  | 101 |  | 122 |  | 3 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 9 |  | 293
gegenüber Kunden |  | 111 |  | 81 |  | 23 |  | 17 |  | 0 |  | 0 |  | 25 |  | 16 |  | 6 |  | 279
Verbindlichkeiten aus Wertpapierleihen |  | 12 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 13
gegenüber Kreditinstituten |  | 1 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 1
gegenüber Kunden |  | 12 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 12
Sonstige kurzfristige Geldaufnahmen |  | 3.002 |  | 1.878 |  | 135 |  | 34 |  | 9 |  | 61 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 5.118
Langfristige Verbindlichkeiten |  | 0 |  | 3.085 |  | 27.434 |  | 6.756 |  | 4.994 |  | 4.355 |  | 17.537 |  | 43.826 |  | 23.539 |  | 131.525
Schuldverschreibungen – vorrangig |  | 0 |  | 3.050 |  | 2.068 |  | 2.510 |  | 3.206 |  | 3.791 |  | 13.091 |  | 35.427 |  | 15.413 |  | 78.556
Schuldverschreibungen – nachrangig |  | 0 |  | 0 |  | 25 |  | 1.309 |  | 0 |  | 0 |  | 36 |  | 7.095 |  | 2.670 |  | 11.135
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten – vorrangig |  | 0 |  | 34 |  | 25.340 |  | 2.882 |  | 1.770 |  | 501 |  | 4.385 |  | 1.242 |  | 5.433 |  | 41.588
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten – nachrangig |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 55 |  | 18 |  | 63 |  | 25 |  | 62 |  | 23 |  | 245
Hybride Kapitalinstrumente |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 500 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 500
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten |  | 90.316 |  | 776 |  | 996 |  | 470 |  | 160 |  | 1.779 |  | 723 |  | 1.136 |  | 2.517 |  | 98.873
Summe der Finanzverbindlichkeiten |  | 814.329 |  | 68.243 |  | 136.461 |  | 65.092 |  | 22.411 |  | 21.697 |  | 26.821 |  | 55.355 |  | 36.507 |  | 1.246.916
Sonstige Verbindlichkeiten |  | 17.544 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 17.544
Eigenkapital |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | 72.328 |  | 72.328
Summe der Passiva und Eigenkapital |  | 831.874 |  | 68.243 |  | 136.461 |  | 65.092 |  | 22.411 |  | 21.697 |  | 26.821 |  | 55.355 |  | 108.835 |  | 1.336.788
Eventualverbindlichkeiten |  | 45.318 |  | 11.115 |  | 15.621 |  | 22.407 |  | 12.160 |  | 24.447 |  | 43.057 |  | 105.306 |  | 38.803 |  | 318.234
Kreditinstitute |  | 1.150 |  | 1.021 |  | 1.561 |  | 1.886 |  | 1.894 |  | 2.366 |  | 2.748 |  | 2.634 |  | 4.955 |  | 20.214
Privatkunden |  | 15.916 |  | 820 |  | 1.005 |  | 335 |  | 608 |  | 2.212 |  | 875 |  | 727 |  | 8.900 |  | 31.398
Unternehmen und sonstige Kunden |  | 28.253 |  | 9.274 |  | 13.055 |  | 20.186 |  | 9.659 |  | 19.869 |  | 39.434 |  | 101.945 |  | 24.948 |  | 266.622

Nachhaltigkeit
Nachhaltigkeit, die ESG-Dimensionen umfasst, ist seit 2019 ein Kernelement der Strategie der Deutschen Bank und eine der drei thematischen Säulen neben makroökonomischem Wandel und Technologien, die die Unternehmensstrategie der Deutschen Bank untermauern. Im Jahr 2023 konzentrierte sich die Bank in ihrer Nachhaltigkeitsstrategie weiterhin auf vier Säulen: Nachhaltige Finanzierung, Richtlinien & Verpflichtungen, Mitarbeiter & Eigener Geschäftstrieb, und Vordenkerrolle & Dialog. Fortschritte in diesen vier Säulen sollen es der Bank ermöglichen, ihren Beitrag zur Erreichung der Ziele des Pariser Klimaabkommens und der Ziele für nachhaltige Entwicklung der Vereinten Nationen möglichst weitreichend zu vergrößern. Die Deutsche Bank unterstützt mehrere universell geltende Rahmenwerke und Initiativen zur Nachhaltigkeit. Sie ist Mitglied der UN Environment Programme Finance Initiative (1992) und hat die zehn Prinzipien des UN Global Compact (2000), die Prinzipien für verantwortungsbewusstes Investieren (Principles for Responsible Investment, über die DWS, 2008), die Prinzipien für verantwortungsbewusstes Bankwesen (Principles for Responsible Banking, 2019) und die Net-Zero Banking Alliance (2021) unterzeichnet.
Die Deutsche Bank integrierte die Aufsicht über nachhaltigkeitsbezogene Angelegenheiten weiter in Governance-Strukturen auf mehreren Ebenen, angefangen beim Aufsichtsrat und dem Nachhaltigkeitskomitee bis hin zur Geschäftsleitung, wichtigen Infrastruktur- und Kontrollfunktionen sowie Spezialistenteams. Die Bank verfügt über zwei Komitees und einen Rat. Alle drei Gremien befassen sich ausschließlich mit Nachhaltigkeit.
Das Nachhaltigkeitskomitee ist das Hauptsteuerungs- und Entscheidungsgremium für nachhaltigkeitsbezogene Angelegenheiten in der Deutsche-Bank-Gruppe. Das Komitee wird vom Vorstandsvorsitzenden und dem Chief Sustainability Officer (stellvertretender Vorsitzender) geleitet. Im Rahmen seines „run the bank“-Auftrags überwacht es die Umsetzung der Nachhaltigkeitsstrategie in den einzelnen Geschäftsbereichen und stellt sicher, dass die Nachhaltigkeitsstrategie mit der Unternehmensstrategie der Bank abgestimmt ist. Der Nachhaltigkeitslenkungsausschuss überwacht die Umsetzung der Key-Deliverable „Nachhaltigkeitsstrategie“ („change the bank“-Prioritäten). Der Nachhaltigkeitsrat, fördert den Wissensaustausch zwischen Nachhaltigkeitschampions in der Bank, um bankweite Veränderungen zu unterstützen und neue Themen zu identifizieren.
Der Chief Sustainability Officer berichtet an den Vorstandsvorsitzenden. Er hat den Auftrag, die Nachhaltigkeitsstrategie der Bank über Geschäftsbereiche, Infrastrukturfunktionen und Regionen hinweg zu entwickeln und ihre Umsetzung voranzutreiben. Das Chief Sustainability Office besteht aus drei Bereichen: einem Team für Strategie und Regionale Governance, welches die Nachhaltigkeitsstrategie entwickelt und für die regionale Governance verantwortlich ist. Das Unterteam für Regionale Governance wurde im Jahr 2023 mit dem Auftrag gegründet, regionale Strukturen für Nachhaltigkeitsmanagement zu definieren und global umzusetzen. Darüber hinaus ist das Umsetzungs-, Daten- und Regulierungsteam verantwortlich für das strategische Transformationsprogramm und die Identifizierung und Bewertung relevanter regulatorischer Initiativen. Im Jahr 2023 hat das Chief Sustainability Office als Teil des Umsetzungs-, Daten- und Regulierungsteams eine zentrale Funktion für Nachhaltigkeitsregulierung geschaffen, die die wichtigsten weltweiten Nachhaltigkeitsvorschriften und -standards interpretiert. Das dritte Team, Group Sustainability, verantwortet die Weiterentwicklung der konzernweiten Nachhaltigkeitsrichtlinien und -verpflichtungen, Menschenrechtsthemen und deren Überwachung sowie den Dialog mit externen Interessengruppen, einschließlich ESG-Rating-Management. Die Deutsche Bank ernannte im Jahr 2023 einen Menschenrechtsbeauftragten innerhalb von Group Sustainability zur weiteren Stärkung der Menschenrechts-Governance. Darüber hinaus verfügen die Geschäftsbereiche und Infrastrukturfunktionen über eigene ESG-Expertenteams, um die Umsetzung der Nachhaltigkeitsstrategie voranzutreiben und rasch auf neue geschäftliche Chancen und Risiken reagieren zu können.
Die Transformation der Bank ist hinsichtlich nachhaltigkeitsbezogener Zielvorgaben eine Komponente der leistungsbasierten Vergütung der Führungskräfte der Bank.
In der DWS wird das DWS Executive Board vom DWS Group Sustainability Committee unterstützt. Es ist befugt, Entscheidungen zur Umsetzung der Nachhaltigkeitsstrategie zu treffen.
Nachhaltige Finanzierung
Die Deutsche Bank hat sich zum Ziel gesetzt, zwischen Januar 2020 und Ende 2025 kumuliert nachhaltige Finanzierungs- und ESG-Anlagevolumina von 500 Mrd. € zu ermöglichen (ohne DWS); welche Transaktionen als nachhaltig klassifiziert werden können, ist im Rahmenwerk für nachhaltige Finanzierungen der Deutschen Bank festgehalten und auf der Webseite der Deutschen Bank veröffentlicht.
Richtlinien & Verpflichtungen
Im März 2023 hat die Bank ihre Richtlinie für Kraftwerkskohle aktualisiert. Sie hat die Kriterien zur Bestimmung des Geltungsbereichs strenger gefasst und die für Kunden im Geltungsbereich anzuwendenden Anforderungen spezifiziert.
Als erster Bankenpartner der Ocean Risk and Resilience Action Alliance (ORRAA) unterzeichnete die Bank im Dezember die #BackBlue-Verpflichtung, welche darauf abzielt, den Schutz der Ozeane in Finanz- und Versicherungsentscheidungen einzubeziehen. Darüber hinaus engagierte sich die Bank gemeinsam mit anderen Finanzinstitutionen in der „Impact Disclosure Taskforce", um die Finanzierung der Ziele der Vereinten Nationen für nachhaltige Entwicklung zu skalieren.
Die Bank hat ihr Risikomanagement und die damit verbundenen Prozesse weiter ausgebaut, um Menschenrechtsverletzungen in ihrer Lieferkette gemäß des deutschen Lieferkettensorgfaltspflichtengesetzes (LkSG) zu
verhindern.
Als Teil ihrer Net-Zero Banking Alliance-Verpflichtung veröffentlichte die Deutsche Bank im Oktober 2023 ihren ersten Transitionsplan, welcher die Strategie und Maßnahmen zur Dekarbonisierung in drei Dimensionen zusammenfasst: den eigenen Betrieb der Bank (Scope 1 und Scope 2), die Lieferkette (ausgewiesene Scope 3: Kategorien 1-14) sowie Finanzierungen für Kunden (Scope 3: Kategorie 15). Zusammen mit dem Transitionsplan hat sie Netto-Null-Zielpfade im Unternehmenskreditportfolio für drei weitere emissionsintensive Sektoren Kohlebergbau, Zement und Schifffahrt veröffentlicht. Im Jahr zuvor hatte sie bereits Netto-Null-Zielpfade in den Sektoren Öl- und Gas-, Automobil-, Stromerzeugung und Stahl veröffentlicht. Darüber hinaus strebt die Bank an, dass ab 2026 mindestens 90% der Kunden mit hohem Emissionsniveau in den kohlenstoffintensivsten Sektoren, die neue Unternehmenskreditgeschäfte mit der Deutschen Bank tätigen, eine Netto-Null-Verpflichtung haben.
Mitarbeiter & Eigener Geschäftsbetrieb
Im Zeitraum von Ende 2019 bis Ende September 2023 reduzierte die Deutsche Bank ihre Scope-1- und Scope-2- Emissionen um 71% auf 44.814 Tonnen CO2e. Im Jahr 2023 bezog die Bank 97% des eigenen globalen Stromverbrauchs aus erneuerbaren Quellen und ist damit auf gutem Weg, bis 2025 100% Strom aus erneuerbaren Energien zu beziehen.
Die Deutsche Bank hat weiter daran gearbeitet, die Scope-3 -Emissionen zu reduzieren, die durch eingekaufte Waren und Dienstleistungen (Scope 3: Kategorie 1) entstehen. Diese machten im Zeitraum von Oktober 2022 bis September 2023 78% der gesamten betrieblichen Scope-3-Emissionen aus (ausgenommen finanzierte Emissionen, Scope 3: Kategorie 15).
Bis Ende 2023 waren 32,3% der Posten Managing Director, Directors und Vice Presidents von Frauen besetzt.
Darüber hinaus führte die Deutsche Bank eine Schulung zum Thema „Nachhaltige Finanzierung” für Mitarbeiter mit Kundenkontakt ein, trug mit dem Corporate-Social-Responsibility-Umweltprogramm (CSR) „How We Live” zur Erhaltung der biologischen Vielfalt der Meere bei und finanzierte in Zusammenarbeit mit der The Nature Conservancy-Organisation kommunale Naturschutzprojekte in mehreren Ländern der Region Asien-Pazifik.
Vordenkerrolle & Dialog
Der Vorstandsvorsitzende der Deutschen Bank, Christian Sewing, wurde im Juli 2023 als Mitglied der „Principals Group“ der „Glasgow Financial Alliance for Net-Zero“ (GFANZ) berufen.
Im März 2023 richtete die Deutsche Bank ihren zweiten Nachhaltigkeitstag aus. Auf der Veranstaltung erläuterten Führungskräfte vor rund 1.700 Kunden, Investoren, Analysten und Mitarbeitern ihre Nachhaltigkeitsstrategie und wie sie ihre Kunden auf dem Weg zu Netto-Null unterstützen. Bei der UN-Klimakonferenz in Dubai (Vereinigte Arabische Emirate) veranstaltete die Deutsche Bank gemeinsam mit sechs deutschen Industriepartnern und dem Future Institute for Sustainable Transformation der European School of Management and Technology in Berlin eine Kundenveranstaltung sowie Paneldiskussionen zum Thema „Dekarbonisierung der Industrie: ein deutscher Blickwinkel“.
Im Oktober 2023 richtete die Bank ein Beratungsgremium für das Thema Natur ein, welches helfen soll, naturbezogene Risiken zu bewerten. Ziel ist außerdem, neue Finanzproduktangebote zu identifizieren, die dem Verlust an biologischer Vielfalt entgegenwirken. Darüber hinaus fungierte die Deutsche Bank als Co-Lead der „Real Estate Working Group“ der Net-Zero Banking Alliance und hatte einen maßgeblichen Anteil am Praxispapier „Climate Target Setting for Real Estate Sector Financing“.
Mitarbeiter
Personalbestand im Konzern
Zum 31. Dezember 2023 beschäftigte die Bank insgesamt 90.130 Mitarbeiter verglichen mit 84.930 zum 31. Dezember 2022. Die Bank berechnet ihre Mitarbeiterzahlen auf Basis von Vollzeitkräften, das heißt Teilzeitkräfte sind in diesen Zahlen entsprechend der vereinbarten Arbeitszeit anteilig enthalten.
Die nachfolgende Tabelle zeigt die Anzahl der Vollzeitkräfte der Bank zum 31. Dezember 2023, 2022 und 2021.

Mitarbeiter1 |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | 31.12.2021
Deutschland |  | 36.195 |  | 35.594 |  | 35.741
Europa (ohne Deutschland), Mittlerer Osten und Afrika |  | 18.609 |  | 18.379 |  | 19.311
Asien/Pazifik |  | 27.095 |  | 23.236 |  | 20.215
Nordamerika2 |  | 8.033 |  | 7.534 |  | 7.556
Lateinamerika |  | 199 |  | 187 |  | 145
Mitarbeiter insgesamt |  | 90.130 |  | 84.930 |  | 82.969

1 Vollzeitkräfte, Rundungsdifferenzen möglich
2 Vorwiegend USA
Die Zahl der Mitarbeiter der Bank erhöhte sich im Jahr 2023 um 5.200 oder 6,1% insbesondere aufgrund des Wachstums im Kundengeschäft, der Stärkung der IT- und der Kontrollfunktionen sowie der Eingliederung von externen Arbeitskräften.
– Deutschland (+600; +1,7%) vor allem aufgrund von Zuwächsen in der Unternehmensbank und aufgrund der Verstärkung der IT- und Kontrollfunktionen, teilweise ausgeglichen durch die Umsetzung von Restrukturierungsmaßnahmen insbesondere in der Privatkundenbank
– Nordamerika (+499; +6,6%) vor allem aufgrund von Zuwächsen in der Investmentbank und aufgrund der Verstärkung der IT- und Kontrollfunktionen
– EMEA ohne Deutschland (+230; +1,3%) insbesondere aufgrund von Zuwächsen in UK beeinflusst durch die Acquisition von Numis und aufgrund von Zuwächsen in Rumänien und des dortigen Bearbeitungszentrums, teilweise ausgeglichen durch die Reduktion der Präsenz der Bank in Russland
– Asien/Pazifik (+3.859; +16,6%) insbesondere aufgrund von Zuwächsen in Indien und des dortigen Bearbeitungszentrums
Die nachfolgende Tabelle zeigt die Verteilung der Mitarbeiter nach Bereichen zum 31. Dezember 2023, 2022 und 2021.

Mitarbeiter1 |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | 31.12.2021
Unternehmensbank (CB) |  | 17,4% |  | 16,4% |  | 16,0%
Investmentbank (IB) |  | 8,9% |  | 9,0% |  | 8,6%
Privatkundenbank (PB) |  | 29,1% |  | 31,7% |  | 33,8%
Asset Management (AM) |  | 4,9% |  | 5,0% |  | 4,9%
Infrastruktur |  | 39,6% |  | 37,7% |  | 36,5%
Unternehmen & Sonstige |  | 0,1% |  | 0,2% |  | 0,2%

1 Die Vergleichszahlen der Vorjahre wurden an die Darstellung des laufenden Jahres angepasst, Rundungsdifferenzen möglich
– Unternehmensbank (+1.760; +12,6%) insbesondere aufgrund von Zuwächsen bei den Bearbeitungs- und Kontrollfunktionen
– Investmentbank (+358; +4,7%) insbesondere aufgrund von Zuwächsen bei den Bearbeitungs- und Kontrollfunktionen sowie der Akquisition von Numis
– Privatkundenbank (-672; -2,5%) vor allem aufgrund von Reduktionen in Deutschland
– Asset Management (+104; +2,4%) insbesondere aufgrund der Verstärkung der IT- und Kontrollfunktionen
– Infrastrukturbereiche (+3.674; +11,5%) vor allem aufgrund der Verstärkung der Kontrollfunktionen (z.B. Bekämpfung von Finanzkriminalität & Konzernrevision) und im Bereich Technology Data & Innovation in Zusammenhang mit der Internalisierungsstrategie der Bank
Leistungen an Arbeitnehmer nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses
Der Konzern bietet seinen Mitarbeitern eine Reihe von Plänen für Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses an. Neben beitragsdefinierten Plänen gibt es Pläne, die in der Rechnungslegung als leistungsdefinierte Pläne gelten.
Im global koordinierten Rechnungslegungsprozess des Konzern, in welchem wir leistungsdefinierte Pläne mit einem Barwert der Verpflichtung von mehr als 2 Mio. € abdecken, werden die Bewertungen lokaler Aktuare in den einzelnen Ländern durch den globalen Aktuar des Konzerns überprüft.
Durch die Anwendung global einheitlicher Grundsätze zur Festlegung der ökonomischen und demografischen Bewertungsannahmen stellt der Konzern sicher, dass diese bestmöglich geschätzten, unvoreingenommen gewählten und voneinander unabhängigen Parameter global konsistent sind.
Eine weitergehende Erörterung zu diesen Plänen ist im Konzernanhang des Finanzberichts unter Anhangangabe 33 „Leistungen an Arbeitnehmer“ zu finden.
Rekrutierung von Talenten
Im Jahr 2023 normalisierten sich die Arbeitsmarktbedingungen, daraus resultierte eine erhebliche Reduktion der Fluktuationsraten in allen Regionen. Die Fluktuationsrate aufgrund von Arbeitnehmerkündigungen hat sich von 10,1% im Jahr 2022 auf 5,6% im Jahr 2023 reduziert.
Im Jahr 2023 blieb die Gewinnung von Talenten ein wichtiger Schwerpunkt für die Deutsche Bank. Das Hauptaugenmerk lag darauf, Stellen im Kundengeschäft in Wachstumsbereichen zu besetzen (wie in der Unternehmensbank, der Investmentbank, der Privatkundenbank und in der Vermögensverwaltung), die Kontroll- und IT-Funktionen zu stärken, freiwillig ausgeschiedene Mitarbeiter in Bearbeitungszentren zu ersetzen und Talente einzustellen, um die wachsende Nachfrage in regulatorischen Bereichen (wie Client-Lifecycle-Management und Bekämpfung von Finanzkriminalität) zu decken.
Ein strategischer Fokus der Bank liegt weiterhin auf der Einstellung von Hochschulabsolventen. Im Jahr 2023 hat die Deutsche Bank 1.177 Hochschulabsolventen eingestellt (2022: 793). Die Bank hat außerdem 1.308 Stellen geschaffen (2022: 1.806), um Aufgaben zu übernehmen, die bislang von Externen ausgeführt wurden – insbesondere im IT-Bereich.
Bankinterne Karrieremobilität fördern
Interne Mobilität spielt eine wichtige Rolle dabei, qualifizierte und talentierte Mitarbeiter weiterzubilden und zu halten. Damit stellt die Bank sicher, dass sie weiterhin von ihrer Expertise und Erfahrung profitiert. Die Bank fördert die bereichsübergreifende Mobilität, damit die Mitarbeiter ihre Fähigkeiten ausbauen und neue Erfahrungen machen können. Außerdem trägt interne Mobilität dazu bei, die Abfindungs- und Einstellungskosten der Bank zu senken.
Im Jahr 2023 hat die Deutsche Bank ihre interne Mobilitätsstrategie weiter umgesetzt und ist ihrer Verpflichtung nachgekommen, ein Drittel aller freien Stellen mit geeigneten Kandidaten aus dem Unternehmen zu besetzen. Freie Stellen werden üblicherweise zunächst mindestens zwei Wochen lang intern ausgeschrieben. Die vorrangige Berücksichtigung interner Kandidaten hilft den von der Umstrukturierung betroffenen Mitarbeitern dabei, neue Positionen in der Bank zu finden.
Im Jahr 2023 wurden 29,9% (2022: 27,3%) aller freien Stellen intern besetzt (2022 ohne Postbank). Im Durchschnitt dauerte es 89 Tage, um offene Stellen zu besetzen (2022: 86 Tage).
Vielfalt und Teilhabe
Vielfalt und Teilhabe sind die Fundamente der Werte der Bank und Voraussetzung zur Erreichung ihrer Ambitionen als Globale Hausbank. Die Bank ist bestrebt, die am besten geeigneten Mitarbeiter zu gewinnen, zu fördern und langfristig an sich zu binden – unabhängig von kulturellem Hintergrund, Nationalität, ethnischer Zugehörigkeit, Geschlecht, sexueller Orientierung, körperlichen und geistigen Fähigkeiten, Glauben und Überzeugungen, Werdegang oder Erfahrung. Um die Gesellschaft und die Kundschaft besser widerzuspiegeln, hat sich die Bank Ziele zur Erhöhung des Anteils von Frauen und Menschen aller ethnischen Zugehörigkeiten in leitenden, entscheidungsbefugten und kundenorientierten Positionen gesetzt. Die Bank möchte, dass sich alle Mitarbeiter zugehörig fühlen, indem sie ein inklusives Arbeitsumfeld schafft, in dem sich alle willkommen und respektiert fühlen, in dem ihnen zugehört wird, sie fair behandelt werden und alle ihren Beitrag leisten und wachsen können.
2023 hat die Bank Vielfalt, Chancengleichheit und Teilhabe weiter in ihrer Kultur und allen Bereichen ihrer Personalarbeit verankert. Unter anderem förderte die Bank die Karrieren von Frauen und anderen unterrepräsentierten Gruppen durch gezielte Ansprache und Einstellungsmaßnahmen, verbesserte Karriereplanung sowie spezielle Programme für Führungskräfte. Zudem bot sie Talenten die Möglichkeit, sich und ihre Fähigkeiten zu präsentieren, und unterstützte Mentoring durch Führungskräfte. Nach wie vor bietet die Bank ihren Mitarbeitern Informationsangebote und weitere Maßnahmen an, um Teilhabe auch im Alltag zu leben – und zeigt ihnen auf, wie man chancengleiche Personalentscheidungen treffen kann.
Zum Jahresende 2023 waren acht Frauen im Aufsichtsrat der Deutschen Bank; dies entspricht 40% der Aufsichtsratsmitglieder (2022: 30%). Damit hat die Deutsche Bank die gesetzliche Vorgabe eines 30%igen Frauenanteils für börsennotierte und mitbestimmungspflichtige deutsche Unternehmen gemäß der 2015 in Kraft getretenen Regelung erfüllt.
Das deutsche Gesetz zu Führungspositionen (FüPoG II) schreibt vor, dass in einem Vorstand mit mehr als drei Mitgliedern mindestens eine Frau und ein Mann zu bestellen sind, darüber hinaus müssen keine zusätzlichen Ziele festgelegt werden. Mit Rebecca Short im Vorstand hat die Bank diese Anforderung zum 31. Dezember 2023 erfüllt.
Als Teil der „35 bis 25“-Verpflichtung sollen bis 2025 mindestens 35% der Managing Directors, Directors und Vice Presidents weiblich sein (Geschäftsbereiche (ohne Asset Management) und Infrastrukturfunktionen). Diese Zielgröße ist Teil der Kennzahlen der „Balanced Scorecard“, die bei der Leistungsbewertung des Vorstandes und des Konzernleitungskomitees zu Grunde gelegt werden. Die Geschlechtervielfalt für seniore Positionen stieg um 1,6%-Punkte auf 32,3% im Jahr 2023 (2022: 30,7%).
Die Bank plant zudem, dass Frauen mindestens 30% der Positionen in den beiden Ebenen unterhalb des Vorstands (Geschäftsbereiche (ohne Asset Management) und Infrastrukturfunktionen) einnehmen. Die Geschlechtervielfalt in der ersten Ebene unterhalb des Vorstands stieg um 2,9%-Punkte auf 20,0% im Jahr 2023 (2022: 17,1%). In der zweiten Ebene unterhalb des Vorstands sank der Anteil um 2,0%-Punkte auf 27,6% im Jahr 2023 (2022: 29,6%).
Die Bank ist bestrebt, den Frauenanteil im gesamten Unternehmen auf den oberen Führungsebenen zu erhöhen, jedoch sind die Geschäftsbereiche eigens dafür verantwortlich, dem nachzukommen. Da sich Kulturen und aktuelle gesellschaftliche Herausforderungen je nach Land und Geschäftsfeld unterscheiden, verfügt sie in den verschiedenen Regionen und Geschäftsbereichen über eigene Programme für Vielfalt, Chancengleichheit und Teilhabe. Hierfür hat die Bank gezielte Initiativen implementiert, die über die gesamte Beschäftigungsdauer hinweg greifen und Bereiche wie Talentgewinnung, -entwicklung und -bindung sowie Beförderungen umfassen und im Rahmen des „35 bis 25“ Programms aktiv vom Topmanagement gefördert werden. Seit 2023 ist jeder der Entscheidungsausschüsse der Bank verpflichtet, seine Gremien-Besetzung regelmäßig zu überprüfen, um die Meinungsvielfalt zu verbessern und das Engagement der Bank zu unterstützen, den Anteil von Frauen in Führungspositionen zu erhöhen.
Ausgewählte Personalkennzahlen
Einige ausgewählte Personalkennzahlen sind unten angefügt. Nähere Informationen zu Personalkennzahlen, den strategischen HR-Prioritäten der Deutschen Bank sowie Entwicklungen und Erfolgen in der Personalarbeit sind im Nichtfinanziellen Bericht 2023 der Bank zu finden.

|  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | 31.12.2021
Weibliche Mitarbeiter (in %, Kopfzahl)1 |  |  |  |  |  |
Weibliche Managing Directors |  | 22,3% |  | 20,9% |  | 19,3%
Weibliche Directors |  | 28,0% |  | 26,7% |  | 25,7%
Weibliche Vice Presidents |  | 34,8% |  | 33,5% |  | 32,8%
Weibliche Assistant Vice Presidents und Associates |  | 41,9% |  | 41,8% |  | 41,3%
Weibliche Non Officers |  | 59,0% |  | 59,7% |  | 60,4%
Weibliche Mitarbeiter insgesamt |  | 46,3% |  | 46,4% |  | 46,6%
Alter (in %, Kopfzahl)2 |  |  |  |  |  |
15 - 29 Jahre |  | 16,5% |  | 15,4% |  | 14,7%
30 - 39 Jahre |  | 28,6% |  | 28,1% |  | 28,1%
40 - 49 Jahre |  | 25,9% |  | 26,7% |  | 27,1%
50 - 59 Jahre |  | 23,8% |  | 25,0% |  | 25,7%
über 59 Jahre |  | 5,1% |  | 4,8% |  | 4,5%
Teilzeit-Mitarbeiter (in % am Gesamtpersonal) |  |  |  |  |  |
Deutschland |  | 24,9% |  | 26,0% |  | 26,8%
Europa (ohne Deutschland), Naher Osten und Afrika |  | 5,0% |  | 5,4% |  | 5,6%
Nord- und Südamerika |  | 0,4% |  | 0,3% |  | 0,3%
Asien-Pazifik |  | 0,1% |  | 0,1% |  | 0,2%
Teilzeit-Mitarbeiter insgesamt |  | 11,8% |  | 12,9% |  | 13,8%
Auszubildenden-Quote in Deutschland |  | 3,6% |  | 3,5% |  | 4,1%
|  | 2023 |  | 2022 |  | 2021
Commitment-Index |  | 70% |  | 69% |  | 71%
Enablement-Index |  | 71% |  | 73% |  | 73%
Fluktuationsquote aufgrund von Arbeitnehmerkündigungen |  |  |  |  |  |
Deutschland |  | 2,5% |  | 3,7% |  | 2,2%
Europa (ohne Deutschland), Naher Osten und Afrika |  | 5,3% |  | 9,7% |  | 7,9%
Nord- und Südamerika |  | 7,7% |  | 18,2% |  | 17,0%
Asien-Pazifik |  | 9,5% |  | 18,4% |  | 14,6%
Fluktuationsquote aufgrund von Arbeitnehmerkündigungen insgesamt |  | 5,6% |  | 10,1% |  | 7,9%
Gesundheitsquote (in %)³ |  | 92,6% |  | 91,8% |  | 93,1%

1 Bei den ausgewiesenen Corporate Titles der Postbank (einschließlich Tochtergesellschaften) handelt es sich nur um eine hilfsweise technische Ableitung
2 Rundungsdifferenzen möglich
3 Gesundheitsquote: 100 - ((Summe Krankheitstage x 100) / Summe Sollarbeitstage), Deutschland
Internes Kontrollsystem bezogen auf die Rechnungslegung
Allgemeine Informationen
Die Geschäftsführung der Deutschen Bank und ihrer konsolidierten Tochtergesellschaften ist für die Einrichtung, Anwendung und Weiterentwicklung eines angemessenen internen Kontrollsystems bezogen auf den Rechnungslegungsprozess („IKSR“) verantwortlich. Unser rechnungslegungsbezogenes internes Kontrollsystem steht unter der Aufsicht unserer Vorsitzenden des Vorstands und unseres Finanzvorstands. Es soll hinreichende Sicherheit darüber gewähren, dass die Aufstellung des Konzernabschlusses im Einklang mit den International Financial Reporting Standards (IFRS), welche vom International Accounting Standards Board (IASB) herausgegeben und von der Europäischen Union (EU) gebilligt wurden, steht und die externe Finanzberichterstattung zuverlässig ist. IKSR beinhaltet zudem unsere Offenlegungskontrollen und –prozesse zur Vermeidung von Fehlangaben.
Risiken im Hinblick auf den Rechnungslegungsprozess
Die Hauptrisiken im Rechnungslegungsprozess bestehen darin, dass Abschlüsse aufgrund unbeabsichtigter Fehler oder vorsätzlichen Handelns (Betrug) nicht ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage vermitteln oder dass ihre Veröffentlichung verspätet erfolgt. Diese Risiken können dazu führen, dass das Vertrauen der Investoren oder die Reputation der Bank beeinträchtigt werden. Darüber hinaus können sie Sanktionen wie zum Beispiel Interventionen der Bankenaufsicht nach sich ziehen. Die Rechnungslegung vermittelt kein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage, wenn in den Abschlüssen enthaltene Zahlen oder Anhangangaben wesentlich von den korrekten Angaben abweichen. Abweichungen werden als wesentlich eingestuft, wenn sie einzeln oder insgesamt die auf Basis der Abschlüsse getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen der Abschlussadressaten beeinflussen könnten.
Die Geschäftsführung des Konzerns hat das IKSRL eingerichtet mit dem Ziel, diese Risiken zu begrenzen. Ein solches System kann aber nur eine hinreichende und keine absolute Sicherheit darüber bieten, dass die Abschlüsse frei von wesentlichen Fehlern sind. Die Beurteilung der Wirksamkeit des IKSRL wurde basierend auf dem Rahmenwerk für interne Kontrollsysteme des Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission („COSO“) aus dem Jahr 2013 vorgenommen. COSO empfiehlt die Festlegung von spezifischen Zielen, die die Konzeption eines Kontrollsystems fördern und die Überwachung seiner Wirksamkeit ermöglichen. Im Rahmen der Einrichtung des internen Kontrollsystems hat die Geschäftsführung nachstehenden Ziele für das IKSRL festgelegt:
– Existenz – Bilanzierte Vermögenswerte und Verbindlichkeiten sind vorhanden und die erfassten Transaktionen wurden auch durchgeführt.
– Vollständigkeit – Sämtliche Transaktionen wurden erfasst und alle Kontensalden sind in den Abschlüssen berücksichtigt.
– Bewertung – Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und Transaktionen sind mit dem zutreffenden Wert in den Finanzberichten ausgewiesen.
– Rechte, Verpflichtungen und Eigentum – Wirtschaftliches Eigentum an Vermögenswerten oder bestehende Verpflichtungen werden zutreffend als Vermögenswerte beziehungsweise Verbindlichkeiten abgebildet.
– Darstellung und Berichterstattung – Der Ausweis, die Präsentation und Gliederung sowie die Anhangangaben der Finanzberichte entsprechen den gesetzlichen Anforderungen.
– Sicherung von Vermögenswerten – Nicht autorisierter Kauf, Nutzungen oder Verkäufe von Vermögenswerten werden verhindert oder zeitnah festgestellt.
Wie jedes interne Kontrollsystem kann das rechnungslegungsbezogene interne Kontrollsystem unabhängig davon, wie sorgfältig es ausgestaltet ist und betrieben wird, nur eine hinreichende, jedoch keine absolute Sicherheit bezüglich des Erreichens der entsprechenden Ziele geben. Im Rahmen des IKSRL durchgeführte Kontrollen, Prozesse oder eingerichtete Systeme können daher Fehler oder Betrugsfälle nicht vollständig verhindern. Außerdem unterliegen Prognosen über die Bewertung der Wirksamkeit für künftige Zeiträume dem Risiko, dass die Kontrollen aufgrund von Änderungen der Bedingungen unzureichend werden können oder dass sich der Grad der Einhaltung der Richtlinien oder Verfahren verschlechtern kann. Darüber hinaus ist bei der Einrichtung eines IKSRL die Wirtschaftlichkeit zu beachten, das heißt, der Nutzen eines Kontrollsystems soll in einem angemessenen Verhältnis zu den anfallenden Kosten stehen.
Kontrollen zur Minimierung des Risikos von Fehlern in der Rechnungslegung
Das rechnungslegungsbezogene interne Kontrollsystem enthält Richtlinien und Anweisungen, die
– das Führen von Aufzeichnungen regeln, die die richtige und ordentliche Darstellung von Transaktionen sowie die Veräußerung von Vermögenswerten der Gesellschaft in hinreichenden Detail sicherstellen,
– hinreichende Sicherheit gewähren, dass die Transaktionen der Gesellschaft in erforderliche Weise aufgezeichnet werden, um die Erstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den allgemein anerkannten Grundsätzen der Rechnungslegung sicherzustellen, und zudem gewährleisten, dass die Einnahmen und Ausgaben der Gesellschaft nur nach Genehmigung der Geschäftsführung erfolgen und
– hinreichende Sicherheit in Hinblick auf die Vermeidung oder die rechtzeitige Aufdeckung von unerlaubtem Erwerb, unerlaubter Nutzung oder Veräußerung von Vermögenswerten der Gesellschaft gewährleisten, die eine erhebliche Auswirkung auf den Abschluss der Gesellschaft haben könnten.
Überwachung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems
Der Konzernvorstand führt jedes Jahr eine formelle Prüfung der Angemessenheit und Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems durch. Diese Überwachung umfasst die Bewertung sowohl der Wirksamkeit des Kontrollumfelds als auch der einzelnen zugrunde liegenden Kontrollen und schließt folgende Faktoren ein:
– Das Risiko eines Fehlers in einer der im Abschluss ausgewiesenen Positionen unter Berücksichtigung von Faktoren wie Wesentlichkeit und Fehleranfälligkeit dieser Position;
– Die Fehleranfälligkeit der identifizierten Kontrollen unter Berücksichtigung von Faktoren wie Automatisierungsgrad, Komplexität, Risiko der Außerkraftsetzung durch die Geschäftsführung, Kompetenz der Mitarbeiter und Grad der erforderlichen subjektiven Beurteilung.
Diese Faktoren bestimmen in ihrer Gesamtheit Art und Umfang der Nachweise gemäß § 315 HGB, die die Geschäftsführung benötigt, um zu beurteilen, ob das eingerichtete IKSRL wirksam ist oder nicht. Die Nachweise selbst ergeben sich entweder aus im normalen Geschäftsbetrieb verankerten Prozessen oder aus Prozessen, die speziell für die Beurteilung der Wirksamkeit des IKSRL eingerichtet wurden. Daneben sind Informationen aus anderen Quellen eine wichtige Komponente der Bewertung, da sie der Geschäftsführung zusätzliche Kontrollmängel aufzeigen oder die Kontrollergebnisse bestätigen können. Zu diesen Informationsquellen gehören:
– Berichte zu Prüfungen, die von Aufsichtsbehörden oder in deren Auftrag durchgeführt wurden;
– Berichte externer Prüfer;
– Berichte, die in Auftrag gegeben wurden, um die Wirksamkeit von an Dritte ausgelagerten Prozessen zu beurteilen.
Zur Gewährleistung der Funktionalität des IKSRL erfolgt zusätzlich eine Aufbau- und Funktionsprüfung der Kontrollen im Rahmen regelmäßiger oder eigens zu diesem Zweck von der Konzernrevision durchgeführter risikoorientierter Prüfungen. Für alle von der Konzernrevision durchgeführten Prüfungen werden Berichte mit zusammengefassten Prüfungsergebnissen erstellt. Diese Berichte werden der Geschäftsführung zur Kenntnisnahme vorgelegt, um dieses auch bei der jährlichen Beurteilung der operativen Funktionalität des IKSRL zu unterstützen.
Die von der Geschäftsführung durchgeführte Überprüfung führte zum 31. Dezember 2023 zu der Feststellung, dass die Ausgestaltung des IKSRL zweckmäßig ist und die Kontrollen wirksam sind.
Angaben nach § 315a Absatz 1 HGB und erläuternder Bericht
Zusammensetzung des Gezeichneten Kapitals einschließlich des Genehmigten und des Bedingten Kapitals
Informationen bezüglich des Stammkapitals der Deutsche Bank sind in der Anhangangabe 32 „Stammaktien“ im Konzernanhang dargestellt.
Beschränkungen, die Stimmrechte oder die Übertragung von Aktien betreffen
In den Fällen des § 136 AktG ist das Stimmrecht aus den betroffenen Aktien von Gesetzes wegen ausgeschlossen. Soweit die Bank oder ihre Konzernunternehmen im Laufe des Jahres 2023 eigene Aktien in ihrem Bestand hielten, konnten daraus gemäß § 71b AktG keine Rechte ausgeübt werden. Ähnlichen Beschränkungen verbunden mit Veräußerungsbeschränkungen unterliegen auf vertraglicher Grundlage Mitarbeiter, denen Aktien als hinausgeschobene Vergütung mit Haltepflicht gewährt wurden. Sonstige Beschränkungen, die Stimmrechte oder die Übertragung von Aktien betreffen, sind der Bank nicht bekannt.
Beteiligungen am Kapital, die 10% der Stimmrechte überschreiten
Nach dem Wertpapierhandelsgesetz muss jeder Anleger, der durch Erwerb, Veräußerung oder auf sonstige Weise bestimmte Anteile an Stimmrechten erreicht, überschreitet oder unterschreitet, dies der Bank und der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht („BaFin“) anzeigen. Der niedrigste Schwellenwert für diese Anzeigepflicht beträgt 3%. Der Bank sind hiernach keine direkten oder indirekten Beteiligungen am Kapital bekannt, die 10% der Stimmrechte erreichen oder überschreiten.
Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen
Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen, wurden nicht ausgegeben.
Art der Stimmrechtskontrolle, wenn Arbeitnehmer am Kapital beteiligt sind und ihre Kontrollrechte nicht unmittelbar ausüben
Die Arbeitnehmer, die Aktien der Deutsche Bank halten, üben ihre Kontrollrechte wie andere Aktionäre nach Maßgabe der gesetzlichen Vorschriften und der Satzung aus.
Bestimmungen über die Ernennung und Abberufung von Vorstandsmitgliedern
Nach dem Aktiengesetz (§ 84 AktG) und der Satzung der Deutsche Bank (§ 6) werden die Mitglieder des Vorstands vom Aufsichtsrat bestellt. Die Zahl der Vorstandsmitglieder wird vom Aufsichtsrat bestimmt. Nach der Satzung besteht der Vorstand mindestens aus drei Mitgliedern. Der Aufsichtsrat kann ein oder zwei Vorstandsmitglieder zu Vorsitzenden des Vorstands ernennen. Vorstandsmitglieder dürfen für höchstens fünf Jahre bestellt werden. Eine wiederholte Bestellung oder Verlängerung der Amtszeit, jeweils für höchstens fünf Jahre, ist zulässig. Nach dem Mitbestimmungsgesetz (§ 31) ist für die Bestellung von Vorstandsmitgliedern eine Mehrheit von mindestens zwei Dritteln der Mitglieder des Aufsichtsrats erforderlich. Kommt hiernach eine Bestellung nicht zustande, so hat der Vermittlungsausschuss innerhalb eines Monats dem Aufsichtsrat einen Vorschlag für die Bestellung zu machen. Der Aufsichtsrat bestellt dann die Mitglieder des Vorstands mit der Mehrheit der Stimmen seiner Mitglieder. Kommt auch hiernach eine Bestellung nicht zustande, so hat bei einer erneuten Abstimmung der Aufsichtsratsvorsitzende zwei Stimmen. In dringenden Fällen hat das Amtsgericht Frankfurt am Main auf Antrag eines Beteiligten ein fehlendes Vorstandsmitglied zu bestellen (§ 85 AktG).
Gemäß dem Kreditwesengesetz und EU-Verordnung Nr. 468/2014 der Europäischen Zentralbank (SSM Rahmenverordnung) muss der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), der Deutschen Bundesbank und der Europäischen Zentralbank (EZB) vor der Bestellung von Vorstandsmitgliedern nachgewiesen werden, dass diese zuverlässig, fachlich geeignet und in ausreichendem Maße zeitlich verfügbar sind. Die fachliche Eignung setzt voraus, dass sie in ausreichendem Maße theoretische und praktische Kenntnisse in den Geschäften der Bank sowie Leitungserfahrung haben (§§ 24 Absatz 1 Nr. 1, 25c Absatz 1 KWG, Artikel 93 SSM Rahmenverordnung).
Der Aufsichtsrat kann die Bestellung zum Vorstandsmitglied und die Ernennung zum Vorsitzenden des Vorstands widerrufen, wenn ein wichtiger Grund vorliegt. Solche Gründe sind namentlich grobe Pflichtverletzung, Unfähigkeit zur ordnungsgemäßen Geschäftsführung oder Vertrauensentzug durch die Hauptversammlung – es sei denn, dass das Vertrauen aus offensichtlich unsachlichen Gründen entzogen worden ist.
Die EZB oder BaFin kann einen Sonderbeauftragten bestellen und diesem die Wahrnehmung der Aufgaben und Befugnisse einzelner Mitglieder des Vorstands übertragen, wenn diese Mitglieder nicht zuverlässig sind oder nicht die erforderliche fachliche Eignung haben oder wenn das Kreditinstitut nicht mehr über die erforderliche Anzahl von Vorstandsmitgliedern verfügt. In allen diesen Fällen ruhen die Aufgaben und Befugnisse des Vorstands oder der betroffenen Vorstandsmitglieder (§ 45c Absatz 1 bis 3 KWG, Artikel 93 Absatz 2 der SSM Rahmenverordnung).
Bestimmungen über die Änderung der Satzung
Jede Änderung der Satzung bedarf eines Beschlusses der Hauptversammlung (§ 179 AktG). Die Befugnis zu Änderungen, die nur die Fassung betreffen, wie zum Beispiel Änderungen des Grundkapitals infolge Ausnutzung von genehmigtem Kapital, ist in der Satzung der Deutsche Bank dem Aufsichtsrat übertragen worden (§ 20 Absatz 3). Die Beschlüsse der Hauptversammlung werden gemäß der Satzung mit einfacher Stimmenmehrheit und, soweit eine Kapitalmehrheit erforderlich ist, mit einfacher Kapitalmehrheit gefasst, falls nicht das Gesetz oder die Satzung zwingend etwas anderes vorschreiben (§ 20 Absatz 1). Satzungsänderungen werden mit der Eintragung in das Handelsregister wirksam (§ 181 Absatz 3 AktG).
Befugnis des Vorstands, Aktien auszugeben oder zurückzukaufen
Der Vorstand wurde von der Hauptversammlung am 27. Mai 2021 nach § 71 Absatz 1 Nr. 7 AktG ermächtigt, bis zum 30. April 2026 zum Zweck des Wertpapierhandels eigene Aktien zu Preisen, die den Mittelwert der Aktienkurse (Schlussauktionspreise der Deutsche Bank-Aktie im Xetra-Handel beziehungsweise in einem vergleichbaren Nachfolgesystem an der Frankfurter Wertpapierbörse) an den jeweils drei vorangehenden Börsentagen nicht um mehr als 10% über- beziehungsweise unterschreiten, zu kaufen und zu verkaufen. Dabei darf der Bestand der zu diesem Zweck erworbenen Aktien am Ende keines Tages 5% des Grundkapitals der Deutsche Bank AG übersteigen.
Der Vorstand wurde von der Hauptversammlung am 17. Mai 2023 nach § 71 Absatz 1 Nr. 8 AktG ermächtigt, bis zum 30. April 2028 eigene Aktien bis zu 10% des zum Zeitpunkt der Beschlussfassung bestehenden Grundkapitals oder – falls dieser Wert geringer ist – des zum Zeitpunkt der Ausübung der vorliegenden Ermächtigung bestehenden Grundkapitals zu erwerben. Zusammen mit den für Handelszwecke und aus anderen Gründen erworbenen eigenen Aktien, die sich jeweils im Besitz der Gesellschaft befinden oder ihr nach §§ 71a ff. AktG zuzurechnen sind, dürfen die aufgrund dieser Ermächtigung erworbenen Aktien zu keinem Zeitpunkt 10% des jeweiligen Grundkapitals der Gesellschaft übersteigen. Der Erwerb darf über die Börse oder mittels eines an alle Aktionäre gerichteten öffentlichen Kaufangebots erfolgen. Der Gegenwert für den Erwerb der Aktien (ohne Erwerbsnebenkosten) darf bei Erwerb über die Börse den Mittelwert der Aktienkurse (Schlussauktionspreise der Deutsche Bank-Aktie im Xetra-Handel beziehungsweise in einem vergleichbaren Nachfolgesystem an der Frankfurter Wertpapierbörse) an den letzten drei Handelstagen vor der Verpflichtung zum Erwerb nicht um mehr als 10% über- und nicht um mehr als 20% unterschreiten. Bei einem öffentlichen Kaufangebot darf er den Mittelwert der Aktienkurse (Schlussauktionspreise der Deutsche Bank-Aktie im Xetra-Handel beziehungsweise in einem vergleichbaren Nachfolgesystem an der Frankfurter Wertpapierbörse) an den letzten drei Handelstagen vor dem Tag der Veröffentlichung des Angebots nicht um mehr als 10% über- und nicht um mehr als 20% unterschreiten. Sollte bei einem öffentlichen Kaufangebot das Volumen der angebotenen Aktien das vorgesehene Rückkaufvolumen überschreiten, muss die Annahme im Verhältnis der jeweils angebotenen Aktien erfolgen. Eine bevorrechtigte Annahme geringer Stückzahlen bis zu 50 Stück zum Erwerb angebotener Aktien der Gesellschaft je Aktionär kann vorgesehen werden.
Der Vorstand wurde ermächtigt, eine Veräußerung der erworbenen Aktien sowie der etwa aufgrund vorangehender Ermächtigungen nach § 71 Absatz 1 Nr. 8 AktG erworbenen Aktien über die Börse beziehungsweise durch Angebot an alle Aktionäre vorzunehmen. Er wurde auch ermächtigt, erworbene Aktien gegen Sachleistung unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre zu dem Zweck zu veräußern, Unternehmen, Beteiligungen an Unternehmen oder andere dem Geschäftsbetrieb der Gesellschaft dienliche Vermögenswerte zu erwerben.
Der Vorstand wurde weiter ermächtigt, solche eigenen Aktien nach § 71 Absatz 1 Nr. 8 AktG unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre als Belegschaftsaktien an Mitarbeiter und Pensionäre der Gesellschaft und mit ihr verbundener Unternehmen auszugeben oder zur Bedienung von Optionsrechten beziehungsweise Erwerbsrechten oder Erwerbspflichten auf Aktien der Gesellschaft zu verwenden, die für Mitarbeiter oder Organmitglieder der Gesellschaft und verbundener Unternehmen begründet wurden.
Ferner wurde der Vorstand unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre ermächtigt, solche eigenen Aktien an Dritte gegen Barzahlung zu veräußern, wenn der Kaufpreis den Börsenpreis der Aktien zum Zeitpunkt der Veräußerung nicht wesentlich unterschreitet. Von dieser Ermächtigung darf nur Gebrauch gemacht werden, wenn sichergestellt ist, dass die Zahl der aufgrund dieser Ermächtigung veräußerten Aktien zum Zeitpunkt des Wirksamwerdens der Ermächtigung oder – falls dieser Wert geringer ist – zum Zeitpunkt der Ausübung der Ermächtigung 10% des vorhandenen Grundkapitals der Gesellschaft nicht übersteigt. Auf die Höchstgrenze von 10% des Grundkapitals sind Aktien anzurechnen, die während der Laufzeit dieser Ermächtigung unter Ausschluss des Bezugsrechts in direkter oder entsprechender Anwendung des § 186 Absatz 3 Satz 4 AktG ausgegeben oder veräußert werden. Ebenfalls anzurechnen sind Aktien, die zur Bedienung von Options- und/oder Wandlungsrechten aus Wandel- oder Optionsschuldverschreibungen oder -genussrechten auszugeben sind, sofern diese Schuldverschreibungen oder Genussrechte während der Laufzeit dieser Ermächtigung unter Ausschluss des Bezugsrechts in entsprechender Anwendung des § 186 Absatz 3 Satz 4 AktG ausgegeben werden.
Der Vorstand wurde weiter ermächtigt, aufgrund dieser oder einer vorangegangenen Ermächtigung erworbene Aktien einzuziehen, ohne dass die Durchführung der Einziehung eines weiteren Hauptversammlungsbeschlusses bedarf.
Der Vorstand wurde von der Hauptversammlung am 17. Mai 2023 nach § 71 Absatz 1 Nr. 8 AktG ergänzend ermächtigt, den Aktienerwerb unter der beschlossenen Ermächtigung auch unter Einsatz von Verkaufs- oder Kaufoptionen oder Terminkaufverträgen durchzuführen. Die Gesellschaft kann danach auf physische Belieferung gerichtete Verkaufsoptionen an Dritte verkaufen und Kaufoptionen von Dritten kaufen, wenn durch die Optionsbedingungen sichergestellt ist, dass diese Optionen nur mit Aktien beliefert werden, die ihrerseits unter Wahrung des Gleichbehandlungsgrundsatzes erworben wurden. Alle Aktienerwerbe unter Einsatz von Verkaufs- oder Kaufoptionen sind dabei auf Aktien im Umfang von höchstens 5% des zum Zeitpunkt der Beschlussfassung der Hauptversammlung über diese Ermächtigung vorhandenen Grundkapitals beschränkt. Die Laufzeiten der Optionen müssen so gewählt werden, dass der Aktienerwerb in Ausübung der Optionen spätestens am 30. April 2028 erfolgt.
Der bei Ausübung der Verkaufsoptionen beziehungsweise bei Fälligkeit des Terminkaufs zu zahlende Kaufpreis je Aktie darf den Mittelwert der Aktienkurse (Schlussauktionspreise der Deutsche Bank-Aktie im Xetra-Handel beziehungsweise in einem vergleichbaren Nachfolgesystem an der Frankfurter Wertpapierbörse) an den letzten drei Handelstagen vor Abschluss des betreffenden Geschäfts nicht um mehr als 10% überschreiten und 10% dieses Mittelwerts nicht unterschreiten, jeweils ohne Erwerbsnebenkosten, aber unter Berücksichtigung der erhaltenen Optionsprämie. Eine Ausübung der Kaufoptionen darf nur erfolgen, wenn der zu zahlende Kaufpreis den Mittelwert der Aktienkurse (Schlussauktionspreise der Deutsche Bank-Aktie im Xetra-Handel beziehungsweise in einem vergleichbaren Nachfolgesystem an der Frankfurter Wertpapierbörse) an den letzten drei Handelstagen vor Erwerb der Aktien nicht um mehr als 10% überschreitet und 10% dieses Mittelwerts nicht unterschreitet.
Für die Veräußerung und Einziehung von Aktien, die unter Einsatz von Derivaten erworben wurden, gelten die von der Hauptversammlung festgesetzten allgemeinen Regeln.
Auch aus bestehenden Derivaten, die während des Bestehens vorangehender Ermächtigungen und auf deren Grundlage vereinbart wurden, dürfen weiterhin eigene Aktien erworben werden.
Wesentliche Vereinbarungen, die unter der Bedingung eines Kontrollwechsels infolge eines Übernahmeangebots stehen
Wesentliche Vereinbarungen, die unter der Bedingung eines Kontrollwechsels infolge eines Übernahmeangebots stehen, wurden nicht getroffen.
Erklärung zur Unternehmensführung gemäß §§ 289f und 315d HGB
Die vollständige Erklärung zur Unternehmensführung gemäß §§ 289f, 315d HGB ist auf der Website der Bank unter https://www.db.com/ir/de/berichte.htm sowie im Abschnitt „4 – Erklärung zur Unternehmensführung gemäß §§ 289f, 315d HGB / Corporate-Governance-Bericht“ zu finden.
Angaben zur Konzernobergesellschaft (HGB)
Einleitung
Die Deutsche Bank AG ist die Konzernobergesellschaft des Deutsche Bank-Konzerns und gleichzeitig ihr wesentlichster Bestandteil. Die Steuerung des Deutsche Bank-Konzerns basiert auf den IFRS-Ergebnissen der Geschäftsbereiche. Die Deutsche Bank AG ist vollständig in die Initiativen und Zielvorgaben des Deutsche Bank-Konzerns integriert. Die wirtschaftliche Leistung des Konzerns bestimmt die Ergebnisse der Deutsche Bank AG. Da die Bank die Option des § 2a Kreditwesengesetz (KWG) in Bezug auf das regulatorische Kapital ausübt, sind die aufsichtsrechtlichen Kapitalquoten nur auf Gruppenebene anzuwenden.
Aus diesen Gründen sind die in diesem zusammengefassten Lagebericht dargestellten Informationen zum Deutsche Bank-Konzern im Allgemeinen auch für die Deutsche Bank AG zutreffend und relevant. Zusätzliche Darstellungen, die zum Verständnis der Deutsche Bank AG beitragen, sind in diesem Abschnitt enthalten. Die Finanzinformationen dieses Abschnitts wurden (sofern nichts anderes angegeben ist) nach dem deutschen Handelsgesetzbuch (HGB) erstellt. Weitere Einzelheiten zu den Finanzergebnissen nach HGB finden sich im Anhang zum Jahresabschluss der Deutsche Bank AG, der als separater Bericht veröffentlicht wird.
Überblick über den Geschäftsverlauf der Deutsche Bank AG
Ein wesentlicher Leistungsindikator auf Ebene der Deutsche Bank AG ist die Fähigkeit, Ausschüttungen an die Aktionäre zu tätigen. Diese Fähigkeit hängt vom Bilanzgewinn ab, welcher nach der Zuführung oder Auflösung bilanzieller Reserven verbleibt. Darüber hinaus werden unter Berücksichtigung der eingangs erläuterten Umstände die HGB-Ergebnisse der Deutsche Bank AG nur eingeschränkt zur Beurteilung und Steuerung finanzieller Erfolge herangezogen.
Die Deutsche Bank AG erzielte im Geschäftsjahr 2023 einen Jahresüberschuss von 5,0 Mrd. € nach einem Ergebnis von 5,5 Mrd. € im Vorjahr.
Das Betriebsergebnis von 5,5 Mrd. € verbesserte sich um 5,7 Mrd. € gegenüber dem Vorjahr. Ein höheres Nettohandelsergebnis sowie gestiegene laufende Erträge waren die wesentlichen Treiber für einen Anstieg der Summe der Erträge um 2,2 Mrd. €. Ferner führten zum Jahresende rückläufige Zinsen zu einem Anstieg der Nettoerträge des Planvermögens von 1,9 Mrd. € sowie des Ergebnisses von Wertpapieren der Liquiditätsreserve um 1,1 Mrd. € gegenüber dem Vorjahr.
Das Resultat außerhalb des operativen Ergebnisses war hauptsächlich beeinflusst durch Nettoabschreibungen von Anteilen an verbundene Unternehmen von 740 Mio. €, sowie einem außerordentlichen Nettoaufwand von € 157 Mio. Teilweise gegenläufig trug ein Steuerertrag von 646 Mio. € zum Jahresüberschuss von 5,0 Mrd. € bei.
Vorstand und Aufsichtsrat werden der Hauptversammlung vorschlagen, eine Dividende von 45 Cent je Aktie auszuschütten, eine Zuführung zu den Gewinnrücklagen von 2,0 Mrd. € zu beschließen und den verbleibenden Bilanzgewinn auf neue Rechnung vorzutragen.
Gewinn- und Verlustrechnung
In der folgenden Tabelle ist die Gewinn- und Verlustrechnung für die Deutsche Bank AG in zusammengefasster Form dargestellt. Danach werden weitere Erläuterungen zur Entwicklung der einzelnen Posten gegeben.
Zusammengefasste Gewinn- und Verlustrechnung

|  |  |  |  |  | Veränderung
in Mio. € |  | 2023 |  | 2022 |  | in Mio. € |  | in %
Zinserträge1 |  | 57.802 |  | 23.911 |  | 33.891 |  | 142
Laufende Erträge2 |  | 2.465 |  | 1.840 |  | 625 |  | 34
Zinserträge insgesamt |  | 60.267 |  | 25.751 |  | 34.516 |  | 134
Zinsaufwendungen |  | 49.811 |  | 15.550 |  | 34.261 |  | N/A
Zinsüberschuss |  | 10.456 |  | 10.201 |  | 255 |  | 2
Provisionserträge |  | 8.109 |  | 8.767 |  | –657 |  | –7
Provisionsaufwendungen |  | 1.886 |  | 2.672 |  | –786 |  | –29
Provisionsüberschuss |  | 6.224 |  | 6.095 |  | 129 |  | 2
Nettoertrag des Handelsbestands |  | 4.762 |  | 2.898 |  | 1.864 |  | 64
davon Auflösung von Sonderposten nach § 340e Absatz 4 HGB |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | N/A
Summe der Erträge |  | 21.442 |  | 19.195 |  | 2.247 |  | 12
Löhne und Gehälter |  | 4.997 |  | 4.687 |  | 310 |  | 7
Soziale Abgaben3 |  | 1.283 |  | 2.032 |  | –749 |  | –37
Personalaufwand |  | 6.281 |  | 6.720 |  | –439 |  | –7
Andere Verwaltungsaufwendungen4 |  | 10.110 |  | 9.788 |  | 322 |  | 3
Verwaltungsaufwand |  | 16.391 |  | 16.508 |  | –117 |  | –1
Saldo der sonstigen betrieblichen Erträge/Aufwendungen |  | 929 |  | –1.308 |  | 2.238 |  | N/A
Risikovorsorge |  | 514 |  | 1.596 |  | –1.082 |  | –68
Betriebsergebnis |  | 5.466 |  | –217 |  | 5.684 |  | N/A
Saldo der übrigen ordentlichen Erträge/Aufwendungen |  | −956 |  | 3.816 |  | –4.772 |  | N/A
Außerordentliches Ergebnis |  | −157 |  | 95 |  | –252 |  | N/A
Auflösung des/Zuführung zum (-) Fonds für allgemeine Bankrisiken |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | N/A
Ergebnis vor Steuern |  | 4.353 |  | 3.694 |  | 659 |  | 18
Steuern |  | −646 |  | –1.813 |  | 1.167 |  | –64
Jahresüberschuss / Jahresfehlbetrag |  | 4.999 |  | 5.506 |  | –507 |  | –9
Gewinnvortrag aus dem Vorjahr |  | 459 |  | 562 |  | –103 |  | –18
|  | 5.458 |  | 6.068 |  | –610 |  | –10
Entnahmen aus der Kapitalrücklage |  | 0 |  | 0 |  | 0 |  | N/A
Einstellungen in Gewinnrücklagen |  | 2.000 |  | 2.500 |  | –500 |  | –20
– in andere Gewinnrücklagen |  | 2.000 |  | 2.500 |  | –500 |  | –20
Bilanzgewinn |  | 3.458 |  | 3.569 |  | –111 |  | –3

N/A – Nicht aussagekräftig
1 Aus Kredit- und Geldmarktgeschäften, festverzinslichen Wertpapieren sowie Schuldbuchforderungen
2 Aus Aktien und anderen nicht festverzinslichen Wertpapieren, Beteiligungen, Anteilen an verbundenen Unternehmen (einschließlich Gewinnabführungsverträgen)
3 Einschließlich Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung
4 Einschließlich Normalabschreibungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen
Zinsüberschuss
Der Nettozinsüberschuss stieg im Geschäftsjahr um 255 Mio. € auf 10,5 Mrd. €. Der Anstieg der laufenden Erträge um 625 Mio. € profitierte von höheren Erträgen aus verbundenen Unternehmen. Die Nettozinserträge aus dem Kredit- und Geldmarktgeschäft sowie Wertpapieren nach Berücksichtigung von Zinsaufwendungen verringerten sich leicht um 370 Mio. €, hauptsächlich verursacht durch einen höheren Anstieg der Zinsen auf der Passivseite im Vergleich zur Aktivseite.
Provisionsüberschuss
Der im Provisionsgeschäft erzielte Überschuss von 6,2 Mrd. € wies einen Anstieg um 129 Mio. € gegenüber dem Vorjahreswert auf. Dies war im Wesentlichen auf höhere Gebühren aus Intermediär- und sonstigen Dienstleistungen zurückzuführen.
Handelsergebnis
Das Handelsergebnis belief sich 2023 auf 4,8 Mrd. €, ein Anstieg um 1,9 Mrd. € gegenüber dem Vorjahr. Dieser Anstieg wurde hauptsächlich durch verringerte Aufwendungen für Währungsumrechnung begünstigt.
Personal- und Sachkosten
Die Personalaufwendungen verringerten sich auf 6,3 Mrd. € im Vergleich zu 2022. Der Rückgang um 439 Mio. € war hauptsächlich auf geringere Aufwendungen für Altersvorsorge zurückzuführen, die im Vorjahr durch Bewertungsverluste aus gestiegenen Zinsen bedingt waren.
Zuordnung der Mitarbeiter (Vollzeitäquivalente) nach geografischen Regionen

Mitarbeiter (Vollzeitkräfte)1 |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | Veränderung
Bundesrepublik Deutschland |  | 23.470 |  | 22.201 |  | +1.269
Europa ohne Deutschland |  | 7.783 |  | 7.522 |  | +261
Amerika |  | 465 |  | 447 |  | +18
Afrika/Asien/Australien |  | 5.191 |  | 5.115 |  | +76
Insgesamt |  | 36.910 |  | 35.285 |  | +1.625

1 Vollzeitkräfte unter anteiliger Berücksichtigung von Teilzeitarbeitskräften, ohne Auszubildende, Volontäre/Praktikanten
Der Anstieg der Mitarbeiterzahl in Deutschland ist im Wesentlichen auf Zuwächse in der Unternehmensbank und aufgrund der Verstärkung der IT- und Kontrollfunktionen zurückzuführen. In Europa ohne Deutschland stieg die Mitarbeiterzahl im Wesentlichen im Vereinigten Königreich aufgrund von Zuwächsen in der Investmentbank und aufgrund der Verstärkung der Kontrollfunktionen.
Die Anderen Verwaltungsaufwendungen beliefen sich auf 10,1 Mrd. € in 2023, ein Anstieg um 322 Mio. € von 9,8 Mrd. € im Vergleich zu 2022. Die darin enthaltenen übrigen Verwaltungsaufwendungen (ohne Abschreibungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen) stiegen um 290 Mio. € auf 8,9 Mrd. €. Diese Entwicklung wurde im Wesentlichen durch 328 Mio. € höhere Leistungsbeziehungen mit verbundenen Unternehmen sowie höhere Betriebsaufwendungen und Instandhaltung kosten (Anstieg um 127 Mio. €) verursacht. Teilweise gegenläufig verringerten sich Bankenabgaben um 219 Mio. €. Auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen im Berichtsjahr vorgenommene planmäßige Abschreibungen beliefen sich auf 1,2 Mrd. € (Anstieg um 32 Mio. €).
Nettoergebnis aus betrieblichen Erträgen und Aufwendungen
Der Saldo der sonstigen betrieblichen Erträge und Aufwendungen verbesserte sich von negativen 1,3 Mrd. € in 2022 auf positive 929 Mio. € in 2023. Diese Verbesserung von 2,2 Mrd. € war maßgeblich von geringeren Aufwendungen für Planvermögen für Altersvorsorge sowie Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen (Rückgang um 1,9 Mrd. €) verursacht.
Risikovorsorge
Das Ergebnis der Risikovorsorge, bestehend aus der Kreditrisikovorsorge und dem Ergebnis aus Wertpapieren der Liquiditätsreserve, verbesserte sich im Geschäftsjahr 2023 um 1,1 Mrd. € zu einem Nettoaufwand von 514 Mio. €. Diese Entwicklung resultierte fast vollständig aus einem Anstieg des Ergebnisses der Liquiditätsreserve von 1,1 Mrd. €, während der Aufwand aus der Kreditrisikovorsorge nahezu unverändert war. Das bessere Ergebnis aus Wertpapieren der Liquiditätsreserve war verursacht durch den Rückgang des Zinsniveaus zum Jahresende 2023, der zu höheren beizulegenden Werten führte.
Saldo aus übrigen Erträgen und Aufwendungen
Der Saldo der Übrigen ordentlichen Erträge und Aufwendungen belief sich auf negative 956 Mio. € (Vorjahr: Ertrag von 3,8 Mrd. €) bestehend aus Wertanpassungen auf Anteile an verbundenen Unternehmen, Sonderabschreibungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen sowie Aufwendungen aus Verlustübernahmen.
Nettoaufwendungen aus Wertberichtigungen auf Anteile an verbundenen Unternehmen beliefen sich auf 740 Mio. € (Vorjahr: Nettoertrag 4,2 Mrd. €), im Wesentlichen bezogen auf Banken des Konzerns in Europa.
Ferner beliefen sich die außerplanmäßigen Abschreibungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen auf 103 Mio. €, hauptsächlich bezogen auf Betriebs- und Geschäftsausstattung. (Vorjahr: 92 Mio. €).
Die Aufwendungen aus Verlustübernahme beliefen sich auf 113 Mio. € (Vorjahr: 281 Mio. €).
Außerordentliches Ergebnis
Der Saldo der außerordentlichen Erträge und Aufwendungen belief sich auf negative 157 Mio. € (Vorjahr: Ertrag von 95 Mio. €).
Steuern
Im Jahr 2023 verzeichnete die Bank einen Steuerertrag von 646 Mio. € gegenüber einem Steuerertrag von 1,8 Mrd. € im Vorjahr. Der Steuerertrag des laufenden Jahres war hauptsächlich auf Änderungen beim Ansatz und der Bewertung latenter Steueransprüche zurückzuführen.
Jahresüberschuss und Gewinnverwendungsvorschlag
Die Deutsche Bank AG erzielte im Geschäftsjahr 2023 einen Jahresüberschuss von 5,0 Mrd. €, nach einem Jahresüberschuss von 5,5 Mrd. € im Vorjahr.
Nach einer Zuführung zu den Gewinnrücklagen in Höhe von 2,0 Mrd. € belief sich der Bilanzgewinn zum 31. Dezember 2023 auf 3,5 Mrd. €. Die Bank wird der Hauptversammlung vorschlagen, den Bilanzgewinn zur Zahlung einer Dividende von 0,45 Cent je Aktie zu verwenden. Dies wird den Bilanzgewinn um bis zu 918 Mio. € verringern, abhängig von der Anzahl der ausstehenden Aktien am Dividendenstichtag. Es wird ferner vorgeschlagen, eine weitere Zuführung zu den Gewinnrücklagen in Höhe 2,0 Mrd. € zu beschließen und den verbleibenden Bilanzgewinn auf neue Rechnung vorzutragen.
Bilanz
In der folgenden Tabelle ist die Bilanz für die Deutsche Bank AG in zusammengefasster Form dargestellt. Danach werden weitere Erläuterungen zur Entwicklung der einzelnen Posten gegeben.
Zusammengefasste Bilanz

|  |  |  |  |  | Veränderung
in Mio. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | in Mio. € |  | in %
Aktiva |  |  |  |  |  |  |  |
Forderungen an Kreditinstitute und Kunden inkl. Guthaben bei Zentralbanken und Schuldtitel öffentlicher Stellen |  | 688.265 |  | 694.455 |  | (6.190) |  | (1)
Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen |  | 29.488 |  | 30.927 |  | (1.438) |  | (5)
Wertpapiere |  | 71.724 |  | 70.912 |  | 812 |  | 1
Handelsbestand |  | 247.596 |  | 234.670 |  | 12.926 |  | 6
Übrige Aktiva |  | 23.158 |  | 21.379 |  | 1.778 |  | 8
Bilanzsumme |  | 1.060.231 |  | 1.052.343 |  | 7.888 |  | 1
Passiva |  |  |  |  |  |  |  |
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Kunden |  | 662.954 |  | 673.859 |  | (10.904) |  | (2)
Verbriefte Verbindlichkeiten |  | 92.132 |  | 87.090 |  | 5.042 |  | 6
Handelsbestand |  | 191.329 |  | 178.394 |  | 12.935 |  | 7
Rückstellungen |  | 7.100 |  | 7.457 |  | (357) |  | (5)
Eigenkapital |  | 43.552 |  | 39.625 |  | 3.927 |  | 10
nachrangige Verbindlichkeiten, Genussrechtskapital, Instrumente des zusätzlichen aufsichtsrechtlichen Kernkapitals, Fonds für allgemeine Bankrisiken |  | 24.328 |  | 24.747 |  | (419) |  | (2)
Übrige Passiva |  | 38.835 |  | 41.171 |  | (2.336) |  | (6)
Bilanzsumme |  | 1.060.231 |  | 1.052.343 |  | 7.888 |  | 1

Die Bilanzsumme der Deutsche Bank AG belief sich am 31. Dezember 2023 auf 1.060 Mrd. €. Der Anstieg gegenüber dem 31. Dezember 2022 um 1% resultierte hauptsächlich aus höheren Handelsaktiva. Der Nettozuwachs wurde durch gestiegene Handelspassiva refinanziert.
Kreditvolumen
Das Kreditvolumen (ohne durch Wertpapiere unterlegte Geldgeschäfte und Forderungen aus Wertpapierkassageschäften) reduzierte sich um 7,0 Mrd. € (1%) auf 474,9 Mrd. €. Diese Entwicklung ergab sich im Wesentlichen aus einer Verringerung der Forderungen an Kunden um 21,3 Mrd. € (5%) auf 412,7 Mrd. €, dem ein Anstieg von im Kreditvolumen enthaltene Kredite an Kreditinstitute um 14,4 Mrd. € (30%) auf 62,2 Mrd. € gegenüberstand.
Zusammensetzung des Kreditvolumens (ohne durch Wertpapiere unterlegte Geldgeschäfte und Forderungen aus Wertpapierkassageschäften)

|  |  |  |  |  | Veränderung
in Mrd. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | in Mrd. € |  | in %
Forderungen an Kunden |  | 413 |  | 434 |  | −21 |  | −5
mit einer Restlaufzeit von |  |  |  |  |  |  |  |
bis zu 5 Jahren1 |  | 293 |  | 318 |  | −25 |  | −8
mehr als 5 Jahren |  | 119 |  | 116 |  | 3 |  | 3
Kredite an Kreditinstitute |  | 62 |  | 48 |  | 14 |  | 30
mit einer Restlaufzeit von |  |  |  |  |  |  |  |
bis zu 5 Jahren1 |  | 48 |  | 36 |  | 12 |  | 34
mehr als 5 Jahren |  | 14 |  | 12 |  | 2 |  | 18
Insgesamt |  | 475 |  | 482 |  | −7 |  | −1

1 Einschließlich täglich fälliger und mit unbestimmter Laufzeit
Die sonstigen Forderungen an Kreditinstitute (ohne Kredite) außerhalb des Handelsbestandes verringerten sich um 11,9 Mrd. € auf 113,2 Mrd. € gegenüber dem 31. Dezember 2022.
Anteile an verbundenen Unternehmen
Die Anteile an verbundenen Unternehmen haben sich um 1,5 Mrd. € auf 29,3 Mrd. € reduziert. Der Rückgang entfiel auf Abschreibungen (0,9 Mrd. €), Kapitalrückzahlungen (0,8 Mrd. €), auf die Verschmelzung eines verbundenen Unternehmens auf die Deutsche Bank AG (0,4 Mrd. €) sowie auf negative Währungsumrechnungseffekte (0,3 Mrd. €), denen der Kauf von verbundenen Unternehmen (0,5 Mrd. €) und Kapitaleinzahlungen (0,4 Mrd. €) gegenüberstanden.
Wertpapiere
Die unter Wertpapieren ausgewiesenen Bestände (ohne Handelsbestände) wuchsen um 0,8 Mrd. € auf 71,7 Mrd. €, vor allem aus Schuldverschreibungen.
Handelsaktiva
Die Bestände an Handelsaktiva betrugen 247,6 Mrd. €, ein Anstieg um 12,9 Mrd. € (6%) im Vergleich zum 31. Dezember 2022. Dies geht vornehmlich auf einen Zuwachs der als Handelsbestand klassifizierten Wertpapiere um 31,4 Mrd. € (49%) auf 95,9 Mrd. € und einen Anstieg der als Handelsbestand klassifizierten Forderungen um 2,9 Mrd. € (4%) auf 76,2 Mrd. € zurück, dem ein Rückgang der positiven Marktwerte von Handelsderivaten um 21,8 Mrd. € (23%) auf 74,5 Mrd. € gegenüberstand.
Einlagen und verbriefte Verbindlichkeiten
Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind geringfügig gesunken und beliefen sich 2023 auf 145,2 Mrd. € , während die Verbindlichkeiten gegenüber Kunden auch nahezu unverändert blieben und sich auf 517,7 Mrd. € beliefen, was gegenüber dem 31. Dezember 2022 einen Rückgang um 7,6 Mrd. € (1%) bedeutete. Innerhalb dieser Position änderte sich die Zusammensetzung. Die anderen Verbindlichkeiten, die täglich fällig sind, gingen um 40,6 Mrd. € (12%) von 345,0 Mrd. € auf 304,4 Mrd. € zurück. Dies wurde teilweise durch eine Erhöhung der Spareinlagen um 4,6 Mrd. € (8%) von 59,6 Mrd. € auf 64,3 Mrd. € und durch eine Erhöhung der sonstigen Verbindlichkeiten mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist um 28,4 Mrd. € von 120,6 Mrd. € auf 149,0 Mrd. € ausgeglichen.
Im Vergleich zum 31. Dezember 2022 beliefen sich die verbrieften Verbindlichkeiten auf 92,1 Mrd. €, was einem Anstieg von 5,0 Mrd. € (6%) entsprach. Die Zunahme war teilweise bedingt durch einen Zuwachs an begebenen Schuldverschreibungen um 1,7 Mrd. € (2%) gegenüber dem 31. Dezember 2022 und den sonstigen verbrieften Verbindlichkeiten um 3,3 Mrd. € (102%) auf 6,5 Mrd. € .
Zusammensetzung der Verbindlichkeiten

|  |  |  |  |  | Veränderung
in Mrd. € |  | 31.12.2023 |  | 31.12.2022 |  | in Mrd. € |  | in %
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten |  | 145 |  | 149 |  | −3 |  | −2
täglich fällig |  | 69 |  | 64 |  | 6 |  | 9
mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist |  | 76 |  | 85 |  | −9 |  | −11
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden |  | 518 |  | 525 |  | −8 |  | −1
Spareinlagen |  | 64 |  | 60 |  | 5 |  | 8
andere Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  |  |  |
täglich fällig |  | 304 |  | 345 |  | −41 |  | −12
mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist |  | 149 |  | 121 |  | 28 |  | 24
Verbriefte Verbindlichkeiten |  | 92 |  | 87 |  | 5 |  | 6
begebene Schuldverschreibungen |  | 86 |  | 84 |  | 2 |  | 2
andere verbriefte Verbindlichkeiten |  | 7 |  | 3 |  | 3 |  | 102
darunter: Geldmarktpapiere |  | 6 |  | 3 |  | 3 |  | 117

Handelspassiva
Die Bestände an Handelspassiva erhöhten sich um 12,9 Mrd. € (7%) im Vergleich zum 31. Dezember 2022 auf 191,3 Mrd. €. Wesentlicher Treiber dieser Entwicklung war der Anstieg der sonstigen Verbindlichkeiten des Handelsbestandes um 34,1 Mrd. € (61%) auf 89,7 Mrd. €, der durch einen Rückgang der negativen Marktwerte von Derivaten in Höhe von 16,2 Mrd. € (19%) auf 68,8 Mrd. € und der Wertpapiere (Shortpositionen) um 4,9 Mrd. € (13%) auf 32,8 Mrd. € teilweise kompensiert wurde.
Rückstellungen
Die Rückstellungen beliefen sich auf 7,1 Mrd. €, was einem Rückgang um 0,4 Mrd. € (5%) gegenüber dem 31. Dezember 2022 entspricht. Eine Erhöhung der Steuerrückstellungen um 0,2 Mrd. € (38%) wurde durch einen Rückgang der Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen um 0,3 Mrd. € (11%) und für andere Rückstellungen um 0,3 Mrd. € (6%) mehr als ausgeglichen.
Instrument des zusätzlichen aufsichtsrechtlichen Kernkapitals
Instrumente des zusätzlichen aufsichtsrechtlichen Kernkapitals beliefen sich zum 31. Dezember 2023 auf 8,9 Mrd. € gegenüber 9,0 Mrd. € im Vorjahr. Die Veränderung im Jahresvergleich ist auf Wechselkurseffekte zurückzuführen.
Eigenkapital
Das Eigenkapital der Deutsche Bank AG belief sich zum Bilanzstichtag auf 43,5 Mrd. €. Die Erhöhung um 3,9 Mrd. € geht hauptsächlich auf den Bilanzgewinn des Geschäftsjahres 2023 sowie auf einen Anstieg der anderen Gewinnrücklagen zurück.
Bezüglich des bankaufsichtsrechtlichen Kapitals macht die Bank wie in den Vorjahren von § 2a KWG Gebrauch und stellt dieses nur auf Konzernebene dar.
Zusammenfassend erhielt die Bank ihre stabile Refinanzierungsbasis, hohe Liquidität und solide regulatorische Kapitalposition, die auf dem Konzernkapital ermittelt wird. Für weitere Einzelheiten verweisen wir auf unsere Abschnitte zum Liquiditätsrisiko und der Kapitaladäquanz im Risikobericht.
Steuerung der Deutsche Bank AG als Teil des Konzerns
Die Inhalte dieses Abschnitts sollten im Zusammenhang mit den entsprechenden Konzernabschnitten dieses Geschäftsberichts gelesen werden, insbesondere „Risikobericht“, „Ausblick“, Risiken und Chancen sowie „Internes Kontrollsystem bezogen auf die Rechnungslegung“
Risikomanagement
Die Wirkung von Risiken auf die Deutsche Bank AG lässt sich nicht von den Auswirkungen auf die anderen rechtlich selbstständigen Einheiten der Deutschen Bank isolieren. Dafür sind folgende Gründe ausschlaggebend:
– Die interne Steuerung des Konzerns einschließlich der Konzernbereiche orientiert sich an den Kundenbedürfnissen, das heißt an den vom Markt vorgegebenen Rahmenbedingungen. Die rechtliche Gliederung hat sich an lokalrechtlichen Vorgaben zu orientieren und folgt daher nicht zwangsläufig der internen Struktur. Beispielsweise kann es von der lokalen Gesetzgebung abhängen, ob das Geschäft des Konzerns in einem Land von einer Filiale der Deutschen Bank AG oder einer selbstständigen Tochtergesellschaft geführt wird. Die Geschäftsleitung hat jedoch die Risiken des Geschäfts zu betrachten – unabhängig davon, ob es sich um eine Filiale oder eine Tochtergesellschaft handelt.
– Eine angemessene Risikoüberwachung und -steuerung erfordern die Kenntnis der Abhängigkeit der Ertragslage des Konzerns von der Entwicklung einzelner Risikofaktoren, das heißt der Bonität einzelner Kunden oder Wertpapieremittenten beziehungsweise der Änderung von Marktpreisen. Daher ist eine über rechtliche Einheiten hinweg übergreifende Analyse der entsprechenden Geschäfte vorzunehmen. Insbesondere für das Kreditrisiko, das von einem Kreditnehmer ausgeht, ist es weitgehend unerheblich, ob sich das Kreditengagement gegenüber einem Unternehmen auf mehrere Konzerngesellschaften verteilt oder auf die Deutsche Bank AG konzentriert. Eine separate Betrachtung des nur die Deutsche Bank AG betreffenden Risikoanteils würde die Gefahr vernachlässigen, die im Fall der Insolvenz des Unternehmens auf den Konzern und damit indirekt auf die AG als Konzernmutter ausgeht.
– Zwischen den einzelnen Risikofaktoren bestehen zum Teil Abhängigkeiten, zum Teil sind sie unabhängig voneinander. Liegen Abschätzungen über Art und Ausmaß dieser Zusammenhänge vor, kann das Management des Konzerns durch Streuung der Geschäfte über Kundengruppen, Emittenten und Länder eine deutliche Senkung des Gesamtrisikos herbeiführen (Diversifikation). Diese Zusammenhänge zwischen den Risiken sind ebenfalls von den rechtlichen und divisionalen Strukturen des Konzerns unabhängig. Daher kann das Management die risikomindernden Diversifikationseffekte nur dann optimal ausnutzen, wenn es diese konzernweit und die rechtlichen Einheiten übergreifend steuert.
Aus den dargelegten Gründen sind die Identifikation, Überwachung und Steuerung aller Risiken der Deutschen Bank AG in das konzernweite Risikomanagement integriert. Durch die Erfüllung im Konzernverbund sind damit auch die entsprechenden rechtlichen und bankaufsichtlichen Regeln für die Deutsche Bank AG eingehalten.
Die Mindestliquiditätsquote (LCR), der Deutsche Bank AG belief sich auf 127,5% zum 31. Dezember 2023 (130,8% zum 31. Dezember 2022). Die strukturelle Liquiditätsquote (NSFR) belief sich auf 110,1% zum 31. Dezember 2023 (108,7% zum 31. Dezember 2022). Beide Quoten werden separat berechnet, um eine angemessene Liquiditätsausstattung und stabile Finanzierungsquote der Deutsche Bank AG sicherzustellen.
Ausblick und Strategie
Die Deutsche Bank AG als Muttergesellschaft des Konzerns bestimmt die Steuerung und strategische Ausrichtung der einzelnen Konzernbereiche. Sie partizipiert direkt über eigene Geschäftsaktivitäten und über Ausschüttungen und Ergebnisabführungen von Tochtergesellschaften an den Ergebnissen der Konzernbereiche. Daher basiert der Ausblick auf der Planung der Konzernbereiche und beschränkt sich nicht auf die Muttergesellschaft. Ebenso sind die finanziellen Leistungsindikatoren mit Ausnahme des Bilanzgewinns ausschließlich auf Konzernebene definiert.
Risiken und Chancen
Risiken
Für die Deutsche Bank AG als Einzelinstitut, das seinen Jahresabschluss nach HGB aufstellt, bestehen im Vergleich zu dem Konzern zusätzliche Risiken darin, dass einzelne Sachverhalte in einem bestimmten Jahr zu höheren Verlusten oder geringeren Ergebnissen als im nach IFRS erstellten Konzernabschluss führen. Als wesentliche risikobehaftete Sachverhalte sind zu nennen:
– Potenzielle Abschreibungen auf Anteile an verbundenen Unternehmen, bedingt durch das lokale politische und wirtschaftliche Umfeld, erhöhte lokale regulatorische Anforderungen, Restrukturierungen oder Änderung der Börsenpreise von notierten Beteiligungen.
– Anstieg der langfristigen Rückstellungen, insbesondere für Pensionsverpflichtungen, trotz steigenden Zinsniveaus, da die Diskontierung gemäß § 253 Abs. 2 HGB mit Durchschnittszinsen erfolgt.
– Negative Wertveränderungen des Planvermögens, die nach HGB erfolgswirksam abzubilden sind, insbesondere in einem ansteigenden Zinsumfeld. Auf Grund der oben geschilderten Bewertungssystematik gibt es möglicherweise keinen Ausgleich durch verringerte Pensionsrückstellungen bei steigenden Zinsen.
– Potenzielle Notwendigkeit zur Bildung einer Rückstellung gemäß IDW RS BFA 3, falls das zinstragende Bankbuch keine ausreichende Zinsmarge erwirtschaftet, um erwartete Kreditrisiko- und Verwaltungskosten decken zu können. Ein anhaltendes Niedrigzinsumfeld sowie die unter HGB aufwandswirksame Buchung der Zinsen für AT1 Instrumente erhöhen dieses Risiko.
Darüber hinaus besteht das Risiko, dass Gewinne oder Gewinnrücklagen von Konzerngesellschaften nicht für Dividendenzahlungen an die Deutsche Bank AG ausreichen könnten, um die von der Deutschen Bank AG angestrebten Dividendenzahlungen zu ermöglichen.
Chancen
Für die Deutsche Bank AG als Einzelinstitut, das seinen Jahresabschluss nach HGB aufstellt, bestehen zusätzliche Chancen im Vergleich zum Konzern darin, dass einzelne Sachverhalte in einem bestimmten Jahr vorteilhafter als für den Konzern zu bilanzieren sind, zum Beispiel realisierte Gewinne, die unter IFRS bereits in einer früheren Periode in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst wurden.
Darüber hinaus besteht die Möglichkeit, dass aufgrund Ausschüttungen von Tochtergesellschaften das Ergebnis im Jahresabschluss der Konzernobergesellschaft Deutsche Bank AG in einem bestimmten Jahr höher ausfällt als ihr Beitrag zum Konzernergebnis.
Internes Kontrollsystem bezogen auf die Rechnungslegung
Die Kontrollen, die für den Konzernrechnungslegungsstandard IFRS durchgeführt werden, gelten auch für den Abschluss nach HGB. Zusätzlich werden HGB-spezifische Kontrollen durchgeführt, hierzu zählen:
– Abstimmung und Eliminierung unternehmensinterner Transaktionen zwischen Filialen der Bank für HGB-spezifische Bilanzpositionen.
– Analytische Prüfung von nach HGB erforderlichen Neubewertungen und von Reklassifizierungen zwischen IFRS und HGB auf Ebene der Auslandsfilialen und der deutschen Zentrale.
Nicht-finanzielle Erklärung der Deutsche Bank AG
Die Angaben gemäß § 340a Abs. 1a HGB in Verbindung mit § 289b Abs. 3 HGB sind im zusammengefassten nichtfinanziellen Bericht enthalten. Dieser steht unter https://investor-relations.db.com/reports-and-events/annual-reports/ zur Verfügung.